ມັນງ່າຍທີ່ຈະພາດ, ກັບການສິ້ນສຸດຂອງອາລະຍະທໍາທີ່ກໍາລັງຈະລຸກຂຶ້ນເປັນຫົວຂໍ້ໃຫຍ່, ແຕ່ເລື່ອງການເງິນທີ່ເກີນຄວາມເຊື່ອຖືບໍ່ດົນມານີ້ໄດ້ເຂົ້າໄປໃນທັດສະນະຂອງສາທາລະນະ.
A Bloomberg ຫົວຂໍ້ກ່ຽວກັບເລື່ອງແມ່ນຜົນສໍາເລັດທີ່ຫນ້າສັງເກດໃນປະຫວັດສາດຂອງ understatement. ມັນ ອ່ານ:
ອະນາຄົດທີ່ບໍ່ແນ່ນອນຂອງ Libor ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມເຈັບຫົວຂອງຄວາມສຳເລັດ 350 ພັນຕື້ໂດລາ
ຜູ້ອ່ານຂ່າວແບບ ທຳ ມະດາຈະເຫັນ ຄຳ ວ່າ "LIBOR" ແລະສົມມຸດວ່ານີ້ແມ່ນພຽງແຕ່ການສະຫຼຸບເກມຫລັງເກມ. ກະທູ້ LIBOR ເມື່ອສອງສາມປີກ່ອນ, ທະນາຄານທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງໂລກອາດຈະຖືກຈັບໄດ້ໃນການຫມູນໃຊ້ອັດຕາດອກເບ້ຍ.
ມັນບໍ່ແມ່ນ. ເລື່ອງນີ້ເປັນເລື່ອງໃໝ່, ເຊິ່ງມີລູກລະເບີດລູກແຝດຈາກຜູ້ຄວບຄຸມລະດັບຊັ້ນນຳຂອງອັງກິດ, ເລື່ອງໜຶ່ງກ່ຽວກັບອະດີດຂອງພວກເຮົາ, ອີກເລື່ອງໜຶ່ງກ່ຽວກັບອະນາຄົດຂອງພວກເຮົາ. ປັນຍາ:
- ກັບຄືນໄປ 20 ປີຫຼືຫຼາຍກວ່ານັ້ນ, ກອບສໍາລັບການເຮັດທຸລະກໍາທາງດ້ານການເງິນຫຼາຍຮ້ອຍຕື້ໂດລາແມ່ນເປັນ fictional.
- ພວກເຮົາກໍາລັງຂະຫຍາຍໄປສູ່ກຸ່ມທາງດ້ານກົດຫມາຍແລະເສດຖະກິດຂອງສັດສ່ວນ galactic - "ອະນາຄົດທີ່ບໍ່ແນ່ນອນ" Bloomberg ອ້າງອິງ humorously.
LIBOR ຫຍໍ້ມາຈາກ London Interbank Offered Rate. ມັນວັດແທກອັດຕາທີ່ທະນາຄານໃຫ້ກູ້ຢືມເຊິ່ງກັນແລະກັນ. ຖ້າທ່ານມີເງິນກູ້ຢືມຂອງຜູ້ບໍລິໂພກໃດໆ, ມັນເປັນການເດີມພັນທີ່ຍຸດຕິທໍາທີ່ມັນອີງໃສ່ LIBOR.
ການສຶກສາປີ 2009 ໂດຍ Cleveland Fed ພົບວ່າ 60 ເປີເຊັນຂອງການຈໍານອງທັງຫມົດໃນສະຫະລັດແມ່ນອີງໃສ່ LIBOR. ຝັງຢູ່ບ່ອນໃດບ່ອນໜຶ່ງໃນເຮືອນຂອງເຈົ້າ, ເຈົ້າອາດມີເຈ້ຍໃບໜຶ່ງທີ່ອະທິບາຍເຖິງເງື່ອນໄຂຂອງບັດເຄຣດິດ, ເງິນກູ້ນັກຮຽນ, ຫຼືເງິນກູ້ລົດຍົນຂອງເຈົ້າ, ແລະຖ້າເຈົ້າເບິ່ງການພິມດີ, ເຈົ້າມີໂອກາດດີທີ່ຈະເຫັນວ່າອັດຕາຄ່າຈ້າງຂອງເຈົ້າ. ທຸກໆເດືອນແມ່ນອີງໃສ່ LIBOR.
ຫລາຍປີກ່ອນ, ພວກເຮົາພົບເຫັນວ່າທະນາຄານທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງໂລກກໍາລັງຫມູນໃຊ້ LIBOR. ທີ່ດູດ.
ໃນປັດຈຸບັນ, ຂ່າວແມ່ນຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າ: LIBOR ຖືກສ້າງຂຶ້ນ.
ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ມັນຮ້າຍແຮງກວ່ານັ້ນ. LIBOR ແມ່ນອາດຈະເປັນທັງສອງການຈັດການ ແລະ ສ້າງຂື້ນ. ພື້ນຖານສໍາລັບການກູ້ຢືມເງິນຫຼາຍຂອງໂລກແມ່ນ tale fairy ໂກງ.
ການເຂົ້າມາໂດຍທ່ານ Andrew Bailey, ຫົວໜ້າອົງການປະຕິບັດດ້ານການເງິນຂອງອັງກິດ. ລາວເວົ້າເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້ (ເນັ້ນໃສ່ຂອງຂ້ອຍ):
"The ຂາດຕະຫຼາດພື້ນຖານການເຄື່ອນໄຫວ ສ້າງຄໍາຖາມທີ່ຮຸນແຮງກ່ຽວກັບຄວາມຍືນຍົງຂອງມາດຕະຖານ LIBOR. ຖ້າຕະຫຼາດທີ່ມີການເຄື່ອນໄຫວບໍ່ມີ, ເຖິງແມ່ນວ່າຕົວຊີ້ວັດການແລ່ນທີ່ດີທີ່ສຸດສາມາດວັດແທກມັນໄດ້ແນວໃດ?”
ຍ້ອນວ່ານັກວິເຄາະ Wall Street ສອງສາມຄົນໄດ້ສັງເກດເຫັນຢ່າງງຽບໆໃນອາທິດນັບຕັ້ງແຕ່ຄໍາຄິດຄໍາເຫັນເຫຼົ່ານັ້ນ, "ການບໍ່ມີຕະຫຼາດພື້ນຖານ" ແມ່ນວິທີການທີ່ແປກປະຫຼາດທີ່ຈະເວົ້າວ່າ LIBOR ບໍ່ໄດ້ອີງໃສ່ກິດຈະກໍາການຄ້າທີ່ແທ້ຈິງ, ເຊິ່ງເປັນວິທີການທີ່ແປກປະຫຼາດທີ່ຈະເວົ້າວ່າ LIBOR ແມ່ນ. ຂີ້ຕົວະ.
ໂດຍທົ່ວໄປແລ້ວ LIBOR ແມ່ນການວັດແທກຄວາມເຊື່ອໝັ້ນຂອງຕະຫຼາດ. ຖ້າອັດຕາ LIBOR ສູງ, ມັນຫມາຍຄວາມວ່ານັກທະນາຄານມີຄວາມກັງວົນຕໍ່ອະນາຄົດແລະຄິດຄ່າທໍານຽມຫຼາຍທີ່ຈະໃຫ້ກູ້ຢືມ. ຖ້າອັດຕາຕ່ໍາ, ຄວາມກັງວົນແມ່ນຫນ້ອຍລົງແລະການກູ້ຢືມແມ່ນລາຄາຖືກກວ່າ.
ສະນັ້ນມັນເຮັດໃຫ້ຄວາມຮູ້ສຶກໃນທາງທິດສະດີທີ່ຈະໃຊ້ LIBOR ເປັນມາດຕະຖານສໍາລັບອັດຕາເງິນກູ້ໃນເງິນກູ້ລົດຫຼືການຈໍານອງຫຼືແມ້ກະທັ້ງບັດເຄຣດິດ. ແຕ່ນັ້ນເປັນຄວາມຈິງເທົ່ານັ້ນຖ້າ LIBOR ກໍາລັງວັດແທກບາງສິ່ງບາງຢ່າງ.
ນີ້ແມ່ນວິທີທີ່ມັນຄວນຈະເຮັດວຽກ. ທຸກໆເຊົ້າເວລາ 11 ໂມງເຊົ້າຕາມເວລາລອນດອນ, ທະນາຄານທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງໂລກ XNUMX ແຫ່ງບອກຄະນະກໍາມະການໃນລອນດອນວ່າພວກເຂົາຄາດຄະເນວ່າພວກເຂົາຕ້ອງຈ່າຍຫຼາຍປານໃດເພື່ອກູ້ຢືມເງິນຈາກທະນາຄານອື່ນໆ.
ຄະນະກໍາມະການໃຊ້ເວລາທັງຫມົດ 20 ການຍື່ນສະເຫນີ, ຖິ້ມສີ່ຕົວເລກສູງສຸດແລະຕ່ໍາສຸດ, ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນສະເລ່ຍອອກ 12 ທີ່ຍັງເຫຼືອເພື່ອສ້າງອັດຕາ LIBOR.
ໃນທາງທິດສະດີ, ລະບົບອັນດີງາມ. ການວັດແທກວ່າທະນາຄານຢ້ານທີ່ຈະປ່ອຍເງິນກູ້ເຊິ່ງກັນແລະກັນຄວນເປັນວິທີທີ່ດີທີ່ຈະວັດແທກຄວາມຫມັ້ນຄົງຂອງຕະຫຼາດ. ຍົກເວັ້ນສິ່ງໜຶ່ງ: ທະນາຄານບໍ່ໄດ້ໃຫ້ກູ້ຢືມແກ່ກັນຫຼາຍສິບປີແລ້ວ.
ມາຮອດຊຸມປີ 80 ແລະຕົ້ນ Nineties, ຍ້ອນວ່າທະນາຄານທົ່ວໂລກເຕີບໃຫຍ່ຂຶ້ນແລະມີຄວາມຕ້ອງການເງິນໂດລາຫຼາຍຂຶ້ນ, ການຊື້ຂາຍລະຫວ່າງທະນາຄານແມ່ນຫນັກຫນ່ວງ. ຕະຫຼາດເງິນກູ້ລະຫວ່າງທະນາຄານທີ່ເຂັ້ມແຂງນັ້ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ວ່າ LIBOR ກາຍເປັນມາດຕະຖານທີ່ນິຍົມໃນຄັ້ງທໍາອິດ.
ແຕ່ເລີ່ມຕົ້ນໃນກາງເກົ້າສິບ, ທະນາຄານເລີ່ມຄົ້ນພົບວ່າຕະຫຼາດອື່ນໆສະຫນອງແຫຼ່ງທຶນທີ່ງ່າຍແລະລາຄາຖືກກວ່າ, ເຊັ່ນ: ເຈ້ຍການຄ້າຫຼືຕະຫຼາດການຊື້ຄືນຄັງເງິນ. ການຊື້ຂາຍລະຫວ່າງທະນາຄານຫຼຸດລົງ.
Ironically, ຍ້ອນວ່າການຊື້ຂາຍລະຫວ່າງທະນາຄານຫຼຸດລົງ, ການນໍາໃຊ້ LIBOR ເປັນມາດຕະຖານສໍາລັບການຈໍານອງ, ບັດເຄຣດິດ, swaps, ແລະອື່ນໆ. ດັ່ງນັ້ນ, ຍ້ອນວ່າ LIBOR ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນຄວາມເປັນຈິງຫນ້ອຍລົງ, ມັນໄດ້ກາຍເປັນທີ່ກວ້າງຂວາງ, ຝັງຕົວຂອງມັນເອງ, ຄ້າຍຄືຫມາຍຕິກ, ເຂົ້າໄປໃນຫຼັກຂອງລະບົບການເງິນ.
ຂໍ້ບົກຜ່ອງຂອງລະບົບແມ່ນວ່າທະນາຄານບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງລາຍງານໃຫ້ຄະນະກໍາມະການ LIBOR ວ່າພວກເຂົາຈ່າຍເງິນທີ່ແທ້ຈິງເພື່ອກູ້ຢືມຈາກກັນແລະກັນ. ແທນທີ່ຈະ, ພວກເຂົາພຽງແຕ່ຕ້ອງລາຍງານສິ່ງທີ່ພວກເຂົາຄາດຄະເນ ເຂົາເຈົ້າຕ້ອງຈ່າຍ.
ການອວດອ້າງຂອງ LIBOR ຂອງສອງສາມປີກ່ອນໄດ້ເກີດຂື້ນໃນເວລາທີ່ມັນໄດ້ຖືກຄົ້ນພົບວ່າທະນາຄານໄດ້ຕັ້ງໃຈຕົວະກ່ຽວກັບການຄາດຄະເນເຫຼົ່ານີ້. ໃນບາງກໍລະນີ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ເຮັດມັນໂດຍມີການຍອມຮັບຂອງຜູ້ຄວບຄຸມ.
ໃນກໍລະນີທີ່ມີຊື່ສຽງທີ່ສຸດ, ທະນາຄານອັງກິດໄດ້ປະກົດຕົວ ຊຸກຍູ້ Barclays ເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນການຍື່ນສະເຫນີ LIBOR ຂອງຕົນ, ເປັນວິທີທີ່ຈະ quel panic ຫຼັງຈາກອຸປະຕິເຫດ 2008.
ຕໍ່ມາມັນໄດ້ອອກມາວ່າທະນາຄານບໍ່ພຽງແຕ່ໄດ້ຕົວະກ່ຽວກັບຕົວເລກຂອງພວກເຂົາໃນລະຫວ່າງວິກິດການເພື່ອເຮັດໃຫ້ລະບົບການເງິນເບິ່ງປອດໄພກວ່າ, ແຕ່ໄດ້ດໍາເນີນການໂດຍທົ່ວໄປແລ້ວພຽງແຕ່ເພື່ອເຮັດໃຫ້ປະຊາຊົນອອກ, ຍູ້ຕົວເລກໄປແລະ fro ເພື່ອຊ່ວຍໃຫ້ການເດີມພັນອື່ນໆຂອງພວກເຂົາຊໍາລະ.
ການແລກປ່ຽນລາຍລັກອັກສອນລະຫວ່າງພະນັກງານທະນາຄານເປີດເຜີຍ ກິດຈະກໍາທີ່ຫນ້າຫວາດສຽວ, ກັບພໍ່ຄ້າໃຫ້ສັນຍາ champagne ແລະ sushi ແລະແມ້ກະທັ້ງການຮ່ວມເພດກັບຜູ້ສົ່ງ LIBOR ຖ້າພວກເຂົາ fudged ຕົວເລກ.
"ມັນເປັນເລື່ອງທີ່ຫນ້າປະຫລາດໃຈທີ່ການແກ້ໄຂ LIBOR ສາມາດເຮັດໃຫ້ເຈົ້າມີເງິນຫຼາຍ!" ພໍ່ຄ້າຄົນຫນຶ່ງ ດັງ. ໃນການຂຽນ.
ອີກເທື່ອຫນຶ່ງ, ນີ້ແມ່ນບໍ່ດີ. ແຕ່ມັນຈືດໆເມື່ອປຽບທຽບກັບຄວາມຈິງທີ່ວ່າຕົວເລກ nitwits ເຫຼົ່ານີ້ຖືກຫມູນໃຊ້ແມ່ນປອມເພື່ອເລີ່ມຕົ້ນ. ທະນາຄານຄວນຄາດຄະເນວ່າມັນຈະມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຫຼາຍປານໃດເພື່ອກູ້ຢືມເງິນສົດ. ແຕ່ພວກເຂົາບໍ່ໄດ້ກູ້ຢືມເງິນຈາກໃຜ.
ເປັນເວລາຫຼາຍທົດສະວັດແລ້ວ, ທະນາຄານໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນໂລກໄດ້ລາຍງານຢ່າງເຕັມທີ່ ຊ່ວງຂອງຕົວເລກ ທຸກໆເຊົ້າເວລາ 11 ໂມງເຊົ້າຕາມເວລາລອນດອນ - ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງສະວິດຫົກເດືອນ, ເງິນເຢນສາມເດືອນ, ເງິນໂດລາຫນຶ່ງເດືອນ, ແລະອື່ນໆ.
ຕົວເລກເຫຼົ່ານີ້, ເຖິງແມ່ນວ່າໃນເວລາທີ່ sociopathic lunatics ບໍ່ໄດ້ແກ້ໄຂໃຫ້ເຂົາເຈົ້າ, ແມ່ນການຄິດໄລ່ໂດຍຕົນເອງໂດຍອີງຕາມການຄິດໄລ່ກ່ອນຫນ້າ, ທີ່ຄ້າຍຄືກັນທີ່ມັກ - ຈິນຕະນາການມ້ວນທີ່ເກັບກໍາຄວາມໄວສໍາລັບການທົດສະວັດ.
ໃນເວລາທີ່ຜູ້ຄວບຄຸມໄດ້ຂຸດເຂົ້າໄປໃນເລື່ອງຂີ້ຕົວະຂອງ LIBOR ຂອງສອງສາມປີກ່ອນ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ຮັບຮູ້ວ່າອັດຕາເງິນກູ້ລະຫວ່າງທະນາຄານໃດໆທີ່ຂຶ້ນກັບການລາຍງານຄວາມສະຫມັກໃຈຂອງທະນາຄານ rapacious / amoral ແມ່ນບັນຫາໂດຍປົກກະຕິ.
ແຕ່ການເປີດເຜີຍໃໝ່ເຫລົ່ານີ້ບອກພວກເຮົາວ່າ ການບັງຄັບຄວາມສັດຊື່ຈະບໍ່ໄດ້ຜົນ, ທັງ. ອາດຈະມີທີມງານຜູ້ຄວບຄຸມນັ່ງຢູ່ໃນຮອບຂອງຜູ້ສົ່ງ LIBOR ທຸກໆທະນາຄານ, ແລະມັນຈະບໍ່ຊ່ວຍໄດ້, ເພາະວ່າບໍ່ມີວິທີທີ່ຈະອະທິບາຍຢ່າງຊື່ສັດຕໍ່ຕະຫຼາດທີ່ບໍ່ມີຢູ່.
Bailey ຂອງ FCA ເຮັດໃຫ້ມັນເປັນແບບນີ້ (ເນັ້ນໃສ່ຂອງຂ້ອຍ):
ທ່ານກ່າວວ່າ "ຂ້ອຍບໍ່ໄດ້ປະຕິເສດວ່າເຈົ້າສາມາດມີມາດຕະຖານອື່ນທີ່ຈະວັດແທກສິ່ງທີ່ Libor ຄວນຈະວັດແທກຢ່າງແທ້ຈິງ, ເຊິ່ງແມ່ນຄວາມສ່ຽງດ້ານສິນເຊື່ອຂອງທະນາຄານໃນຕະຫຼາດເງິນທຶນ," ລາວເວົ້າ. "ແຕ່ນັ້ນຈະເປັນ - ແລະຂ້ອຍໃຊ້ຄໍາສັບນີ້ຢ່າງລະມັດລະວັງ - ອັດຕາການສັງເຄາະເພາະວ່າ ບໍ່ມີຕະຫຼາດເງິນທຶນ. "
ບໍ່ມີຕະຫຼາດເງິນທຶນ! ນີ້ແມ່ນຄວາມໂງ່ນອກເຫນືອການ satire. ມັນແມ່ນ Chris Morris'ເຄັກເປັນຢາທີ່ສ້າງຂຶ້ນ!” ປົກກະຕິ, ພຽງແຕ່ໃນຊີວິດ. LIBOR ແມ່ນຕົວເລກທີ່ສ້າງຂຶ້ນ!
ຄິດກ່ຽວກັບເລື່ອງນີ້. ປະຊາຊົນຫຼາຍລ້ານຄົນໄດ້ເອົາການຈໍານອງແລະບັດເຄຣດິດແລະເງິນກູ້ລົດໃຫຍ່, ແລະເມືອງແລະເທດສະບານນັບບໍ່ຖ້ວນໄດ້ຊື້ swaps ແລະອະນຸພັນອື່ນໆ, ທັງຫມົດແມ່ນອີງໃສ່ຄໍາສັນຍາທີ່ຝັງຢູ່ໃນພິມດີວ່າອັດຕາທີ່ພວກເຂົາຈະຈ່າຍແມ່ນອີງໃສ່ຄວາມເປັນຈິງ.
ນັບຕັ້ງແຕ່ພວກເຮົາຮູ້ວ່າອັດຕາເຫຼົ່ານັ້ນບໍ່ໄດ້ອີງໃສ່ຄວາມເປັນຈິງ - ບໍ່ມີຕະຫຼາດເງິນທຶນ - ນັ້ນ ໝາຍ ຄວາມວ່າການເຮັດທຸລະ ກຳ ຫຼາຍຮ້ອຍຕື້ໂດລາແມ່ນອີງໃສ່ການສໍ້ໂກງ. ບາງບໍລິສັດກົດໝາຍທີ່ເປັນຄົນຂີ້ຄ້ານຢູ່ບ່ອນໃດບ່ອນໜຶ່ງຈະຊອກຫາເລື່ອງນີ້, ໃນໄວໆນີ້, ແທນທີ່ຈະຕໍ່ມາ, ແລະສ້າງການຟ້ອງຮ້ອງຄະດີທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ ແລະ ມີລາຍໄດ້ຫຼາຍທີ່ສຸດຂອງໂລກ: Earth v. ທະນາຄານ.
ໃນເວລານີ້, ມີຄໍາຖາມວ່າວິທີການນີ້ໄດ້ຮັບການແກ້ໄຂ. The Brits ແລະ Bailey ໄດ້ປະກາດແຜນການທີ່ຈະທົດແທນ LIBOR ດ້ວຍ "ທາງເລືອກທີ່ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງທີ່ເປັນໄປໄດ້ໃນປີ 2021."
ນີ້ ໝາຍ ຄວາມວ່າພາຍໃນຫ້າປີ, ບາງສິ່ງບາງຢ່າງຕ້ອງໄດ້ເຮັດເພື່ອ configure ພູເຂົາ Nepalese ຂອງສັນຍາທາງດ້ານການເງິນ - ປະມານ 350 ພັນຕື້ໂດລາ, ອີງຕາມການ. Bloomberg. A 28 ວັນຕໍ່ມາ panic ແບບບໍ່ແມ່ນອອກຈາກຄໍາຖາມ. ດີທີ່ສຸດ, ມັນຈະເປັນຄວາມຝັນຮ້າຍທາງດ້ານການຂົນສົ່ງ.
"ມັນຈະເປັນງານບຸນສໍາລັບທະນາຍຄວາມທາງດ້ານການເງິນ," Bill Blain, ຫົວຫນ້າຕະຫຼາດທຶນແລະຊັບສິນທາງເລືອກທີ່ Mint Partners, ບອກ. Bloomberg
ຕໍ່ກັບທ່ານ Donald Trump ດຳລົງຕຳແໜ່ງ, ສິ່ງອື່ນໆສ່ວນຫຼາຍແມ່ນບໍ່ສົມຄວນເປັນຫ່ວງ. ແຕ່ການເງິນທົ່ວໂລກເປັນຄວາມຫຼົງໄຫຼທາງຈິດໃຈເປັນເວລາ 20 ປີ ອາດຈະຄຸ້ມຄ່າໃນການໄຕ່ຕອງເປັນເວລາສອງສາມນາທີ. ຜູ້ຊາຍ, ພວກເຮົາອາໄສຢູ່ໃນເວລາທີ່ Crazy.
ZNetwork ໄດ້ຮັບທຶນພຽງແຕ່ໂດຍຜ່ານຄວາມເອື້ອເຟື້ອເພື່ອແຜ່ຂອງຜູ້ອ່ານຂອງຕົນ.
ບໍລິຈາກ