Орон сууцны үнийн хөөрөгдлийг (EMHB) алдсан мэргэжилтнүүдийн дунд шинэ зөвшилцөл бол Сангийн сайд Тим Гейтнерийн хог ипотекийн зээл болон тэдгээрийн үүсмэл хэрэгслийг худалдан авахад татаас олгох төлөвлөгөө нь банкны систем дэх стрессийг бууруулахад тусална. Энэ сайн мэдээ байна.
Эдгээр суут хүмүүс 1 их наяд доллараар (ойролцоогоор 300 сая хүүхдийн жилийн SCHIP, Улсын хүүхдийн эрүүл мэндийн даатгалын хөтөлбөр) банкны системийн дарамтыг хөнгөвчлөх төлөвлөгөө боловсруулжээ. Гейтнерийн төлөвлөгөөнд зарцуулсан 1 их наяд доллар нь банкны системийг үнэхээр цэвэрлэнэ гэж хэн ч хэлэхгүй гэдгийг анхаарна уу - энэ нь хэтэрхий их зүйл шаардах болно. Энэхүү 1 их наяд ам.доллар (улс орны барилга болгонд эрчим хүч хэмнэх шинэчлэл хийхэд хангалттай) нь нөхцөл байдлыг сайжруулах болно гэдгийг EMHB бидэнд баталж байна. Энэ хангалттай биш гэж үү?
Өө, дашрамд хэлэхэд зарим хүмүүс Гейтнерийн төлөвлөгөөгөөр маш их баяжих болно. Зарим хедж болон хөрөнгийн сангийн менежерүүд Гейтнерийн төлөвлөгөөнөөс хэдэн зуун сая, бүр тэрбумаар нь ашиг олох боломжтой. Мөн одоогийн хуулийн дагуу тэд энэ мөнгөнд сургуулийн багш, гал сөнөөгчөөс бага татвар төлнө. Та зарагдсан уу?
Гейтнерийн төлөвлөгөөний өөр нэг үр дүн нь банкуудаа дампууруулж, эдийн засгийг сүйрүүлсэн хүмүүс олон сая долларын цалинг үргэлжлүүлэн авах боломжтой болно. Мэдээжийн хэрэг, энэ нь зайлшгүй шаардлагатай, учир нь эдгээр банкуудыг дампууралд хүргэсэн хүмүүсээс өөр хэнийг удирдах чадвартай вэ?
Зарим шалтгааны улмаас EMHB-ийн боловсруулсан төлөвлөгөө бүрд татвар төлөгчдийн доллараар дампуурсан банкуудад татаас өгч, тэднийг бага зэрэг удаан амьсгалж, Уолл Стрийтийн бусад жүжигчдэд асар их баяжих боломжийг санал болгодог. Зарим хүмүүс EMHB нь Уолл Стритийн санхүүгийн ашиг сонирхолтой нягт холбоотой учраас Уолл Стрийтийн багийнхныг баяжуулах төлөвлөгөө боловсруулсаар байна гэж ярьдаг.
Мэдээжийн хэрэг, EMHB нь санхүүгийн салбартай хэт нягт холбоотой байж болох ч тэд Уолл Стритийн багийнхныг баяжуулахгүй төлөвлөгөөний талаар бодох бүтээлч чадвар, төсөөлөлгүй байж магадгүй юм. Эцсийн эцэст, эдгээр хүмүүст дэлхийн түүхэн дэх хамгийн том санхүүгийн хөөс болох 8 их наяд долларын орон сууцны хөөсийг харах чадвар дутмаг байв. Тиймээс, бид тэдэнд тусалж чадах эсэхийг харцгаая.
Гол асуудал нь томоохон банкуудын ихэнх нь дампуурсан явдал юм. Тэд одоогоор энэ дампуурлаа нуун дарагдуулж, хөрөнгийн зах зээлийн үнээс хамаагүй өндөр үнээр дэвтэртээ бичүүлж байна. Зарчмын хувьд, засгийн газраас эдгээр хөрөнгийн үнэ цэнийг хасахыг албадаагүй бол тэд үүнийг удаан хугацаанд хийж чадна. Банкууд дампуурсан л бол шинээр зээл олгохгүй, олон аж ахуйн нэгжийн хөрөнгө авах боломжийг хязгаарлаж байна.
Банкуудад эдгээр хөрөнгийг хөнгөлөлттэй үнээр худалдах боломжийг олгох Гейтнерийн төлөвлөгөөний оронд бид өөр замаар явж болно. Гэйтнер стандарт FDIC төрлийн худалдан авалтын дараа банкуудыг цэвэрлэх төлөвлөгөөгөө зарлаж болох байсан.
Энэ арга нь одоо байгаа бонд эзэмшигчдийн хүчийг ашиглан засгийн газарт банкуудыг хурдан цэвэрлэхэд тусална. Жишээлбэл, хэрэв банкууд алдагдлаа нэн даруй хүлээн зөвшөөрвөл Гайтнер банкуудын бонд эзэмшигчдийн өмнө хүлээсэн амлалтаа бүрэн биелүүлэхээ амлаж болно. Гэсэн хэдий ч бонд эзэмшигчдэд банкуудын хүлээж байсан сар бүрийн эргэн төлөлтийн хүү бага байх болно.
Тэгэхээр банк нэг сар хүлээсэн бол бонд эзэмшигчид хөрөнгийнхөө үнийн дүнгийн 90 хувьд л баталгаа гаргана. Хэрэв банк хоёр сар хүлээвэл эргэн төлөлт нь 85 хувь болж буурах байсан гэх мэт. (Энд байгаа асуудал бол засгийн газар төлөх хууль эрх зүйн болон ёс суртахууны үүрэг хүлээгээгүй банкны бонд гэдгийг анхаарна уу. Засгийн газар мэдээж банкуудын FDIC-д даатгуулсан хадгаламжийг төлнө.)
Ийм төлөвлөгөөний дагуу бонд эзэмшигчид алдагдлаа хүлээн зөвшөөрөхийн тулд банкуудад асар их дарамт учруулах болно. Банкны муу активыг эзэмшихээс татгалзсан банкны удирдлагууд хувийн хариуцлага хүлээх нь ч бий. Өөрөөр хэлбэл, банкны хөрөнгийн талаар худал хэлдэг удирдах албан тушаалтнууд TARP мөнгөнөөс олсон урамшууллаа алдахаас гадна орон сууцны үнийн хөөрөгдлийн үеэр "олсон" хэдэн арван, хэдэн зуун сая доллараа алдах магадлалтай.
Хэрэв EMHB баазын тэргүүлэгч гишүүд болох Ерөнхийлөгч Обамагийн зөвлөхүүд илүү их төсөөлөлтэй байсан бол тэд банкны хямралыг даван туулах ийм төлөвлөгөө боловсруулсан байж магадгүй юм. Харин тэд Уолл Стритийг баяжуулж, Мэйн Стритийг цаашид шийтгэх төлөвлөгөө гаргажээ.
Конгресс Ерөнхийлөгч Обамаг буцаахад хангалттай шахалт үзүүлэхийг оролдож болно. Наад зах нь Конгресс энэ төлөвлөгөө бүтэлгүйтвэл нарийн бичгийн дарга Гейтнер болон төлөвлөгөөний төслийг боловсруулахад оролцсон бусад хүмүүсийг баглаа боодол руу илгээхийг шаардах ёстой. Дээш байгаа хүмүүсийн алдааг үл тоомсорлож, зөвхөн доод талд байгаа хүмүүст хариуцлага тооцдог тогтолцоог бид үргэлжлүүлж болохгүй. EMHB аль хэдийн нэг удаа эдийн засгийг сүйрүүлсэн; Тэд дахиад хэдэн удаа боломж авах вэ?
Дин Бейкер бол Эдийн засаг, бодлогын судалгааны төвийн захирал юм. CEPR-ийн ажлын байрыг Хөдөлмөрийн статистикийн товчооны хөдөлмөр эрхлэлтийн тайланг гаргасны дараа сар бүр хэвлэдэг.
ZNetwork нь зөвхөн уншигчдынхаа өгөөмөр сэтгэлээр санхүүждэг.
Хандивлах