نړیوال اقتصادي بحران چې په 2008-09 کې را منځ ته شوی و پای ته نه دی رسیدلی. دا یوازې بدلون دی. په پیل کې په 2007-2009 کې د متحده ایالاتو - انګلستان اقتصادونو کې مرکز و ، بیا وروسته په 2011-2013 کې اروپا او جاپان ته ، په 2014 کې پیل شو دا دریم ځل چین او په لاتین امریکا ، آسیا او افریقا کې د بازار رامینځته کیدونکي اقتصادونو ته ولیږدول شو ، چیرې چې د بحران شرایط په 2016 کال کې به هم همداسې دوام وکړي. لکه څنګه چې چین او مخ پر ودې بازارونه نږدې په هر ځای کې په چټکۍ سره د بحران په لور روان دي، د جاپان او اروپا ضعیفې اړیکې هم د بحران په جریان کې او بهر ته ځي.
جاپان د 2008 له حادثې راهیسې لږ تر لږه پنځه کسه تجربه کړي، چې وروستۍ یې اوس روانه ده. د یورو زون اقتصاد له 2011 څخه تر 2013 پورې دوه چنده کمښت تجربه کړ، ورپسې د کلني ناخالص تولید له 1 سلنې څخه کمه وده وه. داسې ښکاري چې د 2015 په وروستیو کې د یورو وده یو ځل بیا د سقوط په حال کې ده، ځکه چې د اروپا د ودې انجن - د آلمان اقتصاد - اوس د وروستیو راپورونو له مخې، د تولید، صادراتو، او صنعتي تولید په چټکتیا سره مخ دی. بې له شکه، په ۲۰۱۶ کال کې یو ځل بیا د پاتې اروپا لپاره د اقتصادي رکود یوه بله پیښه.
په عین حال کې، د چین وده په چټکۍ سره ورو روانه ده، د خپلواکو سرچینو د مخ په زیاتیدونکي شمیر سره سم، د رسمي GDP شمیره 6.9 سلنې څخه خورا ټیټه ده، او تقریبا په یقیني توګه له 4 څخه تر 5 سلنې پورې نه وي. دا د 10-2010 د GDP د تیر 2012 سلنې څخه نیمایي څخه کم شمیر دی. لکه څنګه چې د مخ پر ودې بازارونو څخه د اجناسو لپاره د چین تقاضا په ډراماتیک ډول کمه شوې او د خپل اقتصاد سست شوی ، د سویلي آسیا څخه تر برازیل څخه تر سویلي افریقا پورې او هاخوا د بازار رامینځته کیدونکي اقتصادونه ورو شوي دي.
د بیړني بازار اقتصاد (EMEs)
د دوی اقتصادي شاتګ د 2010-2013 څخه د متحده ایالاتو - جاپان - اروپا څخه د لویو پیسو مینځلو وروستي بیرته راګرځیدو له امله نور هم سخت شوی. لکه څنګه چې د متحده ایالاتو او انګلستان په اقتصادونو کې د سود نرخ لوړیږي، د پیسو پانګې د راپورته کیدونکي بازارونو څخه په وتلو پیل شوي او د بازار د اسعارو د راټیټیدو په حال کې دي پداسې حال کې چې صادرات ورو شوي او د وارداتو انفلاسیون لوړ شوی. بیړني بازارونه، په بدل کې، مجبور شوي چې د خپلو کورنیو سود نرخونه لوړ کړي ترڅو د بهرنۍ پانګونې پانګه له وتلو څخه وساتي، چې د دوی اقتصاد یې نور هم ورو کړی. د 2010 راهیسې د ټریلیونونو پور اخیستو سره د تمویل تمویل لپاره، د څو تریلیون ډالرو پور EME شرکتونو پور اخیستی دی اوس باید بیرته تادیه شي. مګر د هغې د ورکولو لپاره پیسې تیریږي او ورکیږي. په دې توګه د بیړني بازار اقتصادونه د ډبرې او سخت ځای په مینځ کې نیول شوي چې په 2016 کې به دوام وکړي چې د دوی د ریښتیني اقتصاد یو ناوړه او ښکته سرپل وي - د دوی د اجناسو ، تیلو لپاره د چین او لویدیځ غوښتنې ورو کولو دوه اړخیز اغیز له امله رامینځته شوی. او نیمه بشپړ شوي محصولات او د EMEs څخه د پیسو پانګې بهر او بیرته متحده ایالاتو او نورو پرمختللو اقتصادونو ته.
لکه څنګه چې اروپا، جاپان او چین ورو، په ټپه دریدلي، یا کمیږي، په هر ځای کې راڅرګندیدونکي بازارونه د ژور بحران سره مخ دي او په پایله کې د مالي بې ثباتۍ د زیاتوالي په لور روان دي. د 2008-09 په څیر یو مالي بحران د نږدې کیدو په حال کې دی - دا ځل، د نړیوال روان بحران په دریم پړاو کې، نه په متحده ایاالتو-انګلستان یا اروپا-جاپان کې، بلکې په چین او مخ پر ودې بازارونو کې. د کارپوریټ او دولتي پورونو بحرانونو نوي پړاوونه راځي، لکه څنګه چې د اسعارو بحرانونه دي او په راپورته کیدونکي بازارونو کې د سټاک او بانډ بازار سقوط دی چې حتمي تعقیبوي.
د دې لوی جمع شوي پیسو پانګې زیرمو سره ، چین به احتمال ولري چې د راتلونکي طوفان هوا وکړي. نور راپورته کیدونکي بازارونه ، لکه برازیل ، وینزویلا ، سویلي افریقا او نور به ونه کړي. په دې توګه د نړیوال بحران ځای بدل شوی دی. لکه څنګه چې اروپا او جاپان په ټپه ولاړ دي، لکه څنګه چې چین ورو کیږي او په زیاتیدونکي توګه په خپلو داخلي اقتصادي ستونزو تمرکز کوي، او لکه څنګه چې متحده ایالات د لږې رغیدو په لاره کې دوام لري او په GDP کې د یوې ربعې سقوط تکرار تکرار سره.
د متحده ایالاتو استثناییزم له مینځه وړل
د اقتصاد په دې نړیوال بحر کې چې د اقتصادي ودې او د نړۍ د سوداګرۍ بخارۍ او تبخیر کوي، په متحده ایالاتو کې پوهان او سیاستوال اعلان ته دوام ورکوي چې د متحده ایالاتو اقتصاد په قوي توګه وده کوي او د منفي نړیوال رجحاناتو استثنا به ثابت کړي. ځینې حتی وړاندیز کوي چې متحده ایالات به د نړۍ پاتې اقتصاد له خپل مخ پر ودې اقتصادي ناورین څخه وباسي. موږ د تیرو پنځو کلونو راهیسې د امریکایی استثناییتوب په اړه دا غږ اوریدلی دی، او دا د تیر وخت په پرتله نن ورځ ریښتیا نه ده. د متحده ایالاتو د اقتصاد اوږد لید له 2009 راهیسې - د لنډ مهاله معلوماتو څخه هاخوا چې د متحده ایالاتو رسنیو لخوا په غوره توګه راپور شوي - لاندې کلیدي ځانګړتیاوې ښیې:
- دا له 2009 راهیسې په راپور شوي وده کې له څلورو څخه لږ تکرار تجربه کړې ، چیرې چې د متحده ایالاتو د GDP شمیر لږترلږه د یوې ربعې لپاره نږدې صفر یا لږ ته راټیټ شوی؛
- د دې تکرارونو څخه په GDP کې بیا رغونه د یو څو ربعو څخه وروسته پایښت وړ نه وه مخکې لدې چې راتلونکی صفر وده یا لږ پیښ شي؛
- د متحده ایالاتو وده په مصنوعي ډول د GDP د اسانه او د پوښتنې وړ بیا تعریفونو لخوا وده شوې چې د متحده ایالاتو GDP ارقامو ته په اوسط ډول په کال کې 500 ملیارد ډالر اضافه کړي؛
- د GDP لپاره د متحده ایاالتو د انفلاسیون تعدیلات په اسانۍ سره انفلاسیون کموي، په دې توګه د اصلي GDP څخه لوړ دی؛
- د ریښتیني انفلاسیون او بیا تعریف لپاره تنظیم کول، کله چې د 2008 راهیسې د اوږدې مودې په اوسط ډول محاسبه کیږي، د متحده ایاالتو اقتصاد د 1.8 سلنې په اوسط کلنۍ کچه وده کوي، یا د 10 راهیسې د 1948 پخوانیو بیا رغونې په پرتله لږ تر لږه یو نیمایي؛
- د دندو په اړه د متحده ایالاتو اټکلونه هم ډیر شوي دي. هغه دندې چې د 2010 راهیسې رامینځته شوي په عمده توګه د اړتیا وړ دندې دي - د بیلګې په توګه. نیم وخت، لنډمهاله- یا بل قرارداد، ګیګ، یا د سیوري اقتصاد دندې - چې دا ټول د نورمال بشپړ وخت دندې څخه ښه معاش ورکوي او په حقیقت کې هیڅ ګټه نه ورکوي، هغه لګښت چې کارګران یې باید جذب کړي. د متحده ایالاتو ریښتینې بیکارۍ شاوخوا 12 سلنه پاتې ده؛
- د ښه معاش ورکولو بشپړ وخت دندې چې په دې وروستیو کلونو کې رامینځته شوي د متحده ایالاتو د صنعتي تولید ، کان کیندنې ، تولید ، او د تیلو او ګازو فریکنګ سیمو پورې اړوند ټرانسپورټ خدماتو کې د زیاتوالي له امله رامینځته شوي - کوم چې اوس په چټکۍ سره د تولید او تولید څخه قرارداد کوي. صادرات اوس د کمښت په حال کې دي - یا د ټیټ معاش خدماتو دندې څخه؛
- پداسې حال کې چې د 6 راهیسې د 2009 ملیون ټیټ معاش لرونکي دندې رامینځته شوي راپورونه د میډیا او سیاست پوهانو لخوا هڅول شوي ، ورته شمیر یا د متحده ایالاتو کار ځواک ته تللی یا نه دی داخل شوی. که شمیرل شي، د متحده ایاالتو په کار ګمارل شوي کار ځواک کې هیڅ خالص لاسته راوړنه نه ده شوې
- د راپور شوي 1-2 سلنې مزد لاسته راوړنې برعکس، د 10 سلنې څخه ښکته کورنیو لپاره د معاش او عاید وده په ټپه ولاړه یا کمه شوې ده. د معاش لاسته راوړنې تر 10 سلنې پورې ټیټ شوي او د بشپړ وخت دندې لپاره ، د متحده ایالاتو په اقتصاد کې له 66 ملیون څخه ډیر سرتیري ، تړون ، لږترلږه معاش ، ټیټ معاش او پټ وزګار پریښودل.
- نور 50 ملیونه متقاعدین په ثابت عایداتو باندې د عایداتو تعدیلات ترلاسه کړي حتی د انفلاسیون نرخ څخه خورا ټیټ دي، د دوی په سپما کې هیڅ شی نه ترلاسه کوي، یا باید د ورځني لګښتونو پوښلو لپاره د تقاعد فنډونه کم کړي؛
- په دوامداره توګه د رسمي انفلاسیون نرخ د راپور شوي په پرتله ریښتیني معاشونه خورا ډیر کم کړي دي، ځکه چې د انفلاسیون شاخصونه د کرایې، روغتیا پاملرنې او بیمې، تعلیم، خوراک، او د کارګرانو څخه کارګرانو ته د ګټو لپاره د لګښتونو د زیاتوالي لپاره په سمه توګه سمون نه کوي؛
- د متحده ایالاتو د اقتصاد ریښتیني تولیدي سکتور په ټپه دریدلی دی. د تولید سکټور وده فلیټ بدله شوې، ځکه چې صادرات ورو دي او د متحده ایاالتو ډالر لوړیدو ته دوام ورکوي. ساختماني دندې او وده د تیرو څوکیو څخه دوه پر دریمه برخه کې پاتې ده. د سوداګرۍ پانګه اچونه او لګښتونه وده کوي او بیا په مکرر ډول قراردادونه کوي ځکه چې سوداګرۍ ډیر تولید تولیدوي چې د عمومي عاید وده د نشتوالي له امله نشي پلورل کیدی. د دولت عامه پانګه اچونه د متحده ایاالتو GDP له 3.5 سلنې څخه 1 سلنې څخه کمه شوې ده.
- د مصرف کونکي لګښتونه په زیاتیدونکي توګه د کور پور پورې تړلي دي - د موټرو پیرودلو لپاره، د زده کونکو پورونو تادیه کول، د طبي لګښتونو پوښښ، او د کرایې لوړ لګښتونه.
- د ټیټې ودې پراختیا - ټیټ تولیدي خدماتو او په دفاعي توکو باندې د حکومت لګښتونه په حقیقت کې ټول هغه څه دي چې د متحده ایالاتو اقتصاد پرمخ وړي - مګر په فرعي تاریخي نرخونو کې له 2 سلنې څخه کم. دا د متحده ایالاتو د اقتصاد لپاره اوږدمهاله دوامدار سناریو ده.
په بل عبارت، د متحده ایالاتو اقتصاد د لوړ پوړ راپور شوي GDP، دندې او نورو شمیرو په پرتله خورا نازک دی چې په لومړي ځل څرګندیږي. د متحده ایاالتو اقتصاد به ډیر احتمال ولري، په 2016 کې، نږدې صفر ودې ته یو بل بیا راګرځیدل تجربه کړي، ځکه چې دا د 2009 راهیسې د هغې د تمدید تګ لارې ته دوام ورکوي.
د دې معنی دا ده چې په حقیقت کې هیڅ امکان شتون نلري چې د متحده ایالاتو اقتصاد به په 2016 او له هغې وروسته د پام وړ ورو نړیوال اقتصاد پاتې برخه راوباسي. چین او مخ پر ودې بازارونه، حتی لکه څنګه چې دوی پخپله په 2010-2012 کې وده کړې، دا نشي کولی. او د نړۍ په کچه شرایطو ته په پام سره، نه د متحده ایالاتو.
د دې معنی دا ده چې په راتلونکي کال کې به چین ورو ته دوام ورکړي ، جاپان او اروپا به د رکود په حالت کې پاتې شي او له مینځه ولاړ شي ، لکه څنګه چې دوی په تیرو وختونو کې دا کار کړی ، او د بازار پاتې ډیری اقتصادونه - په ځانګړي توګه هغه چې په اجناسو پورې تړلي دي. او د تیلو تولید به په ټپه ودریږي یا حتی ژور کسات ته راښکته شي. د نړیوال ورو ورو تمایل د بیرته راګرځولو لپاره، د متحده ایاالتو اقتصاد باید د 4 سلنې څخه زیات په دوامداره توګه وده وکړي، په دوامداره توګه، د ربع څخه تر ربع پورې، لږترلږه د شپږو ربعو لپاره. او هیڅ داسې شواهد شتون نلري چې پیښ شي.
د کلف په څنډه کې د تیلو بازارونه
د دې عمومي سناریو په مقابل کې، د مالي کمزورتیا او بې ثباتۍ د لویو ستونزو په اړه د خبرتیا سیګنالونه په ورته وخت کې د سیسټم دننه، د سطحې لاندې، د 2008-09 په څیر یو ځل بیا راڅرګندیږي. ښایي تر ټولو د پام وړ دا ډول خبرداری نښه د تېلو د نړیوالو نرخونو راټیټېدل دي چې د ۲۰۱۴ کال په نیمایي کې پیل شوي، چې تر دې دمه په ۲۰۱۶ کال کې د ۳۰ ډالرو یا کمو اټکلونو سره له ۶۵ سلنې څخه زیات ۴۵ ډالر فی بیرل ته راښکته شوي دي. اجناس هم کم شوي دي. په دې توګه د نړیوالو اجناسو د انفلاسیون یوه لویه برخه روانه ده، چې پایلې یې د نورو مالي شتمنیو بازارونو او د ریښتینې اقتصادي ودې لپاره، لا تر اوسه په بشپړه توګه نه دي ترسره شوي.
د مالي بې ثباتۍ بله سرچینه د متحده ایالاتو جنک بانډ بازار دی، او سیمه ایز بانکونه او مالي موسسې د جنک پور تضمیناتو کې له زیانونو سره مخ دي. د وروستي بوم کلونو په جریان کې، د شیل ډریلرونو، ریل پټلۍ، لاریو، او نورو شرکتونو د شیل پراخولو تمویل لپاره خورا پور اخیستی او اوس د دوی نرخونه او عواید راټیټیږي او د کریډیټ وچیدو سره د دوی د جنک پور بیرته تمویل کولو وړتیا له لاسه ورکوي. ایا د تیلو پورې اړوند جنک پور کې ډیفالټونه به له رواني پلوه د متحده ایالاتو جنک بانډ بازار کې د څو ټریلیون ډالرو دمخه پراخه شوي نورو برخو ته توزیع کړي؟ د تیلو نړیوال نرخونه څومره ټیټ کیدی شي، او د څومره مودې لپاره، مخکې له دې چې د جنک بانډ بازارونو کې درزونه نورو مالي شتمنیو، بنسټونو ته خپریدل پیل کړي، او بیا وروسته غیر مالي ریښتینې اقتصاد اغیزه وکړي؟
بیا د تیلو (او اجناسو) د بیې سقوط احتمالي اقتصادي اغیزې په خپلواکو حکومتونو باندې شتون لري. نه یوازې د تیلو د نرخونو راټیټیدل د تیلو او اجناسو صادراتو پورې تړلي اقتصادونه ګډوډي ته اړوي — په روسیه، وینزویلا، نایجیریا کې لوی بحرانونه رامینځته کوي، په کاناډا، سکینډینویا او نورو ځایونو کې د چټک اقتصادي سست سره - بلکې په نورو باندې د مالي شتمنۍ په توګه د تیلو ساري اغیزې. د مالي شتمنیو بازارونو هم وده پیل کړې. لکه څنګه چې نرخونه راټیټیږي، ایا د خپلواکه EME دولتي بانډ ډیفالټونه به تعقیب شي، په ځانګړې توګه په لاتینې امریکا، افریقا، ختیځ اروپا کې، په آسیا کې؟ د متحده ایالاتو د خزانې بانډونو سره مخ په ډیریدونکي اندیښنه هم شتون لري. داسې ښکاري چې د بانکونو او بانډ سوداګرو لخوا د پیرودلو او پلور لپاره د بانډونو شتون په وچیدو دی. په بانډونو کې د مایعاتو بحران پدې توګه مخ په ډیریدو اندیښنه ده. دا به په متحده ایالاتو کې د عمومي مالي بې ثباتۍ لپاره د یو خورا مهم مالي بازار لپاره هم جدي اغیزې ولري چې د بیا پیرود تړون یا ریپو بازارونو په نوم یادیږي. که چیرې د متحده ایالاتو بانډونه په کم عرضه کې وي او په دې توګه د خصوصي بانکونو لپاره شتون نلري چې د دوی د لنډمهاله پور اخیستلو لپاره د تضمین په توګه وکاروي، د متحده ایاالتو خزانې کې د مایعاتو بحران کولی شي د متحده ایاالتو ټول بانکداري سیسټم لپاره جدي ساري اغیزې رامینځته کړي.
د نړیوال اسعارو جنګونه
بیا د 2015 په پیل کې د نړیوال اسعارو جګړو بیا راپورته کول شتون لري ، ځکه چې یوروزون د 1.3 په جنوري کې خپل 2015 ټریلیون ډالر کمیتي اسانتیا (QE) پولي پروګرام معرفي کړ، د جاپان د 1.7 ټریلیون ډالرو په ځواب کې په اپریل 2013 کې د لوی QE پیسو انجیکشن. د لویو نړیوالو مرکزي بانکونو د رییسانو لخوا د ادعاوو برعکس - د متحده ایاالتو فدرالي زیرمو، د انګلستان بانک، بانک آف جاپان، او د اروپا مرکزي بانک - QE د قیمت کچه 2 سلنې هدفونو ته د لوړولو په اړه ندي، نه د اصلي GDP بیا رغونه هڅوي، او نه. د بیکارۍ کمول. QE د مالي شتمنیو بازارونو تضمین کولو په اړه دی، لکه د حصص (سټاک) او بانډ مارکیټونه، پراختیا ته دوام ورکوي او د پانګوالو لپاره د پانګې لاسته راوړنې چمتو کوي. دا د بهرنیو سیالانو په مقابل کې د لګښت ګټې ترلاسه کولو لپاره د یو هیواد د اسعارو د تبادلې نرخ ټیټولو په اړه هم دی، او په پایله کې، د خپل ځان پانګوالو ته توان ورکوي چې د خپلو سیالانو نړیوال صادراتو لویه برخه واخلي. ستونزه دا ده چې لکه څنګه چې ډیری لوی اقتصادونه په رقابتي QEs کې ښکیل دي، لکه څنګه چې جاپان او اروپا اوس په کې ډوب شوي، پایله یې د اسعارو جګړو ته وده ورکول دي چې د نړیوال اسعارو بازارونو کې د بې ثباتۍ لامل کیږي. راپورته کیدونکي بازارونه ورته تعقیبوي. چین د خپلو پیسو ارزښت کموي. او جګړه روانه ده. په اسعارو کې دا مالي بې ثباتي په نورو مالي بازارونو منفي اغیزه لري، او همدارنګه د نړۍ ریښتینې سوداګرۍ او ریښتینې اقتصاد ورو کوي.
په سټاک او بانډ مارکیټونو کې انفلاسیون
په نړیوال اقتصاد کې د مخ پر ودې مالي فشار بله نښه د چین د سټاک بازارونو پیښې دي. هغه بلبل چې په 2014 کې د چین په سټاکونو کې پیل شو د 2015 په جون کې ټوټه ټوټه شوه او له هغه راهیسې دوام لري. د سټاک په نرخونو کې دا انفلاسیون لاهم نه دی بند شوی ، سره له دې چې د چین حکومت د سقوط د مخنیوي لپاره له 400 ملیارد ډالرو څخه ډیر ژمنې کړي او د سټاک پیرود ته وده ورکولو لپاره سخت اقدامات معرفي کړي پداسې حال کې چې د سټاک پلور ورو کوي. سربیره پردې ، داسې بریښي چې ځینې مهم لاملونه چې د بلبل لامل کیږي ، لکه د اټکلي سټاک او حاشیې پیرود ته وده ورکول ، د چین مشرانو لخوا بیا د سټاک سلایډ ودرولو لپاره په نا امیده اقدام کې هڅول کیږي. د نړیوال سټاک نرخونو باندې د ساري اغیزو احتمال د پام وړ دی او په 2016 کې په چین - او نړیوال - سټاک بازارونو کې یو بل لوی انقباض ممکن دی.
د مخ پر ودې مالي بې ثباتۍ بله نښه د متحده ایاالتو کارپوریټ بانډ بازارونو کې پرمختګونه دي. د پورته ذکر شوي جنک بانډ وضعیت سربیره ، د کارپوریټ بانډ بازار - نن ورځ له 10 ټریلیون ډالرو څخه ډیر ارزښت لري - د فشار نښې ښیې. د اکتوبر 2014 کې لاهم ناڅرګنده فلش حادثه وه ، کله چې د شتمنیو ارزښتونه په څو دقیقو کې د لوی تناسب له مخې سقوط وکړ. ایا د متحده ایالاتو د کارپوریټ بانډ بازار - جنک بانډونه او حتی د پانګوونې لوړې درجې بانډونه - د راتلونکي لوی مالي حادثې ځای نمایندګي کولی شي؟ له 20 څخه تر 2010 ټریلیون ډالرو ډیر کارپوریټ بانډونه په نړیواله کچه صادر شوي دي. د متحده ایالاتو د خصوصي بانډ بازار کې بحران به یقینا نورو نړیوالو شرکتونو ته هم خپور شي. که دا پیښ شي، اغیزې به د 2008-09 فرعي پرائم ګروي مالي حادثې د یوې کوچنۍ پیښې په څیر څرګند شي.
د مالي ضعف یو بل شاخص د یورو زون د ډیری بانکونو عمومي حالت دی. د سود نرخونو سره، د یورو بانکونو عاید د لوی مالي بحران پیښې هوا لپاره کافي ندي. د یو ټریلیون ډالرو څخه ډیر غیر فعال پورونه د یورو بانک بیلانس شیټونو کې پاتې دي. ډیری یورو بانکونه په ختیځ اروپا، روسیه او اوکراین کې د پانګونې په برخه کې د زیانونو سره مخ دي. په لنډه توګه، د یورو بانکونه په ځانګړې توګه نازک دي. دا د حیرانتیا خبره نه ده، له همدې امله، د دوی عمل د شته مایعاتو او شتمنیو ذخیره کول، نغدي پیسې او غیر مالي سوداګرۍ ته پور نه ورکول دي. البته دا یو ښه معامله تشریح کوي چې ولې په اروپا کې ریښتینې پانګه اچونه، دندې او وده ورو شوې، او په پایله کې ولې د توکو او خدماتو انفلاسیون اوس راڅرګندیږي.
بې ځوابه پوښتنې
دا ټول هغه مهمې پوښتنې رامینځته کوي چې د اقتصاد اصلي جریان لا تر اوسه ځواب نه دی ورکړی: ولې د 2008-09 حادثه په څرګنده توګه د مالي حادثې له امله رامینځته شوه؟ مالي بحران څنګه په 2008-09 کې د ریښتیني اقتصاد د غیر معمولي ژور او چټک انقباض سره مرسته وکړه، او بیا وروسته د شپږو کلونو څخه زیات د عادي بیا رغونې مخه ونیول شوه؟ څنګه یو څوک کولی شي هغه لاملونه توپیر کړي چې یوازې د اصلي او مالي لاملونو څخه د ډیرو بنسټیزو لاملونو څخه یوازې مخنیوی او توان لري؟ څنګه مالي شرایط او پیښې ریښتیني اقتصادي انقباض رامینځته کوي — د بیلګې په توګه. لوی کسات، یا بدتر، خپګان؟ ولې په تیرو څلورو لسیزو کې د مالي بې ثباتۍ پیښې په ښکاره ډول ډیرې او شدیدې کیږي، او په ریښتیني اقتصاد کې څه پیښیږي چې کیدای شي دا په وروستیو لسیزو کې د مالي بې ثباتۍ پیښو د ډیریدونکي فریکونسۍ او شدت سره حساس کړي؟
دا پوښتنې د اړوندو مهمو پوښتنو یوې بلې مجموعې ته لار پیدا کوي: ولې د 2009 راهیسې د حکومت پالیسي لري—یعنې د مرکزي بانک د مایعاتو په انجیکشنونو کې له 20 ټریلیون ډالرو څخه ډیر ، د سوداګرۍ - پانګوالو مالیاتو کمولو کې ټریلیونونه نور ، او لاهم په مستقیم او غیر مستقیم غیر بانکي سوداګرۍ سبسایډي او بیل آوټونو کې سل ملیاردونه نور - په پراخه کچه د دوامداره نړیوال رغیدو رامینځته کولو کې غیر موثر ثابت شوي او نشي کولی. د مالي شتمنیو بلبلونو بیرته راستنیدو مخه ونیسئ چې وده او پراختیا ته دوام ورکوي او اوس یې بیا خلاصول پیل کړي؟ د 21 پیړۍ نړیوال سرمایه دارۍ اقتصاد کې کوم بنسټیز بدلونونه دي چې د اقتصاد د مالي او ریښتینې سکتورونو ترمنځ د نوي، ډیر شدید تعامل مسولیت لري؟ څنګه او ولې مالي دورې نن ورځ په ریښتیني دورې باندې نسبتا لوی تاثیر کوي؟ او ولې به دې کار ته دوام ورکوي؟ نړیوال اقتصاد ورځ تر بلې بې ثباته کیږي. نو د دې ټولو تر شا څه دي؟
بنسټیز تمایلات او د بې ثباتۍ سیسټم د کمزورتیا ټاکونکي
- د اقتصاد د اصلي جریان د ناکامو ماډلونو څخه بهر یو ژور تحلیل ته اړتیا لیدل کیږي، د نړیوال اقتصادي سستۍ او د نن ورځې نړیوال اقتصاد کې د ډیریدونکي بې ثباتۍ لاندې لوی رجحانات او لاملونه په نښه کوي:
- په ټوله نړۍ کې د مرکزي بانکونو، په ځانګړې توګه د متحده ایاالتو مرکزي بانک، فدرال ریزرو لخوا د لسیزو اوږد مهاله مایع انفیوژن، د خصوصي بانکدارۍ سیسټم څخه د داخلي کریډیټ په نوم د زیاتیدونکي شتون سره؛
- د خصوصي سکتور پورونو کې ورته زیاتوالی ځکه چې پانګه اچوونکي د پانګې اچونې موخو لپاره د لوی مایعاتو انجیکشن او کریډیټ څخه ګټه پورته کوي.
- د ټولې پانګې اچونې نسبي بیا رغونه، له ریښتینې پانګونې څخه تر ډیرې ګټورې مالي شتمنۍ پانګونې ته؛
- په پایله کې په ریښتیني اقتصاد کې د پانګې اچونې کمیدل، لکه څنګه چې مالي پانګونې ته بدلون ورکوي او د ریښتینې پانګوونې عادي جریان تحریفوي؛
- د مالي شتمنیو په نرخونو کې د بې ثباتۍ زیاتوالی لکه د اضافي مایعیت، پور، او د مالي شتمنیو پانګونې ته بدلون د شتمنیو انفلاسیون، بلبلونه، او بیا انفلاسیون رامنځته کوي؛
- د انفلاسیون څخه د توکو او خدماتو د نرخونو انفلاسیون او وروسته د انفلاسیون په لور اوږدمهاله حرکت، ځکه چې د ریښتینې پانګونې جریان ګډوډ کیږي او ریښتینې وده ورو کیږي؛
- د مالي بازارونو په جوړښت کې یو بنسټیز بدلون لکه څنګه چې نوي نړیوال مالي بنسټونه او نوي مالي بازارونه او امنیتونه رامینځته کیږي، او د نوي نړیوال مالي سرمایه ګذارۍ رامینځته کیږي، د مخ په زیاتیدونکي مایعیت، پور، او د مالي شتمنیو پانګونې ته د بدلون لپاره د ځای په ځای کولو لپاره؛
- د کار په بازارونو کې موازي بنسټیز بدلونونه چې په پایله کې د مزد د عایداتو کمښت او کمښت او د کورنیو پورونو زیاتوالی؛
- د مالي او پولي پالیسیو د بې کفایتۍ زیاتوالی ځکه چې پور او د مالي شتمنیو عاید د معاشونو او معاشونو څخه عاید لوړیږي او د کورنۍ پورونه لوړیږي، او د دولت بیلانس شیټونو کې پور ډیریږي پداسې حال کې چې د دولت عاید (مالیات) ورو کیږي - کوم چې په ګډه د غبرګون لچک کموي. د سود نرخونو ته پانګه اچونه او مصرف او د حکومت د مالي پالیسیو ضرب الاجل.
د نړیوال سیسټم بې ثباتۍ تشریح کول
د دې مقالې 2 برخه به تشریح کړي چې څنګه د نن ورځې کلیدي نړیوال تمایلات د ډیرو پورونو راټولول، مالي پانګونې ته بدلون، او د دندې او معاشونو عاید رامینځته کولو لپاره اړین ریښتینې پانګونې کې کمښت د نوي نړیوال مالي جوړښت سره مخ کیدی شي چې پدې وروستیو کې رامینځته شوی. لسیزې دا جوړښت څنګه د خورا بډایه مسلکي پانګوالو د نوي مالي سرمایه ګذارۍ رامینځته کولو ته لاره هواره کړې؛ د نړیوال سیوري بانکداري شبکه وده کوي، او د 100 ټریلیون ډالرو څخه ډیر ارزښت د نوي مالي تضمینونو او بازارونو چاودنه.
د لا پراخې تحلیل لپاره، لوستونکي کولی شي د سیسټمیک کمزورتیا په اړه د دې لیکوال کتاب ته مراجعه وکړي.
Z