Kartu su visais kitais (gerai, ne respublikonais) švenčiu puikias ekonomikos naujienas, kurias gauname pastarąsias kelias savaites. Infliacija akivaizdžiai lėtėja, nedarbo lygis išlieka žemas, realūs atlyginimai auga, investicijos sparčiai auga, o žalioji konversija vyksta greičiau, nei bet kuris iš mūsų galėjo įsivaizduoti, net jei tai niekur nėra pakankamai greita.
Kad būtų aišku, turime daug labai rimtų problemų. Beveik 40 milijonų žmonių vis dar gyvena žemiau skurdo ribos ir maždaug tiek pat yra pakankamai arti, kad kas mėnesį mokėti sąskaitas yra didžiulė kova. Mes padarėme nedidelę pažangą mažindami rasinius ir lyčių skirtumus atlyginimų ir dar mažiau turto srityje. Sąrašas ilgas, yra daugybė dalykų, kuriais neturėtume džiaugtis, bet kol kas, atrodo, darome tam tikrą pažangą.
Bet kokiu atveju, kai atrodo, kad viskas vyksta teisinga linkme, tinkamas laikas paklausti, kaip įvykiai gali pakrypti į blogąją pusę. Taigi, čia yra mano sąrašas – nedvejodami papildykite jį arba sudarykite savo arba pakeiskite mano tikimybių įvertinimus.
Fed nuvilia palūkanų didinimą, net jei infliacija lėtėja link savo tikslo – Mano nuomone, duomenys yra tokie, kad mes žiūrime į infliacijos lygius, kurie vis dar viršija FED 2.0 procento tikslą, bet judame link jo. Jei tokia nuomonė yra teisinga, Fed būtų visiškai neprotinga toliau didinti palūkanų normas, rizikuodamas didesniu nedarbu ir finansiniu nestabilumu, kad tik paspartintų 2.0 procento tikslą.
Visą dešimtmetį po didžiojo nuosmukio buvome žemiau FED infliacijos tikslo. Mažai kas manė, kad tai rimta problema. Jei prireiks dar metų ar pusantrų, kad pamatytume, kad infliacija sumažėtų iki 2.0 proc. tikslo, kas tada?
Jei esmė yra Fed patikimumas, jis ėmėsi agresyvių veiksmų, kad sulėtintų ekonomiką ir sugrąžintų infliaciją į tikslą. Sunku pastebėti, kad kas nors prarastų tikėjimą Fed įsipareigojimu siekti savo tikslo, jei jam pasiekti prireiks iki 2024 m. pabaigos ar net 2025 m.
Kad būtų aišku, aš kalbu apie situaciją, kai esame netoli 3.0 procento infliacijos, o kryptis aiškiai mažėja. Jei yra pagrindo manyti, kad infliacija stabilizuojasi ties 3.0 procento ar net vėl greitėja, tai yra kitas klausimas.
Tikimybė – 5.0 proc
Infliacija vėl pradeda spartėti, todėl FED imasi agresyvesnių veiksmų – Beveik visi duomenys, kuriuos matėme per pastaruosius kelis mėnesius, rodo, kad infliacija lėtėja ir toliau lėtės. Du elementai, kurie labai lėmė infliaciją, nuomos ir transporto priemonių kainas, akivaizdžiai mažėja. Ne kuro importo kainos, kurios sparčiai kilo 2021 m. ir 2022 m. pirmąjį pusmetį, dabar sparčiai krenta. O atlyginimų augimas smarkiai sulėtėjo visais būdais.
Atsižvelgiant į šias aiškias tendencijas, sunku suprasti, kaip galėtume paskatinti infliacijos atgimimą, bet galėtume pabandyti papasakoti istoriją. Teamsters sugebėjo užsitikrinti didelį atlyginimą UPS. „Starbucks“ ir kitose didžiosiose įmonėse buvo daug sąjungų. Jei padidėjęs darbo jėgos karingumas gali užtikrinti didesnį darbo užmokesčio prieaugį, dalis to bus perduota aukštesnėmis kainomis. Taip pat gali būti, kad sulauksime lėtesnio produktyvumo augimo, o tai taip pat padidintų išlaidas. (Antrojo ketvirčio našumo skaičiai, kurie bus paskelbti ketvirtadienį, bus labai stiprūs.)
Bet kokiu atveju, jei iš tikrųjų matysime, kad infliacijos mažėjimo tendencija pasikeis, galima tikėtis, kad FED grįš prie palūkanų normų didinimo. Tam tikru momentu pakankamas palūkanų normų padidėjimas reiškia sunkų nusileidimą.
Tikimybė – 5.0 proc
Respublikonai verčia smarkiai sumažinti išlaidas, kad būtų išlaikytas vyriausybės finansavimas – Iki rugsėjo pabaigos reikės atnaujinti visas išlaidų sąskaitas arba užsidarys įvairios valdžios dalys. Atstovų rūmų respublikonai daugiau dėmesio skyrė galimybės daryti abortus ribojimui ir transseksualių asmenų sumušimui, o ne biudžeto mažinimui, tačiau tai gali pasikeisti.
Istorija čia yra paprasta. Jei sulauksime pakankamai didelių biudžeto mažinimų, ekonomika sulėtės ir nedarbo lygis kils. Mes jau matėme šį filmą. Taip atsitiko 2011 m., kai Atstovų rūmų respublikonai reikalavo taupymo, kad padidintų skolos lubas.
Bet kokiu atveju, kadangi filmą matėme anksčiau, o prezidentas Bidenas paskutinį kartą atliko pagrindinį vaidmenį, galime būti tikri, kad tai nepasikartos. Biudžeto mažinimas, kurio reikalautų respublikonai, beveik neabejotinai būtų nepopuliarus. Bidenas labai džiaugtųsi galėdamas atkakliai stovėti šioje istorijoje ir pasakyti „ne“ respublikonams. Jis nesiruošia sutikti su jokiais didesniais sumažinimais, nei sutiko susitarime dėl skolos lubų.
Tikimybė – 1.0 proc
Karo plėtra Ukrainoje – arba Rusija imasi branduolinio ginklo, arba tiesiogiai įveda NATO, užpuldama NATO šalį. Tai yra tas, kuris kelia didesnę grėsmę žmonijai nei ekonomikai, tačiau jei sunaikinsime save, tai nebus naudinga užimtumo lygiui.
Tikimybė – 5 proc
Naujas koronaviruso variantas, kuris yra daug kenksmingesnis ir atsparesnis vakcinoms – Be milijonų ar 10 iš milijonų mirčių, tai gali reikšti dar vieną išjungimų etapą, sugrąžinant mus ten, kur buvome 2020 m. Kaip suprantu, mažai tikėtina, kad naujas variantas bus kokybiškai prastesnis už dabartinį variantą. tačiau šią tikimybę galime pridėti prie visiškai naujos pandemijos tikimybės.
Tikimybė – 1 proc
Didelis klimato įvykis – Jau dabar planetoje matome siaubingus klimato įvykius, dėl kurių daroma nuolatinė žala aplinkai ir patiriamos didžiulės kančios, ypač besivystančiose šalyse. Tačiau ekonominis poveikis, bent jau Jungtinėse Valstijose, buvo palyginti ribotas.
Tai gali pasikeisti, tačiau artimiausiu metu sunku įsivaizduoti klimato įvykį, kuris turėtų didelį poveikį JAV ekonomikai. Anksčiau net stipriausi uraganai ir didžiausi miškų gaisrai turėjo labai ribotą poveikį ekonomikai.
Ilgainiui matome poveikį. Pavyzdžiui, jei dėl uraganų ir potvynių namų savininkai negali apsidrausti Floridoje, o gaisrai sunaikins draudimo rinką Kalifornijoje, būsto rinka abiejose valstijose patirs didelių smūgių. Žinoma, yra įstatymų pataisų, kurios gali atkurti draudimo rinką subsidijomis. Tai gali būti bloga politika, bet tai atbaidys šių nelaimių priverstinį skaičiavimą.
Tikimybė – 1.0 proc
Štai tiek mano blogų istorijų sąrašui. Esu tikras, kad galiu sugalvoti daugiau, bet geriau ne. Taigi, apibendrinant, galėčiau pasakyti, kad artimiausio laikotarpio ekonominis vaizdas kol kas atrodo gana geras, net jei matome visiškai siaubingas naujienas apie klimatą ir gana baugias naujienas karo fronte. Ką aš praleidau?
„ZNetwork“ finansuojamas tik iš skaitytojų dosnumo.
Paaukoti