במאמץ נואש לגרום למספרים בחוק הפחתת האינפלציה לעבוד, מנהלי המשא ומתן של הסנאט הטילו מס של 1% על רכישות חוזרות של מניות על ידי תאגידים ברגע האחרון. למרות ש-74 מיליארד הדולר שצפוי לגייס על ידי מס זה הם רק קצת יותר מ-0.1% מההכנסות החזויות בעשור הבא, הוא עשוי להתגלות כאחד החשובים ביותר הוראות בחוק החדש.
ישנן שתי סיבות עיקריות להוראה זו חשובה. הראשון הוא פשוט - בעוד שרכישות חוזרות עוברות דמוניזציה מסיבות מטופשות, הטיפול המס הנוכחי שלהן הוא נושא אמיתי מאוד. רכישה חוזרת של מניות ותשלומי דיבידנד הם מנגנונים חלופיים שבאמצעותם חברות משלמות רווחים לבעלי המניות. תשלומי דיבידנד מחויבים במס ישירות ברמת הפרט. עם זאת, הכסף שחברות משלמות ברכישות חוזרות, שמגיע לבעלי המניות בצורה של מחירי מניות גבוהים יותר, אינו חייב במס.
יש אפס היגיון באסימטריה הזו. לממשלה אין סיבה להעדיף שחברות ישלמו כסף כרכישה חוזרת של מניות ולא דיבידנדים, אבל הטיפול המס נותן להן תמריץ ברור לעשות זאת. כתוצאה מכך, חלקם של הרווחים לאחר מס ששולמו כדיבידנדים ירד לפחות מ-43% בעשור האחרון מלמעלה מ-56% בשנות ה-1960, לפני שנקבעה חוקיות הרכישות החוזרות.
האנשים העשירים ביותר עשויים גם להיות הנהנים הגדולים ביותר מאסימטריה זו. מסים חייבים רק כאשר מניות נמכרות ברווח, ולרבים מהאנשים העשירים ביותר יהיה צורך מועט למכור מניות. הם יכולים לדחות את המס ללא הגבלת זמן ואף להעביר מלאי ליורשים, מבלי שאף אחד ישלם מס רווחי הון.
רוב בעלי המניות בעלי ההכנסה הבינונית מחזיקים את רוב המניות שלהם בחשבונות פרישה. עבור אנשים אלה, הטיפול המס של דיבידנדים ורכישות חוזרים בסופו של דבר זהה. כל ההחזרים בחשבון 401(k) מחויבים במס כהכנסה רגילה כאשר הכסף נמשך.
בנוסף לצמצום האסימטריה הזו, למס על רכישות חוזרות יש יתרון של מיסוי החזקות מניות שחומקות ממיסוי. זה יכלול החזקות במניות של משקיעים זרים, המחזיקים קרוב ל-40% מהשוק. שיהיה ברור, מס של 1% על רכישות חוזרות הוא צעד קטן יחסית בהקשר הזה, אבל הוא הולך בכיוון הנכון.
אמנם צמצום הא-סימטריה בין הטיפול המס בדיבידנדים לרכישות חוזרות הוא עניין גדול, אבל זו הסיבה הפחות חשובה לחגוג את ההוראה הזו בחוק החדש. המיסוי על רכישות חוזרות של מניות הוא צעד לקראת התרחקות מביסוס מס החברות על רווחים, שהם רחוקים מלהיות שקופים, למיסוי תשואות לבעלי המניות, שקופות ב-100%.
הנקודה כאן היא פשוטה. ל-IRS אין דרך ישירה לדעת כמה רווח החברה הרוויחה. היא מסתמכת על רואי חשבון תאגידיים כדי ליישם כללים על פחת, הוצאות וגורמים רבים אחרים המאפשרים להם לקבוע כמה מהכנסות החברה הן רווחים.
מיותר לציין שלרואי חשבון תאגידים יש תמריץ עצום למזער את הרווחים המדווחים ל-IRS. הם נוקטים במגוון רחב של טקטיקות - חלקן חוקיות וחלקן מפוקפקות - כדי לגרום לרווחיהם הכפופים למס האמריקאי להיראות קטנים ככל האפשר.
במקרים מסוימים, הם יכולים להיות חדשניים מאוד בכך שרווחים בארה"ב מופיעים כרווחים שהושגו במקלטי מס כמו אירלנד או איי קיימן. הם גם פיתחו מנגנונים יצירתיים מאוד לדחיית רווחים לתקופות שבהן זה עשוי להיות יותר נוח לזהות אותם. ולפעמים, הם פשוט בוגדים.
ביסוס מס החברות על תשואות לבעלי המניות (רווחי הון ודיבידנדים) מסירה את הבעיה הזו כליל. אלו הם מספרים הזמינים מיד בכל אתר פיננסי. הם פשוט הגידול בשווי השוק במהלך שנת המס, בתוספת תשלומי דיבידנד.
מס הכנסה יכול לחשב במהירות את חבות המס עבור כל חברה ציבורית במדינה על גבי גיליון אלקטרוני אחד. ייתכן שרצוי לאפשר ממוצע רב-שנתי כדי להחליק את התחייבויות המס ולקיים כלל כלשהו להקצאת חבות המס על פני תחומי השיפוט הלאומיים. אבל הבעיות הללו הן טריוויאליות בהשוואה לבעיות איתם מתמודד מס הכנסה בבדיקת חישובי רווח.
אנחנו עדיין יכולים להתווכח על שיעור המס שאנחנו רוצים להטיל - הנקודה היא שאנחנו יכולים לסמוך על גביית בפועל כל שיעור המס שהקונגרס קובע. בעוד ששיעור המס הנומינלי הוא 21%, בשנת 2019 שילמו התאגידים רק 12.2% מהרווחים שלהם במס.
חשוב אף יותר מאשר גביית ההכנסות הממוקדות, המעבר לביסוס מס החברות על תשואות לבעלי המניות יחסל במידה רבה את תעשיית מקלטי המס. כל רואי החשבון ועורכי המיסים שמרוויחים משכורות גבוהות על ידי מציאת דרכים יצירתיות להפחתת חבות המס של תאגידים יצטרכו במקום זאת למצוא עבודה פרודוקטיבית כדי לפרנס את עצמם. מס הכנסה גם יכול להקטין באופן קיצוני את גודל הצוות שלו המוקדש למעקב אחר החזרי מס הכנסה של חברות.
מס של 1% על רכישות חוזרות של מניות רחוק כמובן משינוי הבסיס למס החברות מרווחים לתשואות לבעלי המניות. עם זאת, זהו צעד ראשון ענק. לאחר שאמצעי זה יתקיים למשך שנתיים-שלוש, ניתן יהיה להשוות את ההכנסות הממוקדות עם מה שהממשלה גובה. יהיו לנו גם נתונים טובים על עלות האכיפה, שסביר להניח שהיא טריוויאלית מכיוון שהכסף שהוצא לרכישות חוזרים הוא שקוף לחלוטין.
זה אמור ליצור תמיכה להמשך הדרך. הגיוני יותר להטיל מס על התשואות לבעלי המניות שאנו יכולים לראות מאשר להטיל מס על רווחי חברות שרואי חשבון מחשבים עבורנו. הכנסת רגל בדלת עם המס הזה על רכישות חוזרות אמורה לעזור להבהיר את הנקודה הזו לכולם.
ZNetwork ממומנת אך ורק באמצעות נדיבות הקוראים שלה.
תמכו בנו