Včeraj je prišla novica, da Komisija za trgovanje s terminskimi pogodbami na blago (CFTC) preiskuje morebitno manipulacijo trga trgovanja z nafto.
To je dobro, čeprav CFTC ni ravno najbolj agresiven regulator. (Pravi Judy Dugan iz Consumer Watchdog: "Na prvi pogled preiskava diši po lisici, ki preiskuje pomanjkanje kokoši v kokošnjaku.")
Tržna manipulacija morda prispeva k nedavnemu skoku cen nafte – čeprav je tudi v najslabšem primeru le del zgodbe. Najpomembnejša dejavnika sta ponudba in povpraševanje: ponudba težko dohaja nezmanjšano rast povpraševanja.
Ali podjetja z Wall Streeta in hedge skladi dejansko manipulirajo z naftnim trgom? Morda. Vsekakor obstaja dovolj navzkrižij interesov in neregulacije, da je taka dejavnost verjetna. To niso ravno fantje s častnimi dosežki.
Ali špekulacije dvigujejo ceno, je ločeno vprašanje od manipulacije. Naložbeni dolarji se zlivajo v terminske pogodbe za nafto, kar očitno zvišuje ceno. To bolj odraža ponudbo in povpraševanje po terminskih pogodbah za nafto kot naložbeno orodje kot razpoložljivo ponudbo in povpraševanje po dejanski surovi nafti. Nekaj nepomembnega dela nedavnega dviga cen je skoraj zagotovo posledica te špekulativne dejavnosti, ki jo spodbuja nakupovanje s finančnim vzvodom (uporaba izposojenega denarja).
Ob koncu leta 2007, ko so cene nafte znašale okoli 100 dolarjev za sod (šokantna višina pred samo pol leta), je Jennifer Wedekind, moja kolegica pri Multinational Monitor, intervjuvala približno ducat naftnih analitikov o ceni nafte. Razdeljeni so bili glede razlogov za visoke cene nafte v višini 100 dolarjev, pri čemer so se nekateri strinjali, da so špekulacije - ne pa manipulacije - igrale vlogo, drugi pa so to ostro zanikali.
Med tistimi, ki so špekulacijam pripisali določeno vlogo, je bila Linda Rafield, višja naftna analitičarka pri Plattsu: "Videli smo, da skladi denarnega trga ter upravljavci premoženja in portfelja zagotovo vlagajo denar v surovinski sektor, in to je zagotovo dvignilo cene, saj večina teh ljudi bo zloglasno trgovala z dolge strani." Proti špekulacijam kot dejavniku je bil Jeff Rubin, glavni ekonomist in glavni strateg pri CIBC World Markets. Na vprašanje, kateri dejavniki so povzročili skok cen, je dejal: "Vsekakor ne nestabilnost Bližnjega vzhoda ali špekulacije ali tako imenovani geopolitični dejavniki."
Šest mesecev kasneje se zdi, da so špekulacije postale vse pomembnejše. Le zelo težko je ugotoviti, kaj se je v zadnjega pol leta zgodilo, da so cene poskočile za tretjino.
Drugi ključni dejavnik rasti cen je padec vrednosti dolarja. Sod nafte danes je vreden sod nafte jutri. Če bo dolar jutri vreden manj kot danes, bo dolarska vrednost sodčka nafte jutri višja. V primerjavi s košarico valut je dolar od leta 25 padel za 2003 odstotkov, od svojega vrha leta 2001 pa precej več.
Toda ne glede na porazdelitev krivde za današnjo ceno sta najpomembnejša dejavnika v veliki sliki ponudba in povpraševanje.
Svetovno povpraševanje vztrajno narašča, zahvaljujoč zelo hitro naraščajoči porabi nafte v
Globalna ponudba je skromna. Nekateri trdijo, da je to zato, ker je svet na ali blizu "vrha proizvodnje nafte", prelomne točke, ko je bila izčrpana polovica svetovne nafte in začnejo donosi upadati, kar ima zelo velike učinke na ceno.
Drugačen pogled je neprijeten z apokaliptičnim elementom teorije o najvišji količini nafte. S tega vidika je na voljo več nafte ali podobnih nadomestkov, kot sta katranski pesek ali skrilavec, vendar jo je težje in dražje dobiti. To je najprimernejši pogled analitikov naftne industrije (mnogi od njih ugotavljajo, da je s tehnološkega vidika veliko nafte enostavno doseči – na primer v
Kakor koli že, izzivi pri ponudbi v kombinaciji s hitro rastočim povpraševanjem pomenijo, da bodo svet priča vztrajno višjim cenam. Poleg tega bo zelo omejena dobava neizogibno vodila do skokov cen, ki se od blizu zdijo neracionalni.
Charles Maxwell, višji energetski analitik pri Weeden & Co, pravi: »Dokler je izkoriščenost zmogljivosti v svetovnem sistemu za proizvodnjo surove nafte 98-odstotna, kar je danes, in dokler bo morda ena in pol, 2 odstotek, to je presežek, je v obliki savdske težke, kisle surove nafte, ki je tipična ameriška rafinerija ne more več uporabljati – porabijo nekaj, vendar je ne morejo več uporabiti, ker ima zelo resne učinke na jamičasto notranjosti teh cevi in nato zahteva, da se rafinerija zapre za daljši čas, in ponovno popravilo vseh cevi — imeli bomo te periodične dvige cen te vrste."
Maxwell pojasnjuje: "Vsak sistem mora imeti malo ublažitve med težavami, ki se zgodijo – vremenskimi dejavniki ali izklopi za politične namene ali političnimi boji zaradi državljanskih vojn. V tem sistemu nimamo dovolj ublažitve. Običajno je izkoriščenost zmogljivosti se šteje za idealnega okoli 94 do 95 odstotkov. Torej je naša 98-odstotna izkoriščenost zmogljivosti precej nad tem in je ne moremo zmanjšati, ker potrebujemo 5 do 7 let, da jo ustvarimo, in danes ne porabljamo denarja, ki bi ustvaril čez 5 do 7 let."
Torej, vsekakor nadaljujte s temeljito preiskavo tržne manipulacije in pritrdite ponovni regulaciji naftnih trgov, ki so zdaj preveč finančno organizirani in odstranjeni iz nakupa in prodaje prave nafte.
Toda izzivi med ponudbo in povpraševanjem, s katerimi se sooča svet, so veliko resnejši od špekulativnih in drugih dejavnikov, ki prispevajo k sedanji rasti cen.
Težko si je predstavljati, zakaj
Robert Weissman je urednik časopisa Washington, D.C Večnacionalni monitorin direktor Essential Action.
ZNetwork se financira izključno z velikodušnostjo svojih bralcev.
Donate