Standard&Poors (S&P) подарило Южной Африке несколько устрашающих часов ожидания в прошлую пятницу, сразу после того, как улеглась пыль от политической бури на предыдущей неделе. Агентство понизило рейтинг государственных ценных бумаг, номинированных в местной валюте (рандах), хотя и воздержалось от присвоения международным ценным бумагам опасного статуса «мусорных». Это был момент для самоанализа правящей деловой и политической партийной элиты, но, вздохнув с облегчением, они не заглянули достаточно далеко.
В период, когда ситуация близка к рецессии, а уровень безработицы растет, местные и международные наблюдатели, вероятно, ошибаются, считая президента Джейкоба Зуму почти исчерпанной силой. Правящий Африканский национальный конгресс (АНК) в прошлый понедельник обратился к хорошо проверенным стратегиям промедления и сокрытия, чтобы в очередной раз защитить Зуму. На состоявшемся в предыдущие выходные заседании Национального исполнительного комитета (НИК) АНК рассматривалась идея о том, что он должен уйти в отставку, предположительно, чтобы его заменил его заместитель, миллиардер (и бывший профсоюзный деятель) Сирил Рамафоса, что намного раньше запланированного АНК на декабрь 2017 года голосование руководства. (Другим крупным претендентом на пост президента АНК является бывшая жена Зумы, уходящий в отставку председатель Африканского союза Нкосозана Дламини-Зума, а потенциальным компромиссным кандидатом является казначей АНК Звели Мхизе.)
Сообщается, что треть делегатов НИК поддержала его отзыв, но Зума снова сохранил контроль над ситуацией. Способность партии к «самокоррекции», похоже, исчерпана, и очень многие лидеры «захвачены» тщательно выстроенной системой патронажа, сосредоточенной на трех братьях-иммигрантах из Индии, Гуптах. Заместитель министра финансов Мчебеси Йонас представил доказательства существования этой системы в марте прошлого года в форме устного предложения Гуптаса стать министром финансов (вместе с вознаграждением в размере 43 миллионов долларов), если он будет служить их интересам в крупных контрактах на закупки.
Тогдашний генеральный секретарь АНК Гведе Манташе объявило«Мы будем иметь дело с более широкой картиной. Мы отказываемся узко подходить к этому вопросу, потому что угроза больше, чем этот один инцидент». Однако в мае он закончился расследование Гупта о «захвате государства», заявив, что оно было «бесплодным», предположительно из-за недостаточности доказательств. Однако в прошлом месяце уходящий в отставку независимый общественный защитник Тули Мадонсела опубликовал потрясающий доклад, обобщающий доказательства должностных преступлений Гупты, которые вынудили полугосударственного лидера электроэнергетики уйти в отставку с унижением.
Прошедшая неделя была еще более насыщенной событиями из-за внутренней попытки АНК свергнуть Зуму. Без сомнения, оппозиционные партии правоцентристов (Демократический альянс) и крайне левых (Борцы за экономическую свободу) спокойно приветствовали продолжение правления Зумы, потому что гораздо худшим результатом была бы его замена Рамафосой. Несмотря на его роль в резне в Марикане, в предстоящие месяцы его будет труднее высмеивать.
Снова рейтинг, просто не хватает мусора
Но крупные инвесторы, очевидно, надеялись, что Зума падет и что восхождение Рамафосы положит конец угрозе карьере их любимого политика АНК, министра финансов Правина Гордхана. Учитывая, какой властью обладают рейтинговые агентства, Гордхан, похоже, избежал ожидаемых перестановок в кабинете министров, в результате которых Зума пойдет ва-банк. Агентства сохраняют эту власть, потому что, хотя Fitch, Moody's и S&P в своих последних заявлениях пессимистично комментировали правление Зумы, они не понизили рейтинг Южной Африки до мусорного статуса. Кнут по-прежнему находится над головой Южной Африки в ожидании рейтингов в июне следующего года.
Отсрочка оставила все экономически сознательное население Южной Африки осторожно празднуем. Однако в прошлую пятницу заявление Агентству S&P – обычно более строгому судье, чем Fitch и Moody’s – не хватало логики и убежденности, если не считать предсказуемого неолиберального средства, направленного на сокращение бюджетного дефицита и еще большее снижение ограниченного влияния лейбористов. С другой стороны, некомпетентность S&P может позволить южноафриканцам лучше оспаривать всеобъемлющую власть рейтинговых агентств.
Ибо это опасные учреждения чьи ошибки – например. Поскольку мировой финансовый кризис 2008 года набирал обороты, присвоив рейтинги инвестиционного уровня AAA компаниям Lehman Brothers и AIG незадолго до их краха, а также Enron за четыре дня до его падения в 2001 году, это может стать катастрофой для инвесторов и экономики в целом.
Неудивительно, что на октябрьском саммите лидеров Бразилии, России, Индии, Китая и Южной Африки (БРИКС) в Гоа была достигнута договоренность о Больше «Создание независимого Рейтингового агентства БРИКС на основе рыночных принципов в целях дальнейшего укрепления глобальной архитектуры управления». Однако, учитывая, насколько плохо «рыночно-ориентированные принципы» выдерживают хаотичную мировую финансовую систему, а также учитывая доминирование неолиберальных экономических бюрократов в БРИКС, эта стратегия выглядит столь же обреченной на провал, как и предполагаемая реформа «управления» БРИКС в странах БРИКС. Международный валютный фонд в декабре прошлого года. Затем, помимо Южной Африки (которая потеряла 21 процент голосов), четыре страны БРИКС увеличили долю голосов в МВФ за счет Нигерии и Венесуэлы (каждая из которых потеряла -41%), а также многих других бедных стран Африки и Латинской Америки.
На этой неделе главный вопрос, над которым стоит задуматься, заключается в том, почему, учитывая совершенно безумную политику и застой в экономике, статус Южной Африки не был понижен до уровня мусора? S&P понизило рейтинг риска местных государственных ценных бумаг, но не рейтинг суверенного (иностранного) долга. Основные причины, приведенные S&P, красноречивы:
«Рейтинги Южной Африки отражают наше мнение о большом и активном рынке облигаций с фиксированной доходностью в национальной валюте страны, а также о приверженности властей постепенной бюджетной консолидации. Мы также отмечаем, что институты Южной Африки, такие как судебная система, остаются сильными, в то время как Резервный банк Южной Африки (SARB) поддерживает независимую денежно-кредитную политику».
Перевод:
- «крупный и активный рынок с фиксированным доходом в местной валюте страны» = пенсионные и страховые фонды продолжают покупать государственные облигации, потому что остаточный валютный контроль вынуждает 75% таких фондов оставаться внутри SA и создает большой искусственный спрос на государственные ценные бумаги;
- «приверженность властей постепенной бюджетной консолидации» = Гордхан пообещал, что дефицит бюджета снизится с 3.4% в этом году до 2.5% к 2019 году, даже несмотря на то, что это потребует сокращений в самую суть уже символический социальные гранты. Это приведет к недавнему увеличению числа получателей на 17 миллионов человек. падение ниже уровня инфляции, с которым сталкиваются бедные люди;
- «Институты Южной Африки, такие как судебная система, остаются сильными» = суды не только регулярно осуждают злоупотребления Зумы, но, что более важно, они также неукоснительно поддерживают права собственности, которые в Южной Африке занимают 24-е место.th самая безопасная из 140 стран опрошенных Всемирным экономическим форумом в Давосе; и
- «SARB поддерживает независимую денежно-кредитную политику» = несмотря на невероятно высокую потребительскую долговую нагрузку (почти половина активных заемщиков страныобесцененный кредит», по данным Национального кредитного регулятора, пропустив три погашения), SARB шесть раз повышал процентные ставки с 2014 года до уровня, одного из самых высоких в мире.
Еще одна причина, по которой S&P настроено оптимистично, предположительно заключается в том, что «торговый дефицит снижается на фоне снижения цен на нефть (которая составляет около одной пятой импорта Южной Африки)», но на самом деле торговый дефицит только что резко увеличился. Торговый оборот Южной Африки составил 1.4 миллиарда долларов. избыток в мае, но эта цифра составила 330 миллионов долларов. дефицит в октябре. Между тем за последний месяц цена на нефть выросла на 21%, с $43 до $52 за баррель, а в прошлую пятницу последний сговор ОПЕК о сокращении добычи Цель и в ближайшие недели превысит 60 долларов. (И более сильный ранд, наблюдавшийся в течение 2016 года, не компенсировал этот рост: за последний месяц ранд упал с 13.2/$ до 13.8/$; его последний пик составлял 6.3 ранда/$ пять лет назад.)
Выявление молчания
Мало того, что элементарные наблюдения S&P не соответствуют действительности, тревожит и молчание в его заявлении. Если мы примем во внимание кризисные проблемы, которые могут привести к серьезному финансовому кризису, S&P было на удивление пресыщено внешним долгом страны. Последний САРБ Ежеквартальный бюллетень учет этот долг достиг самого высокого уровня (как отношение к ВВП) в современной истории ЮАР: 43% (выше, чем уровень дефолта П. У. Боты в 40% в 1985 году).
S&P также не упоминает о незаконных финансовых потоках (которые к XNUMX году Global Financial Integrity на уровне $20 млрд/год); или платежный баланс дефицит из-за оттока прибыли и дивидендов (обычно более $10 млрд в год) вследствие чрезмерной либерализации валютного контроля; или исключительно высокие международные процентные ставки Южной Африки по 10-летним государственным облигациям — 9% (3-е место среди 60 крупнейших экономик, только ниже чем ставки в Бразилии и Турции, где ставка составляет 11%). Корпоративное завышение цен на государственный аутсорсинг – которое, по словам Кеннета Брауна из Казначейства, обходится налогоплательщикам в 17 миллиардов долларов в год – не заслуживает упоминания.
Однако следует отдать должное S&P: агентство дало критикам крупного бизнеса хотя бы незначительное подтверждение, отметив «текущее предпочтение корпоративного сектора откладывать частные инвестиции, несмотря на высокую прибыль и большие денежные позиции». Однако S&P также дал противоположный сигнал. дал ведущий в стране дезинвестор, Англо-Американский, улучшенный рейтинг в пятницу (все рейтинговые агентства в феврале понизили рейтинг Anglo до мусорного статуса). S&P не собирается понижать рейтинги компаний, осуществляющих деинвестирование, и проводить реинвестирование по указанию государства – например, как в Южной Корее 1960-х годов – не предвидится. Таким образом, в средствах массовой информации эта основополагающая критика «забастовки капитала» наших крупных корпораций была едва заметной. упомянутый единственным местным периодическим изданием (Бизнес отчет).
Мне до сих пор кажется, что это похоже на Гупта и (африканский магнат из Стелленбоша) Руперт семей, три рейтинговых агентства продолжат выдвигать обвинения в «захвате государства!» поскольку государственная политика, которую диктует эта неолиберальная иностранная семья, также характеризуется краткосрочным эгоизмом, случайными серьезными упущениями и национальным экономическим саморазрушением. Единственное разумное решение – прогрессивное разъединение из схем мировых финансов, через которые эти агентства накапливают свою неоправданную власть.
Патрик Бонд преподает политическую экономию и политическую экологию в Школе управления Уитса: [электронная почта защищена]
ZNetwork финансируется исключительно за счет щедрости своих читателей.
СДЕЛАТЬ ПОДНОШЕНИЕ