Varning: Det du är på väg att läsa handlar inte om Ryssland, valet 2016 eller den senaste personen som lämnade Vita huset i en storm av tweets. Det är Beltway-berättelsen som gömmer sig i klarsynt med biljoner dollar i spel och en ekonomi att bemästra.
Medan vi har bombarderats med en litania av skandaler från Oval Office och Trump -familjen, det finns en avgörande institution i Washington som få i media verkar uppmärksamma, även när president Trump tyst gör den till sin egen. Mer obskyrt än kamrarna i Högsta domstolen, det är en plats där han redan har gjort betydande förändringar. Jag pratar om Federal Reserve.
Som USA:s centralbank sätter "Fed" den finansiella tonen för den globala ekonomin genom att manipulera räntenivåerna. Detta påverkar alla, men väldigt få förstår omfattningen av dess inflytande.
Under tider av relativt ekonomiskt lugn glöms Fed regelbundet bort. Men vad historien visar oss är att att ha ledare som är redo att försumma Wall Streets missgärningar ofta skapar förutsättningar för ekonomiska faror. Det är därför de nominerade till Fed är så avgörande.
Vi har gått in i ett landmärkeögonblick: ingen president eftersom Woodrow Wilson (under vars administration Federal Reserve etablerades) kommer att ha utsett lika många styrelseledamöter till Fed som Donald Trump. Hans fingeravtryck kommer, med andra ord, inte bara att vara på högsta domstolens beslut, utan inte mindre avsevärt på Feds beslutsfattande under många år framöver – även om den, precis som den domstolen, har en mandatposition som politisk oberoende.
Presidentens senaste två nominerade till den institutionens styrelse exemplifiera detta. Han har nominerat Richard Clarida, en före detta finansminister från president George W. Bushs dagar som senare blev strategisk rådgivare till investeringsgoliath Pimco, till Feds näst viktigaste slot, samtidigt som han nickade till Michelle Bowman, en Kansas bankkommissionär, för att representera samhällsbanker i samma styrelse.
Liksom många andra enheter i Washington har Feds styrelse arbetat med mindre än en full personal. Om Clarida godkänns kommer han att ansluta sig till Trump-utnämnde Fed-ordföranden Jerome Powell och inkommande New York Federal Reserve Banks chef John C. Williams – New York Fed existerar i allmänhet i en sinnesblandning med Wall Street – som en del av den mäktigaste trion vid den institutionen.
Williams var president för San Francisco Fed. Under hans bevakning skapade den tredje största amerikanska banken, Wells Fargo, ca 3.5 miljoner falska konton, gav sin vd en enorm löneförhöjning och fick en $ 1 miljarder böter för att fakturera sina kunder på bil- och bolåneförsäkringsavtal.
Inte överraskande har Wall Street anammat Trumps nya Fed-uppställning eftersom dess medlemmar är så välvilligt inställda på att lätta på restriktioner för finansinstitutioner av alla slag. Inledningsvis speglade finansmarknaderna oro för att ordförande Powell kan visa sig vara en hök på räntor, vilket betyder att han skulle höja dem för snabbt, men han har visat sig vara allt annat än.
Räkna med en ekonomisk inverkan som kommer att märkas i många år framöver och som kan lämna världen ödelagd när Trump stackar kortleken till hans fördel. Men var säker, om Fed kan hjälpa Trump att hålla aktiemarknaden flytande ett tag genom att låta pengarna vara billiga för Wall Street-spekulationer och dollarn konkurrenskraftig för ett handelskrig, kommer det att göra det.
Historien varnar oss
I en tid då ojämlikhet, ekonomisk svårighet, och hushåll och personlig skuld nivåerna eskalerar och löner är det inte, varför skulle något av detta ha betydelse för oss andra? Svaret är tillräckligt enkelt: eftersom Fed bestämmer nivån på räntorna och därmed kostnaden för pengar. Detta i sin tur påverkar indirekt värdet på dollarn, vilket betyder allt du köper.
Sedan finanskrisen har Fed hållit kostnaden för att låna pengar till banker på nära noll procents ränta. Det gjorde det möjligt för dessa banker att låna pengar för att köpa sina egna aktier (som många företag gjorde) för att blåsa upp deras värde men naturligtvis inte värdet av deras tjänst till Main Street.
När pengar är billiga eftersom räntorna är låga eller nära noll, är förmånstagarna de som har mest direkt tillgång till dem. Det betyder naturligtvis att de största bankerna, medlemmar av Fed sedan starten, får de största bitarna av tillverkade pengar och betalar minst ränta för dem.
Fast under valkampanjen 2016 Trump angrep Fed för dess billiga-pengar-politik har han sedan dess uppenbarligen ändrat sig (vilket naturligtvis är väldigt Trumpian av honom). Det beror på att han vet att ju lägre kostnaden för pengar är, desto lättare är det för stora företag att låna dem. Enkla pengar innebär lätt spekulation för Wall Street och dess främsta företagskunder, vilket förr eller senare kommer att vara ett hot mot oss andra.
En tid präglad av handelskrig, skyhöga börser och Trump-fel kan kännas som att den har pågått för alltid. Glöm dock inte att det fanns ett ögonblick för inte så länge sedan när samma bankpolitik som fortfarande rådde orsakade turbulens, slet genom landet och slukade ekonomin för så många. Det är värt att för ett ögonblick påminna om vad som hände under den stora härdsmältan 2008, när ohämmade megabanker härjade ekonomin innan de räddades. Mitt i den nuvarande marknadsextasen är det ett lätt förflutet att ignorera. Det är därför Trumps övertagande av Fed och dess inverkan på det finansiella systemet betyder så mycket.
Låt oss komma ihåg att Lehman Brothers den 15 september 2008 kraschat. Den banken, liksom Goldman Sachs, en tidigare arbetsgivare till mig, hade funnits i mer än 150 år. Dess kollaps var en viktig katalysator i en katastrofspiral som nästan decimerade världens finansiella system. Det var dock inte konkursen som gjorde det, utan den enorma summa pengar som de överlevande bankerna redan hade lånat ut Lehman för att köpa de giftiga tillgångar de skapade.
Ungefär samtidigt såldes Merrill Lynch, en konkurrent till Lehman's, till Bank of America för $ 50 miljarder och American International Group (AIG) fick $ 182 miljarder i statligt bistånd. JPMorgan Chase hade redan köpt Bear Stearns, som hade kraschat sex månader tidigare, med hjälp av en $ 29 miljarder regeringen och Federal Reserve säkerhetsfilt i processen.
I kölvattnet av Lehmans konkurs, $ 16 biljoner i räddningsaktioner och andra subventioner från Federal Reserve och kongressen erbjöds mestadels Wall Streets största banker. Det flödet av pengar tillät dem att återvända från kanten av ekonomisk katastrof. Samtidigt gav det energi till aktie- och obligationsmarknaderna, lika fri från ekonomiska realiteter som luftballongen i Trollkarlen från Oz.
Efter att ha nästan tredubblats sedan våren efter finanskrisen 2009, steg Dow Jones Industrial Average förra året magiskt igen med nästan 24%. Varför? För trots allt hans träskdränerande kampanjprat omfamnade Trump exakt samma bank-codling-beteende som president Obama. Han förespråkade Feds politik för billiga pengar och anställde Steve Mnuchin, en ex-Goldman Sachs-partner och Wall Streets speciella vän, som sin finansminister. Han dubblade ner på att belöna pågående missbruk och bedrägerier genom att främja avregleringen av bankerna, som om Wall Streets girighet och höga riskaptit hade försvunnit.
Överhängande tecken på kris
En fjärdedel av vägen in i 2018 dyker redan skuggorna av 2008 fram. För bara två månader sedan noterade Dow sin värsta endags poängnedgång i historien innan den studsade tillbaka med kraft. Under tiden står det land vars banker orsakade den senaste krisen inför rekordstora konsument- och företagsskulder och ett sårbart geopolitiskt globalt landskap.
Visserligen är arbetslösheten betydligt lägre än den var vid höjdpunkten av finanskrisen, men för Main Street har tillväxten inte varit så tydlig. Ungefär var femte jobb i USA betalar fortfarande en medianinkomst nedan den federala fattigdomsgränsen. Medianhushållsinkomsten är endast upp 5.3% sedan 2008 och ligger kvar långt under 1998, om man justerar för inflation. Arbetskraftsdeltagandet är fortfarande nästan lika lågt som det är någonsin varit. Samtidigt såg den översta 1% av de amerikanska inkomsttagarna sina inkomster öka med stormsteg sedan Fed började tillverka pengar – till mer än 40 gånger den för de nedersta 90 %.
Precis som före finanskrisen 2007-2008 finns det ett skrämmande nivå av självförtroende bland politiker och tillsynsmyndigheter att varken ekonomin eller banksektorn möjligen skulle kunna gå i konkurs. Till och med den nya Federal Reserve-ordföranden ser det möjliga behovet av räddningsaktioner som en kvarleva från en svunnen tid. Som han sade vid hans bekräftelseutfrågning, "Allmänt sett tror jag att det finansiella systemet är ganska starkt." På frågan om det finns några amerikanska banker som fortfarande är för stora för att gå omkull, svarade han: "Jag skulle säga nej till det."
Det är ett ganska avgörande uttalande, och inte påfallande annorlunda än ett avgående Fed-ordförande Janet Yellen gjorde förra året. I förlängningen betyder det att Trumps nya ordförande stödjer slappare strukturer för storbankerna och mer billiga pengar, om det behövs, för att hjälpa dem. Så se upp.
När en kris slår till dör likviditeten och bankerna stänger sina dörrar för allmänheten. I slutändan kommer samma formel för kris säkert att skicka Wall Street-chefer att krypa tillbaka till regeringen för att få hjälp och sedan kommer Donald Trump att ta reda på vad ekonomisk oaktsamhet verkligen är.
En tid av kris och finansiell samverkan
När tecken på kris dyker upp har få i Washington fördjupat sig i hur vi kan säkerställa att en systemkrasch inte händer igen. Det är därför jag aldrig kommer att glömma det konstiga meddelandet jag fick en dag. Det var i mitten av maj 2015, ungefär ett år efter min bok, Alla presidenternas banker, hade publicerats, när jag fick ett mejl från Federal Reserve. Varje år håller Fed, Internationella valutafonden och Världsbanken en årlig konferens där de mest elitära centralbankerna från hela världen samlas. Till min chock, eftersom jag inte precis hade skrivit på ett vänligt sätt om Fed, blev jag inbjuden att tala vid öppningssessionen om varför Wall Street inte hjälpte Main Street.
Två månader senare fann jag mig själv sittande framför ett rum fyllt med centralbanker från hela världen och lyssnade på Fed-ordförande Janet Yellen förkunna att den värsta krisen och dess orsaker låg bakom oss. Som svar var det första jag frågade den framstående publiken detta: "Vill du veta varför stora Wall Street-banker inte hjälper Main Street så mycket de kunde?" Det var tyst i rummet. Jag gjorde en paus innan jag svarade: "För att du aldrig krävde att de gjorde det."
Jag tillade, "De sex största amerikanska bankerna har belönats med ett oändligt utbud av billiga pengar i räddningsaktioner och lån för deras farliga beteende. De har fått öppen tillgång till dessa fonder utan några större konsekvenser, och inga regler om hur de ska använda Fed:s stora mängder till dem för att hjälpa realekonomin. Varför skulle du förvänta dig deras välvilja?”
Efter att jag återvänt hem blev jag besatt av att avslöja hur räddningsaktionerna och lånen för det ögonblicket bara var toppen av ett isberg, den sortens berg som en gång hade tagit ner titanic — hur dessa billiga pengar som tillverkats för Wall Street inte hade varit någon isolerad amerikansk incident.
Vad min forskning för min nya bok, Samverkan: Hur centralbanker riggade världen, avslöjade var hur centralbanker och massiva finansinstitutioner har arbetat tillsammans för att manipulera globala marknader under det senaste decenniet. Stora centralbanker gav sig själva en blankocheck för att återuppliva problematiska banker; köpa stats-, bostads- och företagsobligationer; och i vissa fall - som i Japan och Schweiz - också aktier. De har inte behövt förklara för allmänheten vart dessa medel tog vägen eller varför. Istället har deras politik blåst upp tillgångsbubblor, samtidigt som de förtärt privata banker och företag under sken av att hjälpa den reala ekonomin.
Den nollränte- och obligationsköpande centralbankspolitiken som råder i USA, Europa och Japan har varit en del av en samordnad insats som har sänkt potentiell finansiell instabilitet i de största länderna och i privata banker. Det har i sin tur skapat tillgångsbubblor som kan explodera till en ännu större kris nästa gång.
Så idag står vi nära – hur nära vet vi ännu inte – kanten till ett farligt ekonomiskt stup. Riskerna från de största privata bankerna existerar fortfarande, bara nu är de ännu större än de var 2007-2008 och verkar på en arena med ännu mer skuld. I Donald Trumps Amerika betyder detta att samma farliga politik fortfarande främjas idag. Skillnaden nu är att presidenten utser medlemmar till Fed som bara kommer att öka risken för dessa risker under många år framöver.
En krasch kan visa sig vara president Trumps värsta arv. Inte bara är han – och Fed han hjälper till att skapa – inte uppmärksam på varningsklockorna (som ignoreras av Feds senaste iteration), utan han är säker på att ingen av hans utsedda personer kommer att göra det heller. Efter att ha kampanjat hårt mot den globala finansens illamående i valkampanjen 2016 och lovande en modern era Glass-Steagall Act för att separera bankinsättningar från de mer spekulativa aktiviteterna på Wall Street, Trumps policyomkastningar och utnämningar gör vår ekonomi mer utsatt än någonsin.
När politiker och tillsynsmyndigheter sover vid ratten är det vi andra som kommer att drabbas förr eller senare. På grund av den samverkan som har pågått och fortsätter att pågå bland världens största centralbanker, är det problemet nu ett internationellt.
Nomi Prins är en TomDispatch regelbunden. Hennes nya bok, Samverkan: Hur centralbanker riggade världen (Nation Books), har precis publicerats. Hon är en före detta Wall Street-chef. Ett särskilt tack går till forskaren Craig Wilson för hans fantastiska arbete med detta stycke.
Den här artikeln dök först upp på TomDispatch.com, en webblogg från Nation Institute, som erbjuder ett stadigt flöde av alternativa källor, nyheter och åsikter från Tom Engelhardt, länge redaktör inom publicering, medgrundare av American Empire Project, författare till The End of Victory Culture, som en roman, The Last Days of Publishing. Hans senaste bok är Shadow Government: Surveillance, Secret Wars, and a Global Security State in a Single-Superpower World (Haymarket Books).
ZNetwork finansieras enbart genom sina läsares generositet.
Donera