Weisbrot
Ne kadar
Çoğu zaman dünyanın en güçlü finans kurumu olan
Uluslararası Para Fonu — aynı hatayı mı yapacaksınız? Cevap şu gibi görünüyor: gibi
defalarca istediği gibi. Arjantin temerrüde düşmenin eşiğine gelirken
150 milyar dolarlık dış borcu var ve maliye bakanı Domingo Cavallo tüm borcunu ödedi
Dünya çapında finansal piyasaları kaçınılmaz olanın bu olduğuna inandırmaya çalışıyoruz.
olmayacak, tüm bu dizide ürkütücü bir aşinalık var
olaylar.
Düşünmek
Kasım 1998'e dönersek: Brezilya'nın para birimi aşırı değerlenmişti ve çoğu
Ekonomistler, dolara karşı sabit döviz kuru olan sabitlemenin artmasını bekliyorlardı.
yıkılmak. 42 milyar dolarlık kredi "kurtarma" paketi hazırlayan IMF'ye girin,
ve hastanın kanını almak için sülüklerin olağan uygulanması: çok yüksek ilgi
Faiz oranları ve bütçe kesintileri ekonomiyi yavaşlatmayı ve ekonominin yükünü kaldırmayı garantiliyor.
yoksullara yönelik "düzeltme".
Zaten iki ay içinde Brezilya reali çöktü ve ülkeyi terk etti.
IMF planına bir yığın dış borç ve
ekonominin durgunlaşması.
Arjantin de benzer bir kadere sürüklenebilir. Arjantinliler para birimini sabitledi
on yıl önce dolara geçti ve bu hamlenin sona ermesine yardımcı olduğu yaygın olarak kabul ediliyor
Enflasyonun yüksek olduğu bir dönem.
Fakat
Sabit döviz kurunun dezavantajları var ve Arjantin şunu görmeye başladı:
son birkaç yılın en kötüsü. ABD doları değer kazandıkça
Arjantin pesosu da buna ayak uydurmak zorunda kaldı. Fed faiz artırdığında
Amerika Birleşik Devletleri'nde Arjantin'deki faiz oranları da yükselmek zorunda kaldı.
ekonomi zaten durgunluk içinde. Brezilya'nın para birimi çöktüğünde,
Arjantin'in bu ülkeye ihracatı ulaşılamayacak kadar pahalı.
It
Bunların hepsi bir maliye bakanının en kötü kabusu anlamına geliyor: aşırı değerlenmiş bir para birimi ve
Birçok yatırımcının tutamayacağına inandığı sabit bir döviz kuru. Ülke mutlaka
her ikisinin de artan riskleri nedeniyle daha yüksek faiz oranlarıyla borçlanmak
para biriminin çöküşü ve dış borcun temerrüde düşmesi. Ve ülke borçlandıkça
dahası bu riskler artar. Arjantin'in artık yaklaşan borç servisi var
toplam ihracat kazancı.
The
Benzer durumlarda olduğu gibi IMF'nin Arjantin'deki rolü de yararlı değil. Önce onlar
kredi bağımlısı hükümet için "kolaylaştırıcı" olarak hareket ederek, onlara muazzam krediler sağlıyor.
para birimini destekleyin. Daha iyi bağlantılara sahip ve daha zengin yatırımcılardan bazıları
böylece kaçınılmaz çöküşten önce, hatta daha kötüsünden önce paralarını geri alabilirler,
yerli paraya karşı spekülasyon yaparak servet kazanmak.
The
IMF, para biriminin düşmesine izin vermenin hiperenflasyona dönüş riskini doğuracağını savunuyor.
Ancak Brezilya reali çöktükten sonra böyle bir şey olmadı. Ve için
1998'de Rus rublesi, Fonun da milyarlarca doları boşa harcadığı ve ekonominin kanını akıttığı yer
Aşırı değerli bir para birimini desteklemek için, para biriminin sonucu
çöküş daha da olumluydu. Sadece ortaya çıkan enflasyon kolaylıkla
Yönetilebilir olsa da, ekonomi o zamandan bu yana iki yılın en yüksek reel büyümesini kaydetti.
on yıllar.
Türkiye
bu standart ekonomik teoriyle tutarlıdır. Korkunç bir şey beklemezdik
İthalatın önemli olduğu bir ülkede para biriminin devalüasyonundan kaynaklanan enflasyon
ekonominin nispeten küçük bir kısmı (Arjantin'de yaklaşık yüzde 11,
Brezilya'da yüzde). Yerel para biriminin devalüasyonu çoğu zaman en iyisidir
bu durumlarda çözüm: ülkenin ihracatını daha ucuz hale getirir ve
ithalatın daha pahalı olması, dolayısıyla ticaret dengesinin iyileştirilmesi ve büyümenin teşvik edilmesi.
The
Fon ayrıca hedefler belirleyerek bu krizlerde istikrarı bozucu bir rol daha oynuyor.
ülke hükümetinin "mali güvenceyi sağlamak" için toplanması gerektiğini söyledi
Ancak bu hedeflere ulaşmak politik olarak zor olabilir.
Gereksiz, hatta ekonomiye zararlı.
Ve
ülke kendisine söyleneni yapmadığında kriz daha da kötüleşiyor. Arjantin'deki
2001 yılı için hükümet bütçe açığı hedefinin daha düşük bir seviyeden yükseltilmesi durumunda
yüzde 1'den şu anda GSYİH'nın yüzde 2.3'üne ulaştı. Bunlar çok sıkı kısıtlamalardır.
uzun bir durgunluğun ortasında olan bir ekonomi: karşılaştırma için ABD bir bütçe yürüttü
Son durgunluğumuz sırasında (4.6) GSYİH'nın yüzde 1991'sı kadar açık ve önümüzdeki dönemde yüzde 6.1
önceki, daha derin durgunluğu (1983) geride bıraktı.
Bir
yıl önce iki partili bir Kongre paneli olan Meltzer Komisyonu atandı.
IMF'nin uygulamalarını gözden geçirdi, bunun küçültülmesi için bir dizi adım önerdi
tekrarlanan ve çoğu zaman felaketle sonuçlanan bu olayların olasılığını azaltır.
ekonomik başarısızlıklar Belki de bu reformlardan bazılarını uygulamaya koymanın zamanı gelmiştir.
Mark Weisbrot, Ekonomi ve Politika Araştırmaları Merkezi'nin eş direktörüdür
(www.cepr.net) Washington, DC'de.