"Os especuladores poden non facer dano como burbullas nun fluxo constante de empresas. Pero a situación é seria cando a empresa se converte na burbulla dun remuíño de especulacións. Cando o desenvolvemento do capital dun país se converte nun subproduto das actividades dun casino, é probable que o traballo estea mal feito.
(John Maynard Keynes (1)).
Noutras palabras, o sector financeiro debería ser o servidor da economía real, non o seu amo.(2) Desafortunadamente, non é así actualmente.
Moitos dos bancos máis grandes, e moitas outras empresas financeiras, dedican a maior parte dos seus recursos a actividades que non proporcionan ningún beneficio ao mundo real, pero que poden ter consecuencias negativas para todos os demais. Esta publicación resume algunhas das actividades máis problemáticas, como a especulación, o capital privado, os fondos de cobertura, os fondos voitre e o comercio de alta frecuencia.
Especulación monetaria: é só un xogo de azar pero destrúe economías
A especulación de moedas é onde os comerciantes compran e venden diferentes moedas para obter beneficios. O comercio nos mercados de cambio de divisas internacionais supera os 6 billóns de dólares por día, o que supón máis de 2 billóns de dólares ao ano.(3) Isto é máis de 100 veces maior que o tamaño total do comercio internacional de mercadorías, que é só 19 billóns de dólares.(4) ) Tamén é moitas veces maior que a economía do mundo enteiro, que sumou uns 133 billóns de dólares en 2019.(5) A escala destes números é bastante difícil de comprender, pero por cada dólar de comercio real de bens físicos como plátanos ou coches, hai 1 dólares de comercio de divisas. Polo tanto, case todo isto é para especulacións, que en realidade é só un eufemismo para os xogos de azar.
Ata a década de 1970, este comercio de divisas era moito menor e utilizábase para financiar un verdadeiro comercio entre países. Desafortunadamente, os bancos decatáronse de que podía usarse como unha forma de xogo para obter enormes beneficios. Comprar e vender grandes cantidades de moeda pode provocar que os tipos de cambio cambien, ás veces moi rapidamente. Unha caída repentina do valor dunha moeda pode desestabilizar un país, xa que os prezos dos produtos básicos suben. Nos países pobres isto pode provocar unha pobreza xeneralizada practicamente dun día para outro.
Este sistema de xogo coas moedas do mundo provoca graves crises financeiras de forma bastante regular, e estas foron máis frecuentes nos últimos corenta anos. En 1997, as moedas de Tailandia, Indonesia e Corea do Sur caeron en picado durante o que se coñeceu como crise monetaria do leste asiático. A moeda de Indonesia baixou case a décima parte do seu valor anterior, o que provocou disturbios porque a xente común non podía permitirse o luxo de comprar alimentos. Estímase que 24 millóns de persoas perderon o seu emprego en Asia durante esta crise e o enorme aumento da pobreza provocou un aumento da industria do sexo infantil. Ao mesmo tempo, as corporacións dos países ricos puideron mudarse e comprar un gran número de empresas asiáticas a prezos de venda de incendios.(6)
Para os británicos, o comerciante de divisas máis notorio era George Soros. En 1992 xogou contra a libra esterlina (o termo financeiro usado para referirse á moeda en Gran Bretaña) e gañou 1 millóns de dólares no que se coñeceu como Black Wednesday. Estímase que o custo para o contribuínte británico foi de 3.4 millóns de libras. Posteriormente, Soros pronunciouse contra os peores aspectos do sistema. El afirmou:
"Non é recomendable o fluxo de capital totalmente libre, polo que cómpre crear algún mecanismo para introducir estabilidade".(7)
Mesmo os que cren dende hai moito tempo na libre circulación de diñeiro, como o Fondo Monetario Internacional (FMI) admitiron que ás veces é necesario controlar os fluxos de moeda.(8)
Derivados: armas financeiras de destrución masiva
O sistema de xogos de azar a gran escala que levan a cabo as maiores empresas financeiras é moito máis amplo que a simple compra e venda de moedas. Isto coñécese como negociación de derivados. En 2020, o valor total das negociacións de derivados foi de 600 billóns de dólares.(9) Hai unha gran variedade de derivados, algúns deles incriblemente complexos, con nomes como futuros, opcións ou permutas. Isto inclúe algúns dos investimentos que estaban no centro das fraudes cometidas durante a crise financeira, como os Credit Default Swaps (CDS).
Os xogadores usan derivados para apostar polo prezo futuro de todo tipo de cousas, como alimentos e petróleo. Desafortunadamente, as apostas poden facer que os prezos dos alimentos e do petróleo cambien. A pobreza nos países pobres aumentou drasticamente en 2007-2008 porque os xogadores aumentaron o prezo dos produtos básicos, o que provocou disturbios alimentarios en todo o mundo.(10) Algúns destes sistemas de xogo foron descritos como "armas financeiras de destrución masiva" debido á a devastación potencial que poden causar.(11)
É difícil xestionar ben un país se a súa moeda non é bastante estable ou se o custo dos produtos esenciais aumenta rapidamente. En países avanzados como Estados Unidos e Gran Bretaña, as desvantaxes implican a perda de emprego e as empresas quebrando. Nun país pobre, as desvantaxes son a desnutrición, a fame, as enfermidades e a morte. Existen varias formas de controlar os xogos de azar, a maioría simplemente gravando cada aposta (iso coñécese como imposto Tobin), pero os gobernos dos países ricos mostraron ata agora pouca inclinación a facelo porque os financeiros internacionais con sede en Gran Bretaña e EE. demasiado proveito con iso.(12)
Shadow Banking: fondos de cobertura e fondos de capital privado
A banca na sombra refírese ás empresas que realizan actividades bancarias pero non están reguladas como os bancos. Isto inclúe fondos de capital privado e fondos de cobertura.
Os fondos de capital privado foron descritos como langostas, porque compran, xestionan e venden empresas, desviando a riqueza a medida que avanzan, recortando postos de traballo e salarios, facendo valoracións fraudulentas e cobrando taxas en exceso.(13) Unha regulación inadecuada significa que poden obter fondos doutros países sen supervisión, polo que son ideais para os branqueadores de diñeiro.(14) Reciben pagos de clientes ou investidores seleccionados para darlles vantaxes, a costa doutros investidores.
Os fondos de capital privado toman prestadas enormes cantidades de diñeiro (iso coñécese como palanca) para comprar e refinanciar empresas. Se o seu investimento é exitoso, o apalancamento permítelles obter beneficios moito maiores, pero se non ten éxito, provocan perdas moito maiores. Non obstante, a débeda é a empresa, non a empresa de capital privado, polo que os empregados e os acredores corren o risco.(15) Isto fai que as empresas sexan máis propensas á quebra.
O regulador que está destinado a supervisar as empresas de capital privado nos Estados Unidos é a Securities and Exchange Commission (SEC). Os multimillonarios de capital privado doaron a Donald Trump (16) e, a cambio, nomeou un avogado de capital privado para dirixir a SEC. Inmediatamente impulsou unha maior desregulación para permitir que os fondos de pensións investisen máis en fondos de capital privado. Isto permite ás empresas de capital privado crecer enormemente e gañar taxas moito máis altas.
Os tribunais non teñen poder para castigar os fondos de capital privado que estafas aos investidores. Ao mellor, un tribunal pode insistir en que se devolva o diñeiro. Houbo algunhas multas por enganar aos investimentos sobre as taxas e por conflitos de intereses(17), pero os reguladores parecen impotentes para deter a fraude. En 2020:
"A SEC emitiu un informe mordaz que documenta unha ola de delitos de capital privado que está a perder fondos de pensións, dotacións universitarias e outros investidores. O momento do informe é especialmente importante. O informe da SEC é como unha última petición de axuda dos reguladores de carreira no momento en que ven que os multimillonarios de capital privado están a piques de crear unha zona autónoma sen lei. "(18)
Fondos de hedge
Os fondos de cobertura están especializados no uso de matemáticas complexas e estratexias de negociación sofisticadas (coñecidas como cobertura) para apostar nos mercados. Se teñen éxito, manteñen unha parte dos beneficios. Se non teñen éxito, os xestores non perden nada, xa que están a usar o diñeiro alleo. En 2020, 5 xestores de fondos de cobertura recibiron máis de 1 millóns de dólares cada un.(19)
No seu libro sobre fondos de cobertura e información privilegiada, Black Edge,(20) Sheelah Kolhatkar explica que obteñen gran parte dos seus beneficios de actividades ilegais coñecidas como comercio de información privilegiada, o que significa que teñen información que outros investidores non teñen. Os financeiros corruptos teñen unha longa historia de información privilegiada nos mercados de accións, polo que non é nada novo, pero os fondos de cobertura levárono a un novo nivel. Como exemplo, Kolhatkar sinala que o 10% dos médicos estadounidenses teñen conexións con empresas financeiras. Págaselles para proporcionar información sobre produtos farmacéuticos e asistencia sanitaria que non é coñecida polo público. Nos Estados Unidos, máis de 70 persoas foron declaradas culpables de tráfico de información privilegiada en procesos xudiciais recentes.(21)
Fondos Voitre
Cando un país pobre non pode pagar as súas débedas, os prestamistas acabarán por cancelalas. Non obstante, estas débedas pódense vender a outra persoa. Un fondo voitre é unha empresa que compra estas débedas por unha fracción do seu valor orixinal. Se o fondo voitre pode obrigar ao debedor a pagar denunciándoo ante os tribunais, obteñen enormes beneficios.(22) Calcúlase que dous fondos voitre obtiveron un beneficio do 1,500% demandando a Arxentina.(23) Mesmo o Banco Mundial e o FMI teñen criticou os Fondos Voitre, xa que socavan os esforzos para aliviar a débeda aos países pobres. No Reino Unido, en 2010 introducíronse novas leis para impedir que os fondos voitre usasen os tribunais británicos para facer fronte a estas débedas.
Comercio de alta frecuencia (HFT), co-localización e transmisores de microondas
Os bancos invisten en tecnoloxía para obter información antes que ninguén a teña. Localizan os seus ordenadores xunto ás bolsas financeiras (coñecida como co-ubicación) e constrúen transmisores de microondas para transportar información entre as bolsas, como Nova York e Chicago.(24) Os bancos tamén usan ordenadores para realizar un gran número de intercambios nunha fracción. dun segundo, sen implicación humana (coñecido como negociación de alta frecuencia ou HFT). A combinación destas cousas permítelles obter de forma consistente pequenos beneficios nun gran número de operacións.
Todos estes métodos dan vantaxes ás empresas máis grandes e ricas, pero ata agora, os reguladores mostraron pouco interese en acabar con estas técnicas. Tamén fan que o sistema sexa moito máis inestable, o que provoca o que se coñece como "fallos flash",(25) onde varios ordenadores responden ás accións dos outros de xeito imprevisible. En 2012, Knight Capital perdeu 440 millóns de dólares despois de que os seus ordenadores fixeran un gran número de pedidos incorrectos debido a problemas co seu software.(26)
HFT é imposible de regular. Todo ocorre dentro dun ordenador (ás veces chamado caixa negra) polo que ninguén sabe realmente o que está a suceder. A maioría destes comercios nunca serán auditados, polo que a fraude e a manipulación fanse case imposibles de detectar. Se as empresas usan información que só está dispoñible para persoas privilegiadas, é un delito coñecido como información privilegiada. Estas novas tecnoloxías fan que sexa legal para os iniciados comerciar con información aínda non dispoñible para todos os demais.
As sociedades estarían mellor se estas actividades fosen ilegalizadas
Os financeiros sempre tratarán de xustificar as súas actividades alegando que fan que os mercados sexan "máis líquidos" (máis fáciles de comprar e vender) ou máis eficientes. Non obstante, estas técnicas son esencialmente viño vello en botellas novas. Novas formas de obter información antes que todos; novas formas de complexidade para ocultar información; novas formas de xogar co diñeiro doutras persoas mentres fai que outra persoa asuma os riscos. Os expertos admitiron que o propósito da enxeñaría financeira é mover os beneficios excedentes (coñecidos como rendas) no sistema financeiro e aumentalos.(27) Se os financeiros están a obter enormes beneficios, adoita saír do peto doutra persoa. .
Hai un argumento moi sólido para que a maioría das negociacións de divisas e a maioría de derivados sexan ilegales e para garantir que calquera organización á que se lle permita realizar unha pequena cantidade de negociación non poida desestabilizar o resto do sistema financeiro. Tamén hai un argumento forte para prohibir o comercio de alta frecuencia e para prohibir as actividades dos tipos máis explotadores de fondos de cobertura, fondos de capital privado e fondos voitre.
Investir en empresas debe ser principalmente unha actividade a longo prazo, para proporcionar un financiamento estable para as empresas. En cambio, converteuse nun paraíso para os xogadores de apostas e defraudadores. Todo o que se comenta nesta publicación fai que o sistema financeiro sexa máis complexo, menos transparente e menos estable. É imposible regular ou auditar. A escala é tan grande que supón un risco para todo o sistema económico. Un puñado de ricos e corporacións non deberían ter o poder de xogar coas finanzas do mundo.
Condutor de varas é un académico a tempo parcial que está particularmente interesado en desmentir a propaganda estadounidense e británica moderna e explicar a guerra, o terrorismo, a economía e a pobreza, sen as tonterías dos principais medios. Este artigo publicouse por primeira vez en medium.com/elephantsintheroom
Lectura
Sheelah Kolhatkar, Black Edge: información interna, diñeiro sucio e a procura de derrubar ao home máis buscado en Wall Street, 2017
Recursos en Internet
David Sirota, "SEC regulators: Private equity is on a crime orge", Jacobin, 25 de xuño de 2020, en
https://www.jacobinmag.com/2020/06/jay-clayton-sec-securities-exchange-commission-trump
References
1) John Maynard Keynes, A Teoría Xeral do Emprego, Xuros e Diñeiro, 1936
2) Larry Elliott e Dan Atkinson, Os deuses que fracasaron: como a fe cega nos mercados nos custou o noso futuro, 2008, páx.48
3) BIS, «Enquisa trienal do banco central dos mercados de divisas e derivados extrabursátiles (OTC) en 2019», en
https://www.bis.org/statistics/rpfx19.htm
Jeff Desjardins, "Todo o diñeiro e os mercados do mundo nunha soa visualización", Visual Capitalist, 27 de maio de 2020, ás
Todo o diñeiro e os mercados do mundo nunha soa visualización
4) Tugba Sabanoglu, ‘Trends in global export volume of trade in goods from 1950-2019’, Statista, 4 de xaneiro de 2021, en
https://www.statista.com/statistics/264682/worldwide-export-volume-in-the-trade-since-1950/
5) Nada Hamadeh, Mizuki Yamanaka e Edie Purdie, "The size of the world economy in 2019", Blogs do Banco Mundial, 28 de xullo de 2020, en
6) Naomi Klein, A doutrina de choque, 2007, pp.272-276
http://en.wikipedia.org/wiki/Asian_financial_crisis
7) http://en.wikipedia.org/wiki/George_Soros
8) "Enquisa do FMI: controis sobre a parte do capital da combinación de políticas", di o persoal do FMI, 19 de febreiro de 2010, en
https://www.imf.org/en/News/Articles/2015/09/28/04/53/sopol021910a
9) BIS, «Estatísticas de derivados OTC a finais de xuño de 2020», Banco de Pagos Internacionais, en
https://www.bis.org/publ/otc_hy2011.htm
Os derivados valóranse de dúas formas diferentes. A cifra citada coñécese como valor nominal. O valor da transacción en 2020 foi de 11 billóns de dólares, fronte aos 35 billóns de 2008.
https://www.cnbc.com/2018/05/04/the-value-of-financial-weapons-of-mass-destruction-is-plunging.html
10) WDM, ‘A gran lotería da fame’, xullo de 2010, en
https://www.globaljustice.org.uk/wp-content/uploads/2014/12/hunger_lottery_report_6.10.pdf
11) Bob Bryan, "Buffett: This is the time bomb in the markets", Business Insider, 30 de abril de 2016, en
https://www.businessinsider.com/buffett-this-is-the-time-bomb-in-the-markets-2016-4?r=US&IR=T
12) Para unha explicación do imposto Tobin, véxase
13) David Sirota, ‘The newest threat to the middle class: why private equity is beving a public problem’, Salón, 6 de xuño de 2014, en
14) Matthew Rozsa, "O FBI di que o capital privado e os fondos de cobertura representan un risco enorme para o branqueo de capitais", Salón, 20 de xullo de 2020, en
Jubilee Debt Campaign, «Fondo de desenvolvemento do Reino Unido implicado na investigación de blanqueo de cartos», 17 de abril de 2012, en
https://jubileedebt.org.uk/press-release/uk-development-fund-implicated-money-laundering-investigation
15) Helena Vieira, ‘How private equity firms are designed to gaar big while risking little of their own’, LSE Busines Review, 23 de xaneiro de 2017, en
16) Michela Tindera, "Aquí están os multimillonarios que apoian a campaña de Donald Trump", Forbes, 17 de abril de 2020, en
17) Francine McKenna, "SEC multas a Apollo Global Management con 52.7 millóns de dólares por enganar aos investimentos sobre tarifas, conflitos", MarketWatch, 23 de agosto de 2016, en
18) David Sirota, "SEC regulators: Private equity is on a crime spie", Jacobin, 25 de xuño de 2020, en
https://www.jacobinmag.com/2020/06/jay-clayton-sec-securities-exchange-commission-trump
19) Ben Winck, "Estes son os 5 xestores de fondos de cobertura que levaron a casa máis de mil millóns de dólares o ano pasado", Markets Insider, 1 de febreiro de 11, en
20) Sheelah Kolhatkar, Black Edge: información interna, diñeiro sucio e a procura de derrubar ao home máis buscado en Wall Street, 2017
21) Dan Berman, ‘Top 10 Wall St Crooks: Insider Trading’, ThinkAdvisor, 24 de setembro de 2013, en
https://www.thinkadvisor.com/2013/09/24/top-10-wall-street-crooks-insider-trading/
22) Nick Dearden, "A riqueza de África está a ser devorada por tiranos e voitres", The Guardian, 22 de xullo de 2012, en
https://www.theguardian.com/world/2012/jul/22/africa-wealth-devoured-tyrants-vultures
https://en.wikipedia.org/wiki/Vulture_fund
23) Campaña Jubilee Debt, ’Debt resistors’, at
https://jubileedebt.org.uk/the-debt-crisis/debt-resistors
24) Sebastian Anthony, ‘O mundo secreto das redes de microondas’, arstechnica, 3 de novembro de 2016, ás
https://arstechnica.com/information-technology/2016/11/private-microwave-networks-financial-hft/
25) https://en.wikipedia.org/wiki/Flash_crash
26) https://en.wikipedia.org/wiki/Algorithmic_trading
27) WSJ, "Paul Volcker: Think More Boldly" Wall Street Journal, 14 de decembro de 2009, ás
https://www.wsj.com/articles/SB10001424052748704825504574586330960597134
ZNetwork está financiado unicamente pola xenerosidade dos seus lectores.
doar