Un evento que recibiu moi pouca atención nos Estados Unidos foi a elección dun novo primeiro ministro en Xapón. O mes pasado, o pobo de Xapón votou de forma abrumadora para expulsar ao partido gobernante e apoiar o regreso dos liberais demócratas encabezados por Shinzo Abe.
Elixir liberais demócratas non é novo en Xapón; mantiveron o poder durante a maior parte do período desde a Segunda Guerra Mundial. Incluso poñer a Abe como primeiro ministro non é novo. Anteriormente cumpriu un breve período neste posto entre 2006 e 2007. Abe é un xefe do partido ben conectado que chegou ás primeiras filas do partido do mesmo xeito que outros líderes do partido.
O novo é a axenda declarada de Abe. Abe quere sacar a Xapón da súa senda de case estancamento de dúas décadas, prometendo unha política de estímulo vigoroso. Hai dúas partes principais desta política. En primeiro lugar, promete emprender outra rolda de gasto en infraestruturas, co obxectivo de crear directamente decenas de miles de postos de traballo.
Quizais o máis importante é que quere que o banco central de Xapón se oriente de forma explícita a unha maior taxa de inflación. Se seguen a receita de Abe, o banco central comprometerase a elevar a taxa de inflación ata o 2.0 por cento, comprando tantos bonos do goberno xaponés ou outros activos como sexan necesarios para conseguir este resultado. O obxectivo é reducir o tipo de xuro real: a diferenza entre o tipo de xuro nominal que a xente paga realmente polo diñeiro prestado e a taxa de inflación.
Dada a debilidade da economía xaponesa sería desexable ter un tipo de interese real negativo; con todo, os tipos de interese nominais nunca baixarán de cero. A xente non pagará aos bancos para manter o seu diñeiro. Dado que Xapón estaba a ver en realidade taxas de deflación modestas, isto significaba que a taxa de interese real aínda seguía sendo considerablemente máis alta do que se desexaría.
Non obstante, se a xente realmente espera a inflación do 2.0 por cento que apunta o banco central, significará que o interese real volverá negativo. As empresas que son capaces de endebedarse a tipos de interese próximos a cero terán máis incentivos para investir cando esperan que os artigos que están a producir se vendan por un 6 por cento máis de diñeiro en tres anos ou un 10 por cento máis de diñeiro en cinco anos.
A idea de apuntar deliberadamente a unha maior taxa de inflación foi presentada por primeira vez por Paul Krugman nun famoso artigo de 1998. Aínda que moitos economistas destacados, incluído o presidente da Xunta da Reserva Federal, Ben Bernanke, apoiaron a posición de Krugman, ningún banco central tivo o valor de probar realmente a teoría facéndoa política explícita. Aos bancos centrais fóbicos á inflación resultou imposible aceptar a idea de que a máis alto a taxa de inflación podería ser un obxectivo de política desexable.
É por iso que a axenda de Abe é tan impresionante. Aínda que Xapón ten un banco central independente, Abe deixou claro que usará o seu control do parlamento para quitarlle esta independencia se o banco central non acepta levar a cabo a súa axenda de promoción da inflación. A non ser que se descarrile neste esforzo, poderemos ver unha proba clara desta receita.
Tamén cabe destacar outra forma na que Xapón xa é un modelo. Os falcóns de galiña deficitarias que dominan os debates políticos de Washington advírtennos de que os mercados financeiros entrarán en pánico se non controlamos pronto a nosa débeda, cos investimentos que foxen do dólar e os tipos de interese subindo. A proporción de débeda de Xapón sobre o PIB do 240 por cento é máis do dobre que a dos Estados Unidos, aínda que a taxa de interese dos bonos do goberno a longo prazo rolda o 1.0 por cento e a principal preocupación do goberno é que o ien estea sobrevalorado.
Se a Abe se lle permite levar a cabo a súa política e ten éxito, será un gran exemplo para os Estados Unidos, Europa e outras rexións que aínda sofren os efectos do colapso económico en 2008. Por suposto, estes países non sempre puideron ou disposto a aprender leccións doutros experimentos.
Os países da zona euro demostraron que a redución do déficit no medio dunha recesión leva a recesións e un aumento do desemprego, tal e como predixo o keynesianismo dos libros de texto. O Reino Unido deu unha proba aínda mellor do modelo keynesiano xa que o fixo a si mesmo no contexto dun país coa súa economía que non padecía unha crise de confianza.
A pesar da abafadora evidencia que estes exemplos proporcionan da tontería da redución do déficit no medio da recesión, a austeridade segue moi de moda nos círculos de elite de Washington. Se os nosos líderes non poden aprender dos fracasos doutros países, aínda existe a esperanza de que poidan aprender do éxito.
Se Abe leva a cabo a súa axenda keynesiana e consegue devolver a Xapón a unha senda de crecemento saudable, quizais poña fin á economía de austeridade nos Estados Unidos. Como sempre dicía o presidente Bush: "Están aprendendo os nosos líderes?"
Dean Baker é un macroeconomista estadounidense e cofundador do Center for Economic and Policy Research.
ZNetwork está financiado unicamente pola xenerosidade dos seus lectores.
doar