Mojawapo ya sifa kuu za ajali ya 2008-2009 na matokeo yake (yaani, ahueni ya polepole nchini Marekani na kushuka kwa maradufu na mara tatu huko Uropa na Japani) ilikuwa ni kupungua kwa bei ya mafuta duniani kote. Baada ya kufikia bei ya zaidi ya $100 kwa pipa mwaka wa 2007-2008, bei ya mafuta yasiyosafishwa ilishuka, na kufikia chini ya $27 kwa pipa Januari 2016. Ilipanda tena polepole lakini kwa kasi katika 2016-2017 na kushika kilele kwa takriban $80 kwa pipa hii. majira ya joto yaliyopita 2018. Sasa mapumziko yameanza kwa mara nyingine tena, na kushuka hadi chini ya $55 mwezi Oktoba na kubaki karibu $56 leo, uwezekano wa kushuka zaidi katika 2019 sasa kwamba Japan na Ulaya zinaonekana kuingia katika mdororo mwingine wa uchumi na ukuaji wa Marekani karibu unapungua. kwa kiasi kikubwa katika mwaka wa 2019. Huku uwezekano wa kushuka kwa uchumi wa Marekani kuongezeka mwishoni mwa 2019, kushuka kwa bei ya mafuta kunaweza kuendelea katika siku za usoni. Je, hii itamaanisha nini kwa uchumi wa dunia na Marekani?
Swali muhimu ni je kuna uhusiano gani kati ya kushuka kwa bei ya mafuta duniani, kuyumba kwa fedha na migogoro, na mdororo wa uchumi?โjambo ambalo wanauchumi wa kawaida hawaelewi vizuri. Je, kushuka kwa kasi kwa bei za mafuta kwa sasa tangu Agosti 2018 ni kiashiria cha nguvu za kimsingi zinazoendelea katika uchumi wa dunia na Marekani? Je, kushuka kwa bei ya mafuta kutaongeza, au hata kuongeza kasi, mwelekeo kuelekea mdororo wa kiuchumi unaoendelea sasa duniani? Vipi kuhusu utulivu wa soko la mali za kifedha kwa ujumla? Ni nini kinachoweza kujifunza kutoka kwa uzoefu wa 2008 hadi 2015?
Katika kitabu changu cha mwaka wa 2016, Udhaifu wa Kimfumo katika Uchumi wa Ulimwenguni na sura yake juu ya jukumu la kupungua kwa bei katika migogoro, nilielezea kuwa mafuta sio bidhaa tu bali, tangu miaka ya 1990, yametumika kama rasilimali muhimu ya kifedha ambayo bei yake huathiri aina zingine za mali ya kifedha. (hisa, dhamana, derivatives, sarafu, nk). Kuyumba kwa bei ya mali ya kifedha kwa ujumla (kiputo na upungufu wa bei) kuna athari kubwa kwa uchumi halisi kuliko wachumi wa kawaida, ambao kwa ujumla hawaelewi masoko ya fedha na mzunguko, wanafikiria. Kwa hivyo hawaelewi jinsi mizunguko ya kifedha inavyoingiliana na mizunguko halisi ya biashara. Hii inatumika pia kwa uelewa wao wa bei ya mafuta kama bei ya mali ya kifedha, sio bei za bidhaa pekee.
Kupungua kwa Bei ya Mafuta Kumerudiwa 2018
Mafuta ni bidhaa ambayo bei yake imedhamiriwa na mwingiliano wa usambazaji na mahitaji, lakini pia ni mali ya kifedha ambayo bei yake huamuliwa na uvumi wa mabepari wa kifedha wa kimataifa katika masoko ya mustakabali wa mafuta na ushindani kati ya aina mbalimbali za rasilimali za kifedha duniani kote. kwa wasomi wapya wa mtaji wa kifedha duniani (pia kunashughulikiwa katika kitabu) angalia mapato ya uwekezaji (km faida) kutoka kwa uwekezaji wa mali ya kifedha duniani kote-kuchagua kati ya hatima ya mafuta, hisa, bondi, derivatives, sarafu, mali isiyohamishika duniani kote.
Bei ya hatima ya mafuta yasiyosafishwa huendesha bei ya mafuta yasiyosafishwa katika muda mfupi na wa kati, kama bidhaa ambayo walanguzi huweka dau juu ya usambazaji na mahitaji ya mafuta, na bei ya jamaa ya aina zingine za mali ya kifedha kwa sehemu pia huamua mahitaji ya walanguzi wa mafuta kwa mustakabali wa mafuta.
Maana yake ni kwamba kutumia uchanganuzi wa usambazaji na mahitaji ili kubaini mwelekeo wa bei ya mafuta ghafi ulimwenguni haitoshi. Hakuna ugavi wala mahitaji ambayo yamebadilika tangu Agosti 2018 kwa asilimia 30 kuelezea kushuka kwa asilimia 30 kwa mafuta yasiyosafishwa hadi kiwango cha sasa cha kati ya $50; wala haitaeleza bei ya mafuta itaenda wapi mwaka wa 2019. Hata hivyo, ndivyo tunavyosikia kutoka kwa wanauchumi leo wakijaribu kuelezea kushuka kwa hivi majuzi au kutabiri mwelekeo wa kushuka kwa bei ya mafuta duniani mwaka wa 2019.
Wachumi Wakuu Hawaelewi
Wanauchumi wakuu wameingizwa katika wazo kwamba usambazaji na mahitaji pekee ndio huamua bei. Inaangazia ushawishi wa uchumi wa kitamaduni wa karne ya 18 na Adam Smith. Ugavi na mahitaji ni kuonekana kwa uamuzi wa bei. Kilicho muhimu ni nguvu za nyuma, chini na chini ambazo husababisha mabadiliko katika usambazaji na mahitaji. Nguvu hizo ndizo viashiria halisi. Lakini wachumi wa kawaida kwa kawaida hujishughulisha na kuonekana, ndiyo maana utabiri wao wa mwelekeo wa kiuchumi katika muda wa kati na mrefu ni duni sana.
Tukiangalia maelezo na uchanganuzi wa hivi majuzi wa wanauchumi wa kawaida, na mwangwi wao katika vyombo vya habari vya biashara, tunapata maoni yafuatayo:
Kwanza, ni wazi kwamba kuna vyanzo vitatu vikuu vya usambazaji wa mafuta ulimwenguni leo: uzalishaji wa Amerika unaoendeshwa na teknolojia na mapinduzi ya shale fracking. Pili, uzalishaji wa Kirusi. Tatu, OPEC, ambayo ndani yake kuna Saudi Arabia na washirika wake, UAE, Kuwait, nk. Kila moja inazalisha takriban mapipa milioni 10-11 kwa siku (bpd).
Tangu kiangazi hiki, kuvunjika kwa Marekani kumesababisha takriban mapipa 670,000 ya ziada kwa siku ifikapo Oktoba ikilinganishwa na Julai iliyopita 2018. Uzalishaji wa Saudia na Urusi umeongeza takriban 700,000 zaidi kila mmoja, mtawalia. Kukabiliana na ongezeko la ugavi, kwa sehemu, kumekuwa kupunguzwa kwa pato kwa Venezuela na Iran-zote mbili zinazoendeshwa na vikwazo vya Marekani na, kwa upande wa Venezuela, jitihada za muda mrefu za Marekani za kuzuia uboreshaji na matengenezo ya uzalishaji wa Venezuela.
Ongezeko la zaidi ya bpd milioni 2 la usambazaji wa mafuta ghafi duniani na shirika la mafuta la kimataifa la US-Russia-Saudi limeonekana kama mporomoko wa bei ya mafuta duniani kutoka $80 hadi $55, au karibu asilimia 30 katika wachache tu. miezi. Makadirio ni kwamba ongezeko la usambazaji litasababisha bei ya mafuta duniani kuwa chini katika 2019: Utabiri wa Marekani wa 2019 ni wastani wa bpd milioni 12.06; kwa Urusi wastani wa bpd milioni 11.4; na kwa Saudia wastani wa bpd milioni 10.6 (vyanzo: EIA na sekretarieti ya OPEC).
Mahitaji na Ugavi Kama Mwonekano Tu
Kwa hivyo kuonekana ni kwamba usambazaji utaendesha bei ya mafuta duniani bado chini katika 2019. Lakini vipi kuhusu mahitaji? Je, nguvu nyuma yake zitaongeza bei ya mafuta hata zaidi? Na vipi kuhusu upanuzi wa bei katika masoko mengine ya mali ya kifedha? Je, kushuka kwa bei ya hisa, dhamana, derivatives, na sarafu kutasababisha wawekezaji wa kibepari wa kifedha kuongeza mahitaji yao ya mustakabali wa mafuta wanapohamisha uwekezaji kutoka kuporomoka kwa maadili katika masoko hayo ya fedha hadi mafuta? Au itapunguza uwekezaji wao katika mustakabali wa mafuta kadiri bei za soko la mali nyingine zinavyopungua, kwani athari ya kisaikolojia inaenea katika masoko ya mali ya kifedha kwa ujumla, hatima ya mafuta ikijumuishwa?
Wakati washiriki wakuu wanazingatia na kusema kwamba mazingatio ya usambazaji safi yatatabiri bei ya mafuta, uchambuzi wangu unasisitiza kuwa kuzingatia kwa kina nguvu ni muhimu. Ni nini kinachoendesha na kitaendelea, bei za mafuta ni siasa, kushuka kwa bei katika masoko mengine ya fedha, na mahitaji ambayo yatachochewa na kushuka upya kwa uchumi katika nchi kuu za uchumi zilizoendelea (Ulaya, Japan, kisha Marekani, na kuendelea kushuka kwa Pato la Taifa nchini Uchina) .
Kadiri ukuaji wa uchumi wa dunia unavyopungua, sasa unaendelea wazi, zaidi ya nusu ya wazalishaji wa mafuta duniani wataongeza uzalishaji wa mafuta. Urusi, Venezuela, Iraq, wazalishaji wadogo wa Kiafrika na Asia, wanategemea mauzo ya mafuta kufadhili bajeti nyingi za serikali. Kadiri ukuaji halisi unavyopungua, na kushuka kwa uchumi kuonekana au kuwa mbaya zaidi, nakisi itaongezeka zaidi inayohitaji mapato zaidi ya serikali kutokana na mauzo ya mafuta. Mapato ambayo nchi hizi haziwezi kupata kutokana na bei zitakazojaribu kuzalisha kutokana na mauzo zaidi. Hata Saudi Arabia imeingia katika kundi hili, kwa vile inatafuta kupata mapato zaidi ili kufadhili maendeleo ya mipango yake ya uchumi isiyotegemea nishati.
Kwa hivyo Urusi na sehemu kubwa ya OPECโkwa sababu za kisiasaโitaongeza usambazaji kwa sababu ya kushuka kwa uchumiโyaani kwa sababu ya Demand awali na ugavi wa pili tu. Huku uchumi wa dunia unavyoendelea kupungua mahitaji ya mahitaji yanazidi kuinua yale ya usambazaji. Lakini wawili hao wamedhamiria waziwazi. Ni kwamba mahitaji sasa yamekuwa yakiamua zaidi na yatabaki kuwa hivyo hadi 2019.
Deni kama Dereva wa Upungufu wa Mafuta Ulimwenguni
Lakini ni nini hatimaye nyuma ya nguvu za mahitaji kazini? Nchini Marekani, ni teknolojia, mapinduzi ya fracking, yanapunguza gharama ya uzalishaji wa mafuta na hivyo bei yake. Pia ni deni la kampuni, mara nyingi la ubora wa taka, ambalo limefadhili uwekezaji nyuma ya kupanda kwa uzalishaji wa mafuta. Wachimbaji hupakiwa na deni la dhamana ya taka, mara nyingi la muda mfupi, ambalo ni lazima walipe, au hivi karibuni watarejeshwa kwa kiwango cha juu cha riba katika 2019 na kuendelea. Lazima wazalishe na kuuza mafuta zaidi ili kulipia uwekezaji mpya unaoendeshwa na teknolojia wa miaka ya hivi karibuni. Na bei inaposhuka lazima wazalishe na wauze zaidi ili kupata mapato ya kulipa riba na principal kwenye deni hilo.
Kwa hivyo ni ugavi kweli, au kimsingi ni deni na teknolojia ambayo inasukuma pato la Marekani la shale, ambayo inaongeza shinikizo la kushuka kwa bei duniani? Je, ni usambazaji au ni njia ambayo usambazaji umekuwa ukifadhiliwa na masoko ya kibepari?
Vile vile, kwa upande wa Urusi na sehemu kubwa ya OPEC, ni usambazaji au ni hitaji la nchi hizo kufadhili serikali yao kuongezeka kwa mzigo wa deni (na bajeti kwa ujumla) kwa kupata mapato zaidi ya mauzo kutoka kwa pato zaidi la mafuta, hata kama bei. ya mafuta kuanguka na hivyo kutishia kwamba mkondo wa mapato ya mafuta?
Iwe katika kiwango cha ushirika au serikali, kuharakishwa kwa deni katika miaka ya hivi karibuni ni nyuma ya nguvu zinazoendesha uzalishaji na usambazaji wa mafuta ambao unaonekana kuwa sababu ya kuibuka kwa mfumuko wa bei ya mafuta.
Siasa kama Dereva
Siasa za ndani na za kimataifa ni nguvu nyingine inayohusiana katika visa vingine. Kwa wazi, Urusi inashiriki katika ongezeko la utafiti wake wa kijeshi na matumizi mengine yanayohusiana na kijeshi ya serikali. Wasomi wake wakuu wanaamini kuwa Merika inajiandaa kupinga uhuru wake wa kisiasa: kupenya kwa NATO kwa Baltic na Poland, mapinduzi yaliyohimizwa na Amerika huko Ukraine, ubia wa zamani wa Amerika huko Georgia, nk, imesababisha Urusi kuongeza kasi ya matumizi yake ya kijeshi. . Ili kuendeleza uwekezaji wake huku Marekani ikijaribu kuweka vikwazo zaidi (vilivyokusudiwa kupunguza uhusiano wa Urusi na Ulaya haswa), na kadiri uchumi wa Urusi unavyozidi kudorora huku ikipandisha viwango vyake vya riba vya ndani ili kulinda sarafu yake, Urusi lazima itengeneze na kuuza mafuta zaidi. kimataifa. Kwa hivyo inazalisha mahitaji zaidi ya mafuta yake kwa ushindani kwa kupunguza bei yake na mahitaji ya ongezeko la mafuta ya Kirusi-lakini si kutokana na sababu za asili za kiuchumi kama uchumi wa dunia unavyopungua. Inaongezeka kwa sababu inahamisha mahitaji ya mafuta kutoka kwa wazalishaji wengine hadi yenyewe.
Siasa za Saudia pia ziko nyuma ya ongezeko lake la uzalishaji lililopangwa. Imeongeza matumizi yake ya kijeshi pia, kwa vita vyake huko Yemen na mipango yake ya mzozo wa siku zijazo na Iran. Uwekezaji wa serikali ya Saudi katika miundombinu ya ndani pia unaihitaji kuzalisha mapato zaidi ya mafuta katika muda mfupi. Makubaliano ya hivi majuzi ya Urusi-Saudi (OPEC) ya kupunguza au kudumisha uzalishaji wa mafuta yamekuwa makubaliano ya udanganyifu, kama nambari halisi na zilizopangwa za uzalishaji wa mafuta zinaonyesha wazi.
Isitoshe, kuna suala la masoko ya mali ya kifedha duniani kushuka na kushuka kwa bei ya mali na jinsi hiyo inavyoathiri soko la mali ya baadaye ya bidhaa za mafuta. Kwa mara nyingine tena, mabadiliko katika usambazaji wa mafuta na mahitaji hayabadiliki kwa asilimia 30 katika miezi michache tu. Dereva wa bei ya mafuta tangu Julai 2018 lazima iwe uvumi wa kifedha katika siku zijazo za mafuta.
Hapa inaweza kuwa na hoja kuwa wawekezaji wanachangia katika kudorora kwa uchumi wa dunia, hasa katika Ulaya na Japan, katika miezi ijayo. Huenda wanahamisha uwekezaji kutoka kwa mustakabali wa mafuta kama mchezo wa kubahatisha wa bei, na kuingia katika sarafu ya Marekani na hata hisa na bondi. Au katika masoko ya mali ya kifedha nchini Uchina. Au kubahatisha faida katika sarafu na hisa za soko ibuka ambazo zimetengemaa kwa muda mfupi na huenda thamani ikapanda, na hivyo kuleta faida nzuri ya kubahatisha katika muda mfupi. Wasomi wapya wa mtaji wa kifedha duniani wanaangalia mapato ya ushindani duniani kote, katika masoko yote ya mali ya kifedha. Husogeza pesa zake kwa haraka, kutoka mchezo mmoja wa rasilimali hadi mwingine, unaowezeshwa na teknolojia, kuondolewa hapo awali kwa udhibiti wa mtiririko wa mtaji wa pesa duniani, ukopaji rahisi, na uwezo wa kuingia na kutoka kwa haraka kutoka kwa mtandao changamano wa mali ya kifedha ya kioevu sana. masoko duniani kote. Kwa vile inavyoona mahitaji ya kimataifa na siasa zikitekeleza majukumu muhimu ya muda mfupi katika kushuka kwa bei ya mafuta duniani, inahamisha uwekezaji kutoka kwa mustakabali wa mafuta na kuingia katika aina nyinginezo za rasilimali za kifedha kwingineko katika uchumi wa dunia. Utoaji mdogo wa mtaji wa fedha kwa ajili ya kuwekeza katika siku zijazo za mafuta hupunguza mahitaji ya hatima ya mafuta, ambayo hupunguza mahitaji ya bei ya mafuta na mafuta yasiyosafishwa kwa ujumla.
Hitimisho
Kinachopendekezwa na mjadala na uchambuzi huu ni yafuatayo:
Kuangalia usambazaji wa mafuta pekee au hata kimsingi ni kuangalia mwonekano tu.
Lakini uchanganuzi wa usambazaji na mahitaji ya bei ya mafuta pia ni uchambuzi wa juu juu wa kuonekana. Wao ni sababu za kati za sababu bora zaidi.
Kilicho muhimu ni nguvu za kweli ambazo kimsingi huamua usambazaji na mahitaji.
Siasa, teknolojia, na ufadhili wa deni ni nguvu za kimsingi zaidi zinazoendesha usambazaji na mahitaji katika muda wa kati na mrefu.
Mafuta si bidhaa tu, tangu miaka ya 1990 hasa; imekuwa mali ya kifedha ambayo bei yake imedhamiriwa kwa muda mfupi zaidi na mabadiliko ya uwekezaji ya kubahatisha na wasomi wa mitaji ya kifedha duniani.
Kama mali ya kifedha, bei za mafuta huamuliwa kwa muda mfupi duniani kote kwa bei ya kulinganisha ya mali nyinginezo za kifedha zinazoshindana na bei zake.
Muundo wa uchumi wa dunia katika karne ya 21 ni kwamba wasomi wapya wa mtaji wa kifedha duniani wameibuka, wakiweka kamari juu ya uchaguzi mpana wa mali za kifedha zinazopatikana katika masoko ya rasilimali za kifedha zenye kioevu, ambapo wasomi huhamisha uwekezaji haraka na kwa urahisi kutokana na mpya. kuwezesha teknolojia na upunguzaji wa udhibiti wa zamani wa mtiririko wa mtaji wa pesa katika nchi tofauti.
Kwa muhtasari, inavyoonekana zaidi kwamba siasa (bajeti za ndani na mahitaji ya mapato, vikwazo vya Marekani, kupanda kwa matumizi ya kijeshi, vita vya kibiashara, n.k.) na kushuka kwa uchumi wa dunia kunasababisha shinikizo la kushuka kwa mahitaji ya mafuta na hivyo bei ya mafuta, shinikizo hili la bei ni. kuchochewa zaidi na ongezeko linalolingana la uzalishaji na usambazaji kama matokeo ya kuongezeka kwa deni la kampuni na serikali na mahitaji ya kulipia deni. Hata hivyo, katika kipindi kifupi sana cha mabadiliko ya bei ya kila wiki na kila mwezi, ni walanguzi wa mafuta duniani wakiweka dau juu ya upunguzaji zaidi wa bei ya mafuta na kuhamisha mapato ya uwekezaji wa mali mahali pengine ambayo ndiyo kichocheo kikuu cha kupungua kwa bei ya mafuta duniani.
Bei za mafuta duniani huamuliwa na upanuzi mwingine wa bei ya mali ya soko unaoendelea kwa muda mfupi, na kwa upande wake huamua kwa sehemu kupungua kwa bei katika masoko mengine ya mali ya kifedha. Bei za mafuta duniani haziwezi kueleweka mbali na kuelewa nini kinatokea katika masoko na bei nyingine za mali. Kuelewa na kutabiri bei ya mafuta kwa hivyo si zoezi la uchanganuzi wa juu juu wa ugavi na mahitaji, na hata kidogo zoezi la kimsingi la kutabiri matangazo ya mipango ya pato la uzalishaji na Troika kuu tatu za US-Russia-Saudi.
Z
Jack Rasmus ndiye mwandishi wa kitabu kijacho cha 2019, Gonjwa la Uliberali Mamboleo: Sera ya Marekani kutoka Reagan hadi Trump, Clarity Press, na Benki Kuu iliyochapishwa hivi majuzi Mwisho wa Kamba Zao: Sera ya Fedha na Unyogovu Unaokuja, Uwazi 2017. Yeye huandaa kipindi cha redio cha Maono Mbadala kwenye Mtandao wa Redio Unaoendelea. Ncha yake ya twitter ni @drjackrasmus na tovuti yake, kyklosproductions.com.