Kaikkien muiden (okei, en republikaanien) kanssa olen juhlinut hienoja talousuutisia, joita olemme saaneet viime viikkoina. Inflaatio on selvästi hidastumassa, työttömyysaste pysyy alhaisena, reaalipalkat nousevat, investoinnit kasvavat nopeasti ja vihreä muutos etenee nopeammin kuin kukaan meistä olisi voinut kuvitella, vaikka se ei ole lähelläkään tarpeeksi nopeaa.
Selvyyden vuoksi meillä on paljon erittäin vakavia ongelmia. Lähes 40 miljoonaa ihmistä elää edelleen köyhyysrajan alapuolella, ja suunnilleen sama määrä on tarpeeksi lähellä, jotta laskujen maksaminen kuukausittain on valtava kamppailu. Olemme edistyneet vain vähän rotu- ja sukupuolierojen vähentämisessä palkoissa ja vielä vähemmän varallisuudessa. Lista on pitkä, on paljon asioita, joista meidän ei pitäisi olla iloisia, mutta toistaiseksi näytämme edistyvän.
Joka tapauksessa, kun asiat näyttävät menevän oikeaan suuntaan, on hyvä aika kysyä, kuinka tapahtumat voivat kääntyä huonompaan suuntaan. Joten tässä on minun luetteloni – voit vapaasti lisätä siihen tai tehdä oman tai muuttaa todennäköisyysarvioitani.
Fed innostuu koronnostoista, vaikka inflaatio hidastuukin kohti tavoitettaan – Käsitykseni tiedoista on, että tarkastelemme inflaatiota, joka on edelleen Fedin 2.0 prosentin tavoitteen yläpuolella, mutta etene sitä kohti. Jos tämä näkemys on oikea, Fed olisi aivan hullu nostaakseen korkoja edelleen korkeamman työttömyyden ja taloudellisen epävakauden riskin vuoksi vain nopeuttaakseen 2.0 prosentin tavoitteen saavuttamista.
Olimme Fedin inflaatiotavoitteen alapuolella koko vuosikymmenen suuren taantuman jälkeen. Harvat näyttivät pitävän sitä vakavana ongelmana. Jos meiltä kuluu vielä vuosi tai puolitoista vuotta, ennen kuin inflaatio laskee takaisin 2.0 prosentin tavoitteeseen, niin mitä sitten?
Jos kysymys on Fedin uskottavuudesta, se on toiminut aggressiivisesti hidastaakseen taloutta ja palauttaakseen inflaation kohti tavoitettaan. On vaikea nähdä, että kukaan menettäisi uskonsa Fedin sitoutumiseen tavoitteeseensa, jos sen saavuttaminen kestää vuoden 2024 loppuun tai jopa 2025.
Selvyyden vuoksi puhun tilanteesta, jossa olemme lähellä 3.0 prosentin inflaatiota ja suunta on selvästi alaspäin. Jos on syytä uskoa, että inflaatio on vakiintumassa 3.0 prosenttiin tai jopa kiihtymässä uudelleen, se on eri kysymys.
Todennäköisyys – 5.0 prosenttia
Inflaatio alkaa kiihtyä, mikä johtaa Fedin aggressiivisempiin toimiin – Käytännössä kaikki viime kuukausien aikana nähdyt tiedot osoittavat, että inflaatio on hidastumassa ja hidastuu edelleen. Kaksi inflaatiota, vuokraa ja ajoneuvojen hintoja kiihdyttävää kohdetta ovat selvästi menossa alaspäin. Muiden kuin polttoaineiden tuontihinnat, jotka nousivat nopeasti vuonna 2021 ja vuoden 2022 ensimmäisellä puoliskolla, ovat nyt nopeasti laskemassa. Ja palkkojen kasvu on hidastunut jyrkästi kaikin tavoin.
Kun otetaan huomioon nämä selvät suuntaukset, on vaikea nähdä, kuinka inflaatio saadaan uuteen nousuun, mutta voisimme yrittää kertoa tarinan. Teamsters onnistui varmistamaan suuria palkkatuloja UPS:llä. Starbucksissa ja muissa suurissa yrityksissä on ollut paljon ammattiliittojen järjestäytymistä. Jos lisääntynyt työvoimamilitanssi pystyy turvaamaan suurempia palkkatuloja, osa tästä siirtyy korkeampiin hintoihin. On myös mahdollista, että tuottavuuden kasvu hidastuu, mikä nostaisi myös kustannuksia. (Toisen vuosineljänneksen tuottavuusluvut, jotka julkaistaan torstaina, ovat erittäin vahvoja.)
Joka tapauksessa, jos todella näemme inflaation laskevan trendin kääntyneen, on varmaa, että Fed palaa suurella tavalla nostamaan korkoja. Jossain vaiheessa riittävä koronnosto merkitsee kovaa laskua.
Todennäköisyys – 5.0 prosenttia
Republikaanit pakottavat suuria menoleikkauksia ehtona valtion rahoituksen ylläpitämiselle – Kaikki menolaskut on uusittava syyskuun loppuun mennessä tai eri osa hallituksessa suljetaan. Edustajainhuoneen republikaanit ovat keskittyneet enemmän aborttien rajoittamiseen ja transsukupuolisten pahoinpitelyyn kuin budjettileikkauksiin, mutta se voi muuttua.
Tässä tarina on suoraviivainen. Jos saamme tarpeeksi suuria leikkauksia budjettiin, talous hidastuu ja työttömyysaste nousee. Olemme nähneet tämän elokuvan ennenkin. Näin tapahtui vuonna 2011, kun edustajainhuoneen republikaanit vaativat säästötoimia velkakaton nostamiseksi.
Joka tapauksessa, koska näimme elokuvan aiemmin ja presidentti Biden näytteli pääroolia viime kerralla, voimme olla melko varmoja, että se ei toistu. Republikaanien vaatimat budjettileikkaukset olisivat lähes varmasti epäsuosittuja. Biden olisi erittäin iloinen voidessaan kestää kovaa ja sanoa ei republikaaneille tässä tarinassa. Hän ei aio hyväksyä suurempia leikkauksia kuin mitä hän suostui velkakattosopimuksessa.
Todennäköisyys – 1.0 prosenttia
Ukrainan sodan laajeneminen – joko Venäjä menee ydinaseeseen tai tuo Naton suoraan hyökkäämällä Nato-maahan. Tämä on uhka ihmiskunnalle suurempi kuin talous, mutta jos tuhoamme itsemme, se ei tee hyvää työllisyysasteen kannalta.
Todennäköisyys – 5 prosenttia
Koronaviruksen uusi muunnos, joka on paljon haitallisempi ja rokotteita kestävämpi – Miljoonien tai 10 miljoonien kuolemantapausten lisäksi tämä voi tarkoittaa toista sulkemiskierrosta, mikä saattaa meidät takaisin sinne, missä olimme vuonna 2020. Ymmärtääkseni on epätodennäköistä, että uusi versio olisi laadullisesti nykyistä versiota huonompi. mutta voimme lisätä tämän todennäköisyyden kokonaan uuden pandemian todennäköisyyteen.
Todennäköisyys - 1 prosentti
Valtava ilmastotapahtuma – Näemme jo nyt kauhistuttavia ilmasto-ilmiöitä ympäri planeettaa, jotka johtavat pysyviin ympäristövaurioihin ja valtaviin kärsimyksiin erityisesti kehitysmaissa. Taloudellinen vaikutus on kuitenkin ollut ainakin Yhdysvalloissa suhteellisen vähäinen.
Se voi muuttua, mutta on vaikea kuvitella lähitulevaisuudessa ilmastotapahtumaa, jolla olisi suuri vaikutus Yhdysvaltain talouteen. Aiemmin jopa voimakkaimmilla hurrikaaneilla ja suurimmilla metsäpaloilla on ollut hyvin rajalliset vaikutukset talouteen.
Pidemmällä aikavälillä näemme vaikutuksen. Jos esimerkiksi hurrikaanit ja tulvat tekevät asunnonomistajille mahdottomaksi saada vakuutusta Floridassa ja maastopalot tuhoavat Kalifornian vakuutusmarkkinat, asuntomarkkinat molemmissa osavaltioissa saavat suuren iskun. Tietenkin on olemassa lainsäädännöllisiä korjauksia, jotka voivat palauttaa vakuutusmarkkinat tukien kautta. Se saattaa olla huonoa politiikkaa, mutta se lykkää näiden katastrofien pakottamista tilille.
Todennäköisyys – 1.0 prosenttia
Siinä se minun huonojen tarinoideni listalle. Olen varma, että voin ajatella lisää, mutta en halua. Joten kaiken kaikkiaan sanoisin, että lähiajan taloudellinen kuva näyttää tällä hetkellä melko hyvältä, vaikka näemmekin aivan kauheita uutisia ilmastosta ja melko pelottavia uutisia sotarintamalla. Mitä minulta meni ohi?
ZNetwork rahoitetaan yksinomaan lukijoidensa anteliaisuudesta.
Lahjoita