Như tôi có đã lưu ý trước đây, Latvia đã trải qua suy thoái kinh tế hai năm tồi tệ nhất trong lịch sử, mất hơn 25% GDP. Nó được dự đoán sẽ tiếp tục giảm trong nửa đầu năm nay, trước khi bắt đầu phục hồi chậm, trong đó Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự đoán rằng nó sẽ không đạt được mức sản lượng năm 2006 vào năm 2015 – chín năm sau.
Với tỷ lệ thất nghiệp 22%, tỷ lệ di cư tăng mạnh và việc cắt giảm tài trợ cho giáo dục sẽ gây ra thiệt hại lâu dài, chi phí xã hội của quỹ đạo này cũng rất cao.
Bằng cách giữ đồng tiền của mình được gắn với đồng euro, chính phủ đã từ bỏ cơ hội cho phép phá giá để kích thích tăng trưởng bằng cách cải thiện cán cân thương mại. Nhưng quan trọng hơn, việc duy trì tỷ giá cố định có nghĩa là Latvia không thể sử dụng chính sách tiền tệ mở rộng hoặc chính sách tài khóa mở rộng để thoát khỏi suy thoái. (Hoa Kỳ đã sử dụng cả hai: ngoài biện pháp kích thích tài chính và cắt giảm lãi suất xuống gần bằng 1.5, nước này đã tạo ra hơn XNUMX nghìn tỷ đô la kể từ khi cuộc suy thoái bắt đầu).
Một số người tin rằng việc làm ngược lại với những gì các nước giàu làm - tức là các chính sách thuận chu kỳ - có thể coi nước láng giềng Estonia là một câu chuyện thành công. Estonia đã giữ đồng tiền của mình được gắn với đồng euro, và giống như Latvia đang cố gắng thực hiện "sự phá giá nội bộ". Nói cách khác, với một cuộc suy thoái đủ sâu và tỷ lệ thất nghiệp đủ lớn, tiền lương và giá cả có thể bị đẩy xuống. Về lý thuyết, điều này sẽ cho phép nền kinh tế trở nên cạnh tranh trở lại, ngay cả khi vẫn giữ tỷ giá hối đoái (danh nghĩa) cố định.
Nhưng chi phí đến Estonia cũng cao gần bằng ở Latvia. Nền kinh tế đã suy giảm gần 20%. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng từ khoảng 2% lên 15.5%. Và quá trình phục hồi dự kiến sẽ diễn ra rất chậm: IMF dự báo nền kinh tế sẽ chỉ tăng trưởng 0.8% trong năm nay. Điều đáng ngạc nhiên là đến năm 2015, Estonia được dự đoán vẫn ở tình trạng kém khá giả hơn so với năm 2007. Đây là một tổn thất to lớn xét về sản lượng thực tế và tiềm năng bị mất đi, cũng như các chi phí xã hội liên quan đến tỷ lệ thất nghiệp dài hạn cao sẽ đi kèm với tình trạng chậm phát triển này. sự hồi phục. Và bất chấp sự sụp đổ kinh tế và tiền lương giảm mạnh, tỷ giá hối đoái thực tế của Estonia vào cuối năm ngoái vẫn giống như đầu năm 2008 - nói cách khác, không có "sự mất giá nội bộ" nào xảy ra.
Tuy nhiên, Estonia đang được coi là một ví dụ tích cực, thậm chí được sử dụng để tấn công các nhà kinh tế đã chỉ trích các chính sách ủng hộ chu kỳ ở Latvia. Lý do là Estonia không gặp phải tình trạng thâm hụt ngân sách và nợ nần chồng chất như Latvia thời kỳ suy thoái. Nợ công của nước này là 7% GDP, chỉ là một phần nhỏ so với mức trung bình 79% của EU và thâm hụt ngân sách năm 2009 chỉ là 1.7% GDP. Do đó, nước này đang trên đường gia nhập khu vực đồng Euro, có lẽ sẽ áp dụng đồng Euro vào đầu năm tới.
Estonia đã làm cách nào để tránh nợ nần tăng mạnh trong thời kỳ suy thoái nghiêm trọng này? Thứ nhất, chính phủ đã tích lũy tài sản trong quá trình mở rộng, lên tới khoảng 12% GDP; và nó cũng đang có thặng dư ngân sách khi cuộc suy thoái xảy ra. Và nước này đã nhận được khá nhiều trợ cấp từ Liên minh châu Âu: trong năm 2010, IMF dự kiến sẽ có một khoản trợ cấp khổng lồ là 8.3% GDP, so với 6.7% GDP của năm trước.
Thật không may, Hy Lạp không được cung cấp bất kỳ khoản tài trợ nào từ Liên minh châu Âu hoặc IMF. Kế hoạch của họ dành cho Hy Lạp chỉ là nỗi đau và sự trừng phạt. Và với khoản nợ công lên tới 115% GDP và thâm hụt ngân sách 13.6%, Hy Lạp sẽ buộc phải cắt giảm chi tiêu, điều này không chỉ gây ra những hậu quả xã hội nghiêm trọng mà gần như chắc chắn sẽ khiến đất nước này lún sâu hơn vào suy thoái.
Đây là một chuyến tàu đang đi sai hướng, và một khi bạn đi theo con đường này thì không biết điểm cuối sẽ ở đâu. Hy Lạp – giống như Latvia và Estonia – sẽ phụ thuộc vào các sự kiện bên ngoài để giải cứu nền kinh tế của mình. Sự phục hồi nhanh chóng, mạnh mẽ ở Liên minh châu Âu - điều mà không ai dự đoán trước - có thể đưa các quốc gia này thoát khỏi tình trạng suy thoái nhờ sự gia tăng lớn về nhu cầu xuất khẩu và dòng vốn chảy vào như trong những năm bong bóng. Hoặc không: Các ngân hàng Tây Âu vẫn có hàng trăm tỷ USD nợ khó đòi đối với Trung và Đông Âu từ những năm bong bóng. Một số hãng lớn vẫn có thể giảm giá, điều này sẽ làm giảm tốc độ tăng trưởng của khu vực, thậm chí thấp hơn mức phục hồi chậm được dự báo cho Khu vực đồng tiền chung châu Âu. Đức, quốc gia đã phụ thuộc vào xuất khẩu trong suốt thời kỳ tăng trưởng từ 2002-2007, có thể tiếp tục tận dụng các lợi ích thương mại khu vực từ sự phục hồi của khu vực đồng Euro và/hoặc thế giới.
Bây giờ, dù bạn cắt nó như thế nào đi chăng nữa, những chính sách thuận chu kỳ tàn bạo của thế kỷ 19 này không có ý nghĩa gì. Chúng cũng hết sức bất công, đặt gánh nặng điều chỉnh lên vai người nghèo và người lao động. Tôi sẽ không chúc Estonia "thành công" đối với bất kỳ người dân nào, chỉ vì họ tránh được nợ nần chồng chất và đang trên đà gia nhập Euro. Họ có thể nhận thấy, giống như Hy Lạp - cũng như Tây Ban Nha, Ireland, Bồ Đào Nha và Ý - rằng chi phí sử dụng một đồng tiền được định giá quá cao so với mức năng suất của một quốc gia có khả năng khá cao trong thời gian dài, ngay cả sau khi các nền kinh tế này cuối cùng đã phục hồi. .
Liên minh châu Âu và IMF có đủ tiền và khả năng thiết kế sự phục hồi dựa trên các chính sách phản chu kỳ ở Hy Lạp cũng như các nước vùng Baltic. Nếu nó liên quan đến việc tái cơ cấu nợ - hoặc thậm chí là cắt tóc cho các trái chủ - thì cứ làm như vậy. Không chính phủ nào nên chấp nhận những chính sách yêu cầu họ phải làm chảy máu nền kinh tế của mình trong một thời gian không xác định trước khi nó có thể phục hồi.
ZNetwork được tài trợ hoàn toàn thông qua sự hào phóng của độc giả.
Đóng góp