دنیا کے مرکزی بینکرز گزشتہ ہفتے کے آخر میں اپنی سالانہ میٹنگ کے لیے جمع ہوئے۔
جب ان کی ملاقات 2005 میں جیکسن ہول میں ہوئی، تو ملاقاتیں ایلن گرین اسپین کے سابقہ دور کے لیے وقف تھیں، جس میں فیڈرل ریزرو بورڈ کے چیئرمین کی حیثیت سے ان کے 18 سالہ دور کا احترام کیا گیا، جو کہ اگلے جنوری میں ختم ہونا تھا۔ فیڈ میں ان کے ریکارڈ کا تجزیہ کرتے ہوئے متعدد مقالے پیش کیے گئے، جن میں ایک یہ سوال بھی شامل تھا کہ کیا مسٹر گرینسپن اب تک کے سب سے بڑے مرکزی بینکر تھے۔
اشرافیہ
ہم یہاں کیسے پہنچے؟ اس کہانی کا مرکز ہے۔
جب اس طرح کے طویل المدتی رجحان سے اچانک ایک تیز انحراف ہوتا ہے، تو اس کی وضاحت تلاش کرنا مناسب ہے۔ کیا سپلائی یا ڈیمانڈ سائیڈ پر کوئی ایسا بنیادی عنصر تھا جو اچانک مکان کی قیمتوں کو آسمان چھونے کا سبب بن رہا تھا؟
فوری تحقیقات سے کوئی واضح مشتبہ شخص سامنے نہیں آیا۔ سپلائی کی طرف، کوئی بڑی نئی رکاوٹیں نہیں تھیں جو تعمیر میں رکاوٹ بن رہی تھیں۔ درحقیقت، ہاؤسنگ کا آغاز 2002 سے 2006 کے دوران ریکارڈ سطح کے قریب تھا، اس لیے اس بات پر یقین کرنے کی کوئی وجہ نہیں تھی کہ سپلائی کے حوالے سے کوئی پیش رفت مکانات کی آسمان چھوتی قیمتوں کی وضاحت کر سکتی ہے۔
ڈیمانڈ سائیڈ میں بھی کوئی واضح مجرم شامل نہیں تھا۔ آبادی میں اضافے اور گھریلو تشکیل کی رفتار میں تیزی سے کمی آئی تھی۔ اگر آبادیات گھر کی قیمتوں میں تیزی سے اضافے کی وضاحت کر سکتے ہیں، تو ہمیں 70 اور 80 کی دہائی میں اضافہ دیکھنا چاہیے تھا۔ یہ وہ وقت تھا جب بے بی بوم کا بہت بڑا گروہ پہلی بار اپنے گھر بنا رہا تھا۔ موجودہ دہائی میں، بچے بومرز ریٹائرمنٹ کے لئے تیاری کر رہے ہیں.
آمدنی کی کوئی معقول کہانی بھی نہیں تھی۔ 1996 سے 2000 کے سالوں میں آمدنی صحت مند لیکن غیر معمولی شرح سے نہیں بڑھی، لیکن موجودہ دہائی کے دوران آمدنی میں اضافہ بہت کمزور رہا ہے۔
آخر میں، اگر مکانات کی قیمتوں میں اضافے کی وضاحت ہاؤسنگ مارکیٹ کے بنیادی اصولوں سے کی جا سکتی ہے، تو ہمیں کرایوں میں نسبتاً اضافہ دیکھنے کی توقع کرنی چاہیے۔ لیکن کرایوں میں کوئی غیر معمولی رن اپ نہیں تھا۔ انہوں نے 90 کی دہائی کے آخر میں مہنگائی کو قدرے آگے بڑھایا، لیکن وہ درحقیقت اس دہائی کے ابتدائی سالوں میں افراط زر سے پیچھے ہو رہے تھے۔
اگر مکانات کی قیمتوں میں اضافے کی بنیادی باتوں سے وضاحت نہیں کی جا سکتی ہے، تو یہ ایک بلبلہ تھا، جو پھٹ جائے گا۔ جو بھی دیکھنے کی پرواہ کرتا تھا اس کے لیے یہ دیکھنا آسان تھا، لیکن گرین اسپین اور اس کے سفاکوں کو پریشان نہیں کیا جا سکتا تھا۔ گرین اسپین نے اصرار کیا کہ سب کچھ ٹھیک ہے - ہاؤسنگ کا کوئی بلبلہ نہیں تھا - اور عملی طور پر معاشیات کے پورے پیشے نے، بشمول اس کے ساتھی مرکزی بینکرز نے، مسٹر گرین اسپین کی دانشمندی کو بروئے کار لاتے ہوئے کام کیا۔
اگرچہ ہاؤسنگ مارکیٹ کے گرنے کے صحیح وقت اور راستے اور مالیاتی منڈیوں میں اس کے نتیجے میں ہنگامہ آرائی کی پیش گوئی نہیں کی جا سکتی تھی، اس سونامی کا بنیادی راستہ مکمل طور پر قابل قیاس تھا۔ بلبلے کے گرنے سے پڑوس میں 8 ٹریلین ڈالر کی رہائشی دولت تباہ ہو جائے گی۔ ان میں سے زیادہ تر نقصانات گھر کے مالکان ($8 ٹریلین ڈالر فی مکان مالک $110,000 بنتے ہیں) کے ذریعے جذب کیے جائیں گے، لیکن اگر صرف دس فیصد نقصان بینک کی مالیاتی شیٹوں پر ختم ہوتا ہے، تو نقصان $800 بلین ہوگا۔
یہ بہت سے بینکوں کو زیر کرنے کے لیے کافی ہے۔ اس شدت کے نقصانات فینی مے اور فریڈی میک کا ڈوب جانا یقینی تھا، حکومت کے زیر اہتمام دو بڑے ادارے جنہوں نے ثانوی رہن کی منڈی بنائی۔
2005 میں ہاؤسنگ ڈیٹا پر ایک سرسری نظر ڈالنے سے بھی یہ سب تکلیف دہ طور پر واضح نظر آتا تھا جب مرکزی بینکرز ایلن گرین اسپین کو اعزاز دے رہے تھے۔ درحقیقت، یہ کم از کم تین سال پہلے واضح ہونا چاہیے تھا۔
لیکن
اس کہانی کا واقعی المناک حصہ یہ ہے کہ اس کے کوئی نتائج نہیں ہیں۔ معاشی ماہرین کا وہی گروپ جس نے معیشت کو اس تباہی کی طرف لے جایا تھا اب بھی اس کے ہاتھ پہیے پر ہیں۔ ان کی تباہ کن کارکردگی کے لیے انہیں جوابدہ ٹھہرانا ایجنڈے میں شامل نہیں ہے۔
مرکزی بینکر برتن دھونے والوں اور رکھوالوں کی طرح نہیں ہیں۔ جب وہ کام میں گڑبڑ کرتے ہیں تو انہیں برطرف نہیں کیا جاتا ہے۔ انہیں تنخواہ میں کٹوتی بھی نہیں ہوتی۔
لہذا، سب کو امید ہے
ZNetwork کو مکمل طور پر اس کے قارئین کی سخاوت کے ذریعے مالی اعانت فراہم کی جاتی ہے۔
عطیہ کیجیئے