Pode ser un pouco prematuro considerar as consecuencias económicas da guerra de Ucraína coa invasión rusa aínda de menos dunha semana. Non obstante, aínda son posibles certos esquemas de cara a onde van as cousas. Con esa advertencia, as seguintes representan algunhas das primeiras consideracións das probables consecuencias económicas da guerra para Rusia, a Unión Europea e os EE.
Consecuencias económicas para Rusia:
O efecto inmediato sobre a economía rusa nos primeiros días foi unha forte caída nos seus mercados de accións e activos financeiros. Os investimentos comezaron a cobrar e correr para agardar a evolución posterior. Pero non se debe facer moito diso. A deflación dos prezos dos activos financeiros é só o valor do papel e non afecta tanto ao consumidor ruso nin á súa economía en xeral.
Un gran colapso dos mercados financeiros adoita ir acompañado dunha caída no valor da moeda dun país e o rublo ruso non foi unha excepción. Tamén caeu. Un colapso da moeda significa que un país debe pagar máis polas importacións de bens. Non obstante, os contratos de importación existentes non cambian de prezo. Polo tanto, hai un atraso para que os novos contratos reflictan un aumento de prezos só cando finalizaron os contratos anteriores. Polo tanto, hai un atraso no efecto inflación causado pola caída da moeda do país. Non obstante, iso pode non impedir que os venda polo miúdo suban os prezos, mentres tanto, en previsión do aumento dos custos de importación debido á caída da moeda de Rusia. En resumo, certa inflación é un efecto inmediato e máis adiante.
Para compensar o efecto da inflación, Rusia podería impoñer algúns controis de prezos para limitar o impacto sobre os consumidores dos bens de consumo esenciais. Do mesmo xeito, o banco central pode tomar medidas para poñer un chan baixo o colapso da moeda. Un goberno pode incluso intervenir e comprar determinadas accións estratéxicas para mitigar unha contracción do mercado de accións se o desexa. Xapón leva anos comprando accións para apoiar os seus mercados financeiros. Parece que o banco central de Rusia tomou medidas para estabilizar o rublo. Non obstante, aínda non se produciu ningunha acción para controlar os prezos ou apuntalar as bolsas.
A máis medio e longo prazo, cales son os efectos do aumento das sancións dos Estados Unidos e os países da OTAN da UE na economía de Rusia?
Sancións aos fluxos de mercadorías rusos (exportacións e importacións)
Hai sancións aos fluxos de bens e servizos, sancións aos individuos e sancións dirixidas aos fluxos de investimento bancario e de capital monetario e aos pagamentos internacionais.
Tradicionalmente, as sancións estadounidenses centráronse en cortar os fluxos de mercadorías (produtos) que entran e proceden de Rusia. É dicir, as importacións do resto da economía mundial a Rusia (entrada), así como as exportacións de Rusia (saídas) de Rusia ao resto da economía mundial.
Unha redución das importacións a Rusia produciría unha redución da oferta do produto en concreto e, polo tanto, un aumento do seu prezo, é dicir, máis inflación. Unha redución das exportacións de Rusia pode supoñer unha caída da produción en Rusia e, polo tanto, despedimentos naquelas industrias afectadas. Non obstante, o impacto negativo sobre a produción e o emprego só se produce cun desfase significativo. O impacto sobre as importacións depende da cantidade de inventario que o país, Rusia, acumulou antes da sanción. Polo tanto, as sancións afectan aos fluxos de mercadorías normalmente levan semanas e meses, como tamén o fai calquera efecto consecuente sobre a inflación e o desemprego. Mentres tanto, Rusia podería implementar numerosas "alternativas" para garantir o fluxo de produtos clave a través de canles de comercio alternativos. Rusia podería seguir comprando ou vendendo a través dun terceiro país, sobre todo China quizais.
A longo prazo, unha redución das exportacións rusas debido ás sancións ao longo do tempo fai que Rusia gañe menos en moedas estranxeiras (especialmente dólares). O recorte das vendas rusas de petróleo e gas negaría a Rusia a súa principal fonte de gañar moeda estranxeira que é necesaria para o comercio doutros bens e servizos. Evitar que Rusia obteña dólares das vendas de petróleo e gas sería especialmente significativo, xa que o 85% de todas as transaccións petroleiras mundiais realízanse na moeda de reserva e comercio global, é dicir, o dólar estadounidense.
Ese corte perturbaría seriamente o abastecemento global de petróleo, así como os prezos do cru. Rusia é o segundo maior produtor de petróleo do mundo, xerando máis de 10 millóns de barrís por día. (Estados Unidos é o primeiro debido á súa tecnoloxía de fracking, producindo 11m por día normalmente). O recorte das vendas de petróleo ruso reduce a oferta mundial de cru nun 15%. Unha redución do 15% da oferta provoca unha gran perturbación dos mercados petrolíferos e probables aumentos históricos do prezo do petróleo. Os prezos da gasolina na bomba nos Estados Unidos poderían subir un dólar por galón ou máis.
Aínda que Estados Unidos é o maior produtor de petróleo, tamén compra petróleo doutros países, especialmente Canadá, México e incluso algúns de Rusia. Por que é iso, se é o maior produtor? Porque as petroleiras estadounidenses exportan moitos produtos petrolíferos refinados estadounidenses ao resto do mundo, mentres que tamén importa cru. Descoñécese cal tería o impacto dunha redución do 15% do abastecemento mundial de petróleo nos prezos do petróleo de EE. UU. ou do petróleo a nivel mundial. Terían que producirse grandes reestruturacións e cambios do mercado. Pode que non vaia sen problemas. As interrupcións poden ser caóticas. É por iso que os EE. UU. e a UE se mostraron reacios a orientar as entregas de petróleo e gas rusos a Europa.
Isto suscita dúas áreas tamén potencialmente afectadas polas sancións a Rusia: o efecto da suspensión do gasoduto Rusia-alemán Nordstream 2 e as posibles consecuencias da decisión de EE. UU./OTAN/UE de negar a Rusia o acceso ao sistema de pagos internacionais SWIFT. Examinemos os posibles efectos de ambos, tanto en Rusia como no resto do mundo.
Gasoduto Nordstream 2
Fálase moito nos medios sobre o gasoduto de gas natural Rusia-Alemaña Nordstream 2. Para escoitar os medios estadounidenses, Biden pechou permanentemente o seu fluxo de gas. Pero como se pode pechar o que aínda non se abriu? Aínda non hai fluxo de gas a través de Nord2. Ademais, o chanceler alemán, Olaf Sholtz, limitouse a indicar que Nord2 non se abrirá pronto. Foi suspendido. Non apagado. Mentres tanto, Alemaña depende de máis do 50% do seu gas natural de Rusia. Iso non vai cambiar pronto, xa que ese 50% obtén de 7 gasodutos que atravesan Ucraína ata o sueste de Europa e de alí a Alemaña. Gasodutos adicionais flúen desde Rusia a través de Turquía ata Europa. Non se fala de EEUU nin Europa sobre o peche deses gasodutos. Polo tanto, Rusia seguirá gañando importantes moedas estranxeiras coas vendas de gas a Europa. De feito, pode gañar aínda máis ingresos do gas xa que os prezos do gas están a subir e o volume vendido será a un prezo máis elevado.
As sancións son, polo tanto, irrelevantes no que a Nord2 se refire, xa que non existen. Só hai o "apagamento" do gasoduto, Nord2, que aínda nin sequera proporciona gas.
Fálase moito de Estados Unidos e doutros países (Qatar, Acerbaixán, etc.) que proporcionan gas natural a Alemaña e Europa en lugar de Nord2. Pero iso é irrelevante a curto prazo. Alemaña carece de instalacións portuarias para aceptar gas natural líquido (GNL) dos Estados Unidos. E levará cinco anos construír esas instalacións. Ademais, Qatar e outras fontes tardarán dous anos en ampliar as súas instalacións de produción para xerar o gas extra para vendelo a Alemaña.
Cómpre sinalar tamén que toda a entrada actual de gas natural ruso a Europa procede dos sete gasodutos existentes que atravesan Ucraína cara a Europa do Leste e desde alí a Alemaña e o oeste. Varios gasodutos máis atravesan Turquía ata Europa. Non está claro se as sancións estadounidenses tamén pretenden cortar este fluxo de gas. Segundo se informa, toda Europa obtén actualmente o 40% do seu gas destes gasodutos. Cortar iso significa un probable colapso das industrias da UE.
Estados Unidos leva anos intentando que Europa compre gas natural estadounidense en lugar do ruso. O gas de EE. UU. é varias veces máis caro debido aos custos de transporte e á necesidade de convertelo en forma líquida (GNL) e despois de novo en forma de gas cando se descarga de novo nos portos europeos. Cando Estados Unidos introduciu o fracking xeneralizado baixo Obama, aumentou significativamente a produción de gas natural estadounidense (e petróleo). Exportar ese petróleo e gas serve para evitar un exceso de subministración en EE.UU. que reduciría os prezos nos EE.UU. Polo tanto, conseguir que Europa compre gas estadounidense aumenta os beneficios das corporacións enerxéticas estadounidenses: obtén máis ingresos por vendas de Europa e consegue manter os prezos altos tamén nos EUA. Foi difícil convencer aos alemáns ata agora de comprar gas estadounidense moito máis caro. A guerra de Ucraína é a resposta a este dilema dos Estados Unidos. Agora pode facer que Europa cambie ao gas estadounidense aínda que o custo sexa moito maior. (Algúns estiman cinco veces máis alto).
Sistema de pagos internacionais SWIFT
O sistema de pagos internacionais refírese a como se pagan os países e as súas empresas que venden bens e servizos. Os pagos por compras e vendas, é dicir, o fluxo de diñeiro, prodúcense a través da rede de bancos globais conectados, dos que os bancos estadounidenses son os principais actores xa que a maioría dos pagos están na moeda de comercio global, o dólar estadounidense.
SWIFT é o medio polo que os bancos e o goberno dos Estados Unidos poden "consultar" as transaccións interbancarias globais para identificar que país ou empresa podería estar infrinxindo as sancións oficiais dos Estados Unidos. Os grandes bancos estadounidenses están no centro de SWIFT e poden determinar os infractores en nome do goberno estadounidense. Pero SWIFT ten a súa sede en Bélxica e os Estados Unidos terían que incorporar á UE para negarlle aos bancos rusos o acceso a SWIFT para vender o seu petróleo ou calquera exportación. Inicialmente, a UE, e especialmente Alemaña e Italia, non estaba en absoluto disposta a facelo. Entón, SWIFT foi inicialmente exento do anuncio de Biden sobre as recentes sancións dos Estados Unidos. Por outra banda, as forzas políticas de EE. UU. e especialmente de Ucraína e Europa Oriental a OTAN comezaron inmediatamente a presionar duro para aplicar sancións SWIFT a Rusia. Biden e os Estados Unidos estiveron presionando moito para que o resto dos países da UE/OTAN (especialmente Italia e Alemaña) se incorporasen.
Ao parecer, EEUU conseguiu facelo. Como este escritor predixo ao comezo da invasión rusa, EE. UU./OTAN incluiría a denegación de SWIFT a Rusia como unha das súas sancións. Este é un novo paso cualitativo -e arriscado- na historia das sancións a Rusia. Pode resultar contraproducente causando un grave impacto económico nos mercados petrolíferos dos Estados Unidos, da UE e do mundo e, polo tanto, un forte aumento da inflación relacionada co petróleo a nivel mundial e a través dos prezos do petróleo nas economías en xeral. Xa aumentando en todas partes debido aos impactos estruturais sobre as cadeas de subministración por Covid e as recentes recesións, a inflación podería acelerarse aínda máis en Europa e EE. Esa aceleración dos prezos pode deter a débil e tentativa recuperación da economía dos Estados Unidos, a UE e a global. Non obstante, parece que a inclusión da denegación de SWIFT a Rusia co obxectivo de pechar os seus ingresos de petróleo e gas está na axenda e probablemente nuns días. Os falcóns da guerra política que impulsan a máis confrontación con Rusia en Ucraína gañaron así o día no que se refire a SWIFT. Pódense esperar as respostas de Rusia a este movemento.
Hai formas en que Rusia podería facer unha "corrección final" ao redor de SWIFT. Podería simplemente usar a moeda yuan chinés nas súas transaccións. Ou podería unirse a China e outros para establecer un sistema de pagos internacionais paralelo que non pasase por alto SWIFT. Esa posibilidade plantexouse e probouse xa en 2012 cando Estados Unidos impuxo sancións á venda do seu petróleo por parte de Irán.
Hai outro "traballo ao redor" posible de SWIFT: Rusia podería unirse a China usando moeda dixital. China xa está ben camiño dunha moeda dixital, xa a introduciu en China.
Se as sancións SWIFT se introducen pronto (probablemente) ou non, está claro que o control estadounidense do sistema SWIFT —a través do dólar estadounidense e o dominio dos bancos estadounidenses a nivel mundial— é un instrumento clave do imperialismo financeiro estadounidense. É tan importante como o control estadounidense doutras institucións económicas globais, como o FMI, o Banco Mundial e o dólar estadounidense como moeda de reserva e comercio global.
Moitas corporacións estadounidenses están exentas das sancións rusas
Ata o momento, Biden non impuxo sancións directamente ao petróleo e ao gas ruso porque o seu impacto sobre o abastecemento e os prezos mundiais de petróleo sería significativo. (A denegación de SWIFT, por suposto, significaría indirectamente unha sanción importante). Pero a instancias das petroleiras estadounidenses e comunitarias, Biden eximiu especificamente ao petróleo e ao gas das sancións. Inicialmente tamén se excluíu SWIFT. Pero esa non é toda a lista de exencións. Biden, no día 2 da invasión anunciada, as exportacións de aluminio de Rusia están exentas, despois de reunirse con directores executivos da industria de automóbiles, Boeing e conservas dos Estados Unidos que, ao parecer, dependen das importacións rusas de aluminio en bruto a Estados Unidos. Polo menos o 10% do aluminio en bruto chega aos EUA desde Rusia. Europa depende aínda máis das importacións rusas de aluminio. Entón, os lobbys corporativos tamén quedaron exentos das sancións rusas. Pódese esperar que outras importacións de produtos básicos a base de metal de Rusia farán presión e tamén obteñan en silencio exencións das sancións.
Sancións bancarias rusas
Biden anunciou inicialmente sancións aos bancos rusos, pero deixou grandes buratos nesas sancións iniciais que eximen aos dous bancos máis grandes de Rusia, o banco Sber e o banco VTB. Estes dous foron fundamentais para o procesamento de SWIFT no lado ruso. Claramente, as grandes corporacións petroleiras estadounidenses non querían sacudir os mercados globais. Non obstante, a presión sobre Biden aumentou para ampliar as sancións. VTB engadiuse á lista. Ao parecer, Sberbank aínda non o está aínda que iso pode ter, ou pronto cambiará.
As sancións bancarias non só significan interromper o fluxo de pagamentos ingresos pola venda de exportacións de Rusia, xa sexan petróleo e outros produtos e producións de recursos. As sancións bancarias están deseñadas para impedir o acceso dos bancos e investimentos rusos aos mercados financeiros de occidente.
Os bonos corporativos e gobernamentais rusos adoitan comezar a venderse no oeste, principalmente aparecen nos mercados financeiros de Londres. As sancións bancarias están deseñadas para cortar isto. As sancións bancarias significan que tamén se pode cortar a capacidade das empresas rusas para vender débeda (bonos, etc.) nos mercados occidentais. Tamén pode aumentar o capital de investimento no oeste para as empresas rusas de inicio. Segundo as novas sancións, tamén se cortarían as vendas da débeda pública rusa (ou sexa, bonos soberanos) a través de bancos estranxeiros. Pero o banco central de Rusia podería intervenir aquí e absorber (comprar) tanto a débeda corporativa como do goberno como un "comprador de último recurso" na crise, así como o banco central de EE. situacións de emerxencia.
Infórmase de que Rusia nos últimos anos acumulou ata 680 millóns de dólares nun tesoro de efectivo de emerxencia en previsión de saír da dependencia estadounidense e occidental do dólar estadounidense e do sistema bancario. Ese tesoro en efectivo, en moedas líquidas e ouro, está dispoñible para compensar as sancións occidentais ao seu sistema bancario e financeiro. Tamén podería usarse para subvencionar as perdas provisionais dos investidores rusos-oligarcas derivadas das sancións estadounidenses imputadas a empresarios ricos individuais. Tamén hai que ter en conta á súa vez, con todo, que a táctica das sancións estadounidenses recortou en ambos os sentidos: Rusia pode, á súa vez, conxelar os activos dos investidores estranxeiros nos bancos rusos. E hai moitos depósitos de investidores occidentais nos cinco grandes bancos de Rusia que serven ás industrias xigantes de produción de petróleo e gas de Rusia.
Resumindo as sancións rusas
Para resumir as sancións de Biden anunciadas recentemente: é probable que non resulten moi eficaces, agás quizais se o acceso ao sistema de pagos SWIFT se implemente rapidamente. As sancións ás exportacións e importacións rusas non teñen un efecto inmediato e hai unha terceira fonte de "traballos" que as empresas occidentais (e mesmo os gobernos) estarían dispostas a "mirar para outro lado" para garantir o abastecemento de vendas críticas de materias primas rusas. . O mesmo aplícase ás sancións aos bancos rusos e aos fluxos de capitais monetarios globais. Haberá algunhas interrupcións a longo prazo, pero ningún impacto importante a curto prazo na economía de Rusia. As sancións aos fluxos de bens e capitais monetarios teñen todas as posibles solucións.
Os expertos financeiros e os investimentos sábeno. É por iso que, cando os mercados financeiros de EE. UU. e da UE caeron inicialmente en 800 puntos cando Rusia invadiu o primeiro día, os mercados financeiros recuperaron rapidamente cando Biden anunciou as sancións iniciais ese mesmo día. Os investimentos mundiais saben que as sancións de Biden están cheas de perforacións. E se non é posible escapar dun ou máis dos buratos, Rusia ten unha gran porta traseira pola que pode intercambiar diñeiro e mercadorías co resto do mundo. Chámase China.
Polo tanto, Rusia experimentará a curto prazo unha importante volatilidade nos seus mercados financeiros e na súa moeda. Experimentará inflación, como todas as economías do mundo, xa que as interrupcións de subministración de produtos básicos (petróleo, gas, metais, incluso grans e outros alimentos) provocan prezos máis elevados en todo o mundo. Incluso pode experimentar unha certa desaceleración da produción inicial e, polo tanto, desemprego, xa que os mercados de bens e, polo tanto, a demanda vense perturbados a nivel mundial. Pero non sufrirá unha crise económica importante debido á guerra de Ucraína. E no caso de que se produza ese peor escenario, ten o seu tesoro en efectivo de máis de 680 millóns de dólares.
O principal comodín nas sancións estadounidenses é o sistema SWIFT. Se se lle nega a Rusia, terá que crear solucións que serán algo máis difíciles, xa sexa usando o yuan chinés e outras moedas ou mesmo unirse a China para expandir significativamente o uso das moedas dixitais nas transaccións de comercio exterior.
Impacto económico europeo
Do mesmo xeito que Rusia, a UE experimentará unha importante volatilidade do mercado financeiro e da moeda a curto prazo. Ambos descenderon bruscamente o primeiro día da invasión e despois recuperáronse.
Europa é moito máis insuficiente enerxéticamente en comparación cos EUA, que é o maior produtor mundial de petróleo e gas natural. Polo tanto, a UE experimentará unha inflación de prezos máis significativa impulsada polo aumento crónico e constante do prezo global do petróleo e do gas. Prevese que os prezos mundiais do petróleo aumenten desde os niveis actuais de 100 dólares por barril para o cru de referencia Brent (mar do norte) no momento da invasión, ata polo menos 120-25 dólares por barril. Como se indicou anteriormente, os prezos do gas natural tamén subirán a curto prazo. E se a longo prazo a UE tivese que comprar gas natural de Oriente Medio ou de EE. UU. en forma de GNL, os prezos serán moito máis elevados.
A recuperación económica de Europa do Covid tamén é máis tentativa en comparación coa economía estadounidense. Dado que o seu banco central planea aumentar os tipos de interese a medida que aumenta a inflación, é máis probable que eses aumentos de taxas amortezan a recuperación da economía real máis rápido que unha suba similar do banco central estadounidense na economía estadounidense. Os aumentos salariais tamén foron máis lentos en recuperarse na UE en comparación cos EUA recentemente. O aumento dos prezos da enerxía e das materias primas desalentará cada vez máis o consumo dos fogares tamén no caso da UE. Os prezos dos alimentos tamén poden subir a medida que a UE obtén algúns produtos agrícolas de Ucraína. En resumo, a inflación e a maior sensibilidade da economía real da UE aos tipos de interese do banco central retardarán aínda máis a súa recuperación económica. Á desaceleración pódese engadir a nova variante de Covid Omicron2 que parece aínda máis infecciosa que o anterior Omicron e que actualmente se estende rapidamente en partes da UE e que agravará as tendencias cara a desaceleración e recuperación económica debido ao efecto da guerra a través da inflación e os tipos de interese. política.
Europa tamén sentirá os efectos relativamente máis da resposta recíproca rusa á conxelación de activos dos bancos rusos, o acceso á débeda rusa e as sancións de exportación e importación a Rusia. A economía de Europa está integrada coa de Rusia non só en enerxía, senón nunha longa lista de produtos industriais e de consumo.
Outro efecto negativo a longo prazo é que Estados Unidos probablemente esixirá que a UE asuma unha parte aínda maior da súa carga e gastos de defensa total. A desviación dos ingresos fiscais dos programas de gasto social á defensa producirá un descenso neto da renda real dispoñible para moitos fogares europeos. Do mesmo xeito que a inflación, iso tamén afectará o gasto dos consumidores e a ralentización da recuperación económica e do crecemento. É probable que a débeda pública e a débeda corporativa da UE aumenten a longo prazo debido ao menor crecemento e á inflación.
En resumo, a UE experimentará importantes efectos negativos reais para a súa economía como resultado da guerra de Ucraína. A curto prazo máis volatilidade dos activos e da moeda, pero a longo prazo unha inflación crónica máis alta, descensos dos ingresos salariais reais, perda de mercados en Rusia e, conseguinte, unha recuperación e un crecemento económicos máis lentos. A estabilidade da resposta da política monetaria do banco central tampouco é prometedora. Subirá o Banco Central Europeo os tipos de interese para tentar frear a inflación? Cando a súa economía está experimentando simultaneamente desenvolvementos relacionados coa guerra que xa están retardando a súa recuperación e economía?
Impacto económico dos EUA
Do mesmo xeito que a UE, Estados Unidos xa estaba experimentando unha importante inflación dos prezos ao consumidor antes da aparición da guerra. De feito, unha inflación crónica maior que Europa. Aínda que os EUA son máis independentes enerxéticamente que a UE, terán que facer fronte a unha inflación aínda máis elevada debido ao choque enerxético mundial nos mercados petrolíferos. As compañías petroleiras elevan os prezos non por causas lexítimas de oferta ou demanda, senón porque como monopolios nas súas respectivas economías de orixe simplemente poden. Iso xa ocorreu na economía estadounidense antes da guerra de Ucraína. A recente inflación ao consumidor dos Estados Unidos foi impulsada polos prezos do petróleo. Case a metade da súa última taxa de inflación anual do 7.5% estivo relacionada co prezo do petróleo.
Os mercados financeiros estadounidenses a curto prazo tamén caeron bruscamente, pero recuperáronse igual de rápido, como en Europa e, en menor medida, en Rusia. A moeda estadounidense, o dólar, foi menos volátil que o euro e aínda menos que o rublo. Non obstante, os mercados financeiros estadounidenses poden experimentar en breve un segundo impacto negativo importante da subida dos tipos de interese do seu banco central, a Fed, en marzo. Esa suba das taxas probablemente sexa maior que a que poida tomar calquera Europa. Polo tanto, a maior inflación, combinada coa maior suba das taxas, máis a guerra de Ucraína pode constituír unha combinación de eventos económicos negativos que provocan unha segunda flutuación máis volátil nos mercados de activos financeiros dos Estados Unidos.
As subas combinadas das taxas, a inflación e a percepción da guerra -se esta última continúa e se deteriora- tamén fará que a recuperación económica dos Estados Unidos, como o fará a de Europa.
Un efecto relativamente maior na economía dos Estados Unidos, en comparación coa da UE, será un novo aumento do gasto en defensa/guerra de EE. UU. a raíz da guerra de Ucraína. Co gasto do Pentágono este ano xa en 778 millóns de dólares (e máis de 1 billón de dólares para todas as fontes de gasto en defensa dos Estados Unidos), pódense esperar decenas de miles de millóns máis en gastos militares como resultado da guerra de Ucraína. Ese gasto aumentará no que queda do actual exercicio fiscal, pero continuará a partir de entón tamén nos seguintes orzamentos anuais de defensa para os próximos anos e os seguintes. Iso exacerbará aínda máis os déficits dos Estados Unidos e a débeda nacional e, con taxas de interese máis altas, provocará un maior custo do servizo da débeda que tamén afectará os déficits orzamentarios posteriores. O aumento do déficit e da débeda, a raíz de déficits e débeda xa récords debido ás políticas relacionadas co Covid, 2020-21, pode levar a presións políticas para recortar os programas de gasto social unha vez máis, é dicir, políticas fiscais de austeridade.
O aumento crónico da inflación, os recortes do gasto en programas sociais e o aumento dos tipos de interese dos bancos centrais frearán unha recuperación económica xa tentativa. Se todos estes son graves en alcance e magnitude, pode moi ben producir unha recesión dobre a finais de 2022 ou principios de 2023.
En resumo, a economía estadounidense sentirá os efectos negativos que contribúen á guerra de Ucraína en termos de inflación, ingresos dos fogares dispoñibles e políticas monetarias inestables do banco central. En certo modo, os efectos da guerra serán menores que os que se sentiron en Europa; noutras formas quizais máis graves.
Consecuencias a longo prazo para o capitalismo global
A economía capitalista global está hoxe moi integrada: No fluxo de bens e servizos reais; nos fluxos de capital monetario entre os mercados financeiros; en moeda tipos de cambio relativos; e nos sistemas bancarios e nos tipos de xuro, por citar o máis obvio. As consecuencias económicas da guerra de Ucraína afectarán ás tres economías: a de Rusia, a de Europa e a de América. Os impactos poden ser relativamente diferentes cualitativa e cuantitativamente. Pero as accións tomadas contra un teñen as súas inevitables repercusións económicas en todos.
A inflación debido á escalada da inflación dos prezos do petróleo e das materias primas afectará negativamente a todos. As respostas da política dos bancos centrais serán máis débiles en todos os ámbitos. Un crecemento económico máis lento dará lugar a que os fluxos de bens e servizos se interrompan e os problemas da cadea de subministración global continúen e quizais incluso empeoren. A guerra e as respostas de política económica e política de EE. UU.-UE probablemente acelerarán os cambios estruturais fundamentais nas relacións entre os países e as institucións económicas globais.
Queda por ver se estas economías, e a propia economía capitalista global, poden absorber o estrés da guerra e as súas consecuencias, tan pronto despois do devastador impacto da crise global de Covid. Mentres tanto, os outros dous desafíos sistémicos probablemente tampouco desaparecerán: o empeoramento da crise sanitaria mundial de virus en constante mutación e o deterioro do clima.
Mentres as nacións seguen loitando entre si en guerras quentes e frías, a Guerra da Natureza contra o Home, en forma de enfermidades crónicas e quecemento global, tamén continuará. Mentres as nacións loitan contra o primeiro, é probable que este último non sexa atendido. E se é así, o escenario para mediados de século non será agradable.
ZNetwork está financiado unicamente pola xenerosidade dos seus lectores.
doar