L'annonce par la Réserve fédérale américaine d'une baisse substantielle des taux d'intérêt permettra-t-elle d'éviter une récession aux États-Unis ? États-Unis et bannir le spectre d'un krach mondial ? De nombreux experts pensent que ce sera le cas. Au pire, ils pensent que le taux de croissance pourrait ralentir. D’autres observateurs du camp capitaliste sont très inquiets. En France, Jacques Attali prévoit un krach à Wall Street, siège de la bourse de New York et garant ultime de la pyramide des prêts (1), et Michel Rocard est convaincu qu'une crise mondiale est imminente et que le système est sur le point d'exploser ( 2).
Les signes d’alarme sont nombreux. Il y a un regain d’intérêt pour les réserves d’or et une ruée vers les achats : le prix de l’or a augmenté de 32 % en 2007. Toutes les grandes institutions économiques, y compris le Fonds monétaire international et l’Organisation de coopération et de développement économiques, prédisent une croissance mondiale plus faible.
Tout a commencé lorsque la bulle Internet a éclaté en 2001. Pour sauver les investisseurs, Alan Greenspan, alors président de la Réserve fédérale américaine, a décidé de promouvoir le marché immobilier en introduisant une politique de taux d'intérêt très bas et en réduisant les charges financières. Cela a incité les intermédiaires financiers et les marchands immobiliers à persuader davantage de personnes d’investir dans la brique et le mortier. D’où le système des subprimes, des prêts hypothécaires à taux variable à haut risque destinés aux familles à faible revenu ou à celles qui ont un crédit médiocre. Mais en 2005, la Réserve fédérale a relevé les taux directeurs – ceux qu’elle venait de réduire. Cela a déraillé tout le système et les effets ont frappé le système bancaire international en août 2007.
Avec trois millions US familles confrontées à l’insolvabilité et à des dettes totalisant 200 milliards de dollars, certaines grandes institutions de crédit ont manqué de fonds. Pour se prémunir contre cette éventualité, ils avaient revendu certaines dettes douteuses à d'autres banques. Les banques ont placé leurs dettes dans des fonds d’investissement spéculatifs, qui les ont ensuite transmis aux banques du monde entier. La crise s’est alors propagée et a rapidement englouti l’ensemble du système bancaire.
De grandes institutions financières, dont Citigroup et Merrill Lynch aux États-Unis, US, Roche du Nord à Grande-Bretagne, Swiss Re et UBS en Suisse et la Société Générale en France, a subi d’énormes pertes et soupçonne qu’il y en aura d’autres à venir. Pour limiter les dégâts, beaucoup ont dû accepter des fonds provenant de sources souveraines contrôlées par des puissances du Sud ou des régimes riches en pétrole.
L’étendue réelle des dégâts n’est pas encore claire. Les banques centrales du US, l'Europe, le UK, Suisse ainsi que le Japon ont injecté des centaines de milliards de dollars dans l’économie depuis août 2007, mais la confiance n’a pas été restaurée. La crise s'est propagée du secteur financier au reste de l'économie. Plusieurs facteurs — une baisse rapide des prix de l'immobilier dans le US, UK, Irlande ainsi que le Espagne, la chute du dollar, le resserrement du crédit – laissent présager un déclin de la croissance. À cela s’ajoute la hausse du prix du pétrole, des matières premières et des produits alimentaires. Tous les ingrédients d'une crise qui durera un certain temps, la plus grande crise depuis que la structure de l'économie mondiale repose sur la mondialisation.
L’issue dépend de la capacité des économies asiatiques à prendre le relais US comme force motrice. Un autre signe, peut-être, que l'Occident est en déclin et que le centre de l'économie mondiale est sur le point de passer du US à Chine. La crise pourrait marquer la fin d’une époque.
Traduit par Barbara Wilson
(1) L'Express, Paris, 13 Décembre 2007.
(2) Le Nouvel Observateur, Paris, 13 Décembre 2007.
ZNetwork est financé uniquement grâce à la générosité de ses lecteurs.
Faire un don