2.0분기에도 XNUMX분기와 거의 같은 XNUMX%에 가까운 성장률을 보일 것으로 보입니다. 이는 경제 잠재력에 대한 대부분의 추정치에 가깝습니다. 이는 경제가 지속 가능한 속도로 성장하고 있으며 실업률 증가와 관련되어서는 안 된다는 것을 나타냅니다. 이번 분기의 성장 구성은 느린 재고 증가가 주요 걸림돌이었고 자동차 판매 호황이 GDP 성장을 견인했던 XNUMX분기와는 상당히 다를 것입니다.
XNUMX분기에는 강력한 생산성 성장을 보일 것입니다
분기별 생산성 데이터는 항상 불규칙하지만, 팬데믹과 회복 과정에서 이는 평소보다 훨씬 더 자주 발생했습니다. 2.1분기 생산성은 연율 6.0% 하락한 것으로 보고됐다. 나쁜 이야기지만 2022년 XNUMX분기에 보고된 감소율 XNUMX%보다는 훨씬 낫습니다.
2.0분기 GDP 성장률 전망을 감안하면 생산성 증가율은 최소한 1.0%는 되어야 한다. 설립 데이터의 총 근무 시간 지수는 해당 분기에 기본적으로 변동이 없었고 자영업은 XNUMX분기에 비해 감소했습니다. 이는 팬데믹이 시작된 이래 생산성 증가율이 이전 XNUMX년의 XNUMX%보다 약간 높은 수준이 될 것입니다.
우리는 팬데믹 이후 재택근무가 증가하고 많은 대면 접촉이 인터넷 회의로 대체되면서 업무 구조에 엄청난 변화가 일어나는 것을 목격했습니다. 최근에는 직장에서 상당한 규모로 AI를 도입하기 시작했습니다. 이러한 변화가 생산성에 미치는 순 영향이 긍정적일 수도 있고 부정적일 수도 있다는 그럴듯한 이야기가 있습니다. 현 시점에서 확실한 진술을 하기에는 너무 이르지만, 현재까지 팬데믹의 변화는 작은 긍정적인 것으로 보입니다.
소비 증가율은 지속 가능한 속도로 둔화됩니다
자동차 판매가 크게 급증하면서 소비가 연간 4.2% 증가했습니다. 자동차 판매만으로도 GDP에 1.06% 포인트가 추가되어 해당 분기 성장의 절반 이상을 차지했습니다. 자동차 판매가 급격히 둔화되고 성장에 걸림돌이 될 가능성이 높기 때문에 XNUMX분기에는 이러한 상황이 반복되지 않을 것입니다. 이는 금리 인상의 영향이 큰 부문이다.
서비스 소비는 약 2.0% 증가한 반면, 비내구재 판매는 거의 정체 상태에 있습니다. 이는 전체 소비가 1.0%에 가까운 비율로 증가한다는 것을 의미합니다.
비주거 투자는 공장 건설에 힘입어 급속한 성장 지속
비거주 투자는 구조 부문의 두 자릿수 성장에 힘입어 8.0% 이상의 성장률을 보일 것으로 예상됩니다. 구조투자는 지난 15.8분기 동안 연평균 XNUMX% 성장했다.
이야기의 일부는 사무실 건물 건설이 회복 초기에 바닥을 쳤고 더 이상 하락할 여지가 거의 없다는 것입니다. 그러나 더 중요한 것은 CHIPS법과 물가저감법 등의 영향으로 공장 건설이 급증했다는 점이다. 50년 2023월 제조 시설의 실제 건설은 XNUMX년 전보다 XNUMX% 이상 증가했습니다.
장비 투자는 8.9분기 투자 성장의 주요 걸림돌로 연간 XNUMX% 감소했다. XNUMX분기에는 그렇지 않을 것입니다. 완만한 성장을 보일 가능성이 높기 때문입니다. 지적 제품에 대한 투자도 완만하게 성장할 것으로 예상되지만, 작가 길드의 파업으로 인해 분기 성장이 저해될 것으로 예상됩니다.
주거 투자는 거의 변하지 않을 것입니다
주택 투자는 20년 2021분기 정점을 찍은 이후 2021% 이상 감소했습니다. 이는 1.1년 마지막 4.0분기 성장에 큰 걸림돌이 되어 해당 분기 성장률에서 평균 0.16%포인트 이상 하락했습니다. 그러나 이번 가을은 거의 끝났습니다. XNUMX분기 주택투자는 연율 XNUMX% 감소해 증가율에서 XNUMX%포인트를 뺐다. XNUMX분기에는 주택 투자가 거의 정체되어 GDP 성장에 거의 영향을 미치지 않을 것으로 보입니다.
XNUMX분기 무역적자 감소세는 반전될 것
54.8분기 수출은 증가한 반면 수입은 감소했다. 그 결과, 0.58분기 명목 무역 적자는 XNUMX억 달러 감소했으며, 무역은 분기 성장에 XNUMX% 포인트를 추가했습니다. XNUMX분기에는 이러한 상황이 크게 반전되어 적자가 대략 작년 말 수준으로 되돌아갈 것입니다.
재고 증가율은 보다 정상적인 속도로 돌아와 성장을 어느 정도 촉진할 것입니다.
3.5분기 재고 증가율은 연간 2.14억 달러로 떨어졌습니다. 이에 따라 재고는 해당 분기 성장률에서 0.5%포인트를 뺐다. 0.6분기에는 재고 축적이 보다 정상적인 속도로 돌아올 것입니다. 이는 부분적으로 수입 증가로 인한 결과이며, 그 중 상당 부분이 재고로 남아있습니다. 어쨌든 재고는 XNUMX분기 성장률에 XNUMX~XNUMX% 포인트를 추가할 가능성이 높습니다.
정부 지출은 성장에 최소 0.5% 포인트를 추가할 것입니다.
정부 지출은 지난 0.7분기 동안 성장에 평균 4.2%포인트 이상을 추가했으며, 성장률은 평균 3.0%를 기록했습니다. 팬데믹 프로그램과 관련된 지출이 줄어들면서 0.5분기에는 다소 둔화될 가능성이 높습니다. 그럼에도 불구하고, 성장률은 여전히 XNUMX%에 가까울 것으로 보이며, 이는 해당 분기 GDP에 XNUMX% 포인트 이상 추가될 것입니다.
GDP 성장은 균형있고 지속 가능해 보입니다.
XNUMX분기 GDP 데이터는 대유행의 경기 침체와 회복의 소용돌이를 크게 딛고 있는 경제의 모습을 보여줄 것입니다. 소비는 적당하고 지속 가능한 속도로 증가하고 있습니다. 공급망 문제가 대부분 해결되어 구매 변동과 가격 급등도 끝났습니다.
에너지 전환과 반도체 생산 리쇼어링에 따른 공장 건설이 활발해지면서 투자는 이제 GDP 성장을 이끄는 주요 요인이 됐다. 기타 투자 구성요소에 대한 지출은 보다 완만한 속도로 증가하고 있습니다. 주택 건설은 최근 최고점에 비해 둔화되었지만 큰 하락세는 과거에 있습니다. 전체적으로 XNUMX분기 보고서는 경제가 완전 고용을 유지할 수 있는 속도로 성장하지만 수요 측면에서는 인플레이션 압력에 직면하지 않는다는 점에서 매우 좋은 소식이 될 것입니다.
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