O'tgan hafta AQSh G'aznachiligi va AQSh Federal Rezerv Banki o'rtasida kamdan-kam hollarda ommaviy kelishmovchilik yuzaga keldi. AQSh moliya vaziri Mnuchin o'tgan hafta Federal zaxira raisi Jerom Pauellga yo'llagan maktubida, agar AQSh banklar va bankdan tashqari korxonalarga kelajakda kredit berish zarurati tug'ilsa, Fed zaxirada ushlab turgan 455 milliard dollarni qaytarishni buyurdi. 2021 yilda iqtisodiyot va bozorlar yanada yomonlashadi.
Fed raisi Pauell dastlab Mnuchinning iltimosini rad etib, AQSh iqtisodiyoti 2020-yil oxiri va 2021-yil boshida “qiyin davr”ga kirayotgani sababli bozor barqarorligini taʼminlash uchun Fedga mablagʻ kerak, deb javob berdi. Pauellning soʻzlariga koʻra, 455 milliard dollar juda muhim edi. bizning og'ir va zaif iqtisodiyotimiz uchun backstop". Shuning uchun mablag'larni qaytarish "o'rinli emas". Hozir buni qilish to'g'ri emas edi. "Hali emas", deb javob berdi Pauell. Hatto "tez orada" ham emas.
Fedning Mnuchinga dastlabki munosabati, shubhasiz, Pauellning AQSh iqtisodiyoti hozirgi 4-da zaiflashishi mumkinligidan xavotirini aks ettirdi.th chorak, 3 bilan solishtirgandard. Bu shuni anglatadiki, 1-sonli kun tartibida ko'proq defolt va bankrotliklar bo'lishi mumkinst 2021 yil choragi - xususan, hozirgi paytda eng zaif ko'rinadigan arzimas obligatsiyalar bilan og'ir korxonalar va shtat va mahalliy hukumatlar uchun. Shuning uchun Fed potentsial yomonlashib borayotgan iqtisodiy vaziyatni bartaraf etish uchun 455 milliard dollarlik mablag'ni zaxirada saqlashi kerak.
Agar Mnuchin va Pauell o'rtasidagi tafovutlar, asosiy ommaviy axborot vositalari tez-tez xabar qilganidek, "yorilish" ni ifodalagan bo'lsa, bu, shubhasiz, G'aznachilik Fed-ning rekorddagi eng qisqa yorilishi edi. Pauellning dastlabki qarshilik bayonotidan keyin yigirma to'rt soat o'tmay, Fed AQSh G'aznachiligiga taslim bo'ldi. Pauell tezda Fed roziligini aytib, omma oldida orqaga chekindi. Bir kun oldin o'z pozitsiyasidan voz kechib, Pauell AQSh G'aznachiligi "yakka hokimiyatga" ega ekanligini e'lon qildi. Fed mablag'larni qaytarib beradi. "Yorilish" 24 soatdan kamroq vaqt ichida tugadi.
Mnuchinning mablag'larni AQSh g'aznachiligiga qaytarishni talab qilishiga nima sabab bo'ldi? Iqtisodiyotga Covid ta'siri kuchaygan bir paytda 455 milliard dollarni qaytarib olish uchun uning ijtimoiy sabablari nima edi; fiskal rag'batlantirish bir necha oy davomida o'lik bo'lib ko'rindi; Dekabr oyida 12 million ishchi ishsizlik nafaqasidan mahrum bo'lish arafasida edi, bir vaqtning o'zida yuz minglab odamlar ijara to'lovlarini ko'chirishni boshdan kechirishdi, butun mamlakat bo'ylab oziq-ovqat banklari uchun liniyalar ko'payib bordi va millionlab talabalar uchun talabalar kreditini to'lash tugashi kerak edi?
Mnuchinning mantiqiy asoslari
Tanqidchilarni chalg'itish uchun Mnuchin 455 milliard dollarni qaytarib olish qarorini oqlash uchun bir qator aniq yolg'on rivoyatlarni tarqatdi. Uning so‘zlariga ko‘ra, Kongress barcha moliyalashtirishni 31-yil 2020-dekabrgacha tugatish niyatida. Shunday bo‘lsa-da, u Fed dasturlari, masalan, Fed-ning tijorat qog‘ozi va pul bozori investitsiya fondi maxsus kreditlash vositalarini 90-yilgacha qo‘shimcha 2021 kun davom ettirishga ruxsat berayotganini qo‘shimcha qildi. Keyin Fedning Moliyaviy barqarorlashtirish jamg'armasida (FSF) 74 milliard dollar bor edi, u Fedda qoladi. U 74 milliard dollarni ko'tarib, Fed "hali ham 800 milliard dollarga ega bo'ladi", deb taxmin qildi, agar 74 milliard dollar Fedga bu miqdorni 10 baravargacha moliyalashtirishga imkon beradigan qisman zaxiradir. Markaziy bank, shuningdek, davom etayotgan mablag'larni taqsimlash uchun yana 25 milliard dollar ushlab turishi mumkin. Uning ta'kidlashicha, 455 milliard dollar 2021 yilda AQSh Vakillar Palatasi va Senat o'rtasida muzokaralar olib boradigan fiskal rag'batlantirish to'g'risidagi qonun loyihasi bo'lishi mumkin bo'lgan xarajatlarni moliyalashtirish uchun zarur edi.
Shunisi qiziqki, Mnuchinning mablag'larni qaytarib olishi oktyabr oyida u Fedning barcha mablag'lari, shu jumladan 455 milliard dollarni Fed tomonidan 2021 yilgacha saqlab qolishi mumkinligini ko'rsatadigan xat yozganidan bir oy o'tgach sodir bo'ldi. Oktyabr maktubi, undan keyin Noyabr oyidagi 455 milliard dollarni qaytarib olish to'g'risidagi qarori, Tramp ma'muriyati yoki Respublikachilar Senatidagi MakKonnell yoki ehtimol ikkalasi tomonidan 3-noyabrdagi saylovlardan so'ng uni imkon qadar qiyinlashtirish uchun qandaydir qaror qabul qilinganligini aniq ko'rsatmoqda. kelayotgan Bayden ma'muriyati AQShning yomonlashib borayotgan iqtisodiy ahvolini hal qilish uchun.
Makkonnel 3-noyabrdan keyin 2020-yilda yangi moliyaviy rag'batlantirish uchun imkoniyat yo'qligini tezda bildirdi; Keyin Mnuchin 455 milliard dollarni qaytarib oldi va MakKonnell uning harakatini birinchilardan bo'lib ma'qulladi. Ikkalasining ham vaqti shunchaki tasodif emas edi.
455 milliard dollarlik siyosat
Mnuchinning turli xil tushuntirishlariga qaramay, uning Feddan mablag'larini olib qo'yishi, Baydenning kelayotgan ma'muriyatini, ehtimol, Fedni 455 yilda va/yoki shtat va mahalliy hukumatlarga qarz berish uchun 2021 milliard dollar sarflashga ishontirishdan bosh tortishdir. kichik biznes uchun qo'shimcha kreditlar va grantlar berish.
Bayden ma'muriyati uchun Fed-dan mahalliy hukumatlar va kichik biznesga kreditlar bo'yicha moliyaviy yordam ko'rsatishi Bayden ma'muriyatining MakKonnell boshchiligidagi Respublikachi Senatga qarshi kurashish zaruratidan xalos bo'lib, mahalliy aholiga bir xil miqdordagi yordamni o'tkazishi kerak edi. hukumatlar va kichik biznes Baydenning yakuniy fiskal qonunchilik paketining bir qismi sifatida.
Mnuchin va MakKonnell uzoq vaqtdan beri demokratlarning "ko'k" shtatlari va shaharlariga nisbatan og'ir deb hisoblagan shtat va mahalliy hukumatlarni moliyaviy qo'llab-quvvatlashga qarshi. Ular hukumat dasturlari orqali moliyaviy yordam olish o'rniga kapital bozorlarida pul yig'ishni afzal ko'rdilar. Hukumat dasturlari orqali qarz oluvchilar uchun (banklar uchun emas) qulayroq shartlar bilan kreditlar berish xususiy banklar va xususiy kreditorlar uchun kamroq foyda keltiradi. Xuddi shu narsa kichik biznes va mahalliy hokimiyat organlariga ham tegishli. Respublikachilar moliyalashtirish ehtiyojlarini davlat dasturlari orqali emas, balki xususiy bozorlarga yo'naltirmoqchi.
Ushbu iqtisodiy motiv Mnuchin, Makkonnel va boshqa respublikachilarning Bayden ma'muriyatiga Fed "kitoblarida" mavjud bo'lgan mablag'lardan, ya'ni 2020 yil mart oyida qabul qilingan "G'amxo'rlik to'g'risida"gi qonunning bir qismi sifatida allaqachon tashkil etilgan mablag'lardan foydalanishni rad etish siyosiy maqsadiga juda mos keladi. vaqt.
Deyarli to'qqiz oydan keyin 455 milliard dollar Yadro qonunining bir qismi sifatida sarflanmaganligi, albatta, muhim masala. Noyabr oyi oxiriga kelib AQShda kichik biznesning og'ir ahvolini va 22 million ishsizligini inobatga olsak, nega bu 455 milliard dollar biznes va ularning xodimlariga hali ham muhtoj bo'lmaganligi haqida savol berishi mumkin? Nima uchun Trump ma'muriyati kichik biznesdagi stress kuchayib borayotganini va ishsizlik nafaqalari muddati tugashini hisobga olib, buni qilmadi? Va nega demokratlar uni mart oyida mo'ljallanganidek sarflashni talab qilishmadi. Kongress va Trump ma'muriyati bir necha oy davomida yangi moliyaviy rag'batlantirish to'g'risidagi qonun loyihasini qabul qilish bo'yicha boshi berk ko'chada edi, o'shanda 455 milliard dollar mablag' mavjud edi va hozir ham mavjud.
Fed-ning mablag'larini o'z G'aznachiligiga qaytarishni eslatib o'tadigan bo'lsak, Mnuchinning strategiyasi aniq demokratlarni 2021 yilda yangilangan moliyaviy rag'batlantirish bo'yicha muzokaralar orqali MakKonnell va respublikachilar bilan to'g'ridan-to'g'ri to'qnash kelishga majburlash va buni noldan boshlab amalga oshirishdir. Bayden va Demokratlar Fed-dan 455 milliard dollarga ega bo'lmaydi. Va ular amalda "hammasini qaytadan muhokama qilishlari" kerak bo'ladi.
Bundan tashqari, agar respublikachilar 2021-yilda Senatning aksariyat qismi ustidan nazoratni saqlab qolsalar (Jorjiya shtatidagi respublikachi senatorlik saylovlarining ikkinchi bosqichidan keyin aniqlanadi) MakKonnell 2021-yilda kelajakdagi har qanday moliyaviy rag‘batlantirishning ko‘lami va hajmini Senat vetosi bilan belgilashi mumkin. Fed va shtat va mahalliy hukumatlar va kichik biznes uchun 455 milliard dollarlik "orqa eshik" mumkin bo'lgan moliyalashtirish manbasi Bayden va demokratlarga rad etiladi.
Shuning uchun Mnuchin harakati siyosiydir, ya'ni Baydenga, ayniqsa kichik biznes, shtat va mahalliy hukumatlar uchun yarim trillionga yaqin moliyaviy mablag'lar mavjudligini rad etish va demokratlarni MakKonnell bilan yana muzokara qilishga majbur qilish. Respublikachilar uchun oqibatda bir yutuq xuddi shunday hukumatlar va kichik biznesni kelajakdagi moliyalashtirish ehtiyojlari uchun xususiy kapital bozorlariga kirishga majburlash va shu tariqa xususiy kreditorlarga davlat dasturi kreditlarini haq evaziga tarqatish orqali oddiygina "o'rta odamlar" o'ynash orqali ko'proq foyda ko'rishdir.
Banklar mart oyidan beri doimiy ravishda Cares Act kreditlash dasturlari ularga etarli foyda keltirmayotganidan shikoyat qilmoqdalar. Ularning foiz stavkalari spredlari juda tor. Fed dasturlaridan kreditlashni xususiy kapital bozorlariga yo'naltirish yanada foydali bo'ladi.
Muvaffaqiyatsiz moliyaviy rag'batlantirish: 2020 va undan keyin
Iqtisodiy tiklanish 3 haqida siyosatchilar va ommaviy axborot vositalari tomonidan ko'plab shov-shuvlar bo'ldird AQShda chorak. Ammo faktlar shuni ko'rsatadiki, iqtisodiyot martdan iyungacha 10.8 foizga keskin qisqargan. Keyin u 3-da "qaytarildi" ("tiklangan" bilan adashtirmaslik kerak)rd chorakda 7.4% ga o'sdi. Eng muhimi, 4-yilda ko'plab asosiy iqtisodiy ko'rsatkichlar porlab turdith chorak, 3rd chorakda tiklanish 4-yilda sezilarli darajada zaiflashadith. Va ba'zilar 1-da bundan ham ko'proq narsani taxmin qilishadist 2021 yil choragi. Yevropa singari, AQSh iqtisodiyoti ham kelgusi qish oylarida ikki baravar pasayish tomon yo'l olishi mumkin. Bu barcha buyuk turg'unliklarga xos bo'lgan aniq "W shaklidagi" tiklanishga olib keladi (V shaklida emas) - bu yozuvchi o'tgan mart oyidan beri bashorat qilgan.
4-yilda sekinroq o'sish yo'liga iqtisodiy "qayta qaytish"th chorak 2020 yil oxirida etarli darajada moliyaviy rag'batlantirish to'g'risidagi qonun loyihasini tezda qabul qilmaslik, Covid 3 ning AQSh iqtisodiyotiga salbiy ta'sirining kuchayishi bilan ta'minlanadi.rd Amerikada bugun va hali bir necha oylar davomida ko'tarilayotgan to'lqin va davom etayotgan siyosiy beqarorlik va iqtisodiyotga ham ta'sir ko'rsatadigan siyosatdagi to'siqlar.
AQSh iqtisodiyotida AQSH ishlab chiqarish va qurilish sektorlari, ya'ni tovar sektorlari tiklanishining kuchiga nisbatan optimistlar ko'p fikr bildiradilar. Ammo ular birgalikda AQSh iqtisodiyoti va YaIMning atigi 20 foizini tashkil qiladi. Bundan tashqari, bu erda tiklanish aldamchi. Ishlab chiqarish hali ham 5.6 yilga nisbatan 2019 foizga past va bandlik hech qanday hisob-kitoblarga ko'ra tiklanmagan. Qurilishni tiklash esa yangi yakka tartibdagi uy-joy bilan chegaralangan - kvartira va ko'p uy-joylar zo'rg'a yaxshilanmoqda - va tijorat mulki qurilishi hali ham chuqur tanazzulga yuz tutib, oxiri ko'rinmaydi. Bu har qanday usul bilan barqaror to'liq iqtisodiy tiklanish uchun asos emas. Ayniqsa, xizmat ko'rsatish sohasining ko'p qismi tiklanishda ham bir muncha vaqt orqada qoladi.
Bu 4-yil oxirida AQSh iqtisodiyotining ushbu shubhali "tiklanishi" kontekstidath 2020 yil choragida yil davomida Kongressga kelganida moliyaviy rag'batlantirish paketi o'lik ko'rinadi; Covid kutilayotgan iqtisodiy ta'siri bilan o'sishda davom etmoqda; "G'amxo'rlik to'g'risida"gi qonunning so'nggi qoldiqlari yaqinda yil oxirigacha tugaydi; va siyosiy beqarorlik biznes investitsiyalari noaniqligini oshirish bilan tahdid qiladi.
Bularning barchasi o'rtasida Mnuchin va respublikachilar Feddan juda zarur bo'lgan mablag'ni tortib olish uchun harakat qilishdi va bu 2021 yilda zarur bo'lgan iqtisodiy resurslarni tiklashni yanada qiyinlashtirdi.
Doktor Rasmus yaqinda chop etilgan "Neoliberalizm balosi: Reygandan Trampgacha AQShning iqtisodiy siyosati" kitobining muallifi, Clarity Press, 2020 yil yanvar. jackrasmus.com. Uning veb-sayti http://kyklosproductions.com va uning twitter dastagi @drjackrasmus.
ZNetwork faqat o'z o'quvchilarining saxiyligi orqali moliyalashtiriladi.
hadya etmoq