Өнөө өглөө буюу 9-р сарын 6-ний Даваа гарагт санхүүгийн хөрөнгийн зах зээлүүд тэсрэлт хийсээр байна: АНУ-ын хувьцаанууд -1650%-иар унаж байна (Dow 500, Nasdaq >6 өдрийн дундуур). Ази, Европын хөрөнгийн зах зээл -2%. Коронавирусын улмаас үүссэн нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээний цочрол (үйлдвэрлэлийг бууруулах) болон эрэлтийн шок (аялал, зочид буудал, зугаа цэнгэл гэх мэт зарим салбар дахь хэрэглэгчийн зардлын бууралт) зэргээс шалтгаалан өнгөрсөн долоо хоногт тэд аль хэдийн огцом буурч байсан бөгөөд энэ бүгдийг хөрөнгө оруулагчид корпорацийн орлогыг бууруулах болно гэж таамаглаж байна. 20 оны 2-р улирал. Гэвч сүүлийн 1 долоо хоногийн үнэт цаасны зах зээлийн уналтад нөлөөлсөн зүйл бол Саудын Араб өнгөрсөн жил Оростой олборлолтоо бууруулж, үнийг өсгөхөөр тохиролцсоны улмаас өчигдөр үүссэн дэлхийн нефтийн үнийн дефляци хурдасч байна. Газрын тос, түүхий эдийн фьючерсийн үнэ унасан нь хувьцаа болон бусад санхүүгийн хөрөнгийн үнийг өсгөж байна. Санхүүгийн үнийн дефляци, түүний дотор валютын ханшид тархаж байна. Мөнгөний капитал хаа сайгүй "аюулгүй газар" руу зугтаж байна (алт, эрдэнэсийн сан, иен). АНУ-ын Төрийн сангийн түүхэн бууралт одоо 30% (5 жил) ба .10% (XNUMX жил) -ээс бага байна.
Санхүүгийн хөрөнгийн зах зээлийн дефляци удахгүй зээлийн системд (ялангуяа корпорацийн бонд) шилжиж, дэлхийн хэмжээнд бодит эдийн засгийн уналтыг хурдасгах уу? Мөнгө, төсвийн бодлогын уламжлалт арга хэрэгсэл одоо 2008-09 онтой харьцуулахад үр дүн багатай юу? Хэрэв тийм бол яагаад? Дэлхийн эдийн засаг дахин нэг "их уналтын" ирмэг дээр байна уу?
Санхүүгийн хөрөнгийн зах зээл сүйрч байна
Тиймээс бидэнд газрын тосны фьючерсийн зах зээлийн үнэ бий. өөр нэг санхүүгийн хөрөнгийн зах зээл - одоо сүйрч, хөрөнгийн зах зээлд нөлөөлж байна. Өөрөөр хэлбэл, хувьцааны зах зээлийн үнэ эргээд эргэх холбоотой байна. Газрын тосны фьючерсийн үнийг дагаж буурч буй бусад аж үйлдвэрийн түүхий эдийн фьючерсийн үнийн талаар санал хүсэлт гарч байна. Гэхдээ энэ нь бүх санхүүгийн хямрал, дефляци биш юм.
Санхүүгийн хөрөнгийн чөлөөт уналт (хувьцаа, газрын тос, түүхий эд) нь эргээд валютын ханшийн дефляци болж хувирч байна, ялангуяа Латин Америк, Африк, Азийн хөгжиж буй зах зээлийн эдийн засагтай орнуудад түүхий эдийн борлуулалтаас ихээхэн хамааралтай байгаа орнуудад шаардлагатай гадаад валютыг олох боломжтой. өмнөх өрөө санхүүжүүлэх (жишээлбэл, ОУВС-тай өрийнхөө бүтцэд хэрхэн бүтцийн өөрчлөлт хийх талаар аминчлан хөөцөлдөж байсан Аргентины тохиолдол одоо тасрах болно гэж би таамаглаж байна).
Үүнийг дагаад валютын ханш хаа сайгүй огцом буурч байна. Хөгжиж буй зах зээлийн эдийн засагтай орнуудын хувьд мөнгөний капитал нь эдийн засгаас илүү хурдан урсаж, ам.доллар, АНУ-ын Төрийн сангийн бонд, алт, Японы иен зэрэг дэлхийн аюулгүй бүс рүү урсаж байна гэсэн үг.
Товчхондоо, хувьцаа, нефтийн түүхий эдийн фьючерс, валютын зах зээлүүд бүгд сүйрч, бие биенээ улам бүр тэжээж байна. Энэ нь санхүүгийн хөрөнгийн зах зээлийн уналтад тохиолддог сонгодог "халдвар дамжих нөлөө" юм. Мөн санхүүгийн зах зээлийг сүйрүүлэх нь эцэстээ зээлийн зах зээл гэж нэрлэгддэг зүйлийг царцаах замаар бодит эдийн засгийг сааруулдаг. Бизнесүүд зээлээ эргүүлж, корпорацийн бондоо эргүүлж төлж чадахгүй. Банкууд зээл олгохоо зогсоодог. Дараа нь бодит эдийн засгийн бусад хэсэг огцом унадаг. Энэ нь санхүүгийн зах зээлээс эхэлж, зээлийн зах зээлд тархдаг (корпорацын хог бонд, BBB корпорацийн бонд, дараа нь дээд зэрэглэлийн бонд).
Коронавирусын нөлөө нь түргэсгэх шалтгаан болж байна
Гэхдээ энэ нь зах зээлийн уналтаас өмнөх АНУ болон дэлхийн эдийн засаг удааширч эхлэхэд бүр эрт эхэлдэг. Дэлхийн эдийн засаг 2019 онд аль хэдийн ноцтой суларч байсан. 2019 оны эцсийн байдлаар АНУ-ын эдийн засаг ч сул байсан бөгөөд зөвхөн өрхийн хэрэглээгээр зогссон. Бизнесийн хөрөнгө оруулалт 2019 онд есөн сар дараалан буурч, бараа материалын нөөц хэт их хуримтлагдсан. Мэдээжийн хэрэг, Трампын худалдааны дайн 2018-19 онуудад ихээхэн хохирол амссан.
Дараа нь Хятадад нийлүүлэлтийн сүлжээг хаасан коронавирус гарч ирэв, дараа нь Со. Солонгос, Япон ээлжлэн. Энэ нь худалдааны дайн (ялангуяа Герман) болон Brexit-ийн асуудалд аль хэдийн суларсан Европт нөлөөлж эхэлсэн. Аялал жуулчлалын зардал (агаарын тээврийн хэрэгсэл, аялалын хөлөг онгоц, зочид буудал, амралтын газар гэх мэт) багассанаар вирусын нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээний эдийн засагт үзүүлэх нөлөө нь хэрэглэгчдийн эрэлт хэрэгцээний эдийн засагт нөлөөлөл болж хувирсан бөгөөд одоо сүүлийн үеийн хөгжлөөр хэрэглэгчдийн зардлын бусад салбарууд ч мөн адил болов. Нийлүүлэлтийн сүлжээ (үйлдвэрлэлийн бууралт) болон эрэлт (хэрэглээний бууралт) хоёуланг нь хөрөнгө оруулагчид корпорацийн орлого удалгүй их хэмжээгээр буурахад хүргэдэг гэж тайлбарлаж байгаа бөгөөд энэ нь эргээд хувьцааны үнийн уналт болж хувирдаг. Хөрөнгө оруулагчид 11 жилийн өсөлтийн мөчлөг дууссан гэж шийдсэн. Тэд бэлэн мөнгө авч, мөнгөө аваад хажуу тийш гүйж, хувьцаанаас бэлэн мөнгө, Төрийн сан, алт эсвэл бусад хөрвөх чадвартай санхүүгийн хөрөнгө рүү шилжүүлж байна.
Тиймээс Коронавирусын үйл явдал нь өнөөгийн зах зээлийн сүйрлийн "хөгжүүлэгч шалтгаан" юм. Бодит эдийн засгийн сул тал аль хэдийн байсан. Вирус нь үйл явцыг ихээхэн хурдасгаж, улам бүр дордуулсан. (Санхүүгийн учир шалтгаан нь өдөөн хатгасан шалтгаан, боломжит шалтгаан, үндсэн шалтгаан гэх мэт янз бүрийн хэлбэрээр хэрхэн байдгийг тайлбарлахыг хүсвэл миний 2010 оны ‘Epic Recession’ номыг үзнэ үү. Номын тоймыг миний вэбсайтаас үзнэ үү). Дахин хэлэхэд давтах нь зүйтэй: дэлхийн болон АНУ-ын эдийн засаг 2019 оны сүүлээр мэдэгдэхүйц суларч байсан. Вирус нь нийлүүлэлтийн сүлжээ (үйлдвэрлэл) болон эрэлтэд (хэрэглээ) улам нөлөөлж, ойрын хугацаанд аж ахуйн нэгжийн орлогыг бууруулж, улмаар хөрөнгийн зах зээлийг хадан дээрээс түлхэв.
Харилцан санал хүсэлтийн үр нөлөө: Бодит ба санхүүгийн эдийн засаг
Гэвч санхүүгийн хямрал нь бодит эдийн засагт эргэн орж, улмаар түүнийг улам хумигдах нөлөө үзүүлдэг. Бодит эдийн засгийг сулруулж эхэлсэн нь санхүүгийн зах зээлийг сүйрүүлж, улмаар бодит эдийн засгийг дахин сулруулж байна. Үндсэн эдийн засагчид энэхүү “харилцан санал хүсэлтийн нөлөө”-г ойлгодоггүй; Санхүүгийн хөрөнгийн мөчлөг ба бодит хөрөнгө оруулалтын мөчлөгийн хоорондох янз бүрийн учир шалтгааны хамаарлыг ойлгохгүй байна. (Энэ харилцааны талаар миний 2016 онд гаргасан "Дэлхийн эдийн засаг дахь системийн хэврэг байдал" ном, ялангуяа санхүүгийн хөрөнгийн хөрөнгө оруулалт болон бодит хөрөнгө оруулалтыг ялгах хэрэгцээ, капитализмын санхүүгийн бүтэц хожуу үе шатанд хэрхэн өөрчлөгдсөн, учир шалтгаан хоорондын үр нөлөөг харуулсан бүлгүүд байна. санхүүгийн-бодит хөрөнгө оруулалтын хэмжээ гүнзгийрч, эрчимжиж байна.) Санхүүгийн уналт нь бодит эдийн засгийн агшилтыг түргэсгэж, гүнзгийрүүлдэг. Хямрал 2008-09 оных шиг "Их хямрал" болж хувирав. Банкны системийг хурдан аврахгүй бол 1930-аад оных шиг үнэнч шударга "сэтгэлийн хямрал" болон хувирч магадгүй.
Дараа нь корпорацийн бонд ба зээлийн зах зээл үү?
Одоогийн санхүүгийн хөрөнгийн үнийн дефляци – одоо хувьцаа, түүхий эдийн фьючерс, форекс, (болон дериватив) дээр хийгдэж байгаа – санхүүгийн зах зээлийн дефляци янз бүрийн зээлийн зах зээлд нөлөөлж байгаа тул бодит эдийн засагт үзүүлэх нөлөө удахгүй гарч ирнэ. Зээлийн гол зах зээл бол корпорацийн бондын зах зээл юм. Бондын зах зээл нь капитализмд хөрөнгийн зах зээлээс хамаагүй чухал юм. Одоо анхаарах ёстой зээлийн зах зээл бол корпорацийн хог бонд (заримдаа өндөр өгөөжтэй корпораци гэж нэрлэдэг) юм. Хог бонд нь олон жилийн турш муу ажиллаж байсан компаниудад гаргасан өр юм. Тэднийг өндөр хүүтэй бонд гаргахад нь тусалж банкууд амьд байлгадаг. Компаниуд оршин тогтнохгүй байж магадгүй тул хөрөнгө оруулагчид өндөр хүү шаарддаг. Сайхан цагт тэд тэгдэг. Гэвч зах зээл, эдийн засаг уналтад ороход компаниуд дэмий санхүүжилтээр дүүрдэг. бондын хүү болон үндсэн төлбөрийг төлж чадахгүй. Тэд доор ордог. Эрсдэлтэй бондоо худалдаж авсан хөрөнгө оруулагчид дараа нь үнэ цэнэгүй болох дөхсөн өрөө барьж үлддэг. Өнөөдөр АНУ-ын хог бондын зах зээл 2 их наяд доллараас илүү "үнэтэй" байна. Үүний дор хаяж гуравны нэг нь газрын тос, эрчим хүчний (фракинг) компаниуд юм. Тэдний бондын ихээхэн хэсгийг 2021 онд эргүүлж, дахин санхүүжүүлэх ёстой. Гэвч тэдний ихэнх нь дахин санхүүжүүлэх боломжгүй болно. Яагаад? Учир нь дэлхийн зах зээл дээр нэг баррель нефтийн үнэ дөнгөж 30 ам.доллар болтлоо унасан, магадгүй нэг баррель нь 20 доллар болтлоо буурч магадгүй юм. Ийм үнээр газрын тос, эрчим хүчний хог хаягдал бонд ачсан компаниуд дахин санхүүжүүлэх боломжгүй болно. Тэд анхдагч болно. Энэ нь 2 их наяд долларын хогны бондын салбарын бусад салбаруудад, ялангуяа сүүлийн жилүүдэд хогны санхүүжилтээр цэнэглэгдсэн том хайрцаг болон бусад жижиглэнгийн компаниудад (жишээ нь, JC Penneys гэх мэт) айдас, халдварыг түгээх болно. Хөрөнгө оруулагчид ерөнхийдөө хог бондоос өөрсдийгөө чөлөөлнө.
Хогийн бондын уналтаас айх айдас нь бусад корпорацийн бондуудад, тэр дундаа BBB зэрэглэлийн корпорацуудад тархах нь гарцаагүй. Энэ нь өөр гурван их наяд долларын зах зээл юм. Гэхдээ BBB-ийн ихэнх нь үнэхээр BBB гэж буруу ангилагдсан хог хаягдал бөгөөд энэ нь компанийн Хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн бондын хамгийн бага (аюултай) түвшин (хамгийн найдвартай). Тиймээс дор хаяж 3 их наяд долларын корпорацийн зээл нь дефолтод орох эрсдэлтэй. Хэсэг хэсэг нь ч гэсэн дампуурсан тохиолдолд энэ нь компанийн эдийн засагт цочролын давалгаа үүсгэх бөгөөд энэ нь улам эмзэг болж буй АНУ болон дэлхийн санхүүгийн болон бодит эдийн засагт маш ноцтой үр дагаварт хүргэх болно.
Дахиад "Их хямрал" ойртож байна уу?
Тухайлбал, Япон улс өнгөрсөн оны сүүлээр эдийн засгийн уналтад орсон. Одоо долоон хувиар илүү буурч байгаа гэсэн мэдээлэл байна. Вирус тархахаас өмнө Итали, Герман улсууд эдийн засгийн хямралд орсон тул Европ хамгийн сайндаа зогсонги байдалд байсан. Тэгэхээр. Ази, Латин Америкийн бусад орнуудын эдийн засаг ч буурч байгаа тул Солонгос, Австрали одоо уналтад ороод байна. Зарим эх сурвалжийн мэдээлснээр Хятадын эдийн засаг энэ улиралд ДНБ-ийхээ хувьд зогсонги байдалд орно, бүр агшилт болно. Үүний зэрэгцээ, Goldman Sachs АНУ-ын эдийн засгийн өсөлт 7 оны хоёрдугаар улиралд 0% хүртэл зогсоно гэж таамаглаж байна.
Иймд эрсдэлтэй корпорацийн бондын уналт нь аль хэдийн суларсан бодит эдийн засгийн хувилбар дээр давхцах болно. Хэрэв ийм зүйл тохиолдвол эдийн засгийн уналт 2008-09 оных шиг дахин нэг “их уналт” болж хувирах болно; Хэрэв банкны систем царцаж, төв банкууд тэднийг хангалттай хурдан гаргаж чадахгүй бол бүр ч дор байж магадгүй. Эсвэл 10 их наяд ам.долларын чанаргүй банкны зээлтэй Энэтхэг, тэр байтугай Европ, Япон зэрэг томоохон эдийн засгийн банкууд уналтад өртөж, халдвар нь бусад орны банкны системд хурдан тархдаг бол.
2009-2019 онд бүтэлгүйтсэн мөнгө, төсвийн бодлого
Төв банкууд одоо үүнийг хийж чадах уу гэсэн асуултын шалтгаан юу вэ? 2008-09 оны сүйрлийн дараа ХНС 2010 он гэхэд АНУ-ын банкуудыг аварсан. Гэвч Обамагийн үед дахин зургаан жил хүүгээ тэгтэй ойр байлгасан. Банкууд ХНС-аас 0.15 хувийн хүүтэй үнэгүй мөнгө авах боломжтой хэвээр байна. (Холбооны Нөөц нь мөнгөө ХНС-д үлдээсэн тохиолдолд 0.25% төлсөн). ХНС бусад санхүүгийн компаниудыг 5 их наяд ам.доллараар аварч, хөрөнгө оруулагчдаас муу зээл, төрийн сангуудыг зах зээлийн ханшаас өндөр үнээр худалдаж авлаа. Энэ нь тэдэнд татаас өгсөн гэсэн үг. Тэгээд дахиад зургаан жил тэгсэн. Энэ бүх үнэгүй мөнгө голдуу АНУ болон дэлхийн санхүүгийн зах зээлд урсаж, одоо хагарч буй хувьцааны хөөсийг бий болгосон. Тиймээс ХНС болон бусад төв банкууд олон жилийн турш банкуудад хэт их татаас өгч байсан бөгөөд энэ явцад өнөөгийн хямрал гэх мэт нөхцөл байдалд шаардлагатай хүүгийн арга хэрэгслийг эвдсэн. ХНС 2017-18 онд бодлогын хүүгээ өсгөх гэж улайран хичээсэн тул ийм цаг үед зөөлөвчтэй байх болно. Гэвч дараа нь Трампад бууж өгч, 2019 онд хүүгээ дахин бууруулж эхэлсэн - Обамагийн үед зургаан жил байсан шиг.
ХНС-ийн үнэгүй мөнгө хувьцааны үнийг зохиомлоор өсгөсөн. Үүний дээр Трамп 4.5 оны 10-р сард 2018 жилийн хугацаанд 23 их наяд долларын татварыг бууруулснаар банк, банк бус корпорациуд, бизнес эрхлэгчид, хөрөнгө оруулагчдад нэмэлт татаас нэмсэн. Үүний ихэнх нь аж ахуйн нэгжийн бизнесийн орлогод гэнэтийн ашиг болж хувирсан. 27 онд аж ахуйн нэгжийн ашиг 2018%-иар өссөний 500%-ийг гэнэтийн ашгийн татварын бууралттай холбон тайлбарлаж байна. Тэгээд хаашаа явсан юм бэ? Үүнийг мөн хувьцаа болон бусад санхүүгийн зах зээлд шилжүүлж, хөөсийг улам хөөргөсөн. Энэ суваг ба нотлох баримт нь: АНУ-ын Fortune 1.2 корпорациуд 2018, 2019 онд 800 их наяд долларыг хувьцаагаа эргүүлэн худалдаж авах, хувьцаа эзэмшигчдэдээ ногдол ашиг төлөхөд зарцуулсан. Хувьцааг эргүүлэн худалдаж авсан нь хөрөнгийн зах зээлийг хөөрөгдөж, ногдол ашгийн ихэнх нь мөн адил үр дүнд хүрсэн. (Обамагийн үед буцаан худалдаж авах+ногдол ашгийн хэмжээ бараг өгөөмөр байсан бөгөөд зургаан жилийн турш жилд дунджаар XNUMX тэрбум доллараас илүү байсан).
Өөрөөр хэлбэл, 25-2017 онд Трампын үед АНУ-ын хөрөнгийн зах зээл дээрх 19%-ийн өсөлт нь татварын бууралт, ХНС Трампад бууж өгч, 2019 онд хүүгээ дахин бууруулсан зэргээс шалтгаалсан бүрэн зохиомол байсан. АНУ-ын бодит эдийн засагт . Өнгөрсөн нэг жилийн хугацаанд барилга байгууламж, үйлдвэр, тоног төхөөрөмж гэх мэт бодит хөрөнгө оруулалт 1.2 онд есөн сарын хугацаанд хумигдаж байсан бол 2019 онд бүр ч хурдан буурч байна.
ХНС олон жилийн турш бага хүүтэй банкууд болон бизнесүүдэд татаас өгсөөр өөрийн хүүгийн мөнгөний хэрэглүүрийг таслан зогсоосны адил аж ахуйн нэгж, хөрөнгө оруулагчдын татварын архаг бууралт нь эдийн засгийн уналтад үзүүлэх төсвийн бодлогын хариу арга хэмжээг мөн таслан зогсоов. 2001 оноос хойш АНУ 15 их наяд ам.долларын татварыг хөнгөлсөн бөгөөд үүний дийлэнх хувийг корпорациуд, банкууд болон чинээлэг хөрөнгө оруулагчдад олгосон байна. Энэ нь 1 оноос хойш засгийн газрын алдагдал жилд дунджаар нэг их наяд гаруй ам.долларт хүрч, АНУ-ын холбооны өрийг 2008 их наяд гаруй ам.долларт хүргэсэн. Одоо мөнгөний бодлого нь АНУ-д 22%-иас доош төрийн сангийн бондын хүү, Европ, Японд сөрөг хүүгээр хязгаарлагдаж байгаатай адил мөнгөний бодлого одоо алдагдал, өрийн улмаас санхүүгийн бодлогод ноцтойгоор хязгаарлагдаж байна.
Өнөөгийн үүсч буй хямралын хүүгийн бодлогын хариу арга хэмжээ ийнхүү усанд умбаж байна. (Энэ зохиолч 2016 онд "Төв банкныхан олсныхаа төгсгөлд: Мөнгөний бодлого ба удахгүй болох хямрал" номондоо ийм зүйл болно гэж таамаглаж байсан). Олон жилийн мөнгөний бодлогыг банкуудад татаас олгох хэрэгсэл болгон ашигласан ч эдийн засгийг тогтворжуулах хэрэгсэл болгон үр дүнгүй болж байна. Төсвийн бодлогыг татварын бодлого гэж мөн адил. Обама, тэр ч байтугай Трампын зүгээс корпорацуудад татаас өгөх, хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах, санхүүгийн зах зээлийг дэмжих зорилгоор ашиглаж байсан энэ компани жил бүр АНУ-ын төсвийн асар их алдагдал, улсын өрийн хурдацтай тулгарч байна.
Улстөрчид болон бодлого боловсруулагчид өнөөгийн үүсч буй санхүүгийн хямрал, бодит эдийн засгийн уналтад үзүүлэх хариу арга хэмжээ нь бизнес эрхлэгчдийн татварыг улам бүр бууруулах болно. Гэсэн хэдий ч энэ нь бага зэрэг нөлөө үзүүлэх болно. Гэхдээ алдагдал, өрийн түвшинг улам хурцатгана. Энэ нь засгийн газрын зардал, ялангуяа 2021 онд нийгмийн хамгаалал, эм, эмнэлгийн үйлчилгээ, эрүүл мэнд, боловсролд чиглэсэн зардалд халдаж, бууруулна гэсэн үг. Трамп үүнийг хийх хүсэлтэй байгаагаа аль хэдийн олон нийтэд мэдэгдсэн. ХНС-ын талаас "тоон зөөлрүүлэх" (QE) өөр нэг томоохон эргэлтийн замаар эдийн засаг, дампуурсан бизнесүүдэд илүү их мөнгө оруулахыг хүлээж байна. Энэ удахгүй ирнэ. Сөрөг ханш аль хэдийн байгаа Европ, Японд ч мөн адил. Хятадын эдийн засаг 30 жилийн дараа анх удаагаа уналтад орохыг анхаараарай. Банкны систем нь вирусын нөлөөнөөс бүрэн салангид шалтгааны улмаас аль хэдийн хагарч байгаа Энэтхэгийг үзээрэй. Энэтхэгт болсон банкны хямрал хэлэлцэх асуудлын жагсаалтад оржээ. Энэ нь дэлхийн эдийн засагт дахин нэг санхүүгийн цохилт болж, Саудын Арабын үйлдвэрлэсэн нефтийн үнийн өнөөгийн цохилт, нийлүүлэлтийн сүлжээ, эрэлтэд вирусын нөлөөг нэмж болзошгүй юм.
Дүгнэлт ба дүгнэлт
Дүгнэж хэлэхэд, дэлхийн капиталист эдийн засаг санхүүгийн хувьд задарч байна, удалгүй бодит байдал дээр. Ирэх саруудад АНУ-д их хэмжээний ажлаас халах магадлал улам бүр нэмэгдэж байна. Энэ нь 2019 онд АНУ-ын эдийн засгийг тэтгэж буй цорын ганц салбар болох өрхийн хэрэглээ уналтад нэгдэж байгаа тул АНУ-ын эдийн засгийг гүн гүнзгий агшаах болно. 2008 оноос хойш АНУ-ын улс төрчид өөрсдийгөө сүйрүүлснээр АНУ-ын мөнгө, санхүүгийн бодлого эдийн засгийн тогтвортой байдлыг хэрхэн сэргээж чадахыг харах л үлдлээ. Трампын бодлого нь Обамагийн бодлогоос ялгаагүй, Америк болон хөрөнгө оруулагчдад илүү өгөөмөр хандсан. Трампын бодлогыг "Неолиберализм 2.0" эсвэл "Стероид дээр неолиберал" гэж хамгийн сайн тодорхойлдог. (Миний саяхан хэвлэгдсэн 2020 оны "Неолиберализмын гамшиг: Рейганаас Трамп хүртэлх АНУ-ын эдийн засгийн бодлого" номыг үзнэ үү).
АНУ болон дэлхийн эдийн засаг 2008-09 оны "их хямрал" (эсвэл түүнээс ч дор) давтагдах замдаа сайн явж байна. Гагцхүү энэ удаад уламжлалт мөнгө-төсвийн бодлого хамаагүй бага үр дүнтэй байна. АНУ болон бусад орны (асуудал бүр ч хүнд байдаг) капиталист эдийн засгийг тогтворжуулахын тулд илүү радикал бодлогын хариу арга хэмжээ авах болно. Санхүүгийн хямрал нь хувьцаа (хувьцаа), түүхий эд, форекс санхүүгийн зах зээлээс үүсмэл хөрөнгийн зах зээл, зээлийн зах зээл, ялангуяа хог бонд болон бусад корпорацийн бондын зах зээл рүү шилжиж байгааг анхааралтай ажиглаарай. ХНС-ын уламжлалт ханшийн сувгууд одоо үр дүнгүй болсон тул Repo суваг болон QE-ээр дамжуулан бизнес болон зах зээлд хөрвөх чадварыг хангахыг хичээж байгааг хараарай. АНУ болон дэлхийн капиталист өндөр хөгжилтэй орнууд дэлхийн хөрөнгийн санхүүгийн болон бодит эдийн засгийн салбар дахь ерөнхий давхар хямралын эсрэг төсвийн бодлогын шинэ хариу арга хэмжээг зохицуулах гэж оролдож байгааг хараарай.
Доктор Расмус бол саяхан хэвлэгдсэн "Неолиберализмын гамшиг: Рейганаас Трамп хүртэлх АНУ-ын эдийн засгийн бодлого" номын зохиогч, Clarity Press, 2020 оны XNUMX-р сар. Түүний вэб сайт http://kyklosproductions.com. Тэр блог дээр jackrasmus.com мөн @drjackrasmus жиргэдэг. Доктор Расмус долоо хоног бүрийн баасан гарагийн 2 цагт Прогрессив Радио Сүлжээнд "Алтернатив алсын хараа" радио нэвтрүүлгийг хөтөлдөг.
ZNetwork нь зөвхөн уншигчдынхаа өгөөмөр сэтгэлээр санхүүждэг.
Хандивлах