AEBetako hedabideek eta ekonomialariek azken hilabeteotan arreta handiagoa izan dute inflazioan. Azken asteetan, ordea, AEBetako arduradun politikoak ere konturatu ziren inflazioa kronikoa, sendo barneratua eta gero eta mehatxu handiagoa dela AEBetako ekonomiaren etorkizun hurbilean.
"Kontzientziaren atalase" kualitatibo bat iritsi da azken aste honetan, AEBetako banku zentralak, Erreserba Federalak, tasa igoeraren erritmoa 75 puntu bizkortu zuenean, prezioen igoeraren tasa kontrolpean jartzeko ustez. Fed-ek inflazioa menperatzen eta atzeraldirik eragin gabe egin dezakeen ala ez ikusteko dago, baina oso zaila da. Inflazioa otzantzea atzeraldirik eragin gabe da, beraz, 2022ko gainerako arazo ekonomiko nagusia.
Bistan denez, batzuek uste dute hori posible dela; hau da, tasa igoera gehiagok inflazioaren erritmoa moderatuko duela ekonomia erreala atzeraldira eraman gabe eta "lurreratze biguna" deitzen dena eragingo du. Argi dago Fed eta Biden administrazioak hori gertatuko dela uste dute. Baina gero eta handiagoa den ekonomialari nagusien eta bankuen ikerketa sailen koru batek ez du uste hori. Mundu mailako banku eta analisten ia eguneroko iragarpen berriak agertzen dira atzeraldia 50-50 baino gehiago litekeena dela adieraziz, eta 2022aren amaieran 2023an baino lehenago iritsiko da.
Artikulu honek argi eta garbi ondorioztatzen du gaur egungo Fed interes-tasak igotzeko diru-politika ez dela gai inflazioa murrizteko atzeraldia saihesten duen bitartean, 1980-81eko Fed-en antzeko tasen igoerak egin baino gehiago. Eta oraingoan tasa igoerak ez du 1980-81 urteetan bezainbeste igo beharrik ekonomia beste atzeraldi onean sartu aurretik.
2022ko ekainetik aurrera, Fed-ek bere erreferentziazko funts federalen interes-tasa igo zuen % 1.75eko maila altuera arte. Gutxienez 2022 amaierarako bikoiztu nahi du, % 3.5 eta % 4 arteko tartera. Baina AEBetako ekonomia dagoeneko ia geldirik dago eta are ahulagoa den seinaleak hazten ari dira. Idazle honek 2021eko udazkenetik argudiatu duenez, Fed-en tasa % 4 edo gehiagora ia ziur "lurreratze gogorra" esan nahi du, hau da, atzeraldia. Gainera, inflazioa ere ez du horrenbeste murriztuko. Prezioak ez dira nabarmen motelduko AEBak atzeraldi batean sartu arte. Horrek esan nahi du estanflazioa izeneko baldintza, prezioen igoeraren artean ekonomia erreala uzkurtzea eta 1970eko hamarkadaren amaieratik AEBetan ikusi gabeko eszenatoki ekonomikoa. Estagflazioa iritsi da dagoeneko 2022ko lehen seihilekoan AEBetako ekonomia ia laua kontuan hartzen bada; eta bigarren seihilekoan atzeraldia hasten denean sakonduko da.
2022an inflazioa zergatik ez den asko apalduko eta aurtengo urtea amaitu baino lehen atzeraldia zergatik gertatuko den ulertzeko, lehenik eta behin azken urtean sortu den inflazioaren anatomia (hau da, egitura eta bilakaera) ulertzea beharrezkoa da. Inflazioaren anatomia edo egitura horrek erakusten du bere egungo arrazoiak ez direla Fed tasen igoerari erantzuten datozen hamabi hilabeteetako epe laburrean edo epe ertainean.
Beharrezkoa da ulertzea zergatik Fed tasaren igoeraren moduko moneta-politikak ez duen inflazioa asko apalduko atzeraldia gertatu baino lehen, eta baita zergatik eragin handiagoa izango duten tasa igoera horiek atzeraldi bat abiaraztean Fedak inflazio-tasa ekarri baino askoz lehenago. epe luzerako helburu historikoa % 2 baino ez izan arte.
AEBetako inflazioaren anatomia: 2021-22
AEBetako ekonomia 4eko udaberrian ireki zenean urteko %2021 inguruko tasa neurriz igo ondoren, garrantzitsua da kontsumitzaileen prezioen erritmoa ia egonkor mantendu zela hurrengo lau hilabeteetan 2020ko udan zehar, %5.5 inguruan. (Lan Estatistiken Bulegoa Argitalpen berria, 11ko maiatzaren 2022koa, 2. grafikoa). Erritmo hori hilero etengabe igotzen hasi zen 2021eko abuztuaren amaieratik aurrera.
Joan den 2021eko irailean hasita, AEBetako inflazioa bizkortzen hasi ez ezik, txertatu eta kroniko bihurtu da. AEBetako elite politikoek ere ezin dute gehiago ukatu. 2022an, Janet Yellen Ogasun idazkariak publikoki iritzi zuen AEBetako inflazioa "iraupen laburra eta aldi baterako" izango zela. Ekainean atzera egin zuen eta barkamena eskatu zuen iragarpen okerrengatik. Eta azken aste honetan inflazioa orain 2022. urterako "blokeatuta" dagoela onartu zuen.
Orduan, zeintzuk dira inflazioa iraunkor eta kroniko bihurtu den arrazoiak eta frogak, gutxienez atzeraldia hasi arte?
Zalantzarik gabe, Eskariak, 2021eko martxo-apirilean Covid-en okerrenaren ostean AEBetako ekonomia berriro ireki zelako, inflazioaren sorrera lagundu zuela 2021eko udaberri-udan. Baina gehiegizko Eskaria ez da horren azalpen nagusia. Ondasunen eta zerbitzuen eskariak gora egin zuen 2021eko apirila-maiatzean, langileak lanera itzuli ziren eta soldata-sarrerak hazi egin ziren. Hala ere, erregistroak erakusten du 2021eko apiriletik maiatzean apalki igo ostean, kontsumo-prezioak berdindu egin zirela 2021eko udan zehar, ekainetik abuztura 2021ekoa, %5 pasatxoan. Harrezkero maila horretan egonkor mantendu zen hilabete horietan, ekonomia berriro irekitzen jarraitu zuen bitartean.
Erritmo azkarragoan prezioen igoera uda amaieran hasi zen, abuztu-iraila inguruan. Prezioen igoera hori hornikuntza-kateetan gora egiten ari ziren arazoekin bat etorri zen, bai AEBetarako inportazio globaletan, bai salgaien garraioarekin, biltegiarekin eta eskulan kualifikatuekin lotutako AEBetako barne hornikuntzarekin lotutako arazoekin. Laburbilduz, AEBetako ekonomiak hornikuntza-kate globalak berriro irekitzen saiatu zirenean oraindik hautsita zeuden eta, barnean, AEBetako produktuen eta lan-merkatuak larriki zauritu zituzten 2020ko martxoan 2021eko martxora bitarteko Covid-eko gertaeren eraginez.
Hala ere, politikari kontserbadoreek, negozio-interesek eta hedabide nagusien hegalek garai hartan aldarrikatu zuten โeta gehienetan gaur egun oraindik ere mantentzen duteโ Kongresuak onartutako American Relief Plan (ARP) gizarte-segurtasun sareko programen gehiegizko diru-sarreren laguntza eskuzabalegia zela. 2021eko martxoan, eta urtebete lehenago aurreko programak, hori izan zen 2021eko erdialdean gehiegizko Eskariaren erantzule eta, beraz, urte horretako irailaren ostean gertatu zen inflazioaren areagotzea.
Baina AEBetako gobernuaren datuek ere ez dute iritzi hori onartzen. ARPk 800 milioi dolar bakarrik gastatu zituen hurrengo hamabi hilabeteetan. 3rd hiruhilekoa โARP programaren gastuak ekonomiari eragin zion lehen hiruhileko osoa eta abuztuaren inguruan prezioak bizkortzen hasi zireneanโ, ziurrenik, ARP programak ekonomian sartu ziren 200 milioi dolar baino gehiago ez ziren ikusi. Errenta osagarrien txekeak jada banatuta zeuden eta gehienbat 2. urtean gastatu zirennd laurdena. Zer geratu zen 3rd edozein neurritakoak ziren langabezia-prestazio osagarriak, alokairu-laguntza xumeak eta uztailean sartutako diru-sarrera ertaineko eta baxuko familientzako umeak zaintzeko laguntzak. 200 milioi dolar injekzioa ere handia izan zen ziurrenik. Zalantzarik gabe, injektatutako 200 milioi dolar guztiak ez ziren hiruhileko horretan gastatu. (Ekonomistek onartzen dutenez, kontsumitzaileen errenta gehigarria gastatzeko joera marjinala beti da "bat" baino txikiagoa, hau da, ez dute dena berehala gastatzen). 150 milioi dolar edo gehiago gastatu ziren ziurrenik. 150 milioi dolar hori 3 batekin alderatutard 5 bilioi dolar baino gehiagoko BPG laurdena! Ez dago inola ere tamaina horretako ekonomia batek 150 bilioi dolar baino gehiagotan 5 milioi dolarreko injekziotik garai hartan hasitako prezioen bizkortzea eragin dezakeela.
Gainera, 150 milioi dolar estimazio handiegia ere izan daiteke. ARPren estimuluaren zati handi bat nabarmen moztu zen irailaren hasieran, 3ko azken hilabeteanrd hiruhilekoa: adibidez, lehen 10 milioi langileri emandako langabezia-prestazio osagarriak amaitu ziren, alokairu-laguntzarekin, nominak babesteko planarekin enpresa txikientzako diru-laguntzak eta beste injekzio txikiagoak.
Laburbilduz, Eskariak prezioen igoeran lagundu zuen neurrian bai 2nd eta 3rd hiruhilekoetan, eskariaren efektu hori askoz gehiago azaltzen da ekonomiaren etengabeko berriro irekitzeak 100. urte osoan zehar 150-3 milioi dolar baino gehiago izan ez zituen American Rescue Planeko diru-sarrerak bermatzeko programei egotzi baino.rd hiruhilekoan prezioak bizkortzen hasi zirenean. Hainbeste argudioengatik langileak itzultzen ari ziren lanetatik ateratako diru-sarrerekin eta gobernuaren ARP diru-sarreren programa oso eskuzabalekin! Datuek ez dute onartzen eskaria eta gobernuaren gastua bereziki 2021eko irailean prezioen igoeraren erantzule izan zenik.
2021eko uda amaieran prezioen igoeraren azalpen litekeena hornikuntza-katearen lepoak izan ziren, batez ere Asiatik eta Txinatik datozen ondasunen inportazioak. Abuztu-iraila bitartean ondasunen prezioak izan ziren gehienbat inflazioa bultzatu. Zerbitzuetan kontsumitzaileen gastua berriro ere sortzen ari zen. Hornikuntza-kateen arazo bat mundu osoko korporazioek beren operazioak itxi zituzten Covid-en okerrenean, langileei eta hornitzaileak alde egiteko aukera emanez. 2021eko udan ekonomia berriro irekitzen hasi zenean, langile eta hornitzaile horietako asko ez zeuden eskuragarri. Hori bereziki egia zen mundu mailako edukiontziekin eta beste ontzi-enpresekin. Ez zegoen nahikoa ontzi eskuragarri Asiatik Ipar Amerikara salgaiak bidaltzeko. Eskuragarri zegoen bidalketa hasieran Asiako herrialdeen arteko garraiora bideratzen zen lehenik. Horrez gain, AEBetako mendebaldeko kostaldeko portuek antzeko arazo bat izan zuten: portuetan langile eta garraio tradizionalak falta ziren. Portuko langileak ez ezik, Los Angeleseko portutik merkantzia garraiatzen zuten kamioilari independenteak, adibidez, barnealdeko biltegi zentraletara. Eta megabiltegi horietatik eskualdeko biltegietara, eta, ondoren, salgaiak enpresen biltegietara eta dendetara banatzen dira. Kamioilarien eskasia bezala, langileen biltegietara itzulera nahikoa ez zen izan. Antzeko, lan eskasia arazo txikiago bat zegoen trenbideetako langileekin. Beste era batera esanda, AEBetako barneko hornikuntza-kateak hautsita zeuden oraindik, hornikuntza globalarekin batera.
2020ko eta 2021eko AEBetako gobernuaren suspertze fiskaleko programek etxeko hornikuntza-katearen (lana eta garraioa) arazoak saihestu behar zituzten, AEBetako enpresei 625 milioi dolar mailegu eta diru-laguntza emanez, langileak enplegatuta mantentzeko ekonomiaren Covid-en geldialdietan. Nomina Babesteko Programa deitzen zen, PPP. PPP-en enpresen esku-eskaintzen hiru laurden baino gehiago โmailegu guztiak diru-laguntzetara bihurtu ziren iaโ, langileen soldatak diruz laguntzera bideratu ziren. Gainontzekoa negozioen zuzeneko gastuetan, hala nola zerbitzu-gastuak, maileguen interesak, etab. Hala ere, erregistroak orain erakusten du hori ez dela gertatu. Ez zen ikuskapenik egin 625 milioi dolar diru-laguntzen nola gastatu ziren ziurtatzeko. PPP diru-laguntzak jasotzen zituzten enpresa gehienek langileak kaleratu zituzten hala ere. Hortik aurrera, AEBetako ekonomia berriro irekitzen saiatu zenez, negozio berak ezin izan zituzten kaleratutako langileak nahikoa azkar aurkitu. Barne hornikuntza-katearen arazoak izan ziren ondorioa.
Begi bistakoa da 2021eko abuztuaren amaieran-irailaren inguruan hasi zen AEBetako inflazioaren areagotzea Hornikuntza-katearen arazoekin lotuta zegoela, bai mundu mailakoak bai etxekoak. Ez zen Eskaria. Seguruenik, garai hartan igo ziren prezioen hiru laurden Hornikuntzari lotutakoak ziren; gainerako Eskaria, eta eskari hori gehiago ekonomiaren berriro irekitze azkarragoagatik, 2021eko irailerako benetan desagertzen ari ziren ARP diru-sarreren programengatik baino.
Gehienbat Eskaintzak bultzatutako inflazioaren agertoki honetan gainjarri zen, eskariak prezioen igoera batzuekin batera, beste garapen garrantzitsu bat izan zen, 3.rd 2021eko hiruhilabetea amaitu zen: hau da, merkatu-ahalmen kontzentratua zuten AEBetako korporazio monopolistek prezioen igoera hedatua, Eskari eta Eskaintza normaletatik haratago prezioak igotzeko aukera eman zien.
Inflazioa gora egin ahala eta publikoak gero eta kontzientzia handiagoa zuenez, botere monopolista zuten korporazioek (hau da, lau edo bost enpresa edo gutxiagok ekonomian produktu edo zerbitzuaren % 80 edo gehiago ekoizten zuten) manipulatu eta aprobetxatu zuten publikoak inflazioaren gorakadaren kontzientzia hori. beren prezioak igotzeko, dagokien industriak hornikuntza-katearen arazoak bizi ez zituenean ere.
Adibide on bat AEBetako petrolio-korporazioek momentuan hornikuntza arazorik izan ez zuten eta oraindik ez dute. AEBetako petrolio-taldeak gai ziren orduan, orain bezala, AEBetako petrolioaren ekoizpena (hornikuntza alegia) gutxienez 2 milioi upel/egun gehiago igotzeko. Horren ordez, petrolio hori lurrean uztea aukeratu zuten, AEBetako findegietan ekoizpena ez zabaltzeko, eta uko egin zioten aurreko 2020-21eko txarrenean itxi zituzten zulaketa-putzu asko berriro irekitzeari.
2021eko martxoan Covid-en itxierak hasi aurreko hilabeteetan AEBetako petrolio-gorputzak egunean 13 milioi upel baino gehiago ekoizten zituen; 2021eko udazkenerako egunean 11 milioi eskas ekoizten zituzten (eta oraindik ere badaude). Hala ere, AEBetako petrolio-korporazioek prezioak agian beste edozein industriak baino azkarrago igo zituzten. 2021eko laugarren hiruhilekoan energiaren prezioak urteko % 34.2ko tasan igotzen ari ziren, AEBetako BPGaren kontuen arabera (AEBetako Ekonomia Nazionalaren Bulegoa, NIPA 2.3.7 taula).
Prezioak orain 2021eko irailetik aurrera igotzen ari direnez, prezioak bultzatzen dituen faktore berri garrantzitsuak ez zuen, beraz, ez eskaintzarekin eta ez eskariarekin lotuta egon. Merkatu boterea zuten AEBetako korporazioek prezioen manipulazioa izan zen horretarako. Eta ez ziren petrolio korporazioak soilik, garai hartan prezioen indizearen igoeraren erdia baino gehiagoren erantzule izan arren, eta oraindik ere badira. Elikagaiak prozesatzeko beste korporazio, aire konpainiek, utilitateek eta abarrek botere monopolista zutenek ere hala egin zuten. Kausa politiko (merkatuko boterea) honek, Eskari eta Eskaintza indarrekin batera, abuztuaren ostean prezioen gorakada gehiago eragin zuen 2021eko gainerakoan.
2022an hasita indar gehiago AEBetako inflazioaren anatomia zehazten hasi ziren:
2022ko martxoan hasita, 2021eko inflazio-eragileei gehitu eta gainjarri zitzaizkien AEBek eta EBk Errusiako salgaien aurkako zigorrak, bereziki kritikoak izan ziren ekonomia globala oraindik berriro irekitzen eta leheneratzen eta sendatzen saiatzen ari zelako Covid-en hornikuntza-kate globalak hautsi zituen.
Errusiak munduko lehengai garrantzitsu askoren % 20 eta % 30 hornitzen ditu, energiaren sektorean petrolioa, gasa eta erregai nuklearra prozesatzea barne. Baina baita metal industrialeko lehengaiak, hala nola nikela, paladioa, aluminioa eta AEBetan eta EBn autoak, altzairuak eta bestelako ondasunak fabrikatzeko beharrezkoak diren beste baliabide batzuk. Nekazaritzako lehengaiak ere munduko gariaren %30 bezalakoak dira; Animalien pentsuak ekoizteko erabiltzen den arto-ekoizpenaren %20; Landare-olio kritikoen %75 ekiloreak bezala; eta %75 potasa ongarri โgarrantzitsuena aipatzearren.
Errusiako lehengai gako hauei AEBko/EBko zigorrak benetako eskaintzari eragiten hasi aurretik ere, finantza-merkatuen etorkizuneko merkatuko espekulatzaileek lehengaien inflazioa igotzen hasi ziren, azkenean zigorrak indarrean sartuko zirelakoan. Espekulatzaileak azkar jarraitu zituzten mundu mailako itsas-konpainiek prezioak igo zituzten benetako zigorren aurretik. Haiei txandaka batu zitzaizkien ontzi-aseguru konpainiak. Lehengaien hornikuntza-katean zehar, zehapenek eragindako eskasia ustiatzeko gai diren sektoreetako kapitalistak prezioak aurreikusten hasi ziren manipulatzen. Geroago zigorren gabezia fisikoak eragin gehiago izaten hasi ziren 2. urteannd 2022ko hiruhilekoan Ukrainan gerra areagotu zen eta zigorrak ezarri zirenean. Espekulatzaileek, bidaltzaileek eta aseguratzaileek prezioen igoera gehiago gehitu zizkioten zigor orokorreko ondorioari.
Yellen AEBetako Ogasun idazkariak 2022an lehenago inflazioa behin-behinekoa izango zela iragarri zuenean, dudarik gabe, 2021eko uda amaierako hornikuntza-katearen arazo globalak eta barneko hornikuntza-katearen arazoak 2022an XNUMXan konponduko zirela eta prezio korporatiboaren hipotesi okerretan oinarrituta egin zuen, zalantzarik gabe. gainjarritako hornikuntza-katearen arazoak ere nolabait murriztuko lirateke. Argi eta garbi ez zuen bere inflazioaren iragarpenean gerraren eta zigorren eragin oso nabarmena kontuan hartu.
Biden presidenteak 2022ko udaberrian prezioen areagotzea "Putinen inflazioa" izendatu zuen. Erreklamazio hori Ukrainako gerra-eremuetan zuzenean etendako nekazaritza produktu batzuen eskasietan egon daiteke, baina ezin da ia guztiak Errusiako ekonomiaren barnekoak ez Ukrainako energiaren prezio globaletan ezarri. Beraz, inflazioa energiaren prezioen igoeraren ondoriozkoa den heinean โkontsumitzaile mailan prezioen igoera osoaren erdia baino gehiago suposatzen duโ Bidenen zigorrei egotz daiteke eta, beraz, Putinen baino gehiago "Bidenen inflazioa" da.
2rakond 2022ko hiruhilekoan inflazioa bultzatzen duten indar konbinatu guztiek (hau da, Eskari moderatua, hornikuntza-kate globalak eta barne-hondatuak, enpresen prezioen igoera hedatua, petrolioa, energia eta lehengaien prezioak) bat egin zuten inflazioaren gorakada txertatua, kronikoa eta etengabea sortzeko.
Azken prezioak eskuragarri dauden aldirako, martxoa-maiatza, kontsumo prezioak (KPI Indizea) % 8.5eko tasa etengabean hazi dira, eta azkenean kontsumo prezioetan elikatzen diren ekoizleen prezioak 10-11 are azkarrago igo dira. % hiru hilabeteetarako. Gainera, ekoizle-prezioen gaineko presioak (kontsumo-prezioetan elikatzen direnak) ekoizle-prezioen batez besteko %10-11ko igoera ere azkartu dezake. Esaterako, maiatzerako kaleratutako ekoizleen prezioen indizeak erakusten du 'Bitarteko' ondasunen eta zerbitzuen prezioak are azkarrago igotzen ari direla. Bitarteko produktu prozesatuek (adibidez, altzairua) urteko % 21.6ko tasan hazi dira azken urtean, eta bitarteko ondasun prozesatu gabekoak (adibidez, gas naturala) urteko % 39.7ko tasan hazi dira.
Azken urteko hornikuntza-katearen eta eskariaren indarrek, 2021eko maiatzetik 2022ko maiatzera arte, ziurrenik prezioak antzeko tasetan gidatzen jarraituko dute 2022ko uda honetan eta ziurrenik urtearen gainerakoan ere. Ez dirudi amaierarik ikusten, adibidez, gogortzen jarraitzen duten Ukrainako gerra eta Errusiaren aurkako zigorrak. Gerraren eta zigorren eraginpean dauden salgai horien prezioen igoerak, zalantzarik gabe, jarraituko du korporazio monopolisten prezioen igoeraren fenomeno orokorrak. Lehengaien etorkizuneko finantza-espekulatzaileek espekulatzen jarraituko dute; ontzi-konpainiek prezioa euren onurarako manipulatzen jarraitzen dute; eta aseguruek beren tasak igotzen jarraitzen dute ontziratu gabeko salgaien bidalketetan mundu osoan.
Horrez gain, 2022ko uda honetan indar berriak ere sortzen ari dira, inflazio kronikoari are gehiago lagunduko dioten 2022ko gainerako urteetan eta, agian, are gehiago.
Faktore berri bat enpresen lan-kostu unitarioen igoera da, eta askok kontsumitzaileei helarazten saiatuko dira uda honetan eta aurrerago. Unitateko lan-kostuak (ULC) enpresen eta/edo soldaten produktibitate-aldaketaren arabera zehazten dira. Soldatak igotzen badira, ULCak igotzen dira; era berean, produktibitatea jaisten bada, ULCak igo egiten dira. Soldatak termino nominaletan neurriz igotzen ari direla dirudien arren, produktibitatea jaisten ari da. AEBetako produktibitate-joerei buruzko datu berrienek 1947an datuak lehen aldiz bildu zirenetik produktibitatea erortzen ari dela adierazten dute. Hori dela eta, enpresa-inbertsioa gelditzen ari da inflazioaren inguruko ziurgabetasun ekonomikoaren eta litekeena den atzeraldiaren aurrean. Soldata igoeraren ekarpena ULCen igoerari batez beste apala da, Jerome Powell Fedeko presidenteak onartu duenez. Soldata-presioak gehienbat lan-indarraren goi mailara okertzen dira, non trebakuntza handiko profesionalak "lanera joatea" dabiltza, batez beste %18ko soldata-errenta irabaziak lortzeko; Bien bitartean, soldata baxuko zerbitzuetako langileen soldatak ere igotzen ari dira, askok uko egin diotelako lanera itzultzeari, 7.25az geroztik aldatu ez den AEBetako gutxieneko soldata 2009 orduko soldatarekin. Zerbitzu-enpresek gehiago eskaini behar izan dute. Baina AEBetako lan-indarraren erdialde handiak ez du soldata-irabazirik jasaten neurri handi batean. Beraz, "batez besteko" soldata igoerek, moderatuak izan arren, ez dute kontuan hartzen negozioek laster, dagoeneko ez bada, kontsumitzaileei prezio altuagoetan 2022. urtearen hondarrean "pasatzen" izango diren ULCen igoeraren ondorioz. Yellen Ogasun idazkaria. berak onartzen du orain inflazioak altua jarraituko duela 2022an zehar, dudarik gabe, neurri batean inflazioaren presioa gehitzen duten indar berriak islatuz.
2022an inflazioaren joerak jarraitzeko gero eta garrantzi handiagoa duen beste faktore bat sortzen ari den "itxaropen inflazionista" efektua da. Jerome Powell Fed-eko presidenteak aipatu zuen Fed-en interes-tasaren azken iragarpenaren osteko prentsaurrekoan, Powell-ek Michigango Unibertsitateko kontsumitzaileen azken inkesta aipatu zuen, orain behin betiko inflazio-itxaropenak ere sortzen ari direla erakutsiz.
Inflazioak gora egiten jarraitzen duen heinean, inflazio-itxaropenek esan nahi dute kontsumitzaileek goiz erosiko dituztela, edo baita erosi nahi ez zituzten gauzak ere, etorkizuneko prezioen igoerak ekiditeko. Horrek esan nahi du inflazioaren anatomia orokorrari gehitzen zaion Eskari-indar bat, produktibitatearen jaitsierak eta ULC handiagoak etorkizuneko prezioen igoeretan laguntzen duen Hornikuntza-indar gehigarri bat adierazten duten bezala.
Laburbilduz, orain 2022an kausen nahasketa sartzen ari dira inflazio-itxaropenak, produktibitatearen jaitsierak ULCak eta kostuak kontsumitzaileentzako gainditzea eta Ukrainako gerraren eta Errusiaren aurkako zigorren ondorioz lehengaien inflazioaren gaineko presio gero eta handiagoak.
2022an sortzen ari diren faktore horiek guztiak 2021eko ekonomia berriro irekitzeari eta Hornikuntza-katearen inflazioaren arrazoiei gehitzen zaizkienean โbaita enpresen prezioen etengabeko igoerari ereโ, agertzen den irudi zabalak inflazioaren kausa anitz agerian uzten ditu โhorietako asko elkarren artean elikatzen dira; batzuk politikoak, beste batzuk merkatuko eskaintzarekin edo eskariarekin zerikusirik ez dutenak, eta horietako bat ere ez dirudi nabarmen moderatzen ari denik. Izan ere, enpresen prezioen igoerak, espekulatzaileek lehengaien merkatuen manipulazioa, Ukrainako gerra eta Errusiaren aurkako zigorrak hurrengo sei hilabeteetan azkartu daitezkeen inflazioari egindako ekarpenak dira.
Baliteke stagflazioa dagoeneko iritsi izana
Estagflazioa, oro har, ekonomia errealaren hazkunde geldiaren artean dagoen inflazioa bezala definitzen da. Hori lehen fasean dago jada: AEBetako BPGa 1st 2022ko hiruhilekoan -% 1.5eko jaitsiera izan zuen Atlantako Erreserba Federaleko bankuaren "itzal" BPGak, berriz, BPG zero (% 0.0) hazkundea kalkulatzen du egungo apirilaren 2rako.nd laurdena! Atlanta Fed-en iragarpena zehatza frogatzen bada, hori geldialdia da onenean. Eta 2nd hiruhilekoa benetan kontratatzen da, orduan Stagflation fase oraindik sakonagoa adierazten du.
Ekonomialari eta hedabide nagusiek hilabetez eztabaidatu zuten bezala, egungo inflazioa kronikoa edo aldi baterakoa zen, aditu berdinek eztabaidatzen dute gaur egun estanflazioa laster gertatuko den ala ez, benetan dagoeneko iritsi denean. (Ikusi Larry Summers-ek enpresa-komunikabideei egindako azken pontifikazioa, non stagflation izkinan dagoela ohartarazten duen dagoeneko aktibatuta dagoenean).
2022aren amaieran eta 2023aren hasieran datorren estanflazioaren hurrengo faseak ekonomia errealaren uzkurdura islatuko du, hau da, atzeraldi bat. BPGa ez da hazkunderik gabe geldituko, behera egingo du. Izan ere, atzeraldia erabat hurbil dago Atlantako Fed-en 2-a sinetsi behar badugund hiruhilekoko BPGaren aurreikuspena eta orain agertzen diren hainbat adierazle ekonomiko goiztiarrak. Baliteke estanflazioa dagoeneko hemen egotea, 1st AEBetako BPGren hiruhilekoan -%1.5eko uzkurdurak beste uzkurdura bat jarraitzen du โez soilik hazkunde nuluaโ egungo 2.nd laurdena. Bi laurden jarraian uzkurdurak "atzeraldi teknikoa" deritzona definitzen du. Atzeraldi baten benetako definizioa Ekonomia Analisien Bulego Nazionalari, NBER, ekonomialariei deitzeko uzten zaie. Beti itxaroten dute deia egiteko. Baina "atzeraldi teknikoak" ia beti NBERren deklarazioak eragiten ditu ondoren benetako atzeraldiarena. Eta AEBetako ekonomia gutxieneko atzeraldi tekniko baten atarian dago.
Biden-en Inflazio Irtenbide Hutsak
Biden-ek orain arteko hainbat irtenbide harreman publikoko ekitaldi gehiago dira, AEBetako inflazio txertatu eta kronikoaren arazoari zuzenean aurre egiten dioten ekintzen ordez zerbait egiten ari dela agertzeko diseinatuta.
Biden-ek proposatutako irtenbideen artean, AEBetako petrolio-korporazioek eta mundu mailako beste petrolio-ekoizle batzuek beren produkzioa igotzea da; nolabait, Errusian AEBen zigorrekin ados dauden herrialdeak konbentzitzea petrolioaren prezioari ยซtapaยป bat ezartzeko; Txinatik AEBetarako inportazioen tarifak murriztea; AEBetako kontsumitzaileentzako energia-ekoizpenen prezioa konpentsatzea, beste kontsumo-ondasunen prezioa jaitsiz; AEBetako korporazio monopolisten arteko lehia areagotzea lehiakide berriei beren industrietan sartzeko dirulaguntza emanez; gasaren zerga federalaren etetea ezarriz.
Bidenek petrolio-konpainien, ontzi-konpainien eta beste prezio jakin batzuen aurka egin duen barandilla izan arren, dena hitz egin da eta ez da ekintzarik. Bere proposamen guztiak ez dira gaur arte gauzatu. Benetako proposamen exekutibo edo legegilerik gabe planteatutako ideiak besterik ez dira. Edo dagoeneko Kongresuak baztertu ditu. Edo, inplementatu bada ere, "jokatu" eta xurgatuko dituzte kontsumitzaileen prezioetan eragin garbi txikia duten korporazioek. Edo petrolio, gas eta energia produktuen ekoizpen global gehigarri nahikoa ez da sortuko energiaren prezioen igoera asko murrizteko.
Biden-en estrategia ibili gabe ยซhitz egiteaยป izan da, esaerak dioen bezala.
Administrazioak isil-isilik adostu duen benetako irtenbide bakarra, baina ez da ausartzen publikoki onartzen, Fed-ek atzeraldi bat apurtzea da, orain abian den 2022ko uda honetan interes-tasaren igoera bizkorreko maila errekorren bidez. Eta esaten dutenez, 'tren hori geltokitik irten da'. Egindako akordioa da. Biden-en "irtenbidea" Fed-ek atzeraldi bat hastea da.
Sartu Erreserba Federalean
Fed-ek berak erabaki du jada atzeraldia! Gainera, aurretik erabilitako politika txantiloia da.
Datorren atzeraldiaren jatorria 1981-82ko atzeraldiaren antzekoa da. Garai hartan, Fed-ek atzeraldi bat ere eragin zuen interes-tasak modu oldarkor igoz, "Eskaria suntsitzeko" helburuarekin. Beste era batera esanda, orduan bezala, estrategia zen familien eta langileen ordainsariak kaleratzeen bidez soldata-sarrerak suntsituz, zeren eta, funtsean, hornikuntzak garai hartan OPEC-ek eta erdiko petrolio-sarbide globalaren suntsiketarekin lotutako inflazioa eragin zuen. ekialdeko petrolio ekoizleak.
Oinarrizko 75 puntutan Fed-en tasak 1994tik ikusi gabeko erritmoan ari dira igotzen. !981-82 tasen igoerak are oldarkorragoak izan ziren. Hala ere, idazle honek argudiatu duenez, ekonomia globala hauskor eta elkarlotuagoa da gaur egun 1980-81 urteetan Fed-ek tasak % 15 eta gehiago igo zituenean baino. Gaur egungo ekonomia kapitalista globalak ez du tasa igoerarik jasango %15 horren heren bat ere uzkurtu baino lehen.
Litekeena da Fed-ak 75 oinarrizko puntuetan interes-tasak igotzen jarraitzea uztailean egingo duen hurrengo bileran, eta, seguru asko, hurrengo bileran berdin. Erreferentziazko funts federalen tasaren % 4an (ez % 1.75ean) ekonomia pitzatuko da. 1982ko heren batera ere ez da iritsiko, %5era.
Zergatik ekonomia atzeraldian sartuko den %5eko tasa maila baino askoz lehenago idazle honek 2017an liburuan eztabaidatu zuen, "Bankari zentralak beren soken amaieran: diru-politika eta datorren depresioa", Clarity Press.
Saiakera honen segidan, AEBetako ekonomia erreala gaur egun nahiko hauskorra zergatik den jorratzen da, AEBetako ekonomia erreala ahultzearen azken frogak barne. Era berean, Fed-en funts federalen tasa % 4 edo gehiago igotzeak AEBetako atzeraldi larria eragingo du berandu baino lehenago, eta, ez behintzat, zergatik Fed-en tasa igoerak eragin negatibo larriak izango dituen finantza aktiboen merkatuetan ere. likidezia larriak eta baita kaudimengabezia krisiak eraginez finantza sistema kapitalista globalean.
Finantza-aktiboen uzkurdura ekonomia errealaren uzkurdurarekin batera gertatuko balitz, orduan 2022ko atzeraldia sakonduko da ia ziur 2023an. Eta kasu horretan, krisi ekonomikoa 2008-10 eta 1981-82 bezalakoa izango da. Edo, agian, bi atzeraldi dinamika bakarrean bateratzea.
ZNetwork irakurleen eskuzabaltasunaren bidez soilik finantzatzen da.
Dohaintzan