A mesura que els governs convergeixen a Washington per a la reunió de primavera del Fons Monetari Internacional (FMI) i el Banc Mundial (del 10 al 16 d'abril), s'enfronten a la desalentadora perspectiva que el 2023 podria ser l'any en què el món es veurà afectat per una crisi del deute dels països en desenvolupament. molt semblant a la que va tenir lloc a principis dels anys vuitanta, que va donar lloc a la infame dècada perduda a Amèrica Llatina i Àfrica.
Una sèrie d'incompliments en el pagament del deute durant els darrers tres anys han servit de campanes d'alarma per a una possible implosió encara més gran. Amb una càrrega de deute de 324 milions de dòlars que representava el 90 per cent del seu producte interior brut, l'Argentina va incompliment d'un pagament programat el maig del 2020. Zàmbia va seguir el mateix el novembre del 2020, sense un pagament de 42.5 milions de dòlars en un préstec d'eurobons. Va ser seguit per defecte per Sri Lanka, Surinam i el Líban. va ser l'incompliment de Sri Lanka l'abril de 2022 el que va cridar l'atenció del món sobre la potencial explosivitat de la crisi del deute emergent al Sud global, potser a causa de la caiguda d'una dinastia política, la família Rajapaksa, enmig d'apagades, llargues cues per obtenir aliments. i altres productes bàsics, i protestes massives al carrer.
Paral·lel perillós: préstecs imprudents, seguits de diners ajustats
Una semblança sorprenent és com, tant als anys setanta com als darrers anys, un període de diners fàcils o préstecs imprudents va ser seguit pel regnat de diners ajustats, ja que la Reserva Federal dels Estats Units va intentar combatre la inflació augmentant els tipus d'interès, donant lloc al incompliment informal dels països atrapats amb amortitzacions del deute insuportablement més grans.
A causa de la recessió provocada per la crisi financera mundial del 2008, la Reserva Federal va reduir el tipus preferencial a zero per tal de reactivar l'economia nord-americana animant les empreses a demanar préstecs i invertir. Buscant millors oportunitats en altres llocs, els grans bancs occidentals van intentar atraure prestataris sobirans o governs amb tipus d'interès baixos. També buscaven obtenir beneficis els inversors privats que compraven bons de països en desenvolupament, els rendiments dels quals eren més alts que els bons del Tresor dels EUA, tot i que comportaven un risc més elevat. Com un informe "Si bé el nombre d'emissions de bons es va reduir a causa de la volatilitat del mercat en el punt àlgid de la crisi financera mundial el 2008, a partir del 2010, a mesura que va millorar l'apetit al risc i els tipus d'interès globals van baixar encara més, els inversors internacionals es van inclinar a diversificar la seva cartera d'actius. , van reprendre la seva recerca de rendiment en un entorn de tipus d'interès baixos i els sobirans van aprofitar els tipus d'interès globals baixos per finançar-se als mercats internacionals. Com a resultat, les emissions de bons van augmentar considerablement".
En altres paraules, desanimats per l'estancament als Estats Units i la recessió a Europa, els prestamistas imprudents van caminar cap al sud global. I tot i que les seves ràtios de deute/PIB es van mantenir força altes, els governs dels països en desenvolupament van sucumbir als termes aparentment atractius perquè tenien la il·lusió que el creixement econòmic continuat generaria els recursos financers per pagar el deute.
Una nova crisi del deute guanya impuls
Aquesta il·lusió es va trencar amb l'arribada de la COVID-19 l'any 2020, quan el comerç mundial va caure a la baixa, els sistemes de salut es van col·lapsar i van exigir rescats massius del govern, van esclatar crisis alimentàries i el creixement econòmic es va aturar bruscament. Amb la disminució dels seus recursos financers, tot i que continuaven els pagaments d'interessos als seus creditors, els països en desenvolupament es trobaven en una situació difícil. El 2021, una nova crisi del deute dels països en desenvolupament estava guanyant impuls. Es va accelerar per la forta pujada dels preus del petroli i dels aliments provocada per la guerra a Ucraïna el 2022.
La resposta del sistema multilateral va ser l'anomenada Debt Service Suspension Initiative (DSSI), que va suspendre el servei del deute dels països participants des del maig del 2020 fins al desembre del 2021. Quaranta-vuit dels països participants. Països elegibles de 73 va participar en la iniciativa abans que expirés. Segons el Banc Mundial, la iniciativa es va suspendre 12.9 milions de dòlars en pagaments pel servei del deute que els països participants deuen als seus creditors. Tanmateix, només hi va participar un creditor privat.
Juntament amb la DSSI, el G20, l'FMI i el Banc Mundial van elaborar l'anomenat "Marc Comú" que suposadament havia de proporcionar un pla per a l'alleujament del deute futur. No obstant això, el marc comú va ser un error. Només quatre països —Zàmbia, Txad, Etiòpia i Ghana— han acceptat participar-hi, i només el Txad va poder completar el procés.
Es van identificar tres factors que el van fer no iniciador. Primer va ser el que un analista descrit com "un procés de mòlta, que implica comitès de creditors, el Fons Monetari Internacional i el Banc Mundial, tots els quals han de negociar i acordar com reestructurar els préstecs que els països deuen". El segon va ser la reticència o la manca de voluntat dels bancs privats i dels bons a participar. El tercer va ser que els països elegibles simplement no podien afrontar les conseqüències polítiques d'imposar més mesures d'austeritat de l'FMI a les poblacions que ja pateixen les conseqüències de la COVID-19.
Combatre la inflació al nord, fer fallida al sud
Va ser en aquestes circumstàncies ja doloroses que la Reserva Federal dels EUA i altres bancs centrals occidentals van iniciar una campanya agressiva per augmentar els tipus d'interès el 2022 per tal de contenir la inflació a les seves economies, enfortint el dòlar i donant lloc a una fugida de capitals occidentals cap al país. països desenvolupats. Només el juny del 2022, van sortir 4 milions de dòlars dels bons i accions dels mercats emergents. Amb les pujades dels tipus d'interès, el nombre de mercats emergents amb bons que es cotitzen a "nivells d'angoixa", és a dir, amb rendiments més de 10 punts percentuals per sobre del de les lletres del Tresor amb venciment similar, es va més que duplicar en només sis mesos. Els bons emesos pels països en vies de desenvolupament es van enfonsar de valor, la qual cosa va portar els inversors a abocar-los a pèrdues, amb descomptes profunds que van des dels 40 als 60 cèntims per dòlar.
Es va demanar una acció dràstica, ja que era evident que no hi havia manera de fer front als pagaments massius del deute que venien, tal com va demostrar ràpidament fins i tot una breu enquesta d'alguns dels països més endeutats. Egipte tenia uns 7 milions de dòlars pendents en pagaments del servei del deute entre novembre de 2022 i febrer de 2023. El Pakistan havia degut almenys 41 milions de dòlars des de mitjans de 2022 fins a mitjans de 2023. Amb la disminució del comerç a causa de l'impacte econòmic continuat de la COVID-19 i, per tant, l'entrada de menys dòlars, 25 països en desenvolupament van veure que els seus pagaments de deute extern arribaven a més del 20 per cent dels seus ingressos totals del govern.
Occident es dedica a un joc de culpa
Malgrat les advertències anticipades, no hi ha cap pla per evitar la imminent implosió. L'anomenat Marc comú ideat pel G-20, el Banc Mundial i l'FMI és totalment inadequat. En canvi, les potències financeres occidentals s'han lliurat a un joc de culpa, és a dir, identificant les pràctiques de préstec de la Xina com el problema.
Aquest càrrec té poca base, ja que el registre mostra que, de fet, la Xina ha estat força generosa a l'hora de condonar el deute dels països pobres, especialment a l'Àfrica. Una breu comprovació dels fets mostra que les afirmacions xineses no són ni falses ni exagerades. El registre mostra que la Xina va cancel·lar 72 milions de dòlars deguts al Camerun el 2019, 72 milions de dòlars deguts a Botswana i 10.6 milions de dòlars deguts a Lesotho el 2018 i 160 milions de dòlars deguts al Sudan el 2017. El grup de recerca Rhodium va trobar 40 casos de renegociació. Xina va ascendir a 50 milions de dòlars en 24 països des de l'any 2000. En el seu discurs del Desafiament del Mil·lenni de l'ONU de 2010, el llavors primer ministre Wen Jiabao va revelar que la Xina va cancel·lar el deute de 50 països pobres molt endeutats (PPME) i països menys avançats (PMA) per valor de 25.6 milions de iuans. (3.8 milions de dòlars).
L'agenda real del lobby "Culpa a la Xina" és encerrar la Xina en un front comú que imposaria condicions estrictes als països endeutats com el preu de l'alleujament del deute, un enfocament que la Xina ha assenyalat amb raó que no ha funcionat perquè no aborda. les arrels estructurals del problema del deute dels països en desenvolupament.
Què s'ha de fer?
Tanmateix, la crisi actual es pot convertir, de fet, en una oportunitat. No es necessita res més que un enfocament atrevit, just i eficaç que abandonés els programes atzars, conservadors i antidesenvolupament d'alleujament del deute que es van idear per fer front a la crisi dels anys setanta i vuitanta i situar un programa de cancel·lació massiva del deute dins d'un paradigma transformador que recolza el desenvolupament sostenible, la reducció radical de la pobresa i la desigualtat i la justícia climàtica.
El primer i més urgent és clar: estendre la moratòria del pagament del deute a partir de finals del 2021 mentre els governs treballin una solució, un procés que trigarà mesos a aconseguir un mínim de consens.
En segon lloc, ni les reunions multilaterals dominades per l'FMI i el Banc Mundial ni el G-20 ja no ofereixen un marc viable per resoldre el problema del deute. Cal un entorn més representatiu, més democràtic, que permeti la participació equitativa dels països endeutats i on es puguin expressar opinions diverses més enllà del encara dominant Consens de Washington. És hora de crear i celebrar una conferència internacional per arribar a una resolució progressiva del deute dels països en desenvolupament, potser sota els auspicis de l'Assemblea General de l'ONU.
En tercer lloc, la magnitud del problema és tal que exigeix una solució força dràstica, que reconegui que no només els deutors han d'assumir la responsabilitat de l'estat de morositat, sinó també els creditors dels préstecs imprudents, principi que ara s'accepta en la reestructuració del deute. . El Programa de Desenvolupament de les Nacions Unides demana un "tall de cabell" del 30% o una reducció dels pagaments pendents dels 52 països més endeutats del 2021 al 2029. Sens dubte, això pot servir com a punt de partida per a les discussions inicials, tot i que els negociadors han d'estar oberts a magnituds més grans. . En un article preparat per a la publicació de l'OCDE Matèries de desenvolupament, els economistes Rachid Bouhia i Patrick Kacmarczyk afirmen que "una gran campanya de cancel·lació de deutes per als països de renda baixa i els països de renda mitjana "no només és factible, justa i desitjable, sinó que també donaria a moltes economies en dificultats un nou començament".
En quart lloc, un programa d'alleujament del deute ha de tenir com a consideració central el fet que els països pobres molt endeutats també són sovint els que corren més risc pel que fa al canvi climàtic i que tenen un deute ecològic pel nord global, que ha contribuït històricament amb la major quantitat d'emissions de carboni. Si es té en compte aquesta dimensió, i també tenint en compte que el seu deute original ja s'ha pagat moltes vegades, llavors la cancel·lació del deute dels països menys avançats hauria d'estar a l'ordre del dia.
En cinquè lloc, l'austeritat i l'ajust estructural s'han d'abandonar com a marc per a la reestructuració del deute, ja que han creat estructures que han augmentat la vulnerabilitat de les economies dels països en desenvolupament a les crisis del deute. El que cal és un marc que ajudi els països a desenvolupar-se de manera integral i sostenible i els permeti crear amortidors per als impactes negatius d'una economia global que és cada cop més inestable i volàtil.
Finalment, els governs han de deixar d'utilitzar les negociacions del deute com a fòrum per avançar en les seves agendes geopolítiques. En particular, Washington ha de deixar d'utilitzar el sistema FMI-Banc Mundial/Club de París per aïllar la Xina.
El problema del deute dels països en desenvolupament és de fet una crisi de proporcions massives. Però també pot ser l'oportunitat per a la creació d'un ordre global més equitatiu i just.
ZNetwork es finança únicament a través de la generositat dels seus lectors.
Donar