Joan den astearen amaieran finantza-merkatuak astindu ziren AEBetako banku handienak, eta orain arte egonkorrenak suposatu zuenak, JP Morganek, 2 milioi dolar galdu zituela azken hilabeteetan. 2 milioi dolar horiek bereziki kezkagarriak izan ziren, industriak eufemistikoki "negoziazioa" deitzen denaren emaitza izan baitzen โbere benetako nomenklaturak zehatzago deitu beharko lukeen terminoa: arrisku handiko finantza baloreen espekulazioaโ. Beste era batera esanda, 2007an aurreko finantza krisi globala abiarazi zuen inbertsio mota. 2 milioi dolar galerak itxuraz deribatuen salerosketari egotzi zizkioten, zehazki, "kreditu-bereizpenen trukeak", deribatuen forma bereziki lurrunkorrari.
Baina JP Morganek 2 milioi dolarreko galerak baino larriagoa dena da galera ziurrenik icebergaren punta bat besterik ez dela. Galeren berri gehiago etortzeko dago, dudarik gabe. Eta ziurrenik ez da JP Morgan bakarrik mugatuko. Beste inbertsio-banku batzuk ere (Morgan Stanley, Goldman-Sachs, baita euroren inbertsio bankuaren pareko hainbat) ere antzeko posizioan egongo dira ziurrenik. Joan den astean ia ohartu zen JP Morgan-en albistea zabaldu zenean, adibidez, ia aldibereko iragarpena izan zen Frantziako hiru banku handietako batek, Credit Agricolek, diru-sarreren %75 jaitsi zuela.
Orain arte JP Morganen galerei buruzko iruzkin publiko gehienetan nabarmen falta dena zer da 2 milioi dolarreko eratorrien eta kreditu lehenetsien truke-galeren iturria? Zeintzuk dira CDS espekulazio espekulatiboen merkataritza 2 milioi dolarren atzean? Mundu mailako lehengaiekiko espekulazioa izan al zen, azkenaldian huts egin dutenak? Urrearen etorkizuneko espekulazioa izan al zen? Petrolioaren etorkizuneko aseguru kontratuak? Edo beharbada Europako periferiako estatuen (Grezia, Espainia, Portugal, Italia, Irlanda, Letoniako, etab.) zor subiranoko CDSak? Edo CDS "apustuak" AEBetako merkatuetan edo Brasilgo edo beste moneta batzuetan jarri ziren? Europako baloreen espekulazioa da iturririk litekeena, izan ere, JP Morganen merkatari handia โbatzuetan ยซLondon Whaleยป deitzen denaยป agertzen da 2 milioi dolarreko galeren erantzule.
Oro har, AEBetako prentsak gutxietsi du, baina Europa osoko bankuek beren maileguak nabarmen kontratatzen dituzte. Hori Greziagatik al da? Espainia? Edo istorio horrek badu antzeko zerbait JP Morganen galerekin? Dena den, orain Europan bizkortzen ari den banku-maileguaren kontratazioak abian den euroaren atzeraldia aurreikuspen ofizialek baino sakonagoa eta luzeagoa izango dela bermatzen du. Euro bankuek arazo larriak dituzte. Austeritate politikak jarraitzeak eta atzeraldiak sakontzeak Europan zehar โeta gaur egun Europako hegoaldeko periferian sortzen ari diren depresio onakโ banku-arazoak gaur egun baino are larriagoak eragingo ditu datozen hamabi hilabeteetan.
Euro bankuaren arazoa iazko amaieran, 2011n, sortzen hasi zen. Hala ere, atzeratu eta atzeratu zuen aldi baterako Europako Banku Zentralak, EBZk, bilioi euro (gutxi gora behera 1.30 dolar bakoitzeko) ponpatzen zituen euro bankuetara. Horrek balio izan du euro bankuei denbora pixka bat erosteko, hilabeteetan ez urtetan neurtuta, Europako gobernu nagusiek, Alemania eta Frantzia buru, beren bankariekin batera bankuen erreskate programa eskuzabalago eta epe luzeago bat egin dezaten. Europa ez dago zor subiranoaren krisian. Benetako krisia euro banku eta moneta sistemetan dago funtsean. Hegoaldeko estatuek โeta laster iparraldeko beste batzuekโ zor subiranoaren krisia dute soilik bankuek, batez ere iparraldeko bankuek, azken hamarkadan hegoaldeko ekonomietara kopuru handiak ponpatu dituztelako.
Iparraldeak ez zuen arrazoi altruistagatik egin, hegoaldeko higiezinen espekulazio gorakadarekin dirua irabazteko baizik. Hegoaldeko ekonomien BPG-k gora egin zuenez higiezinen boom faltsu eta espekulatibo baten ondorioz, iparraldeko bankuek are gehiago maileguak eman zizkieten gobernuei ekonomia horien azpiegiturak eraikitzen laguntzeko, higiezinen boom-ari aurre egiteko. Bigarren mailako mailegu horietako batzuk beren gobernuek gizartearen gainerako gizarteari banatu zizkieten, gastu sozial moduan. Beraz, sortutako 'zorraren krisia' benetan bigarren mailakoa da higiezinek bultzatutako inbertsio espekulatiboen boom 'okertu'aren aurrean. Ezaguna al zaizu AEBetako jende guztiari? Higiezinen espekulazioak bankuen krisia eta gobernuaren defizitak eta zorra bultzatzen ditu?
Joan den astean JP Morganekin gertatu zenak โeta oraindik gehiago gertatu behar da JPrekin eta baita AEBetako beste banku batzuekin ereโ, AEBetako banku sistema Europarekin zenbateraino integratuta dagoen ere erakusten du. J.P-ren galerak euroan oinarritzen dira, espekulazioan oinarritutakoak eta CDS eta beste eratorri batzuetan oinarritutakoak.
Horrek esan nahi du Europan gertatzen ari dena eta bere banku-sistema ez dagoela AEBetako bankuetatik isolatuta. Gaur egun sortzen ari den Europako bankuen krisiak โ2007-09ko lehena AEBetan zentratua zenetik mundu mailan bigarrenaโ eragin handia izango du AEBetan. Eta ondorioz, Atlantikoaren bi aldeetan bigarren banku krisi bat sortzen bada, bigarren atzeraldi orokor bat izango da. bi aldeetatik ere jarraituko du. Europako alderdia hasi da jada. Europako ekonomiak atzeraldi horren bidetik aurrera daude jada. Eta ez dago inola ere AEBetako ekonomiak, AEBetan orain gertatzen ari den beste susperraldi bati buruz (2009az geroztik, hirugarrena), ezin duen beherakada gehiago saihestu arren.
Euro bankuen krisia AEBetako banku sistemara kutsadura zabaltzen hasi da, joan den asteko JP Morganen galerak โEuropan eta azken honen merkatu espekulatiboetan zentratutaโ orain argi erakusten dutenez. Ikusi Atlantikoaren bi aldeetara datozen albiste txar gehiago.
Bi banku krisien sustraiak antzekoak dira. AEBetan, 2007an, gehiegikeria espekulatiboak izan ziren "itzal-bankuak" behera egin zituztenak, batez ere inbertsio-bankuak eta aseguru-bankuak, AIG, Bear Stearns, Lehman Brothers bezalakoak. Baina banku komertzial handiak deribatuen espekulazioaren bidez lotu zituzten euren "itzal" lehengusuekin. Haiek ere arrastaka eraman zuten, baita AEBetako finantza-sistema ia osoa ere banku ez zirenei eta kontsumitzaileentzako maileguak erori egin ziren, orduan gainerako ekonomiak bezala.
2007-09ko banku krisiari AEBetako Erreserba Federalak, AEBetako banku zentralak eta Obamaren administrazioak 2009an sartutako irtenbideek ez zuten konpondu AEBetako bankuen ezegonkortasunaren oinarrizko arazoa. AEBetako bankuen balantzeetan oraindik banku "aktibo txarreko" kopuru handiak geratzen dira. 2009an Obama-Fed-en irtenbidea ez zen Obamaren administrazioak 2009an bankuak erreskatatzeko aurkeztutako orduko programa ofizialen emaitza izan โhau da, PIPP, TALF eta HAMP programen ondorioaโ. Programa horiek hilabete gutxiren buruan iristean hil egin ziren. 2009an irtenbidea Erreserba Federalak bankuei likidezia injekzioetan 9 bilioi dolar ponpatzea izan zen, bankuen balantzeen galera handiak konpentsatzeko. Baina ondasun txarrak ez ziren horrela kendu. Galeren zulo beltza aldi baterako bete besterik ez zen egin Fed-ek bilioi injekzioarekin. Horrek bankuek banku ez ziren negozioei maileguak ematea suposatzen zuen berriro ere. Baina ez zuten egin. Eta oraindik ez dira, enpresa handi eta egonkorrak soilik izan ezik. Enpresa txiki eta ertainek oraindik diru-goseak dira. Inbertsioa eta kontratazioa oraindik dribbling bat da eta aurreikusitako ohiko "trikle down" baino askoz gutxiago.
Obamaren administrazioak 2009an bankuak erreskatatzeko benetako programak "estres-proba" faltsu batzuk ere barne hartzen zituen publikoa bankuak orain ongi zeudela sinestarazteko. Hori publikoak banku-akzioak erosteko eta beharrezko bankuen kapitalizazioa berreskuratzeko diseinatu zen. Orduan, Kongresuak eta administrazioak bankuei beren balantzeen emaitzak faltsuki jakinarazteko baimena eman zien, 'mark-to-market' kontabilitatea (aktiboen benetako merkatu-balioa) bertan behera utziz eta bankuei beren benetako finantza egoera faltsuki jakinaraziz. Ez behintzat, administrazioak eta Fed-ek bankuei berriro ere inbertsio espekulatiboetara jotzeko aukera eman zien, bereziki deribatuak eta arriskutsuak diren beste finantza-tresna batzuk โfinantza erregulazio erreforma sustatzen ari zen aldi bereanโ.
Joan den asteko JP Morganen galerak Fed eta Obamaren administrazioak AEBetako bankuen 2009ko erreskate faltsuaren ondorio saihestezina da (eta gero Dodd-Frank finantza-erregulazio Legearen are faltsuagoa). JP Morganek argi eta garbi erakusten ditu Fed-ek bankuei doako dirua 9 bilioi dolar injekzioaren ondorioak, egoera erreala estaltzen zuten estres-proba faltsuak eta bankuei arrisku handiko inbertsio espekulatiboetan aritzeko CDS-etan eta beste finantza-inbertsioetan aritzeko. instrumentuak.
Hasieran 2009-10ean europarrek iseka egin zuten, 2010etik aurrera AEBetako erreskatearen planteamendu bera jarraitu da Europan. Hasiera batean AEBetako Erreserba Federalaren 2009ko "bankuen estres-probak" "txantxa" gisa deskribatu ostean, europarrek berdin jarraitu dute. 2011n euren bankuen benetako baldintzen antzeko estaldurak. Europako Banku Zentralak, EBZk, gerora AEBetako Fed-en urratsak jarraitu zituen iaz eta bilioika likidezia-injekzioetan ponpatzen hasi zen, doako dirua merkatu-tasen oso azpitik, beren bankuetara. euro erreskate plan kolektibo handiagoa garatu arte denbora irabazten saiatzeko. Plan hori, ordea, zatika zabaltzen ari da eta oraindik ez dago guztiz definitu edo gauzatu.
Erreserba Federalak AEBetako banku sistemara bilioi dolar "diru doako" injektatzeko politikari "quantitative easing" (QE) deitzen zaio. Bi iterazio eta erdi izan ditu orain arte, hirugarren bat horizontean AEBetako ekonomia ahuldu ahala. Hala ere, Fed-en QE politikak ez du AEBetako ekonomiaren susperraldi iraunkorrik eragin. Fed-en QE programek lortu duten guztia bankuei doako dirua eskaintzea izan da (%0.1eko zorpetze-tasetan). Orduan bankuek doako dirua maileguan hartu zuten, edo Fed-ek erosketa-prezio osoa ordaintzen zien merkatuan debaluatutako bonuetan. Orduan bankuek doako dirua hartu eta gehienbat Hedge Funds bezalako espekulatzaileei maileguan eman zieten, edo beraiek zuzenean espekulatu zituzten kreditu-bereizpen-trukeetan eta beste eratorri batzuetan, atzerriko dibisen merkatuetan, lehengaien merkatuetan, etab. AEBetako banku zentralak are gehiago espekulazioa baino ez zuen eragin bankuek. Inor harritzen al da azkenean JP Morganen kreditu-bereizpen-trukeek eta orain sortzen ari diren beste galera espekulatiboek?
EBZk duela gutxi Fed-en bide beretik joan da QEren bertsio propioarekin, euro bankuak eror ez daitezen. Baina emaitza ez da desberdina izango Europan AEBetan izandakoa baino: baliteke euro bankuak aldi baterako ยซerreskateaยป izatea, baina ez da behin betiko irtenbiderik hartu. Benetako bankuen aktibo txarrik ez da kendu, banku-maileguak epe luzeagoan murrizten jarraituko du denentzat, espekulatzaileentzat eta ondo-ondoko korporazio handientzat izan ezik, Europako etxeetako kontsumoak jaisten jarraituko du eta gainerako guztiak.
Austeritate-konponbide fiskalean bezala, diru-alderdi kuantitatiboak ez du epe luzerako oinarrizko emaitzarik eta susperraldirik sortzen, baina, alderantziz, ekonomia okerrera egiten du.
Europa orain 2008az geroztik AEBetako banku zentralen politiken akatsak errepikatzen ari da, AEBek azaroko hauteskundeen ostean egingo duten bezala, idazle honek aurreikusten duenez, austeritatearen Europako akats fiskalak errepikatuko dituzte โhau da, defizit murrizketa sakonaโ. Bi ekonomiek, aldi berean, litekeena da elkarren egoera ekonomikoa ahultzea areagotzea 2013an.
AEBetan zein Europan gaur egun zerga- eta diru-politiken porrot paraleloen benetako konponbideek bi ekonomietako banku-sistemen oinarrizko berregituraketa eskatzen dute. Banku krisiaren konponbidea โEuropan edo AEBetanโ ez da doako diru gehiago, banku zentralen likidezia injekzio masiboa. Irtenbidea kontsumitzaileen etxeentzako eta enpresa txikientzako "erabilgarritasun banku sistema" zabal bat sortzea da. Konponbidea banku zentralen misioa eta diru-tresnak sakon berregituratzea eta haien erabateko demokratizazioa da. Irtenbidea ez da Erreserba Federala ezabatzea, ideologia kontserbadore sinplistak orain proposatzen duen moduan, baizik eta Fed guztiz demokratizatzea Main St.-ren beharrei erantzuteko eta ez Wall St-en eranskin bat izan dadin.
Alderdi fiskalean, gastu fiskal masiboa behar da, defizitetatik ez baizik eta zerga sistemaren oinarrizko berregituraketa batetik finantzatua. Baina ekonomia nagusi liberalen proposamenek ez bezala, ez da nahikoa pizgarri fiskaletan gehiago gastatzea. Ez da gastuaren tamainaren kontua soilik. Kontua da gastu horren osaera eta garaia, baita etxeko zorra kentzeko eta etxeko errenta errealak berriz ere birsortzeko neurriak ere.
Jack Rasmus 2012ko apirilean kaleratutako โObama's Economy: Recovery for the Fewโ liburuaren egilea da, Pluto Books-ek argitaratua, non azken urteotako politika fiskal-monetarioen kritika zehatzagoa egiten den eta susperraldirako 'Alternative Program' bat. deskribatu.
ZNetwork irakurleen eskuzabaltasunaren bidez soilik finantzatzen da.
Dohaintzan