Bron: Scheerpost
Miljoene Amerikaners het by die geledere van werkloses aangesluit, en die regering se noodlenigingstjeks en spaargeld raak op; intussen het die land steeds triljoene dollars se infrastruktuur nodig. Om werkloses aan daardie infrastruktuurprojekte te laat werk, blyk 'n voor die hand liggende oplossing te wees, veral gegewe die $600 of $700 stimulustjeks Kongres beplan om uit te reik sal min doen om die groeiende krisis aan te spreek. Verskeie planne vir die oplossing van die infrastruktuurkrisis wat publiek-private vennootskappe behels voorgestel is, maar dit sal altyd daartoe lei dat private beleggers die winste pluk terwyl die publiek die koste en verpligtinge dra. Ons het te lank op private, dikwels wêreldwye, kapitaal staatgemaak, terwyl die Chinese kringe rondom ons loop om infrastruktuur te bou met krediet wat bloot op die boeke van hul banke in staatsbesit geskep is.
Vroeëre Amerikaanse nasionale banke en Amerikaanse tesourieë wat in die publiek besit is, het soortgelyke prestasies behaal, deur gebruik te maak van wat Sen. Henry Clay, Amerikaanse staatsman van 1806 tot 1852, die "Amerikaanse Stelsel" genoem het - die finansiering van nasionale produksie bloot met "soewereine" geld en krediet. Hulle het ingesluit die Eerste (1791-1811) en Tweede (1816-1836) Banke van die Verenigde State, President Lincoln se federale tesourie en bankstelsel, en President Franklin Roosevelt se Reconstruction Finance Corporation (RFC) (1932-1957). Chester Morrill, voormalige sekretaris van die raad van goewerneurs van die Federale Reserweraad, van die RFC geskryf:
Dit het byna onmiddellik vir baie kongreslede en senatore duidelik geword dat hier 'n toestel was wat hulle in staat sou stel om voorsiening te maak vir aktiwiteite wat hulle verkies het waarvoor staatsfondse benodig word, maar sonder enige oënskynlike toename in bewilligings. . . . [D]aar hoef nie meer bewilligings te wees nie en die aktiwiteite daarvan kan, soos dit was, onbepaald uitgebrei word, amper tot fantastiese afmetings. [beklemtoning bygevoeg]
Selfs die Federale Reserweraad met sy "kwantitatiewe verruiming" kan nie infrastruktuur finansier sonder om federale uitgawes of skuld op te jaag nie, ten minste sonder veranderinge aan die Federale Reserwewet. Die Fed mag nie geld direk in die ekonomie spandeer of direk aan die Kongres leen nie. Dit moet deur die private bankstelsel gaan en sy “primêre handelaars”. Die Fed kan slegs skep en betaal met "reserwes" wat op die reserwerekeninge van banke gekrediteer word. Hierdie reserwes is 'n heeltemal aparte stelsel van die deposito's wat in die werklike produsente-/verbruikersekonomie sirkuleer; en daardie deposito's word hoofsaaklik deur banke geskep wanneer hulle lenings maak. (Sien die Bank of England se 2014 kwartaallikse verslag na hierdie skakel.) Nuwe likiditeit kom in die reële ekonomie in wanneer banke lenings aan plaaslike besighede en individue maak; en in riskante omgewings soos vandag, banke leen nie voldoende uit nie selfs met massiewe reserwes op hul boeke.
’n Nasionale infrastruktuurbank in openbare besit, aan die ander kant, sou die mandaat kry om in die reële ekonomie uit te leen; en as die lenings van die "selffinansierings"-soort was wat die meeste infrastruktuurprojekte kenmerk (wat gelde genereer om die lenings af te betaal), sou dit terugbetaal word, wat die skuld waardeur die geld geskep is, kanselleer. Dit is hoe China 12,000 XNUMX myl van hoëspoed-spoor in 'n dekade gebou het: krediet geskep op die boeke van banke in staatsbesit is gevorder om vir werkers en materiaal te betaal, en die lenings was met winste terugbetaal van passasiersfooie.
Anders as die QE wat in finansiële markte ingepomp word, wat bateborrels in aandele en behuising skep, is hierdie soort openbare kredietmeganisme nie inflasionêr nie. Kredietgeld wat vir produktiewe doeleindes gevorder word, balanseer die sirkulerende geldvoorraad met nuwe goedere en dienste in die reële ekonomie. Vraag en aanbod styg saam, wat pryse stabiel hou. Sjina het sy geldvoorraad met byna 1800% verhoog meer as 24 jaar (van 1996 tot 2020) sonder om prysinflasie op te dryfDeur toenemende BBP in pas met die geldvoorraad.
HR 6422, die Wet op Nasionale Infrastruktuurbank van 2020
'n Belowende nuwe wetsontwerp vir 'n nasionale infrastruktuurbank geskoei op die RFC en die Amerikaanse stelsel, HR 6422, is in Maart deur Rep Danny Davis, D-Ill., ingedien. Die National Infrastructure Bank of 2020 (NIB) sal na verwagting $4 triljoen of meer in bankkredietgeld skep om die land se roeende brûe, paaie en kragnetwerk te herbou; verlig verkeersopeenhopings; en voorsien skoon lug en water, nuwe skole en bekostigbare behuising. Dit sal dit doen terwyl dit tot 25 miljoen vakbondposte genereer wat lone op vakbondvlak betaal. Die wetsontwerp projekteer 'n netto wins aan die regering van $80 miljard per jaar, wat gebruik kan word om infrastruktuurbehoeftes te dek wat nie selffinansierend is nie (stukkende pype, verouderde riole, slaggate in paaie, ens.). Die wetsontwerp maak ook voorsiening vir aansienlike belegging in "benadeelde gemeenskappe", dié wat deur aanhoudende armoede gedefinieer word.
Die NIB is ontwerp om 'n ware depositobank te wees, wat dit die voordele van daardie instellings gee vir hefboomfinansiering en likiditeit, insluitend die vermoë om leen by die Fed se afslagvenster sonder boete teen 0.25% rente (byna rentevry). Volgens Alphecca Muttardy, 'n voormalige makro-ekonoom vir die Internasionale Monetêre Fonds en hoofekonoom van die 2020 NIB-span, sal die NIB die $4 triljoen wat hy leen bloot as deposito's op sy boeke skep, soos die Bank van Engeland getuig alle depositobanke doen. Vir likiditeit om onttrekkings te dek, kan die NIB óf by die Fed teen 0.25% leen óf effekte uitreik en verkoop.
Geskoei op sy Amerikaanse stelsel-voorgangers, sal die NIB gekapitaliseer word met bestaande federale regeringskuld. Volgens die opsomming op die NIB Koalisie webwerf:
Die NIB sal gekapitaliseer word deur tot $500 miljard te koop in bestaande Tesourie-effekte wat deur die private sektor gehou word (bv. in pensioen- en ander spaarfondse), in ruil vir 'n ekwivalent in aandele van voorkeuraandele in die NIB. Die omruiling sal plaasvind deur middel van 'n verkoopskontrak met die NIB/Federale Regering wat 'n voorkeuraandeeldividend van 2% meer waarborg as wat privaathouers tans op hul tesourie verdien. Die kontrak sal 'n bindende verpligting vorm om die inkrementele 2%, of sowat $10 miljard per jaar, uit die begroting te voorsien. Terwyl dit tydelik verskyn as verpligte besteding onder die begroting, sal die $10 miljard per jaar uiteindelik terugbetaal word as 'n dividend wat aan die regering betaal word, uit die NIB se verdienstestroom.
Aangesien die federale regering die rente op die effekte sal betaal, moet die NIB slegs met die dividend van 2% vorendag kom om beleggers te lok. Die voorstel is om infrastruktuurlenings teen 'n baie beskeie 2% te maak, aansienlik laer as die tariewe wat nou beskikbaar is aan die staat en plaaslike regerings wat die meeste van die land se infrastruktuur skep. Teen 'n kapitaalvereiste van 10% kan die effekte tien keer hul waarde in lenings kapitaliseer. Die opbrengs sal dus 20% wees op 'n 2% dividenduitleg van die NIB, vir 'n netto opbrengs op belegging van 18% min bedryfskoste. Die Amerikaanse tesourie sal ook gevra word om tesourie-effekte by die bank te deponeer as 'n "on-call" intekenaar.
Die Amerikaanse stelsel: soewereine geld en krediet
Amerikaanse presedente vir die befondsing van interne verbeterings met "soewereine krediet" - krediet uitgereik deur die nasionale regering eerder as geleen van die private bankstelsel - gaan terug na die Amerikaanse koloniste se papierskrif, koloniale Pennsilvanië se "grond bank”, en die eerste Amerikaanse bank van Alexander Hamilton, die eerste Amerikaanse tesourie-sekretaris. Hamilton het voorgestel om die grondwetlike ideaal van "bevordering van die algemene welsyn" te bereik deur die land se jong nywerhede te koester met federale subsidies vir paaie, kanale en ander interne verbeterings; beskermende maatreëls soos tariewe; en maklike krediet verskaf deur 'n nasionale bank. Produksie en die geld om dit te finansier, sou alles "in huis" gehou word sonder om skuld aan buitelandse finansiers aan te gaan. Die nasionale bank sal 'n enkele geldeenheid bevorder, handel makliker maak, en sal lenings in die vorm van "soewereine krediet" uitreik. ’
Senator Henry Clay het hierdie model die "Amerikaanse stelsel" genoem om dit te onderskei van die "Britse stelsel" wat die mark aan die "onsigbare hand" van "vrye handel" oorgelaat het, wat groot monopolieë toegelaat het om klein entrepreneurs en buitelandse bankiers en nyweraars op te vreet. om die land se arbeid en materiaal te ontgin. Nadat die handves vir die Eerste Amerikaanse Bank in 1811 verstryk het, het die Kongres die Tweede Bank van die Verenigde State in 1816 geskep. op die American System model.
In 1836 het pres. Andrew Jackson het die Tweede Amerikaanse Bank gesluit as gevolg van waargenome korrupsie, wat die land sonder nasionale geldeenheid gelaat het en 'n resessie veroorsaak het. "Wildcat" banke het hul eie banknote uitgereik – promesse wat na bewering deur goud gerugsteun is. Maar die banke het dikwels nie die goud gehad wat nodig was om die note af te los nie, en die era was geteister met banklopies en bankkrisisse.
Abraham Lincoln se ekonomiese adviseur was Henry Carey, die seun van Matthew Carey, 'n bekende drukker en uitgewer wat deur Benjamin Franklin onderrig is en Henry Clay onderrig het. Henry Carey het voorgestel om 'n onafhanklike nasionale geldeenheid te skep wat nie-uitvoerbaar was nie, een wat tuis sou bly om die land se eie werk te doen. Hy het 'n geldeenheid voorgestaan wat gegrond is op "nasionale krediet", iets wat hy gedefinieer het as "'n nasionale stelsel wat geheel en al gebaseer is op die krediet van die regering met die mense, wat nie vatbaar is vir inmenging van die buiteland nie." Dit sou bloot 'n papierrekeneenheid wees wat werk verrig en goedere afgelewer het.
Volgens daardie model het Abraham Lincoln in 1862 Amerikaanse notas of groengeld direk vanaf die Amerikaanse tesourie uitgereik, wat Lincoln se regering in staat gestel het om nie net 'n buitensporige skuld aan Britse bankiers te vermy en die Burgeroorlog te wen nie, maar om groot ekonomiese ontwikkeling te finansier, insluitend om die land saam te bind. met die transkontinentale spoorlyn – 'n belegging wat eintlik wins gemaak vir die regering.
Nadat Lincoln in 1865 vermoor is, is die Greenback-program gestaak; maar Lincoln se regering het ook die Nasionale Bankwet van 1863 goedgekeur, aangevul deur die Nasionale Bankwet van 1864. Oorspronklik bekend as die Wet op Nasionale Geldeenheid, was sy verklaarde doel om die bankstelsel te stabiliseer deur die probleem van note wat deur verskeie banke uitgereik word wat gelyktydig sirkuleer uit te wis. 'n Enkele bankier-uitgereikte nasionale geldeenheid is geskep deur geoktrooieerde nasionale banke, wat notas kon uitreik wat deur die Amerikaanse Tesourie gerugsteun is in 'n hoeveelheid wat eweredig is aan die bank se vlak van kapitaal (kontant en federale effekte) wat by die Kontroleur van die Geldeenheid gedeponeer is.
Van Roosevelt's Reconstruction Finance Corporation (1932-57) tot HR 6422
Franklin D. Roosevelt was egter die Amerikaanse president wat te doen het met 'n ekonomiese situasie wat die meeste soos vandag lyk. Amerika se 32ste president het massiewe werkloosheid en infrastruktuurprobleme opgelos deur die Reconstruction Finance Corporation (RFC) wat deur sy voorganger Herbert Hoover opgerig is, grootliks uit te brei. Die RFC was 'n merkwaardige kredietmasjien in openbare besit wat die regering toegelaat het om die New Deal en die Tweede Wêreldoorlog te finansier sonder om na die Kongres of die belastingbetalers te wend vir bewilligings. Die RFC is nie 'n infrastruktuurbank genoem nie en was nie eers 'n bank nie, maar dit het dieselfde basiese funksies gedien. Dit is voortdurend vergroot en gewysig deur pres. Roosevelt om die krisis van die tye te ontmoet totdat dit Amerika se grootste korporasie en die wêreld se grootste finansiële organisasie geword het. Sy semi-onafhanklike status het dit vinnig laat werk, sodat New Deal-agentskappe gefinansier kan word soos die behoefte ontstaan het. Volgens Encyclopedia.com:
[D]ie RFC - verreweg die invloedrykste van New Deal-agentskappe - was 'n instelling wat ontwerp is om kapitalisme te red van die verwoestings van die Groot depressie. Deur die RFC het Roosevelt en die New Deal $10 miljard aan tienduisende private besighede oorhandig, wat hulle aan die gang gehou het wanneer hulle andersins onder sou gegaan het ....
'n Soortgelyke reëling kan plaaslike ekonomieë red van die verwoestings van die wêreldwye stilstand vandag.
Die Bankwette van 1932 het die RFC van kapitaalvoorraad van $500 miljoen en die magtiging voorsien om krediet tot $1.5 miljard uit te brei (wat daarna verskeie kere toegeneem het). Die aanvanklike kapitaal was afkomstig van 'n aandeleverkoop aan die Amerikaanse tesourie. Met daardie beskeie hulpbronne het die RFC van 1932 tot 1957 geleen of belê meer as $ 40 miljard. 'n Klein deel hiervan was afkomstig van die aanvanklike kapitalisasie daarvan. Die res is gefinansier met effekte wat aan die Tesourie verkoop is, waarvan sommige toe aan die publiek verkoop is. Die RFC het uiteindelik 'n totaal van $51.3 miljard by die Tesourie geleen en $3.1 miljard van die publiek.
Die Tesourie was dus die lener, nie die lener nie, in hierdie reëling. Soos die selffinansierende lenings terugbetaal is, so was die effekte wat aan die Tesourie verkoop is, wat die RFC met 'n netto wins gelaat het. Die RFC was die uitlener vir duisende infrastruktuur- en kleinsakeprojekte wat die ekonomie laat herleef het, en hierdie lenings het 'n totale netto inkomste van meer as $690 miljoen op die RFC se “normale” uitleenfunksies (wat dinge soos buitengewone toelaes vir oorlogstyd weggelaat word). Die RFC het paaie, brûe, damme, poskantore, universiteite, elektriese krag, verbande, plase en nog baie meer gefinansier – dit alles terwyl inkomste vir die regering gegenereer is.
HR 6422 stel voor om hierdie prestasie na te boots. Die Nasionale Infrastruktuurbank van 2020 kan verkrummelende infrastruktuur regoor Amerika herbou, langtermyngroei opstoot, nie net sonder om belasting of die federale skuld op te jaag nie, maar sonder om die geldvoorraad te hiperinflasie of om finansiële bateborrels te genereer. Die NIB het groeiende ondersteuning regoor die land van arbeidsleiers, verkose amptenare en voetsoolvlakorganisasies. Dit kan werklike welvaart genereer in die vorm van opgegradeerde infrastruktuur en verhoogde indiensneming sowel as federale en plaaslike belastings en BBP, en betaal vir homself verskeie kere sonder bykomende uitgawes van die federale regering. Met amptelike werkloosheid by byna dubbel wat dit 'n jaar gelede was en 'n ekonomiese krisis anders as wat die VSA in byna 'n eeu gesien het, kan die NIB die soort "ekonomiese wonderwerk" veroorsaak wat die land desperaat nodig het.
ZNetwork word uitsluitlik befonds deur die vrygewigheid van sy lesers.
skenk