[本文為 ZNet 經典系列的一部分。 我們每週會重新發布三次我們認為具有永恆重要性的文章。 本文首次發佈於 1 年 1998 月 XNUMX 日。]
這是有關當前全球經濟危機的三部分系列文章中的第一篇。
在經濟體系中,資本主義是躁鬱症患者:活力四射、肆無忌憚的樂觀和欣快感——隨後是憂鬱、無精打采和憂鬱。 但無論這個循環重複多少次,病人總是相信最近的繁榮將永遠持續下去,只是當泡沫破裂時才再次感到愚蠢。 而且,無論患者在停藥後多久會恢復躁狂行為,經濟「精神病學」機構最終都會屈服於患者在「經濟繁榮」期間停止服藥的請求——將繁榮的經濟從政策限制中解放出來——只是堅持當未接受藥物治療的患者不可避免地「崩潰」時,讓患者重新接受藥物治療——重新應用必要的政策保護。
最新的繁榮
事實是,資本主義的躁狂-憂鬱繁榮與蕭條週期中的任何一個部分都不是「健康的」。 就像大多數資本主義繁榮一樣,1980 世紀 1990 年代和 1997 年代全球自由化的好處並不像人們所認為的那樣。 事實上,世界上大多數人在最近一次繁榮結束時的經濟狀況比開始時還要糟糕——也就是說,甚至在過度炒作的繁榮演變成 98-3 年全球經濟危機之前。 你問這怎麼可能? 我們被告知“世界經濟在1980 世紀2 年代以每年1990% 的速度增長,在3.4 年代上半葉為1980%”,並且“低收入和中等收入經濟體增長更快,在5 年代平均增長1990% ,在1997 年代平均成長1997%」。43 世紀 XNUMX 年代」(世界銀行,XNUMX 年)。 我們確信,“貿易自由化程度的提高帶來的貿易增長,與私人資本流動和金融一體化的增加齊頭並進”,加上“內部私有化和逐步取消監管和控制”,已經產生了不斷上升的全球經濟浪潮,除了最不適合航海的船隻外,所有船隻都被吊起(世界銀行,XNUMX 年)。 我們獲悉,由於 XNUMX% 的美國家庭現在擁有股票,過去十年美國股市的驚人上漲已廣泛分配了豐厚的利益。
首先,在放鬆管制和全球化的偉大實驗之前的時期,世界產出成長得更快。 其次,從1980年到1995年,世界人口隨著GDP的成長而成長。雖然世界GDP的年增率約為2.5%,但同期世界人口的年增率為1.6%,因此人均年增率不到1%同期國內生產毛額。 第三,眾所周知,GDP 過高地估計了經濟活動的收益。 當減去生產資本和自然資本的折舊,並考慮到環境退化時,在我們最近的“良好時期”中,人均經濟福祉看似每年微薄的增長,實際上卻變成了每年平均可持續福祉的下降。次」。 第四,「綠色會計」的修正——它只是對自然資本和人力資本採取同樣的處理方式,對環境設施和其他商品和服務進行同樣的處理——並沒有考慮到收入分配的不利變化,也沒有考慮到收入分配的不利變化。經濟不安全。 然而,隨著環境惡化的加劇,收入和財富不平等的加劇以及經濟不安全感的加劇無疑是我們剛剛享受的「美好歲月」的最顯著特徵。
美國最富有的5% 家庭的收入佔總收入的比例從16.6 年的1973% 上升到21.2 年的1994%。最富有的20% 的家庭的收入比例從43.6% 上升到49.1%,而最貧窮的家庭的收入比例則從20% 上升到4.2%。3.5% 從20%下降到2.7%。 更糟的是,美國收入分配下半部的人不僅相對收入份額下降了,而且他們的絕對收入也下降了。 他們不僅比上面的人少,而且比他們過去的自己也少。 1973 年至1994 年間,最貧窮20% 人口的平均收入下降了3.8%,第二貧窮20% 人口的平均收入下降了27.2%,而最貧窮5% 人口的平均收入則上升了44.2%,最貧窮419% 人口的平均收入則上升了高達 479%。 稱為基尼係數的統計數據是最常用的不平等衡量標準。 在任何分佈中,完全平等產生的基尼係數為零,而完全不平等產生的基尼係數為1975。 1993 年至 14 年間,衡量美國所得不均的基尼係數從 XNUMX 上升至 XNUMX,不平等程度增加了 XNUMX% 以上。
在“繁榮時期”,財富不平等的加劇甚至更為嚴重。 1年至1976年間,最富有的1992%的人所擁有的總財富份額幾乎翻了一番。這主要是因為1年至62年間,最富有的1983%的財富持有者獲得了財富總增長的1989%,而最底層的80%的人只獲得了1%。在此期間新增財富的百分比。 更糟的是,底層 40% 財富持有者的平均財富實際上下降了。 同時,儘管勞動生產力持續提高,但美國的平均實質工資在 11 年至 1973 年間下降了 1993%,其中較低工資階層的降幅最大。 相較之下,美國的企業利潤率在1996 年達到了自1959 年首次收集這些數據以來的最高水準。儘管目前確實有43% 的美國家庭擁有股票,但大多數家庭持有的股票很少,主要是透過401(K)自 10 年以來,收入最高的 86% 家庭透過其退休帳戶和其他退休帳戶佔用了 1989% 的股市收益。
兩年前,顯示經濟穩定成長的官方數據與顯示大多數美國人對經濟未來的擔憂程度高於大蕭條以來任何時候的調查之間的差距,引發了令人驚訝的七部分系列文章 “紐約時報” 關於「縮小規模」。 這 時報“ 該系列引起了其他主要日報的極大興趣 “華盛頓郵報” 和 洛杉磯時報 急忙印製自己的仿製品。 隨著裁員範圍從藍領工人擴大到中層管理人員,從鐵鏽地帶工業擴大到金融服務業,沒有醫療保險的美國人數攀升至 43.4 萬,臨時和兼職工作取代了永久性全職工作,低技能、低工資工作取代了高技能、高工資工作,每個家庭的工作時間不斷增加,而大多數家庭的收入卻停滯不前,少數人的經濟財富不斷增長,而大多數人的經濟狀況不斷下降,這之間的差距最終變得不可能,即使是對大多數人來說也是如此。 紐約時報 和同行的旅客完全忽略。 但兩年來的低失業率和通貨膨脹,再加上美國股市的驚人上漲,使得媒體用令人興奮的股市更新取代了有關縮小規模的家庭悲劇的報道,有效地消除了警鐘。 直到最近,隨著國際經濟地平線出現威脅華爾街泡沫的烏雲,專家才開始捫心自問,忽視先前的警告是否明智。
這種繁榮不僅主要限於美國最富有的人,而且絕對沒有擴展到世界所有地區。 美利堅大學經濟學家沃爾特·帕克和大衛·布拉特計算得出,在有數據可查的 91 個國家中,人均 GDP 基尼係數在整個時期內穩步上升。 當然,拉丁美洲並沒有分享 1980 世紀 1990 年代「失落的十年」的繁榮,因為這些國家遭受了「債務危機」。 隨著油價下跌,繁榮繞過了中東和北非。 它完全忽略了撒哈拉以南非洲地區,因為它們的貿易條件隨著自然資本的惡化而惡化。 即使在俄羅斯最近的崩潰之前,繁榮也沒有獎勵那些在「柏林圍牆倒塌」後東歐和前蘇聯國家擁抱資本主義的人。 依字母順序列出這些經濟體從 1995 年到 XNUMX 年的年平均成長率——之前 最近的「新興市場」危機如下:亞美尼亞:-21.2%,亞塞拜然:-20.2%,白俄羅斯:-9.3%,保加利亞:-4.3%,捷克共和國:-2.6%,愛沙尼亞:-9.2%,格魯吉亞:-26.9 %、匈牙利:-1.0%、哈薩克:-11.9%、吉爾吉斯共和國:-14.7%、拉脫維亞:-13.7%、立陶宛:-9.7%、波蘭:+2.4%、羅馬尼亞:-1.4%、俄羅斯聯邦:- 9.8%,斯洛伐克共和國:-2.8%,塔吉克:-18.1%,土庫曼:-10.6%,烏克蘭:-14.3%,烏茲別克:-4.4%(世界銀行,1997)。
俄羅斯的例子最為人所知。 失業率毫無意義,因為數百萬正式就業的工人沒有拿到薪水。 但我們知道,大多數人已經陷入貧困,男性的預期壽命在短短五年內就從65.6 歲下降到57 歲——甚至在最近盧布崩潰、政府和私營部門違約以及國際貨幣基金組織貸款因此停止之前。支出。
事實上,除了幫助美國最富有的人之外,放鬆管制和全球化的好處幾乎惠及了除東亞以外的所有國家。 由於東亞最大的經濟體日本在整個 1990 世紀 1980 年代一直停滯不前,因此繁榮實際上只限於少數幾個東亞國家。 第一個數字是1989年至1990年GDP年均成長率,第二個是東亞「四小龍」1995年至XNUMX年GDP年均成長率:
中國:+10.2%、+12.8%、香港:+6.9%、+5.6%、印尼:+6.1%、+7.6%、韓國:+9.4%、+7.2%、馬來西亞:+5.2%、+8.7 %,新加坡:+6.4%、+8.7%,泰國:+7.6%、+8.4%(世界銀行,1997 年)。
這不僅是一場非凡的表演,更是一份非凡的榜單。 除了中國之外,所有東亞國家的「成功故事」都伴隨著財富重新集中在一些「已開發」經濟體中 is本質上,我們原本應該感到敬畏的「繁榮」現在卻出現在 1997-1998 年「蕭條」的瀕危經濟物種名單上。
說到這裡,有必要稍微岔一下中國。 毫無疑問,迄今為止,中國在1997年至1998年的經濟崩潰中沒有重蹈東亞四小龍的覆轍,很大程度上是因為其極權主義政治政權頂住了國際壓力,要求人民幣成為可兌換貨幣,並取消了對國際資本的所有管制。儘管中國領導層加速了資本主義在國內的傳播,並積極推行出口主導的成長策略。 但我不相信這些數字。 如果屬實,那麼 16 年來,一個擁有 10 億人口的經濟體的年增長率遠高於 1980%,這將是一個非凡的經濟成功故事。 即使伴隨著環境的嚴重惡化和現代世界歷史上任何國家中最急劇的經濟不平等加劇(情況很可能就是這樣),這也將是引人注目的。 但是,雖然產出成長數據是由世界銀行發布的,但與所有國家一樣,原始數據是由該國政府提供的。 中國政府的經濟統計數據長期以來一直受到政治操縱——比我所知的任何其他國家都要嚴重。 例如,有時中國共產黨領導人對中國農業生產的政府數據非常不信任,以至於他們使用中央情報局從間諜衛星收集的數據來制定政策決策。 此外,在這段時期執掌中國的前黨總書記鄧小鵬的政治盟友,是舊共產黨中最臭名昭著的為了政治利益而偽造信息的人。 但報道的成長率如此之大,他們怎麼可能捏造整件事情? 我不認為這些數字完全是虛構的,但我懷疑即使它們不是虛構的,它們也具有很大的誤導性。 我懷疑用於評估產量停滯或下降的商品和服務(例如基本穀物)的價格被嚴重低估,而產量增加的商品(例如肉類、園藝蔬菜和商業房地產)的價格被嚴重低估。房地產——被大大高估了。 我還懷疑,國有企業向員工及其家屬提供的許多商品和服務以前沒有計算在內,但現在卻被計算在內,因為它們是為了營利而經營的。 我提到這些疑慮是因為,如果我是對的,中國看似經濟奇蹟的大部分事情可能從未發生過。 在這種情況下,1996年至XNUMX年放鬆管制和全球化的奇蹟在眾多較小的東亞經濟體中被證明是短暫的成功故事,同時在少數發達經濟體中財富和收入的倒退性再分配也被證明是短暫的成功故事。
據我所知,每個 NIC(新興工業化國家)都有 1997 個 FEB(越來越落後的國家)。 股價上漲、利潤份額上升和高端工資上漲的每一個富有的捐助者,都有十個實際工資下降、工作保障下降和福利損失的受害者。 最近的放鬆管制和全球化實驗確實「既是最好的時代,也是最壞的時代」。 但不幸的是,這對少數人來說是最好的時代,對大多數人來說是最糟糕的時代。 至少在 XNUMX 年 XNUMX 月泡沫破滅之前一直是這樣。
最新半身像
關於全球經濟危機,沒有必要聽傳統的末日論者的話。 這 “華盛頓郵報” 5 月XNUMX 日,該雜誌在報導國際貨幣基金組織和世界銀行年會開幕式的頭版文章中寫道:「忘掉亞洲奇蹟、拉丁美洲復興、俄羅斯轉型、強大的美國經濟以及美國經濟的勝利吧”。自由市場。 本週召開的國際貨幣基金組織和世界銀行央行行長、財政部長和私人金融家年度會議的目的是堅守陣線,防止全球經濟災難。” 聯準會前主席保羅‧沃克在向與會的政要發表演說時表示:「突然之間,一切似乎都處於危險之中。 所有的實際成長——所有數萬億的紙面財富創造——都面臨風險。 一開始只是泰國雷達螢幕上的一個小現象——距離華盛頓或紐約盡可能遠的地方——已經以某種方式變成了金融傳染。”
雖然繁榮的臉紅很少像報道的那樣明亮,但蕭條對人類造成的後果幾乎總是比資本主義媒體所披露的要嚴重得多。 從曼谷(泰國)、吉隆坡(馬來西亞)、雅加達(印尼)、首爾(韓國),甚至從新加坡和香港看去,景色都令人難以置信。 忘記那些已經損失了一半以上價值的股票市場:自 1997 年 83 月以來,印尼的綜合股票指數已經下跌了 69%,韓國下跌了 65%,泰國下跌了 1997%。 忘掉大幅貶值的貨幣吧:自 73 年 33 月以來,印尼盾已貶值 12%,韓元貶值 58.2%,泰銖貶值 42.3%。 忘掉國際貨幣基金組織數十億美元的救助吧,這些救助在幾週內就完全離開了該國,對經濟前景沒有明顯的影響。 為了換取財政緊縮、價格自由化(使大米等主食價格上漲一倍以上)以及進一步取消對外國資本進出本國的任何限制,國際貨幣基金組織承諾向印尼提供 17.2 億美元的救助,為韓國提供XNUMX 億美元的救助,為泰國提供XNUMX 億美元的救助。 忘記花費數十年建立的數千億美元硬通貨儲備,在短短幾個月內就被耗盡了。 忘記銀行、工廠、公用事業和自然資源(曾經價值數萬億美元的珍貴生產性資產)的所有權以賤賣價格轉讓給外國所有權的情況吧。 忘記這一切吧,因為生活在這些東亞四小龍中的大多數人突然變成了有條紋的水牛,從一開始就從未擁有過股票、資源或外匯。 幸運的普通東亞人從他們的經濟「奇蹟」中獲得的是一份低薪工作,也許是在一家現代化工廠,但更可能是一家危險的血汗工廠,以換取在非生產性農業部門擔任季節工或分耕者的就業不足。 只有一小部分亞洲精英從湧入他們國家的國際資本中獲得了大量財富。 為了衡量亞洲危機對人類的影響,我們必須關注就業的變化、產出的變化以及收入的變化、實際工資的變化,當然還有死亡率的變化。 因為,在看不到復甦希望的情況下,事情已經到了東亞經濟崩潰的後果可能不得不用死亡率來衡量的地步。
亞洲危機對產出的影響仍難以衡量。 1997 年的 GDP 數據包括崩潰前和崩潰後的月份,當然 1998 年的數據要到年底才能準備好。 但有時不需要氣象預報員就能知道風向。 在經濟崩潰較早發生的泰國,繼 1997 年正增長 6% 之後,1996 年曆年的 GDP 已經出現負增長。預計 8.3 年泰國的 GDP 將萎縮 1998%。在經濟崩潰發生得稍晚的印度尼西亞, ,1997年的成長率僅1996 年成長率的一半,預計14 年GDP 將萎縮1998%。在韓國,1997 年的經濟崩潰來得足夠晚,對當年的數據影響不大,但GDP 預計6 年將萎縮1998 %。國際貨幣基金組織或世界銀行對1999 年及以後的每一個新預測對於這些以及其他倒下的老虎來說都比上一次更加悲觀,但所有這些預測都相當沒有意義,因為很大程度上取決於是否危機蔓延至中國、日本、巴西或歐美,各國政府和國際組織採取或不採取哪些措施。
我們確實知道,自1997年2,000月以來,泰國每天約有2人失業,隨著失業率從2.1%攀升至7.3%,目前有超過20萬人失業。 自1997年4.7月以來,印尼已有13.2萬人失業,失業率從2%上升至2.6%。 韓國新增失業人口8.3萬人,失業率從50,000%上升至250,000%。 這還不包括被遣送回國的外國「客工」:韓國已將 XNUMX 萬人遣送回國,泰國已將 XNUMX 萬人遣送回國。
聯合國兒童基金會估計,到年底,印尼的嬰兒死亡率可能會增加 30%。 250,000 萬家診所因缺乏藥品而關閉,志工們只能盡力為自己和家人謀生。 印尼教育部長估計,自經濟危機開始以來,已有 2.7 萬名兒童輟學,導致入學率從 78% 降至 54%。 我們有充分的理由相信,許多輟學學生已經進入價值 3.3 億美元的印尼兒童賣淫行業工作。
很難相信俄羅斯的情況會比 1998 年春天更糟。但今年 1998 月俄羅斯經濟的崩潰將進一步減少生產、收入、就業,毫無疑問還有預期壽命。 國際貨幣基金組織副總裁史丹利費雪在 XNUMX 年 XNUMX 月在華盛頓特區舉行的最近國際貨幣基金組織/世界銀行主辦的會議上提交的一份特別報告中描述了這一場景:
「自1992年以來,國際貨幣基金組織一直是世界援助俄羅斯和推動經濟改革的主要工具。 這從一開始就很困難,因為改革者從未完全控制經濟政策。 然而,俄羅斯改革對世界的利害攸關,因此不能不做出努力。 [好老的「貴族義務!」]取得了一些進展…但俄羅斯問題的嚴重程度很難高估…。 自1996年以來,俄羅斯政府一直在徵收更多稅收的需要和因債務不斷增加而導致的利息費用上漲之間展開競爭。 第二季度,石油和大宗商品價格下跌導致出口收入減少,利率上升,政府不得不每週展期 1 億美元的 GKO(短期盧布計價債務)。 22月,國際社會面臨一個艱難的選擇:是否幫助俄羅斯阻止貨幣貶值。 貨幣貶值的不利影響是顯而易見的,改革派基里延科政府正在稅收和其他領域取得進展。 因此,認識到這是經過計算的風險,決定提供幫助。 官方制定了 50 億美元的一攬子計劃,條件是俄羅斯進行重大稅收改革,並推出一項讓 GKO 持有人轉向長期美元債務的自願債務重組計劃。 然而,這項提議的接受度很小。 如果 GKO 持有者準備好展期其到期持股,該計劃仍然可行。 但在杜馬否決兩項稅收措施後,隨著人們對政府兌現政策承諾的能力的懷疑不斷增加,這種情況並沒有發生。 因此,政府面臨貶值、債務重組或兩者兼而有之的尷尬選擇。 它選擇了兩者:盧布貶值、單方面實施 GKO 重組以及臨時暫停私人債務償付。 俄羅斯行動造成的影響非常嚴重。 認識到俄羅斯畢竟不是大到不能倒的事實,動搖了投資者的信心,儘管很難相信那些自1994 年以來在GKO 上平均每年賺取XNUMX% 收益的成熟投資者真的相信這些投資是安全的。”
換句話說,俄羅斯暫時放棄了進一步安撫國際貨幣基金組織及其代表的債權人的無用嘗試,國際貨幣基金組織現在已經拋棄了俄羅斯。 有充分理由預計,從今年冬天開始,這對俄羅斯人的影響可能是災難性的。
此時亞洲流感還沒有蔓延到中國。 日本經濟能否迅速啟動還是注定會陷入更深的衰退,目前尚無定論。 (如果日本確實陷入更深的衰退,那將主要是因為亞洲其他崩潰經濟體失去了出口市場,而不是像西方圈子廣泛暗示的那樣,因為日本銀行體系存在一些所謂的「缺陷」。給美國帶來儲蓄和貸款危機的西方銀行家們肆意妄為,他們對創造了1950 年代、60 年代、70 年代和80 年代初期日本經濟奇蹟的日本銀行家搖手指)拉丁美洲的多米諾骨牌——尤其是巴西——還沒出現落下。 此外,到目前為止,歐洲和美國的緊張情緒僅止於此,而且主要局限於股市的波動,而尚未影響到經濟的「實際」方面,即生產、收入和就業。 這很大程度取決於蕭條是否會繼續蔓延,或者蔓延是否會停止。
下個月:危機如何以及為何發生,為何先前成功的亞洲經濟體的貨幣和股市暴跌,為何國際貨幣基金組織的政策加劇了危機,以及亞洲和俄羅斯的危機如何威脅到金融市場和經濟生產以及其他「新興市場」以及日本、歐洲和美國的收入。