रुसी आक्रमणसँग युक्रेन युद्धको आर्थिक नतिजा अझै एक हप्ता भन्दा कम पुरानो हो भनेर विचार गर्न यो केहि समय भन्दा पहिले हुन सक्छ। यद्यपि, चीजहरू कहाँ जाँदैछन् भन्ने निश्चित रूपरेखा जे भए पनि सम्भव छ। त्यो चेतावनीको साथ, निम्नले रूस, युरोपेली संघ र संयुक्त राज्य अमेरिकाको लागि युद्धको आर्थिक नतिजाहरू - केही अवस्थाहरूमा पहिले नै उत्पन्न हुने सम्भावनाका केही प्रारम्भिक विचारहरू प्रतिनिधित्व गर्दछ।
रूस को लागि आर्थिक परिणाम:
सुरुका दिनहरूमा रूसी अर्थतन्त्रमा तत्काल प्रभाव यसको स्टक र वित्तीय सम्पत्ति बजारमा तीव्र गिरावट थियो। लगानीकर्ताहरूले नगद आउट गर्न थाले र पछिका घटनाक्रमहरू पर्खन साइडलाइनको लागि दौडन थाले। तर त्यसलाई धेरै बनाउनु हुँदैन। वित्तीय सम्पत्ति मूल्य डिफ्लेसन कागजी मूल्य मात्र हो र यसले रूसी उपभोक्ता वा यसको सामान्य अर्थतन्त्रलाई धेरै असर गर्दैन।
वित्तीय बजारहरूको ठूलो पतन सामान्यतया देशको मुद्राको मूल्यमा गिरावटको साथमा हुन्छ र रूसको रूबल कुनै अपवाद थिएन। त्यो पनि खस्यो । एक मुद्रा पतन को अर्थ एक देश को सामान को आयात को लागी अधिक तिर्नुपर्छ। यद्यपि, विद्यमान आयात सम्झौताहरूले मूल्यमा परिवर्तन गर्दैन। यसरी अघिल्लो सम्झौताहरू समाप्त भएपछि मात्र मूल्य वृद्धि प्रतिबिम्बित गर्न नयाँ अनुबंधहरूको लागि ढिलाइ हुन्छ। त्यसैले देशको मुद्रामा गिरावटको कारण मुद्रास्फीति प्रभावमा ढिलाइ छ। यसले खुद्रा विक्रेताहरूलाई मूल्यहरू बढाउनबाट रोक्न सक्दैन, तथापि, रूसको मुद्रा गिरावटको कारण आयात लागतमा वृद्धिको प्रत्याशामा अन्तरिममा। छोटकरीमा, केही मुद्रास्फीति पछि थप आउँदा तत्काल प्रभाव हो।
मुद्रास्फीतिको प्रभावलाई अफसेट गर्न, रूसले अत्यावश्यक उपभोग्य वस्तुहरूमा उपभोक्ताहरूमा पर्ने प्रभावलाई सीमित गर्न केही मूल्य नियन्त्रणहरू लागू गर्न सक्छ। त्यस्तै, केन्द्रीय बैंकले मुद्राको पतन अन्तर्गत भुइँ राख्ने कदम चाल्न सक्छ। सरकारले चाहेको खण्डमा सेयर बजारको संकुचनलाई कम गर्न निश्चित रणनीतिक स्टकहरू खरिद गर्न पनि सक्छ। जापानले आफ्नो वित्तीय बजारलाई टेवा दिन वर्षौंदेखि स्टक खरिद गर्दै आएको छ। यस्तो देखिन्छ कि रूसको केन्द्रीय बैंकले रूबल स्थिर गर्न कदम चालेको छ। तर, भाउ नियन्त्रण गर्न वा सेयर बजारलाई उकास्न अहिलेसम्म कुनै पहल भएको छैन ।
अधिक मध्यम र लामो अवधि के हो रसियाको अर्थतन्त्रमा संयुक्त राज्य अमेरिका र NATO EU देशहरूले बढेको प्रतिबन्धको प्रभाव के हो?
रूसी सामान प्रवाहमा प्रतिबन्धहरू (निर्यात र आयात)
त्यहाँ वस्तु र सेवा प्रवाहमा प्रतिबन्धहरू छन्, व्यक्तिहरूलाई प्रतिबन्धहरू, र बैंकिङ र मुद्रा पुँजी लगानी प्रवाहलाई लक्षित गर्ने प्रतिबन्धहरू, र अन्तर्राष्ट्रिय भुक्तानीहरूमा।
परम्परागत रूपमा अमेरिकी प्रतिबन्धहरू रुस भित्रिने र आउने वस्तुहरू (उत्पादनहरू) लाई काट्नमा केन्द्रित छन्। अर्थात्, विश्वको बाँकी अर्थतन्त्रबाट रूसमा हुने आयात (आगमन) र रसियाबाट निकासी (आउटफ्लो) रसियाबाट बाँकी विश्व अर्थतन्त्रमा।
रूसमा आयातमा कमीले रूसमा विशेष उत्पादनको आपूर्ति कम गर्नेछ र त्यसैले यसको मूल्यमा वृद्धि हुनेछ - अर्थात्। थप मुद्रास्फीति। रूसबाट निर्यात घट्नुको अर्थ रूसमा उत्पादनमा गिरावट आउन सक्छ र त्यसकारण ती उद्योगहरूमा असर परेको छ। उत्पादन र रोजगारीमा नकारात्मक प्रभाव, तथापि, महत्त्वपूर्ण समय ढिलाइ संग मात्र हुन्छ। आयातमा पर्ने असर देश रुसले प्रतिबन्ध लगाउनु अघि कत्तिको इन्भेन्टरी जम्मा गरेको छ भन्ने कुरामा निर्भर गर्दछ। त्यसोभए सामान प्रवाहमा प्रतिबन्धहरूको प्रभाव सामान्यतया हप्ता र महिना लाग्छ, जसरी मुद्रास्फीति र बेरोजगारीमा कुनै नतिजा प्रभाव पार्छ। यस बीचमा त्यहाँ धेरै 'वर्क वरपर' रसियाले लागू गर्न सक्छ ताकि व्यापारको वैकल्पिक माध्यमहरू मार्फत प्रमुख सामानहरूको प्रवाह सुनिश्चित गर्न सकियोस्। रूसले तेस्रो देश, विशेष गरी चीन मार्फत खरिद वा बिक्री गर्न जारी राख्न सक्छ।
लामो समयसम्म प्रतिबन्धका कारण रुसी निर्यातमा कमी आएको परिणामले रुसले विदेशी मुद्रामा (विशेष गरी डलर) कम कमाउँछ। रूसी तेल र ग्यास बिक्री कटौतीले रूसलाई अन्य वस्तु र सेवाहरूको व्यापारको लागि आवश्यक पर्ने विदेशी मुद्रा कमाउने प्रमुख स्रोतलाई अस्वीकार गर्नेछ। रसियालाई तेल-ग्यास बिक्रीबाट डलर प्राप्त गर्नबाट रोक्नु विशेष गरी महत्त्वपूर्ण हुनेछ, किनकि सबै विश्वव्यापी तेल लेनदेनको 85% विश्वव्यापी व्यापार र रिजर्भ मुद्रामा गरिन्छ। अमेरिकी डलर!
त्यो कटौतीले विश्वव्यापी तेल आपूर्ति र कच्चा तेलको मूल्यलाई गम्भीर रूपमा बाधित गर्नेछ। रसिया विश्वको दोस्रो ठूलो तेल उत्पादक हो, जसले प्रति दिन 10 मिलियन ब्यारेल भन्दा बढी उत्पादन गर्दछ। (संयुक्त राज्य अमेरिका यसको फ्र्याकिंग टेक्नोलोजीको कारण पहिलो हो, सामान्यतया प्रति दिन 11m उत्पादन गर्दै)। रूसी तेल बिक्री कटौतीले कच्चा तेलको विश्वव्यापी आपूर्ति लगभग 15% घटाउँछ। आपूर्तिमा आएको 15% कमीले तेल बजारमा ठूलो चर्काचर्की हुने र तेलको मूल्यमा ऐतिहासिक वृद्धि हुने सम्भावना हुन्छ। अमेरिकामा पम्पमा पेट्रोलको मूल्य एक ग्यालन डलर वा सोभन्दा बढी बढ्न सक्छ।
संयुक्त राज्य अमेरिका तेलको सबैभन्दा ठूलो उत्पादक हो भने, यसले अन्य देशहरूबाट पनि तेल खरिद गर्दछ - विशेष गरी क्यानडा, मेक्सिको र रसियाबाट पनि। त्यो किन हो, यदि यो सबैभन्दा ठूलो उत्पादक हो? किनभने अमेरिकी तेल कम्पनीहरूले धेरै प्रशोधित अमेरिकी तेल उत्पादनहरू बाँकी विश्वमा निर्यात गर्छन् भने कच्चा तेल पनि आयात गर्छन्। यो अज्ञात छ कि विश्वव्यापी तेल आपूर्तिमा 15% कमीले अमेरिकी तेलको मूल्य वा विश्वव्यापी रूपमा तेलको मूल्यमा कस्तो प्रभाव पार्छ। प्रमुख बजार पुनर्संरचना र परिवर्तनहरू हुनुपर्दछ। यो सहज रूपमा जान सक्दैन। अवरोधहरू अराजक हुन सक्छ। यसैले अमेरिका र ईयू युरोपमा रूसी तेल र ग्यास डेलिभरीलाई लक्षित गर्न अनिच्छुक छन्।
यसले रूसमा प्रतिबन्धहरूबाट सम्भावित रूपमा प्रभावित दुई क्षेत्रहरू ल्याउँछ: रूस-जर्मन नोर्डस्ट्रीम 2 ग्यास पाइपलाइनको निलम्बनको प्रभाव र SWIFT अन्तर्राष्ट्रिय भुक्तानी प्रणालीमा रूसको पहुँचलाई अस्वीकार गर्ने US/NATO/EU निर्णयको सम्भावित परिणामहरू। रूस र बाँकी विश्वमा दुवैको सम्भावित प्रभावहरूको जाँच गरौं।
Nordstream 2 प्राकृतिक ग्यास पाइपलाइन
रूस-जर्मनी Nordstream 2 प्राकृतिक ग्यास पाइपलाइनको बारेमा मिडियामा धेरै बनाइएको छ। अमेरिकी मिडिया सुन्न, बिडेनले स्थायी रूपमा यसको ग्यास प्रवाह बन्द गरेको छ। तर अहिलेसम्म नखुलेको कुरालाई कसरी बन्द गर्ने ? Nord2 मार्फत अझै ग्यास प्रवाह छैन। यसबाहेक, जर्मनीका चान्सलर, ओलाफ शोल्ट्जले मात्र संकेत गरेका छन् Nord2 चाँडै खोलिने छैन। निलम्बन गरिएको छ । बन्द छैन। यसैबीच, जर्मनी रुसबाट प्राप्त हुने प्राकृतिक ग्यासको ५० प्रतिशतभन्दा बढीमा निर्भर छ। यो छिट्टै परिवर्तन हुने छैन, किनकि यसले युक्रेन हुँदै दक्षिणपूर्वी युरोप र त्यहाँबाट जर्मनीमा बग्ने ७ पाइपलाइनबाट ५०% प्राप्त गर्छ। थप ग्याँस पाइपलाइनहरू रुसबाट टर्की हुँदै युरोपमा बग्छन्। ती पाइपलाइनहरू बन्द गर्ने बारे अमेरिका वा युरोपले कुनै कुरा गरेको छैन। त्यसैले रूसले युरोपमा ग्याँस बिक्रीबाट महत्त्वपूर्ण विदेशी मुद्रा कमाउन जारी राख्नेछ। वास्तवमा, यसले अझ बढी ग्यास राजस्व कमाउन सक्छ किनकि ग्यासको मूल्य बढ्दै गएको छ र बिक्रीको मात्रा उच्च मूल्यमा हुनेछ।
प्रतिबन्धहरू यसरी अप्रासंगिक छन् जहाँसम्म Nord2 चिन्तित छ, किनकि तिनीहरू अवस्थित छैनन्। ग्यास पाइपलाइन, Nord2 को 'बंद' मात्र छ, जसले अझै ग्यास प्रदान गर्दैन।
Nord2 को सट्टामा जर्मनी र युरोपलाई प्राकृतिक ग्यास प्रदान गर्ने संयुक्त राज्य अमेरिका र अन्य देशहरू (कतार, अजरबैजान, आदि) बारे धेरै भनिएको छ। तर छोटो अवधिमा त्यो अप्रासंगिक छ। जर्मनीमा अमेरिकी तरल प्राकृतिक ग्यास (LNGs) स्वीकार गर्न पोर्ट सुविधाको अभाव छ। र ती सुविधाहरू निर्माण गर्न पाँच वर्ष लाग्नेछ। थप रूपमा, जर्मनीलाई बेच्नको लागि थप ग्यास उत्पादन गर्न कतार र अन्य स्रोतहरूलाई यसको उत्पादन सुविधाहरू विस्तार गर्न दुई वर्ष लाग्नेछ।
यो पनि ध्यान दिनुपर्छ कि युरोपमा रूसी प्राकृतिक ग्यासको हालको सबै प्रवाह युक्रेन हुँदै पूर्वी युरोप र त्यहाँबाट जर्मनी र पश्चिममा बग्ने अवस्थित सात ग्यास पाइपलाइनहरूबाट आउँछ। धेरै पाइपलाइनहरू टर्की हुँदै युरोपमा बग्छन्। यो स्पष्ट छैन कि अमेरिकी प्रतिबन्धहरू यस ग्यास प्रवाहलाई पनि कटौती गर्ने उद्देश्यले हो। कथित रूपमा सबै युरोपले आफ्नो 40% ग्यास हाल यी पाइपलाइनहरूबाट प्राप्त गर्दछ। यसलाई काट्नु भनेको EU उद्योगहरूको सम्भावित पतन हो।
रुसको सट्टामा युरोपले अमेरिकाबाट प्राकृतिक ग्यास किन्न अमेरिकाले वर्षौंदेखि प्रयास गरिरहेको छ। यूएस ग्यास ढुवानी लागत र यसलाई तरल रूप (LNG) मा रूपान्तरण गर्न र युरोपेली बन्दरगाहहरूमा फेरि अफलोड गर्दा फेरि ग्यास फारममा रूपान्तरण गर्ने आवश्यकताको कारणले धेरै गुणा महँगो छ। जब अमेरिकाले ओबामाको नेतृत्वमा व्यापक फ्र्याकिंगको परिचय दियो यसले अमेरिकी प्राकृतिक ग्यास (र तेल) को उत्पादनमा उल्लेखनीय वृद्धि गर्यो। त्यो तेल र ग्यास निर्यात गर्दा संयुक्त राज्य अमेरिकामा आपूर्ति ग्लुट रोक्नको लागि कार्य गर्दछ जसले अमेरिकामा मूल्यहरू घटाउनेछ। त्यसोभए युरोपले अमेरिकी ग्यास किन्न पाउँदा अमेरिकी ऊर्जा निगमहरूको नाफा बढ्छ: यसले युरोपबाट बढी बिक्री राजस्व प्राप्त गर्दछ र यसले अमेरिकामा पनि मूल्यहरू उच्च राख्न पाउँछ। अहिलेसम्म धेरै महँगो अमेरिकी ग्यास किन्नका लागि जर्मनहरूलाई मनाउन गाह्रो भएको छ। युक्रेनको युद्ध यो अमेरिकी दुविधाको जवाफ हो। यसले अब युरोपलाई अमेरिकी ग्यासमा सार्न सक्नेछ, यद्यपि लागत धेरै बढी छ। (केही अनुमान पाँच गुणा उच्च)।
स्विफ्ट अन्तर्राष्ट्रिय भुक्तानी प्रणाली
अन्तर्राष्ट्रिय भुक्तानी प्रणालीले देशहरू र तिनीहरूका वस्तुहरू र सेवाहरू बेच्ने व्यवसायहरूलाई कसरी भुक्तानी गरिन्छ भनेर बुझाउँछ। खरिद र बिक्री को लागी भुक्तानी - अर्थात् पैसा प्रवाह - जोडिएको विश्वव्यापी बैंकहरूको नेटवर्क मार्फत हुन्छ, जसमध्ये अमेरिकी बैंकहरू सबैभन्दा ठूलो खेलाडी हुन् किनभने अधिकांश भुक्तानीहरू विश्वव्यापी व्यापार मुद्रा, अमेरिकी डलरमा हुन्छन्।
SWIFT भनेको कुन देश वा व्यवसायले अमेरिकी आधिकारिक प्रतिबन्धहरू उल्लङ्घन गरिरहेको हुन सक्छ भनेर पहिचान गर्न अमेरिकी बैंकहरू र सरकारले विश्वव्यापी अन्तर-बैंक लेनदेनहरू 'हेर्न' सक्ने माध्यम हो। अमेरिकी ठूला बैंकहरू SWIFT को केन्द्रमा छन् र अमेरिकी सरकारको तर्फबाट उल्लङ्घन गर्नेहरू निर्धारण गर्न सक्छन्। तर SWIFT को मुख्यालय बेल्जियममा छ र अमेरिकाले आफ्नो तेल वा कुनै निर्यात बेच्न SWIFT मा रूसी बैंकहरूको पहुँचलाई अस्वीकार गर्नको लागि EU लाई बोर्डमा ल्याउनु पर्छ। सुरुमा EU - र विशेष गरी जर्मनी र इटाली, त्यसो गर्नका लागि उपयुक्त थिएन। त्यसैले SWIFT लाई प्रारम्भिक रूपमा बिडेनको अमेरिकाले हालैका प्रतिबन्धहरूको घोषणाबाट छुट दिइएको छ। अर्कोतर्फ, अमेरिका र विशेष गरी युक्रेन र पूर्वी युरोपमा नाटोका राजनीतिक शक्तिहरूले रुसमाथि स्विफ्ट प्रतिबन्धहरू लागू गर्न तुरुन्तै कडा दबाब दिन थाले। बिडेन र अमेरिकाले बाँकी EU/NATO देशहरू (विशेष गरी इटाली र जर्मनी) लाई बोर्डमा ल्याउन कडा मेहनत गरिरहेका छन्।
अमेरिका त्यसो गर्न सफल भएको देखिन्छ । यस लेखकले रूसी आक्रमणको सुरुमा भविष्यवाणी गरेझैं, US/NATO ले रुसलाई SWIFT अस्वीकार गर्नुलाई यसको प्रतिबन्धहरू मध्ये एकको रूपमा समावेश गर्नेछ। यो रुसमाथिको प्रतिबन्धको इतिहासमा गुणात्मक नयाँ कदम र जोखिमपूर्ण कदम हो। यसले अमेरिका, ईयू र विश्व तेल बजारहरूमा गम्भीर आर्थिक प्रभाव पार्न सक्छ र यसैले विश्वव्यापी रूपमा तेल सम्बन्धित मुद्रास्फीतिमा तीव्र वृद्धि र सामान्य मूल्य मुद्रास्फीतिमा तेलको मूल्यहरू मार्फत अर्थतन्त्रहरूमा तीव्र वृद्धि हुन सक्छ। कोविड र भर्खरको मन्दीले आपूर्ति श्रृंखलाहरूमा संरचनात्मक प्रभावहरूका कारण पहिले नै जताततै बढ्दै गएको, मुद्रास्फीति युरोप र अमेरिकामा अझ उच्च हुन सक्छ र विश्वव्यापी अर्थतन्त्रको रिट। त्यो मूल्य प्रवेगले अमेरिका, ईयू र विश्वव्यापी अर्थतन्त्रको अस्थायी, कमजोर रिकभरीलाई रोक्न सक्छ। जे होस्, यस्तो देखिन्छ कि रूसलाई SWIFT को अस्वीकार सहित यसको तेल र ग्यास राजस्व बन्द गर्ने लक्ष्यको साथ एजेन्डामा छ र सम्भवतः केही दिन भित्रै। युक्रेनमा रसियासँग थप टकरावलाई धकेल्ने राजनीतिक युद्धका हकहरूले यसरी दिन जितेका छन् जहाँसम्म SWIFT चिन्तित छ। यस कदममा रूसको प्रतिक्रियाको अपेक्षा गर्न सकिन्छ।
रूसले SWIFT वरिपरि 'अन्तको दौड' गर्न सक्ने तरिकाहरू छन्। यसले आफ्नो कारोबारमा चिनियाँ युआन मुद्रा मात्र प्रयोग गर्न सक्छ। वा यो SWIFT लाई बाइपास गरेर समानान्तर अन्तर्राष्ट्रिय भुक्तानी प्रणाली स्थापना गर्न चीन र अन्यसँग सामेल हुन सक्छ। त्यो सम्भावना सन् २०१२ मा अमेरिकाले इरानमाथिको तेल बिक्रीमा प्रतिबन्ध लगाएपछि पाइलट गरिएको थियो।
त्यहाँ अझै अर्को 'वर्क वरपर' SWIFT सम्भव छ: रुस डिजिटल मुद्रा प्रयोग गरेर चीनमा सामेल हुन सक्छ। चीन पहिले नै डिजिटल मुद्राको बाटोमा छ, यसलाई चीनमा पहिले नै पेश गरिसकेको छ।
स्विफ्ट प्रतिबन्धहरू छिट्टै (सम्भवतः) ल्याइयोस् वा नहोस्, यो स्पष्ट छ कि अमेरिकी डलर र विश्वव्यापी रूपमा अमेरिकी बैंकहरूको प्रभुत्वको माध्यमबाट स्विफ्ट प्रणालीको अमेरिकी नियन्त्रण अमेरिकी वित्तीय साम्राज्यवादको प्रमुख साधन हो। विश्व व्यापार र रिजर्भ मुद्राको रूपमा IMF, विश्व बैंक, र अमेरिकी डलर जस्ता अन्य विश्वव्यापी आर्थिक संस्थाहरूमा अमेरिकी नियन्त्रण जत्तिकै महत्त्वपूर्ण छ।
धेरै अमेरिकी निगमहरू रूसी प्रतिबन्धहरूबाट मुक्त छन्
यसरी बिडेनले रुसी तेल र ग्यासमा प्रत्यक्ष रूपमा प्रतिबन्धहरू लगाएका छैनन् किनभने यसको प्रभाव विश्वव्यापी तेल आपूर्ति र मूल्यहरूमा महत्त्वपूर्ण हुनेछ। (SWIFT को अस्वीकार गर्नुको अर्थ अप्रत्यक्ष रूपमा ठूलो स्वीकृति हुनेछ)। तर अमेरिका र ईयू तेल कम्पनीहरूको आदेशमा बिडेनले विशेष रूपमा तेल र ग्यासलाई प्रतिबन्धहरूबाट छुट दिए। सुरुमा SWIFT लाई पनि बहिष्कृत गरिएको थियो। तर त्यो छुटको सम्पूर्ण सूची होइन। आक्रमणको 2 दिनमा बिडेनले अमेरिकी अटो, बोइङ र क्यानिङ उद्योगका सीईओहरूसँग भेट गरेपछि रूसबाट एल्युमिनियमको निर्यातमा छुट दिइएको घोषणा गरे जुन अमेरिकामा रूसी कच्चा एल्युमिनियम आयातमा निर्भर देखिन्छ। कम्तिमा १०% कच्चा एल्युमिनियम रूसबाट अमेरिकामा आउँछ। युरोप रुसी आल्मुनियम आयातमा बढी निर्भर छ। त्यसैले कर्पोरेट लबीस्टहरूले आफूलाई रूसी प्रतिबन्धहरूबाट पनि छुट पाएका छन्। यो आशा गर्न सकिन्छ कि रूसबाट आयात गरिएका अन्य महत्वपूर्ण धातुहरूमा आधारित वस्तुहरूले लबी गर्नेछन् र चुपचाप प्रतिबन्धहरूबाट पनि छुट पाउनेछन्।
रूसी बैंकिङ प्रतिबन्धहरू
बाइडेनले सुरुमा रूसी बैंकहरूमा प्रतिबन्धहरूको घोषणा गरे, तर ती प्रारम्भिक प्रतिबन्धहरूमा ठूला प्वालहरू छोडेर रूसका दुई ठूला बैंकहरू, Sber बैंक र VTB बैंकलाई छुट दिए। यी दुई रूसी पक्षमा SWIFT को प्रशोधनको लागि केन्द्रिय थिए। स्पष्ट रूपमा, ठूला अमेरिकी तेल निगमहरूले विश्वव्यापी बजारहरू लुकाउन चाहँदैनन्। बाइडेनमाथि दबाब, तथापि, प्रतिबन्धहरू विस्तार गर्न बढ्यो। VTB सूचीमा थपियो। Sberbank स्पष्ट रूपमा अझै पनि छैन यद्यपि त्यो हुन सक्छ, वा चाँडै परिवर्तन हुनेछ।
बैंकिङ प्रतिबन्धको अर्थ रूसबाट हुने निर्यातको बिक्रीबाट हुने भुक्तानी राजस्वको प्रवाहमा अवरोध गर्नु मात्र होइन, चाहे तेल र अन्य स्रोतसाधन र उत्पादनहरू। बैंकिङ प्रतिबन्धहरू पश्चिममा वित्तीय बजारहरूमा रूसी बैंकहरू र लगानीकर्ताहरूको पहुँच रोक्न डिजाइन गरिएको हो।
रूसी कर्पोरेट र सरकारी बन्डहरू प्राय: पश्चिममा बिक्रीको लागि प्रारम्भ गरिन्छ, प्रायः यो लन्डन वित्तीय बजारहरूमा देखिन्छ। बैंकिङ प्रतिबन्धहरू यसलाई काट्न डिजाइन गरिएको हो। बैंकिङ प्रतिबन्धको अर्थ पश्चिमी बजारहरूमा ऋण (बन्ड, आदि) बेच्ने रूसी कम्पनीहरूको क्षमता पनि काट्न सकिन्छ। त्यसैले रुसी स्टार्ट अप कम्पनीहरूको लागि पश्चिममा लगानी पूँजी बढाउन सक्छ। नयाँ प्रतिबन्धहरू अनुसार, विदेशी बैंकहरू मार्फत रूसी सरकारी ऋण (अर्थात् सार्वभौम बन्ड) बिक्री पनि कटौती गरिनेछ। तर रूसको केन्द्रीय बैंकले यहाँ पस्न सक्छ र संकटमा 'अन्तिम उपायको खरीददार' को रूपमा कर्पोरेट र सरकारी ऋण दुवैलाई अवशोषित (किन्न) गर्न सक्छ - जसरी अमेरिकी केन्द्रीय बैंक, फेड, र पश्चिममा अन्य केन्द्रीय बैंकहरू छन्। आपतकालीन अवस्थाहरू।
यो रिपोर्ट गरिएको छ कि रसियाले हालैका वर्षहरूमा अमेरिकी डलर र बैंकिङ प्रणालीमा अमेरिका र पश्चिमी निर्भरताबाट बाहिर निस्कने प्रत्याशामा आपतकालीन नगद भण्डारमा $ 680 बिलियन सम्म जम्मा गरेको छ। त्यो नगद भण्डार, तरल मुद्रा र सुनमा, यसको बैंकिङ र वित्तीय प्रणालीमा पश्चिमी प्रतिबन्धहरू अफसेट गर्न उपलब्ध छ। यसलाई व्यक्तिगत धनी व्यापारीहरूमा लगाइएको अमेरिकी प्रतिबन्धबाट रूसी लगानीकर्ता-ओलिगार्कहरूको अन्तरिम घाटालाई सब्सिडी दिन पनि प्रयोग गर्न सकिन्छ। यो पनि बारीमा ध्यान दिनुपर्छ, तथापि, अमेरिकी प्रतिबन्ध रणनीतिले दुवै तरिकामा कटौती गरेको छ: रूसले रुसी बैंकहरूमा विदेशी लगानीकर्ताहरूको सम्पत्ति फ्रिज गर्न सक्छ। र रूसको विशाल तेल र ग्याँस उत्पादन गर्ने उद्योगहरूको सेवा गर्ने रूसका ठूला पाँच बैंकहरूमा धेरै पश्चिमी लगानीकर्ताहरूको निक्षेपहरू छन्।
रूसी प्रतिबन्धहरूको सारांश
भर्खरै घोषणा गरिएका बिडेन प्रतिबन्धहरूको संक्षेपमा: तिनीहरू सम्भवतः धेरै प्रभावकारी साबित हुनेछैनन् - यदि SWIFT भुक्तानी प्रणालीमा पहुँच छिट्टै लागू भयो भने बाहेक। रूसी निर्यात र आयातमा प्रतिबन्धहरूले तत्काल प्रभाव पार्दैन र त्यहाँ तेस्रो स्रोत 'वर्क वरपर' छन् कि पश्चिमी कम्पनीहरू (र सरकारहरू पनि) महत्वपूर्ण रूसी वस्तुहरूको बिक्रीको आपूर्ति सुनिश्चित गर्न 'अर्को बाटो हेर्न' इच्छुक हुनेछन्। । रूसी बैंकहरू र विश्वव्यापी मुद्रा पूंजी प्रवाहमा प्रतिबन्धहरू पनि यही लागू हुन्छ। त्यहाँ केही अवरोधहरू लामो अवधि हुनेछ, तर रूसको अर्थतन्त्रमा कुनै ठूलो अल्पकालीन प्रभाव छैन। सामान र मुद्रा पुँजी प्रवाह प्रतिबन्धहरू सबैसँग सम्भावित 'वर्क वरपर' हुन्छ।
यो कुरा वित्तीय विज्ञ र लगानीकर्तालाई थाहा छ । त्यसकारण, जब पहिलो दिन रसियाले आक्रमण गर्दा US र EU वित्तीय बजारहरू सुरुमा 800 अंकले घटेको थियो, बिडेनले त्यही दिन प्रारम्भिक प्रतिबन्धहरूको घोषणा गर्दा वित्तीय बजारहरू द्रुत रूपमा फिर्ता भए। विश्वव्यापी लगानीकर्ताहरूलाई थाहा छ बाइडेन प्रतिबन्धहरू छिद्रहरूले भरिएका छन्। र यदि एक वा धेरै प्वालहरू बाहिर चिप्लन सम्भव छैन भने, रूससँग ठूलो पछाडिको ढोका छ जसको माध्यमबाट उसले बाँकी संसारसँग पैसा र सामानहरू आदानप्रदान गर्न सक्छ। यसलाई चीन भनिन्छ।
त्यसैले रूसले आफ्नो वित्तीय बजार र मुद्रामा छोटो अवधिमा महत्त्वपूर्ण अस्थिरता अनुभव गर्नेछ। यसले मुद्रास्फीतिको अनुभव गर्नेछ — जसरी विश्वभरका सबै अर्थतन्त्रहरूले वस्तुहरू (तेल, ग्याँस, धातु, यहाँसम्म कि अन्न र अन्य खाद्यान्न) को आपूर्ति अवरोधका कारण विश्वव्यापी मूल्यहरू उच्च हुन्छन्। यसले केही प्रारम्भिक उत्पादनमा ढिलो पनि अनुभव गर्न सक्छ, र यसरी बेरोजगारी, सामान बजार र त्यसैले माग विश्वव्यापी रूपमा अवरुद्ध भएको छ। तर युक्रेनको युद्धका कारण यसले ठूलो आर्थिक संकटको सामना गर्नेछैन। र यदि त्यो सबैभन्दा खराब परिदृश्य भयो भने, यसको नगद भण्डार $ 680 बिलियन भन्दा बढी छ।
अमेरिकी प्रतिबन्धहरूमा प्रमुख वाइल्ड कार्ड स्विफ्ट प्रणाली हो। यदि यो रुसलाई अस्वीकार गरियो भने, यसले कामको वरिपरि सिर्जना गर्नुपर्नेछ जुन अलि बढी गाह्रो हुनेछ - या त चाइना युआन र अन्य मुद्राहरू प्रयोग गरेर वा विदेशी व्यापार लेनदेनमा डिजिटल मुद्राहरूको प्रयोगलाई उल्लेखनीय रूपमा विस्तार गर्न चीनमा सामेल हुने।
युरोपेली आर्थिक प्रभाव
रूस जस्तै, EU ले छोटो अवधिमा महत्त्वपूर्ण वित्तीय बजार र मुद्रा अस्थिरता अनुभव गर्नेछ। दुवैले आक्रमणको पहिलो दिन तीव्र रूपमा अस्वीकार गरे र त्यसपछि पुन: प्राप्त गरे।
विश्वको सबैभन्दा ठूलो तेल र प्राकृतिक ग्यास उत्पादक अमेरिकाको तुलनामा युरोप धेरै ऊर्जा अपर्याप्त छ। यसकारण EU ले तेल र ग्याँसको विश्वव्यापी मूल्यमा भएको दीर्घकालीन र स्थिर वृद्धिले सञ्चालित थप महत्त्वपूर्ण मूल्य मुद्रास्फीतिको अनुभव गर्नेछ। विश्वव्यापी तेलको मूल्य आक्रमणको समयमा बेन्चमार्क ब्रेन्ट (उत्तरसी) कच्चा तेलको लागि हालको $ 100/ब्यारेल स्तरबाट कम्तीमा $ 120-25/ब्यारेलमा बढ्ने अनुमान गरिएको छ। पहिले उल्लेख गरिएझैं, प्राकृतिक ग्यासको मूल्य पनि छोटो अवधिमा बढ्ने छ। र लामो समयसम्म EU ले मध्यपूर्व वा संयुक्त राज्य अमेरिकाबाट एलएनजीको रूपमा प्राकृतिक ग्यास खरिद गर्नुपर्छ भने, मूल्यहरू धेरै उच्च हुनेछ।
कोविडबाट युरोपको आर्थिक रिकभरी पनि अमेरिकी अर्थतन्त्रको तुलनामा अधिक अस्थायी छ। यसको केन्द्रीय बैंकले मुद्रास्फीति बढ्दै जाँदा ब्याज दर बढाउने योजना बनाएको छ, ती दरहरू वृद्धिले वास्तविक अर्थतन्त्रको रिकभरीलाई अमेरिकी अर्थतन्त्रमा अमेरिकी केन्द्रीय बैंकले समान दर वृद्धिको तुलनामा अझ चाँडो कम गर्ने सम्भावना छ। हालै अमेरिकाको तुलनामा EU मा ज्याला वृद्धि पनि सुस्त भएको छ। बढ्दो ऊर्जा र वस्तुहरूको मूल्यले EU को मामलामा पनि घरायसी उपभोगलाई निरुत्साहित गर्नेछ। युरोपेली संघले युक्रेनबाट केही कृषि सामानहरू प्राप्त गरेपछि खाद्यान्नको मूल्य पनि बढ्न सक्छ। छोटकरीमा, मुद्रास्फीति र ठूलो EU वास्तविक अर्थतन्त्रको केन्द्रीय बैंक ब्याज दरको संवेदनशीलताले यसको आर्थिक रिकभरीलाई थप सुस्त बनाउनेछ। सुस्ततामा थपिएको नयाँ Covid Omicron2 भेरियन्ट हुन सक्छ जुन पहिलेको Omicron भन्दा पनि बढी संक्रामक देखिन्छ र हाल EU को भागहरूमा द्रुत रूपमा फैलिरहेको छ र मुद्रास्फीति र ब्याज दर मार्फत युद्धको प्रभावका कारण आर्थिक मन्दी र रिकभरी तर्फको प्रवृत्तिलाई बढावा दिनेछ। नीति।
रुसी बैंकको सम्पत्ति फ्रिज, रुसी ऋणको पहुँच र रुसमाथिको निर्यात–आयात प्रतिबन्धप्रति रुसी पारस्परिक प्रतिक्रियाको तुलनात्मक रूपमा बढी प्रभाव युरोपले पनि महसुस गर्नेछ । युरोपको अर्थतन्त्र रूससँग ऊर्जामा मात्र नभई औद्योगिक र उपभोक्ता उत्पादनहरूको लामो सूचीमा एकीकृत छ।
अझै लामो अवधिमा अर्को नकारात्मक प्रभाव यो हो कि अमेरिकाले सम्भवतः EU काँधमा आफ्नो कुल रक्षा भार र खर्चको ठूलो हिस्सा लिन माग गर्नेछ। सामाजिक खर्च कार्यक्रमबाट रक्षामा कर राजस्वको विचलनले धेरै युरोपेली घरपरिवारहरूको लागि शुद्ध वास्तविक डिस्पोजेबल आय गिरावटको परिणाम हुनेछ। मुद्रास्फीति जस्तै, यसले पनि उपभोक्ता खर्च र ढिलो आर्थिक रिकभरी र वृद्धिलाई असर गर्नेछ। EU सरकारी ऋण र कर्पोरेट ऋण सुस्त वृद्धि र मुद्रास्फीतिको कारण लामो समयसम्म बढ्ने सम्भावना छ।
छोटकरीमा, EU ले युक्रेन युद्धको परिणाम स्वरूप यसको अर्थतन्त्रमा महत्त्वपूर्ण नकारात्मक वास्तविक प्रभावहरू अनुभव गरिरहेको छ। छोटो अवधिमा अधिक सम्पत्ति र मुद्रा अस्थिरता, तर लामो अवधिमा उच्च दीर्घकालीन मुद्रास्फीति, वास्तविक ज्याला आम्दानीमा गिरावट, रूसमा बजारको हानि, र परिणामस्वरूप सुस्त आर्थिक रिकभरी र वृद्धि। केन्द्रीय बैंक मौद्रिक नीति प्रतिक्रिया स्थिरता पनि आशाजनक छैन। के युरोपेली केन्द्रीय बैंकले मुद्रास्फीति कम गर्न को लागी ब्याज दर बढाउनेछ? जब यसको अर्थतन्त्रले एकै साथ युद्ध सम्बन्धी घटनाक्रमहरू अनुभव गरिरहेको छ जुन पहिले नै यसको रिकभरी र अर्थतन्त्रलाई ढिलो गर्दैछ?
संयुक्त राज्य अमेरिका आर्थिक प्रभाव
EU जस्तै संयुक्त राज्य अमेरिकाले युद्धको घटना हुनु अघि नै महत्त्वपूर्ण उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीतिको अनुभव गरिरहेको थियो। वास्तवमा, युरोप भन्दा उच्च पुरानो मुद्रास्फीति। जबकि संयुक्त राज्य अमेरिका EU भन्दा बढी ऊर्जा स्वतन्त्र छ, यद्यपि यसले तेल बजारमा विश्वव्यापी ऊर्जा झटकाको कारण अझै उच्च मुद्रास्फीतिको सामना गर्नुपर्नेछ। तेल कम्पनीहरूले वैध आपूर्ति वा मागको कारणले मूल्यवृद्धि गर्दैन, तर तिनीहरूको सम्बन्धित गृह अर्थतन्त्रमा एकाधिकारको रूपमा तिनीहरूले मात्र गर्न सक्छन्। यो युक्रेन युद्ध अघि अमेरिकी अर्थतन्त्रमा चलिरहेको थियो। हालको अमेरिकी उपभोक्ता मुद्रास्फीति तेलको मूल्यले प्रेरित गरेको छ। यसको पछिल्लो 7.5% वार्षिक मुद्रास्फीति दरको लगभग आधा तेलको मूल्यसँग सम्बन्धित छ।
छोटो अवधिमा अमेरिकी वित्तीय बजारहरू पनि तीव्र रूपमा तल झरेका छन् तर त्यति नै चाँडो पुन: प्राप्ति भएका छन् - जस्तै युरोपमा र केही हदसम्म रूसमा। अमेरिकी मुद्रा, डलर, यूरो भन्दा कम अस्थिर र रूबल भन्दा पनि कम छ। अमेरिकी वित्तीय बजारहरूले चाँडै नै यसको केन्द्रीय बैंक, फेड, मार्चमा ब्याज दरमा वृद्धिबाट दोस्रो ठूलो नकारात्मक प्रभाव अनुभव गर्न सक्छ। त्यो दर वृद्धि सम्भवतः कुनै पनि युरोपले लिन सक्ने भन्दा ठूलो हुनेछ। त्यसैले उच्च मुद्रास्फीति, उच्च दर वृद्धिको साथमा, साथै युक्रेन युद्धले नकारात्मक आर्थिक घटनाहरूको संयोजन गठन गर्न सक्छ जसले अमेरिकी वित्तीय सम्पत्ति बजारहरूमा दोस्रो बढी अस्थिर उतार-चढाव निम्त्याउँछ।
संयुक्त दर वृद्धि, मुद्रास्फीति, र युद्ध धारणा - पछि जारी रहनु पर्छ र बिग्रनु पर्छ - अमेरिकी अर्थतन्त्र रिकभरी पनि सुस्त हुनेछ, जस्तै यो युरोपको हुनेछ।
EU को तुलनामा अमेरिकी अर्थतन्त्रमा अपेक्षाकृत ठूलो प्रभाव, युक्रेन युद्ध पछि अमेरिकी रक्षा/युद्ध खर्चमा थप वृद्धि हुनेछ। पेन्टागनले यस वर्ष पहिले नै $ 778 बिलियन (र अमेरिकी रक्षा खर्चका सबै स्रोतहरूको लागि $ 1 ट्रिलियन भन्दा बढी) मा खर्च गरेको छ, युक्रेन युद्धको परिणाम स्वरूप सैन्य खर्चमा दशौं अर्ब बढीको आशा गर्न सकिन्छ। त्यो खर्च चालु आर्थिक वर्षको बाँकी अवधिमा बढ्नेछ, तर त्यसपछिको र त्यसपछिका वर्षहरूको वार्षिक रक्षा बजेटमा पनि जारी रहनेछ। यसले अझै पनि अमेरिकी घाटा र राष्ट्रिय ऋणलाई बढाउँछ र उच्च ब्याज दरको साथ, ऋण सेवाको उच्च लागत निम्त्याउँछ जसले पछिको बजेट घाटालाई पनि असर गर्छ। बढ्दो घाटा र ऋण - कोविड सम्बन्धी नीतिहरू, २०२०-२१ को कारणले पहिले नै रेकर्ड घाटा र ऋणको परिप्रेक्ष्यमा, सामाजिक खर्च कार्यक्रमहरू पुन: एक पटक कटौती गर्न राजनीतिक दबाब निम्त्याउन सक्छ - अर्थात्। मितव्ययिता वित्तीय नीतिहरू।
दीर्घकालीन बढ्दो मुद्रास्फीति, सामाजिक कार्यक्रम खर्च कटौती, र बढ्दो केन्द्रीय बैंक ब्याज दरले पहिले नै अस्थायी आर्थिक पुन: प्राप्तिलाई सुस्त बनाउनेछ। यदि यी सबै दायरा र परिमाणमा गम्भीर छन् भने, यसले धेरै राम्रोसँग 2022 को ढिलो वा 2023 को प्रारम्भमा डबल डिप मन्दीको परिणाम हुन सक्छ।
छोटकरीमा, अमेरिकी अर्थतन्त्रले मुद्रास्फीति, डिस्पोजेबल घरेलु आय, र अस्थिर केन्द्रीय बैंक मौद्रिक नीतिहरूको सन्दर्भमा युक्रेन युद्धको योगदान नकारात्मक प्रभावहरू महसुस गर्नेछ। केही तरिकामा युद्धको प्रभाव युरोपमा महसुस भएको प्रभाव भन्दा कम हुनेछ; अन्य तरिकामा सायद अधिक गम्भीर।
विश्वव्यापी पूँजीवादका लागि दीर्घकालीन परिणामहरू
आज विश्वव्यापी पूँजीवादी अर्थतन्त्र अत्यधिक एकीकृत छ: वास्तविक वस्तु र सेवाहरूको प्रवाहमा; वित्तीय बजारहरू बीच मुद्रा पुँजी प्रवाहमा; मुद्रा सापेक्ष विनिमय दर मा; र बैंकिङ प्रणाली र ब्याज दर मा - नाम गर्न तर सबैभन्दा स्पष्ट। युक्रेन युद्धको आर्थिक नतिजाले तीनवटै अर्थतन्त्रमा असर पार्नेछ - रुस, युरोप र अमेरिका। प्रभावहरू गुणात्मक र मात्रात्मक रूपमा अपेक्षाकृत फरक हुन सक्छ। तर कसैको बिरूद्ध गरिएको कारबाहीले सबैमा उनीहरूको अपरिहार्य आर्थिक पुनरावृत्ति हुन्छ।
बढ्दो तेल र वस्तुको मूल्य मुद्रास्फीतिले सबैलाई नकारात्मक असर पार्छ। केन्द्रीय बैंक नीति प्रतिक्रियाहरू बोर्ड भर कमजोर हुनेछ। ढिलो आर्थिक वृद्धिको परिणाम हुनेछ किनभने वस्तु र सेवा प्रवाह अवरुद्ध हुन्छ र विश्वव्यापी आपूर्ति श्रृंखला समस्याहरू जारी रहन्छ र सायद अझ खराब हुन्छ। युद्ध र US-EU आर्थिक र राजनीतिक नीति प्रतिक्रियाहरूले सम्भवतः देशहरू र विश्वव्यापी आर्थिक संस्थाहरू बीचको सम्बन्धमा आधारभूत संरचनात्मक परिवर्तनहरूलाई गति दिनेछ।
यो हेर्न बाँकी छ कि यी अर्थतन्त्रहरू र विश्वव्यापी पूँजीवादी अर्थतन्त्रले नै युद्धको तनाव र त्यसको नतिजालाई समाहित गर्न सक्छ कि-कोविड विश्वव्यापी संकटको विनाशकारी प्रभाव पछि। यसैबीच, अन्य दुई प्रणालीगत चुनौतिहरू पनि हराउने छैनन्: लगातार परिवर्तन भइरहेका भाइरसहरू र बिग्रँदै गएको मौसमको बिग्रँदै गएको विश्वव्यापी स्वास्थ्य संकट।
जब राष्ट्रहरू तातो र चिसो युद्धहरूमा एकअर्कासँग लडिरहेका छन् - मानव विरुद्ध प्रकृतिको युद्ध - दीर्घकालीन रोगहरू र ग्लोबल वार्मिंगको रूपमा - पनि जारी रहनेछ। राष्ट्रहरूले पहिलेको लडाइँ गर्दा, पछिल्लाहरू सम्भवतः उपस्थित हुने छैनन्। र यदि त्यसो हो भने, मध्य शताब्दीको लागि परिदृश्य सुखद हुनेछैन।
ZNetwork यसको पाठकहरूको उदारता मार्फत मात्र वित्त पोषित छ।
दान