АКШда Силикон өрөөнү банкынын (SVB) банкрот болушу менен башталган жана азыр Жапонияга жана башка өлкөлөргө таасирин тийгизип жаткан уланып жаткан банк кризиси жөнүндө көптөгөн адамдар тарабынан көтөрүлгөн тынчсызданган суроолорго жооп берип, мен төмөнкү кыскача анализди сунуш кыла алам.
триггер
Ар бир системалык банктык кризистин аны козгогон триггери болот. SVB учурда анын банкрот болушунун себеби эки.
- Облигациялардын экинчилик рыногунда баанын төмөндөшү – негизинен АКШнын мамлекеттик облигациялары (казынасы) – ФРСтин ставкасын көтөрүү менен шартталган, ал өз кезегинде инфляциянын натыйжасында бардык борбордук банктарга «таңууланган».
- Big Tech жана Big Tech айланасындагы чакан технологиялык стартаптардын бүтүндөй санариптик экосистемасынын акцияларынын баасынын төмөндөшү - ФРСтин акча басып чыгарууну токтотуусунан (инфляцияга байланыштуу) төмөндөө.
Көбүрөөк айтканда, SVB бир эле учурда эки сокку алды.
- Биринчиси, негизинен АКШнын казынасына салынган анын каражаттарына тийди. Бул пайыздык чендердин көтөрүлүшү бул облигациялардын кайра сатуу баасын төмөндөткөндүктөн болду (Эмне үчүн 0.5% кирешелүү эски облигацияны "экинчи колу" сатып алуу керек, 3% кирешелүү "жаңы" облигацияны сатып алууга болот?). Өз алдынча, бул өнүгүү SVB банкрот үчүн жетиштүү болгон эмес. SVB ал кармаган эски облигацияларды арзандатылган баада сатууга милдеттүү эмес эле, эч кандай көйгөй болгон эмес. Бирок, экинчи хиттин айынан SVB чоң арзандатуу менен сатууга аргасыз болгон. Ошондо маселе ошондон башталган.
- Инфляция ФРСти жаңы акчаларды басып чыгарууну токтотууга мажбурлаганда (б.а. мындан ары сандык жумшартуу жок), стратосферада Big Tech компанияларынын акцияларын кармап турган каражаттардын агымы да токтогон. Ошентип, Big Tech акциялары дефляцияланган. Бул компаниялар (Google, Amazon, Meta, Twitter, Netflix, Airbnb, Uber ж.б.) каржылоосун күрөө катары өздөрүнүн ашыкча бааланган акцияларынын баасын коюу аркылуу алынган кредиттерге негиздешкендиктен (мисалы, Илон Маск Twitterди ушинтип сатып алган), Big Tech капысынан акчасы түгөнүп калды. Ошондуктан алар депозиттерин SVB сыяктуу банктардан тарта башташты.
Кыскасы, СВБнын капиталдык базасы кыскарып жаткан учурда аманатчылар аманаттарын кайтарып берүүнү суранышкан. SVB аманатчылардын акча каражаттарын кайтарып берүүдө кечигип жаткандыгы тууралуу кабар чыгаар замат, классикалык банк чуркоо башталды.
Себеп
Калифорниядагы орто банктын иштебей калышынын бүткүл дүйнө жүзү боюнча чоң нааразычылыктарды жаратканынын негизги себеби – эл аралык капитализм эч качан 2008-жылдан кийин бутуна тура алган.
Кененирээк: Борбордук банктар (FED, ECB, ж.б.) бир негизги куралы бар - пайыздык чен. Инфляцияны кармап туруу үчүн экономикалык активдүүлүктү токтотууну каалашканда, алар пайыздык ченди көтөрүшөт жана тескерисинче. Бирок, баанын туруктуулугунан тышкары, борбордук банктардын дагы эки максаты бар: банк тутумунун туруктуулугу жана инвестиция менен ликвиддүүлүктүн тең салмактуулугу. Борбордук банк тарабынан тандалып алынган пайыздык чен бир болуп саналат. Ошол эле сан (мисалы, 3%) бир эле учурда үч максатка жетиши керек: баалардын туруктуулугу, банк тутумунун туруктуулугу жана ликвиддүүлүк менен инвестициянын ортосундагы тең салмактуулук.
2008-жылдан кийин капитализм калыбына келе албайт деп талашып жатканымдын себеби мына ушунда: Эми жок. бир жетишүүгө мүмкүн болгон пайыздык чен үчөө тең бул максаттардын бир эле учурда. Бул борбордук банкирлердин трагедиясы: эгерде алар инфляцияны (жетиштүү жогорку пайыздык чен менен) басаңдатууну кааласа, алар банктык кризиске алып келет жана натыйжада, алар күрөөгө алынганына карабастан, кууп чыккан олигархтарды куткарууга аргасыз болушат. ликвиддүүлүктөн төмөн инвестициялар. Эгерде, тескерисинче, алар банктык кризиске жол бербөө үчүн төмөн пайыздык ченди киргизишсе, анда инфляция көзөмөлдөн чыгып, натыйжада бизнес пайыздык чендердин көтөрүлүшүн күтөт, бул аларды инвестициялоодон тайдырат. Жана башкалар жана башкалар.
2008-жылга кайтсакпы?
Жок, эки себеп менен. Биринчиден, бүгүнкү күндө америкалык банктар үчүн көйгөй алардын активдери 2008-жылдагыдай керексиз (мисалы, кызыл кредиттердин негизинде түзүлгөн туунду каражаттар) эмес, алар жөн гана арзандатуу менен сатууга аргасыз болгон мамлекеттик облигацияларга ээ болгондугунда. Экинчиден, кечээ жарыяланган Fed куткаруу программасы 2008-жылдагыдан айырмаланып турат - бүгүн банктар жана аманатчылар куткарылган, бирок банк ээлери-акционерлери эмес. Бул эки себеп банк акцияларынын эмне үчүн төмөндөп жатканын түшүндүрөт, бирок биржалардын толук кыйрашы жок.
Биржалардын толук кыйрашы болбогондугу, албетте, 2008-жылдан бери тынымсыз өнүгүп келе жаткан капитализмдин кризиси тереңдеп кетпегенин билдирбейт. Жөн эле көз ирмемдик, оор күч менен кулагандай өзгөчөлүктөргө ээ эмес.
Бул өнүгүү Европа үчүн эмнени билдирет?
2008-жылы Берлин менен Париж банктык кризис америкалыктар экенине кубанышкан жана аларга тиешеси жок - же алар ошондой ойлошкон. Алар франциялык-германдык банктар Леманды банкрот кылган АКШнын уулуу туундулары менен жүктөлгөнүн түшүнүшкөнгө чейин.
Бүгүнкү күндө франко-германдык банктарда бир эле көйгөй жоктой сезилет – тескерисинче, алар европалык экономиканын эски структурасынан улам сакталып калган. Мен эмнени билдирет? Француз-немис банктары Европанын Big Tech компаниясына чоң суммадагы насыя берген эмес Европалык чоң технология жок – алар дагы эле унаа өндүрүүчүлөргө жана казуучу компанияларга насыя беришет. Ошентип, мен горизонтто европалык SVB көргөн жокмун.
Бул, албетте, европалык банктар коопсуз дегенди билдирбейт. Баасы арзандаган облигацияларга да өз каражаты жумшалат. Чоң депозиттик рейс бул жерде биз АКШда көргөндөй эле көйгөйлөрдү жаратат. Мындай учуу каржы системасынын кимдир бирөө элестете албаган бөлүктөрүнөн келип чыгышы мүмкүн - мисалы, камсыздандыруу секторунан (өткөн жылдын күзүндө Британиядагыдай) же көптөн бери кыйналып келе жаткан алсыз Credit Suisse банкынын кыйрашынан.
Эмне кылыш керек эле?
2008-жылдан бери өкмөттөр жана борбордук банктар банктар үчүн социализмди айкалыштыруу жана башкалар үчүн үнөмдөө жолу менен банктарды колдоого аракет кылып жатышат. Натыйжада биз бүгүн көрүп жатабыз: кризистин капитализмдин бир "органынан" экинчисине метастазасы, ар бир мындай метастаз менен кризистин чоңдугу өсүүдө.
Альтернатива катары эмне кылса болот? Так карама-каршы: банктар үчүн үнөмдөө, жашай албагандарды улутташтыруу. Ал эми эмгекчи-лер учун социализм — бардыгы учун негизги киреше, коллективдуу подрядга кайтып келуу жана андан ары жогорку жана теменку технологиялык ишканаларга менчиктин жацы формалары. Башкача айтканда, саясий революциядан башка эч нерсе жок.
Саясий революциянын идеясынан корккондорго менин билдирүүм жөнөкөй: баарыбызды мүрзөгө алып барууга бел байлаган капитализмдин курчуп бараткан кризисинин баасын төлөөгө даярдангыла.
ZNetwork анын окурмандарынын берешендиги аркылуу гана каржыланат.
белек тартуу кылуу
1 түшүндүрмө
Себеби технолордун ортосунда кастык болгон!🥸🏌️