מהצד הקל יותר, נשאלתי לאחרונה על ידי ידיד בטוויטר מדוע שוק המניות בארה"ב נמצא ברמות שיא וכעת יותר מהתאושש לחלוטין מהשפל שלו במרץ. הסברתי שזה בגלל שהפד עד כה הזרים יותר מ-7 טריליון דולר למשקיעים, בנקאים ותאגידים גדולים, שלאחר מכן הפנו בנוחות את רוב ה'כסף הפנוי' הזה לשווקים הפיננסיים, והעלו את ערכי מחירי המניות לרמות השיא הנוכחיות. .
7T $ של הפד מתפרק כך:
* 3.2T $ של אג"ח QE שנרכשו מהפד עד כה השנה (כולל 120 מיליארד דולר יותר מדי חודש בחודשים נובמבר עד דצמבר)
* עוד 1.5T דולר הפד הזרים לשווקי ריפו עבור בנקים ובנקי צל בשנה האחרונה
* 2T דולר בהנפקת אג"ח קונצרניות חדשות בריבית סופר נמוכה מאז פברואר, שהתאפשרה על ידי הפחתת הריבית של הפד לכמעט אפס
* 300 מיליארד דולר בתאגידים שלוו את קווי האשראי שלהם בבנקים בגלל הפד איפשר תעריפים נמוכים במיוחד.
זה 7.0 טריליון דולר, בהשוואה ל-5T שעסקים קטנים קיבלו בהלוואות PPP ו-5T לעובדים קיבלו דמי אבטלה והמחאות מחוק הטיפולים במרץ, שפג תוקפו לחלוטין.
כי '$7 בשבילך ו$1 בשבילי' הזכיר לי את שיר הביטלס של שנות ה-1960, 'איש המס' - תקופה שבה העשירים למעשה חויבו במס לפחות מעט, שלא כמו היום, כשהריביות של הפד היו תמיד יותר מ-5%, ולא היה דבר כזה QE. ארה"ב לבדה הפחיתה מסים של משקיעים-עסקים ב-15 טריליון דולר מאז 2001, כולל הפחתות המס של טראמפ ב-2018 בעלות של יותר מ-4T דולר. אז יש עוד 650 מיליארד דולר במסים שנחתכו רק בחודש מרץ האחרון גם ב-Cares Act. QE ושיעורים נמוכים היו הנורמה לפחות מאז 2009.
אגב, 15T דולר בהפחתות מס מאז 2001 יפחיתו את החוב הפדרלי כמעט בדיוק בחזרה לרמתו של 4T בשנת 2000. המדיניות המוניטרית של הבנק הפדרלי ריזרב וקיצוצי המס של 15T דולר עבור מדיניות פיסקלית עסקית מאז 2001 אחראיות יחד לא רק לרוב מהחוב של הממשל הפדרלי בארה"ב בקירוב של 20T דולר לפני 2020, אך גם אחראים ל-3/4 מההסלמה באי השוויון בהכנסות בארה"ב מאז 2000.
אז כדי להמחיש את תפקידו של הפד במתן כמויות הולכות וגדלות של כסף כמעט חינם לבנקאים ומשקיעים על מנת לשאוב את השווקים הפיננסיים, כתבתי מחדש את המילים לשיר 'The Taxman' למטה ושיניתי את שם השיר, 'The Fed Man' .
המילים החדשות הולכות כך (באמצעות הקטע המוזיקלי של Tax Man של הביטלס):
איש הפד
"אחת שתיים שלוש ארבע אחת שתיים...
"תן לי לספר לך איך זה יהיה
אין לך כסף, עבורם זה בחינם
כי אני איש הפד, כן, אני איש הפד
אם החילוץ שלך ייראה קטן מדי
תהיה אסיר תודה או שאתה לא מקבל כלום
כי אני איש הפד, כן, אני איש הפד
אם יש לך בנק, הכסף בחינם
אם יש לך קרן, כל מה שאתה צריך
אם יש לך בונד, אני אבטיח
אם אתה רוצה עוד סטוק, בוא לבקר אותי
כי אני איש הפד, כן, אני איש הפד
אל תשאל אותי למה אני נותן להם יותר
פשוט לך ותצביע, אנחנו הבעלים של החנות
אני איש הפד, כן, אני איש הפד
ZNetwork ממומנת אך ורק באמצעות נדיבות הקוראים שלה.
תמכו בנו