Осы аптада Давоста Дүниежүзілік экономикалық форумның отырысы өтеді. Көптеген бай корпоративтік элиталар мен мемлекет басшыларының жиналуы 2023 жылы жаһандық капиталистік хаосқа апаратын бағыттарды қарастыруға мәжбүр етеді. 2022 жылы көптеген экономикалық активтердің, соның ішінде жетекші плутократтардың жеке байлығының құнсыздануынан біз қандай сабақ алдық, сонша геосаяси, экологиялық және әлеуметтік-экономикалық қасіреттердің арасында?
Ішінара Форумның жаңа көрінісінде Жаһандық тәуекел туралы есеп 2023, 2,700-ден астам қатысушылардың арасында жаңа қобалжу сезімі пайда болды, олар биылғы жылы – 53rd Клаус Швабтың басшылығымен мұндай кездесуге Еуропалық Одақ, Солтүстік Атлантикалық Шарт Ұйымы, Германия, Финляндия, Греция, Испания, Филиппин, Оңтүстік Корея және Оңтүстік Африка елдерінің басшылары, сонымен қатар кемінде 100 миллиардер кіреді (бірақ санкцияларға байланысты Ресейден келген жоқ. ).
Форумның «Бөлінген әлемдегі ынтымақтастық» тақырыбы жаңа терминнің қолданылуын көрсетеді (жақында Колумбия университетінің саяси экономисі Адам Туз танымал болды): «Бізде поликризистің пайда болу қаупі бар», - дейді Швабтың мұрагері Саадия Захиди, «өйткені. көп нәрсе бірден болып жатыр». Нью-Йорк университетінің экономисі Нуриэль Рубинидің соңғы кітабында пайдасыз көпжақты араласулар кезінде бұл жаһандық дағдарыстар онға дейін төмендейді. Megathreats.
Форумға қатысушылардың көпшілігі поликризистің экономикалық өлшемдерін жақсы біледі. Ресейдің Украинаға басып кіруімен, энергетикалық және азық-түлік нарығындағы күйзелістермен, климаттық апаттармен, ұзақ уақытқа созылған Ковид-19 немесе Қытайдың пандемиялық құлдырауды күрт тоқтатуымен байланысты бірнеше триллион долларлық жойылудан басқа, активтерді бағалауда басқа да тектоникалық өзгерістер болды. Бұл осы элитаны алаңдатады, олардың көпшілігі Давосқа өткен мамырда өткен кездесуден әлдеқайда кедей келеді.
Сондай-ақ мұндай алаңдаушылықтар әлеуметтік, еңбек және экологиялық қозғалыстарды, мүмкін, прогрессивті үкіметтердің бірнеше көшбасшыларын - олар күресіп жатқан капиталды жинақтаудың өзгеретін салаларын бағалау кезінде басшылыққа алады, бұл мәселе келесі эсседе қарастырылады.
Мысалы, 2022 жылғы тәуелсіз борыш дағдарыстары, қор нарығы мен валюта бағамының ауытқуы – негізінен АҚШ-тың Федералды резервтік жүйесі мен одақтас орталық банктер салыстырмалы түрде жоғары баға инфляциясымен күресу үшін қолданатын пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне байланысты – маңызды көрсеткіштер болып табылады. Олар қазірдің өзінде әлемдегі жаңартылған экономикалық әділеттілік («өмір сүру құны») қозғалысы туралы хабардар етіп қана қоймайды, сонымен қатар барлық дерлік есептер бойынша алдағы айларда қорқынышты әлеуметтік ауырсынуды тудыратынын және өте қажет экологиялық сауықтырудың алдын алатынын тереңірек ашуды көрсетеді.
Біз 50 жылғы жаһандық саяси экономикадағы билік ауысуының катализаторларынан кейінгі соңғы 1973 жыл ішінде құрылымдық экономикалық қайшылықтар да, кері нәтижелі мемлекеттік саясаттардың да төтенше біркелкі емес даму процестеріне қалай әсер еткенін еске түсіруден бастауға болады:
- «капиталдың шамадан тыс жинақталуының» ұзақ мерзімді (50 жылдық) тенденциялары – яғни әлемдік экономиканың өндірістік секторларында, тауарлық-материалдық қорларда, қаржылық активтерде және еңбек нарықтарында пайда болатын артық қуаттар – ешқашан дұрыс шешілмеген, бірақ орнына ығыстырылған, мысалы Шығыс Азиядағы ұзақ серпіліс арқылы;
- 2005-014 және 2020-22 жылдар аралығындағы оқтын-оқтын серпінді болатын өндіруші салалардан басқа, батыс капиталистік өндірісіндегі тоқырау нәтижесінде «тауардың суперцикліне» бағаның көтерілуі инвесторларды қызықтырды және капиталдың өндіруші айналымдарын марапаттады;
- бір кездері мега-зауыттармен мақтанған көптеген еңбекті қажет ететін өндірістердің жабылуы және жұмысшылардың жаппай машиналармен ауыстырылуы;
- ішкі және халықаралық қаржы капиталының ғана емес, сонымен қатар көптеген экономикалардағы, экспортқа бағытталған және сауда капиталының көтерілген таптық күші; және
- «Вашингтон консенсусы» идеологиясының үстемдігі, неолибералдық реттеуді, жекешелендіруді және тауарлар мен қызметтерді ғана емес, сонымен қатар инфрақұрылымды коммерциялық қамтамасыз етуді (және осыған байланысты жеткілікті кіріс әкелмейтін салаларға жүйелі түрде жеткіліксіз инвестициялау).
1970 жылдардағы жаһандық артық жинақтау дағдарысының бірінші кезеңінен кейін, негізінен «стагфляция» (инфляциямен біріктірілген тоқырау) түрінде 1980 жылдар үшінші әлем үшін қарыздың асып кетуі нәтижесінде жоғалған онжылдық болды. 1980 жылдардың аяғынан бастап қаржылық көпіршіктердің кезеңді өршуі және ішінара жарылулар айқын болды, бұл АҚШ-тың Федералды резервтік жүйесін «сәтсіз болу үшін тым үлкен» деп саналатын мекемелерді құтқару саясатына әкелді. 1990-жылдардың ортасында/соңында дамып келе жатқан нарықтардың дағдарыстары, Long Term Capital Management сәтсіздігі, dot.com апаты арқылы қаржылық әлсіреу жалғасқандықтан, теңсіздік те өсті.
Ресми Батыс орталық банкінің даналығы 2008 жылдың соңынан бастап инвестициялық банкинг, сақтандыру және одан кейін кең ауқымды экономикалық құлдыраулар басталғандықтан, кепілді босатудың және өте төмен пайыздық мөлшерлемелердің үстіне валютаны басып шығару машинасын толық жылдамдықпен басқаруды «сандық жұмсартуды» қоса бастады. бүкіл әлем бойынша АҚШ. Процесс 2020 жылдың наурызынан 2021 жылдың қарашасына дейін қайталанды және экономикаларды рекордтық деңгейде қаржыландырған кезде кедейлік пен теңсіздік Ковид-19 азаптарымен қатар нашарлады, өйткені кемінде 15 миллион адам қайтыс болды (тағы бір миллион қытай 2023 жылдың басында өледі деп күтілуде) қатты құлыптау жеңілдетілді).
Мұның бәрі 2022 жылға дейін байлық пирамидасының басында тұрғандарды қанағаттандырды. Бұған дейін, 2020 жылдың наурызынан 2021 жылдың қарашасына дейін әлемнің ең бай он адамының байлығы 700 миллиард доллардан 1.5 триллион долларға дейін өсті.
Бұл кезеңде байлар тізімін Преторияда туған, Йоханнесбургте өскен технологиялық кәсіпкер Илон Маск басқарды, оның негізгі фирмалары Tesla және SpaceX болды. 2021 жылдың аяғында оның байлығы Ковид-300 кезінде 1000 пайыздан астам жарылып, 19 миллиард долларға жетті. Amazon дүкенінің негізін қалаушы Джефф Безос 200 миллиард доллардан сәл астам активтерін талап етті және 4 жылыthТехнологиялық және үлкен деректер магнаттары Билл Гейтс, Ларри Эллисон, Ларри Пейдж, Сергей Брин, Марк Цукерберг және Стив Балмер 8-104 миллиард доллар аралығында 138-ші орынға ие болды.
Плутократтардың роликтері
Бірақ 2022 жылы жағдай түбегейлі өзгерді, өйткені жыл соңына қарай әлемдегі ең бай оншақты портфельдің көпшілігі құлады:
Forbes нұсқасы бойынша 2022 жылғы желтоқсандағы әлемдегі ең бай он адам
дәреже | Толық аты-жөніңіз | Миллиардтар | қайнар көз | ел |
1 | Бернар Арно | $179.1 | LVMH | Франция |
2 | Элон Маск | $146.5 | Tesla, SpaceX | АҚШ |
3 | Гаутам Адани | $127.7 | Инфрақұрылым | Үндістан |
4 | Уоррен Баффетт | $107.6 | Berkshire Hathaway | АҚШ |
5 | Джефф Безос | $107.3 | Amazon | АҚШ |
6 | Билл Гейтс | $103.3 | Microsoft | АҚШ |
7 | Ларри Эллисон | $102.4 | Oracle | АҚШ |
8 | Мукеш Амбани | $89.6 | Әртараптандырылған | Үндістан |
9 | Карлос Слим Хелу | $81.4 | Телеком | Мексика |
10 | Стив Баллмер | $78.5 | Microsoft | АҚШ |
11 | Ларри Пейдж | $77.3 | АҚШ | |
12 | Майкл Блумберг | $76.8 | Bloomberg LP | АҚШ |
Ақпарат көзі: https://www.forbes.com/real-time-billionaires/
Тіпті осы плутократтардың бақылауынан тыс факторларға байланысты 2022 жылы олардың байлығы бұрын-соңды болмаған азайып, 500 адам мен отбасы 1.4 триллион долларға қысқарды. Маск өзінің әлеуметтік желідегі хоббиі Twitter-ді сатып алу үшін 146 миллиард долларға құмар ойнағаннан кейін 44 миллиард долларға дейін екі есеге төмендеді. 65 жылы Tesla акцияларының құны инвестордың тайм менеджментіне, жетілгендігіне және ақыл-ойына деген сенімсіздігіне байланысты 2022 пайызға төмендеді, ал 2023 жылдың басында шығындардың соңы көрінбейді. Безостың таза құны да құлдырап, 107 миллиард долларға жетті, бұл негізінен Amazon құнының жартысын жоғалтуына байланысты (және байлықты әлсірететін ажырасудан кейін).
Бұл француздық сәнді тауарлардың магнаты Бернар Арноны әлемдегі ең бай адам етіп қалдырды, бірақ екі үндістандық Гаутам Адани мен Гаутам Аданиден басқа ультра миллиардерлердің барлығы дерлік АҚШ-тан болды. Мукеш Амбани – және мексикалық телекоммуникациялық жекешелендіруші Карлос Слим. Жалпы Forbes « 2022 бай тізімі 2,668 миллиардердің географиялық құлдырауын тіркеді: «Ең күрт құлдырау Ресейде болды, онда былтырғыдан 34 миллиардер аз» (қаржылық санкциялардан қатты зардап шеккен олигархтар арасында Владимир Потанин, Леонид Михельсон, Владимир Лисин, Алишер Усманов болды. , Алексей Мордашов, Роман Абрамович, Геннадий Тимченко, Сулейман Керимов, Виктор Рашников, Алексей Мордашов және т.б.).
Қытайда Бейжіңнің Big Tech-ті қатаң реттеуі қытайлық миллиардерлердің санын 694-тен 607-ге дейін қысқартты (735-пен АҚШ-тан кейінгі екінші), оның ішінде Гонконг пен Макаодағылар. Ең танымал екі «Пони» Ма Хуатенг Tencent және Джек Ма Alibaba, әрқайсысының активтері 40 миллиард доллардан аз болды.
Уильям Робинсон өзінің жаңа кітабында былай деп жазады: Жаһандық капитализм шыдай ала ма?, бұл топ жаһандық «ұлттық капиталистік таптар арасындағы жетекші секторлардың интеграциясынан» жасалған трансұлттық капиталистік таптың көшбасшылығын білдіреді. Бірақ «қазір жаһандық экономиканы басқарып отырған алпауыт трансұлттық корпорациялар мен қаржылық конгломераттардың иелері мен басқарушыларының» тұрақтылығы – және үйлесімді әрекет ету қабілеті – 2022 жылы сөзсіз күмән тудырды.
Трансұлттық капиталистердің стратегиялық бостығы
Риторикалық тұрғыдан алғанда, атаулары мен идеялары көпшілікке жарияланатын немесе дискретті түрде (Дүниежүзілік экономикалық форум, Билдерберг тобы және басқа да элиталық желілер арқылы) осындай топтастыру бар болып көрінсе де, бұл сөздерді әрекетке айналдыруда бірліктің үйлесімділігі болып табылады. сыныпты анықтауға болады. Трансұлттық капитализмнің таптық күші оның жетекші институттарының, әсіресе көпжақты мемлекетаралық форумдардағы сәтсіздіктерін ескере отырып, күмән тудырады: әсіресе Бреттон-Вудс институттары мен Дүниежүзілік сауда ұйымы немесе тіпті Big Oil климаттық реттеуге қарсы ең пайдалы орын. қазба отындары – 1994 жылғы Энергетикалық Хартия шарты, ол капиталды қолдайтын және шығарындыларды қысқарту бойынша шешуші саясатты болдырмайтын инвестор мен мемлекет дауларын шешу механизмін қамтамасыз етеді.
Әрине, соңғы онжылдықтардағы көпжақтылықтың сәтсіздігі жаһандық дағдарыстардың қазіргі раунды үшін қажет халықаралық шешімдердің түрлеріне трансұлттық корпоративтік либертарлық дұшпандықты көрсетеді. Робинсон айтқандай, бұл элиталар мен олардың жалданған саясаткерлерінде «дағдарысты шешуге, жаңа жаһандық күш блогын тұрақтандыруға және капиталистік гегемонияны қайта құруға арналған функционалдық саяси құрылымдар әлі де жоқ, жаһандану экономикасы мен ұлттық-мемлекеттік жүйенің арасындағы алшақтықты ескере отырып. саяси билік».
Капиталдың жинақталуына біртұтас көзқарас болмаса, жетекші қаржы менеджерлері барған сайын жеңіл-желпі болып көрінді, өйткені «Бір секторға алыпсатарлық инвестициялар үшін мүмкіндіктер құрғағандықтан, Трансұлттық капиталистік тап өзінің артығын босату үшін жай ғана басқа секторға бұрылды», - деді Робинсон. Шынында да, 2022 жылы монетизацияланған үлкен деректердегі бум (кем дегенде уақытша, 2000-01 жылдары Dot.Com көпіршігі жарылған сияқты), әсіресе 2010-шы жылдардағы жарылғыш FANG акцияларының негізін қалаушылар арасында (Facebook, Apple, Netflix және Google) және Қытайдың екі ірі компаниясы (Tencent және Alibaba).
Соған қарамастан, 2022 жылы акциялар құнының жаппай өсуі басқа секторларда орын алды. Дүние жүзіндегі ең ірі корпоративтік қаржы нарығы – Нью-Йорк қор биржасы (NYSE) – үш секторда «жалған капиталдың» (Карл Маркс қор нарығының акциялары сияқты активтердің қағаздағы көрінісі деп атаған) жоғары бағалануының куәсі болды: Big Oil, Military -Өнеркәсіптік кешен және Үлкен Фарма. Бұл жақсы сәттілік энергетикалық дағдарыстың, Ресейдің Украинаға басып кіруінің және сәйкесінше 13-19 жылдары 2021 миллиард Ковид-22 вакцинасын қамтамасыз етудің нәтижесі болды.
АҚШ-тың Exxon және Chevron фирмалары NYSE биржасында 2022 жылы акциялардың бағасы сәйкесінше 80 және 53 пайызға өсті, ал келесі төрт ірі Норвегияның Equinor, Лондонда орналасқан Shell және BP және Парижде орналасқан Total компаниялары акциялар құнының 28 жылы өскеніне куә болды. 40 жылы 2022-ден 45 пайызға дейін. Big Pharma-дан екі негізгі жеңімпаз Merck және Eli Lilly тиісінше 32 және 2020 пайызды құрады, 21-XNUMX жылдардағы бағаның күрт өсуінен кейін Ковид вакцинасы мен емінің пайдасы Трамп режимінің бұрын-соңды болмаған «операциясы» арқылы өсті. Warp Speed» субсидиялары.
Жалған капиталдың жойылу әрекеті
Бірақ бұл ерекше жағдайлар болды, өйткені АҚШ-тың Федералды резервтік жүйесі 2021 жылдың соңынан бастап пайыздық мөлшерлемелерді көтерген кезде экономикалық өсу баяулады және қарыз стресстері пайда болды. Пайыз әкелетін активтер енді жақсы инвестициялық ставка болғандықтан, АҚШ-тың барлық листингіндегі акцияларының Уилтшир индексі 21 жылы 2022 пайызға төмендеді, ал үздік 500 фирманың (S&P500) арасында тек 132 өскен, ал қалғандары ұтылғандар болды.
Tesla-дан басқа, NYSE-дегі ауыр апатқа ұшыраған келесі ірі фирма Цукербергтің Meta (Facebook) болды, ол 64 пайызға төмендеді, одан кейін Батыс жағалаудағы тағы үш ірі IT компаниясы: Advanced Micro Devices (55 пайыз), Безостың Amazon (50 пайыз) болды. және Nvidia Semiconductors (сонымен қатар 50 пайыз). Ең ірі контент провайдерлерінің – Netflix және Disney – сәйкесінше 51 және 44 пайызға құлдырады. NYSE-тің екі ірі акциясы, Apple және Microsoft, тиісінше, 27 және 29 пайызға төмендеді. Екі ең ірі банк акциялары – Bank of America және JP Morgan да өз құнының сәйкесінше 26 және 15 пайызын жоғалтты.
Азияда соңғы жылдардағы жалғыз ең құнды фирма Гонконгта тіркелген Tencent болды, ол 2021 жылдың басында ең жоғары нарықтық капитализациясы 916 миллиард АҚШ долларын құрады. Бірақ 2022 жылдың қазанында Си Коммунистік партияның конференциясында қайта сайланған кезде (көптеген халықаралық инвесторлардың жеке сектордағы Big Tech-ке дұшпандығын ескере отырып, қытайлық акцияларды тастауға себеп болды), Tencent-тің нарықтық құны 251 миллиард АҚШ долларына дейін төмендеді. пайыздық құлдырау (бірақ ол көп ұзамай құны екі есе өсті). Екінші ең құнды азиялық Alibaba фирмасы (Гонконг пен Нью-Йоркте қосарланған тізімде) 74 жылдың соңында 2020 миллиард долларға жетті, бірақ бәсекелестік пен тұтынушылық заңнаманы бұзғаны үшін тексерілгеннен кейін 868 пайызға төмендеп, екі жыл ішінде 81 миллиард долларға дейін төмендеді. кейінірек.
Көптеген инвесторлар соқыр сенім үшін соншалықты, Blue Chip акциялары құнсыздану дауылынан жақсы шығады. Әлемдік нарықтардағы 100 үздік фирма 7.2 жылы акция құнынан $2022 триллион жоғалтты. Шығындар әлемдік капитализмнің ең күшті тірегі АҚШ-та ең көп болды, 16 үздік фирманың 20-сы (АҚШ емес корпорациялар екінші орында болды) Сауд Арабиясының бұрынғы мұнай парастаталы Aramco, 11th-ең үлкен Tencent, 14th-тайвандық жартылай өткізгіш өндіруші TSMC орналастырылды; және Арно 15 жастаth-Луи Виттон немесе LVMH дәрежесі).
Географиялық-біркелкі емес артық бағалаулар
Бос ақша-несие саясатының әсерінен қор нарығының шамадан тыс бағалануын ескере отырып, девальвациялар болжамды болды, бірақ географиялық тұрғыдан біркелкі емес. 2020 жылдың соңында алыпсатарлар үшін ең жоғары сәтке жақын, «Баффет индикаторы» – яғни нарықтық капиталдандыру (листингілік фирмалардың жалпы құны) жалпы ішкі өнімге бөлінген – ұлттық нарықтардың ерекшеліктері қаржылық капиталдың қай жерде қозғалғанын немесе қай жерде сигнал беретінін бағалауға көмектеседі. орнына әдетте валюталық бақылауға байланысты кептеліп қалды. Бірнеше аномалиялар бар. Баффет индикаторында біріншіден үшінші орындарда және 2010 жылдардың аяғындағы ең жылдам өскен индекстер Гонконг (1777 жылдың желтоқсанында 2020 Баффет индикаторымен), Иран (508) және Сауд Арабиясы (345) болды.
Үшеуінің де бірегей ерекшеліктері болды. Біріншіден, Гонконг Ханг Сенг индексі 2022 жылға дейін Азиядағы ең ірі екі компания болып табылатын Tencent және Alibaba екеуін де қабылдады және осылайша 2018 жылдың басында, Бейжіңнің үлкен деректерге тыйым салуының бірінші кезеңіне дейін шыңына жетті. Содан кейін индекс 57 жылдың қазан айында соңғы ең төменгі деңгейге дейін 2022 пайызға құлдырады. Екіншіден, Сауд Арабиясының Тадавул қор биржасы негізінен 2019 жылдың аяғында Aramco-ның алғашқы жария ұсынысына байланысты көтерілді, 2022 жылдың сәуірінде шыңына көтерілді, содан кейін нарық 26 пайызға төмендеді. 2022 жылдың соңына дейін. Үшіншіден, Тегеран қор нарығы 2020 жылдың наурыз-тамыз айларында үш факторға байланысты өсті: 49 мемлекеттік кәсіпорынды ішінара жекешелендіру, үкіметтің ұлттық әл-ауқат қорының шетелдік кірістерін жергілікті нарыққа инвестициялау үшін пайдалануы және көптеген үй шаруашылықтарының қолма-қол ақшасын акцияларға жіберген күркіреген инфляция (амортизацияға байланысты банктердегі қаражатты жоғалтпау үшін). 2020 жылдың тамызына қарай Тегеран көпіршігі бұзылу нүктесіне жетті және кейінгі тоғыз ай ішінде сәл қалпына келгенге дейін шамамен 50 пайызға құлады.
Бастапқы қор нарықтарын пайдаланатын Баффет индикаторы анықтағандай, 2020 жылдың соңында төртіншіден алтыншыға дейінгі ең қымбат акциялар нарықтары Оңтүстік Африка (312), Швейцария (277) және Америка Құрама Штаттары (193) болды. 2021 жылғы күрт өсулерден кейін, содан кейін 2022 апаттарынан кейін бұл арақатынастар салыстырмалы түрде өзгерген жоқ. Оңтүстік Африкадағы ең құбылмалы болды, өйткені жергілікті акцияларды капиталдандырудың көп бөлігі Tencent-ке тәуелді болды, өйткені қытайлық фирмадағы үштен біріне жуық иелік 2001 жылы инвесторлардың Пони Ма көзқарасындағы 35 миллион долларлық бақытты ставкасына байланысты болды. Бұл оның фирмасын - апартеид дәуіріндегі ақ-қуатты медиа фирмасы Naspers - бағасының көтерілуіне әкелді, бұл Йоханнесбург қор биржасының 30 пайызға жуығын қамтитын 2018 жылға дейін шыңында.
Келесі деңгейде негізгі қор нарықтары арасында жақсы қалыптасқан, құбылмалы нарықтар болды: Сингапур, Швеция, Нидерланды, Канада, Франция, Жапония, Австралия және Оңтүстік Корея.
Нарықтардың абсолютті көлемін өлшегенде (Баффет индикаторының салыстырмалы шарттары емес) АҚШ 40 жылдың аяғында шамамен 2022 триллион долларға жетті, одан кейін Қытай 10 триллион долларға, Жапония мен Гонконг шамамен 5 триллион долларға жетті, содан кейін АҚШ-тағы нарықтар әлдеқайда аз. Ұлыбритания, Франция, Канада, Үндістан және Швейцария.
Қор нарықтары бірге болмады. Басқа алыпсатарлық қаржылық активтер өсті және одан әрі құлдырады, мысалы, биткоин құны 1 жылдың қарашасында әрқайсысы шамамен 2021 миллион доллардан 293,000 жылдың басында 2023 3 долларға дейін төмендеді, өйткені жалпы криптовалюта бағасы сол кезеңде 850 триллион доллардан 40 миллиард долларға дейін төмендеді (Bitcoin әдетте шамамен ұсынылған. Нарықтың 18 пайызы, одан кейін XNUMX пайызы Ethereum). Қиындық аяқталды, негізгі нарықтардың бірі - FTX негізін қалаған Сэм Банкман-Фрид – 2022 жылдың аяғында, қорлайтын жоғары деңгейдегі банкроттық кезінде, алаяқтыққа толы Понци схемасы ретінде ашылды. (Сонымен қатар, оның күш-жігеріне тезірек заңнамалық және реттеуші қолдау алу үшін оның 40 жылы науқандық жарналарымен - негізінен прогрессивті балама кандидаттарға қарсы праймериздерде - ондаған корпоративтік-неолибералдық Демократиялық партияның кеңсе иелеріне қолдау көрсеткені назар аударарлық.)
Капиталдың жалған бағасының динамикасына әкелетін алыпсатарлық көбіктің көп бөлігін - алдымен жоғарыға, содан кейін 2022 жылдың басынан төменге қарай - орталық банк менеджерлерінің макроэкономикалық өкілеттіктерінен байқауға болады. 2009-13 және 2020-21 жылдардағы Quantitative Easing, банктік жеңілдіктер және төмен пайыздық мөлшерлемелердің арқасында жалған капитал негізгі актив құнын шынайы бағалаудан әлдеқайда жоғары бағаға ие болды.
Бірақ табындық бейнеқосылғылар басым және әлемдік қор нарықтарындағы қорлардың ауқымды ағындарын бақылау бірнеше жетекші инвестициялық үйлердің қолында тым көп шоғырланған күйінде қалды: 9.6 жылдың соңында активтерді басқаруда 2022 триллион доллары бар BlackRock; Vanguard Group, $8.1 трлн; Fidelity, $4.2 триллион; Union Bank of Switzerland, $4.4 трлн; State Street, $4.0 трлн; Морган Стэнли, 3.2 триллион доллар; JP Morgan Chase, 2.9 триллион доллар; Crédit Agricole, 2.9 триллион доллар; Allianz, 2.8 триллион доллар; Capital Group, $2.7 трлн; Goldman Sachs, 2.4 триллион доллар және т.б. Қор нарығының абсурдтық капитализациясының түпкілікті бенефициарлары негізінен осы және басқа да институционалдық инвесторлар болды.
Доллардың қалаған құлдырауы
2021 жылдың аяғынан бастап орталық банкирлерді нақты экономиканы қатаңырақ ақша-несие саясатымен тұншықтырғаны үшін де кінәлау керек. ФРЖ төрағасы Джером Пауэллдің мақсаты 2022 жылға дейін бағаның өсуінің негізгі көзі тұтынушылық сұраныс пен жұмысшылардың жалақысының артуы емес екендігі айқын көрінсе де, жылдам өсіп келе жатқан инфляцияны тоқтату болды. (Прогрессивтер оның орнына корпоративтік олигополиялардың баға белгілеу күшін айыптады.)
Инфляцияның өсуі ақшаның ішкі құнының тікелей құнсыздануын көрсетті, бұл өз кезегінде кірісінде инфляциялық түзетулер жоқ кедей адамдарға зиян тигізді. Бірақ инфляциямен бірге борыштық міндеттемелер де – негізгі қарызды да, пайызды да өтеу – нақты мәнде төмендейді (кем дегенде, өзгермелі мөлшерлеме негізінде бағаланбаған міндеттемелер үшін, яғни нарықтық пайыздық мөлшерлемемен бірге өседі).
Бірақ инфляция белгіленген мөлшерлемемен несие алған қарыз алушылар үшін пайдалы (құнсыздану процесі ретінде) болса да, алдағы кезеңдегі басты мәселе әлемдік қарыз жүктемесі болды. Шынында да, егер қаржылық дағдарысты тағы бір рет ығыстыру үшін болашақ күйзеліс кезінде Сандық жұмсарту қайта қолданылмаса, толыққанды домино қарызының дефолт әсері болуы мүмкін.
2022 жылдың қазан айында ХВҚ 2022 жылдың қазаны Әлемдік экономикалық болжам Ковидтен кейінгі оптимизмнің жарылуы өз бағытын ұстанғанын мойындады:
«Жаһандық экономикалық белсенділік кең ауқымды және күтілгеннен де күрт баяулауды бастан кешіруде, инфляция бірнеше онжылдықтардағыдан жоғары болды. Өмір сүру құны дағдарысы, көптеген аймақтардағы қаржылық жағдайдың қиындауы, Ресейдің Украинаға басып кіруі және ұзаққа созылған Ковид-19 пандемиясының бәрі болашаққа үлкен әсер етеді. Жаһандық өсу 6.0 жылы 2021 пайыздан 3.2 жылы 2022 пайызға және 2.7 жылы 2023 пайызға дейін баяулайды деп болжануда.
Екінші жағынан, жаһандық капиталистік басқарушылық 2008-09 жж. әлемдік қаржылық құлдырау кезінде кейінге қалдыру және дағдарысты ауыстырудың басқа тактикасы жақсы болды. Осылайша, әлемдегі ең ірі қарыз алушы АҚШ қазынашылығының долларлық қарызды өтеуі бұрынғысынша халықаралық кредиторлар тарапынан оңай қаржыландырылды. Мұндай ағындардың АҚШ қазынашылық вексельдері сияқты қайтарымы төмен активтерге ауысуының қарапайым себебі 1944 жылдан бері АҚШ доллары валютасының қауіпсіз баспана ретіндегі рөлі болып табылады. Әрине, 1970-ші жылдардың аяғында алтынның қысқа мерзімді аралығы болды. АҚШ-тың инфляциясына байланысты өз қолына алды.
Поляктық саяси экономист Ричард Вестра сол кезеңді атап өткендей, «жаһандық орталық валюта ретінде доллар болғандықтан, АҚШ-тың ішкі инфляциялық ауыртпалықтары бүкіл әлемге экспортталды. Экономикасы дамыған бәсекелестер, атап айтқанда, Екінші дүниежүзілік соғыстан кейінгі позициясында долларды ауыстыру жолдарын қарастыра бастады ». Қазынашылық пен Федералды резервтік жүйенің жаһандық ауқымдағы макроэкономикалық қуатты теріс пайдалану мүмкіндігіне қарамастан, доллар әлі де болса, Вестраны еске салады,
«Нақты пайыздық мөлшерлемелер доллар инфляциясының қарқынынан төмен болған жағдайда долларлар әлемдік нарықтарды толтырып, сюрреальді жаһандық доллар қарыз жұмағын құрды, Федералды резервтің сол күнгі төрағасы Пол Волкер АҚШ-тың пайыздық мөлшерлемелерін біржақты көтерді. Номиналды мөлшерлемелер жақын арада шамамен 21 пайызға дейін көтеріледі ».
Сол сияқты, ағымдағы құбылмалылық жағдайында доллар 2022 және 2020 жылдардағы сияқты 2008 жылы басқа валюталардың көпшілігіне қатысты көтерілді. ынталы қолдаушылар, әлі де көруге болады. Бірақ блоктың негізгі айырмашылықтары мен экономикалық тұрақсыздықтарын және БРИКС көшбасшыларының жаһандық қаржы реформасы жолында көп нәрсеге уәде беретін, бірақ ештеңені қамтамасыз етпейтін прецеденттерін ескере отырып (бар болғаны шағын, жемқорлықпен күрескен Дүниежүзілік банк үлгісіндегі Жаңа Даму Банкі), толыққанды доллар қуатына шабуыл жасау екіталай болып көрінеді. ХВҚ-ға (100 миллиард долларлық «Шартты резервтік келісім») немесе бейтарап Нью-Йорктік несие рейтингтік агенттіктеріне немесе БРИКС елдерінің экономикасының халықаралық сауда үшін долларға тәуелділігіне балама үміттер ешқашан орындалмады.
Дегенмен, блоктың кеңеюі, «БРИКС+» процесі, мүмкін тамыз айында Оңтүстік Африкада көшбасшылар саммиті өтетін кезде күтілуде. Ондаған әлеуетті жаңа мүшелердің арасында бірнеше диктаторлық мұнай-мемлекеттер бар - Сауд Арабиясы, БАӘ, Иран, Қазақстан, Египет, Нигерия және Алжир, олар 2022 жылы Пекин мен Мәскеудің қолдауына ие болды - бұл есептеулерді өзгертуі мүмкін.
Ричард Никсон 1973 жылы 1944 жылғы Бреттон-Вудс келісімінен бас тартқаннан кейін, 1971 жылғы «мұнай доллары» келісімі (мұнайдың доллармен бағалануы және негізінен Нью-Йорк банктері арқылы өңделген арабтардың күтпеген пайдасы) АҚШ валютасының тұрақты ықпалын қамтамасыз етті. АҚШ міндеттемелерінің 80 миллиард долларына, яғни халықаралық доллар ұстаушылар ұсынған әрбір 35 доллар үшін Форт-Нокста сақталған алтынның бір унциясын төлеуге – плюс инфляциялық тоқырауға («стагфляция», ішінара еңбек нарығының қатаң жағдайлары мен күшті кәсіподақтарды көрсетеді) сол кезде) Вашингтонның монетарлық гегемониясына күмән келтірді. Волкердің жоғары пайыздық режимі АҚШ-тың тағдырын өзгерткен (әлемдік рецессия есебінен), кем дегенде 1980-2020 жылдар аралығында доллар гегемониясын қалпына келтіретін орталық шешім болды.
Бүгінгі таңда АҚШ-тың орталықтандырылған экономикалық менеджментіндегі көптеген әлсіздіктер айқын көрінеді, соның ішінде тағы да стагфляция. Жаңа монетарлық және төлем жүйесінің стратегиясы туралы соңғы талқылауларға қарамастан, халықаралық капитализмдегі доллардың рөлі әлі де терең. 2023 жылдың басында орталық банктердің қолындағы әлемдік валюта қорының 60 пайызға жуығы долларда болды (65-2000 жылдардағы орташа 20 пайыздан төмен). Доллардың валюталық операциялардағы үлесі ол кезде 90 пайызды, трансшекаралық несиелердің 52 пайызын, халықаралық борыштық бағалы қағаздардың 50 пайызын, сауда шот-фактурасының 50 пайызын және SWIFT төлемдерінің 42 пайызын құрады (тіпті Ресей 2022 жылдың наурызында шығарылғанға дейін). АҚШ экономикасы бүгінде әлемдік ЖІӨ-нің 22 пайызын және жаһандық сауданың 12 пайызын ғана талап ете алады, сондықтан әлемдік капиталистердің долларды пайдалануы ФРЖ-ға үлкен ықпал етеді.
Оның үстіне, артықшылықты инвестициялардың валюталық номинациясына келетін болсақ, АҚШ қазынашылық вексельдерінің екінші ірі инвесторы Қытай (900 жылдың аяғында 2022 миллиард доллардан астам, Жапонияның 1.078 триллион долларынан сәл ғана артта қалды) оны сілкіндіруге мүдделі емес сияқты. Пекиннің долларды тұрақты, біртіндеп сатуына қарамастан, осы кезеңде қайық. АҚШ-тың қазынашылық қорында 100 миллиард доллардан астам қаражатты иеленетін басқа негізгі аймақтар АҚШ-тың одақтастары немесе саяси себептермен доллар қуатын ығыстыру үшін жаппай сатылымға барғысы келмейтін жеке мүдделі инвесторлар болды: Біріккен Корольдік (638 миллиард доллар), Бельгия (327 миллиард доллар), Кайман аралдары (297 миллиард доллар), Люксембург (296 миллиард доллар) және Швейцария (263 миллиард доллар). 100-ден 250 миллиард долларға дейінгі вексель холдингтері бар тағы бір жарты оншақты жалпы Батысқа бағытталған экономикалар: Ирландия, Бразилия, Франция, Тайвань, Канада, Үндістан, Гонконг, Сингапур және Сауд Арабиясы.
Пауэлл қаншалықты ауыр болса да долларды қалпына келтірудің ескі сценарийін ұстанатын сияқты. Өйткені, 1979 жылы Волкер соққысы жаһандық рецессия мен үй шаруашылықтары, компаниялар және ондаған табысы орташа және кедей елдер үшін бұрын-соңды болмаған қарыз дағдарысын тудырды. 2020-шы жылдардың басында ФРЖ жаһандық пайыздық мөлшерлемелерді көтеру үшін өз күшін пайдалана отырып, жаһандық рецессияға қайта оралу жұқпалы қарыз дағдарысына айналуы мүмкін тағы бір раунды катализдейді деген ықтималдық сақталады.
2023 және одан кейінгі жылдарға болжанған жаһандық экономикалық өсу экономикалардың көпшілігінде байқалған берешекті еңсеру үшін қажетті деңгейден төмен болды, сонымен қатар біркелкі бөлінбейді. Тіпті Қытайда жылжымайтын мүлік нарықтары мен ірі тұрғын үй салушылар 2022 жылға қарай құлдырай бастады. Нью-Йорк университетінің қызметкері Нуриэль Рубини, 2008-09 жылдардағы құлдырауды болжаған өте аз негізгі экономистердің бірі, бұрын-соңды болмаған деңгейге алаңдаушылық білдірді. айқын артық қарыз алу, сондай-ақ Батыстың
«Қосымша төленетін зейнетақы схемалары мен денсаулық сақтау жүйесінен қаржыландырылмаған міндеттемелер сияқты жасырын қарыздар – олардың барлығы қоғам қартайған сайын өсе береді. Ашық қарыздарға қарап, сандар таң қалдырады. Жаһандық деңгейде жеке және мемлекеттік сектордың жалпы қарызы ЖІӨ үлесі ретінде 200 жылы 1999 пайыздан 350 жылы 2021 пайызға дейін өсті. Бұл арақатынас қазір экономикасы дамыған елдерде 420 пайызға, ал Қытайда 330 пайызға жетті. Құрама Штаттарда бұл 420 пайызды құрайды, бұл Ұлы Депрессия кезіндегі және Екінші дүниежүзілік соғыстан кейінгі деңгейден жоғары».
Бұл «мегатқауіп» (онның бірі) Рубини үшін негіз болды:
«Қатты қону - терең, ұзаққа созылған рецессия - ауыр қаржылық дағдарыстың үстіне. Активтердің көпіршіктері жарылып, қарыздарға қызмет көрсету коэффициенттері көтеріліп, инфляцияға байланысты түзетілген кірістер үй шаруашылықтары, корпорациялар және үкіметтер бойынша төмендеген сайын, экономикалық дағдарыс пен қаржылық дағдарыс бір-біріне жем болады. Әрине, өз валютасымен қарыз алатын дамыған экономикалар кейбір номиналды ұзақ мерзімді белгіленген мөлшерлемемен қарыздың нақты құнын төмендету үшін күтпеген инфляцияны пайдалана алады. Үкіметтер өздерінің тапшылығын азайту үшін салықтарды көтеруге немесе шығыстарды қысқартуға дайын болмаған кезде, орталық банк тапшылығын монетизациялау тағы да ең аз қарсылық жолы ретінде қарастырылады ».
Роубини: «Барлық стагфляциялық қарыз дағдарыстарының анасын болдырмауға емес, кейінге қалдыруға болады» деп қорытындылайды.
Дүниежүзілік экономикалық форум бұл қайшылықтарды жақсы біледі және өзінің жаңалығында Жаһандық тәуекел туралы есеп Осы экономикалық қайшылықтарды көрсететін көптеген мәселелерді қоса алғанда, бірқатар алаңдаушылықтарды тізімдейді:
- Активтердің көпіршігі жарылуы: тұрғын үйге, инвестициялық қорларға, акцияларға және басқа активтерге бағалар нақты экономикадан барған сайын ажырап, сұраныс пен бағаның күрт төмендеуіне әкеледі. Криптовалюталарды, энергия бағасын, тұрғын үй бағасын және қор нарықтарын қамтиды, бірақ олармен шектелмейді.
- Жүйелік маңызды саланың немесе жеткізу тізбегінің күйреуі: жаһандық экономикаға, қаржы нарықтарына немесе қоғамға әсер ететін жүйелік маңызды жаһандық индустрияның немесе жеткізу тізбегінің күйреуі, бір уақытта жүйелі маңызды тауарлар мен қызметтерге сұраныс пен ұсыныстың кенеттен күйзеліске ұшырауы. жаһандық масштаб. Мыналарды қамтиды, бірақ олармен шектелмейді: энергия, азық-түлік және тез жүретін тұтыну тауарлары.
- Қарыз дағдарыстары: Корпоративтік немесе мемлекеттік қаржылар қарыздың жинақталуына қызмет көрсету үшін күреседі, нәтижесінде жаппай банкроттық немесе төлем қабілетсіздігі, өтімділік дағдарысы немесе дефолт және тәуелсіз қарыз дағдарыстары орын алады.
- Баға траекториясының тұрақтанбауы: Тауарлар мен қызметтердің, соның ішінде тауарлардың жалпы баға деңгейін бақылай алмау. Бағаның басқарылмайтын өсуін (инфляциясын) немесе төмендеуін (дефляциясын) қоса алғанда.
- Заңсыз экономикалық қызметтің таралуы: ұйымдасқан қылмыс немесе бизнестің заңсыз әрекеттері салдарынан экономикалық ілгерілеу мен өсуге нұқсан келтіретін заңсыз экономикалық әрекеттер мен ықтимал зорлық-зомбылықтың жаһандық таралуы. Мыналарды қамтиды, бірақ олармен шектелмейді: заңсыз қаржылық ағындар (мысалы, салық төлеуден жалтару); және заңсыз сауда және адам саудасы (мысалы, контрафактілік, адам саудасы, жабайы табиғат саудасы).
- Ұзақ уақытқа созылған экономикалық құлдырау: тоқырау кезеңдеріне әкелетін ұзақ жылдарға созылатын нөлге жақын немесе баяу жаһандық өсу; немесе жаһандық қысқару (рецессия немесе депрессия).
Алайда дилемма мынада: бұл тек қана экономикалық үстелдегі мәселелер. Қоршаған орта, әлеуметтік, геосаяси және денсаулыққа да әлдеқайда ұзаққа созылатын мегақатерлер. Келесі эссе көрсеткендей, көпжақтылықтың – тіпті G20 сияқты империалистік/субипериалистік комбинациялардың да – поликризиспен күресудегі қазіргі дәрменсіздігі, кем дегенде, соңғы 80 немесе одан да көп жыл бойы қатты әлсірететіндей көрінген жоқ.
ZNetwork өз оқырмандарының жомарттығы арқылы ғана қаржыландырылады.
сыйлау