En begivenhed, der har fået alt for lidt opmærksomhed i USA, var valget af en ny premierminister i Japan. I sidste måned stemte befolkningen i Japan overvældende for at smide regeringspartiet ud og støtte tilbagevenden af de liberale demokrater under ledelse af Shinzo Abe.
At vælge liberale demokrater er ikke nyt i Japan; de har haft magten i det meste af perioden siden Anden Verdenskrig. Selv at sætte Abe ind som premierminister er ikke nyt. Han havde tidligere tjent en kort periode i denne stilling fra 2006-2007. Abe er en velforbundet partichef, der har arbejdet sig til partiets øverste rækker på samme måde som andre partiledere.
Det nye er Abes erklærede dagsorden. Abe ønsker at få Japan væk fra sin to årtier lange vej med næsten stagnation og lover en politik med kraftig stimulans. Der er to hoveddele af denne politik. For det første lover han at gå i gang med endnu en omgang infrastrukturudgifter, hvor målet er direkte skabelse af titusindvis af arbejdspladser.
Måske endnu vigtigere, han ønsker, at Japans centralbank eksplicit målretter en højere inflation. Hvis de følger Abes opskrift, vil centralbanken forpligte sig til at hæve inflationsraten til 2.0 procent og købe så mange japanske statsobligationer eller andre aktiver som nødvendigt for at opnå dette resultat. Målet er at reducere realrenten: forskellen mellem den nominelle rente, som folk rent faktisk betaler på lånte penge, og inflationsraten.
I betragtning af den japanske økonomis svaghed ville det være ønskeligt med en negativ realrente; dog vil de nominelle renter aldrig falde under nul. Folk vil ikke betale bankerne for at holde deres penge. Da Japan faktisk oplevede beskedne deflationsrater, betød det, at realrenten stadig forblev betydeligt højere end ønsket.
Men hvis folk rent faktisk kommer til at forvente den 2.0 procents inflation, som centralbanken har sat som mål, vil det betyde, at realrenten bliver negativ. Virksomheder, der er i stand til at låne til næsten nul-renter, vil have mere incitament til at investere, når de forventer, at de varer, de producerer, vil sælge for 6 procent flere penge om tre år eller 10 procent flere penge om fem år.
Ideen om bevidst at målrette en højere inflation blev først fremsat af Paul Krugman i et berømt papir fra 1998. Mens mange fremtrædende økonomer, herunder Federal Reserve Board-formand Ben Bernanke, støttede Krugmans holdning, har ingen centralbank haft modet til rent faktisk at teste teorien ved at gøre den til eksplicit politik. Inflationsfobiske centralbanker fandt det umuligt at acceptere tanken om, at en højere inflationen kunne faktisk være et ønskeligt politisk mål.
Det er derfor, Abes dagsorden er så imponerende. Mens Japan har en uafhængig centralbank, har Abe gjort det klart, at han vil bruge sin kontrol over parlamentet til at fjerne denne uafhængighed, hvis centralbanken ikke går med til at gennemføre sin inflationsfremmende dagsorden. Medmindre han bliver afsporet i denne indsats, vil vi være i stand til at se en klar test af denne recept.
Det er også værd at bemærke en anden måde, hvorpå Japan allerede er en model. De underskudshøgehøge, der dominerer Washington-politiske debatter, advarer os om, at finansmarkederne vil gå i panik, hvis vi ikke snart får vores gæld under kontrol, hvor investorer flygter fra dollaren, og renterne stiger. Japans gældsforhold i forhold til BNP på 240 procent er mere end det dobbelte af USA’s, men alligevel er renten på lange statsobligationer tæt på 1.0 procent, og regeringens største bekymring er, at yenen er overvurderet.
Hvis Abe får lov til at gennemføre sin politik, og den viser sig vellykket, vil den være et godt eksempel for USA, Europa og andre regioner, der stadig lider under følgerne af det økonomiske sammenbrud i 2008. Disse lande har naturligvis ikke altid været i stand til eller villig til at lære af andre eksperimenter.
Eurolandene beviste, at reduktion af underskuddet midt i en nedtur fører til recessioner og højere arbejdsløshed, ligesom lærebogens keynesianisme forudsagde. Det Forenede Kongerige leverede et endnu bedre bevis på den keynesianske model, da det gjorde det mod sig selv i sammenhæng med et land med dets økonomi, der ikke led af en tillidskrise.
På trods af de overvældende beviser, som disse eksempler giver på det tåbelige ved at reducere underskud midt i nedturen, er besparelser stadig meget på mode i elitekredse i Washington. Hvis vores ledere ikke kan lære af andre landes fiaskoer, er der stadig håb om, at de kan lære af succes.
Hvis Abe gennemfører sin keynesianske dagsorden og formår at genoprette Japan til en sund vækststi, vil det måske sætte en stopper for nedskæringsøkonomi i USA. Som præsident Bush altid plejede at sige: "Lærer vores ledere?"
Dean Baker er en amerikansk makroøkonom og medstifter af Center for Economic and Policy Research.
ZNetwork finansieres udelukkende gennem sine læseres generøsitet.
Doner