1. augusta Portoriko nesplatilo časť svojho obrovského dlhu vo výške 72 miliárd dolárov a splatilo len 628,000 58 dolárov z pôžičky vo výške 2013 miliónov dolárov, ktorá bola splatná začiatkom mesiaca. Nesplatenie, ktoré predstavuje najvážnejšiu úverovú udalosť na amerických trhoch so štátnymi a komunálnymi dlhopismi, odkedy mesto Detroit vyhlásilo bankrot v roku XNUMX, viedlo mnohých k jasným prirovnaniam ku Grécku – a to je pochopiteľné.
Podobne ako Grécko, aj Portoriko sa zmietalo v dlhotrvajúcej recesii, ktorá zaznamenala nárast nezamestnanosti, pokles životnej úrovne a nespočetné množstvo ľudí opúšťa svoju vlasť pri hľadaní lepších životných príležitostí v zahraničí. Rovnako ako Grécko, Portoriko sa vzpiera pod neudržateľným dlhovým zaťažením Vedúci nárok "nemožno zaplatiť." A rovnako ako Grécko, Portoriko je v skutočnosti oddelením väčšej únie, ktorej je súčasťou: Grécko eurozóny a Portoriko Spojených štátov.
Ale napriek všetkým týmto zjavným podobnostiam je tu jeden záhadný rozdiel: zatiaľ čo Portoriku bolo umožnené nesplácať svoje dlhy bez veľkého hnevu – alebo úrokov – od americkej vlády, Grécku sa to isté nepodarilo. Prečo bolo Portoriku umožnené zlyhať, kým Grécko nie? Odpoveď je jednoduchá: najprv dodržujte pravidlá, potom peniaze – a uvidíte.
Pokiaľ ide o pravidlá, časť odpovede určite spočíva v zvláštnom inštitucionálnom usporiadaní, v ktorom sa Portoriko nachádza. Ako spoločenstvo – resp. de facto kolónia – USA, Portoriko a jeho verejné korporácie sa nemôžu obrátiť na MMF so žiadosťou o záchranný úver, ako to v posledných rokoch urobili nominálne „suverénne“ štáty ako Grécko a Portugalsko, ani podať žiadosť o bankrot podľa kapitoly 9 v USA, ako štátne samosprávy ako Detroit a Stockton, CA. mať.
Výsledkom je opustenie krajiny v akomsi právnom a finančnom limbe, z ktorého jediným možným únikom je buď pomoc od federálnej vlády, alebo jednostranné pozastavenie platieb dlhu. Keďže sa nezdá, že by sa to prvé chystalo (aspoň zatiaľ nie), to druhé sa stalo takmer nevyhnutným. Odborníci sa domnievajú, že ďalšie zmeškané platby sú stále pred nami.
Pri peniazoch sa však stretávame s skutočný dôvod, prečo sa americkí veritelia tak zdráhali zasiahnuť: pretože Portoriko v podstate jednoducho nesplácalo svojich vlastných ľudí. Nesplatenie z 1. augusta bolo prísne obmedzené na dlhopisy držané Verejnou finančnou korporáciou, do ktorej takmer 900,000 XNUMX chudobných a prevažne vidieckych Portoričanov – bezmocných dôchodcov a malých sporiteľov – vložilo svoje celoživotné úspory prostredníctvom svojho miestneho neziskového úveru. odborov.
Ako jeden z nich práve povedal New York Times„Povedali mi, že je to bezpečné, že právna ochrana je silná. Povedali mi, že toto je najlepšie miesto, kam vložiť svoje peniaze, a ja som im dôveroval.
Dlhopisy však neboli bezpečné a tým, ktorí ich predali, sa nedalo veriť. Väčšina portorických sporiteľov a dôchodcov nevedela, že nepohodlný právny štatút ich ostrova podľa amerických zákonov umožnil veľkým hráčom na Wall Street efektívne premeniť svoju vlasť na kasíno. Pretože vláda Portorika nutne potrebovala externé financovanie a pretože jej verejné dlhopisy sa riadia takzvaným „pravidlom trojitej výnimky“, vďaka ktorému sú úroky z nich oslobodené od všetkých mestských, štátnych a federálnych daní na pevnine Spojených štátov. , banky zaznamenali potenciálny boom trhu.
Ako Eric Draitser napísal pre teleSUR v deň pred predvolenou hodnotou:
Barclays, Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan, Bank of America-Merrill Lynch a mnohí ďalší sa ponáhľali upísať masívne pôžičky vo forme nákupov dlhopisov, aby potom otočili a predali tieto dlhopisy hedžovým fondom a iným investorom v USA a na celom svete, čím zbierajú obrovské zisky z poplatkov za upisovanie. V podstate banky na Wall Street prišli s obrovským kapitálom, potom preniesli riziko na iných špekulantov, pričom ako sprostredkovatelia dosiahli pekné zisky.
Manažéri hedžových fondov sa očividne opili vysokými výnosmi, nulovými daňami, prudkými zľavami a silnou ústavnou ochranou, ktorú tieto portorické dlhopisy ponúkali. Ešte v roku 2014 Jeffrey Gundlach z DoubleLine Capital Odkazovaný investovať do Portorika ako svoj „najlepší nápad“, zatiaľ čo John Paulson – ktorý sa v posledných rokoch preslávil svojimi špekulatívnymi stávkami v Grécku – dokonca vychvaľoval ekonomicky umierajúcu dlhovú kolóniu USA ako „Singapúr v Karibiku“.
Teraz, čo zostalo v médiách do značnej miery nespomenuté od predvolenia, je portorická vláda robil, v ten istý deň splatí väčšinu zo svojich takmer 500 miliónov dolárov v iných záväzkoch voči veľkým hedžovým fondom a iným inštitucionálnym investorom. Predvolená hodnota, inými slovami, bola a strategický rozhodnutie portorickej vlády – pravdepodobne prijaté pod tlakom samotných hedžových fondov – s cieľom vyhnúť sa strate prístupu k budúcim úverom.
Ako novinár pre Nezávislé zhrnúť situácia: „Niektorí označili nesplatenie 58 miliónov dolárov za vypočítanú námahu, pretože Portoriko zaplatilo „veľkým chlapom“ zákonnou právomocou žalovať, zatiaľ čo nízkorizikových veriteľov skrátilo na svojom vlastnom dvore.“ Alebo ako James Henry, investičný vedec na Kolumbijskej univerzite, položiť to:
Selektívne zlyhali. Nesplácajú verejne obchodované veci a snažia sa vyjednať súkromné dohody s hedžovými fondmi. Hedžové fondy majú veľký vplyv vo vládach a pravdepodobne idú do zákulisia, aby pomohli ovplyvniť, kto dostane peniaze späť. Ak si Portoriko bude chcieť znova požičať, musí týmto chlapcom splatiť. To je supí prístup.
Medzitým, aj keď nemôže požiadať MMF o záchranu, portorická vláda už požiadala o pomoc troch bývalých predstaviteľov MMF vrátane bývalej zástupkyne hlavnej ekonómky fondu Anne Kruegerovej, aby jej poradili, ako postupovať. In správu Trojica poradcov zverejnená koncom júna vyzvala vládu, aby prepustila tisíce učiteľov, zatvorila školy, zvýšila dane z nehnuteľností, pozastavila minimálnu mzdu a znížila výšku platenej dovolenky na polovicu.
Možno sa teda nesplatenie v Portoriku až tak nelíši od nesplatenia Grécka. Sotva mesiac po tom, čo predstavitelia eurozóny začlenili Grécko ako de facto ekonomický protektorát, sa zdá, že americkí investori sú neoblomní v uplatňovaní rovnakého druhu disciplíny od svojej vlastnej dlhotrvajúcej dlhovej kolónie. Zdá sa, že default je v poriadku – pokiaľ budú bankári a supy splácané.
Jerome Roos je doktorandom v oblasti medzinárodnej politickej ekonómie na Európskom univerzitnom inštitúte a zakladajúcim redaktorom Časopis ROAR. Sledujte ho na Twitteri na adrese @JeromeRoos.
ZNetwork je financovaný výlučne zo štedrosti svojich čitateľov.
darovať