പെൻഷൻ ഫണ്ടുകൾക്കും സംസ്ഥാന-പ്രാദേശിക ബജറ്റുകൾക്കും തൊഴിലില്ലായ്മയ്ക്കും ഇന്നത്തെ സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യം 2008-ലെ രക്ഷാപ്രവർത്തനത്തിന്റെ ഫലമാണ്, തകർച്ചയല്ല. സംരക്ഷിച്ചത് ബാങ്കുകൾ മാത്രമല്ല - അല്ലെങ്കിൽ ഷീല ബെയർ ചൂണ്ടിക്കാണിച്ചതുപോലെ, അവരുടെ ബോണ്ട് ഹോൾഡർമാർ - എന്നാൽ ഇന്നത്തെ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ ഭാരപ്പെടുത്തുന്നത് തുടരുന്ന സാമ്പത്തിക ഓവർഹെഡാണ്.
സാമ്പത്തിക മേഖലയെ പുതിയ കടത്തിന്റെ എക്സ്പോണൻഷ്യൽ വളർച്ചയിലൂടെ ലായനിയായി നിലനിർത്തണം എന്ന ആശയവും സംരക്ഷിക്കപ്പെട്ടു - അത് പര്യാപ്തമല്ലെങ്കിൽ, സമൂഹത്തിലെ ഏറ്റവും സമ്പന്നമായ പാളിയുടെ ബാലൻസ് ഷീറ്റുകളെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നതിനായി സ്റ്റോക്കുകളും ബോണ്ടുകളും സർക്കാർ വാങ്ങുന്നതിലൂടെ. ഈ നയത്തിലെ ആന്തരിക വൈരുദ്ധ്യം, കടം പണപ്പെരുപ്പം അതിരുകടന്നതും പ്രവർത്തനരഹിതവുമാണ്, അത് സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ വളരുന്നതിൽ നിന്നും കടഭാരം വഹിക്കുന്നതിൽ നിന്നും തടയുന്നു എന്നതാണ്.
കടബാധ്യതയിൽ നിന്ന് കടം വാങ്ങുന്നതിലൂടെയോ, റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ്, സ്റ്റോക്ക്, ബോണ്ട് എന്നിവയുടെ വിലകൾ വീണ്ടും ഉയർത്തിക്കൊണ്ട് പണത്തിന്റെ അളവ് കുറയ്ക്കുന്നതിലൂടെയോ കടബാധ്യതയുടെ സാമ്പത്തിക വളർച്ച ലാഭിക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നത്, കടക്കാരനെ ഒരു ശതമാനം ലാഭിക്കാൻ പ്രാപ്തനാക്കുന്നു, സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയിലെ കടബാധ്യതയുള്ള 99 ശതമാനമല്ല. വലിയ. അതിനാൽ, സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയുടെ വീക്ഷണകോണിൽ നിന്ന്, “അടുത്ത തവണ” ബാങ്കുകളെ എങ്ങനെ രക്ഷിക്കും എന്ന് ചോദിക്കുന്നതിനുപകരം, ചോദ്യം ഇതായിരിക്കണം, എങ്ങനെ അവരെ താഴെയിറക്കാൻ അനുവദിക്കണം എന്നതായിരിക്കണം - അവരുടെ ഓഹരി ഉടമകൾ, ബോണ്ട് ഹോൾഡർമാർ, ഇൻഷ്വർ ചെയ്യാത്ത നിക്ഷേപകർ എന്നിവരോടൊപ്പം. അവരുടെ വായ്പകൾ (മറ്റു ജനങ്ങളുടെ കടങ്ങൾ) സമൂഹത്തെ ദരിദ്രരാക്കാതെയും ഏതെങ്കിലും സാഹചര്യത്തിൽ പണം പിരിക്കുന്നതിൽ നിന്ന് കടക്കാരെ തടയാതെയും ഉയർന്നുകൊണ്ടേയിരിക്കും.
ഏതൊരു മാക്രോ വിശകലനത്തിന്റെയും ആരംഭ പോയിന്റ് അടിസ്ഥാന തത്വമായിരിക്കണം: പലിശ-വഹിക്കുന്ന കടത്തിന്റെ അളവ് സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയുടെ പണമടയ്ക്കാനുള്ള കഴിവിനെ മറികടക്കുന്നു. ഈ പ്രവണത "കൂട്ടുപലിശയുടെ മാന്ത്രികത"യിൽ അന്തർലീനമാണ്. കടത്തിന്റെ എക്സ്പോണൻഷ്യൽ വളർച്ച അതിന്റെ സ്വന്തം ഗണിതപരമായ ആക്കം കൊണ്ട് വികസിക്കുന്നു, സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയുടെ പണമടയ്ക്കാനുള്ള കഴിവിൽ നിന്ന് സ്വതന്ത്രമായി - സാമ്പത്തികേതര സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ വളരുന്നതിനേക്കാൾ വേഗത്തിൽ.
കടം/വരുമാന അനുപാതം കൂടുന്നതിനനുസരിച്ച് സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയിൽ നിന്ന് കൂടുതൽ പലിശയും അമോർട്ടൈസേഷൻ പേയ്മെന്റുകളും ലേറ്റ് ഫീസും വേർതിരിച്ചെടുക്കുന്നു. തത്ഫലമായുണ്ടാകുന്ന കടഭാരം സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ മന്ദഗതിയിലാക്കുന്നു, ഇത് ഡിഫോൾട്ടുകൾക്ക് കാരണമാകുന്നു. 2008-ൽ അതാണ് സംഭവിച്ചത്, കോർപ്പറേറ്റ് കടം, സംസ്ഥാന, പ്രാദേശിക കടങ്ങൾ, വിദ്യാർത്ഥികളുടെ കടം എന്നിവയുടെ കടബാധ്യതകൾ വർദ്ധിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുന്നതിനാൽ ഇന്ന് അത് ത്വരിതഗതിയിലാകുന്നു.
നിയമസഭാ സാമാജികരോ അക്കാദമിക് വിദഗ്ധരോ പൊതുസമൂഹമോ ആദ്യത്തേതിൽ നിന്ന് പിന്തുടരുന്ന ഒരു രണ്ടാം തത്ത്വത്തെ അംഗീകരിക്കുന്നില്ല: അമിതമായ കടബാധ്യതയുള്ള സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ രക്ഷിക്കാൻ കഴിയില്ല. അല്ലാതെ ബാങ്കുകൾ പരാജയപ്പെടുന്നു. അതായത്, സാമ്പത്തിക ക്ലെയിമുകൾ ഒന്ന് മുതൽ പത്ത് ശതമാനം വരെ എഴുതുക - മറ്റൊരു വിധത്തിൽ പറഞ്ഞാൽ, 99 മുതൽ 90 ശതമാനം വരെയുള്ള അറ്റ കടങ്ങൾ. കിട്ടാക്കടങ്ങൾ തുടച്ചുനീക്കുന്നതിൽ ബാലൻസ് ഷീറ്റിന്റെ അസറ്റ് വശത്ത് ഈ കടങ്ങളുടെ പ്രതിരൂപമായ "മോശമായ സമ്പാദ്യങ്ങൾ" എഴുതുന്നത് ഉൾപ്പെടുന്നു. അല്ലാത്തപക്ഷം സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ കടബാധ്യതയും ചെലവുചുരുക്കലും അനുഭവിക്കും.
2008 മുതലുള്ള "വീണ്ടെടുക്കൽ" മുമ്പത്തെ വീണ്ടെടുക്കലുകളേക്കാൾ വളരെ മന്ദഗതിയിലാണ്, കാരണം കടത്തിന്റെ പണപ്പെരുപ്പം കൂടുതൽ കൂടുതൽ വ്യക്തിഗതവും കോർപ്പറേറ്റ് വരുമാനവും ഇല്ലാതാക്കുന്നു. കാര്യങ്ങൾ കൂടുതൽ വഷളാക്കുന്നതിന്, ആസ്തി വിലകൾ വീണ്ടും വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനുള്ള ക്വാണ്ടിറ്റേറ്റീവ് ഈസിംഗിന്റെ ബെയ്ലൗട്ടിന്റെ നയം പെൻഷൻ ഫണ്ടുകൾ, ഇൻഷുറൻസ് കമ്പനികൾ, ജീവനക്കാരുടെ വിരമിക്കൽ സമ്പാദ്യങ്ങൾ എന്നിവയുടെ ആദായനിരക്ക് കുറച്ചു. വിരമിക്കൽ പ്രതിബദ്ധതകൾ നിറവേറ്റുന്നതിനായി കൂടുതൽ സംസ്ഥാന, പ്രാദേശിക സർക്കാരുകളുടെ വരുമാനം വഴിതിരിച്ചുവിടണം എന്നാണ് ഇതിനർത്ഥം.
എന്തെങ്കിലും നൽകണം, അത് സാമ്പത്തിക പിരമിഡിന്റെ മുകളിലുള്ള ദാതാക്കളുടെ സമ്പാദ്യമാകാൻ സാധ്യതയില്ല. തൽഫലമായി, ഭൂരിഭാഗം ആളുകൾക്കും കമ്പനികൾക്കും ഡിസ്പോസിബിൾ വരുമാനവും അറ്റാദായവും ഗണ്യമായി വികസിക്കുന്നതിന്റെ ഫലമായി സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ വലിയ ഭീഷണിയിലാണ്. സ്റ്റോക്കുകൾക്കും വാടക പ്രോപ്പർട്ടികൾക്കും ചരിത്രപരമായി ഇന്നത്തെ ഉയർന്ന വില/വരുമാന അനുപാതങ്ങൾ കണക്കിലെടുക്കുമ്പോൾ, നിക്ഷേപ മാനേജർമാർ സാമ്പത്തിക തകർച്ചയെക്കുറിച്ച് മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.
അമേരിക്കയെയും യൂറോപ്പിനെയും മറ്റ് പ്രദേശങ്ങളെയും ഭാരപ്പെടുത്തുന്ന വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന കടം/വരുമാനം, കടം/ജിഡിപി അനുപാതങ്ങൾ എന്നിവയിൽ നിന്ന് കരകയറാൻ ഇന്നത്തെ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് അത്തരമൊരു പ്രതിസന്ധി ഒരു മുൻവ്യവസ്ഥയാണ് എന്നതാണ് അംഗീകരിക്കപ്പെടാത്തത്. കുറഞ്ഞപക്ഷം, യുണൈറ്റഡ് സ്റ്റേറ്റ്സിന് അതിന്റെ ബജറ്റ് കമ്മി ധനസമ്പാദനം നടത്താനും ബാങ്കുകൾക്ക് സബ്സിഡി നൽകി അതിന്റെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന കടം ഇതുവരെ പുതിയ കടം കൊണ്ട് വഹിക്കാനും കഴിഞ്ഞു. യൂറോസോൺ ജിഡിപിയുടെ 3 ശതമാനത്തിലധികം ബജറ്റ് കമ്മി നിരോധിച്ചു, ചെലവുചുരുക്കൽ അടിച്ചേൽപ്പിക്കുന്നു, ഗ്രീക്ക് രീതിയിലുള്ള ചെലവുചുരുക്കൽ, അമിത കടബാധ്യതയ്ക്കുള്ള ഒരേയൊരു പ്രതികരണം അവശേഷിപ്പിക്കുന്നു: ജനസംഖ്യ കുറയ്ക്കൽ, ജീവിത നിലവാരം ചുരുങ്ങൽ, വിരമിക്കൽ വരുമാനവും പെൻഷനും ഇല്ലാതാക്കൽ, മോർട്ട്ഗേജ് ഡിഫോൾട്ടുകൾ, ആയുസ്സ് കുറയ്ക്കൽ. പൊതു അടിസ്ഥാന സൗകര്യങ്ങൾ വിദേശ സാമ്പത്തിക ഉടമകൾക്ക് വൻതോതിൽ വിൽക്കുന്നതും.
ലേമാൻ ബ്രദേഴ്സിന്റെ പരാജയത്തിന്റെയും തുടർന്നുള്ള വാൾസ്ട്രീറ്റിന്റെ രക്ഷയുടെയും പത്താം വാർഷികം ആഘോഷിക്കുന്ന സെപ്റ്റംബർ 15 വാരാന്ത്യത്തിൽ ഇതൊന്നും പറഞ്ഞില്ല. പ്രസിഡന്റ് ഒബാമയും ട്രഷറി സെക്രട്ടറി ടിം ഗീത്നറും ഫെഡറൽ റിസർവ് ആൻഡ് ജസ്റ്റിസ് ഡിപ്പാർട്ട്മെന്റിലെ അവരുടെ സഹ സാമ്പത്തിക ലോബിയിസ്റ്റുകളും വാൾസ്ട്രീറ്റിലെ അവരുടെ ദാതാക്കളുടെ ക്ലാസ് മൊത്തത്തിൽ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയുടെ ഒരു നല്ല പ്രോക്സിയാണെന്നതുപോലെ “സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ” സംരക്ഷിച്ചതിന്റെ ബഹുമതിയുണ്ട്. "സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ തകർച്ചയിൽ നിന്ന് രക്ഷിക്കുക" എന്നത് ബോണ്ട് ഹോൾഡർമാരെയും ഒരു ശതമാനത്തിലെ മറ്റ് അംഗങ്ങളെയും അവരുടെ മോശം വായ്പകളിൽ നിന്ന് നഷ്ടം വരുത്തുന്നതിൽ നിന്ന് രക്ഷിക്കുന്നതിനുള്ള യൂഫെമിസമായി മാറിയിരിക്കുന്നു. കടബാധ്യതയുള്ള ഒമ്പത് ദശലക്ഷത്തിലധികം അമേരിക്കക്കാരെ അവരുടെ വീടുകളിൽ നിന്ന് തട്ടിയെടുക്കുന്നതിനുള്ള ഓർവെലിയൻ ഡബിൾസ്പീക്ക് ആണ് "രക്ഷാപ്രവർത്തനം", അതേസമയം അതിജീവിച്ച വീട്ടുടമസ്ഥരെ ഫയർ സെക്ടറിന്റെ ഉടമകൾക്ക് ഭീമമായ ബബിൾ-മോർട്ട്ഗേജ് പേയ്മെന്റുകൾ നൽകി.
നിലവിൽ വന്നത് പരമ്പരാഗതമായ സ്ഥിതി പുനഃസ്ഥാപിക്കലല്ല, മറിച്ച് ഒരു നൂറ്റാണ്ടിലേറെയായി കേന്ദ്രബാങ്ക് നയത്തിന്റെ തലതിരിഞ്ഞ മാറ്റമാണ്. പരാജയപ്പെട്ട ബാങ്കുകളെ പൊതുസഞ്ചയത്തിലേക്ക് എടുത്തിട്ടില്ല. അവർ അവരുടെ മുൻ നിലകൾക്കപ്പുറം സമ്പന്നരായിരിക്കുന്നു. കൺട്രി വൈഡ്, വാഷിംഗ്ടൺ മ്യൂച്വൽ, ബാങ്ക് ഓഫ് അമേരിക്ക, സിറ്റിഗ്രൂപ്പ് എന്നിവയിലെ വ്യവസ്ഥാപരമായ വഞ്ചനയിലൂടെ മോർട്ട്ഗേജ് അപേക്ഷകൾ നടത്തിയ നിഞ്ജ വായ്പക്കാരും ഊഹക്കച്ചവടക്കാരും അടയ്ക്കാൻ കഴിയുന്നതിലും കൂടുതൽ വായ്പ നൽകിയതിന് തകർച്ചയുടെ കുറ്റവാളികൾക്ക് പ്രതിഫലം നൽകിയിട്ടില്ല.
കടക്കാരെ രക്ഷിക്കാൻ ഉപയോഗിക്കാമായിരുന്ന 4.3 ട്രില്യൺ ഡോളർ ബാങ്കുകൾക്കും വാൾസ്ട്രീറ്റ് സ്ഥാപനങ്ങൾക്കും നൽകി, അവരുടെ അശ്രദ്ധയും നേരിട്ടുള്ള വഞ്ചനയും പ്രതിസന്ധിക്ക് കാരണമായി. ഫെഡറൽ റിസർവ് "ചവറ്റുകുട്ടയ്ക്കുള്ള പണം" പാപ്പരായ ബാങ്കുകളുമായുള്ള കൈമാറ്റം സാധാരണ നില പുനഃസ്ഥാപിച്ചില്ല. പഴയ സ്ഥിതി. സംഭവിച്ചത്, കടം കൊടുക്കുന്നവരുടെ പരമ്പരാഗത ഉത്തരവാദിത്തം മറിച്ചുകൊണ്ട്, വിവേകത്തോടെയുള്ള ഒരു സാമ്പത്തിക വിപ്ലവമാണ്.
ക്രെഡിറ്റിലെ ആസ്തി വിലകൾ വർധിപ്പിക്കുന്നതിന് പുതിയ വായ്പകൾക്ക് ലാഭകരമാക്കുന്നതിന്, പലിശനിരക്ക് വേണ്ടത്ര കുറയ്ക്കുന്നതിലൂടെ, വായ്പക്കാരെയും ഏറ്റവും വലിയ ഓഹരി ഉടമകളെയും ബോണ്ട് ഹോൾഡർമാരെയും സംരക്ഷിച്ചു. ഇത് കൊളാറ്ററൽ ബാക്കിംഗ് ബാങ്ക് ലോണുകളുടെയും ബോണ്ട് ഹോൾഡിംഗുകളുടെയും മൂല്യം പുനരുജ്ജീവിപ്പിച്ചു. ഈ രീതിയിൽ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ "സംരക്ഷിക്കുന്നത്" യഥാർത്ഥത്തിൽ അതിനെ ബലികഴിച്ചു. അതുകൊണ്ടാണ് ഞങ്ങളുടെ “വീണ്ടെടുപ്പ്” “കടലാസിൽ” മാത്രമായിരിക്കുന്നത്, വാടക കുതിച്ചുയരുന്നതിനാൽ ബാങ്ക് വരുമാനവും സാങ്കൽപ്പിക വീട്ടുടമകളുടെ തകർച്ചയും ഉൾപ്പെടുത്തുന്നതിനായി ജിഡിപി കണക്കാക്കുന്നതിന്റെ ഫലമായി.
ഡെമോക്രാറ്റുകൾക്കിടയിൽ, കടം ഒരു പ്രശ്നമാണെന്ന് നിഷേധിക്കുന്ന ഏറ്റവും തീവ്രമായ തുരങ്ക ദർശനം പോൾ ക്രുഗ്മാനിൽ നിന്നാണ് വരുന്നത്: "പ്രതിസന്ധിയുടെ പൂർണ്ണമായ സാമ്പത്തിക വശം അടിസ്ഥാനപരമായി 2009 വേനൽക്കാലത്ത് അവസാനിച്ചു" എന്ന് എഴുതുന്നു.[1]"ഉയർന്ന തൊഴിലില്ലായ്മയും റെക്കോർഡ് കുറഞ്ഞ പലിശനിരക്കും ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും, കടമാണ്, ജോലിയല്ല, യഥാർത്ഥ പ്രശ്നം" എന്ന വിചിത്രമായ ബെൽറ്റ്വേ സമവായത്തെ അദ്ദേഹം വിമർശിച്ചു.
ഒമ്പത് ദശലക്ഷം ഭവന ഉടമകളിൽ ഭൂരിഭാഗവും ജപ്തി ചെയ്യപ്പെടുകയും അവരുടെ വീടുകളിൽ നിന്ന് പുറത്താക്കപ്പെടുകയും ചെയ്യുന്നതിന്റെ യഥാർത്ഥ തുടക്കമായിരുന്നു 2009 എന്ന കാര്യം ഇത് നഷ്ടപ്പെടുത്തുന്നു. ഹൗസിംഗ് ചാർജുകൾ, ക്രെഡിറ്റ് കാർഡ് ചാർജുകൾ, മെഡിക്കൽ ഇൻഷുറൻസ്, വിദ്യാർത്ഥികളുടെ കടം, FICA തടഞ്ഞുവയ്ക്കൽ, നികുതി തടഞ്ഞുവയ്ക്കൽ എന്നിവ - ഉപഭോക്താക്കൾക്ക് അവരുടെ പ്രതിമാസ FIRE സെക്ടർ നട്ട് അവരുടെ ശമ്പളത്തിന്റെ മുകളിൽ അടച്ചതിന് ശേഷം "സ്വതന്ത്രമായി ഡിസ്പോസിബിൾ" എന്ന് കണ്ടെത്തി. ക്രുഗ്മാൻ പറയുന്നത്, കൂടുതൽ കമ്മി ചിലവഴിച്ച്, കടക്കാരെ അവരുടെ പലിശ ക്ലെയിമുകളുടെ എക്സ്പോണൻഷ്യൽ വളർച്ച തുടർന്നും നൽകുന്നതിന് കടക്കാരെ പ്രാപ്തമാക്കുന്നതിന് ആവശ്യമായ പണം സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയിലേക്ക് പമ്പ് ചെയ്യുന്നതിനായി താൻ പ്രശ്നം പരിഹരിക്കുമായിരുന്നുവെന്ന്.
ഇത്തരം ബാങ്ക് അനുകൂല വാദത്തിന്റെ അസ്ഥിരതയിലും കടക്കെണിയിലുമാണ് നമ്മൾ ഇപ്പോഴും ജീവിക്കുന്നത്. ൽ ന്യൂ യോർക്ക് കാരൻ, സാമ്പത്തിക മേഖല നൽകുന്ന ക്രെഡിറ്റ് (അതായത് കടം) ഇല്ലാതെ "സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ" നിലനിൽക്കില്ല എന്ന ആശയം പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുന്ന കൊളംബിയ പ്രൊഫസർ ആദം ടൂസിന്റെ ഒരു പുസ്തകം ജോൺ കാസിഡി ആഘോഷിക്കുന്നു.[2]വേണ്ടത്ര ശരിയാണ്, എന്നാൽ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ രക്ഷിക്കുന്നതിൽ വാൾസ്ട്രീറ്റിനെ രക്ഷിക്കുന്നതും ബാക്കി സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയുടെ ചെലവിൽ ബാങ്കുകളെ സമ്പന്നമാക്കുന്നതും ഉൾപ്പെടണം. ഇന്നത്തെ മഹത്തായ ഡെബ്റ്റ് ഡിഫ്ലേഷനിൽ പൂട്ടിയുകൊണ്ട് സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ എങ്ങനെ "രക്ഷിച്ചു" എന്ന ചർച്ചയിൽ അവതരിപ്പിച്ച വഞ്ചനയുടെ ഒരു ഓർവെലിയൻ വാചാടോപമാണ് ആ ആശയക്കുഴപ്പം.
നിയോലിബറൽ/നിയോകോൺ ബ്രൂക്കിംഗ്സ് ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷനിൽ, ട്രഷറി സെക്രട്ടറിമാരായ ഹാങ്ക് പോൾസണും ടിം ഗീത്നറും ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ ബെൻ ബെർനാങ്കെയുമായി ചേർന്ന് ബാങ്കുകളെ മാത്രമല്ല, ബാങ്കിതര ധനകാര്യ സ്ഥാപനങ്ങളെ സംരക്ഷിക്കുന്നതിൽ തങ്ങൾ എത്രമാത്രം വിജയിച്ചുവെന്ന് പൊതുജനങ്ങൾക്ക് മനസ്സിലാകുന്നില്ല. . ഷീലാ ബെയറിനെപ്പോലെ, ഈ സ്ഥാപനങ്ങൾക്ക് പിന്നിൽ ബോണ്ട് ഹോൾഡർമാർ ഉണ്ടെന്ന് അവർ ചൂണ്ടിക്കാണിച്ചില്ല, ബാക്കി സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ കടക്കെണിയിലാക്കിയ ഒരു ശതമാനം സമ്പാദ്യക്കാർ. ബെർണാൻകെ എഴുതി എ ഫിനാൻഷ്യൽ ടൈംസ്അടിസ്ഥാനപരമായ കടമോ സാമ്പത്തിക പ്രശ്നമോ ഇല്ലെന്ന് കാണിക്കുന്ന ജങ്ക് സ്ഥിതിവിവരക്കണക്കുകൾ നിർമ്മിക്കുന്നത്, കേവലം ഒരു "പരിഭ്രാന്തി" മാത്രമാണ്.[3] പരാവർത്തനം ചെയ്യാൻ, അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു: “പ്രതിസന്ധി എല്ലാവരുടെയും മനസ്സിലായിരുന്നു. ഇവിടെ ഒന്നും കാണാനില്ല. തുടരുക.” മാർഗരറ്റ് താച്ചർ നിർബന്ധിച്ചതുപോലെ, ബദലില്ല.
കടം എഴുതിത്തള്ളാതെയുള്ള ഈ രക്ഷാപ്രവർത്തനം ശരിക്കും അഭിവൃദ്ധി കൊണ്ടുവരാൻ കഴിയുമോ? "കടത്തിൽ നിന്ന് കടം വാങ്ങി" സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയ്ക്ക് വളർച്ച കൈവരിക്കാൻ കഴിയുമോ, പുതിയ ബാങ്ക് ക്രെഡിറ്റ് വഴി ആക്കം കൂട്ടിയ ആസ്തി-വിലപ്പെരുപ്പത്തിൽ നിന്നുള്ള മൂലധന നേട്ടത്തിൽ നിന്നുള്ള പലിശ നിരക്കുകൾ നികത്താൻ ആവശ്യമായ പുതിയ ക്രെഡിറ്റ് സൃഷ്ടിക്കുന്നതിലൂടെ. ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ 4.3 ട്രില്യൺ ഡോളറിന്റെ ക്വാണ്ടിറ്റേറ്റീവ് ഈസിംഗിലും യൂറോപ്യൻ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് മരിയോ "എന്ത് എടുത്താലും" ഡ്രാഗിയുടെ കീഴിലുള്ള സമാന്തര ക്രെഡിറ്റ് സൃഷ്ടിയിലും വഴികാട്ടിയ യുക്തി അതാണ്. എലൻ ബ്രൗൺ അടുത്തിടെ ഒരു അവലോകനം പ്രസിദ്ധീകരിച്ചു, “സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ മോശമായി പോയി, ഞങ്ങളെ എല്ലാവരെയും അപകടത്തിലാക്കുന്നു, ഇസിബി ഒരു പ്രധാന ഓഹരി വാങ്ങുന്നയാളായി മാറിയിരിക്കുന്നു.[4]ജനസംഖ്യയിലെ ഏറ്റവും സമ്പന്നരായ ശതമാനത്തിൽ കേന്ദ്രീകരിച്ചിരിക്കുന്ന ഓഹരി ഉടമകളാണ് ഗുണഭോക്താക്കൾ. ഗവൺമെന്റുകൾ വീട്ടുടമസ്ഥതയ്ക്കോ തൊഴിലാളികളുടെ പെൻഷൻ പദ്ധതികളുടെ സോൾവൻസിക്കോ അണ്ടർ റൈറ്റിംഗ് നടത്തുന്നില്ല, മറിച്ച് ഇടുങ്ങിയ സാമ്പത്തിക വിഭാഗത്തിന്റെ സമ്പാദ്യത്തെ പിന്തുണയ്ക്കുന്ന കൊളാറ്ററൽ മൂല്യത്തിന് അണ്ടർറൈറ്റ് ചെയ്യുന്നു.
"സാമ്പത്തിക സേവനങ്ങൾ" എന്ന നിലയിൽ മോർട്ട്ഗേജ് കടം വാങ്ങുന്നവർ, ക്രെഡിറ്റ് കാർഡ് ഉടമകൾ, സ്റ്റുഡന്റ് ലോൺ ഉപഭോക്താക്കൾ എന്നിവർ നൽകുന്ന ഉയർന്ന നിരക്കുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ, കുറഞ്ഞ സർക്കാർ ബോണ്ട് നിരക്കുകളും ബാങ്കുകൾക്കുള്ള വായ്പച്ചെലവും തമ്മിലുള്ള വിടവ് വർദ്ധിക്കുന്നതായി ജിഡിപി അക്കൗണ്ടുകൾ റിപ്പോർട്ട് ചെയ്യുന്നു. സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയിൽ നിന്ന് വേർതിരിച്ചെടുത്തത് ഒരു ഉപഭോക്താവായി കണക്കാക്കുന്നതിന് പകരം ജിഡിപി സ്ഥിതിവിവരക്കണക്കിലേക്ക് ചേർക്കുന്നു. സാമ്പത്തിക സ്ഥിതിവിവരക്കണക്കുകൾ വാൾസ്ട്രീറ്റ് ലോബിയിസ്റ്റുകൾ എത്രത്തോളം പിടിച്ചെടുക്കുന്നു എന്നതിനെയാണ് ഈ അസംബന്ധ സമ്പ്രദായം പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നത്. ദേശീയ വരുമാന, ഉൽപന്ന അക്കൗണ്ടുകൾ (നിപ) കബളിപ്പിക്കാനുള്ള വാഹനമാക്കി മാറ്റി. 2008 മുതൽ ജിഡിപിയുടെ വളർച്ചയായി ആഘോഷിക്കപ്പെടുന്നത് ഒബാമകെയറിൽ നിന്ന് ലാഭം കൊയ്യുന്ന ആരോഗ്യ-ഇൻഷുറൻസ് മേഖലയ്ക്കൊപ്പം പ്രധാനമായും സാമ്പത്തിക വേർതിരിവിന്റെ വളർച്ചയാണ്.
ജോർജ്ജ് ഡബ്ല്യു. ബുഷിന്റെ കീഴിലുള്ള സാമ്പത്തിക ഉപദേഷ്ടാക്കളുടെ കൗൺസിൽ ചെയർമാൻ ഗ്ലെൻ ഹബ്ബാർഡ്, "കടമാണ് സമ്പത്ത്" എന്ന് നടിക്കാൻ ഓർവെലിയൻ ഡബിൾ തിങ്ക് ഉപയോഗിക്കുന്നു. അദ്ദേഹം ഉപസംഹരിക്കുന്നു എ വാൾസ്ട്രീറ്റ് ജേണൽ op-ed: "ബാങ്കുകളുടെ മൂലധനവൽക്കരിക്കാനുള്ള കഴിവ് നിർണായകമായി തുടരുന്നു, അത് സംശയാസ്പദമായ കോൺഗ്രസിനും പൊതുജനങ്ങൾക്കും വിശദീകരിക്കണം"[5] അങ്ങനെ സമ്പന്നരായ ബോണ്ട് ഹോൾഡർമാർക്കും ഊഹക്കച്ചവടക്കാർക്കും നഷ്ടം സംഭവിക്കില്ല.
"വർദ്ധിച്ച സെക്യൂരിറ്റൈസേഷനും ട്രേഡിംഗ് പ്രവർത്തനവും സാമ്പത്തിക വ്യവസ്ഥയെ കൂടുതൽ കാര്യക്ഷമവും അപകടസാധ്യതയില്ലാത്തതുമാക്കി മാറ്റിയത് എങ്ങനെയെന്ന് വിശദീകരിച്ച ഐഎംഎഫിനെപ്പോലുള്ള ആധികാരിക വിദഗ്ധർ" ഒരു തിളക്കമാർന്ന വശത്ത്, അഡാർ ടർണർ തമാശ പറയുന്നു.[6] "ഓപ്ഷനുകൾ", ഹെഡ്ജുകൾ എന്നിവയ്ക്ക് അപകടസാധ്യത പൂർണ്ണമായും ഒഴിവാക്കാനാകുമെന്നത് പോലെയായിരുന്നു അത്, ജർമ്മൻ ലാൻഡ്സ്ബാങ്കുകൾ പോലുള്ള വാൾസ്ട്രീറ്റ് ഇരകളിലേക്ക് അവരെ മാറ്റില്ല.
ഈ ആഴ്ചയിലെ തെറ്റായ വിവര പ്രചാരണത്തിന്റെ ലക്ഷ്യം ക്ലാസിക്കൽ പ്രാചീനകാലത്ത് ചെയ്തതിനെ അനുകൂലിക്കുന്ന ജനരോഷത്തെ തടയുക എന്നതാണ്. ഭൂമി പുനർവിതരണത്തിനും കടം റദ്ദാക്കുന്നതിനുമായി പൗരാണികർ ആഭ്യന്തരയുദ്ധങ്ങൾ നടത്തി. FICA വേതനം തടഞ്ഞുവയ്ക്കുന്നതും കടക്കാരായ വിഭാഗത്തെ രക്ഷപ്പെടുത്താൻ ചുമത്തിയ അനുബന്ധ നികുതികളും പിൻവലിക്കുമ്പോൾ, ന്യായമായ വാടക നിരക്കുകൾക്ക് അനുസൃതമായി മോർട്ട്ഗേജ് എഴുതിത്തള്ളലുകൾ കൊണ്ടുവരണമെന്നാണ് ആവശ്യം.
ഇന്നത്തെ സാമ്പത്തിക ഏറ്റെടുക്കലിന്റെ ഒരു ഏഥൻസിലെ മുൻഗാമി
ക്ലാസിക്കൽ ഏഥൻസിലെ സമാന്തരമായ ഒരു പഴയ കഥയാണിത്. 404-ൽ ഒലിഗാർച്ചിക് സ്പാർട്ടയോട് പെലോപ്പൊന്നേഷ്യൻ യുദ്ധം പരാജയപ്പെട്ടതിനുശേഷം, പിനോഷെ ശൈലിയിലുള്ള ഒരു സൈനിക ഭരണകൂടം - മുപ്പത് സ്വേച്ഛാധിപതികൾ - സ്ഥാപിക്കപ്പെട്ടു. അതിന്റെ എട്ട് മാസത്തെ ഭീകരതയ്ക്കിടെ, അതിന്റെ അംഗങ്ങൾ 1,500 ജനാധിപത്യ അഭിഭാഷകരെ കൊന്നൊടുക്കി, അവരുടെ ഭൂമിയും മറ്റ് സ്വത്തുക്കളും അവർ തട്ടിയെടുത്തു. ജനാധിപത്യത്തിന്റെ വക്താക്കൾ ത്രേസ്യയിലും മറ്റ് സമീപ പ്രദേശങ്ങളിലും അഭയം പ്രാപിച്ചു.
നാടുകടത്തപ്പെട്ട ജനാധിപത്യ നേതാക്കൾ ഏഥൻസ് വീണ്ടും കീഴടക്കിയതിനുശേഷം, അവർ ഐക്യം പുനഃസ്ഥാപിക്കാൻ ശ്രമിച്ചു, പ്രഭുക്കന്മാരുടെ ഭരണകൂടം സ്പാർട്ടയിലേക്ക് ഓടിച്ച എല്ലാ കടങ്ങളും വീട്ടാൻ ശ്രമിച്ചു. പ്രധാന കാര്യം, തുടർന്നുള്ള 4thനൂറ്റാണ്ട് ഏഥൻസിലെ ജൂറിമാരും ചില ഗ്രീക്ക് നഗരങ്ങളിലെ മേയർമാരും സത്യപ്രതിജ്ഞ ചെയ്യാൻ നിർബന്ധിതരായി: “ഞാൻ സ്വകാര്യ കടങ്ങൾ അനുവദിക്കില്ല (chreon ഐഡിയം) റദ്ദാക്കുകയോ ഏഥൻസിലെ പൗരന്മാരുടെ ഭൂമിയോ വീടുകളോ പുനർവിതരണം ചെയ്യുകയോ ചെയ്യരുത്.[7]
ഇന്ന് പൊതു ഉദ്യോഗസ്ഥർക്ക് അത്തരമൊരു പ്രതിജ്ഞ ആവശ്യമില്ലെങ്കിൽ, ട്രഷറി, ഫെഡറൽ റിസർവ്, മറ്റ് റെഗുലേറ്ററി ഏജൻസികൾ എന്നിവിടങ്ങളിലെ സാമ്പത്തിക ഭരണാധികാരികൾ അവരുടെ തൊഴിൽ ചരിത്രത്തിലൂടെ ബിരുദവിദ്യാഭ്യാസത്തിൽ നിന്ന് വളരെ തുരങ്ക ദർശനമുള്ളവരാണെന്ന് ഇതിനകം തന്നെ തെളിയിച്ചിട്ടുണ്ട്. വ്യക്തികളെ ശിക്ഷിക്കുന്നതിന് പകരം അവരുടെ സ്ഥാപനങ്ങളെ ശിക്ഷിക്കുന്നതിന് ക്രിമിനൽ സാമ്പത്തിക വഞ്ചനയ്ക്കെതിരായ നിയമങ്ങൾ നടപ്പിലാക്കുന്നത് പോലെ കടം എഴുതിത്തള്ളലുകൾ അചിന്തനീയമാണെന്ന് കണ്ടെത്തുക. ഫിനാൻഷ്യൽ എഞ്ചിനീയറിംഗിന് കടത്തിൽ ജ്യാമിതീയ വളർച്ച നിലനിർത്താൻ കഴിയുമെന്ന വഞ്ചനയിൽ അക്കാദമിയും ചേരുന്നു പരസ്യ ഇൻഫിനിറ്റ്ചെലവുചുരുക്കൽ ചുമത്താതെ. കോർപ്പറേഷനുകൾക്ക് ജയിൽ ശിക്ഷ നൽകാൻ കഴിയുന്നില്ലെങ്കിൽ അവർ യഥാർത്ഥത്തിൽ "വ്യക്തികൾ" അല്ലെന്ന് ബെയ്ലൗട്ട് അനന്തരഫലങ്ങൾ തെളിയിച്ചിട്ടുണ്ട്.
സാമ്പത്തിക മിച്ചം കൂടുതൽ കൂടുതൽ സ്വാംശീകരിക്കാൻ പലിശ-വഹിക്കുന്ന കടത്തിന്റെ ഈ സ്വയം-വിപുലീകരണം വളരുന്നു എന്നതാണ് പ്രധാന സാമ്പത്തിക തത്വം. അതിനാൽ പരിഹാരത്തിൽ അധിക കടം - മോശമായി കടം കൊടുത്ത സമ്പാദ്യങ്ങൾ ഇല്ലാതാക്കുക എന്നിവ ഉൾപ്പെടുന്നു. ക്രാഷുകൾ ചെയ്യേണ്ടത് അതാണ്. 2008ൽ അത് നടപ്പായില്ല.അതുകൊണ്ടാണ് നിലവിലെ സ്ഥിതി പുനഃസ്ഥാപിക്കാത്തത്. സാമ്പത്തിക ഉന്നതർക്ക് ഒരു വലിയ സമ്മാനം സംഭവിച്ചു, ബാക്കിയുള്ള സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ കടബാധ്യതയിലേക്കുള്ള വഴിയിലേക്ക് മാറ്റി.
ഈ സ്ഥാപനങ്ങൾ ഏറ്റെടുക്കുന്നതിലൂടെ ഇൻഷ്വർ ചെയ്ത നിക്ഷേപകരെയെല്ലാം രക്ഷിച്ച്, പാപ്പരായ സിറ്റിഗ്രൂപ്പിനെയും സമാന പ്രതിസന്ധിയിലായ മറ്റ് ബാങ്കുകളെയും ഏറ്റെടുക്കാൻ തയ്യാറായ, FDIC നിലവിലിരുന്ന നടപടിക്രമങ്ങൾ വിശദീകരിക്കുന്ന ഷീലാ ബെയറിന്റെ ഒരു ലേഖനം വായിക്കുന്നത് നന്നായിരുന്നു. പൊതുസ്ഥാപനങ്ങൾ എന്ന നിലയിൽ അവർ ജങ്ക് മോർട്ട്ഗേജുകളിലോ അല്ലെങ്കിൽ ഏറ്റെടുക്കൽ വായ്പകളിലോ ഏർപ്പെടില്ലായിരുന്നുവെന്ന് സംശയമില്ല.
ഹാങ്ക് പോൾസണിൽ നിന്നും ഒരുപക്ഷേ ബാർണി ഫ്രാങ്കിൽ നിന്നും വരുന്ന പ്രസിഡന്റ് ഒബാമയെ എങ്ങനെയാണ് മോശമായ മോർട്ട്ഗേജുകൾ എഴുതിത്തള്ളാൻ ശ്രമിച്ചതെന്ന് കേൾക്കുന്നത് നന്നായിരിക്കും പ്രോപ്പർട്ടികൾ. ഒരു കേട്ടാൽ നന്നായിരുന്നു വിദേശകാര്യ ചുല്പ തന്റെ പ്രചാരണ ദാതാക്കളുടെയും വോട്ടർമാരുടെയും ഇടയിൽ പിച്ച്ഫോർക്കുകളുമായി നിൽക്കുന്നതിലൂടെ അവരുടെ താൽപ്പര്യത്തെ പ്രതിനിധീകരിച്ചതിന് മിസ്റ്റർ ഒബാമ ക്ഷമാപണം നടത്തി. ടിം ഗീത്നർ അല്ലെങ്കിൽ എറിക് ഹോൾഡർ എഴുതിയ ഒരു ലേഖനം പോലും, അവർ മേൽനോട്ടം വഹിച്ചതും “നിയന്ത്രിതവുമായ” സാമ്പത്തിക മേഖലയിൽ നിന്ന് അധികാരം വിട്ടതിനുശേഷം ഇത്രയും ഉയർന്ന ശമ്പളമുള്ള ജോലികൾ ലഭിക്കുന്നതിൽ അവർ എത്ര ഭാഗ്യവാനാണ്.
ഇന്നത്തെ സാമ്പത്തികമായി പ്രവർത്തനരഹിതമായ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ രക്ഷിക്കാനാവില്ലെന്ന പ്രാഥമിക നയ ധാരണ പിന്തുടരുകയാണ് ഇപ്പോൾ വേണ്ടത്. കൂടാതെ ഒരു ബാങ്ക് തകർച്ച. അതായത് "യഥാർത്ഥ" സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയുടെ ചെലവിൽ 1980 മുതൽ FIRE സെക്ടർ നേടിയ വലിയ നേട്ടങ്ങൾ തിരികെ കൊണ്ടുവരിക എന്നതാണ്. ബാങ്കുകൾ "വളർച്ചയുടെ എഞ്ചിൻ" ആയിത്തീർന്നിരിക്കുന്നു. പുതിയ ഉൽപ്പാദന മാർഗങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കാൻ അവർ വായ്പയെടുക്കുന്നില്ല. അവർ അസറ്റ് സ്രഷ്ടാക്കൾക്കല്ല, അസറ്റ് സ്ട്രൈപ്പർമാർക്കാണ് വായ്പ നൽകുന്നത്. ഇത് സ്ഥിതിവിവരക്കണക്ക് കാണിക്കുന്നത് ബുദ്ധിമുട്ടുള്ള കാര്യമല്ല. (ഞാൻ ഒരു ശ്രമം നടത്തി ഹോസ്റ്റിനെ കൊല്ലുന്നു, ഇപ്പോൾ ഒരു വലിയ പഠനം തയ്യാറാക്കുന്നതിനായി ഡെമോക്രസി കോൾബറേറ്റീവിനൊപ്പം പ്രവർത്തിക്കുന്നു.)
യുഎസിന്റെയും പടിഞ്ഞാറൻ യൂറോപ്യൻ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥകളും ഗ്രീസ്, ലാത്വിയ, അർജന്റീന എന്നിവയെപ്പോലെ കാണപ്പെടുമോ - അതോ സാമ്രാജ്യത്വ റോമിനെപ്പോലെയാകുമോ എന്നത് അപകടത്തിലാണ്. നവലിബറലുകൾ ഇന്നത്തെ വിജയകരമായ ധനകാര്യ മുതലാളിത്തത്തെ "ചരിത്രത്തിന്റെ അവസാനം" ആയി വാഴ്ത്തുന്നു. റോമൻ പൗരാണികതയുടെ അവസാനത്തിൽ ഒരിക്കൽ അത്തരമൊരു അന്ത്യം സംഭവിച്ചു. അന്ധകാരയുഗം എന്നാണ് ഓർമ്മിക്കപ്പെടുന്നത്. കടക്കാരനും ഭൂവുടമ വർഗ്ഗവും സമൂഹത്തിന്റെ മറ്റ് ഭാഗങ്ങളുടെ മേൽ ആധിപത്യം സ്ഥാപിച്ചതിനാൽ പുരോഗതി നിലച്ചു. സാമ്പത്തിക പിരമിഡിന്റെ മുകളിലുള്ള പ്രഭുക്കന്മാർക്കിടയിൽ മാത്രമാണ് വ്യാപാരം നിലനിന്നിരുന്നത്. ഇന്നത്തെ “ചരിത്രാവസാനം” സ്വപ്നം സമാനമായ രീതിയിൽ വികസിക്കുമെന്ന് ഭീഷണിപ്പെടുത്തുന്നു. ഇതെല്ലാം ഒരു ശതമാനത്തിന്റെ ആപേക്ഷിക ശക്തിയെക്കുറിച്ചാണ്.
കുറിപ്പുകൾ
[1] പോൾ ക്രുഗ്മാൻ, "ഭയത്തിന്റെ ദിനങ്ങൾ, തടസ്സങ്ങളുടെ വർഷങ്ങൾ" ന്യൂയോർക്ക് ടൈംസ്, സെപ്റ്റംബർ XX, 14.
[2] ജോൺ കാസിഡി, എ വേൾഡ് ഓഫ് വേസ്: ഒരു ദശാബ്ദത്തെ സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധിയുടെ ആഗോളതലത്തിൽ" ദി ന്യൂയോർക്ക്, സെപ്റ്റംബർ XX, 17.
[3] "ബാങ്ക് പരിഭ്രാന്തി മൂലമാണ് വലിയ മാന്ദ്യത്തിന് ബെൻ ബെർണാൻകെ കുറ്റപ്പെടുത്തുന്നത്" ഫിനാൻഷ്യൽ ടൈംസ്, സെപ്റ്റംബർ XX, 13.
[4] എലൻ ബ്രൗൺ അടുത്തിടെ ഒരു അവലോകനം പ്രസിദ്ധീകരിച്ചു, സെൻട്രൽ ബാങ്കുകൾ മോശമായി പോയി, ഞങ്ങളെ എല്ലാവരെയും അപകടത്തിലാക്കുന്നു. പബ്ലിക് ബാങ്കിംഗ് ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂട്ടും സത്യം, സെപ്റ്റംബർ XX, 13.
[5] ഗ്ലെൻ ഹബ്ബാർഡ്, "ബെയ്ഔട്ടുകൾ ബാങ്കുകൾക്ക് മാത്രമായിരിക്കരുത്"വാൾസ്ട്രീറ്റ് ജേണൽ, സെപ്റ്റംബർ 14, 2018. ഉറപ്പായും, റിപ്പബ്ലിക്കൻമാർ സമ്മതിച്ചിട്ടുണ്ടെന്ന് ഹബ്ബാർഡ് സമ്മതിക്കുന്നു, എന്നാൽ വരാനിരിക്കുന്ന പ്രസിഡന്റ് ഒബാമ പറഞ്ഞു: "കടം വാങ്ങുന്നയാൾ പേയ്മെന്റിൽ നിലവിലുള്ള പ്രാഥമിക ഭവനങ്ങൾക്കുള്ള മോർട്ട്ഗേജുകൾ വൻതോതിൽ റീഫിനാൻസ് ചെയ്യാൻ സർക്കാർ നിർദ്ദേശിച്ചിരിക്കണം."
[6] അഡാർ ടർണർ, "ബാങ്കുകൾ സുരക്ഷിതമാണ്, പക്ഷേ കടം അപകടമായി തുടരുന്നു" Financial Times, സെപ്റ്റംബർ XX, 12.
[7] ഡെമോസ്തേനസ് ടിമോക്രാറ്റീസിനെതിരെ (xxiv.149).
ZNetwork അതിന്റെ വായനക്കാരുടെ ഔദാര്യത്തിലൂടെ മാത്രമാണ് ധനസഹായം നൽകുന്നത്.
സംഭാവനചെയ്യുക