我們經常在媒體上看到人們對經濟不滿意並指責拜登總統的報導。 我和許多自由派/左派同事一起,一直告訴人們閉嘴,享受美好時光。
好吧,這並不完全是我們所說的,但我們一直在說,從大多數指標來看,經濟看起來相當不錯。 考慮到大流行的打擊以及烏克蘭戰爭造成的破壞,情況可能與我們期望的一樣好。
無論如何,我想更深入地研究這個問題,因為我知道很多人對經濟不滿意。 他們不滿意是絕對正確的,但我會分享一些我的想法。
現在是1935年,經濟好嗎?
我不是隨機選 1935。 這是羅斯福第一屆政府執政的第三年,這是內戰以來最具變革性的總統任期。 如果我們討論 1935 年 XNUMX 月的經濟狀況,我們會說經濟狀況良好嗎?
這不容易說。 失業率約為 20.0% 在那時候。 這並不是什麼值得慶祝的事情,但它比 25.0 年超過 1933% 的峰值有所下降。當時的經濟成長率約為 9.0%,但GDP仍超過 10% 低於 1929 年的水準。 數百萬人挨餓、無家可歸。
你真正能說的最好的一句話就是事情正在朝著正確的方向發展。 羅斯福在執政之初就成立了民間保護隊,為國家公園和其他公共土地的建設項目提供了數百萬工人的就業機會。 最近,他成立了工程進度管理局,該機構承接了更大規模的公共工程項目。 但這些仍然只僱用了找工作的一小部分人。
羅斯福採取了積極的行動來穩定金融體系,上任後立即下令實行為期一周的銀行假期,在此期間,實力薄弱的銀行都被關閉。 然後他安排聯準會提供有效的存款保險,直到隔年聯邦存款保險公司成立為止。 他還成立了證券交易委員會來監管華爾街並防止導致 1929 年股市崩盤的許多濫用。
這些重要政策幾十年來保障了金融體系的安全,但它們並沒有收回人們因早期銀行倒閉而損失的資金。 而且,當時,人們不可能知道他們會取得多大的成功。
《瓦格納法案》制定了管理大多數勞資關係的規則,該法案剛剛在今年夏天簽署成為法律。 雖然這為 1935 年的大規模工會運動奠定了基礎,但現在充分認識其重要性還為時過早。
國會也於 1935 年夏天批准了《社會安全法》。該法案建立了社會安全體系,目前支持數千萬工人及其家屬的退休生活,並為殘疾或早逝提供保險。 但任何人都需要幾年時間才能獲得任何福利。 其他關鍵措施——例如製定聯邦最低工資和每週 40 小時工作時間的《公平勞工標準法案》——必須等到羅斯福第二任期才出台。
當然,新政計畫的完整菜單要長得多,但關鍵是,在羅斯福政府第三年的中期,人們仍然可以找到很多可以抱怨的地方。 該國仍處於大蕭條的陰影之中,儘管羅斯福的政策扭轉了局面,為體系和個體工人提供了更多的穩定性,但大多數人可能還沒有看到任何好處。
最好的說法是,他們看到一位總統積極採取行動,做一些符合普通工人利益的事情。 顯然,這種觀點被廣泛持有,羅斯福在 1936 年以超過 60% 的選票贏得連任,在選舉團中贏得了除兩個小州以外的所有州。
喬·拜登不是富蘭克林·羅斯福
我們都知道這一點,或者至少我們應該知道這一點。 羅斯福是一位非常有才華的政治家,他在危機期間接任總統。 300 年大選後,他還在眾議院擁有 1932 多個民主黨席位,並在 59 個席位的參議院中擁有 96 個席位。 在 1934 年的選舉中,他在參眾兩院的多數席位實際上有所增加,在參議院 69 個席位中,民主黨獲得了 96 個席位,從而獲得了 XNUMX 個席位。
這個世界與拜登總統必須面對的國會不同。 他在參議院實際上擁有最低的多數席位,任何重要的立法都需要副總統的投票才能在沒有共和黨支持的情況下通過。 這意味著他的議程完全受兩位中右翼民主黨人喬·曼欽和克爾斯滕·西內瑪的擺佈。
眾議院的情況也好不到哪裡去,民主黨僅擁有四個席次多數。 同樣在這裡,保守派成員幾乎對拜登提出的所有建議都起到了阻礙作用。 而且,他在 2022 年的選舉中甚至失去了這一微弱多數,儘管額外的參議院席位給了他少量的額外迴旋空間。
但我們知道大多數人並不密切關注政治。 他們希望看到自己的生活變得更好,他們不在乎眾議院或參議院中的一些混蛋正在阻止一項關鍵立法。
那麼,讓我們看看拜登都做了什麼。 人們直接經歷的第一個也是最重要的項目是美國救援計畫(ARP),該計畫為經濟提供了 1.9 兆美元的提振。 這保證了我們能夠快速復甦,而不是大衰退後緩慢而痛苦的恢復充分就業的道路。
拜登上任時失業率為6.3%,到3.9年底已降至2021%,此後一直沒有超過4.0%。 這是半個多世紀以來失業率低於4.0%的最長時期。
這些專項支出也為保護人們免受大流行的影響做出了巨大貢獻。 其中包括為領取失業保險的人提供每週 300 美元的補助。 它加強了《平價醫療法案》中的補貼,使數百萬人能夠獲得醫療保險。 它為兒童保育提供補貼,並延長了暫停驅逐的期限,確保人們能夠留在家中。 它還為與大流行直接相關的醫療保健問題提供了大量資金,例如改善學校的通風。
簡而言之,ARP 確實是一件大事。 該法案在參議院以零票通過,在眾議院以四票優勢獲得通過。
由於ARP,美國是唯一一個基本上恢復到大流行前成長路徑的主要經濟體。 美國目前的通膨率也是七國集團經濟體中最低的。
儘管2021年和2022年出現通貨膨脹,但普通工人的實際工資仍高於疫情之前。 而且,底層的人獲得了更大的利益, 倒車 過去四十年薪資不平等加劇的大約四分之一。
人們也看到了拜登領導下經濟復甦的其他好處。 2021年和2022年,勞動市場發生了大規模洗牌,數以千萬計的工人辭掉了他們不喜歡或工資不夠的工作。 結果,世界大型企業聯合會 報告 工作場所滿意度處於他們進行調查的近四十年來的最高水平。
現在,數以千萬計的人全部或部分在家工作,每年節省數百小時的通勤時間,並節省數千美元的工作相關費用。 這些時間和金錢的節省並沒有反映在我們的實質薪資數據中。
大約 15 萬名房主可以利用聯準會去年 2,000 月開始升息之前的低抵押貸款利率為其房屋再融資。 這平均每年為他們節省超過 XNUMX 美元的利息。 房屋擁有率 也漲了 在拜登的領導下,黑人、西班牙裔、年輕和中等收入家庭的增幅高於平均水準。
對於大部分人口來說,這些都是非常正面的發展。 自 1990 年代末期以來,沒有任何時期可以與拜登政府前兩年半所取得的進展相提並論。
同樣,人們有充分的理由對經濟狀況感到不安。 數以千萬計的人仍在貧窮邊緣掙扎。 ARP 下的許多流行病計劃已經結束,最引人注目的是兒童保育補貼,該補貼將於今年秋天取消。 此外,過去一年半抵押貸款利率的飆升使首次購屋者無法負擔房屋。
但總體而言,很難不看到整體情況是極其積極的,特別是考慮到拜登必須應對多波新冠肺炎 (COVID-19) 疫情以及俄羅斯入侵烏克蘭造成的干擾。
正如 1935 年 1935 月人們有充分的理由對自己的處境感到不滿一樣,今天他們也有理由。 但是,正如 XNUMX 年一樣,事情正朝著正確的方向發展。 而且,正如羅斯福有一個能夠在未來幾十年帶來好處的長期議程一樣,拜登也是如此。
拜登的長期議程
除了 ARP 之外,拜登還通過了國會通過的三項主要立法。 第一個是一個 基礎設施法案 他成功地以兩黨多數票通過了法案。 顯然,許多共和黨人無法抗拒這個機會,出席道路和橋樑的奠基儀式,並向所在州和地區的競選捐助者分發合約。 該法案將有助於解決全國各地長期被忽視的基礎設施需求。 它還包括支持綠色轉型的大量資金,特別是實現國家電網現代化和建立電動車充電站系統。
拜登在國會獲得通過的第二項立法是 芯片法,該計劃在未來五年內撥款 280 億美元(約佔聯邦預算的 1.0%)用於研究和支持美國先進半導體的製造。 兩黨多數也支持這項法案。 故事的一部分再次是共和黨政客想要分一杯羹,但也有一些沙文主義的冷戰情緒。
後者必須成為進步人士關注的理由。 在任何世界中,確保在與中國發生衝突時能夠獲得經濟的關鍵組成部分可能都是有意義的,考慮到台灣是我們的主要供應商,這是一個真正令人擔憂的問題。 然而,鑑於這是與中國緊張局勢升級的一部分,可能導致冷戰式的軍事集結,這絕對是個壞消息。 幾乎可以肯定,另一場冷戰的代價將是犧牲任何進步的社會議程,並減緩綠色轉型的速度,使其變得無關緊要。
從經濟角度來看,用於研究先進晶片的資金幾乎肯定是一個積極的故事,儘管我們應該比現在更多地詢問這項研究的所有權。 我將在下一節中回到這個問題。
雖然基礎設施法案和 CHIPS 法案以兩黨多數獲得通過,但《減少通貨膨脹法案》(IRA) 是在嚴格的黨派基礎上通過的。 拜登以某種方式設法獲得了喬·曼欽(Joe Manchin)對一項推動綠色轉型的法案的支持。
IRA 包括對清潔能源和電動車的巨額補貼。 因此,在該法案通過後的相對較短的時間內,我們看到生產電動車和電池以及風能和太陽能的工廠的計劃激增。 儘管實施過程中存在許多問題,最明顯的是環境審查為發電廠和輸電線路帶來了長時間的延誤,但我們最終似乎在綠色轉型方面取得了良好進展。
考慮到該行業現在面臨的資金數額,很難想像如何扭轉這種轉變。 我們現在看到保守的共和黨人支持太陽能或電動車,因為它們意味著他們所在州和地區的就業和稅收。 GDP數據中不可能忽視與綠色轉型相關的工廠建設爆炸性成長。
IRA 的收入部分也很重要。 它增加收入的主要方式是增加對國稅局執法的資助。 對許多人,尤其是富人來說,納稅已經成為自願。 由於富人不繳納所欠稅款,政府每年損失數千億美元。 IRA 增強的執法能力將大幅減少逃稅損失。
IRA 的另一個收入來源是對透過股票回購支付給股東的資金徵收 1.0% 的稅。 正如我所擁有的 書面 很多時候,我不認為回購是許多進步人士想像的恐怖故事。 無論資金是作為回購還是股利支付給股東,都沒有什麼差別。 我們可能更希望他們把錢用來投資或提高工人的薪資,但如果我們明天完全禁止回購,那麼絕大多數的錢只會以股利的形式支付。 這看起來根本不算是一場偉大的勝利。
但回購稅如此重要是有原因的。 對美國國稅局來說,企業所得稅是一項極為困難的稅。 原因是企業利潤難以監控。 關於庫存處理和折舊等問題有各種各樣的會計規則,這些規則決定了應稅利潤。 我們無法直接看到企業利潤; 公司會計師告訴我們公司利潤是什麼。 這為玩弄稅法留下了巨大的空間,企業自然會最大限度地利用稅法。
然而,還有一個替代方案。 我們可以做 回報股東 (公司以股利形式支付的貨幣,加上股票價格上漲所帶來的資本利得),所得稅的基礎。 這樣做的一個很大的優點是股東的回報是完全透明的。 我們可以從任何金融網站上獲取此資訊。
可以在一個電子表格上計算所有上市公司的稅務義務。 只需列出他們的股息支付情況、一年中市值的成長情況,然後輸入稅率,我們就得到了。 沒有混亂,沒有大驚小怪。 這對國稅局來說很便宜,我們可以讓整個稅務遊戲產業破產。
雖然我懷疑這是回購稅背後的動機,但它實際上是朝這個方向邁出的重要一步。 回購稅可能會下降,成為有史以來管理效率最高的稅收。 只要監控公司宣布的回購支出,我們每年就能籌集數十億美元的稅金。 而且,我們不必擔心他們會作弊。 他們會做什麼,對股東說謊?
而且,如果稅收的徵收成本很低,那麼我們自然會希望以犧牲更難徵收的稅收為代價來提高稅收,例如目前的企業所得稅。 簡而言之,回購稅可能是邁向將企業所得稅基礎轉向股東回報的重要一步。
從用於回購股票的利潤部分徵收 1.0% 的稅,到取代目前平均佔所有利潤 13% 左右的企業所得稅,還有很長的路要走,但這是極其重要的第一步。 重要的是要關注回購稅的效率,但迄今為止尚未引起太多關注。
行政機構
在完成拜登政府成就清單之前,有必要提及他任命的人員對行政機構的影響,尤其是聯邦貿易委員會(FTC)和國家勞工關係委員會(NLRB)。 從前者入手,拜登任命信奉反壟斷法的法律學者莉娜·汗(Lina Khan)擔任該委員會的負責人。 自上任以來,汗對許多合併提出了質疑,而這些合併在雙方之前的政府中可能毫無疑問地進行。
重要的是要認識到,認真對待競爭的方法的重要性不能簡單地透過汗在具有挑戰性的合併中的輸贏記錄來衡量。 (微軟在汗領導下贏得了聯邦貿易委員會最大的訴訟,旨在阻止其與視頻遊戲公司動視暴雪的合併。)當公司知道有競爭警察在監視時,他們甚至可能不會嘗試一些他們認為可能已經成功的合併通過之前的政府。 而且,他們可能會進行合併,以減少對行業競爭的威脅,以便通過新制度的考驗,就像微軟和動視暴雪在某種程度上發生的那樣。 越來越多的證據表明,缺乏競爭對於以犧牲工資為代價來提高利潤非常重要,這是一件大事。
拜登的行政任命人員產生明顯影響的另一個值得注意的領域是國家關係委員會。 拜登的任命者致力於尊重工人組成工會的權利(如果他們想要的話)。 自現任主席勞倫·麥克法倫 (Lauren McFarren) 接任以來,他們的裁決明顯更加支持工會,但他們與過去的董事會有了質的決裂。 裁決 兩個星期前。
西麥克斯建材公司的工人參與了一場組織活動。 他們已經提交了由大多數工人簽署的卡片,以獲得國家勞工委員會監督的選舉。 按照標準做法,西麥斯採取了一系列旨在推遲選舉和恐嚇親工會工人的行動。 工會抱怨說,這些都是不公平的做法,違反了《國家勞動關係法》。
過去的國家勞工關係委員會對此類違規行為的回應通常是嚴厲打擊。 他們會告訴公司停止這樣做。 而且,如果他們繼續違法,國家勞工關係委員會會再次告訴他們停止、沖洗並重複。 拜登的 NLRB 告訴 Cemex,它有一個工會。
工人組織起來的一種方式是讓大多數工人簽署請求認可的卡片,就像 Cemex 的情況一樣。 如果公司自願接受承認,那麼工人就有工會。 如果沒有,那麼 NLRB 將舉行選舉。 拜登的 NLRB 實際上表示,Cemex 違反了法律,現在已經承認它有工會。
這可能是一件大事,因為它將消除工人尋求組織的主要障礙之一。 這方面還有很長的路要走。 Cemex 將在法庭上對此提出異議,誰知道共和黨最高法院最終會如何處理。 獲得第一份合約還有第二個主要障礙。 公司通常將善意談判的法律要求視為強制每週舉行一次會議,討論天氣和超級盃前景。 但 NLRB 的這項裁決是向前邁出的一大步。
拜登有遠見嗎?
可以指出拜登所做的事情既提供了立竿見影的好處,又在未來做出了更重要的改變,但他是否對未來的社會有一個更美好的願景? 我想我的答案是我不知道,而且我也不是特別在意。
拜登是否認為他的股票回購稅可以為將企業所得稅的基礎從利潤轉向股東回報奠定基礎? 我的猜測是他沒有,但是當我們有明確的證據表明這種稅收的效率更高時,我們將能夠沿著這條路快速前進。 共和黨人和許多民主黨人將盡一切努力阻止企業繳納更多稅款,但當我們讓他們捍衛純粹的浪費時,我們是在有利的地盤上與他們作鬥爭。
我確實擔心政府似乎沒有關注誰擁有政府資助研究的利益。 《CHIPS 法案》和《IRA》都涉及這個問題。
這是一件大事。 雖然政策界的標準做法是將過去四十年的向上再分配歸因於技術,但這是一個謊言。 正是政府的技術政策,以更長、更強的專利和版權保護的形式,使得相對較小的資本家和地位良好的工人群體從這一時期開發的技術中獲得了極不成比例的利益。 正如我想指出的那樣,如果政府沒有威脅逮捕未經他許可複製微軟軟體的人,比爾蓋茲可能仍然會以工作為生。 (是的,我說的是我的書, 非法操縱的 [免費],另請參閱 点击這裡 和 点击這裡.)
舉一個最近的例子,我們至少創建了 五位 Moderna 億萬富翁 向該公司支付費用以開發新冠疫苗,然後讓它控制其分銷。 我們應該擔心,如果政府資助半導體技術和各種綠色技術的研究,然後將專利壟斷權交給私人參與者,我們將創造多少億萬富翁。 左手需要在稅收和轉移支付方面做出巨大努力,以抵消我們右手直接造成的不平等。
雖然我認為拜登政府對這個問題知之甚少,但從積極的一面來看,他正在著手就醫療保險中的藥品價格進行談判。 這已經觸及問題的一端了。 荒謬的是,拜登政府抑制物價的努力被視為對自由市場的干擾。 這是荒謬的,因為對自由市場的大規模幹預是在政府首先授予壟斷或相關保護的時候發生的。 是政府抬高了藥品價格,拜登只是想限制損失。
無論如何,我們需要對知識產品的規則有更批判的看法。 拜登尚未對此進行詳細闡述,但他的行動確實打開了一扇門。
而且,這也必須被視為其他問題的大局。 進步派也對羅斯福感到無盡的沮喪。 他沒有公開接受進步人士認為非常重要的許多問題。 然而,他確實創建了一個框架,允許在廣泛的領域取得巨大進展。
我也會對拜登說同樣的話,但他這樣做的背景是,他比羅斯福所享有的暫定多數票多得多。 他顯然不是羅斯福那種有魅力的人物。 但總而言之,他做得非常好。
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