Fonte: Tomasz Konicz
La fine della finanziarizzazione del capitalismo sembra confusamente simile all’inizio.
Nelle ultime settimane sulla stampa economica è scoppiata una grande febbre retrò. A fronte di un’inflazione in rapida crescita e di prospettive economiche contrastanti, vengono sempre più evocati i ricordi del periodo di stagflazione degli anni ’1970 quando la crescita economica anemica, le frequenti recessioni, la disoccupazione di massa in rapida crescita e l’inflazione talvolta a due cifre segnarono la fine del periodo. fase di prosperità postbellica nei centri del sistema mondiale. Il concetto di stagflazione – una parola formata dalle parole stagnazione e inflazione – è stato reso popolare proprio durante questo periodo di crisi, che in un certo senso ha aperto la strada al neoliberismo.
A settembre l’inflazione nella Repubblica Federale Tedesca si è attestata al 4.1%, leggermente al di sopra della media europea del 3.4%, soprattutto a causa della scadenza della riduzione temporanea dell’imposta sul valore aggiunto, che avrebbe dovuto sostenere la domanda di massa in caso di crisi. scoppio della pandemia.2 Solo un mese dopo, l’inflazione aveva già raggiunto il 4.5%, mentre le previsioni prevedevano un tasso di inflazione del 3% entro la fine dell’anno.5.3 Negli Stati Uniti, invece, l’inflazione dei prezzi – misurata in termini di La cosiddetta inflazione al consumo è accelerata dal 5.4% di agosto al 6.2% di settembre. A ottobre la percentuale era salita al 30%. Si tratta del livello più alto degli ultimi 4 anni.20 Per il gruppo dei maggiori paesi industrializzati ed emergenti, i paesi del G4.5, l’OCSE prevede un tasso di inflazione del 2021.5% alla fine del XNUMX
Allo stesso tempo, nonostante gli enormi pacchetti di stimoli economici negli USA e nell’UE, le previsioni di crescita per quest’anno vengono ridimensionate in molti settori economici chiave: nella Repubblica federale di Germania l’Istituto Ifo ha abbassato le sue previsioni per quest’anno dal 3.3 al 2.5%. 6 Secondo il Fondo monetario internazionale (FMI), quest’anno il prodotto nazionale lordo (PIL) degli Stati Uniti dovrebbe crescere solo del 13% anziché del 7.8 (nonostante un deficit di bilancio del 8.2% del PIL!). La Cina, la cui bolla immobiliare, che funge da motore economico, corre il grave pericolo di scoppiare, può sperare, secondo le ultime previsioni bancarie, in una crescita del 7% – originariamente era dell’XNUMX%.XNUMX
A metà ottobre il FMI ha rivisto le prospettive di crescita globale per il 2021 dal 5.9 al 2008.8%, anche se va tenuto presente che molti programmi di stimolo economico sono ancora in corso, nuove misure sono in discussione (Stati Uniti) o sono appena allo studio. attuato (zona euro), e le banche centrali continuano a stampare moneta su vasta scala. Le misure anticrisi adottate dai soli Stati Uniti ammonterebbero a dieci volte la somma spesa dopo lo scoppio della bolla immobiliare nel 9 La situazione è simile anche nel caso della Germania federale, del Giappone, della Francia e della Gran Bretagna.10 Lo Stato ha da tempo cresciuto – con la forza – per diventare un attore economico centrale anche nell’Occidente neoliberista, le cui gigantesche misure di stimolo economico,2007 che superano di gran lunga tutti i programmi di crisi dell’ondata di crisi del 09-XNUMX, stanno avendo effetti sempre più deboli. Le montagne di debito stanno crescendo sempre più velocemente, l’inflazione sta guadagnando slancio e la sfera finanziaria inflazionata sta diventando sempre più instabile – è ovvio che le misure precedenti con cui i politici hanno combattuto le ondate di crisi sono state esaurite.
Un’economia in raffreddamento con un’inflazione in rapido aumento – i paralleli con gli anni ’1970 sono rafforzati dalle attuali strozzature dell’offerta e dall’esplosione dei prezzi di molti prodotti intermedi, materie prime e combustibili fossili,11 che evocano ricordi dello shock dei prezzi petroliferi del 1973, quando l’OPEC frenò la sua produzione in risposta alla guerra dello Yom Kippur. In questo contesto, l’attuale impennata dell’inflazione sembra essere determinata in misura molto maggiore da tali fattori “esterni”, da un’offerta insufficiente di materie prime e di vettori energetici, rispetto agli anni ’1970, quando le conseguenze del boicottaggio dell’offerta da parte dell’OPEC potevano essere evidenti. mitigato dagli investimenti nella produzione petrolifera occidentale (Mare del Nord, Golfo del Messico).
Interazione tra barriera interna ed esterna del capitale
L’attuale inflazione è infatti determinata da un’interazione sorprendentemente stretta tra il limite interno ed esterno del capitale (vedi anche: Inflazione a tre vie12). Un’economia mondiale capitalista sovra-indebitata che funziona a credito, priva di un nuovo regime di accumulazione a causa dei costanti progressi della produttività mediati dalla concorrenza, si sta sempre più scontrando con i suoi limiti ecologici nella sua compulsione allo sfruttamento guidata dal debito.
La nuova scarsità di risorse, compresi i colli di bottiglia nell’approvvigionamento, non deriva solo dal sovraccarico legato alla pandemia delle infrastrutture in difficoltà in molti paesi capitalisti, dopo che sono state sistematicamente sottofinanziate o addirittura privatizzate durante i decenni neoliberisti. A ciò si aggiunge la domanda in costante aumento da parte della macchina di sfruttamento capitalista globale, che brucia enormi quantità di risorse per progetti piramidali speculativi – come assurde bolle immobiliari, come attualmente in Cina e precedentemente negli Stati Uniti e in Europa. La costruzione di beni immobili a fini speculativi, finanziata dal debito e ad un enorme dispendio di risorse ed energia, la maggior parte dei quali sono vuoti e demoliti dopo lo scoppio della bolla, è attualmente il motore economico più importante della Cina capitalista di stato – ed è stato lo stesso con il boom immobiliare negli Stati Uniti, dove interi quartieri suburbani furono demoliti dopo la sua fine, sebbene il numero dei senzatetto abbia raggiunto livelli storici.
La fame sempre crescente di risorse monetarie che agiscono come capitale, che deve diventare più denaro attraverso la produzione di beni, non sta solo facendo aumentare la domanda di molti combustibili fossili tradizionali – come il carbone, che è dannoso per il clima – ma anche di risorse grezze. anche i materiali necessari per la trasformazione ecologica sono molto richiesti, con strozzature e carenze di approvvigionamento all’orizzonte.13 Inoltre, le conseguenze del cambiamento climatico stanno già causando il collasso dell’offerta e l’aumento della domanda: il Brasile, ad esempio, è costretto a importare più combustibili fossili combustibili, poiché una siccità prolungata mette sempre più fuori servizio gli impianti idroelettrici del paese, mentre è probabile che la produzione alimentare globale venga messa sotto pressione a causa delle crescenti dislocazioni climatiche.
Non solo le sofferenti infrastrutture tardocapitaliste stanno già lavorando al loro limite nel pieno della crisi climatica, ma in diversi settori dell’economia si registra anche una crescente ansia di investimento da parte del capitale, che spesso si trattiene anche di fronte a un manifesto penuria di beni dovuta alla mancanza di un regime di accumulazione e agli enormi costi legati alla creazione di nuovi siti produttivi. Un ottimo esempio di ciò è il settore IT, dove, nonostante i persistenti colli di bottiglia nell’offerta, le aziende leader agiscono con estrema cautela quando creano nuove fabbriche, per non ritrovarsi sulla rovina degli investimenti nella prossima recessione. Per poter produrre secondo lo stato dell’arte globale sono necessari investimenti miliardari nelle singole sedi. Ci vogliono anni per costruire le fabbriche di produzione di chip, ha spiegato un esperto del settore, e sono anche "molto più grandi e molto più costose" di prima.14
L’interazione dei vincoli esterni ed interni del capitale si manifesta quindi nella crescente fame di risorse di un’economia globale capitalista che può sostenere la sua compulsione alla crescita solo attraverso una massiccia stampa di denaro, un settore finanziario in proliferazione e montagne di debito in costante aumento, con la corsa – infrastrutture sociali in crisi, sopraffatte dalle conseguenze dell’incipiente crisi climatica e delle risorse.
Retrospettiva: dalla stagflazione al neoliberismo.
Nonostante tutte le graduali differenze, i parallelismi tra il periodo di stagflazione degli anni ’1970 e l’attuale ondata di inflazione sono inequivocabili. Ma esiste anche un nesso causale tra questo periodo di crisi e il sistema neoliberista ormai in erosione, che è riuscito ad affermarsi proprio in risposta alla stagflazione. In un certo senso, la specifica costellazione di crisi del periodo di stagflazione ha costituito la base per la svolta sociale complessiva del neoliberismo – semplicemente perché il keynesismo ha fallito a causa della stagflazione. La stagflazione è stata la palude della crisi da cui è uscito il neoliberismo, che ora – dopo ben quattro decenni – sembra essere al termine.
La crisi petrolifera degli anni ’1970 fu solo un fattore marginale nella formazione del lungo periodo di stagflazione, che ebbe la sua causa centrale nella scadenza del lungo boom postbellico sostenuto dall’industria automobilistica e dal modo di produzione “fordista”. Negli anni ’1970 i mercati creati dopo la guerra nel corso dell’“automobilizzazione” (Robert Kurz) del capitalismo si aprirono, la concorrenza aumentò, mentre le conseguenti e intensificate tendenze all’automazione della produzione portarono ad un rapido aumento della disoccupazione. Questa combinazione di restringimento dei mercati e calo della domanda causò il crollo del tasso di profitto nelle industrie produttrici di beni negli anni ’1970.
Il sistema mondiale, caratterizzato dalla politica economica keynesiana e dai metodi di produzione fordisti, si è così trovato in una crisi fondamentale negli anni ’1970, risultante dall’esaurimento dell’“espansione interna” nel quadro del regime di accumulazione fordista e da un tasso di profitto in caduta, che portò a inequivocabili tendenze alla stagnazione, compresa l’emergere di una disoccupazione di massa. (Vedi anche: La fine dell’“età dell’oro” del capitalismo e l’ascesa del neoliberismo)15.
La politica economica egemonica e keynesiana dell’epoca fallì di fronte alla crisi perché reagì alle recessioni economiche derivanti dalla fine del fordismo nel modo consueto con programmi di stimolo economico che agirono solo come fuoco di paglia e alimentarono l’inflazione. Allo stesso modo, le crescenti lotte sindacali del periodo misero semplicemente in moto una spirale prezzi-salari e alimentarono ulteriormente l’inflazione. Il neoliberismo è stato in grado di eliminare i sindacati negli Stati Uniti e nel Regno Unito così rapidamente negli anni ’1980 proprio perché l’opinione pubblica era ben consapevole di questa connessione (e, inoltre, questo episodio illustra molto bene l’incapacità del pensiero monco e socialdemocratico di lotta di classe di cogliere le cause della crisi e, in definitiva, rappresentare efficacemente anche i propri interessi capitalistici nazionali del capitale variabile, cioè della classe operaia).
Di conseguenza, il periodo di stagflazione è il risultato decisivo della crescente sproporzione tra la stagnazione dell’utilizzo reale del capitale nella debole produzione fordista di merci e la crescita monetaria sotto forma di salari più alti (spirale salari-prezzi) e di stimoli di spesa globali da parte degli Stati. L’incapacità del keynesismo di affrontare questo periodo di crisi ha aperto l’opportunità al neoliberalismo di affermarsi come nuova ortodossia economica.
Ciò che il neoliberismo ha realizzato dagli anni ’1980 in poi sembra assurdo a prima vista: Reagan e Thatcher sono riusciti negli Stati Uniti e nel Regno Unito a spezzare il collo ai sindacati – accusati di inflazione – e a congelare i salari reali per decenni. Negli Stati Uniti l’inflazione è stata inoltre rapidamente contenuta mediante una politica estrema di tassi d’interesse elevati (“shock Volcker”), che ha innescato recessioni nei centri e portato la periferia in una grave crisi del debito.
Eppure, a partire dalla seconda metà degli anni Ottanta, nei centri si può osservare una certa stabilizzazione del neoliberismo (a scapito dei primi crolli nelle periferie indebitate). Basandosi sull’abolizione del gold standard durante la guerra del Vietnam, la fase di alti tassi di interesse dei primi anni ’1980, utilizzata per combattere l’inflazione, fornì anche la scintilla iniziale per la finanziarizzazione del capitalismo. Gli alti tassi d’interesse, che in alcuni casi arrivarono fino al 1980%, attirarono capitali in cerca di investimenti verso i mercati finanziari statunitensi, che rapidamente si espansero e divennero il fattore economico dominante – mentre la produzione di beni nella cintura americana diminuì. Gli Stati Uniti si sono evoluti da “officina del mondo” a “centro finanziario del mondo”, ed è stata proprio la posizione del dollaro USA come valuta di riserva mondiale a rendere possibile questa trasformazione.
In definitiva, questo capitalismo neoliberista basato sui mercati finanziari si basava su una dinamica del debito – resa possibile dalla produzione di capitale fittizio nella sfera finanziaria – in cui il debito globale è cresciuto più rapidamente della produzione economica mondiale a partire dagli anni ’1980. Si tratta in definitiva di un’anticipazione della futura valorizzazione del capitale nella sfera finanziaria, che deve essere spostata sempre più nel futuro. Ciò spiega anche perché, nonostante la stagnazione dei livelli salariali e l’aumento della produttività, gli Stati Uniti non hanno attraversato una crisi fondamentale di sovrapproduzione, ma hanno invece goduto di una lunga ripresa sotto Clinton negli anni ’1990 La ripresa è stata finanziata dal credito – grazie al dollaro come moneta di scambio. valuta di riserva mondiale – attraverso i mercati finanziari in rapida espansione, che hanno prodotto la prima bolla globale alla fine degli anni ’16 con la bolla delle dot-com, crollata poi nel 1990.
La trappola della crisi
La simulazione neoliberista di un regime di accumulazione nella sfera finanziaria si basava quindi su una montagna globale di debito che è in costante crescita a partire dagli anni ’1980 e si è concretizzata a partire dagli anni ’1990 attraverso bolle speculative globali sempre più grandi.17 In un certo senso, la globalizzazione neoliberista guidata dai mercati finanziari è fuggita dalla stagflazione verso montagne sempre più grandi di debito ed eccessi speculativi, rendendo il livello d’acqua finanziario globale – che produce periodiche ondate di crisi sempre più forti – sempre più instabile. Dopo lo scoppio della bolla di Internet nel 2000, nel 2008 è seguito il grande crollo immobiliare, seguito nel 2020 dalla più grave ondata di crisi mai vista fino ad oggi sulla scia della pandemia, che ha catapultato la stampa di denaro e l’indebitamento a livelli senza precedenti. Negli ultimi 40 anni, la politica finanziaria e monetaria capitalista si è quindi preoccupata principalmente di stabilizzare a breve termine questa torre di debito che è stata spinta sempre più sui mercati finanziari, consentendo la sua sopravvivenza dopo che la crisi è esplosa attraverso una fuga verso ulteriori paesi. impulsi speculativi – attraverso veri e propri trasferimenti di bolle.
In realtà, ciò avviene attraverso un adattamento neoliberista della politica keynesiana contro la crisi, abbassando il livello dei tassi di interesse, che, tuttavia, non è stato utilizzato per aumentare i prezzi delle materie prime nell’economia reale, ma piuttosto i prezzi delle materie prime del mercato finanziario nella sfera finanziaria. Negli ultimi 40 anni, i tassi di interesse sono stati costantemente abbassati per fornire nuova liquidità ai mercati finanziari dopo le turbolenze, con le fasi più importanti di bassi tassi di interesse che si sono verificate dopo le crisi del 2000, 2008 e 2020.18 Dal 2008 in poi, zero i tassi di interesse non sono più sufficienti a finanziare il sistema globale sempre più indebitato dopo l’esplosione della crisi. Le banche centrali stanno ora acquistando titoli nel settore finanziario per fornirgli sempre più liquidità.19 Stampando denaro in questo modo, che in definitiva può solo ritardare il collasso del sistema finanziario mondiale, le banche centrali si sono di fatto trasformate in pericolosi discariche di rifiuti per i mercati finanziari.
Con l’emergere dell’attuale impennata dell’inflazione, ritorna, per così dire, la crisi irrisolta della stagflazione degli anni ’1970 (vedi anche: Corona: Ghosts of Crisis Return20), che il neoliberismo è riuscito a rimuovere attraverso la costruzione di torri del debito globalizzate del passato. decenni descritti. La trappola della crisi capitalista,21 dalla quale le élite funzionali neoliberiste sono fuggite verso eccessi sempre più estremi del mercato finanziario, si sta ora chiudendo di scatto: l’inflazione non può più essere bandita nella sfera finanziaria – anche a causa della citata interazione tra crisi economica e climatica. La politica monetaria espansiva delle banche centrali fa sì che i prezzi aumentino sempre più rapidamente, il che comporta il pericolo che questa dinamica inflazionistica prenda vita propria e diventi iperinflazione, soprattutto in combinazione con nuove crisi nella sfera finanziaria.
Per questo motivo, all’inizio di novembre la Fed ha annunciato che avrebbe gradualmente ridotto il suo programma mensile di acquisto di titoli da 120 miliardi di dollari, che di fatto finanzia il debito pubblico statunitense e immette nuova liquidità nella sfera finanziaria.22 Successivamente, ogni mese, gli acquisti di titoli di stato da parte della Fed le obbligazioni saranno ridotte di 10 miliardi di dollari e gli acquisti di titoli ipotecari di 5 miliardi di dollari fino alla scadenza del programma a metà del 2022. Le speculazioni vedono il primo rialzo dei tassi della Fed, che porrebbe fine all’attuale politica dei tassi di interesse pari a zero, anch’esso a partire dalla metà del 2022.23 Discussioni simili potrebbero emergere presto alla BCE, dove però il processo decisionale è ancora oscurato dallo scontro delle politiche nazionali. interessi tra il centro monetarista tedesco e la periferia meridionale.
Ma la cessazione dei programmi di liquidità delle banche centrali e l’aumento dei tassi di interesse guida minacciano recessioni e crisi del debito. Nei centri centrali del mondo il debito pubblico e privato è già salito al 425% del PIL.24 Questa montagna di debito, di cui soffrono anche le multinazionali americane, è sostenibile solo con tassi di interesse molto bassi, soprattutto perché un L’aumento dei tassi di interesse di riferimento porterebbe a un rallentamento economico e renderebbe più difficile il servizio delle passività correnti.
La politica capitalista anticrisi ha cavalcato fino alla morte il suo cavallo neoliberista, guidato dai mercati finanziari, sul quale ha cercato di fuggire dalla barriera interna del capitale per oltre quattro decenni. Il rinvio neoliberista sembra prossimo alla fine e la stagflazione, dimenticata per decenni, sta tornando con un potenziale molto più elevato. La differenza più importante tra l'attuale ondata inflazionistica e la storica fase di stagflazione è soprattutto che una fase di tassi elevati, come quella avviata dal presidente della Fed Volcker a partire dal 1979, non offre più una via d'uscita.
La trappola della crisi che si apre davanti alla politica capitalista si riduce quindi al fatto che, inerente al sistema, essa può solo scegliere l’ulteriore corso della crisi: stagflazione o deflazione. È opportuno combattere l'inflazione – al prezzo di una recessione che includa una crisi del debito e la minaccia di una spirale deflazionistica del tipo che ha devastato l'Europa meridionale sotto i dettami di austerità di Schäuble? Oppure le misure di stimolo, compresa la politica monetaria espansiva, dovrebbero essere mantenute, anche al prezzo di un’imminente iperinflazione? Deflazione o inflazione: ci sono solo diversi percorsi di crisi lungo i quali può procedere la svalutazione irreversibile del valore. O il denaro viene svalutato nella sua qualità di equivalente generale del valore (inflazione), oppure il processo di svalutazione si impossessa del capitale nella sua forma di capitale costante e variabile, come fabbriche, macchine e persone dipendenti dal salario, che improvvisamente diventano economicamente “superflue”.
Il corso che prenderà la crisi sarà determinato dalla politica nei prossimi mesi.
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1 https://www.nytimes.com/2021/10/13/business/stocks-inflation-stagflation.html
2 https://www.manager-magazin.de/finanzen/inflation-warum-die-inflation-womoeglich-laenger-bleibt-als-gedacht-a-fdf9fd36-7879-42df-b6fe-d901fcfd7cdb
3 https://www.spiegel.de/wirtschaft/service/inflation-grosshandelspreise-steigen-so-stark-wie-seit-47-jahren-nicht-a-99c1f775-ff66-4c7b-8e28-5e563c76b150
4 https://www.npr.org/2021/11/10/1054019175/inflation-surges-to-its-highest-since-1990
5 https://www.bbc.com/news/business-58638224
6 https://www.br.de/nachrichten/wirtschaft/ifo-institut-kappt-wachstumsprognose-fuer-2021,SjishrV
7 https://www.cnbc.com/2021/09/28/goldman-sachs-cuts-chinas-gdp-growth-forecasts-amid-energy-crunch.html
8 https://www.wiwo.de/politik/konjunktur/weltwirtschaft-auf-dem-weg-in-die-stagflation/27111376.html
9 https://www.mckinsey.com/featured-insights/coronavirus-leading-through-the-crisis/charting-the-path-to-the-next-normal/total-stimulus-for-the-covid-19 -la-crisi-è-già-triplicata-per-l'intero-recessione-2008-09
10 https://lowerclassmag.com/2021/04/13/oekonomie-im-zuckerrausch-weltfinanzsystem-in-einer-gigantischen-liquiditaetsblase/
11http://www.konicz.info/?p=4566
12http://www.konicz.info/?p=4389
13http://www.konicz.info/?p=4566
14 https://arstechnica.com/gadgets/2021/11/why-the-chip-shortage-drags-on-and-on-and-on/
15 https://www.heise.de/tp/features/Das-Ende-des-Goldenen-Zeitalters-des-Kapitalismus-und-der-Aufstieg-des-Neoliberalismus-3420843.html
16 https://www.heise.de/tp/features/Explosionsartige-Ausweitung-der-Finanzmaerkte-in-der-Clinton-Aera-3505313.html
17 https://www.businessinsider.com/baml-global-debt-has-rise-by-50-trillion-since-the-financial-crisis-2015-10?IR=T
18 https://www.cnbc.com/2019/07/31/heres-how-the-fed-sets-interest-rates-and-how-that-rate-has-changed-over-the-last-four -decenni.html
19 https://research.stlouisfed.org/publications/economic-synopses/2020/04/21/central-bank-responses-to-covid-19
20 https://lowerclassmag.com/2020/04/27/corona-krisengespenster-kehren-zurueck/
21 https://www.heise.de/tp/features/Politik-in-der-Krisenfalle-3390890.html
22 https://www.wsws.org/en/articles/2021/11/04/fedr-n04.html
23 https://www.cnbc.com/2021/11/10/the-first-fed-rate-hike-is-now-expected-as-early-as-july-following-the-hot-cpi-data .html
24 https://www.wiwo.de/politik/konjunktur/weltwirtschaft-auf-dem-weg-in-die-stagflation/27111376.html
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