1월 72일, 푸에르토리코는 628,000억 달러에 달하는 막대한 부채 중 일부에 대해 채무 불이행을 선언했고, 이달 초 만기인 58만 달러의 대출금에 대해 2013달러만 갚았습니다. XNUMX년 디트로이트 시가 파산 신청을 한 이후 미국 주 및 지방채 시장에서 가장 심각한 신용 사건으로 기록된 이번 디폴트는 많은 사람들이 그리스와 명백하게 비교하게 만들었고 당연히 그렇습니다.
그리스와 마찬가지로 푸에르토리코는 실업률이 증가하고 생활 수준이 떨어지며 수많은 사람들이 더 나은 삶의 기회를 찾아 해외에서 고국을 떠나는 장기 불황의 수렁에 빠졌습니다. 그리스와 마찬가지로 푸에르토리코도 지속 불가능한 부채 부담을 안고 있습니다. 지도자 청구 “결제가 안 돼요.” 그리고 그리스와 마찬가지로 푸에르토리코는 사실상 더 큰 연합, 즉 유로존의 그리스와 미국의 푸에르토리코의 일부입니다.
그러나 이 모든 명백한 유사성에도 불구하고 한 가지 수수께끼 같은 차이점이 있습니다. 푸에르토리코는 미국 정부로부터 많은 분노나 관심을 받지 않고 채무 불이행을 허용했지만 그리스는 그렇게 할 수 없었습니다. 왜 푸에르토리코는 디폴트를 허용했지만 그리스는 디폴트를 허용하지 않았나요? 대답은 간단합니다. 먼저 규칙을 따르고 돈을 따르십시오. 그러면 알게 될 것입니다.
규칙에 관한 한 대답의 일부는 확실히 푸에르토리코가 처해 있는 독특한 제도적 장치에 있습니다. 사실상 미국의 식민지인 푸에르토리코와 그 공기업은 그리스와 포르투갈과 같은 명목상 "주권" 국가들이 최근 몇 년간 그랬던 것처럼 구제 금융을 위해 IMF에 의지할 수도 없고 미국에서 9장 파산을 신청할 수도 없습니다. 캘리포니아주 디트로이트나 스톡턴과 같은 주 자치단체입니다. 가지다.
그 결과 국가는 연방정부의 구제금융이나 일방적인 부채지불 정지만이 가능한 법적, 재정적 곤경에 빠지게 됩니다. 전자가 앞으로 나올 것 같지 않기 때문에(적어도 지금은 아님) 후자는 거의 불가피해졌습니다. 전문가들은 추가 지불 누락이 아직 남아 있다고 널리 믿고 있습니다.
하지만 돈에 관해서라면, 우리는 다음과 같은 문제에 직면하게 됩니다. 현실 미국 채권자들이 개입을 꺼려하는 이유는 푸에르토리코가 기본적으로 자국민에 대한 불이행을 했기 때문입니다. 1월 900,000일의 미지급은 공공 금융 공사(Public Finance Corporation)가 보유한 채권으로 엄격히 제한되었습니다. 이 채권에 거의 XNUMX명의 가난하고 대부분 시골에 사는 푸에르토리코인(힘없는 연금 수령자 및 소액 저축자)이 지역 비영리 신용을 통해 평생 저축한 돈을 투자했습니다. 노동조합.
그 중 하나로 방금 말했다 뉴욕 타임즈, “그들은 이것이 안전하고 법적 보호가 강력하다고 말했습니다. 그들은 이곳이 내 돈을 투자하기에 가장 좋은 곳이라고 말했고 나는 그들을 믿었습니다.”
그러나 채권은 안전하지 않았고 채권을 파는 사람들도 신뢰할 수 없었습니다. 대부분의 푸에르토리코인 저축자들과 연금 수령자들은 미국 법에 따라 그들의 섬이 어색한 법적 지위로 인해 월스트리트의 거대 기업들이 그들의 고국을 카지노로 효과적으로 전환할 수 있었다는 사실을 몰랐습니다. 푸에르토리코 정부는 외부 자금 조달이 절실히 필요했고, 공채에 대한 이자를 미국 본토의 모든 시, 주, 연방세가 면제되는 소위 "삼중 면제 규정"에 따라 관리되기 때문입니다. , 은행은 잠재적인 호황 시장을 보았습니다.
에릭 드라이처 역 쓴 기본값 전날 teleSUR의 경우:
Barclays, Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan, Bank of America-Merrill Lynch 등 많은 사람들이 채권 매입 형태로 대규모 대출을 서둘러 인수한 후 해당 채권을 헤지 펀드 및 기타 투자자에게 판매했습니다. 미국 및 전 세계적으로 보험 인수 수수료로 엄청난 이익을 얻고 있습니다. 본질적으로 월스트리트 은행은 막대한 자본을 가지고 들어와 위험을 다른 투기꾼에게 전가하는 동시에 중개자로서 상당한 수익을 올렸습니다.
헤지펀드 매니저들은 푸에르토리코 채권이 제공하는 높은 수익률, 세금 면제, 엄청난 할인, 강력한 헌법적 보호에 분명히 취해 있었습니다. 2014년 말에는 DoubleLine Capital의 Jeffrey Gundlach가 말했습니다. 참조 최근 몇 년 동안 그리스 투기 투자로 악명을 얻은 존 폴슨(John Paulson)은 푸에르토리코에 투자하는 것을 “최고의 아이디어”로 생각했습니다. 심지어 경제적으로 침체된 미국 부채 식민지를 “캐리비안의 싱가포르”라고 칭찬하기도 했습니다.
이제 디폴트 이후 언론에서 거의 언급되지 않은 것은 푸에르토리코 정부가 한, 같은 날 대형 헤지펀드와 기타 기관 투자자들에게 약 500억 달러에 달하는 기타 채무의 대부분을 상환합니다. 즉, 기본값은 전략 푸에르토리코 정부는 향후 신용에 대한 접근권을 잃지 않기 위해 헤지펀드 자체의 압력으로 취해진 것으로 추정됩니다.
언론인으로서 독립 요약 상황: "일부 사람들은 푸에르토리코가 소송을 제기할 수 있는 법적 권한을 '거물들'에게 지불하고 자체 뒷마당의 저위험 채권자들을 깎아내렸기 때문에 58만 달러의 채무 불이행을 계산된 노력이라고 불렀습니다." 또는 컬럼비아 대학의 투자 학자인 제임스 헨리(James Henry)는 다음과 같이 말했습니다. 넣어:
그들은 선택적으로 불이행을 했습니다. 그들은 공개적으로 거래되는 자산을 불이행하고 헤지펀드와 사적 계약을 협상하려고 노력하고 있습니다. 헤지 펀드는 정부에서 많은 영향력을 갖고 있으며 누가 돈을 돌려받는지에 영향을 미치기 위해 배후에서 활동할 가능성이 높습니다. 푸에르토리코가 다시 돈을 빌리고 싶다면 이 사람들에게 돈을 갚아야 합니다. 이것이 바로 독수리 접근 방식입니다.
한편, 푸에르토리코 정부는 IMF 구제금융을 신청할 수 없음에도 불구하고 이미 앤 크루거 전 IMF 부총재를 포함해 전직 IMF 관계자 XNUMX명에게 구제금융 진행 방법에 대한 조언을 요청했다. ~ 안에 보고서 XNUMX월 말에 발표된 보고서에서 세 명의 고문은 정부에 수천 명의 교사를 해고하고, 학교를 폐쇄하고, 재산세를 인상하고, 최저 임금을 유예하고, 유급 휴가를 절반으로 삭감할 것을 촉구했습니다.
그렇다면 결국 푸에르토리코의 디폴트는 그리스의 디폴트와 크게 다르지 않을 것입니다. 유로존 관리들이 그리스를 사실상의 경제 보호국으로 통합한 지 불과 한 달도 채 지나지 않아 미국 투자자들은 자신들의 오랜 부채 식민지에서 동일한 종류의 규율을 단호히 요구하는 것으로 보입니다. 은행가와 독수리들이 돈을 갚기만 한다면 채무 불이행은 괜찮은 것 같습니다.
제롬 루스 유럽대학연구소 국제정치경제학 박사 연구원이자 로어 매거진. 트위터에서 그를 따라 가라. @JeromeRoos.
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