De fokus fan 'e Amerikaanske media en ekonomen foar de ôfrûne ferskate moannen is hieltyd mear op ynflaasje west. Yn 'e ôfrûne wiken waarden Amerikaanske beliedsmakkers lykwols ek wekker foar it besef dat ynflaasje chronysk is, stevich ynbêde, en groeiende bedriging foar de direkte takomst fan' e Amerikaanske ekonomy.
In kwalitative 'drompel fan bewustwêzen' waard dizze ôfrûne wike berikt doe't de Amerikaanske sintrale bank, de Federal Reserve, har tempo fan taryfferhegingen fersnelle mei 75 basispunten - nei alle gedachten om it taryf fan priisferhegingen ûnder kontrôle te bringen. Oft de Fed slagje kin om ynflaasje te temmen en dat te dwaan sûnder in resesje te foarkommen, bliuwt te sjen, mar is heul ûnwierskynlik. It temmen fan ynflaasje sûnder in resesje út te lokjen is dus de sintrale ekonomyske fraach foar de rest fan 2022.
Dúdlik tinke guon dat dit mooglik is - dat wol sizze dat fierdere taryfferhegingen it tempo fan ynflaasje sille moderearje sûnder de echte ekonomy yn resesje te driuwen en resultearje yn wat in 'sêfte lâning' neamd wurdt. Dúdlik leauwe de Fed en de Biden-administraasje dat dat sil barre. Mar in groeiende koar fan sels mainstream-ekonomen en ôfdielingen foar bankûndersyk tinkt dat net. Hast deistich nije prognoazes troch wrâldwide banken en analisten ferskine dy't oanjaan dat resesje mear dan 50-50 wierskynlik is - en earder oankomme yn lette 2022 dan yn 2023.
Dit artikel konkludearret ûndûbelsinnich dat it hjoeddeistige monetêre belied fan 'e Fed fan eskalearjende rintetariven net yn steat is om ynflaasje te ferminderjen, wylst resesje foarkomt - mear dan ferlykbere Fed-taryfferhegingen yn 1980-81 diene. En dizze kear hoege koersferhegingen net sa heech te stean as yn 1980-81 foardat se de ekonomy yn in oare bona fide resesje reitsje.
Mei yngong fan juny 2022 ferhege de Fed har benchmark-rinte foar federale fûnsen nei in hege ein berik fan 1.75%. It is fan plan dat op syn minst oan 'e ein fan 2022 te ferdûbeljen, nei in berik fan 3.5% oant 4%. Mar de Amerikaanske ekonomy is al hast stagnearre en tekens groeie dat it noch swakker wurdt. Lykas dizze skriuwer sûnt de hjerst fan 2021 hat argumentearre, sil in Fed-taryf op 4% of mear hast wis in 'hurde lâning' betsjutte, dat wol sizze resesje. Boppedat sil it de ynflaasje ek net sa folle ferminderje. Prizen sille net merkber fertrage oant de FS eins goed yn in resesje is. Dat betsjut in betingst neamd stagflaasje, in kontraktearjende echte ekonomy te midden fan tanimmende prizen en in ekonomysk senario net sjoen yn 'e FS sûnt de lette jierren '1970. Stagflaasje is al oankommen as men de hast flakke Amerikaanske ekonomy yn 'e earste helte fan 2022 besjocht; en it sil ferdjipje ienris resesje begjint yn 'e twadde helte.
Om te begripen wêrom't ynflaasje net folle sil ôfnimme yn 2022, en wêrom't resesje ienris foar it ein fan it aktuele jier sil plakfine, is it needsaaklik om earst de Anatomy fan ynflaasje te begripen (dus struktuer en evolúsje) dy't it ôfrûne jier ûntstien is. Dy anatomy, of struktuer, fan ynflaasje lit sjen dat har hjoeddeistige oarsaken net reageare op Fed-taryfferhegingen yn sawol de koarte as sels tuskentiidske termyn fan 'e kommende tolve moannen.
It is needsaaklik om te begripen wêrom't monetêr belied yn 'e foarm fan koersferhegingen fan' e Fed de ynflaasje net folle sil dampe foardat de resesje opkomt - en ek wêrom't deselde koersferhegingen in grutter effekt sille hawwe op it útslaan fan in resesje lang foardat de Fed it ynflaasjenivo kin bringe omleech nei syn lange termyn histoaryske doel fan mar 2%.
De anatomy fan 'e Amerikaanske ynflaasje: 2021-22
Nei it tanimmen fan matig om 4% jiertaryf doe't de Amerikaanske ekonomy foar it earst iepene yn 'e maitiid fan 2021, is it wichtich om te notearjen dat it tempo fan konsuminteprizen praktysk stabil bleaun foar de folgjende fjouwer moannen yn 'e simmer fan 2020, op sawat 5.5%. (Bureau of Labor Statistics Nije útjefte, 11 maaie 2022, Chart 2). Dat tempo begon elke moanne stadichoan te ferheegjen pas nei ein augustus 2021.
Begjin lêste septimber 2021 begon Amerikaanske ynflaasje net allinich te fersnellen, mar is sûnt ynbêde en chronysk wurden. Sels Amerikaanske beliedseliten kinne it net langer ûntkenne. Earder yn 2022 miening sekretaris fan skatkiste Janet Yellen iepenbier dat Amerikaanske ynflaasje 'koart libbe en tydlik' soe wêze. Yn juny sei se doe werom en ferûntskuldigde se har foar de ûnkrekte foarsizzing. En dizze ôfrûne wike joech ta dat ynflaasje no 'opsletten' is foar de rest fan 2022.
Wat binne dan de redenen en bewiis dat ynflaasje permanint en chronysk is wurden - teminsten oant de resesje ynset?
D'r is gjin twifel dat fraach, fanwegen de weriepening fan 'e Amerikaanske ekonomy nei it slimste fan Covid yn maart-april 2021 bydroegen oan it ûntstean fan ynflaasje ferline maitiid-simmer 2021. Mar tefolle fraach is net de primêre ferklearring dêrfoar. De fraach nei guod en tsjinsten gie yn april-maaie 2021 ta, om't arbeiders weromkamen nei har banen en leanynkommen groeide. It rekord lit lykwols sjen nei beskieden tanimmen yn april-maaie 2021, konsuminteprizen nivelle troch de simmer fan 2021, juny oant augustus 2021, op krekt mear as 5%. It bleau dêrnei stabile op dat nivo foar dy moannen as de ekonomy bleau opnij iepen.
De tanimming fan prizen yn in flugger tempo begon pas yn 'e lette simmer, rûn augustus-septimber. Dy priiseskalaasje foel oerien mei tanimmende problemen yn Supply chains - sawol yn 'e foarm fan wrâldwide ymporten nei de FS as ek ynlânske US oanbodproblemen ferbûn mei guodferfier, opslach en tagong ta kwalifisearre arbeid. Koartsein, om't de Amerikaanske ekonomy besocht opnij te iepenjen wrâldwide leveringsketens waarden noch brutsen en, yn it binnenlân, waarden Amerikaanske produkt- en arbeidsmerken swier ferwûne troch de ynfloed fan Covid-eveneminten fan maart 2020 oant maart 2021.
Konservative politisy, saaklike belangen en har fleugel fan 'e mainstream media bewearden doedestiden lykwols - en hâlde hjoed de dei meast noch altyd - dat it de te romhertige, oerstallige ynkommensstipe wie fan 'e sosjale feiligensnetprogramma's fan it American Relief Plan (ARP) trochjûn troch Kongres yn maart 2021, en harren foargonger programma in jier earder, dat wie ferantwurdlik foar oerstallige Demand yn 'e midden fan 2021 en dus de eskalearjende ynflaasje dy't folge nei septimber fan dat jier.
Mar sels gegevens fan 'e Amerikaanske regearing stypje dy werjefte net. De ARP autorisearre allinich $ 800 miljard útjeften yn 'e heule folgjende tolve moannen. De 3rd kwart - it earste folsleine fearnsjier doe't de útjeften fan ARP-programma's de ekonomy sloegen en doe't prizen har fersnellingen rûn augustus begûnen - seagen wierskynlik net mear as $ 200 miljard fan ARP-programma's yn 'e ekonomy. De kontrôles foar oanfoljende ynkommen wiene al ferdield en meast bestege yn 'e 2nd kertier. Wat bleau yn de 3rd fan elke grutte wiene oanfoljende wurkleazensútkearingen, beskieden hierbystân, en de subsydzjes foar berneopfang foar mediaan- en leechynkommensfamyljes dy't dy july yntrodusearre binne. $ 200 miljard ynjeksje wie wierskynlik ek heech. Wis net alle ynkommens fan $ 200 miljard dy't ynstutsen waarden yn dat kwartaal feitlik bestege. (As ekonomen tajaan, is de marzjinale oanstriid fan konsuminten om tafoege ynkommen te besteegjen altyd minder dan 'ien' - dat wol sizze se besteegje it net direkt allegear út). $ 150 miljard of sa waard wierskynlik eins bestege. Dy $ 150 miljard fergelike mei in 3rd kwart algemien BBP fan mear as $ 5 trillion! D'r is gjin manier dat in ekonomy dy't grutte kin resultearje yn 'e priisfersnelling dy't op dat stuit begon fan in ynjeksje fan $ 150 miljard op mear dan $ 5 trillion.
Boppedat kin $150 miljard ek in te heech skatting wêze. In protte fan 'e ARP-stimulus waard begjin septimber signifikant ôfsnien, de lêste moanne fan' e 3rd kwart: bygelyks, oanfoljende wurkleazens foarsjoen earder foar 10 miljoen arbeiders waard einige, tegearre mei hierbystân, de Payroll Protection Plan subsydzjes foar lytse bedriuwen, en oare mindere ynjeksjes.
Koartsein, foar safier't de fraach bydroegen oan 'e stiging fan prizen yn sawol de 2nd en 3rd kertieren, dat Demand-effekt folle mear te ferklearjen is troch de oanhâldende weriepening fan 'e ekonomy ynstee fan ta te skriuwen oan' e programma's foar ynkommensstipe fan it Amerikaanske Rescue Plan dat net mear as $ 100- $ 150 miljard bedroech yn 'e heule 3rd kwart doe't prizen begûnen te fersnellen. Safolle foar arguminten dat arbeiders wiene te flush mei ynkommen út banen se wiene werom nei en de oerheid te genereuze ARP ynkommen programma! De gegevens stypje gewoan net de werjefte dat it Fraach en de fraach fan 'e regearingsútjeften wie, benammen dy't ferantwurdlik wie foar it begjin fan eskalearjende prizen ferline jier septimber 2021.
De wierskynliker ferklearring efter eskalearjende prizen yn 'e lette simmer 2021 wie knelpunten yn' e wrâldwide supply chain, foaral wêrby't guod ymporteare út Azië en Sina yn it bysûnder. Yn augustus-septimber wiene it meast guodprizen dy't ynflaasje dreaun. De bestegingen fan konsuminten oan tsjinsten wiene wer gewoan opkommen. In probleem mei Supply chains wie dat bedriuwen oer de hiele wrâld har operaasjes slute tidens it slimste fan Covid, wêrtroch arbeiders en leveransiers fuort koene. Doe't de ekonomy yn 'e simmer fan 2021 begon te iepenjen, wiene in protte fan dizze arbeiders en leveransiers net beskikber. Dat wie benammen wier mei globale kontener en oare rederijen. D'r wiene gewoan net genôch skippen beskikber om guod út Azië nei Noard-Amearika te leverjen. Wat skipfeart beskikber wie, wie earst wijd oan ferfier tusken Azië-lannen. Derneist hiene de westkusthavens fan 'e Feriene Steaten in ferlykber probleem: de havens wiene tekoart oan tradisjonele arbeiders en ferfier. Net allinnich havenarbeiders mar selsstannige frachtweinen dy't de fracht fan bygelyks de haven fan Los Angeles nei binnenlân sintrale pakhuzen droegen. En fan dy megapakhuzen oant regionale pakhuzen dêr't guod dan út ferdield wurdt nei opslach en winkels fan bedriuwen. Lykas it tekoart fan frachtweinen wie der ek in ûnfoldwaande weromkomst fan arbeiders nei pakhuzen. In soartgelikense, wat minder arbeidstekoartprobleem bestie by spoarwurkers. Mei oare wurden, ynlânske Amerikaanske supply chains wiene noch brutsen - tegearre mei wrâldwide oanbod.
De fiskale stimulearringsprogramma's fan 'e 2020 en 2021 fan' e Amerikaanske regearing soene de problemen fan 'e ynlânske supply chain (arbeid en ferfier) moatte foarkomme troch Amerikaanske bedriuwen $ 625 miljard te leverjen oan lieningen en subsydzjes om har arbeiders yn tsjinst te hâlden tidens de Covid-shutdowns fan' e ekonomy. It waard it Payroll Protection Program, PPP neamd. Mear as trije fjirde fan 'e PPP-útjeften oan bedriuwen - praktysk alle lieningen waarden omboud ta direkte subsydzjes - wie ornearre om te besteegjen oan it subsidiearjen fan leanen fan meiwurkers. De rest op direkte útjeften fan bedriuw, lykas kosten fan nutsbedriuwen, rinte op lieningen, ensfh. It rekôr lit lykwols sjen dat dit net bard is. D'r wie gjin ynspeksje om te garandearjen hoe't de $ 625 miljard oan subsydzjes waard bestege. De measte bedriuwen dy't PPP-subsydzjes ûntfange, hawwe har arbeiders yn elts gefal ûntslein. Dêrnei, doe't de Amerikaanske ekonomy besocht opnij te iepenjen, koenen deselde bedriuwen har ûntsleine arbeiders net rap genôch fine. Ynlânske supply chain problemen wiene it gefolch.
It is fanselssprekkend dat de eskalaasje fan 'e Amerikaanske ynflaasje dy't rûn ein augustus-septimber 2021 begon wie ferbûn mei Supply Chain-problemen - sawol wrâldwiid as binnenlânsk. It wie net Demand. Wierskynlik trije-fjirde fan 'e eskalearjende prizen op 'e tiid wiene Supply relatearre; de rest fraach - en dy fraach mear fanwege flugger opnij fan 'e ekonomy dan oan ARP-ynkommensprogramma's dy't yn septimber 2021 feitlik ferdwûn binne.
Overlaid op dit senario fan meast oanbod-oandreaune ynflaasje, kombinearre mei wat fraach feroarsake priiseskalaasje, wie noch in oare wichtige ûntwikkeling dy't ûntstie as in wichtige faktor as de 3rd kwart 2021 einige: ie wiidferspraat priisgoging troch monopolistyske Amerikaanske korporaasjes mei konsintrearre merkmacht dy't har yn steat stelde om prizen te ferheegjen boppe normale fraach en oanbod.
Doe't de ynflaasje opstie en it publyk him der hieltyd mear bewust fan wie, manipulearren korporaasjes mei monopolistyske macht (dat wol sizze wêr't fjouwer of fiif of minder bedriuwen 80% of mear fan it produkt of tsjinst yn 'e ekonomy produsearren) manipulearre en profitearren fan dat publike bewustwêzen fan tanimmende ynflaasje om har prizen te ferheegjen - sels as har respektive yndustry gjin problemen mei supply chain ûnderfûn.
In goed foarbyld is de Amerikaanske oaljekorporaasjes dy't op dat stuit hielendal gjin leveringsprobleem hienen en noch altyd net. It Amerikaanske oaljekorps wie doe, lykas no, by steat om har produksje fan oalje yn 'e FS (dat wol sizze oanbod) te ferheegjen mei op syn minst 2 miljoen mear barrels per dei. Se keas foar ynstee om dy oalje yn 'e grûn te litten, de produksje net út te wreidzjen by Amerikaanske raffinaderijen, en wegeren in protte fan' e boarringen dy't se hiene ôfsletten yn 'e minste fan' e foarôfgeande 2020-21 opnij te iepenjen.
Yn 'e moannen foarôfgeand oan it begjin fan' e Covid-shutdowns yn maart 2021 produsearren de Amerikaanske oaljekorpsen mear dan 13 miljoen barrels per dei; troch hjerst 2021 se produsearren amper 11 miljoen per dei (en noch altyd). Dochs hawwe Amerikaanske oaljekorporaasjes har prizen rapper ferhege as miskien in oare yndustry. Tsjin it fjirde fearnsjier 2021 binne enerzjyprizen omheech gien mei 34.2% jierliks taryf, neffens de Amerikaanske BBP-akkounts (US Buro fan Nasjonale Ekonomy, NIPA Table 2.3.7).
Mei't prizen no tanimme nei septimber 2021, wie de wichtige nije faktor dy't ek prizen driuwt, dus noch oanbod noch fraach relatearre. It wie priismanipulaasje troch Amerikaanske bedriuwen mei merkmacht om dat te dwaan. En it wiene net allinich oaljekorporaasjes, hoewol se op dat stuit ferantwurdlik wiene foar mear as de helte fan 'e priisyndekspriis - en binne noch altyd. Oare bedriuwen foar it ferwurkjen fan iten, loftfeartmaatskippijen, nutsbedriuwen, ensafuorthinne mei monopolistyske macht diene dat ek. Dizze politike (merkmacht) oarsaak, kombinearre mei krêften fan fraach en oanbod, resultearre nei augustus yn noch in fierdere opwining fan prizen troch de rest fan 2021.
Begjin yn 2022 begûnen fierdere krêften ek de Amerikaanske Anatomy fan Ynflaasje te bepalen:
Begjin maart 2022, tafoege en oerlein op 2021-ynflaasje-sjauffeurs wiene sanksjes fan 'e Feriene Steaten en EU op Russyske guod, dy't foaral kritysk wiene om't de wrâldekonomy noch yn it proses wie om te besykjen opnij te iepenjen en te herstellen en te genêzen Covid ferplettere wrâldwide leveringsketens.
Ruslân leveret 20% oant 30% fan in protte wichtige globale commodities - ynklusyf oalje, gas en kearnbrânstofferwurking yn 'e enerzjysektor. Mar ek yndustriële metalen commodities lykas nikkel, palladium, aluminium en oare boarnen nedich foar auto, stiel en oare guod manufacturing yn de FS en EU. Ek agraryske guod lykas 30% fan 'e weet fan 'e wrâld; 20% fan 'e wrâldwide maisproduksje brûkt yn' e produksje fan feefoer; 75% fan krityske plantaardige oaljes lykas sinneblommen; en 75% potash dongstoffen - om de wichtiger te neamen.
Sels foardat de US / EU-sanksjes op dizze wichtige Russyske guod begon te beynfloedzjen op it werklike oanbod, begûnen spekulanten fan 'e wrâldwide finansjele commodities-futuresmerken de commodity-inflaasje op te driuwen yn ôfwachting fan' e sanksjes dy't úteinlik effekt hiene. Spekulanten waarden rap folge troch wrâldwide rederijen dy't har prizen jacked up foardat werklike sanksjes. Se waarden beurt oansletten troch skipfeartfersekeringsmaatskippijen. Yn 'e heule oanbodketen fan' e commodity begonen kapitalisten yn sektoaren dy't de kommende sanksjes-oandreaune tekoarten kinne eksploitearje, prizen te manipulearjen yn ôfwachting. Fysike tekoarten fan sanksjes dêrnei begon in fierdere ynfloed te hawwen let yn 2nd kwart 2022 as oarloch yn Oekraïne yntinsivearre en sanksjes waarden útfierd. De spekulanten, skippers en fersekerders hawwe dêrnei fierdere priisferhegings tafoege oan it effekt fan algemiene sanksjes.
Doe't US Treasury Secretary, Yellen, har foarsizzing earder yn 2022 útsprutsen dat ynflaasje tydlik soe wêze, die se sûnder twifel dat basearre op 'e ferkearde oannames dat op ien of oare manier de problemen fan' e wrâldwide en ynlânske supply chain fan 'e lette simmer 2021 soe wurde oplost yn 2022, en bedriuwspriis gogging dat oerlêst supply chain saken soe ek ien of oare wize ôfnimme. Se hat dúdlik net yn har ynflaasjefoarsizzing it heul wichtige effekt fan oarloch en sanksjes yn rekken brocht.
Presidint Biden neamde de no fierdere eskalaasje fan prizen yn 'e maitiid fan 2022 'Putin's ynflaasje'. Dy claim kin lein wurde op tekoarten oan guon lânbouprodukten dy't direkt fersteurd binne yn Oekraïne oarlochssônes, mar kin net lein wurde op wrâldwide enerzjyprizen dy't praktysk allegear fan binnen de Russyske ekonomy wiene, net fan Oekraïne. Sa foar safier't de ynflaasje te tankjen is oan tanimmende enerzjyprizen - dy't mear as de helte fan 'e totale priisferheging op konsumintenivo ferantwurdet - is it mear ta te skriuwen oan de sanksjes fan Biden en is dus 'Biden's Inflation' ynstee fan Putin's.
Troch de 2nd kwartaal 2022 alle boppesteande kombinearre krêften dy't ynflaasje driuwen (dat wol sizze matige fraach, wrâldwide en ynlânske brutsen leveringsketens, wiidferspraat korporaasjeprizen, oalje-, enerzjy- en commoditiesprizen) konvergearre om in ynbêde, chronike en trochgeande opkomst fan ynflaasje te produsearjen.
Foar de perioade wêryn't lêste prizen beskikber binne, maart-maaie, binne konsuminteprizen (CPI-yndeks) opstien mei in fêst 8.5% taryf, wylst produsintprizen dy't úteinlik yn konsuminteprizen fiede binne opstien mei in noch rapper taryf fan 10-11 % foar de trije moannen. Fierder kin druk op produsintprizen (dy't yn konsuminteprizen feede) sels dat 10-11% aktuele gemiddelde produsintpriisferheging fersnelle. Bygelyks, de meast resinte Producer Priis Index útbrocht foar maaie toant de kategory fan 'Intermediate' guod en tsjinsten prizen wurde noch hurder omheech. Tsjintwurdich ferwurke guod (bgl. stiel) binne it ôfrûne jier mei 21.6% jierliks omheech gien, wylst net-ferwurke intermediate guod (bgl. ierdgas) mei 39.7% jierliks opstien binne.
Oanbodketen- en fraachkrêften fan it ôfrûne jier, maaie 2021 oant maaie 2022, sille wierskynlik trochgean mei it riden fan prizen tsjin ferlykbere tariven troch dizze simmer 2022 en wierskynlik de rest fan it jier ek. D'r liket gjin ein yn sicht, bygelyks foar de Oekraïne-oarloch en de sanksjes op Ruslân dy't fierder oanskerpe wurde. Priisfergrutting yn dizze guod beynfloede troch oarloch en sanksjes sil grif trochgean, lykas it algemiene ferskynsel fan monopolistyske korporaasjes dy't priisprizen sille. Commodity futures finansjele spekulanten sille trochgean te spekulearjen; rederijen bliuwe te manipulearjen priis ta harren foardiel; en fersekerders trochgean har tariven te ferheegjen op bulk commodity skipfeart wrâldwiid.
Derneist komme dizze simmer 2022 ek nije krêften op dy't noch fierder sille bydrage oan chronike ynflaasje yn 'e rest fan 2022 en mooglik noch fierder.
Ien sa'n nije faktor is tanimmende Unit Labor Costs foar bedriuwen, dy't in protte sille besykje troch te jaan oan konsuminten dizze simmer en fierder. Ienheidsarbeidskosten (ULC's) wurde bepaald troch produktiviteitsferoaring foar bedriuwen en / of leanen. As leanen tanimme, stige ULC's; likegoed as de produktiviteit falt, nimt ULC's op. Wylst de leanen yn nominale termen matig tanimme, falt de produktiviteit hurd. De meast resinte gegevens oer produktiviteitstrends yn 'e FS jouwe oan dat produktiviteit ynstoart op it rapste taryf sûnt gegevens foar it earst sammele waarden yn 1947. Dat komt om't saaklike ynvestearrings stilhâlde yn it gesicht fan groeiende ekonomyske ûnwissichheid oer ynflaasje en ek wierskynlik resesje. Bydrage fan leanferheging oan tanimmende ULC's is gemiddeld beskieden, lykas Fed-foarsitter Jerome Powell hat tajûn. De leandruk is meastentiids skeef nei it hege ein fan 'e arbeidskrêft, wêr't heechoplate professionals 'jobhopping' binne om leanynkommenswinsten fan gemiddeld 18% te realisearjen; meanwhile, leech betelle tsjinst arbeiders 'leanen binne ek rising guon as in protte hawwe wegere om werom te wurkjen op de Amerikaanske minimumlean fan mar $ 7.25 / hr dat is net feroare sûnt 2009. Service bedriuwen hawwe moasten biede mear. Mar it grutte midden fan 'e Amerikaanske arbeidskrêft belibbet gjin leanwinsten yn gjin signifikante omfang. Sa hâlde de 'gemiddelde' leansferhegingen, sa matich as se binne, gjin rekken mei de tanimmende ULC's dy't bedriuwen ynkoarten, as net al, sille begjinne te 'trochjaan' oan konsuminten yn hegere prizen foar de rest fan 2022. Skatkiste sekretaris Yellen harsels jout no ta dat ynflaasje yn 2022 heech sil trochgean - sûnder twifel foar in part wjerspegelje de nije krêften dy't tafoegje oan ynflaasjedruk.
In oare opkommende faktor fan tanimmend belang foar de fuortsetting fan ynflaasjetrends yn 2022 is it no opkommende 'inflationary ferwachtings' effekt. Oanhelle troch Fed-foarsitter, Jerome Powell, yn syn meast resinte parsekonferinsje nei oankundiging fan 'e lêste rinte fan' e Fed, ferwiisde Powell nei it resinte konsuminteûndersyk fan 'e Universiteit fan Michigan dy't toant dat ynflaasjeferwachtingen no ek definityf opkomme.
As ynflaasje trochgiet te ferheegjen, betsjutte ynflaasjeferwachtings dat konsuminten betiid sille keapje, of sels items dy't se net pland hawwe om te keapjen, om takomstige priisferhegingen te foarkommen. Dat betsjut in oare Demand krêft dy't foeget ta de algemiene anatomy fan ynflaasje, krekt sa't fallende produktiviteit en hegere ULCs fertsjintwurdigje in ekstra Supply krêft bydraacht oan takomstige priis ferheging.
Koartsein, no it yngean fan 'e miks fan oarsaken yn 2022 binne ynflaasjeferwachtings, fallende produktiviteit dy't ULC's opdriuwt en kosten trochjaan oan konsuminten, en de tanimmende druk op commodity-inflaasje troch de Oekraïne-oarloch en sanksjes op Ruslân.
As al dizze opkommende 2022-faktoaren wurde tafoege oan 'e 2021-ekonomy opnij en oarsaken fan ynflaasje fan' e Supply chain - lykas de oanhâldende bedriuwsprizen - it bredere byld dat ferskynt ûntbleatet meardere oarsaken fan ynflaasje - wêrfan in protte wjersidige feed werom op 'e oare; guon politike, guon net besibbe oan merk oanbod of fraach, en net ien fan dat blykt te moderearjen signifikant. Yn feite fertsjintwurdigje bedriuwsprizen, manipulaasje fan guodmerken troch spekulanten, Oekraïne-oarloch, en sanksjes op Ruslân allegear bydragen oan ynflaasje dy't de kommende seis moannen goed kinne fersnelle.
Stagflaasje kin al oankommen wêze
Stagflaasje wurdt algemien definiearre as ynflaasje te midden fan stagnearjende groei fan 'e echte ekonomy. Dat is al oer ús yn syn earste faze: US BBP foar de 1st kwart fan 2022 registrearre in delgong fan -1.5% wylst de Atlanta Federal Reserve bank syn 'skaad' BBP skat nul BBP (0.0%) groei foar de hjoeddeistige april-juny 2nd kertier! Mocht de prognose fan de Atlanta Fed krekt blike, dan is dat op syn bêst stagnaasje. En as de 2nd kwart eins kontrakten, dan stiet foar in noch djippere faze fan Stagflation.
Krekt sa't mainstream-ekonomen en media moannen debatteare oer de hjoeddeistige ynflaasje wie groanysk of tydlik, debatten deselde pundits no oft stagflaasje gau sil foarkomme as it feitlik al oankommen is. (sjoch de lêste pontifikaasje fan Larry Summers oan 'e saaklike media wêr't hy warskôget foar stagflaasje om 'e hoeke as it al draait is).
De folgjende faze fan stagflaasje dy't ein 2022 en begjin 2023 komt sil de krimp fan 'e echte ekonomy reflektearje - dat is in resesje. BBP sil net gewoan stagnearje sûnder groei, mar ôfnimme. Yndie, resesje is al ferrekte tichtby as wy de Atlanta Fed's 2 moatte leauwend kwart BBP-prognose en de ferskate iere ekonomyske yndikatoaren dy't no ferskine. Stagflaasje kin hjir al wêze, lykas de 1st kwart US BBP -1.5% krimp wurdt folge troch in oare krimp - net allinich nul groei - yn 'e hjoeddeistige 2nd kertier. Twa opienfolgjende kwarten fan krimp definiearje wat in 'technyske resesje' hjit. Eigentlike definysje fan in resesje wurdt oerlitten oan it Nasjonaal Buro foar Ekonomyske Analysis, NBER, ekonomen te belje. Se wachtsje altyd moannen nei it feit om har oprop te meitsjen. Mar 'technyske resesjes' resultearje hast altyd yn NBER-ferklearrings dy't letter fan werklike resesje binne. En de Amerikaanske ekonomy is dúdlik op it punt fan in technyske resesje op syn minst.
Biden's lege ynflaasje-oplossingen
De ferskate oplossingen fan Biden oant no ta binne mear eveneminten foar publike relaasjes ûntworpen om te sjen dat der wat dien wurdt ynstee fan aksjes dy't direkt it probleem fan ynbêde en chronike Amerikaanske ynflaasje oanpakke.
De foarstelde oplossingen fan Biden omfetsje it krijen fan Amerikaanske oaljekorporaasjes en oare wrâldwide oaljeprodusinten om har produksje te ferheegjen; op ien of oare manier oertsjûgje lannen dy't it iens binne mei Amerikaanske sanksjes yn Ruslân om in 'pet' op 'e priis fan oalje wrâldwiid ôf te twingen; ferminderjen fan tariven op ymporten út Sina nei de FS; it kompensearjen fan de priis fan enerzjyproduksjes foar Amerikaanske konsuminten troch de priis fan oare konsuminteguod te ferleegjen; tanimmende konkurrinsje ûnder Amerikaanske monopolistyske korporaasjes troch subsydzje fan nije konkurrinten om har yndustry yn te gean; ynfiering fan in federale gasbelesting skorsing.
Nettsjinsteande Biden's reling tsjin 'e oaljebedriuwen, rederijen en oare foar de hân lizzende priisgoers, is it allegear praat en gjin aksje west. Al syn foarstellen binne oant no ta net útfierd. Se binne of gewoan ideeën oanbrocht sûnder werklike útfierende of wetjouwende útstellen. Of se binne al ôfwiisd troch it Kongres. Of, sels as ymplementearre, sil 'gamed' wurde en opnomd wurde troch bedriuwen mei in bytsje netto ynfloed op konsuminteprizen. Of sil net genôch ekstra globale útfier fan oalje, gas en enerzjyprodukten produsearje om de eskalaasje fan enerzjyprizen in protte te dempen.
De strategy fan Biden wie om 'it petear te praten' sûnder de kuier, lykas it sprekwurd seit.
De ienige wirklike oplossing dy't de administraasje rêstich ôfpraat hat, mar doart net iepenbier ta te jaan, is om de Fed in resesje te litten troch har rekordnivo fan rappe rinteferhegingen oer dizze simmer 2022 dy't no oan 'e gong is. En sa't se sizze, 'dy trein is fan it stasjon ôfgien'. It is in dien deal. De 'oplossing' fan Biden is om de Fed in resesje te litten.
Fier de Federal Reserve yn
De Fed sels hat al besletten oer resesje! Boppedat is it in beliedssjabloan dat earder is brûkt.
De oarsprong fan 'e kommende resesje liket in protte op' e resesje fan 1981-82. Op dat stuit de Fed ek precipitated in resesje troch agressyf hiking rinte tariven mei it doel fan 'Demand ferneatiging' sa't it hjit. Mei oare wurden, doe as no, wie de strategy om húshâldens en arbeiders lean te meitsjen troch leanynkommen te ferneatigjen troch ûntslaggen, foar wat yn essinsje wie op it stuit dat in Supply feroarsake ynflaasje ferbûn mei tanimmende wrâldwide ferneatiging fan oalje tagong troch OPEC en midden east oalje produsinten.
Op 75 basispunten steane Fed-tariven al op in tempo dat net sjoen is sûnt 1994. !981-82 taryfferhegingen wiene noch agressiver. Lykwols, lykas dizze skriuwer hat argumentearre, is de wrâldwide ekonomy kwetsberer en meiinoar ferbûn hjoed dan it wie yn 1980-81 doe't de Fed tariven ferhege nei 15% en mear. De hjoeddeistige wrâldwide kapitalistyske ekonomy sil gjin taryfferhegingen sels in tredde fan dy 15% oanhâlde foardat se skerp krimpt.
It is wierskynliker as net dat de Fed trochgiet mei it ferheegjen fan rintetariven op 'e 75 basispunten as it folgjende yn july moetet, en mooglik itselde yn' e folgjende gearkomste. By 4% foar syn benchmark-taryf fan federale fûnsen (net op 1.75%) sil de ekonomyske ferdom barste. It sil net iens komme op it ientredde fan it nivo fan 1982, de 5%.
Wêrom de ekonomy sil glide yn resesje goed foardat it 5% taryf nivo waard besprutsen troch dizze skriuwer yn 2017 yn it boek, 'Sintrale bankiers oan 'e ein fan har touwen: monetêr belied en de kommende depresje', Clarity Press.
Yn it ferfolch op dit essay wurdt besprutsen wêrom't de Amerikaanske echte ekonomy hjoed frij kwetsber is, ynklusyf it meast resinte bewiis fan in swakke Amerikaanske echte ekonomy. Ek oanpakt is wêrom't de taryf fan federale fûnsen fan 'e Fed nei 4% of mear in serieuze resesje fan' e Feriene Steaten earder earder as letter sil precipitearje, en, net yn 't minst, wêrom't Fed-taryfferhegingen fan dy omfang wierskynlik ek serieuze negative gefolgen sille hawwe op finansjele assetmerken, serieuze liquiditeit en sels insolvensjekrisissen yn it wrâldwide kapitalistyske finansjele systeem útlokje.
Mocht krimp fan finansjele fermogens foarkomme tegearre mei in krimp fan 'e echte ekonomy, dan sil de resesje fan 2022 hast wis ferdjipje yn 2023. En yn dat gefal sil de ekonomyske krisis mear ferskine as 2008-10 en 1981-82. Of miskien in gearfoeging fan 'e twa resesjedynamyk yn ien.
ZNetwork wurdt allinich finansierd troch de generositeit fan har lêzers.
Donaasjes