Өткен жұмада, 26 қазанда жарияланған АҚШ-тың үшінші тоқсандағы (шілде-қыркүйек) ЖІӨ көрсеткіштері АҚШ экономикасы 2%-ға өсті деп бағалады. Бұл 2012 жылдың алғашқы тоғыз айындағы орташа өсіммен салыстырғанда, 1.7%-ды құраған тарихи ең төмен көрсеткіш. 2%, ең жақсы жағдайда, экономиканың тоқырауының жалғасуын және, ең алдымен, экономиканың ұзақ мерзімді кезеңдегі нақты үздіксіз құлдырауын көрсетеді.
Міне, себебі: басынан бастап, 2% бастапқы «алдын ала» бағалау болып табылады. Жетілдірілген бағалаулар соңғы уақытта 2-ші және 3-ші түзетулерде айтарлықтай қысқаруға бейім болды. Естеріңізге сала кетейік, алдыңғы 2-тоқсандағы ЖІӨ де бастапқыда 1.5% құрады, бірақ кейін 1.3% дейін төмендеді. Сондықтан үшінші тоқсандағы 2% 0.1-0.2% төмендеу жағына қарай қайта қаралуы әбден мүмкін, бұл оны өткен жылдың орташа 1.7% деңгейіне дерлік қояды.
Екіншіден, әр төрт жыл сайын ұлттық сайлау алдында саясаткерлер әдетте ұлттық сайлаудың алдында қысқаша серпін алу үшін үшінші тоқсанда шығыс саңылауларын қосады. Міне, соңғы үшінші тоқсан да болды. Федералды үкімет әсіресе қорғаныс шығындарын жеделдетті. Бұл үшінші тоқсандағы ұлттық сайлау алдында әсіресе үлкен әсер ету үшін алдыңғы тоқсандарда қорғанысқа бөлінген қаражатты әдейі ұстап тұру арқылы жасалған сияқты. Федералды қорғаныс шығындары ағымдағы жылдың бірінші және екінші тоқсанында -7.1% және -0.4% төмендеді. Басқаша айтқанда, сайлаудың алдында үшінші тоқсанда көбірек өсім алу үшін қорғаныс шығындары бірінші жартыжылдықта бәсеңдеген сияқты. Шындығында, үшінші тоқсандағы шығыстардың үлкен өсуі - іс жүзінде барлығы қорғанысқа қатысты - екі жарым жылда бірінші рет мемлекеттік шығындар әр тоқсан сайын қатарынан азаймаған! Федералды шығыстардың екі жарым жылдық төмендеуі, 2012 жылдың алғашқы екі тоқсанындағы үлкен құлдыраумен бірге үшінші тоқсандағы қорғаныс шығындарының шамадан тыс өсуі саналы түрде жоспарланғанын көрсетеді. Үшінші тоқсандағы федералдық шығындар осылайша өткен тоқсандағы ЖІӨ өсімі туралы 0.7% -ның үлкен үштен бір бөлігін, 2.0% құрады. Қорғаныстағы немесе жалпы мемлекеттік шығындардағы мұндай қосымша өсудің осы төртінші тоқсанда немесе одан кейін 2013 жылы орын алуы екіталай. Демек, бұл 0.7% бір реттік оқиға және 2% (немесе қайта қаралған төменгі) үшінші тоқсандағы ЖІӨ саны бір реттік көтерілу трендтен шыққан кезде шын мәнінде 1.5%-дан аз. Бұл АҚШ экономикасының ұзақ мерзімді тренд контекстінде қарастырылғанда өткен тоқсанда баяулауын жалғастырды дегенді білдіреді.
Үшінші тоқсандағы 2% бастапқы өсімге екінші үлкен үлес тұтынушы шығындары болды. Ол үшінші тоқсандағы жалпы ішкі өнімнің 1.4 пайызының 2 пайызын құрады. Бірақ оның да тұрақты болатынын немесе мұнда да уақытша күштердің жұмыс істеп тұрғанын анықтау үшін мұндай шығындардың құрамына қарау керек.
Тұтыну шығындары нақты үй шаруашылығының қолда бар табысының өсуінің негіздерімен емес, сонымен бірге уақытша факторлармен реттеледі. Өткен жылы тұтынушылық шығындардың көп бөлігін ең бай 10% үй шаруашылықтары басқарды, олардың шығындары өз кезегінде қор нарығының кірісіне байланысты. 2012 жылы қорлар өте жақсы жұмыс істеді, атап айтқанда, Федералдық резервтің 2012 жылдың басындағы «операциялық бұралу» сандық жұмсарту бағдарламасы және осы жазда инвесторлардың «сандық жұмсарту 3.0» болатынын күтуімен күшейтілді. Федералды резервтік QE акциялар бағасының көтерілуімен тікелей байланысты, өйткені банктер мен инвесторлар ФРЖ-ның бос ақшасын пайдаланады және оны кәсіби инвесторларға қарызға береді, олар өз кезегінде алыпсатарлық арқылы акциялардың бағасын көтереді. Бұл қор нарықтарына көбірек ақша әкеледі, акциялар бағасын көтереді және бай үй шаруашылықтарына қайтарады. Корпоративтік облигациялардың кірісі де бай үй шаруашылығының кірісін арттырды. Ең жақсы 10% үй шаруашылықтары, өз кезегінде, тұтынушылық шығындардың көп бөлігін немесе, кем дегенде, шектен тыс басқаратыны таңқаларлық емес. Қалған 90% үй шаруашылықтары үшінші тоқсанда жұмсайтын сияқты, бірақ нақты табыс өсіміне негізделмеген. Олардың шығыстары бір жағынан банктердің несие карталарын шығаруының өсуіне және оны пайдалануына, ал екінші жағынан жинақтарды азайтуға байланысты. Өткен жазда жинақ мөлшерлемелері төмендеді. Төменгі 90% үшін шығыстар тізімінде жоғары тұрғаны автосату болып қала береді, өйткені өндірісі мен босалқылары асып кеткен және соңғы рецессиядан әлі де толық қалпына келмеген автокөлік компаниялары бір-бірімен қарқындырақ бәсекелеседі. Автокөлік сатылымының көп бөлігі терең дисконттау мен сатып алу мәмілелеріне байланысты, 60 айдан астам және одан да көп мерзімге созылған пайыздық несиелерсіз. Бірақ несиелік және үнемдеуге негізделген шығындармен біріктірілген жеңілдікпен сатудың мұндай түрі жалғаса алмайды. Тіпті 10% үй шаруашылықтарының қор нарығындағы тұтынуы да мүмкін емес. Қысқаша айтқанда, тұтынушылық шығындардың төмендеуі сценарийі болуы мүмкін және бұл жазушы ұлттық сайлау аяқталғаннан кейін және АҚШ тұтынушысының табиғи емес оптимизмі сайлаудан кейін бірден шындық қабырғасына соғылғаннан кейін ол 2012 жылдың төртінші тоқсанында басталады деп болжайды.
2% ЖІӨ бастапқы санының үшінші, одан да маңызды емес үлесі тұрғын үй болып табылады. Көп нәрсе жаңадан басталатын тұрғын үйді қалпына келтіруге байланысты. Бірақ мұндай дәлелдер аз. Тұрғын үй алдағы айларда, мүмкін, жылдар бойы «төменгі жағымен соқтығысуын» жалғастырады. Өткен тоқсанда пайда болған тұрғын үй өсімінің көрсеткіштері негізінен «көп пәтерлі» үйлер, яғни көп пәтерлі үйлер, өйткені дағдарыс кезінде тыйым салынған 12 миллион үй иелері жалға алуға мәжбүр.
Осы «бір реттік» және 2% ЖІӨ санының артындағы әлсіз факторлардың орнын толтыру экономикадағы нашарлаудың барлық белгілерін көрсететін бірнеше маңызды теріс бағыт болып табылады.
20 жылдың төртінші тоқсанында шамамен 2011% жылдық қарқынмен өскеннен кейін, бизнеске инвестициялар тоқсан сайын күрт төмендеді. Үшінші тоқсанда жабдық пен бағдарламалық қамтамасыз етуге жұмсалған шығындар нөлге дейін құлдырады, ал ғимараттарға бизнес шығындары өткен тоқсанда теріс -4.4% болды. Бұл сандар айқын 12 айдағы жылдам баяулау үрдісін білдіреді. Төртінші тоқсан қайтадан теріс болатыны сөзсіз. Кейбір сарапшылар бұл бизнес қауымдастығы 1 жылдың 2013 қаңтарында болатын «фискалдық құлдырауға» қатысты белгісіздік пен алаңдаушылықты тіркеді деп санайды. Бұл жазушы келіспейді. Бұл екі факторға байланысты: біріншіден, АҚШ экономикасына артта қалумен әсер ете бастаған жаһандық экономиканың қарқынды баяулауы. Оның үстіне бұл баяулау жалғасудың барлық белгілерін көрсетеді. Екіншіден, бұл Конгреске бизнес пен инвесторларға салықты азайтуды «әйтпесе» жалғастыру керек деген хабарлама жіберетін «капитал ереуіліне» байланысты. Бизнеске салықты азайтуды жалғастыру және тереңдету, әрине, «фискалдық құлдырауды» нашарлатады. Демек, бұл тапшылықтар туралы алаңдаушылық емес; бұл бизнестің салықты көбірек азайтуды талап ету мәселесі.
Экономиканың келешегі үшін тағы бір жағымсыз сала - бұл бизнесті түгендеу шығындарының қысқаруы. Тағы бір нәрсе - АҚШ экспортының (және осылайша өндірістік белсенділіктің) күрт төмендеуі, өйткені жоғарыда аталған жаһандық экономикалық баяулау тереңдей түсуде. Үшінші тоқсанда АҚШ-тың экспорты үш жылдан астам уақыт ішінде алғаш рет теріс айналды — 2009 жылдың көктемінен бері бірінші рет рецессияның соңғы тоқсанының ортасында. Сондықтан қазір жаһандық саудада, АҚШ экспортында, сондықтан АҚШ-тың өндірістік белсенділігінде үш жылдан астам уақыт бойы байқалмаған өте маңызды нәрсе орын ала бастады.
Қорытындылай келе, үшінші тоқсандағы ЖІӨ сандарындағы «оң жақтары» өте аз және уақытша, ал бизнестің нақты инвестициялары, экспорт, сауда және жаһандық экономиканың бәсеңдеуіндегі теріс жақтардың барлығы ұзақ мерзімді «тартымды» және тұрақты күшке ие болып көрінеді. 2012 жылдың қарашасында сайланған саясаткерлер АҚШ экономикасы үшін маңызды ұзақ мерзімді тенденцияларға нақты қол жеткізе алады ма, әлде олар ауқатты адамдарға кепілдік бере отырып, 2013 жылы тұтынушылық және мемлекеттік шығындардың құлдырауын қамтамасыз етуге миопиялық ниеті бар ма, соны білу қызықты болады. тағы онжылдықта өздерінің тарихи жомарт салықтық жеңілдіктерін алуды жалғастырады.
Джек Расмус 2012 жылғы «Обаманың экономикасы: санаулылар үшін қалпына келтіру» кітабының авторы және PRN.FM арнасында «Балама көзқарастар» радиошоуын жүргізеді. Ол jackrasmus.com сайтында блог жүргізеді және оны Twitter-де #drjackrasmus арқылы бақылауға болады.