Sitt snin ilu l-Federal Reserve laħqet il-qiegħ. Kienet tnaqqas ir-rata tal-fondi federali, ir-rata tal-imgħax li tuża biex tmexxi l-ekonomija, bejn wieħed u ieħor b’mod frenetiku f’tentattiv bla suċċess biex taqbeż ir-riċessjoni u l-kriżi finanzjarja. Imma eventwalment waslet sal-punt fejn ma setgħetx tnaqqas aktar, għax ir-rati tal-imgħax ma jistgħux jinżlu taħt iż-żero. Fis-16 ta 'Diċembru 2008, il-Fed stabbiliet tagħha mira tal-imgħax bejn 0 u 0.25 fil-mija, fejn it jibqa’ sal-lum.
Il-fatt li qattajna sitt snin fl-hekk imsejjaħ zero lower bound huwa aqwa u deprimenti. Dak li hu aktar tal-għaġeb u deprimenti, jekk tistaqsini, huwa kemm id-diskors ekonomiku tagħna kien bil-mod biex ilaħħaq mar-realtà l-ġdida. Kollox jinbidel meta l-ekonomija tkun fil-qiegħ - jew, biex tuża t-terminu ta 'arti, f'a nassa tal-likwidità (titlobx). Iżda għall-itwal żmien, ħadd li għandu s-setgħa li jfassal il-politika ma kien jemmenha.
Xi rrid ngħid billi ngħid li kollox jinbidel? Kif jien kiteb lura meta, f’ekonomija mill-qiegħ “ir-regoli tas-soltu tal-politika ekonomika ma jibqgħux japplikaw: il-virtù ssir viċi, il-kawtela hija riskjuża u l-prudenza hija folja.” L-infiq tal-gvern ma jikkompetix mal-investiment privat — fil-fatt jippromwovi l-infiq tan-negozju. Il-bankiera ċentrali, li normalment jikkultivaw immaġni bħala ġellieda severi tal-inflazzjoni, jeħtieġ li jagħmlu eżattament l-oppost, u jikkonvinċu lis-swieq u lill-investituri li se jimbuttaw l-inflazzjoni 'l fuq. “Riforma strutturali,” li normalment ifisser li tagħmilha aktar faċli biex jitnaqqsu l-pagi, huwa aktar probabbli li jeqred l-impjiegi milli joħloqhom.
Dan jista 'kollha ħoss selvaġġ u radikali, iżda mhuwiex. Fil-fatt, huwa dak li tgħid l-analiżi ekonomika mainstream li se jiġri ladarba r-rati tal-imgħax jolqtu żero. U huwa wkoll dak li tgħidilna l-istorja. Jekk tajt attenzjoni għall-lezzjonijiet tal-Ġappun ta 'wara l-bużżieqa, jew għal dik il-kwistjoni l-ekonomija tal-Istati Uniti fis-snin tletin, inti kont xi ftit jew wisq lest għad-dinja tal-mixi tal-politika ekonomika li ilna ngħixu fiha mill-1930.
Imma kif għedt, ħadd ma kien jemmen. B'mod ġenerali, dawk li jfasslu l-politika u Nies Serji Ħafna b'mod ġenerali marru b'sentimenti tal-imsaren aktar milli analiżi ekonomika bir-reqqa. Iva, xi drabi sabu ekonomisti bi kredenzjali biex isostnu l-pożizzjonijiet tagħhom, iżda użaw lil dawn l-ekonomisti bil-mod kif sakra juża l-lampa: għall-appoġġ, mhux għall-illuminazzjoni. U dak li qalilhom l-imsaren ta’ dawn in-nies serji, sena wara sena, hu li jibżgħu — u jagħmlu — eżattament l-affarijiet ħżiena.
Għalhekk qalulna għal darb'oħra li d-defiċits tal-baġit kienu l-aktar problema ekonomika urġenti tagħna, li r-rati tal-imgħax kienu se jogħlew kull jum issa sakemm ma nimponux awsterità fiskali ħarxa. Stajt ngħidlek li dan kien iblah, u fil-fatt għamilt, u żgur, iż-żieda mbassra fir-rata tal-imgħax qatt ma seħħet - iżda jitlob li nnaqqsu l-infiq tal-gvern issa, issa, issa swew miljuni ta 'impjiegi u għamlu ħsara kbira lill-infrastruttura tagħna. .
Qalilna wkoll ripetutament li l-istampar tal-flus - mhux dak li fil-fatt kienet qed tagħmel il-Fed, iżda qatt ma jimpurtahom - iwassal għal "degradazzjoni tal-munita u inflazzjoni." Il-Fed, għall-kreditu tagħha, qamet għal din il-pressjoni, iżda banek ċentrali oħra ma għamlux. Il- Bank Ċentrali Ewropew, b'mod partikolari, għolew ir-rati fl-2011 biex tevita theddida inflazzjonarja ineżistenti. Eventwalment reġġa' lura r-rotta iżda qatt ma reġgħet reġgħet lura fit-triq it-tajba. F'dan il-punt l-inflazzjoni Ewropea hija ferm taħt il-mira uffiċjali ta '2 fil-mija, u l-Kontinent qed flirting ma' deflazzjoni għal kollox.
Imma dawn is-sejħiet ħżiena huma biss ilma taħt il-pont? Mhux l-era ta' l-ekonomija bla qiegħ għal kollox spiċċat? Tgħoddx fuqha.
Huwa veru li bir-rata tal-qgħad fl-Istati Uniti tonqos, il-biċċa l-kbira tal-analisti jistennew li l-Fed tgħolli r-rati tal-imgħax f'xi żmien is-sena d-dieħla. Iżda l-inflazzjoni hija baxxa, il-pagi huma dgħajfa, u l-Fed tidher li tirrealizza li ż-żieda tar-rati malajr wisq tkun diżastruża. Sadanittant, l-Ewropa tħares aktar minn qatt qabel mill-lift-off ekonomiku, filwaqt li l-Ġappun għadu qed jitħabat biex jaħrab mid-deflazzjoni. Oh, u ċ-Ċina, li qed tibda tfakkar lil xi wħud minna fil-Ġappun lejn l-aħħar tas-snin tmenin, tista 'tingħaqad mal-klabb tal-qiegħ tal-blat aktar kmieni milli taħseb.
Għalhekk ir-realtajiet kontrointuwittivi tal-politika ekonomika fil-limitu ta’ isfel żero x’aktarx li jibqgħu rilevanti għal żmien twil li ġej, li jagħmilha kruċjali li nies influwenti jifhmu dawk ir-realtajiet. Sfortunatament, wisq għadhom ma; wieħed mill-aspetti l-aktar impressjonanti tad-dibattitu ekonomiku f’dawn l-aħħar snin kien il-punt sa fejn dawk li d-duttrini ekonomiċi tagħhom fallew mit-test tar-realtà jirrifjutaw li jammettu żball, aħseb u ara jitgħallmu minnu. Il-mexxejja intellettwali tal-maġġoranza l-ġdida fil-Kungress għadhom jinsistu li qed ngħixu fi Rumanz ta' Ayn Rand; Uffiċjali Ġermaniżi għadhom jinsistu li l-problema hija li d-debituri ma sofrewx biżżejjed.
Dan jawgura ħażin għall-futur. Dak li ma jafux in-nies fil-poter, jew agħar minn hekk dak li jaħsbu li jafu imma mhux hekk, żgur li jista’ jweġġagħna.
ZNetwork huwa ffinanzjat biss permezz tal-ġenerożità tal-qarrejja tiegħu.
Donate