– ราล์ฟ วัลโด เอเมอร์สัน, Journals, 1837.
(นิวยอร์ก) — เขื่อนทางการเงินแตกเมื่อวันที่ 13 กันยายน พ.ศ. 2008 เงินทุนหลั่งไหลออกจากตลาดหุ้นและเข้าสู่บัญชีธนาคารที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาล ซึ่งเงินเหล่านั้นยังคงอยู่ รวมกลุ่มกันและเฉื่อยชา บัญชีธนาคารเหล่านี้เทียบเท่ากับการซ่อนเงินไว้บนที่นอน พวกเขาเป็นที่กำบังจากความวุ่นวายของพายุทางการเงิน รัฐบาลจาก
In
ทรอยกานี้ได้รับมอบหมายให้ดูแลภูมิทัศน์ทางเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว พวกเขามีรอยยิ้มเล็กๆ น้อยๆ อีกต่อไปในขณะที่พวกเขาพยายามจะวางมือบน Wild West นายอำเภอที่ไม่เต็มใจ พวกนี้ถูกย้อมอยู่ใน-
ในปี 2002 เบอร์นันเก้พูดในงานฉลองวันเกิดครบรอบ 90 ปีของมิลตัน ฟรีดแมน คณบดีฝ่ายเศรษฐศาสตร์ตลาดเสรี เบอร์นันเก้กล่าวทักทายเขาโดยรับข้อมูลจากหนังสือที่เขียนร่วมของฟรีดแมนเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ และกล่าวขอโทษที่ปล่อยให้มันเกิดขึ้น และ "ขอบคุณคุณ เราจะไม่ทำมันอีก"
บทเรียนหลักที่ฟรีดแมนอธิบายและเน้นย้ำโดยเบอร์นันเก้ก็คือธนาคารกลางจะต้องรับประกัน "ภูมิหลังทางการเงินที่มั่นคง" สำหรับเศรษฐกิจ โดยรักษาอัตราเงินเฟ้อให้ต่ำด้วยการควบคุมปริมาณเงินอย่างเหมาะสม อีกบทเรียนหนึ่งไม่ใช่บทเรียนเรื่องเศรษฐกิจ แต่เป็นบทเรียนเกี่ยวกับความเป็นผู้นำ หนังสือของฟรีดแมนตั้งข้อสังเกตว่า เบนจามิน สตรอง นายธนาคารกลางผู้มีความสามารถและมีอิทธิพลถึงแก่กรรมในปี พ.ศ. 1928 ธนาคารกลางสหรัฐไม่สามารถควบคุมธนาคารเอกชนได้อย่างเหมาะสมในช่วงเวลาที่เกิดวิกฤติ สิ่งที่จำเป็น Bernanke กล่าวในปี 2002 คือ "ผู้นำที่มีประสิทธิผล" เวลาของเขาใกล้เข้ามาแล้ว เช่นเดียวกับของ Sheila Bair และ Paulson
เข้าสู่ภาวะล้มละลาย
สำหรับเดือนหลังวันที่ 13 กันยายน ภูมิประเทศของวอลล์สตรีทเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก Bear Stearns (ก่อตั้งในปี 1923) ล้มละลายไปแล้วในเดือนมีนาคม และถูกซื้อกิจการโดย JP Morgan อย่างเร่งรีบ (ซึ่งต่อมาได้ซื้อธนาคาร Washington Mutual ที่ป่วยหนักในเวลาต่อมา) Lehman Brothers (ก่อตั้งในปี 1850) ประกาศล้มละลาย และถูกกวาดล้างเพื่อแต่งเพลงโดย Barclay's Bank Merrill Lynch (ก่อตั้งในปี 1914) ควบคู่กับ Lehman และ Bank of America รับซื้อกิจการ
ไม่กี่วันต่อมา American International Group (ก่อตั้งในปี พ.ศ. 1919) บริษัทประกันภัยรายใหญ่ที่สุดของโลก ประสบภาวะล้มละลาย แต่ได้รับการช่วยเหลือได้ในชั่วโมงที่ 85 ด้วยเงินทุนฉุกเฉินจำนวน 38 พันล้านดอลลาร์จากรัฐบาลสหรัฐฯ (ไม่กี่สัปดาห์ต่อมา Federal Reserve ให้เงินกู้เพิ่มเติมเกือบ 440,000 พันล้านดอลลาร์ เมื่อมีรายงานปรากฏว่าผู้บริหารของบริษัทออกไปพักผ่อนในองค์กรซึ่งรวมถึงการเล่นกอล์ฟและสปาทรีตเมนต์ และมีค่าใช้จ่าย XNUMX ดอลลาร์)
รัฐบาล-สปอนเซอร์
ความวุ่นวายในตลาดหุ้นส่งผลให้ดัชนีดาวโจนส์ร่วงลง และส่งผลให้ตลาดหุ้นทั่วโลกร่วงลงด้วย ภายในวันที่ 18 กันยายน ผู้ขายแห่กันไปที่หลุมเพื่อขอเงินคืน และนำทุกสิ่งที่สามารถทำให้กลายเป็นของเหลวเป็นเงินสดที่ได้รับการสนับสนุนจากการรับรองของรัฐบาล ตลาดสินเชื่อถูกยึดครอง ซึ่งคุกคามกิจกรรมทางเศรษฐกิจนอกตลาดหลักทรัพย์ บริษัทลงทุน และเครือข่ายคอมพิวเตอร์ของพวกเขา กระแสไฟฟ้าตอนนี้เริ่มรุกล้ำความมั่นใจของผู้ที่จ้างและไล่ออก ผู้สร้างและทำลาย ไม่น่าแปลกใจเลยที่เหตุการณ์เหล่านี้ทำให้พอลสันแก่ตัวลง
บุชไม่เป็นที่นิยม
บุชและพอลสันพยายามเผชิญหน้ากับเหตุการณ์ให้ดีที่สุด แม้ว่าเหตุการณ์เหล่านี้จะบานปลายจนควบคุมไม่ได้ก็ตาม ปีที่ผ่านมา ในขณะที่วิกฤตการจำนองคุกคามความมั่นคงของ
จนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้ Paulson ยังพยายามทำสีหน้าร่าเริงแม้ว่าตลาดหุ้นจะตกต่ำก็ตาม ในฤดูใบไม้ผลิของปี 2007 เมื่อสัญญาณบ่งชี้ทั้งหมดหันไปสู่การชะลอตัวครั้งใหญ่ Paulson ได้บรรยายให้กับ Shanghai Futures Exchange เกี่ยวกับความจำเป็นของสังคมเปิด: "ตลาดการเงินที่เปิดกว้าง มีการแข่งขันสูง และมีเสรีนิยมสามารถจัดสรรทรัพยากรที่ขาดแคลนได้อย่างมีประสิทธิภาพในลักษณะที่ส่งเสริมเสถียรภาพ และความเจริญรุ่งเรืองดีกว่าการแทรกแซงของรัฐบาลมาก” พอลสันพยายามมองโลกในแง่ดีเป็นครั้งคราว แม้ว่าภาษากายของเขาจะดูเศร้าหมองก็ตาม เขามักจะดูราวกับว่าเขากำลังค้นหาทางออกที่ใกล้ที่สุด
แผนของพอลสัน
เมื่อวันที่ 19 กันยายน Paulson เสนอกฎหมายรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจฉุกเฉิน ซึ่งสัญญาว่าจะนำเงินจำนวน 700 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่ตลาดสินเชื่อ โดยส่วนใหญ่จะซื้อสินทรัพย์ที่เป็นพิษจากบัญชีของบริษัททางการเงิน ไม่มีใครทราบขนาดที่แน่นอนของแหล่งพิษนี้ และแม้แต่ Paulson ก็ยอมรับว่าตัวเลขที่เขาเลือกนั้นเป็นเพียงการเดาเท่านั้น (กรมธนารักษ์กล่าวว่าตัวเลขดังกล่าว "ไม่ได้ขึ้นอยู่กับจุดข้อมูลใดโดยเฉพาะ" ซึ่งเป็นศัพท์เฉพาะสำหรับการเก็งกำไร)
แผนดังกล่าวถูกโจมตีอย่างรวดเร็วโดยพรรครีพับลิกันฝ่ายขวาซึ่งมองว่าเป็นเช่นนั้น ตามคำพูดของผู้แทน Jeb Hensarling จาก
ขอบเขตของเงินช่วยเหลือจำนวน 700 พันล้านดอลลาร์นั้นมีจำกัด ได้รับการออกแบบมาเพื่อทำความสะอาดงบดุลของบริษัททางการเงิน และเพื่อคืนเครดิตที่ไหลระหว่างธนาคารและสู่สาธารณะ พอลสันสันนิษฐานว่าเมื่อเครดิตนี้เข้าสู่ระบบ ความสั่นสะเทือนทางเศรษฐกิจตามปกติก็จะเพิ่มขึ้น กล่าวอีกนัยหนึ่ง ทีมงานบุชมองว่านี่เป็นวิกฤตการละลายที่เกิดจากสินเชื่อที่ไม่ดีของนายธนาคารที่ไม่รับผิดชอบ และไม่ใช่ปัญหาหนี้ในวงกว้างในสังคมอเมริกัน
สองฟอง
ใน 1990s
วิกฤตหนี้ครัวเรือนปะทุขึ้นในช่วงทศวรรษ 1990 ส่วนใหญ่เป็นเพราะค่าจ้างที่แท้จริงที่ซบเซา (มากกว่าหนึ่งในสี่ของ
รัฐบาลกลางคงอัตราดอกเบี้ยไว้ต่ำมากเพื่อให้สามารถขยายหนี้ได้ ซึ่งเป็นวิธีง่ายๆ วิธีหนึ่งในการรักษาภาพลวงตาของความฝันแบบอเมริกันไว้
อลัน กรีนสแปน ในฐานะหัวหน้าธนาคารกลางสหรัฐ คงอัตราดอกเบี้ยไว้เพื่อรองรับการขยายตัวครั้งใหญ่ของทศวรรษ 1990 แต่เงินนั้นไม่ได้นำไปใช้ในการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานหรือการลงทุนในอุตสาหกรรม แต่มุ่งไปที่ฟองสบู่หนี้ผู้บริโภคและตลาดที่ขยายตัวอย่างกว้างขวางในสินค้าทางการเงิน (เช่น หลักทรัพย์จำนอง ตลาดอนุพันธ์ และตัวหนี้เอง ซึ่งปัจจุบันบรรจุเป็นหลักทรัพย์)
ไม่มีใครทราบขนาดที่แน่นอนของภาคส่วนที่สมมติขึ้นมา แต่บางคนก็ประมาณว่าตลาด Swap ผิดนัดชำระหนี้เพียงอย่างเดียวมีมูลค่าประมาณ 62 ล้านล้านดอลลาร์ อันตรายที่เกิดกับสถาปัตยกรรมทางการเงินนั้นมีความสำคัญมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่ธนาคารรายใหญ่และบริษัทเพื่อการลงทุนรวมตัวเป็นสี่บริษัท (JP Morgan Chase, Citicorp, Bank of America และ Wachovia Wells Fargo) ภาคส่วนที่เป็นพิษและฟองสบู่หนี้ผู้บริโภคที่ไม่แน่นอนพอๆ กัน อยู่ในงบดุลของสี่หน่วยงานนี้ การช่วยเหลือดังกล่าวไม่ได้จัดการกับความเป็นพิษนี้ ซึ่งจะกัดกร่อนธนาคารที่เหลืออย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
การที่สินทรัพย์เป็นพิษเข้ามาในงบดุลของธนาคารเป็นเรื่องราวที่วอลล์สตรีท ทีมบุช และคนที่ทำงานในกระทรวงการคลังของบิล คลินตันอยากจะเพิกเฉย ก่อนที่ประเด็นทั้งหมดจะถูกกวาดไปไว้ใต้พรม บารัค โอบามา ผู้แข่งขันชิงตำแหน่งประธานาธิบดีได้แสดงท่าทีต่อต้านการยกเลิกกฎระเบียบอย่างแข็งขันในฐานะ "ปรัชญาที่มองว่าแม้แต่กฎระเบียบที่สามัญสำนึกที่สุดนั้นไม่ฉลาดและไม่จำเป็น"
เป็นความจริงที่ว่านับตั้งแต่ดำรงตำแหน่งสมัยที่สองของบิล คลินตัน (พ.ศ. 1997-2001) และตลอดแปดปีของการดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีของจอร์จบุช กรอบกฎหมายทั้งหมดสำหรับการควบคุมตลาดการเงินก็ถูกทำลายลง ไม่ว่ากฎหมายใดก็ตามที่ยังคงอยู่ในหนังสือจะไม่สามารถถูกควบคุมได้ เนื่องจากทีมงานบุชพยายามลดพนักงานจำนวนเล็กน้อยที่เหลืออยู่ในสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งขณะนี้ทีมบังคับใช้อยู่ที่ 1,209 คน และจะลดลงเหลือ 1,177 คนในปีหน้า (มีทนายความในชั้นหนึ่งของวาณิชธนกิจมากกว่าในแผนกบังคับใช้ ก.ล.ต. ทั้งหมด)
สำนักงานบัญชีทั่วไปรายงานว่างบประมาณของ ก.ล.ต. มีน้อยจนถูกบังคับให้ "เลือกสรรกิจกรรมการบังคับใช้กฎหมาย และ... [สิ่งนี้] ทำให้ระยะเวลาที่ต้องใช้ในการสอบสวนการบังคับใช้บางอย่างยาวนานขึ้น" ในปี 2004 ก่อนที่เขาจะกลายเป็นหัวหน้าแผนกธนารักษ์ Henry Paulson ได้นำกลุ่มนายธนาคารไปที่ SEC และพยายามโน้มน้าวให้ประสบความสำเร็จในการยกเว้นธนาคารเพื่อการลงทุนจากการถือเงินสำรองเพื่อป้องกันการขาดทุนจากการลงทุน ธนาคารเพื่อการลงทุนใช้ประโยชน์จากการลงทุนที่สมมติขึ้นในเวลาต่อมาโดยไม่มีเหตุผล การช่วยเหลือในปัจจุบันไม่ได้กล่าวถึงการพังทลายของความรับผิดชอบ แม้ว่าโอบามาจะทำให้สิ่งนี้กลายเป็นส่วนสำคัญของแผนของเขาเองในการที่เขาจะกลายเป็นประธานาธิบดีก็ตาม
นายธนาคารไม่กระตือรือร้นกับเงินช่วยเหลือดังกล่าว ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมพวกเขาจึงไม่ต่ออายุการให้กู้ยืมซึ่งกันและกัน ตลาดขาดแคลนสินเชื่อ ดังนั้นการให้ความช่วยเหลือมูลค่า 700 พันล้านดอลลาร์จึงดูเหมือนไม่มีประสิทธิภาพ หนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นัลที่โดยปกติแล้วเป็นวารสารตลาดเสรีที่เชื่อถือได้ กล่าวถึงประเด็นนี้ โดยคอลัมนิสต์ผู้ช่ำชองคนหนึ่งโต้แย้งว่า "รัฐบาลจำเป็นต้องอัดฉีดเงินทุนเข้าธนาคารโดยตรง" กล่าวอีกนัยหนึ่ง รัฐบาลจำเป็นต้องยึดอำนาจการควบคุมอุตสาหกรรมการธนาคาร
เห็นได้ชัดว่าคณะทำงานให้ความสนใจกับเรื่องนี้ และในวันที่ 14 ตุลาคม ได้มีการประชุมกันในห้องเงินสดของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพื่อเรียกร้องให้รัฐบาล "ซื้อหุ้นทุนในธนาคารและกองทุนออมทรัพย์ต่างๆ มากมาย" อย่างไม่เต็มใจ พอลสันซึ่งเป็นผู้ประกาศไม่สามารถแสดงตัวเองว่ารัฐบาลได้โอนธนาคารให้เป็นของกลางแล้ว อันที่จริง กระดองแบบไม่มีแอลกอฮอล์ของเขาทำให้เขาขอโทษสำหรับการกระทำดังกล่าว: "เราเสียใจที่ต้องดำเนินการเหล่านี้…. รัฐบาลที่ถือหุ้นในภาคเอกชนใด ๆ
การประมาณการที่สมเหตุสมผลชี้ให้เห็นว่ากระทรวงการคลังจะต้องใช้เงินประมาณ 2.25 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับการขยายเงินช่วยเหลือนี้ ในเรื่องนี้จะต้องเพิ่มหนี้ของประเทศที่มีนัยสำคัญอยู่แล้วและงบประมาณทางทหารที่เพิ่มขึ้นและรายจ่ายด้านสงคราม (the
ในปี พ.ศ. 2004 และ พ.ศ. 2005 กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้ออกมาเตือนว่า
“เราต้องการให้แน่ใจว่าวิธีที่เราจัดการกับความไม่สมดุลจะช่วยเพิ่มการเติบโตสูงสุด” เจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังกล่าว โดยแสดงความชัดเจนว่ารัฐบาลต้องการที่จะขับเคลื่อนการเติบโตนี้ให้นานที่สุด โดยไม่คำนึงถึงผลที่ตามมา เมื่อเดือนกันยายนเคลื่อนเข้าสู่เดือนตุลาคม กระทรวงการคลังไม่ได้วัดผลเจ้าหนี้หลักอย่างเพียงพอ: ยุโรปอยู่ในภาวะซบเซา จีนไม่ตอบสนองด้วยสมบัติอันล้ำค่า ญี่ปุ่นกลัวว่าจะเกิดซบเซาในระยะยาวซ้ำอีก และกองทุนอธิปไตย ดินแดนน้ำมันเลือกที่จะนำเงินหลายพันล้านของพวกเขาไปลงทุนในตลาดหุ้นที่เพิ่งเริ่มก่อตั้ง แทนที่จะลงทุนในวอลล์สตรีทหรือในคลังของวอชิงตัน ในปี 2004 IMF เตือนว่า "ต้นทุนการกู้ยืมในต่างประเทศที่สูงขึ้นจะส่งผลให้ผลกระทบด้านลบของ
การใช้จ่ายลดลง
เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม ธนาคารกลางสหรัฐได้เผยแพร่รายงาน The Beige Book ซึ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันในเขต Federal Reserve แปดครั้งต่อปี โดยพบว่าในเดือนกันยายน การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลงในกลุ่มการค้าปลีก การขายรถยนต์ และการท่องเที่ยว
นี่เป็นข้อบ่งชี้อย่างเป็นทางการครั้งแรกเกี่ยวกับผลกระทบของวิกฤตครั้งนี้ สิ่งต่างๆ เลวร้ายมากจนเจนเนอรัล มอเตอร์สออกแถลงการณ์ว่า "การล้มละลายไม่ใช่ทางเลือก" สำหรับบริษัท กรมแรงงานได้ประกาศให้
การรั่วไหลจากเศรษฐกิจสมมติไปสู่เศรษฐกิจที่แท้จริงได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว
ZNetwork ได้รับทุนจากความมีน้ำใจของผู้อ่านเท่านั้น
บริจาค