తదుపరి కొన్ని వారాల్లో NLP సోషలిస్ట్ రిజిస్టర్ యొక్క అత్యంత ఇటీవలి ఎడిషన్కు సంబంధించిన మెటీరియల్ శ్రేణిని అందజేస్తుంది - సంక్షోభం మరియు వామపక్షాలు. మేము వాల్యూమ్కు డేవిడ్ హార్వే యొక్క సహకారంతో ప్రత్యేకమైన ప్రదర్శనతో ప్రారంభిస్తాము, మేము వరుసగా వారాంతాల్లో నాలుగు భాగాలుగా సీరియల్గా చేస్తాము.
లోని ఒక వ్యాసంలో న్యూయార్క్ టైమ్స్ 5 ఫిబ్రవరి 2011న, `హౌసింగ్ బబుల్స్ ఆర్ ఫివ్ అండ్ ఫార్ బిట్వీన్' అనే శీర్షికతో, యునైటెడ్ స్టేట్స్లో హౌసింగ్ ధరల కేస్-షిల్లర్ ఇండెక్స్ నిర్మాణంలో తన పాత్రను అందించిన గొప్ప హౌసింగ్ నిపుణుడిగా పలువురు భావించే ఆర్థికవేత్త రాబర్ట్ షిల్లర్ అందరికీ భరోసా ఇచ్చారు. ఇటీవలి హౌసింగ్ బబుల్ `అరుదైన సంఘటన, అనేక దశాబ్దాలుగా పునరావృతం కాదు'. 2000ల ప్రారంభంలో 'అపారమైన హౌసింగ్ బబుల్' చరిత్రలో ఏ జాతీయ లేదా అంతర్జాతీయ గృహనిర్మాణ చక్రంతో పోల్చదగినది కాదు. మునుపటి బుడగలు చిన్నవి మరియు మరింత ప్రాంతీయంగా ఉన్నాయి. 1830ల చివరలో మరియు 1850లలో యునైటెడ్ స్టేట్స్లో సంభవించిన భూమి బుడగలు మాత్రమే సహేతుకమైన సమాంతరాలు అని అతను నొక్కి చెప్పాడు.1 ఇది, నేను చూపించబోతున్నట్లుగా, పెట్టుబడిదారీ చరిత్రను ఆశ్చర్యపరిచే సరికాని పఠనం. ఇది గుర్తించబడని విధంగా ఉత్తీర్ణత సాధించడం సమకాలీన ఆర్థిక ఆలోచనలో తీవ్రమైన అంధత్వానికి నిదర్శనం. దురదృష్టవశాత్తు, ఇది మార్క్సిస్ట్ రాజకీయ ఆర్థిక వ్యవస్థలో సమానంగా గుడ్డి ప్రదేశంగా కూడా మారుతుంది.
సాంప్రదాయిక ఆర్థిక శాస్త్రం పట్టణీకరణతో పాటు నిర్మించిన వాతావరణంలో పెట్టుబడిని `జాతీయ ఆర్థిక వ్యవస్థ' అని పిలవబడే కొన్ని కల్పిత సంస్థలో జరిగే ముఖ్యమైన వ్యవహారాలకు కొంత సైడ్బార్గా పరిగణిస్తుంది. 'అర్బన్ ఎకనామిక్స్' యొక్క ఉప-రంగం, అందువల్ల, పెద్ద తుపాకులు తమ స్థూల-ఆర్థిక వాణిజ్య నైపుణ్యాలను వేరే చోట ప్రయోగించేటప్పుడు నాసిరకం ఆర్థికవేత్తలు వెళ్ళే రంగంగా చెప్పవచ్చు. తరువాతి వారు పట్టణ ప్రక్రియలను గమనించినప్పుడు కూడా, అవి ప్రాదేశిక పునర్వ్యవస్థీకరణలు, ప్రాంతీయ అభివృద్ధి మరియు నగరాలను నిర్మించడం వంటివి కేవలం పెద్ద ఎత్తున ప్రక్రియల యొక్క భూమి-పలితాలు మాత్రమే అని అనిపించేలా చేస్తాయి, అవి అవి ఉత్పత్తి చేసే వాటి ద్వారా ప్రభావితం కావు. ఆ విధంగా, 2009 ప్రపంచ బ్యాంకు అభివృద్ధి నివేదికలో, మొదటిసారిగా ఆర్థిక భౌగోళిక శాస్త్రాన్ని సీరియస్గా తీసుకున్న రచయితలు, పట్టణ మరియు ప్రాంతీయ అభివృద్ధిలో ఏదైనా విపత్కరంగా తప్పు జరగవచ్చని సూచన లేకుండా చేశారు. ఆర్థిక వ్యవస్థ మొత్తం. పూర్తిగా ఆర్థికవేత్తలచే వ్రాయబడినది (భూగోళ శాస్త్రవేత్తలు, చరిత్రకారులు లేదా పట్టణ సామాజిక శాస్త్రవేత్తలను సంప్రదించకుండా) 'ఆర్థిక అవకాశాలపై భౌగోళిక ప్రభావాన్ని' అన్వేషించడం మరియు 'విధానంలో కేవలం అండర్ కరెంట్ల నుండి స్థలం మరియు స్థలాన్ని ప్రధాన దృష్టికి' పెంచడం లక్ష్యంగా భావించబడింది.
పట్టణ వ్యవహారాలకు (భూమి మరియు ఆస్తి మార్కెట్ల యొక్క ఏదైనా తీవ్రమైన నియంత్రణ వ్యాపారం నుండి రాష్ట్రాన్ని బయటపడేయడం మరియు పట్టణ, ప్రాంతీయ మరియు ప్రాదేశిక ప్రణాళికల జోక్యాలను తగ్గించడం వంటివి) నియోలిబరల్ ఎకనామిక్స్ యొక్క సాధారణ నాస్టమ్లను ఎలా ఉపయోగించాలో రచయితలు నిజానికి చూపించారు. ఆర్థిక వృద్ధిని (అంటే, మూలధన సంచితం) పెంపొందించడానికి ఉత్తమ మార్గం. తమ ప్రతిపాదనల యొక్క సామాజిక మరియు పర్యావరణ పరిణామాలను వివరంగా అన్వేషించడానికి తమకు సమయం లేదా స్థలం లేదని పశ్చాత్తాపం చెందే మర్యాద వారికి ఉన్నప్పటికీ, వారు 'ద్రవ భూమి మరియు ఆస్తి మార్కెట్లు మరియు ఇతర సహాయక సంస్థలను అందించే నగరాలను స్పష్టంగా విశ్వసించారు. ఆస్తి హక్కులను రక్షించడం, ఒప్పందాలను అమలు చేయడం మరియు హౌసింగ్కు ఆర్థిక సహాయం చేయడం వంటివి మార్కెట్ అవసరాలను బట్టి కాలక్రమేణా అభివృద్ధి చెందుతాయి. విజయవంతమైన నగరాలు అధిక-విలువైన వినియోగదారులను విలువైన భూమి కోసం వేలం వేయడానికి అనుమతించడానికి జోనింగ్ చట్టాలను సడలించాయి మరియు కాలక్రమేణా వారి మారుతున్న పాత్రలకు అనుగుణంగా భూ వినియోగ నిబంధనలను అనుసరించాయి.2
కానీ సాధారణ అర్థంలో భూమి ఒక వస్తువు కాదు. ఇది భవిష్యత్ అద్దెల అంచనాల నుండి ఉద్భవించిన మూలధనం యొక్క కల్పిత రూపం. దాని దిగుబడిని పెంచడం వల్ల గత కొన్ని సంవత్సరాలుగా మాన్హాటన్ మరియు సెంట్రల్ లండన్ నుండి తక్కువ లేదా మధ్యస్థ-ఆదాయ కుటుంబాలు తరిమికొట్టబడ్డాయి, వర్గ అసమానతలు మరియు వెనుకబడిన జనాభా శ్రేయస్సుపై విపత్కర ప్రభావాలు ఉన్నాయి. ముంబైలోని ధారావిలోని అధిక-విలువైన భూమిపై తీవ్ర ఒత్తిడి తెచ్చేది ఇదే (ఉత్పాదక మానవ పర్యావరణ వ్యవస్థగా నివేదిక సరిగ్గా చిత్రీకరించిన మురికివాడ). ప్రపంచ బ్యాంకు నివేదిక క్లుప్తంగా చెప్పాలంటే, 2007-09 సంక్షోభం వంటి స్థూల-ఆర్థిక అంతరాయాలకు కారణమైన స్వేచ్ఛా-మార్కెట్ ఫండమెంటలిజాన్ని సమర్థిస్తుంది, దానితో పాటుగా వర్గీకరణ, పొరుగు ప్రాంతాల విధ్వంసం మరియు తక్కువ-ఆదాయం యొక్క తొలగింపుకు వ్యతిరేకంగా పట్టణ సామాజిక ఉద్యమాలు ఉన్నాయి. అధిక విలువ కలిగిన భూ వినియోగానికి దారితీసే విధంగా జనాభా.
1980ల మధ్యకాలం నుండి, నయా ఉదారవాద పట్టణ విధానం (ఉదాహరణకు, యూరోపియన్ యూనియన్ అంతటా వర్తించబడింది) సంపదను తక్కువ ప్రయోజనకరమైన పొరుగు ప్రాంతాలు, నగరాలు మరియు ప్రాంతాలకు పునఃపంపిణీ చేయడం నిరర్థకమని మరియు వనరులను డైనమిక్ `ఆంట్రప్రెన్య్యూరియల్' వృద్ధి ధృవాలకు మార్చాలని నిర్ధారించింది. 'ట్రికిల్ డౌన్' యొక్క ప్రాదేశిక సంస్కరణ ఆ తర్వాత సామెత దీర్ఘకాలంలో (ఎప్పటికీ రాదు) ఆ ఇబ్బందికరమైన ప్రాంతీయ, ప్రాదేశిక మరియు పట్టణ అసమానతలను చూసుకుంటుంది. నగరాన్ని డెవలపర్లు మరియు ఊహాజనిత ఫైనాన్షియర్ల వైపుకు మార్చడం వల్ల అందరికీ ప్రయోజనం చేకూరుతుంది! చైనీయులు తమ నగరాల్లోని భూ వినియోగాలను స్వేచ్ఛా మార్కెట్ శక్తులకు విముక్తి చేసి ఉంటే, ప్రపంచ బ్యాంక్ నివేదిక వాదించింది, వారి ఆర్థిక వ్యవస్థ దాని కంటే వేగంగా అభివృద్ధి చెందుతుంది!
ప్రపంచ బ్యాంక్ స్పష్టంగా ఊహాజనిత మూలధనానికి అనుకూలంగా ఉంటుంది మరియు వ్యక్తులకు కాదు. ఒక నగరం బాగా చేయగలదనే ఆలోచన (మూలధన సంచితం పరంగా) దాని ప్రజలు (ప్రత్యేక వర్గం కాకుండా) మరియు పర్యావరణం చెడుగా ఉన్నప్పుడు ఎప్పుడూ పరిశీలించబడదు. ఇంకా ఘోరంగా, నివేదిక 2007-09 సంక్షోభానికి మూలంగా ఉన్న విధానాలతో లోతుగా భాగస్వామ్యమైంది. లెమాన్ దివాళా తీసిన ఆరు నెలల తర్వాత మరియు US హౌసింగ్ మార్కెట్ పుల్లగా మారిన దాదాపు రెండు సంవత్సరాల తర్వాత మరియు జప్తు సునామీని స్పష్టంగా గుర్తించగలిగిన తర్వాత ఈ నివేదిక ప్రచురించబడినందున ఇది ప్రత్యేకంగా బేసిగా ఉంది. ఉదాహరణకు, విమర్శనాత్మక వ్యాఖ్యానం యొక్క సూచన లేకుండా మనకు చెప్పబడింది:
1980ల ద్వితీయార్థంలో ఆర్థిక వ్యవస్థల నియంత్రణ సడలింపు తర్వాత, మార్కెట్ ఆధారిత హౌసింగ్ ఫైనాన్సింగ్ వేగంగా విస్తరించింది. రెసిడెన్షియల్ తనఖా మార్కెట్లు ఇప్పుడు అభివృద్ధి చెందిన దేశాలలో స్థూల జాతీయోత్పత్తి (GDP)లో 40 శాతానికి సమానం, అయితే అభివృద్ధి చెందుతున్న దేశాలలో ఉన్నవి చాలా చిన్నవి, సగటు GDPలో 10 శాతం కంటే తక్కువ. పబ్లిక్ పాత్ర బాగా నియంత్రించబడిన ప్రైవేట్ ప్రమేయాన్ని ప్రేరేపించడం… సరళమైన, అమలు చేయగల మరియు వివేకవంతమైన తనఖా ఒప్పందాల కోసం చట్టపరమైన పునాదులను ఏర్పాటు చేయడం మంచి ప్రారంభం. ఒక దేశం యొక్క వ్యవస్థ మరింత అభివృద్ధి చెంది మరియు పరిపక్వత చెందినప్పుడు, ప్రభుత్వ రంగం ద్వితీయ తనఖా మార్కెట్ను ప్రోత్సహిస్తుంది, ఆర్థిక ఆవిష్కరణలను అభివృద్ధి చేస్తుంది మరియు తనఖాల సెక్యూరిటీని విస్తరించవచ్చు. నివాసి-యాజమాన్య గృహం, సాధారణంగా గృహం యొక్క అతిపెద్ద ఏకైక ఆస్తి, సంపద సృష్టి, సామాజిక భద్రత మరియు రాజకీయాలలో ముఖ్యమైనది. వారి ఇంటిని కలిగి ఉన్న లేదా సురక్షితమైన పదవీకాలం ఉన్న వ్యక్తులు వారి సంఘంలో ఎక్కువ వాటాను కలిగి ఉంటారు మరియు తద్వారా తక్కువ నేరం, బలమైన పాలన మరియు మెరుగైన స్థానిక పర్యావరణ పరిస్థితుల కోసం లాబీయింగ్ చేసే అవకాశం ఉంది.3
ఇటీవలి సంఘటనలు చూస్తే ఈ ప్రకటనలు ఆశ్చర్యం కలిగించేవి కావు. సబ్-ప్రైమ్ తనఖా వ్యాపారాన్ని రోల్-ఆన్ చేయండి, అందరికీ ఇంటి యాజమాన్యం యొక్క ప్రయోజనాల గురించి పాబ్లమ్ అపోహలు మరియు అనుమానాస్పద పెట్టుబడిదారులకు విక్రయించడానికి అధిక రేటింగ్ ఉన్న CDOలలో విషపూరిత తనఖాలను దాఖలు చేయడం! రోల్-ఆన్ అంతులేని సబర్బనైజేషన్, ఇది మానవ నివాసం కోసం గ్రహం భూమిని నిరంతరాయంగా ఉపయోగించడం కోసం సహేతుకమైన దానికి మించి భూమి మరియు శక్తిని వినియోగించే మార్గం! గ్లోబల్ వార్మింగ్ సమస్యలతో పట్టణీకరణ గురించి వారి ఆలోచనను అనుసంధానించడానికి తమకు ఎలాంటి రిమిట్ లేదని రచయితలు స్పష్టంగా చెప్పవచ్చు. అలాన్ గ్రీన్స్పాన్తో పాటు, వారు 2007-09 సంఘటనల ద్వారా తాము గుడ్డి పక్షంగా ఉన్నారని మరియు వారు చిత్రించిన రోజీ దృష్టాంతానికి సంబంధించిన ఏదైనా ఇబ్బంది కలిగించే విషయాన్ని ఊహించలేమని కూడా వాదించవచ్చు. వారు కలిగి ఉన్న వాదనలో 'వివేకం' మరియు 'బాగా నియంత్రించబడిన' పదాలను చొప్పించడం ద్వారా, సంభావ్య విమర్శలకు వ్యతిరేకంగా 'హెడ్జ్' చేశారు.
కానీ వారు తమ నయా ఉదారవాద నాస్టమ్లను బలపరచడానికి అసంఖ్యాకమైన 'వివేకంతో ఎన్నుకున్న' చారిత్రక ఉదాహరణలను ఉదహరించారు కాబట్టి, 1973 సంక్షోభం అనేక బ్యాంకులను పడగొట్టిన ప్రపంచ ఆస్తి మార్కెట్ క్రాష్లో ఉద్భవించిందని వారు ఎలా తప్పిపోయారు? 1990లో జపనీస్ విజృంభణ ముగింపు భూమి ధరల పతనానికి అనుగుణంగా ఉందని వారు గమనించలేదా (ఇప్పటికీ కొనసాగుతోంది); స్వీడిష్ బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థను 1992లో ప్రాపర్టీ మార్కెట్లలో అధికం చేయడం వల్ల జాతీయం చేయవలసి వచ్చింది; 1997లో తూర్పు మరియు ఆగ్నేయాసియాలో పతనానికి ట్రిగ్గర్లలో ఒకటి థాయిలాండ్లో అధిక పట్టణ అభివృద్ధి; యునైటెడ్ స్టేట్స్లో 98 నాటి వాణిజ్య ఆస్తి-నేతృత్వంలోని పొదుపులు మరియు రుణ సంక్షోభం US పన్ను చెల్లింపుదారులకు US$1987 బిలియన్ల ఖర్చుతో అనేక వందల ఆర్థిక సంస్థలు కడుపునింపజేసాయి (ఈ పరిస్థితిని అప్పటి ఛైర్మన్గా ఉన్న విలియం ఐజాక్స్ ఉపయోగించారు. ఫెడరల్ డిపాజిట్ ఇన్సూరెన్స్ కార్పొరేషన్, 90లో అతను అమెరికన్ బ్యాంకర్స్ అసోసియేషన్ను జాతీయీకరణ చేస్తామని బెదిరించాడు, వారు తమ మార్గాలను సరిదిద్దుకోకపోతే)?4
ఇంత జరుగుతున్నప్పుడు ప్రపంచ బ్యాంకు ఆర్థికవేత్తలు ఎక్కడ ఉన్నారు? 1973 నుండి వందలాది ఆర్థిక సంక్షోభాలు ఉన్నాయి (అంతకు ముందు చాలా తక్కువ వాటితో పోలిస్తే) మరియు వాటిలో కొన్ని ఆస్తి లేదా పట్టణాభివృద్ధికి నాయకత్వం వహించాయి. 2000 తర్వాత US హౌసింగ్ మార్కెట్లలో ఏదో తప్పు జరుగుతోందని, రాబర్ట్ షిల్లర్తో సహా, దాని గురించి ఆలోచించిన దాదాపు ఎవరికైనా ఇది చాలా స్పష్టంగా ఉంది. కానీ అతను దానిని వ్యవస్థాగతంగా కాకుండా అసాధారణమైనదిగా భావించాడు. పైన పేర్కొన్న ఉదాహరణలన్నీ కేవలం ప్రాంతీయ సంఘటనలు మాత్రమే అని షిల్లర్ బాగా క్లెయిమ్ చేయగలడు. అయితే, బ్రెజిల్ లేదా చైనా ప్రజల దృక్కోణంలో, 5-2007 సంక్షోభం ఏర్పడింది. భౌగోళిక కేంద్రం US నైరుతి మరియు ఫ్లోరిడా (జార్జియాలో కొంత స్పిల్ఓవర్తో పాటు) మరికొన్ని హాట్ స్పాట్లతో పాటు (గొణుగుతున్న జప్తు బాల్టిమోర్ మరియు క్లీవ్ల్యాండ్ వంటి పాత నగరాల్లోని పేద ప్రాంతాలలో 09లో ప్రారంభమైన సంక్షోభాలు చాలా స్థానికంగా ఉన్నాయి మరియు ప్రభావితమైన వారు ఆఫ్రికన్-అమెరికన్లు మరియు మైనారిటీలకు చెందినవారు). అంతర్జాతీయంగా, స్పెయిన్ మరియు ఐర్లాండ్ చాలా ఘోరంగా క్యాచ్ అవుట్ అయ్యాయి, కొంతమేరకు బ్రిటన్ కూడా. కానీ ఫ్రాన్స్, జర్మనీ, నెదర్లాండ్స్, పోలాండ్ లేదా ఆ సమయంలో ఆసియా అంతటా ఆస్తి మార్కెట్లలో తీవ్రమైన సమస్యలు లేవు.
యునైటెడ్ స్టేట్స్లో కేంద్రీకృతమై ఉన్న ప్రాంతీయ సంక్షోభం 1990వ దశకం ప్రారంభంలో జపాన్ లేదా స్వీడన్లో జరగని విధంగా, ఖచ్చితంగా చెప్పాలంటే, ప్రపంచవ్యాప్తంగా విస్తరించింది. కానీ 1987లో కేంద్రీకృతమైన సేవింగ్స్ & లోన్ సంక్షోభం (ఇప్పటికీ పూర్తిగా భిన్నమైన సంఘటనగా పరిగణించబడుతున్న తీవ్రమైన స్టాక్ క్రాష్ సంవత్సరం) ప్రపంచ పరిణామాలను కలిగి ఉంది. 1973 ప్రారంభంలో చాలా నిర్లక్ష్యం చేయబడిన గ్లోబల్ ప్రాపర్టీ మార్కెట్ క్రాష్ విషయంలో కూడా ఇది నిజం. సాంప్రదాయిక జ్ఞానం ప్రకారం 1973 చివరలో చమురు ధరల పెరుగుదల మాత్రమే ముఖ్యమైనది. కానీ ఆస్తి పతనం చమురు ధరల పెంపుకు ఆరు నెలలు లేదా అంతకంటే ఎక్కువ ముందు ఉందని మరియు పతనం నాటికి మాంద్యం బాగానే ఉందని తేలింది. USలో రియల్ ఎస్టేట్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ట్రస్ట్ ఆస్తులు 2లో $1969 బిలియన్ల నుండి 20లో $1973 బిలియన్లకు పెరిగాయి మరియు అదే కాలంలో వాణిజ్య బ్యాంకు తనఖా రుణాలు $66.7 బిలియన్ల నుండి $113.6 బిలియన్లకు పెరగడం ద్వారా ఈ బూమ్ కొలవవచ్చు. 1973 వసంతకాలంలో జరిగిన ఆస్తి మార్కెట్ పతనం (స్పష్టమైన ఆదాయ కారణాల వల్ల) స్థానిక రాష్ట్రాల ఆర్థిక సంక్షోభంలోకి ప్రవేశించింది (మాంద్యం చమురు ధరల గురించి మాత్రమే జరిగి ఉంటే ఇది జరిగేది కాదు). 1975 నాటి న్యూయార్క్ నగర ఆర్థిక సంక్షోభం చాలా ముఖ్యమైనది, ఎందుకంటే ఆ సమయంలో అది ప్రపంచంలోని అతిపెద్ద పబ్లిక్ బడ్జెట్లలో ఒకదానిని నియంత్రించింది (ప్రపంచంలోని పేలుడును నివారించడానికి న్యూయార్క్ నగరానికి బెయిల్ ఇవ్వాలని ఫ్రెంచ్ అధ్యక్షుడు మరియు పశ్చిమ జర్మన్ ఛాన్సలర్ నుండి అభ్యర్థనలను ప్రాంప్ట్ చేసింది. ఆర్థిక మార్కెట్లలో). నైతిక ప్రమాదాన్ని బ్యాంకులకు బహుమతిగా ఇవ్వడం మరియు మునిసిపల్ కాంట్రాక్టులు మరియు సేవల పునర్నిర్మాణం ద్వారా ప్రజలు చెల్లించేలా చేసే నయా ఉదారవాద పద్ధతుల ఆవిష్కరణకు న్యూయార్క్ కేంద్రంగా మారింది. ఇటీవలి ప్రాపర్టీ మార్కెట్ క్రాష్ ప్రభావం కాలిఫోర్నియా వంటి రాష్ట్రాల వర్చువల్ దివాళా తీయడానికి కూడా దారితీసింది, USలో దాదాపు ప్రతిచోటా రాష్ట్ర మరియు మునిసిపల్ ప్రభుత్వ ఆర్థిక మరియు ప్రభుత్వ ఉద్యోగాలలో భారీ ఒత్తిడిని సృష్టించింది. 1970ల నాటి న్యూయార్క్ నగర ఆర్థిక సంక్షోభం యొక్క కథ కాలిఫోర్నియా రాష్ట్రాన్ని వింతగా పోలి ఉంటుంది, ఇది నేడు ప్రపంచంలో ఎనిమిదో అతిపెద్ద పబ్లిక్ బడ్జెట్ను కలిగి ఉంది.6
నేషనల్ బ్యూరో ఆఫ్ ఎకనామిక్ రీసెర్చ్ ఇటీవల పెట్టుబడిదారీ విధానం యొక్క లోతైన సంక్షోభాలను రేకెత్తించడంలో ఆస్తి విజృంభణ పాత్రకు మరొక ఉదాహరణను కనుగొంది. 1920లలో రియల్ ఎస్టేట్ డేటా అధ్యయనం నుండి, గోయెట్జ్మాన్ మరియు న్యూమాన్ 'పబ్లిక్గా జారీ చేయబడిన రియల్ ఎస్టేట్ సెక్యూరిటీలు 1920లలో రియల్ ఎస్టేట్ నిర్మాణ కార్యకలాపాలను ప్రభావితం చేశాయని మరియు అనుషంగిక చక్రం యొక్క యంత్రాంగం ద్వారా వాటి మదింపులో విచ్ఛిన్నం, దారితీసిందని నిర్ధారించారు. తదుపరి స్టాక్ మార్కెట్ పతనం 1929-30'. హౌసింగ్కు సంబంధించి, ఫ్లోరిడా, అప్పటిలాగానే, 8,000 మరియు 1919 మధ్యకాలంలో 1925 శాతం పెరిగిన బిల్డింగ్ పర్మిట్ నామమాత్రపు విలువతో ఊహాజనిత అభివృద్ధికి కేంద్రంగా ఉంది. జాతీయంగా, గృహాల విలువలలో పెరుగుదల అంచనాలు దాదాపు 400 శాతం ఉన్నాయి. దాదాపు అదే కాలంలో. కానీ ఇది దాదాపు పూర్తిగా న్యూయార్క్ మరియు చికాగోలో కేంద్రీకృతమై ఉన్న వాణిజ్య అభివృద్ధితో పోలిస్తే ఒక సైడ్షో, ఇక్కడ అన్ని రకాల ఆర్థిక మద్దతులు మరియు సెక్యురిటైజేషన్ విధానాలు '2000ల మధ్యలో మాత్రమే సరిపోలిన' విజృంభణకు ఆజ్యం పోసేందుకు రూపొందించబడ్డాయి. న్యూయార్క్ నగరంలో ఎత్తైన భవన నిర్మాణంపై గోయెట్జ్మాన్ మరియు న్యూమాన్ సంకలనం చేసిన గ్రాఫ్ ఇంకా ఎక్కువ చెప్పడం. 1929, 1973, 1987 మరియు 2000ల క్రాష్కు ముందు ఉన్న ఆస్తి విజృంభణలు పైకెస్టాఫ్ లాగా నిలుస్తాయి. న్యూయార్క్ నగరంలో మన చుట్టూ మనం చూసే భవనాలు, వారు పదునైన రీతిలో గమనించి, `ఒక నిర్మాణ ఉద్యమం కంటే ఎక్కువ; అవి చాలావరకు విస్తృతమైన ఆర్థిక దృగ్విషయం యొక్క అభివ్యక్తి. 1920లలో రియల్ ఎస్టేట్ సెక్యూరిటీలు ప్రతి బిట్గా `ఇప్పటిలాగే విషపూరితమైనవి' అని పేర్కొంటూ, వారు ఇలా ముగించారు: `న్యూయార్క్ స్కైలైన్ అనేది ఒక ఊహాజనిత ప్రజల నుండి పెట్టుబడిని బిల్డింగ్ వెంచర్లకు అనుసంధానించే సెక్యురిటైజేషన్ సామర్థ్యాన్ని పూర్తిగా గుర్తు చేస్తుంది. ప్రారంభ రియల్ ఎస్టేట్ సెక్యూరిటీల మార్కెట్పై పెరిగిన అవగాహన భవిష్యత్తులో అధ్వాన్నమైన పరిస్థితుల కోసం మోడలింగ్ చేసేటప్పుడు విలువైన ఇన్పుట్ను అందించే సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉంటుంది. ఫైనాన్షియల్ మార్కెట్లలోని ఆశావాదం ఉక్కును పెంచే శక్తిని కలిగి ఉంది, కానీ అది భవనాన్ని చెల్లించదు.7
ఆస్తి మార్కెట్ బూమ్లు మరియు బస్ట్లు, స్పష్టంగా, విడదీయరాని విధంగా ఊహాజనిత ఆర్థిక ప్రవాహాలతో ముడిపడి ఉన్నాయి మరియు ఈ బూమ్లు మరియు బస్ట్లు సాధారణంగా స్థూల-ఆర్థిక వ్యవస్థకు తీవ్రమైన పరిణామాలను కలిగి ఉంటాయి అలాగే వనరుల క్షీణత మరియు పర్యావరణ క్షీణతపై అన్ని రకాల బాహ్య ప్రభావాలను కలిగి ఉంటాయి. ఇంకా, GDPలో ఆస్తి మార్కెట్ల వాటా ఎంత ఎక్కువగా ఉంటే, అంతర్నిర్మిత వాతావరణంలో ఫైనాన్సింగ్ మరియు పెట్టుబడికి మధ్య ఉన్న సంబంధం స్థూల సంక్షోభాల సంభావ్య మూలంగా మారుతుంది. థాయ్లాండ్ వంటి అభివృద్ధి చెందుతున్న దేశాల విషయంలో, ప్రపంచ బ్యాంకు నివేదిక సరైనదైతే, గృహనిర్మాణ తనఖాలు GDPలో కేవలం 10 శాతానికి సమానం అయితే, ఆస్తి పతనం ఖచ్చితంగా స్థూల-ఆర్థిక పతనానికి దోహదం చేయగలదు కానీ పూర్తిగా శక్తివంతం కాదు. 1997-98లో జరిగింది), అయితే యునైటెడ్ స్టేట్స్లో హౌసింగ్ తనఖా రుణం GDPలో 40 శాతానికి సమానం అయితే, అది ఖచ్చితంగా 2007-09 సంక్షోభాన్ని సృష్టించగలదు.
గమనికలు
1 రాబర్ట్ షిల్లర్, `హౌసింగ్ బుడగలు కొన్ని మరియు చాలా మధ్య ఉన్నాయి', న్యూయార్క్ టైమ్స్, 5 ఫిబ్రవరి 2011.
2 వరల్డ్ డెవలప్మెంట్ రిపోర్ట్ 2009: రీషేపింగ్ ఎకనామిక్ జియోగ్రఫీ, వాషింగ్టన్ DC: ది వరల్డ్ బ్యాంక్, 2009. డేవిడ్ హార్వేలో నా మునుపటి విమర్శను చూడండి, `అసెస్మెంట్: రీషేపింగ్ ఎకనామిక్ జియోగ్రఫీ: ది వరల్డ్ డెవలప్మెంట్ రిపోర్ట్',అభివృద్ధి మరియు మార్పు, 40(6), 1269-77, 2009.
3 ప్రపంచ బ్యాంకు అభివృద్ధి నివేదిక, పే. 206.
4 గ్రాహం టర్నర్, క్రెడిట్ క్రంచ్: హౌసింగ్ బబుల్స్, గ్లోబలైజేషన్ మరియు ది
ప్రపంచవ్యాప్త ఆర్థిక సంక్షోభం, లండన్: ప్లూటో, 2008; డేవిడ్ హార్వే, పోస్ట్ మాడర్నిటీ యొక్క స్థితి, ఆక్స్ఫర్డ్: బాసిల్ బ్లాక్వెల్, పేజీలు. 145-6, 169.
5 డేవిడ్ హార్వే, కొత్త సామ్రాజ్యవాదం, ఆక్స్ఫర్డ్: ఆక్స్ఫర్డ్ యూనివర్శిటీ ప్రెస్, 2003, p. 113; రాబర్ట్ షిల్లర్, అహేతుక ఉత్సాహం, ప్రిన్స్టన్: ప్రిన్స్టన్ యూనివర్సిటీ ప్రెస్, 2000.
6 జాన్ ఇంగ్లీష్ మరియు ఎమర్సన్ గ్రే, రాబోయే రియల్ ఎస్టేట్ క్రాష్, న్యూ రోచెల్, NY: ఆర్లింగ్టన్ హౌస్ పబ్లిషర్స్, 1979; విలియం టాబ్, ది లాంగ్ డిఫాల్ట్: న్యూయార్క్ నగరం మరియు అర్బన్ ఫిస్కల్ క్రైసిస్, న్యూయార్క్: మంత్లీ రివ్యూ ప్రెస్, 1982; డేవిడ్ హార్వే, నియోలిబరలిజం యొక్క సంక్షిప్త చరిత్ర, ఆక్స్ఫర్డ్: ఆక్స్ఫర్డ్ యూనివర్శిటీ ప్రెస్, 2005; అశోక్ బర్ధన్ మరియు రిచర్డ్ వాకర్, `కాలిఫోర్నియా, పివోట్ ఆఫ్ ది గ్రేట్ రిసెషన్', వర్కింగ్ పేపర్ సిరీస్, ఇన్స్టిట్యూట్ ఫర్ రీసెర్చ్ ఆన్ లేబర్ అండ్ ఎంప్లాయ్మెంట్, యూనివర్సిటీ ఆఫ్ కాలిఫోర్నియా, బర్కిలీ, 2010.
7 విలియం గోట్జ్మన్ మరియు ఫ్రాంక్ న్యూమాన్, `1920లలో సెక్యూరిటైజేషన్', వర్కింగ్ పేపర్స్, నేషనల్ బ్యూరో ఆఫ్ ఎకనామిక్ రీసెర్చ్, 2010; యూజీన్ వైట్, `లెసన్స్ ఫ్రమ్ ది గ్రేట్ అమెరికన్ రియల్ ఎస్టేట్ బూమ్ అండ్ బస్ట్ ఆఫ్ ది 1920', వర్కింగ్ పేపర్స్, నేషనల్ బ్యూరో ఆఫ్ ఎకనామిక్ రీసెర్చ్, 2010.
ZNetwork దాని పాఠకుల దాతృత్వం ద్వారా మాత్రమే నిధులు సమకూరుస్తుంది.
దానం