Kongressi ja ontuva presidentti kylvävät pelkään paljon syvällisempiä ongelmia maalle, kun he kiirehtivät tekemään mitä tahansa, mitä talousmiehet näyttävät haluavan. Ensinnäkin, samalla kun hallitus heittää rahojamme Wall Streetille, se laiminlyö tuottajien ja kuluttajien reaalitalouden syvemmän katastrofin vakavan riskin. Toinen,
Pelastuspaketit palkitsevat juuri niitä ihmisiä ja instituutioita, joiden piittaamaton käytös aiheutti tämän taloudellisen sotkun. Silti hallitus ei vaadi heiltä mitään vastineeksi – kuten uusia sääntöjä järkevästä käytöksestä ja nimenomaisia velvoitteita palvella kansallista etua.
Tarkastellaan tähän mennessä tehtyjä tarjouksia. Paniikki pyyhkäisi läpi maailmanlaajuisen finanssiyhteisön tänä keväänä, mutta Federal Reserve ja Treasury ryntäsivät järjestämään Bear Stearnsin rakkaan pelastuksen. Hän käytti 29 miljardia dollaria välittäjän tuhoutuneiden omaisuuserien haltuunottoon, jotta arvostettu pankkiryhmittymä JPMorgan Chase suostuisi ostamaan. mitä jäi. Samaan aikaan Fed ja valtiovarainministeriö myönsivät joukon hätälainoja ja likviditeettiä uhanalaisia sijoituspalveluyrityksiä ja suuria pankkeja varten. Sijoittajia ei vakuutettu. Heidän paniikkinsa ei ollut "henkistä", kuten McCainin entinen neuvonantaja Phil Gramm äskettäin valitti. Asuntokuplan romahtaminen oli paljastanut rahoitusjärjestelmän syvän lahon ja kaksinaamaisuuden. Kun sijoittajat yrittivät myydä valtavia salkkuja pilaantuneista rahoitusvaroista, kuten asuntolainalainoista, kukaan ei ostanut niitä. Itse asiassa kukaan ei voi vielä sanoa, kuinka paljon nämä kerran arvostetut "turvalliset" sijoitukset todella ovat.
Suuret pankit ja sijoitustalot ovat myös jumissa paljon huonossa paperissa, ja jotkut ovat kaataneet sen tahattomien asiakkaidensa päälle. Suurimmat pankit ja pankkiiriliikkeet ovat jo menettäneet valtavasti, mutta lainasalkkujen täytyy supistua paljon enemmän – joidenkin arvioiden mukaan vähintään 1 biljoona dollaria. Joten varovaiset osakkeenomistajat luonnollisesti polkevat rahoitussektorin osakkeita.
Viimeksi sijoittajien pelot kohdistuivat Fannie Maeen ja Freddie Maciin, valtaviin lähes yksityisiin yrityksiin, jotka pakkaavat ja kierrättävät biljoonia velkapapereita implisiittisellä liittovaltion tuella. Valtiovarainministeri Henry Paulson (entinen Goldman Sachsista) ehdotti rohkeasti 300 miljardin dollarin sitoumusta ostaa Fannie Maen osakkeita ja pelastaa pörssissä oleva osakekurssi – eli pelastaa osakkeenomistajat heidän virheistään. Sen verran markkinoiden kurinalaisuudesta. Kaikille muille,
Puhu vääristyneistä prioriteeteista! Hallitus esittää 29 miljardia dollaria "makeutusaineeksi" JP Morganille, mutta se voi tarjota vain 4 miljardia dollaria
Nämä tapahtumat ovat tuhonneet konservatiivisen propagandan sukupolven, joka väitti, että markkinat tekevät viisaampia päätöksiä kuin hallitus. Interventiot ovat sosialismia, amerikkalaista tyyliä, jossa hallitus päättää, mitkä yksityiset yritykset ovat "liian suuria epäonnistuakseen". Ongelmana on, että hallitus itse loi suurimman osan näistä mastodoneista – mukaan lukien yleiset pankkiryhmittymät. Megapankit syntyivät 1990-luvulla, kun demokraattien presidentti ja republikaanien kongressi kumosi New Deal -aikakauden Glass-Steagall Act -lain, joka esti liikepankkeja yhdistämästä liiketoimintaansa investointipankkitoimintaan. Tämä yhdistelmä johti insestilliseen itsekauppaan ja vilpillisiin osakkeiden arvostuksiin, jotka johtivat suoraan vuoden 1929 romahdukseen ja sitä seuranneeseen suureen lamaan.
Jo ennen kuin kongressi ja Bill Clinton kumosivat lain, Federal Reserve oli aggressiivisesti raivaanut tietä antamalla yksipuolisesti luvan Citigroupin ylittää rajan. Wall Street eteni "modernisoinniksi" kuvattujen kirjanpitotemppujen avulla luodakseen uudelleen samat 1920-luvun skandaalit hienostuneemmalla tavalla. Finanssikriisi alkoi, kun nämä kikkailevat innovaatiot räjähtivät.
Demokraatit, jotka kuvittelevat voivansa hyötyä tästä kriisistä, eivät tunne historiaa. Syyllisyys on molemminpuolinen; niin on myös häpeä. Vuonna 1980, ennen kuin Ronald Reagan edes saapui kaupunkiin, demokraatit purkivat rahoitusjärjestelmän sääntelyn kumoamalla liittovaltion korkokatot ja muut sääntelyn rajoitukset – askel, joka tuhosi säästö- ja laina-alan ja eliminoi pankkiireilta merkittävän kilpailijan. Demokraatit ovat tehneet yhteistyötä republikaanien kanssa taloudellisten suojelijoidensa puolesta joka vaiheessa.
Sama lainsäädäntö kumosi myös liittovaltion lain, joka kieltää koronkiskonnan – saalistuskäytännöt, jotka tuhoavat vaatimattomilla varoilla velalliset lainaamalla ehdoin, jotka takaavat lainanottajien epäonnistumisen. Koronottolaina on nykyään yleistä Suomessa
Nopeasti toimivat poliitikot saattavat toivoa peittävänsä menneisyytensä virheensä ennen kuin julkisuus tajuaa, mitä tapahtuu (eli kuka kusee ketä). Mutta Federal Reserveillä on samanlainen syy toimia aggressiivisesti: Fed oli keskeinen arkkitehti ja agitaattori luodessaan olosuhteet, jotka johtivat Wall Streetin taloudellisen arvon romahtamiseen. Keskuspankki kallistai rahapolitiikkaansa tiukasti yhteen suuntaan – suosien pääomaa työn edelle, velkojia velallisten edelle, rahoitusta reaalitalouden edelle – ja piti sitä siellä noin 19 vuotta. Toisaalta se kohdistui palkkoihin ja hillittyyn talouskasvuun varmistaakseen, etteivät työntekijät voisi neuvotella korkeammista korvauksista löyhillä työmarkkinoilla. Toisaalta se riisui pois tai kieltäytyi panemasta täytäntöön vakavaraisuussäännöksiä, jotka hillitsivät pankki- ja rahoitusalan ylilyöntejä. Muutama vuosi sitten The Nationissa viittasin Alan Greenspaniin "yksisilmäisenä puheenjohtajana" [2005. syyskuuta XNUMX], joka näki inflaation reaalitaloudessa – vaikka sitä ei ollut olemassa – mutta oli sokea ulvomiselle. inflaatio rahoitusjärjestelmässä.
Fedin vino keskittyminen rahallisten etujen puolesta yhdistettynä siihen, että se kieltäytyi soveltamasta sääntelylakeja asianmukaisesti, horjutti lopulta koko taloutta. Yrittäessään korjata aikaisempia virheitä Fed, jolla on liian innokas vapaamarkkinoiden ideologia, heilautti rahapolitiikan edestakaisin äärimmäisyyksiin, kiristi ensin luottoa ilman hyvää syytä ja laski sitten nopeasti korkoja lähes nollaan. Tämä epäsäännöllinen käyttäytyminen rohkaisi joukon rahoituskuplia korkoherkkiin omaisuuseriin – ensin osakemarkkinoilla, 1990-luvun lopun teknologia-osakebuumin aikana, sitten asuntomarkkinoilla – mutta Fed kieltäytyi tekemästä mitään tai edes myöntänyt kuplien olemassaoloa. Kansakunta on nyt jumissa sokeutensa seurauksista.
Federal Reserven laiminlyönti on keskeistä taloudellisissa epäonnistumisissa. Se petti tarkoituksen, jota varten keskuspankki alun perin perustettiin, vuonna 1913, hyläten Fed:n pitkään tavoitteleman tasapainon tunteen, jota kongressi vaatii. Useimmat poliitikot, lehdistöstä puhumattakaan, ovat liian peloissaan kyseenalaistaakseen Fedin pelottavan voiman, mutta heidän tietämättömyytensä pahentaa ongelmaa. Vastausten vaatimisen sijaan poliittinen järjestelmä on laajentamassa Fedin hallintovaltuuksia – huolimatta siitä, että se ei pysty suojelemaan meitä. Valtiovarainministeri Paulson ehdotti, ja demokraattien johtajat ovat sopineet tekevänsä eristetystä keskuspankista "superpoliisi", joka valvoo liikepankkien ja pankkiryhmittymien lisäksi myös suurimpia sijoitustaloja tai muita tarpeeksi suuria horjuttamaan järjestelmää. Tämä "uudistus" varmasti rauhoittaisi klubin jäseniä, jotka ovat jo liian mukavia keskuspankkiirien kanssa. Kaikki muut jäisivät syvemmälle pimeyteen.
Poliittinen järjestelmä palkitsee jälleen epäonnistumisen. Fed on epäluotettava vahtikoira, ideologisesti puolueellinen ja ristiriitaisten velvoitteidensa vaarantama. Onko sen tarkoitus kurittaa suuren rahan pelaajia vai pitääkö heidät pinnalla? Salaperäisen keskuspankin, jolla on rajattomat valtuudet tukea vaikeuksissa olevia yrityksiä, asettaminen johtoon tuhoaisi entisestään demokratian, puhumattakaan taloudellisesta oikeudenmukaisuudesta.
Jos kongressi ottaa tämän käsitteen käyttöön ensi vuoden alussa, suojattujen taloudellisten etujen etuoikeutettu ryhmä kasvaa varmasti, koska muut ei-taloudelliset yritykset voisivat suunnitella tapoja konfiguroida itsensä uudelleen niin, että hekin kelpaavat klubin jäsenyyteen. Hyvin suuri teollisuusryhmittymä – esimerkiksi General Electric – saattaa ottaa vastaan pankkitoiminnan elementtejä tullakseen Fedin katteen (GE Capital on jo nyt yksi suurimmista sijoituspääoman pooleista). Pääomasijoitusyhtiöt yrittävät jo äkillisellä yritysjohtamistyylillään ostaa pankkitoimintaa Fedin rohkaisemana (Service Employees International Union on käynnistänyt kampanjan niiden pysäyttämiseksi). Uusi presidentti voisi tietysti pysäyttää koko sopimuksen, mutta John McCain on ympäröinyt itsensä vaikutusvaltaisilla neuvonantajilla, jotka olivat tämän taloudellisen katastrofin arkkitehtejä. Siinä mielessä myös Barack Obama.
Kansakunta sillä välin flirttailee historiallisen katastrofin kanssa. Kukaan ei vielä tiedä, kuinka paha se on, mutta vaara on huomattavasti suurempi kuin aikaisemmissa jaksoissa, kuten 1980-luvun lopun säästö- ja lainatuki. Vaaroja lisää se tosiasia, että
Vakavin vaara on, että kansantalous heikkenee entisestään ja kiertyy alaspäin negatiiviseksi kierteeksi, joka ruokkii itseään: olosuhteiden pimentyessä ihmiset vajoavat ja odottavat myrskyn ohimenevää – kuluttajat lopettavat ostamisen, pankit lakkaavat antamasta lainaa, ja tuotantoyritykset leikkaavat rahaa. työvoimaa. Tämä syöttää enemmän laiminlyötyjä luottotappioita takaisin pankkijärjestelmän taseisiin. Tämä noidankehä on pohjimmiltaan se, mikä johti suureen lamaan vuoden 1929 osakemarkkinoiden romahduksen jälkeen. En tarjoa ennustetta vaan varoituksen. Vertailu voi kuulostaa nyt kaukaa haetulta, mutta Yhdysvaltain päättäjät ja poliitikot asettavat meidät vaaraan historiallisista deflaatiovoimista, joita on erittäin vaikea kääntää takaisin, kun ne pääsevät liikkeelle.
Washingtonin aggressiivisempi vastaus käsittelisi reaalitalouden ongelmia yhtä vakavasti kuin Wall Streetin. Rahoitusyritykset ovat menettäneet pääomaa valtavassa mittakaavassa – useampi niistä kaatuu tai ulkomaiset sijoittajat ostavat ne. Mutta Wall Street ei voi parantua tällä kertaa, jos talous pysyy jumissa ojassa. Washingtonin on elvytettävä kansakunnan "eläinhenget". Tähän mennessä hyväksytty 152 miljardin dollarin elvytyspaketti on hukassa, ja sen pitäisi olla kolme tai neljä kertaa suurempi. Sen sijaan, että lähettäisimme rahat Irakiin, meidän pitäisi käyttää ne täällä ihmisten saamiseen takaisin töihin, repaleisen infrastruktuurimme rakentamiseen ja korjaamiseen sekä kannattaviin hankkeisiin sijoittamiseen, jotka voivat auttaa elvyttämään taloutta vaikeissa olosuhteissa.
Syvempien uudistusten agenda voi lisätä kansalaisten luottamusta, vaikka se korjaa suuren osan rahoittajien ja pankkiirien aiheuttamista vahingoista. Muutamia ehdotuksia:
– Kansallistakaa Fannie Mae ja muut valtion tukemat yritykset sen sijaan, että niitä hellitettäisiin. Palauta ne alkuperäiseen asemaansa voittoa tavoittelemattomina liittovaltion virastoina, jotka tarjoavat arvokasta palvelua asunto- ja muille markkinoille. Saa sijoittajat syömään tappionsa. Osta osakkeita 2 sentillä dollaria kohden. Ilman liittovaltion takuuta nämä yritykset ovat joka tapauksessa tuhoon tuomittuja.
– Ratkaise demokraattinen ristiriita "liian suuri epäonnistuakseen" -tukipakettien kanssa purkamalla yritykset, jotka ovat liian suuria kaatumaan – erityisesti äskettäin perustetut pankkiryhmittymät, jotka ovat tehneet niin paljon vahinkoa. Palauttaa rajat liikepankkitoiminnan ja investointipankkitoiminnan välille. Joka tapauksessa markkinapaineet todennäköisesti kutistavat näitä hirviöitä, kun pankit myyvät osansa selviytyäkseen. Jäljelle jääneiden isojen poikien osalta elvyttäkää kilpailusääntöjen täytäntöönpano. Asetetaan tiukat uudet ehdot hallituksen valvoman selvitysmiehen antamalle hätälainalle, tiukemmat lainasäännöt uusimisen estämiseksi ja ankarat rangaistukset ahneille osakkeenomistajille ja johtajille.
– Anna Federal Reserven sääntelytehtävä uudelle julkiselle virastolle, joka on näkyvä ja poliittisesti vastuullinen. Tee Fedistä valtiovarainministeriön tytäryhtiö ja uudista sen rahaa ja luottoa koskevaa päätöksentekoa palauttaaksesi tasapuolisen tasapainon kilpailevien tavoitteiden ja intressien välillä – täystyöllisyyden, mutta myös vakaan rahan ja maltillisen inflaation välillä.
– Aloita vaikea tehtävä luoda uudelleen säännelty rahoitusjärjestelmä, johon amerikkalaiset voivat luottaa ja joka tunnustaa velvollisuutensa laajan kansallisen edun suhteen. Tämä edellyttää sääntelyuudistuksia, jotka kattavat rahapotit, kuten pääomarahastot ja poistavat räikeät eturistiriidat ja kaksinkertaiset kaupankäynnit Wall Streetillä, sekä antaakseen vastuullisille osakkeenomistajille, työntekijöille ja muille eturyhmille enemmän äänivaltaa yrityksen johdossa ja paremman suojan niitä vastaan. henkilökohtaisten säästöjen huijauksia.
– Säädetään uudelleen liittovaltion koronkiskontaa koskeva laki. Yksityiskohdat ovat vaikeita ja voivat seurata myöhemmin, mutta tämä olisi mielekäs ensimmäinen askel kohti moraalisten velvoitteiden palauttamista finanssisektorilla. Ihmiset ymmärtäisivät sen, ja niin ymmärtäisivät monet rahat. Ehkä syvenevässä kriisissä Washington alkaa ymmärtää, että raha on myös moraalinen kysymys.
Tietoja William Greideristä
Kansallisten asioiden kirjeenvaihtaja William Greider on ollut poliittinen toimittaja yli kolmekymmentäviisi vuotta. Entinen Rolling Stonen ja Washington Postin toimittaja, hän on kirjoittanut kansalliset bestsellerit One World, Ready or Not, Secrets of the Temple, Who Will Tell The People, The Soul of Capitalism (Simon & Schuster) ja ilmestyvät helmikuussa. Rodale-Come Homesta, Amerikasta.
ZNetwork rahoitetaan yksinomaan lukijoidensa anteliaisuudesta.
Lahjoita