Agar AQSH Federal zaxira tizimi joriy haftada oʻzining asosiy foiz stavkasini oshirishga qaror qilsa, chunki investorlar uni 16-dekabrdagi navbatdagi boshqaruv yigʻilishida koʻrishini kutmoqdalar, buning oqibati butun jahon moliya bozorlarida shok toʻlqinlarini yuborishi mumkin.
Buning sabablari oddiy. Oxirgi o‘n yarim yil ichida, xususan, so‘nggi olti yil ichida jahon iqtisodiyoti arzon kreditga berilib ketdi va unga qaram bo‘lib qoldi. 2001 yilda dotcom qabariq qulaganidan beri Federal zaxira o'z foiz stavkalarini tarixiy eng past darajada ushlab turdi.
2000-yillarning o'rtalarida Fed-ning arzon kredit siyosati investorlarga pul qarz olishni juda osonlashtirdi, bu esa yuqori darajadagi ipoteka kreditlari bozorida chayqovchilik to'lqiniga olib keldi - natijada bum inqirozga aylanib, bir qator tizimli moliya institutlarini qulatdi. va kapitalistik jahon iqtisodiyotini deyarli tiz cho'ktirish.
AQSh va butun dunyo moliya organlari ushbu inqirozga foiz stavkalarini yanada pasaytirish va jahon moliya tizimiga trillionlab dollarlarni kiritish orqali javob berdilar. Bu ulgurji qulashning oldini olgan bo'lsa-da, javobning tabiati investorlarning arzon kreditga qaramligini keltirib chiqardi va bu jarayonda bir qator yangi pufakchalarni portlatib yubordi.
Endi Fed nihoyat deyarli o'n yil ichida birinchi marta tarixiy eng past darajasidan foiz stavkalarini ko'tarish orqali pul-kredit siyosatini "normallashtirish" istagini ko'rsatmoqda. Rasmiylar inqiroz endi tugaganiga ishonib, o'sishning qaytishi va kredit bozorlarining barqarorlashuvini tiklanish uchun dalil sifatida ko'rsatmoqda.
Muammo shundaki, bu taxminiy tiklanish har doim spekulyativ investitsiyalarning asosiga tayangan - bularning barchasi inqirozning boshlanishiga sabab bo'lgan bir xil arzon kredit tufayli mumkin bo'lgan. So'nggi olti yil ichida Fed va boshqa yirik markaziy banklar jahon iqtisodiyotidagi chuqur tarkibiy muammolarni hal qilish uchun investorlarni bo'sh pullar bilan sug'orib, ularning bir qismi "haqiqiy" iqtisodiyotga tushishiga umid qilishdi.
Albatta, bu "pastga tushish" effekti hech qachon amalga oshmagan. Pew tadqiqot markazining yangi ma'lumotlari shuni ko'rsatadiki, hozirda har beshinchi AQSh katta yoshlilaridan biri qashshoqlikda yoki yaqin joyda yashaydi, 5.7 yildagi moliyaviy inqirozdan beri 2008 million kishi ushbu toifaga qo'shilgan.
Ma'lumotlarga javoban Financial Times ta'kidlashicha, "yangi kambag'allarning ko'pchiligi yoki deyarli kambag'allar iqtisodiy tiklanish sharoitida ham shunday bo'lib qoldilarki, bu AQSh Federal rezerv tizimini kelgusi hafta foiz stavkalarini oshirishga olib kelishi kutilmoqda ... [A. ]Inqirozdan keyingi turg‘unlik go‘yoki tugaganidan ancha keyin, 2.5-yildan beri 2011 millionga yaqin kattalar eng past daromad darajasiga qo‘shildi”.
Oddiy mehnatkashlardan farqli o'laroq, moliya sektoridagi junkies bu davrda gullab-yashnadi - ammo ularning yuqori darajasi faqat ularning dileri arzon kredit ta'minotini saqlab qolishga tayyor (va qodir) bo'lib qolguncha davom etadi.
Shu sababli, ushbu haftada foiz stavkalarining oshishi investorlar uchun ko'plab muammolarni keltirib chiqaradi, ular endi xavfli obligatsiyalar bozorlarida qimmatli spekulyatsiya qilish uchun Feddan arzonga qarz olib, o'zlarining foydali savdolarida sovuq Turkiyaga borishga majbur bo'lishlari mumkin. .
Aslida, ogohlantiruvchi belgilar allaqachon devorda - korporativ obligatsiyalar bozorlari, keraksiz obligatsiyalar bozorlari va rivojlanayotgan obligatsiyalar bozorlari moliyaviy stressni boshdan kechirmoqda va kutilayotgan Fed e'lonidan oldin tobora asabiylashib bormoqda.
Eng dahshatli ko'rsatkichlardan birini oladigan bo'lsak, joriy yilda korporativ obligatsiyalar defoltlarining umumiy qiymati 95 milliard dollarga yetdi, bu global moliyaviy inqirozdan keyingi eng yuqori ko'rsatkichdir, chunki AQSh neft va gaz kompaniyalari boshchiligidagi korporativ qarz oluvchilar to'lash uchun kurashmoqda. kredit hali arzon va tovar narxi yuqori bo'lganida olgan kreditlarini qaytarib berish.
Muammo, ayniqsa, eng xavfli korporativ investitsiyalarga asoslangan "yuqori daromadli" yoki "keraksiz obligatsiyalar" deb ataladigan bozorlarda yaqqol namoyon bo'ldi. O'tgan hafta Third Avenue yirik investitsiya firmasi o'zining 800 million dollarlik yo'naltirilgan kredit jamg'armasi faoliyatini to'xtatganini e'lon qilganida, nomaqbul obligatsiyalar bozoridagi moliyaviy stress belgilari yanada kuchaydi, bu 2008-09 yillardagi moliyaviy inqirozdan keyin AQSh investitsiya fondining eng yirik muvaffaqiyatsizligini ko'rsatdi.
Bu e'lon moliya bozorlarida, ayniqsa Fed-ning kutilayotgan foiz stavkasini oshirishi munosabati bilan hayajonga sabab bo'ldi, bu muqarrar ravishda korporativ defolt stavkalarini oshiradi va kelgusi oylarda ko'proq investitsiya fondlari va to'siq fondlari muvaffaqiyatsizliklariga olib kelishi mumkin.
Korporativ obligatsiyalar bozorlari stress ostida bo'lgan yagona narsa emas: rivojlanayotgan bozorlar issiqlikni his qilmoqda, shuningdek, investorlar Braziliya, Turkiya va Janubiy Afrika kabi bir vaqtlar tez o'sib borayotgan rivojlanayotgan mamlakatlardan pul olib ketishmoqda. Dunyoning ikkinchi yirik iqtisodiyoti bo'lgan Xitoy esa o'zining jiddiy moliyaviy muammolari bilan kurashmoqda.
Bularning barchasi qisqa muddatda yana bir inqirozga olib keladimi yoki yo'qmi, buni aniqlash kerak. Fed hatto yangi vahima qo'zg'ashning oldini olish uchun foiz o'sishini to'xtatib qo'yishi yoki stavkalarni juda sekin oshirishi mumkin. Shunday bo'lsa-da, arzon kreditlar davri muqarrar ravishda nihoyasiga yetar ekan, muhim savol tug'iladi: AQSh rasmiylari chekinish alomatlari paydo bo'lganda ham o'zlarining Uoll-stritdagi muhlislarini nazorat ostida ushlab turishlari mumkinmi?
Agar javob "yo'q" bo'lsa, ehtimol bu bizni notinch vaqtlar kutmoqda.
Jerom Roos - xalqaro siyosiy iqtisod bo'yicha PhD tadqiqotchisi va ROAR jurnalining asoschi muharriri. Uni Twitter-da @JeromeRoos-da kuzatib boring.
ZNetwork faqat o'z o'quvchilarining saxiyligi orqali moliyalashtiriladi.
hadya etmoq