ورلڈ اکنامک فورم کا اجلاس رواں ہفتے ڈیووس میں ہو رہا ہے۔ بہت سے امیر ترین کارپوریٹ اشرافیہ اور ریاستی رہنماؤں کا اجتماع 2023 میں عالمی سرمایہ دارانہ افراتفری کی سمتوں پر غور کرنے پر مجبور کرتا ہے۔ 2022 میں ہم نے بہت سارے معاشی اثاثوں کی قدر میں کمی سے کیا سبق سیکھا – بشمول لیڈر پلوٹوکریٹس کی اپنی دولت – اتنے جغرافیائی سیاسی، ماحولیاتی اور سماجی و اقتصادی مصائب کے درمیان؟
جزوی طور پر فورم کے نئے میں جھلکتا ہے۔ عالمی خطرے کی رپورٹ 2023, 2,700 حاضرین میں گھبراہٹ کا ایک نیا احساس ہے، جو اس سال - 53rd کلاؤس شواب کی ہدایت پر ہونے والی اس طرح کی میٹنگ میں یورپی یونین، نارتھ اٹلانٹک ٹریٹی آرگنائزیشن، جرمنی، فن لینڈ، یونان، اسپین، فلپائن، جنوبی کوریا اور جنوبی افریقہ کے لیڈران کے ساتھ ساتھ کم از کم 100 ارب پتی بھی شامل ہیں (لیکن پابندیوں کی وجہ سے روس سے کوئی بھی نہیں۔ )۔
فورم کا تھیم، "ایک بکھری ہوئی دنیا میں تعاون" ایک نئی اصطلاح کے استعمال کی عکاسی کرتا ہے (حال ہی میں کولمبیا یونیورسٹی کے سیاسی ماہر معاشیات ایڈم ٹوز نے مقبول کیا): "ہمیں پولی کرائسس ابھرنے کا خطرہ ہے،" شواب کی جانشین سعدیہ زاہدی نے دلیل دی، "کیونکہ بہت ساری چیزیں ایک ساتھ ہو رہی ہیں۔" تقریباً بیکار کثیرالجہتی مداخلتوں کے دور میں، نیویارک یونیورسٹی کے ماہر معاشیات نوریل روبینی کی تازہ ترین کتاب ان عالمی بحرانوں کو ابال کر دس تک پہنچ گئی ہے۔ میگا تھریٹس۔
زیادہ تر فورم کے شرکاء پولی کرائسس کے معاشی جہتوں سے بخوبی واقف ہیں۔ یہاں تک کہ یوکرین پر روس کے حملے، توانائی اور خوراک کی منڈی میں ہلچل، موسمیاتی آفات، پائیدار CoVID-19 یا چین کے وبائی لاک ڈاؤن کے اچانک خاتمے سے وابستہ کئی کھربوں ڈالر کی تباہی سے بھی آگے، اثاثوں کی قدر کرنے کے طریقے میں دیگر ٹیکٹونک تبدیلیاں بھی ہوئی ہیں۔ یہ ان اشرافیہ کو پریشان کرتا ہے، جن میں سے بہت سے ڈیووس آتے ہیں جو گزشتہ مئی میں ہونے والی اس سے پہلے کی میٹنگ سے کہیں زیادہ غریب ہیں۔
اور اس طرح کے خدشات سماجی، مزدور اور ماحولیاتی تحریکوں کی رہنمائی بھی کر سکتے ہیں – اور شاید ترقی پسند حکومتوں کے چند رہنما – جب سرمایہ جمع کرنے کے بدلتے ہوئے شعبوں کا جائزہ لیتے ہیں جن پر وہ جدوجہد کر رہے ہیں، اگلے مضمون میں ایک نکتہ اٹھایا گیا ہے۔
مثال کے طور پر، 2022 کے خودمختار قرضوں کے بحران اور جنگلی اسٹاک مارکیٹ اور کرنسی کے اتار چڑھاو - بنیادی طور پر یو ایس فیڈرل ریزرو اور اس سے منسلک مرکزی بینکوں کی طرف سے لاگو کی جانے والی بڑھتی ہوئی شرح سود کے ساتھ، نسبتاً زیادہ مہنگائی سے نمٹنے کے لیے - اہم اشارے ہیں۔ وہ نہ صرف پہلے سے ہی دنیا کی تجدید شدہ معاشی انصاف ("قیام زندگی") کی نقل و حرکت سے آگاہ کرتے ہیں، بلکہ ایک گہرے انکشاف کی بھی عکاسی کرتے ہیں کہ آنے والے مہینوں میں تقریباً تمام اکاؤنٹس خوفناک سماجی درد کا باعث بنیں گے اور ماحولیاتی علاج کی اشد ضرورت کو روکیں گے۔
ہم اس بات کو یاد کرتے ہوئے شروع کر سکتے ہیں کہ 50 کے بعد سے عالمی سیاسی معیشت کے اندر طاقت کی تبدیلی کے اتپریرکوں کے بعد سے گزشتہ 1973 سالوں میں ساختی اقتصادی تضادات اور ریاست کی مخالف پیداواری پالیسیوں دونوں کی وجہ سے کس طرح انتہائی ناہموار ترقی کے عمل پیدا ہوئے ہیں:
- طویل مدتی (50 سالہ) رجحانات "سرمایہ کی زیادہ جمع" - یعنی عالمی معیشت کے پیداواری شعبوں، انوینٹریز، مالیاتی اثاثوں اور لیبر مارکیٹوں میں ابھرنے والی اضافی صلاحیتیں - جو کبھی بھی صحیح طریقے سے حل نہیں ہوئیں، بلکہ اس کے بجائے بے گھر ہو گئیں، جیسے مشرقی ایشیا کے طویل بوم کے ذریعے؛
- 2005-014 اور 2020-22 تک - نکالنے والی صنعتوں کو چھوڑ کر جو کہ کبھی کبھار متحرک تھیں، مغربی سرمایہ دارانہ پیداوار میں جمود نے سرمایہ کاروں کو مائل کیا اور سرمائے کے نکالنے والے سرکٹس کو انعام دیا؛
- بہت سی محنتی صنعتوں کی بندش جو کبھی میگا فیکٹریوں کا فخر کرتی تھی، اور بڑے پیمانے پر مزدوروں کی مشینوں سے تبدیلی؛
- نہ صرف ملکی اور بین الاقوامی مالیاتی سرمائے کی بڑھتی ہوئی طبقاتی طاقت، بلکہ بہت سی معیشتوں، برآمدی اور تجارتی سرمائے میں بھی؛ اور
- "واشنگٹن اتفاق رائے" کے نظریے کا غلبہ، نو لبرل ڈی ریگولیشن، نجکاری اور نہ صرف اشیا اور خدمات بلکہ بنیادی ڈھانچے کی بھی منافع بخش فراہمی کو فروغ دینا (اور اس وجہ سے اس لفظ کے علاقوں میں منظم کم سرمایہ کاری کو کافی منافع بخش نہیں سمجھا جاتا ہے)۔
1970 کی دہائی میں عالمی حد سے زیادہ جمع کرنے والے بحران کے پہلے مرحلے کے بعد، بنیادی طور پر "جمود" (مہنگائی کے ساتھ مل کر جمود) کی شکل اختیار کرنے کے بعد، 1980 کی دہائی تیسری دنیا کے لیے قرضوں کی زیادتی کے نتیجے میں ایک کھوئی ہوئی دہائی تھی۔ 1980 کی دہائی کے اواخر سے، وقتاً فوقتاً مالی بلبلوں کا پھیلنا - اور جزوی طور پر پھٹنا - واضح ہو گیا، جس سے امریکی فیڈرل ریزرو ان اداروں کے لیے بیل آؤٹ پالیسی کی طرف لے گیا جنہیں "ناکام ہونے کے لیے بہت بڑا" سمجھا جاتا ہے۔ چونکہ 1990 کی دہائی کے وسط/آخر میں ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کے بحرانوں میں مالی سستی جاری رہی، لانگ ٹرم کیپٹل مینجمنٹ کی ناکامی، ڈاٹ کام کریش، اسی طرح عدم مساوات میں بھی اضافہ ہوا۔
2008 کے اواخر سے بیل آؤٹ اور انتہائی کم شرح سود کے اوپری حصے میں - کرنسی پرنٹنگ پریس کو پوری رفتار سے چلانے کے لیے "مقداراتی نرمی" کو شامل کرنا شروع کیا، کیونکہ سرمایہ کاری بینکنگ، انشورنس اور پھر وسیع تر معاشی خرابیاں پوری دنیا میں امریکہ۔ اس عمل کو مارچ 2020 سے نومبر 2021 تک دہرایا گیا، اور ریکارڈ بلند سطحوں پر معیشتوں کی مالیاتی کاری کے ساتھ، غربت اور عدم مساوات CoVID-19 کے مصائب کے ساتھ ساتھ مزید بڑھ گئی، کیونکہ کم از کم 15 ملین افراد ہلاک ہوئے (2023 کے اوائل میں مزید ملین چینیوں کے ہلاک ہونے کا امکان تھا۔ چونکہ سخت لاک ڈاؤن میں نرمی کی گئی تھی)۔
2022 تک دولت کے اہرام میں سب سے اوپر والوں کے لیے یہ سب تسلی بخش تھا۔ اس سے قبل مارچ 2020 سے نومبر 2021 تک دنیا کے دس امیر ترین افراد کی دولت 700 بلین ڈالر سے بڑھ کر 1.5 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گئی۔
اس مرحلے پر، امیروں کی فہرست کی قیادت پریٹوریا میں پیدا ہونے والے، جوہانسبرگ میں پرورش پانے والے ٹیک انٹرپرینیور ایلون مسک نے کی، جن کی اہم فرمیں ٹیسلا اور اسپیس ایکس تھیں۔ 2021 کے آخر تک، اس کی دولت تقریباً 300 بلین ڈالر تک پہنچ گئی، جو کووڈ 1000 کے دوران 19 فیصد سے زیادہ پھٹ گئی۔ ایمیزون شاپنگ کے بانی جیف بیزوس نے صرف 200 بلین ڈالر سے زیادہ کے اثاثوں کا دعوی کیا، اور 4 میںthآٹھویں پوزیشن پر ٹیک اور بگ ڈیٹا ٹائیکونز بل گیٹس، لیری ایلیسن، لیری پیج، سرجی برن، مارک زکربرگ اور سٹیو بالمر تھے، یہ سب 8-104 بلین ڈالر کے درمیان تھے۔
پلوٹو کریٹس کا رولر کوسٹر
لیکن معاملات 2022 میں یکسر بدل گئے، کیونکہ دنیا کے درجن بھر امیر ترین پورٹ فولیوز سال کے آخر تک منہدم ہو گئے:
فوربس کے مطابق، دنیا کے درجن بھر امیر ترین افراد، دسمبر 2022
درجہ بندی | نام | اربوں | ماخذ | ملک |
1 | برنارڈ ارناٹ | $179.1 | LVMH | فرانس |
2 | یلون کستوری | $146.5 | ٹیسلا ، اسپیس ایکس۔ | ریاست ہائے متحدہ امریکہ |
3 | گوتم اڈانی۔ | $127.7 | انفراسٹرکچر | بھارت |
4 | وارن Buffett | $107.6 | Berkshire ہیتھ وے | ریاست ہائے متحدہ امریکہ |
5 | جیف Bezos | $107.3 | ایمیزون | ریاست ہائے متحدہ امریکہ |
6 | بل گیٹس | $103.3 | مائیکروسافٹ | ریاست ہائے متحدہ امریکہ |
7 | لیری یلسن | $102.4 | اوریکل | ریاست ہائے متحدہ امریکہ |
8 | مکیش امبیانی | $89.6 | مختلف | بھارت |
9 | کارلوس سلم ہیلو | $81.4 | ٹیلی کام | میکسیکو |
10 | اسٹیو بالر | $78.5 | مائیکروسافٹ | ریاست ہائے متحدہ امریکہ |
11 | لیری پیج | $77.3 | گوگل | ریاست ہائے متحدہ امریکہ |
12 | مائیکل بلومبرگ | $76.8 | بلومبرگ ایل پی | ریاست ہائے متحدہ امریکہ |
ماخذ: https://www.forbes.com/real-time-billionaires/
ان عوامل کی وجہ سے جو بڑے پیمانے پر یہاں تک کہ ان پلوٹوکریٹس کے کنٹرول سے باہر ہیں، 2022 کے دوران انہیں غیرمعمولی دولت کی کمی کا سامنا کرنا پڑا، جس میں سرفہرست 500 افراد اور خاندانوں کی تعداد 1.4 ٹریلین ڈالر کم ہو گئی۔ مسک اپنے سوشل میڈیا شوق، ٹویٹر کو خریدنے پر 146 بلین ڈالر کا جوا کھیلنے کے بعد 44 بلین ڈالر تک آدھا رہ گیا۔ ٹیسلا کے حصص کی قیمت 65 میں 2022 فیصد کریش ہو گئی کیونکہ سرمایہ کاروں کو اس کے وقت کے انتظام، پختگی اور عام فہمی میں نئے سرے سے عدم اعتماد کی وجہ سے، 2023 کے اوائل میں نقصانات کا کوئی خاتمہ نہیں ہوا۔ بیزوس کی مجموعی مالیت بھی گر کر 107 بلین ڈالر تک پہنچ گئی، جس کی بنیادی وجہ ایمیزون نے اپنی نصف قیمت کھو دی (اور دولت کو کمزور کرنے والی طلاق کے نتیجے میں)۔
اس نے فرانسیسی لگژری سامان کے ٹائیکون برنارڈ ارنالٹ کو دنیا کے امیر ترین آدمی کے طور پر چھوڑ دیا، لیکن دو ہندوستانیوں کے علاوہ تقریباً تمام دوسرے انتہائی ارب پتی امریکیوں سے تعلق رکھتے تھے - گوتم اڈانی اور مکیش امبیانی - اور میکسیکن ٹیلی کمیونیکیشن پرائیویٹائزر کارلوس سلم۔ مجموعی طور پر فوربس 2022 امیروں کی فہرست میں 2,668 ارب پتیوں میں جغرافیائی طور پر مخصوص کمی ریکارڈ کی گئی: "سب سے زیادہ ڈرامائی کمی روس میں ہوئی ہے، جہاں گزشتہ سال کے مقابلے میں 34 کم ارب پتی ہیں" (مالی پابندیوں سے شدید متاثر ہونے والے oligarchs میں Vladimir Potanin, Leonid Mikhelson, Vladimirsin, Uladimirsin, Uladimirsin شامل ہیں۔ , Alexey Mordashov, Roman Abramovich, Gennady Timchenko, Suleiman Kerimov, Victor Rashnikov, Alexei Mordashov اور دیگر)۔
دریں اثناء چین میں، بیجنگ کے بگ ٹیک کے سخت ضابطے نے چینی ارب پتیوں کی تعداد 694 سے کم کر کے 607 کر دی ہے (735 کے ساتھ امریکہ دوسرے نمبر پر)، بشمول ہانگ کانگ اور مکاؤ میں۔ دو سب سے مشہور، Tencent کے "Pony" Ma Huateng اور Alibaba کے جیک ما، ہر ایک کے اثاثے 40 بلین ڈالر سے کم ہو گئے۔
ولیم رابنسن اپنی نئی کتاب میں لکھتے ہیں، کیا عالمی سرمایہ داری برداشت کر سکتی ہے؟ کہ یہ گروپ ایک بین الاقوامی سرمایہ دار طبقے کی قیادت کی نمائندگی کرتا ہے جو عالمی سطح پر "قومی سرمایہ دار طبقوں کے درمیان سرکردہ شعبوں کے انضمام" سے بنا ہے۔ لیکن 2022 میں یقینی طور پر "دیو بین الاقوامی کارپوریشنوں اور مالیاتی گروہوں کے مالکان اور مینیجرز جو عالمی معیشت کو چلاتے ہیں" کی پائیداری – اور اتحاد سے کام کرنے کی صلاحیت۔
بین الاقوامی سرمایہ داروں کا اسٹریٹجک باطل
اگرچہ بیان بازی کے لحاظ سے ایسا گروپ نظر آتا ہے، جس میں ناموں اور خیالات کو یا تو عوامی بنا دیا جاتا ہے یا مجرد چھوڑ دیا جاتا ہے (ورلڈ اکنامک فورم، بلڈربرگ گروپ اور دیگر اشرافیہ کے نیٹ ورکس کی پسند کے ذریعے)، یہ الفاظ کو عملی شکل دینے میں ہے کہ ہم آہنگی کلاس کی نشاندہی کی جا سکتی ہے۔ اور بین الاقوامی سرمایہ داری کی طبقاتی طاقت پر سوالیہ نشان ہے، اس کے مرکزی اداروں کی حالیہ ناکامیوں کے پیش نظر، خاص طور پر کثیرالجہتی بین ریاستی فورم میں: خاص طور پر بریٹن ووڈس انسٹی ٹیوشنز اور ورلڈ ٹریڈ آرگنائزیشن، یا یہاں تک کہ سب سے مفید مقام بگ آئل کو موسمیاتی ضابطوں کے خلاف فائدہ ہے۔ جیواشم ایندھن - 1994 کا انرجی چارٹر ٹریٹی، جو سرمایہ کے حق میں اور فیصلہ کن اخراج میں کمی کی پالیسیوں کو روکنے کے لیے سرمایہ کار ریاست کے تنازعات کے حل کا طریقہ کار فراہم کرتا ہے۔
یقینی طور پر، حالیہ دہائیوں میں کثیرالجہتی کی ناکامی درحقیقت عالمی بحرانوں کے موجودہ دور کے لیے درکار بین الاقوامی حل کی اقسام کے لیے بین الاقوامی کارپوریٹ آزادی پسندی کی عکاسی کرتی ہے۔ جیسا کہ رابنسن کہتے ہیں، یہ اشرافیہ اور ان کے کرائے کے سیاست دان اب بھی "بحران کو حل کرنے، ایک نئے عالمی طاقت کے بلاک کو مستحکم کرنے، اور سرمایہ دارانہ بالادستی کی تشکیل نو کے لیے فعال سیاسی ڈھانچے کا فقدان رکھتے ہیں، جو کہ عالمگیریت کی معیشت اور قومی ریاست پر مبنی نظام کے درمیان اختلاف کو دیکھتے ہوئے، سیاسی اتھارٹی"
سرمایہ جمع کرنے کے لیے مربوط نقطہ نظر کے بغیر، مرکزی مالیاتی مینیجرز پہلے سے زیادہ غیر سنجیدہ ہوتے دکھائی دیے، کیونکہ "ایک شعبے میں قیاس آرائی پر مبنی سرمایہ کاری کے مواقع ختم ہونے کے بعد، بین الاقوامی سرمایہ دار طبقے نے اپنا سرپلس اتارنے کے لیے دوسرے شعبے کا رخ کیا،" رابنسن نے مشاہدہ کیا۔ درحقیقت 2022 میں، منیٹائزڈ بگ ڈیٹا میں تیزی آ سکتی ہے (کم از کم عارضی طور پر، جیسا کہ 2000-01 میں Dot.Com کا بلبلا پھٹا تھا)، خاص طور پر 2010 کی دہائی کے دھماکہ خیز FANG حصص (Facebook، Apple، Netflix اور) کے بانیوں میں۔ گوگل) اور چین کی دو بڑی کمپنیاں (Tencent اور Alibaba)۔
اس کے باوجود، 2022 کے دوران حصص کی قدر میں بڑے پیمانے پر اضافہ دوسرے شعبوں میں ہوا۔ دنیا کی سب سے بڑی کارپوریٹ فنانس مارکیٹ - نیویارک اسٹاک ایکسچینج (NYSE) - نے تین شعبوں میں "فرضی سرمائے" (جسے کارل مارکس نے اثاثوں کی کاغذی نمائندگی قرار دیا ہے، جیسے اسٹاک مارکیٹ کے حصص) کی بڑھتی ہوئی قدروں کا مشاہدہ کیا: بڑا تیل، فوجی -انڈسٹریل کمپلیکس اور بگ فارما یہ خوش قسمتی توانائی کے بحران، یوکرین پر روس کے حملے اور 13-19 میں بالترتیب 2021 بلین کوویڈ 22 ویکسینیشن کی فراہمی کا نتیجہ تھی۔
امریکی فرموں Exxon اور Chevron نے 2022 میں NYSE کی قیادت کی، حصص کی قیمتوں میں بالترتیب 80 اور 53 فیصد اضافہ ہوا، جب کہ اگلی چار بڑی کمپنیاں - ناروے کی Equinor، لندن میں مقیم شیل اور BP اور پیرس میں مقیم ٹوٹل - سبھی نے حصص کی قدر میں اضافہ دیکھا۔ 28 میں 40 سے 2022 فیصد۔ بگ فارما سے، دو اہم فاتح مرک اور ایلی للی بالترتیب 45 اور 32 فیصد تھے، 2020-21 کی قیمتوں میں ڈرامائی اضافے کے بعد جب ٹرمپ حکومت کے بے مثال "آپریشن" سے کووِڈ ویکسین اور علاج کے منافع میں اضافہ ہوا۔ وارپ اسپیڈ" سبسڈیز۔
فرضی سرمائے کے غائب ہونے کا عمل
لیکن یہ مستثنیات تھے، کیونکہ یو ایس فیڈرل ریزرو کی جانب سے 2021 کے آخر سے شرح سود میں اضافے کے ساتھ، اقتصادی ترقی کی رفتار کم ہوئی اور قرضوں کے دباؤ نے جنم لیا۔ سود کمانے والے اثاثوں کے ساتھ اب سرمایہ کاری کی ایک بہتر شرط ہے، 21 کے دوران تمام امریکی درج شدہ حصص کا ولٹ شائر انڈیکس 2022 فیصد گر گیا، اور سرفہرست 500 فرموں (S&P500) میں سے صرف 132 فائدہ اٹھانے والے اور باقی ہارنے والے تھے۔
ٹیسلا کے علاوہ، NYSE کے زبردست حادثے کا شکار ہونے والی اگلی بڑی فرم زکربرگ کی میٹا (فیس بک) تھی، جس میں 64 فیصد کمی آئی، اس کے بعد ویسٹ کوسٹ کی تین دیگر بڑی آئی ٹی کمپنیاں: ایڈوانسڈ مائیکرو ڈیوائسز (55 فیصد)، بیزوس کی ایمیزون (50 فیصد) اور Nvidia سیمی کنڈکٹرز (50 فیصد بھی)۔ سب سے بڑے مواد فراہم کنندگان – نیٹ فلکس اور ڈزنی – کی قدریں بالترتیب 51 اور 44 فیصد تک گر گئیں۔ NYSE کے دو سب سے بڑے حصص ایپل اور مائیکروسافٹ بالترتیب 27 اور 29 فیصد گرے۔ دو سب سے بڑے بینکنگ حصص - بینک آف امریکہ اور جے پی مورگن - نے بھی بالترتیب 26 اور 15 فیصد کی قدر کھو دی۔
ایشیا میں، حالیہ برسوں میں واحد سب سے قیمتی فرم Tencent تھی، جو ہانگ کانگ میں 2021 کے اوائل میں 916 بلین امریکی ڈالر کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے ساتھ درج تھی۔ لیکن اکتوبر 2022 تک، جب کمیونسٹ پارٹی کی کانفرنس میں شی دوبارہ منتخب ہوئے (جس کی وجہ سے بہت سے بین الاقوامی سرمایہ کاروں نے پرائیویٹ سیکٹر بگ ٹیک سے ان کی دشمنی کے پیش نظر چینی حصص کو پھینک دیا)، Tencent کی مارکیٹ ویلیو 251 بلین امریکی ڈالر تک گر گئی، جو کہ 74. فیصد گرنا (حالانکہ جلد ہی اس کی قیمت دوگنی ہو گئی)۔ دوسری سب سے قیمتی ایشیائی فرم، علی بابا (ہانگ کانگ اور نیو یارک میں دوہری فہرست میں شامل)، 2020 کے آخر میں 868 بلین ڈالر تک پہنچ گئی لیکن مسابقت اور صارفی قانون سازی کی خلاف ورزیوں کی تحقیقات کے بعد، 81 فیصد گر کر دو سالوں میں 168 بلین ڈالر کی کم ترین سطح پر آ گئی۔ بعد میں
اندھا اعتماد کے لیے اتنا زیادہ کہ بہت سارے سرمایہ کاروں نے پناہ دی، کہ بلیو چپ کے حصص قدر میں کمی کے طوفان کو بہترین طریقے سے باہر نکالیں گے۔ عالمی منڈیوں میں سرفہرست 100 فرموں نے 7.2 میں حصص کی قدروں میں 2022 ٹریلین ڈالر کا نقصان کیا۔ عالمی سرمایہ داری کے سب سے مضبوط گڑھ امریکہ میں یہ نقصان سب سے زیادہ تھا، جو 16 میں سے 20 فرموں کا میزبان تھا (غیر امریکی کارپوریشنز دوسرے نمبر پر تھیں۔ سابق سعودی تیل کی کمپنی آرامکو، 11th- سب سے بڑا ٹینسنٹ، 14th-تائیوان کے سیمی کنڈکٹر پروڈیوسر TSMC کو رکھا گیا ہے۔ اور ارنالٹ کا 15th- درجہ بندی لوئس وٹن، یا LVMH)۔
جغرافیائی طور پر ناہموار حد سے زیادہ تشخیص
ڈھیلی مالیاتی پالیسیوں کی وجہ سے اسٹاک مارکیٹ کی اوور ویلیویشن کو دیکھتے ہوئے، لیکن جغرافیائی طور پر ناہموار ہونے کی وجہ سے قدر میں کمی متوقع تھی۔ 2020 کے آخر میں، قیاس آرائیوں کے لیے عروج کے لمحے کے قریب، "بفیٹ انڈیکیٹر" - یعنی مارکیٹ کیپٹلائزیشن (فہرست فرموں کی کل مالیت) کو مجموعی گھریلو مصنوعات سے تقسیم کیا گیا - اس بات کا اندازہ کرنے میں مدد کرتا ہے کہ قومی منڈیوں کی خصوصیات اس بات کا اشارہ فراہم کرتی ہیں کہ مالی سرمایہ کہاں سے بہہ رہا ہے یا اس کے بجائے پھنس گیا، عام طور پر تبادلے کے کنٹرول کی وجہ سے۔ کئی بے ضابطگیاں ہیں۔ بفیٹ انڈیکیٹر میں پہلے سے تیسرے نمبر پر، اور 2010 کی دہائی کے آخر میں سب سے تیزی سے بڑھنے والے اشاریہ جات میں، ہانگ کانگ (دسمبر 1777 میں 2020 بفیٹ انڈیکیٹر کے ساتھ)، ایران (508) اور سعودی عرب (345) تھے۔
تینوں میں منفرد خصوصیات تھیں۔ سب سے پہلے، ہانگ کانگ ہینگ سینگ انڈیکس نے Tencent اور Alibaba دونوں کی میزبانی کی – 2022 تک ایشیا کی دو سب سے بڑی کمپنیاں – اور اس وجہ سے 2018 کے اوائل میں، بگ ڈیٹا پر بیجنگ کے کلیمپ ڈاؤن کے پہلے دور سے پہلے عروج پر تھا۔ اس کے بعد انڈیکس اکتوبر 57 میں اپنی حالیہ کم ترین سطح پر 2022 فیصد گر گیا۔ دوسرا، سعودی تداول سٹاک ایکسچینج میں اضافہ بنیادی طور پر 2019 کے آخر میں آرامکو کی ابتدائی عوامی پیشکش کی وجہ سے ہوا، جو اپریل 2022 میں عروج پر پہنچ گیا، جس کے بعد مارکیٹ 26 فیصد گر گئی۔ 2022 کے آخر تک۔ تیسرا، تین عوامل کی وجہ سے مارچ-اگست 2020 میں تہران اسٹاک مارکیٹ میں تیزی آئی تھی: 49 سرکاری اداروں کی جزوی نجکاری، حکومت کا اپنے خودمختار دولت فنڈ کی غیر ملکی آمدنی کو مقامی مارکیٹ میں سرمایہ کاری کے لیے استعمال کرنا، اور گرجتی ہوئی افراط زر جس نے بہت سے گھرانوں کے فالتو نقد کو حصص میں منتقل کر دیا (تاکہ فرسودگی کی وجہ سے بینکوں میں رقوم ضائع نہ ہوں)۔ اگست 2020 تک، تہران کا بلبلا بریک پوائنٹ پر پہنچ گیا، اور اس کے بعد کے نو مہینوں میں معمولی بحالی سے قبل تقریباً 50 فیصد کریش ہو گیا۔
2020 کے آخر میں چوتھی سے چھٹی سب سے مہنگی حصص مارکیٹیں، جیسا کہ پرائمری اسٹاک مارکیٹس کا استعمال کرتے ہوئے بفیٹ انڈیکیٹر نے وضاحت کی ہے، جنوبی افریقہ (312)، سوئٹزرلینڈ (277) اور ریاستہائے متحدہ (193) تھیں۔ ڈرامائی طور پر 2021 میں اضافہ اور پھر 2022 کے کریشوں کے بعد، یہ تناسب نسبتاً تبدیل نہیں ہوئے۔ جنوبی افریقہ سب سے زیادہ اتار چڑھاؤ کا شکار تھا کیونکہ مقامی شیئر کیپٹلائزیشن کا زیادہ تر انحصار Tencent پر تھا، اس لیے کہ چینی فرم میں تقریباً ایک تہائی ملکیت 2001 کے خوش قسمت سرمایہ کاروں کی Pony Ma کے وژن میں $35 ملین کی شرط کی وجہ سے تھی۔ اس کی وجہ سے اس کی فرم - رنگ برنگی دور کی سفید طاقت والی میڈیا فرم Naspers - کی قیمت میں اضافہ ہوا، جو کہ 30 سے پہلے عروج پر جوہانسبرگ اسٹاک ایکسچینج کے تقریباً 2018 فیصد پر محیط تھا۔
اگلے درجے میں بڑی سٹاک مارکیٹوں میں بہتر طور پر قائم، کم اتار چڑھاؤ والی مارکیٹیں تھیں: سنگاپور، سویڈن، نیدرلینڈز، کینیڈا، فرانس، جاپان، آسٹریلیا اور جنوبی کوریا۔
مارکیٹوں کے مطلق سائز کی پیمائش کرتے وقت (بفیٹ انڈیکیٹر کی متعلقہ شرائط نہیں)، ریاستہائے متحدہ 40 کے آخر تک تقریباً 2022 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گئی، اس کے بعد چین 10 ٹریلین ڈالر، جاپان اور ہانگ کانگ تقریباً 5 ٹریلین ڈالر، اور پھر بہت چھوٹی مارکیٹیں برطانیہ، فرانس، کینیڈا، بھارت اور سوئٹزرلینڈ۔
اسٹاک مارکیٹیں ساتھ نہیں تھیں۔ دیگر قیاس آرائی پر مبنی مالیاتی اثاثے بڑھے اور بہت زیادہ گر کر تباہ ہو گئے، جیسے بٹ کوائن کی قدر، نومبر 1 میں تقریباً 2021 ملین ڈالر سے کم ہو کر 293,000 کے اوائل تک 2023 ڈالر رہ گئی، کیونکہ کریپٹو کرنسی کی کل قیمت اسی مدت کے دوران 3 ٹریلین ڈالر سے کم ہو کر 850 بلین ڈالر رہ گئی (بِٹ کوائن کی تقریباً نمائندگی مارکیٹ کا 40 فیصد، اس کے بعد ایتھریم 18 فیصد)۔ جیسے ہی کریز ختم ہو گیا، اہم بازاروں میں سے ایک – FTX، جس کی بنیاد رکھی گئی۔ سیم بینک مین فرائیڈ - کی نقاب کشائی 2022 کے آخر میں، ایک ذلت آمیز ہائی پروفائل دیوالیہ پن کے دوران، دھوکہ دہی سے چھلنی پونزی اسکیم کے طور پر کی گئی۔ (یہ بھی قابل ذکر ہے کہ اس نے 40 کی انتخابی مہم میں 2022 ملین ڈالر کے ساتھ کارپوریٹ نو لبرل ڈیموکریٹک پارٹی کے درجنوں آفس ہولڈرز کی حمایت کی تھی – خاص طور پر ترقی پسند متبادل امیدواروں کے خلاف پرائمریوں میں – تاکہ اپنی کوششوں کے لیے زیادہ تیزی سے قانون سازی اور ریگولیٹری حمایت حاصل کی جا سکے۔)
ان فرضی سرمائے کی قیمت کی حرکیات میں شامل قیاس آرائیوں کا ایک بڑا حصہ - پہلے اوپر کی طرف اور پھر 2022 کے اوائل سے نیچے کی طرف - مرکزی بینک کے مینیجرز کی میکرو اکنامک طاقتوں سے پتہ لگایا جا سکتا ہے۔ 2009-13 اور 2020-21 میں مقداری نرمی، بینک بیل آؤٹ اور کم شرح سود کی بدولت، قیمت میں حاصل کردہ فرضی سرمایہ، بنیادی اثاثہ کی قدروں کی حقیقی تشخیص سے کہیں زیادہ۔
لیکن ریوڑ کی جبلتیں غالب ہیں، اور دنیا کی سٹاک مارکیٹوں میں فنڈز کے وسیع بہاؤ پر کنٹرول بہت زیادہ اہم سرمایہ کاری کرنے والے گھروں کے ہاتھ میں ہے: بلیک راک 9.6 کے آخر میں اثاثہ جات کے انتظام میں $2022 ٹریلین کے ساتھ؛ وینگارڈ گروپ، $8.1 ٹریلین؛ مخلص، $4.2 ٹریلین؛ یونین بینک آف سوئٹزرلینڈ، 4.4 ٹریلین ڈالر؛ اسٹیٹ اسٹریٹ، $4.0 ٹریلین؛ مورگن اسٹینلے، $3.2 ٹریلین؛ جے پی مورگن چیس، $2.9 ٹریلین؛ کریڈٹ ایگریکول، $2.9 ٹریلین؛ الیانز، $2.8 ٹریلین؛ کیپٹل گروپ، $2.7 ٹریلین؛ گولڈمین سیکس، $2.4 ٹریلین اور اس طرح کے۔ مضحکہ خیز اسٹاک مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے حتمی فائدہ اٹھانے والے بنیادی طور پر یہ اور دیگر ادارہ جاتی سرمایہ کار تھے۔
ڈالر کی مطلوبہ ہلاکت
2021 کے اواخر سے، مرکزی بینکرز کو بھی مناسب مانیٹری پالیسی کے ساتھ حقیقی معیشت کا گلا گھونٹنے کا ذمہ دار ٹھہرایا جانا چاہیے۔ فیڈ چیئر جیروم پاول کا مقصد تیزی سے بڑھتی ہوئی افراط زر کو روکنا تھا، حالانکہ یہ 2022 تک تیزی سے واضح ہو رہا تھا کہ قیمتوں میں اضافے کا بنیادی ذریعہ صارفین کی ضرورت سے زیادہ مانگ اور مزدوروں کی اجرت میں اضافہ نہیں تھا۔ (ترقی پسندوں نے اس کے بجائے کارپوریٹ اولیگوپولیز کی قیمتوں کا تعین کرنے کی طاقت کو مورد الزام ٹھہرایا۔)
مہنگائی میں اضافے نے پیسے کی اندرونی قیمت کی براہ راست قدر میں کمی کی نمائندگی کی، جس کے نتیجے میں غریب لوگوں کو تکلیف پہنچتی ہے جن کی آمدنی میں عام طور پر افراط زر کی ایڈجسٹمنٹ نہیں ہوتی ہے۔ لیکن افراط زر کے ساتھ، قرض کی ذمہ داریاں بھی - اصل اور سود دونوں کی واپسی - حقیقی شرائط میں گرتی ہے (کم از کم ان واجبات کے لیے جن کی قیمت متغیر شرح کی بنیاد پر نہیں رکھی گئی تھی، یعنی مارکیٹ میں شرح سود کے ساتھ بڑھ رہی ہے)۔
لیکن یہاں تک کہ اگر مہنگائی ان قرض دہندگان کے لیے مفید تھی (ایک قدر میں کمی کے عمل کے طور پر) مقررہ شرح والے قرضوں کے ساتھ، آنے والے عرصے کے لیے سب سے بڑا مسئلہ دنیا کے قرضوں کا بوجھ تھا۔ درحقیقت، اگر مستقبل کے تناؤ کے دوران مقداری نرمی کو دوبارہ لاگو نہیں کیا جاتا ہے تاکہ مالیاتی بحران کو ایک بار پھر سے ہٹایا جا سکے، ایک مکمل ڈومینو قرض ڈیفالٹ اثر پیدا ہو سکتا ہے۔
اکتوبر 2022 میں، IMF کا اکتوبر 2022 عالمی اقتصادی آؤٹ لک اعتراف کیا کہ کوویڈ کے بعد کی امید کے پھٹنے نے اپنا راستہ چلایا ہے:
"عالمی اقتصادی سرگرمی ایک وسیع البنیاد اور توقع سے زیادہ تیز رفتار سست روی کا سامنا کر رہی ہے، جس میں افراط زر کی شرح کئی دہائیوں سے زیادہ ہے۔ زندگی گزارنے کی لاگت کا بحران، زیادہ تر خطوں میں مالی حالات کو سخت کرنا، یوکرین پر روس کا حملہ، اور طویل عرصے سے جاری CoVID-19 وبائی بیماری سب کے نقطہ نظر پر بہت زیادہ وزن ہے۔ عالمی نمو 6.0 میں 2021 فیصد سے 3.2 میں 2022 فیصد اور 2.7 میں 2023 فیصد تک سست رہنے کی پیش گوئی ہے۔
دوسری طرف، عالمی سرمایہ دارانہ نظم و نسق، 2008-09 کے عالمی مالیاتی بحران کے وقت تک، التوا اور دیگر بحرانوں کی نقل مکانی کے ہتھکنڈوں میں کامیاب ہو چکا تھا۔ لہٰذا دنیا کے سب سے بڑے قرض دہندہ، یو ایس ٹریژری کے ذریعے ڈالر کے حساب سے قرض کی ادائیگی اب بھی بین الاقوامی قرض دہندگان کے ذریعے آسانی سے فنڈز فراہم کر رہی تھی۔ یو ایس ٹریژری بلز جیسے کم واپسی والے اثاثوں میں بھی اس طرح کے بہاؤ کی منتقلی کی سادہ وجہ یہ ہے کہ 1944 کے بعد سے امریکی ڈالر کی کرنسی کا ایک محفوظ پناہ گاہ کے طور پر کردار ہے۔ امریکی افراط زر کی وجہ سے قبضہ کر لیا.
جیسا کہ پولینڈ میں مقیم سیاسی ماہر معاشیات رچرڈ ویسٹرا نے اس دور کے ریمارکس دیئے، "ڈالر کو عالمی مرکز کرنسی کے طور پر، امریکی گھریلو افراط زر کی مشکلات پوری دنیا میں برآمد کی گئیں۔ اعلی درجے کی معیشت کے حریف، خاص طور پر، WWII کے بعد کی پوزیشن میں ڈالر کو تبدیل کرنے کے طریقوں سے چھیڑ چھاڑ شروع کر دیتے ہیں۔" ٹریژری اور فیڈرل ریزرو کی اس عالمی سطح کی میکرو اکنامک طاقت کا غلط استعمال کرنے کی صلاحیت کے باوجود، اس کے باوجود ڈالر کی مضبوطی، یہاں تک کہ، ویسٹرا کو یاد دلاتا ہے،
"ڈالر عالمی منڈیوں کو ایسے حالات میں بھر رہے ہیں جہاں حقیقی شرح سود ڈالر کی افراط زر کی شرح سے کم تھی، ایک حقیقی عالمی ڈالر قرض لینے کی جنت بناتی ہے، فیڈرل ریزرو کے چیئر آف اس دن، پال وولکر نے یکطرفہ طور پر امریکی شرح سود میں اضافہ کیا۔ برائے نام شرحیں جلد ہی تقریباً 21 فیصد تک پہنچ جائیں گی۔
اسی طرح، موجودہ اتار چڑھاؤ کے درمیان، 2022 اور 2020 کی طرح، 2008 میں زیادہ تر دیگر کرنسیوں کے مقابلے میں ڈالر میں اضافہ ہوا۔ آیا برازیل-روس-بھارت-چین-جنوبی افریقہ گروپنگ سے کرنسی کا کوئی متبادل بندوبست سامنے آ سکتا ہے، جیسا کہ اکثر قیاس کیا جاتا ہے۔ پرجوش حامیوں، دیکھنا باقی ہے۔ لیکن بلاک کے بڑے اختلافات اور معاشی عدم استحکام کے پیش نظر، اور برکس لیڈروں کی مثالیں جو عالمی مالیاتی اصلاحات کی راہ میں بہت کچھ کرنے کا وعدہ کرتی ہیں لیکن کچھ بھی نہیں کرتیں (صرف ایک چھوٹا، بدعنوانی سے چھلنی ورلڈ بینک کی طرز کا نیا ترقیاتی بینک)، ایک مکمل ڈالر کی طاقت پر حملہ بہت کم دکھائی دیتا ہے۔ IMF کے متبادل کی امیدیں ($100 بلین "Contingent Reserve Arrangement")، یا نیو یارک کی متعصب کریڈٹ ریٹنگ ایجنسیوں، یا BRICS کی معیشتوں کے بین الاقوامی تجارت کے لیے ڈالرز پر انحصار، کبھی پورا نہیں ہوا۔
تاہم، بلاک کی ایک متوقع توسیع ہے، ایک "BRICS+" عمل، شاید اگست کے اوائل میں جب قیادت کا سربراہی اجلاس جنوبی افریقہ میں منعقد ہوگا۔ ایک درجن ممکنہ نئے اراکین میں کئی آمرانہ پیٹرو ریاستیں شامل ہیں - سعودی عرب، متحدہ عرب امارات، ایران، قازقستان، مصر، نائیجیریا اور الجزائر، جنہوں نے 2022 میں بیجنگ اور ماسکو کی حمایت حاصل کی تھی - جو حساب کتاب کو بدل سکتی ہے۔
سب کے بعد، یہ 1973 کا "پیٹروڈولر" انتظام تھا (تیل کی قیمت ڈالر میں اور بنیادی طور پر عرب ونڈ فال منافع کو نیویارک کے بینکوں کے ذریعے ری سائیکل کیا گیا) جس نے امریکی کرنسی کو پائیدار طاقت فراہم کی جب رچرڈ نکسن نے 1944 کے بریٹن ووڈس معاہدے کو ڈیفالٹ میں منسوخ کر دیا۔ 1971 بلین ڈالر کی مالیت پر جو امریکی واجبات تھے - یعنی فورٹ ناکس میں رکھے گئے ایک اونس سونا کو ہر $80 کے بدلے میں جو بین الاقوامی ڈالر ہولڈرز کے ذریعہ پیش کیا گیا تھا - اس کے علاوہ مہنگائی کا جمود ("مستحکم" اس وقت) نے واشنگٹن کی مالیاتی بالادستی کو سوالیہ نشان بنا دیا تھا۔ وولکر کی اعلیٰ دلچسپی والی حکومت مرکزی فیصلہ تھا جس نے امریکی قسمت بدل دی (عالمی کساد بازاری کی قیمت پر)، کم از کم 35-1980 کی مدت کے لیے ڈالر کی بالادستی کو بحال کیا۔
آج، امریکی مرکزی اقتصادی نظم و نسق میں بہت سی کمزوریاں واضح طور پر نظر آتی ہیں، جن میں سے کم از کم، ایک بار پھر، جمود ہے۔ پھر بھی ایک نئی مانیٹری اور ادائیگیوں کے نظام کی حکمت عملی کے بارے میں تمام حالیہ بحثوں کے باوجود، بین الاقوامی سرمایہ داری میں ڈالر کا کردار بہت گہرا ہے۔ 2023 کے اوائل میں، مرکزی بینکوں کے پاس دنیا کے زرمبادلہ کے تقریباً 60 فیصد ذخائر ڈالر میں تھے (65-2000 کے درمیان اوسطاً 20 فیصد سے نیچے)۔ اس وقت غیر ملکی زرمبادلہ کے لین دین میں ڈالر کا حصہ 90 فیصد، سرحدی قرضوں کا 52 فیصد، بین الاقوامی قرضوں کی سیکیورٹیز کا 50 فیصد، تجارتی انوائسنگ کا 50 فیصد اور SWIFT ادائیگیوں کا حصہ 42 فیصد تھا (یہاں تک کہ مارچ 2022 میں روس کو بے دخل کیا گیا تھا)۔ امریکی معیشت آج عالمی جی ڈی پی کا صرف 22 فیصد اور عالمی تجارت کے 12 فیصد کا دعویٰ کر سکتی ہے، اس لیے دنیا کے سرمایہ داروں کی طرف سے ڈالر کا استعمال فیڈ کو بہت زیادہ طاقت دیتا ہے۔
مزید برآں، جب ترجیحی سرمایہ کاری کے کرنسی کے فرق کی بات آتی ہے، تو یہ اب بھی ظاہر ہوتا ہے کہ یو ایس ٹریژری بلز میں دوسرا سب سے بڑا واحد سرمایہ کار، چین (900 کے آخر میں 2022 بلین ڈالر سے زیادہ کے ساتھ، جاپان کے 1.078 ٹریلین ڈالر سے تھوڑا پیچھے)، اس کو روکنے میں دلچسپی نہیں رکھتا۔ اس مرحلے پر کشتی، بیجنگ کے مستحکم، بتدریج ڈالر کی فروخت کے باوجود۔ امریکی خزانے میں 100 بلین ڈالر سے زیادہ کے حاملین کی میزبانی کرنے والے دیگر بڑے مقامات امریکی اتحادی یا مفاد پرست سرمایہ کار تھے جو سیاسی وجوہات کی بناء پر ڈالر کی طاقت کو ختم کرنے کے لیے بڑے پیمانے پر فروخت میں شامل ہونے کو تیار نہیں تھے: برطانیہ ($638 بلین)، بیلجیم (327 بلین ڈالر)، جزائر کیمن (297 بلین ڈالر)، لکسمبرگ (296 بلین ڈالر) اور سوئٹزرلینڈ (263 بلین ڈالر)۔ ٹی بل ہولڈنگز میں $100 اور $250 بلین کے درمیان، مزید نصف درجن عام طور پر مغربی مرکوز معیشتیں ہیں: آئرلینڈ، برازیل، فرانس، تائیوان، کینیڈا، ہندوستان، ہانگ کانگ، سنگاپور اور سعودی عرب۔
پاول ڈالر کی بحالی کے پرانے اسکرپٹ کی پیروی کرتے دکھائی دیتے ہیں، چاہے کتنا ہی تکلیف دہ ہو۔ بہر حال، 1979 میں ولکر شاک نے گھرانوں، کمپنیوں اور درجنوں درمیانی آمدنی والے اور غریب ممالک کے لیے عالمی کساد بازاری اور قرضوں کے بے مثال بحران کا باعث بنا تھا۔ 2020 کی دہائی کے اوائل میں، فیڈ کی جانب سے عالمی شرح سود میں اضافے کے لیے اپنی طاقت کا استعمال کرتے ہوئے، یہ امکان باقی ہے کہ عالمی کساد بازاری میں واپسی اس کے ایک اور دور کو متحرک کر دے گی جو قرضوں کے متعدی بحرانوں میں تبدیل ہو سکتا ہے۔
2023 اور اس کے بعد متوقع عالمی معاشی نمو کم تھی – اور اس سے کہیں زیادہ غیر مساوی طور پر تقسیم کی گئی – زیادہ تر معیشتوں میں تجربہ شدہ مقروضی کو آگے بڑھانے کے لیے درکار سطحوں سے۔ یہاں تک کہ چین میں بھی، پراپرٹی مارکیٹس اور بڑے ہاؤسنگ ڈویلپرز 2022 تک منہدم ہونا شروع ہو گئے تھے۔ نیویارک یونیورسٹی کے نوریل روبینی، جو کہ 2008-09 کے بحران کی پیشین گوئی کرنے والے بہت کم مرکزی دھارے کے ماہرین اقتصادیات میں سے ایک ہیں، نے غیر معمولی سطح پر تشویش کا اظہار کیا۔ واضح ضرورت سے زیادہ قرض لینا، نیز مغرب کا
"مضمون قرض جیسے کہ تنخواہ کے طور پر جانے والی پنشن اسکیموں اور صحت کی دیکھ بھال کے نظام سے غیر فنڈ شدہ واجبات - یہ سب معاشرے کی عمر کے ساتھ ساتھ بڑھتے رہیں گے۔ صرف واضح قرضوں کو دیکھیں تو اعداد و شمار حیران کن ہیں۔ عالمی سطح پر، مجموعی نجی اور سرکاری شعبے کے قرضے جی ڈی پی کے حصہ کے طور پر 200 میں 1999 فیصد سے بڑھ کر 350 میں 2021 فیصد ہو گئے۔ اب یہ تناسب ترقی یافتہ معیشتوں میں 420 فیصد اور چین میں 330 فیصد ہے۔ ریاستہائے متحدہ میں، یہ 420 فیصد ہے، جو عظیم ڈپریشن کے دوران اور دوسری جنگ عظیم کے بعد سے زیادہ ہے۔
روبینی کے لیے یہ "میگاتھریٹ" (دس میں سے ایک) کی بنیاد تھی:
"ایک سخت لینڈنگ - ایک گہری، طویل کساد بازاری - ایک شدید مالی بحران کے اوپری حصے میں۔ جیسے جیسے اثاثہ جات کے بلبلے پھٹتے ہیں، قرض کی خدمت کے تناسب میں اضافہ ہوتا ہے، اور مہنگائی سے ایڈجسٹ شدہ آمدنی گھرانوں، کارپوریشنوں اور حکومتوں میں گرتی ہے، معاشی بحران اور مالیاتی کریش ایک دوسرے پر اثر انداز ہوتے ہیں۔ اس بات کا یقین کرنے کے لیے، ترقی یافتہ معیشتیں جو اپنی کرنسی میں قرض لیتی ہیں، غیر متوقع افراط زر کا استعمال کر سکتی ہیں تاکہ طویل مدتی مقررہ شرح والے قرض کی حقیقی قدر کو کم کیا جا سکے۔ حکومتیں اپنے خسارے کو کم کرنے کے لیے ٹیکس بڑھانے یا اخراجات میں کمی کرنے کے لیے تیار نہ ہونے کے ساتھ، مرکزی بینک کے خسارے کی منیٹائزیشن کو ایک بار پھر کم سے کم مزاحمت کے راستے کے طور پر دیکھا جائے گا۔
روبینی نے نتیجہ اخذ کیا، "تمام مستحکم قرضوں کے بحران کی ماں کو ملتوی کیا جا سکتا ہے، گریز نہیں کیا جا سکتا۔"
اس کے کریڈٹ پر، ورلڈ اکنامک فورم ان تضادات سے آگاہ ہے، اور اس کے نئے میں عالمی خطرہ رپورٹ خدشات کا ایک سلسلہ درج کرتا ہے، بشمول بہت سے ان معاشی تضادات کی عکاسی کرتے ہیں:
- اثاثوں کا بلبلہ پھٹ جاتا ہے: مکانات، سرمایہ کاری کے فنڈز، حصص اور دیگر اثاثوں کی قیمتیں حقیقی معیشت سے تیزی سے منقطع ہو جاتی ہیں، جس سے طلب اور قیمتوں میں شدید کمی واقع ہوتی ہے۔ شامل ہیں، لیکن ان تک محدود نہیں: کریپٹو کرنسیز، توانائی کی قیمتیں، مکانات کی قیمتیں، اور اسٹاک مارکیٹس۔
- نظامی طور پر اہم صنعت یا سپلائی چین کا خاتمہ: نظامی لحاظ سے اہم عالمی صنعت یا سپلائی چین کا گرنا جس کے اثرات عالمی معیشت، مالیاتی منڈیوں یا معاشرے پر پڑتے ہیں جس سے نظامی لحاظ سے اہم اشیا اور خدمات کی طلب اور رسد کو شدید جھٹکا لگتا ہے۔ عالمی پیمانہ. شامل ہیں، لیکن ان تک محدود نہیں: توانائی، خوراک اور تیزی سے چلنے والی اشیائے خوردونوش۔
- قرض کے بحران: کارپوریٹ یا عوامی مالیات قرض کے جمع ہونے کی خدمت کے لیے جدوجہد کرتے ہیں، جس کے نتیجے میں بڑے پیمانے پر دیوالیہ پن یا دیوالیہ پن، لیکویڈیٹی بحران یا ڈیفالٹس اور خودمختار قرض کے بحران ہوتے ہیں۔
- قیمتوں کی رفتار کو مستحکم کرنے میں ناکامی: اشیاء اور خدمات کی عام قیمتوں کی سطح کو کنٹرول کرنے میں ناکامی، بشمول اشیاء۔ قیمتوں میں غیر منظم اضافہ (افراط زر) یا کمی (فروغ) سمیت۔
- غیر قانونی معاشی سرگرمیوں کا پھیلاؤ: غیر قانونی معاشی سرگرمیوں اور ممکنہ تشدد کا عالمی پھیلاؤ جو منظم جرائم یا کاروبار کی غیر قانونی سرگرمیوں کی وجہ سے معاشی ترقی اور ترقی کو نقصان پہنچاتا ہے۔ شامل ہے، لیکن ان تک محدود نہیں ہے: غیر قانونی مالی بہاؤ (مثلاً ٹیکس چوری)؛ اور غیر قانونی تجارت اور اسمگلنگ (مثلا جعل سازی، انسانی سمگلنگ، جنگلی حیات کی تجارت)۔
- طویل معاشی بدحالی: صفر کے قریب یا سست عالمی نمو جو کئی سالوں تک جاری رہتی ہے جس کی وجہ سے جمود کا دور ہوتا ہے۔ یا عالمی سکڑاؤ (کساد بازاری یا افسردگی)۔
مخمصہ، اگرچہ، یہ صرف یہ ہیں اقتصادی میز پر مسائل. اس سے کہیں زیادہ پائیدار ماحولیاتی، سماجی، جغرافیائی سیاسی اور صحت سے متعلق خطرات بھی کم ہیں۔ اور جیسا کہ اگلا مضمون ظاہر کرے گا، کثیرالجہتی کی موجودہ نا اہلی - حتیٰ کہ سامراجی/ ذیلی سامراجی امتزاج جیسے کہ G20 - پولی کرائسس کو حل کرنے کے لیے، کم از کم پچھلے 80 یا اس سے زیادہ سالوں سے، اتنا زیادہ کمزور نہیں ہوا ہے۔
ZNetwork کو مکمل طور پر اس کے قارئین کی سخاوت کے ذریعے مالی اعانت فراہم کی جاتی ہے۔
عطیہ کیجیئے