Ésta es una pregunta que los miembros del Congreso deberían hacerse ahora mismo. Cada vez está más claro que nos enfrentamos a la peor crisis financiera desde la Depresión, y el señor Bernanke quedó dormido al volante.
En testimonios ante el Congreso y otras declaraciones En repetidas ocasiones aseguró al público que no había ninguna burbuja en el mercado inmobiliario, argumentando que factores fundamentales explicaban el aumento sin precedentes del 70 por ciento en los precios de la vivienda ajustados a la inflación entre 1996 y 2006. Sin duda, tales garantías ayudaron a sostener la burbuja hasta que finalmente alcanzó el punto de explosión. el año pasado.
Incluso después de que la burbuja comenzó a estallar, Bernanke no reconoció la gravedad del problema. Tan recientemente como en julio pasado, dijo al Congreso que, "en su mayor parte, los mercados financieros han seguido apoyando desarrollo económico", sin ver el tsunami financiero que estaba a punto de envolver la economía y empujarla a una recesión. A medida que las sucesivas olas han golpeado la economía, Bernanke ha estado consistentemente detrás de la curva. Incluso a esta fecha, todavía no ha reconocido el probable daño a los mercados financieros y a la economía por la pérdida de hasta 8 billones de dólares en riqueza de la burbuja inmobiliaria.
Para ser justos con Bernanke, la mayor parte de la culpa de la burbuja inmobiliaria recae sobre su predecesor, Alan Greenspan. Sin embargo, el Sr. Greenspan huyó de la escena del crimen. (En realidad, todavía está allí, ocupado tratando de racionalizar sus fracasos, pero Greenspan ya no es responsable ante el Congreso.)
Hubo fallas por parte de varias agencias reguladoras federales y estatales que también deberían tenerse en cuenta. Era imposible que alguien observara la explosión del mercado de hipotecas de alto riesgo entre 2004 y 2007 y no se diera cuenta de que estaba siendo impulsada por una exuberancia muy irracional. Hay cientos de personas en puestos de toma de decisiones en agencias reguladoras que deberían recibir notas de despido ahora mismo.
Pero la razón por la que el Congreso debería centrarse en Bernanke es restablecer el principio de responsabilidad de la Reserva Federal. La Junta de la Reserva Federal se creó para ser independiente del Congreso. El principio básico, que no queremos que el Congreso fije las tasas de interés, es sólido. Sin embargo, eso no significa que la Reserva Federal no deba rendir cuentas ante el Congreso. En los últimos años, el presidente de la Reserva Federal ha sido tratado como un oráculo del conocimiento cuya sabiduría llegaría a los miembros del Congreso y al público en general en pronunciamientos seleccionados. Alan Greenspan ciertamente buscó cultivar esta actitud.
Sin embargo, la realidad es que los presidentes de la Reserva Federal son mortales como el resto de nosotros y, a menudo, mortales que en realidad hacen muy mal su trabajo. Permitir que la burbuja inmobiliaria creciera sin control fue un error de proporciones monumentales. Era inevitable que terminara mal. No hay absolutamente ninguna excusa para que un macroeconomista competente haya pasado por alto el crecimiento de esta burbuja. El país nunca había visto este tipo de aumento en los precios de la vivienda. Además, no había explicación para esto. período previo, basado en los fundamentos de la oferta y la demanda en el mercado inmobiliario, que pasó la prueba de la risa.
Sin embargo, los presidentes de la Reserva Federal no vieron la burbuja o optaron por ignorarla. Como dijo Greenspan repetidamente en referencia a la burbuja bursátil, pensaba que era mejor simplemente dejar que la burbuja siguiera su curso y luego recoger los pedazos después de que estallara. Bueno, no es fácil recoger los pedazos después de que estallan las burbujas, y eso será aún más cierto con la burbuja inmobiliaria que con la burbuja bursátil.
Además de sufrir una recesión, que probablemente será larga y profunda, decenas de millones de propietarios de viviendas están viendo desaparecer ante sus ojos gran parte de los ahorros de toda su vida. Después de todo, el presidente de la Reserva Federal y otros expertos les aseguraron que no había ninguna burbuja, entonces ¿por qué iban a pensar que el precio de su vivienda podría caer un 30 o un 40 por ciento? A diferencia de los ex presidentes de la Reserva Federal, estos propietarios de viviendas no tendrán la oportunidad de firmar contratos de libros multimillonarios ni de dar discursos por un cuarto de millón de dólares la oportunidad.
Estamos apenas al comienzo de la recesión inmobiliaria. Las cosas empeorarán mucho, como lo reconocen ahora los economistas que nunca lo vieron venir. Habrá muchas más congelaciones de crédito y amortizaciones de deuda de un orden de magnitud mayor que lo que hemos visto hasta la fecha. Habrá muchas culpas en esta historia, pero no es demasiado pronto para empezar a responsabilizar a la gente. Hubo un fracaso colosal de la política económica y sus perpetradores no deberían poder salir ilesos.
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