1 Haziran Cuma, ABD'nin durumuna ve küresel ekonomiye ilişkin kamuoyu bilincinde bir değişime işaret eden bir tarihtir. Geçtiğimiz kış aylarca ABD ekonomisinde bir toparlanmanın hakim olduğu ve ABD ekonomisinin 'istisnai' olduğu ve Avrupa, Çin ve dünyanın geri kalanında yaşanan yavaşlamalardan etkilenmeyeceği yönünde çığırtkanlık yapılan her şey, 1'de bir kenara atıldı. 2012 Haziran, Mayıs ayı ABD iş raporu, XNUMX'nin ilk çeyreğine ilişkin aşağı yönlü revize edilmiş ABD GSYİH rakamları ve Avro Bölgesi'nde hızla kötüleşen bankacılık ve genel ekonomik durum.
Ekonomistlerin İş Tahminleri Neden Sürekli Hedefini Yakalamıyor?
İstihdam cephesinde, Cuma günkü çalışma bakanlığı verileri yalnızca 69,000 iş artışı gösterirken, önceki Nisan ayının iş sayıları 115,000'den yalnızca 77,000'e revize edildi. Her iki ayda da başlangıçta ana akım ekonomistler tarafından resmi olarak sırasıyla 150,000 ve 180,000 istihdam artışı olacağı öngörülüyordu. Bir gün önce, ilk çeyrek GSYH rakamları da %2.2'lik büyümeden yalnızca %1.9'a düşürüldü; bu, Nisan-Haziran arasındaki mevcut çeyreğin GSYH'sinin yaklaşık olarak artacağını tahmin eden çoğu ekonomist tarafından tamamen beklenmedik bir düşüştü. %2.5 ila %3 aralığı. Ancak Haziran ayındaki daha hızlı bir yavaşlama göz önüne alındığında, şimdi neredeyse kesin olarak %1.5 veya daha da düşük bir seviyeye ulaşacak.
Bugün ana akım iktisatçıların çoğunun kullandığı tahmin metodolojilerinde temelden yanlış bir şeyler olmadığı sürece işleri ve GSYİH tahminlerini bu kadar gözden kaçırmak mümkün değil; bu yazarın geçen Aralık ayından bu yana kamuoyuna defalarca vurguladığı bir nokta.
İktisatçıların son işlerini ve GSYİH tahminlerini bu kadar kötü kaçırdıkları için bugün öne sürdükleri ana mazeret 'hava'. Geçtiğimiz kıştaki olağanüstü iyi hava koşullarının, normal bahar üretimini ve istihdamı birkaç ay artırarak kış rakamlarına taşıdığı iddia ediliyor. Şu anda ortaya çıkan bir başka favori bahane ise, önümüzdeki Kasım seçimlerinden sonra yaklaşmakta olan 'mali uçurum' (yani: aşırı açıklar) hakkındaki artan belirsizliğin, işletme harcamalarında beklenmedik bir yavaşlamaya ve dolayısıyla yeni yatırımlara ve bunun sonucunda istihdam yaratılmasına yol açmasıdır.
Ancak mayıs ve nisan aylarındaki son derece zayıf iş rakamlarının 'geçen kıştaki hava durumu' ile pek ilgisi yok. Kasım seçimlerinden sonra beklenen açıklardan ve borç seviyelerinden ticari güven etkilenmedi. Bu sadece kötü bir tahmin; uzun vadeli tahminler yapmak için en son istihdam verilerini özenle seçmenin bir sonucu, ancak ABD ve küresel ekonomideki daha geniş ekonomik tabloyu ve 'geniş dönüm noktalarını' dikkate almıyor.
Kısmen, kış aylarındaki iş sayıları çeşitli nedenlerden dolayı istatistiksel olarak büyük ölçüde fazla tahmin ediliyordu. Bu yazarın bu ve diğer yayınlarda defalarca belirttiği gibi, geçen kıştaki iş rakamları ilk etapta şüpheliydi ve büyük ölçüde 2007 öncesi daha alakalı, ancak bugün daha az geçerli olan metodolojilere dayalı şüpheli istatistiksel ayarlamalar nedeniyle arttı. Geçtiğimiz kışa ait, ayda ortalama 200,000'den fazla iş raporu Nisan ve Mayıs ayı iş sonuçlarıyla 'düzeltildiğinde' geriye kalan, geçen yaz 2011'deki ekonomik gerilemeden bu yana devam eden durgun iş büyüme tablosunun resmiydi.
İstihdam artışı kış aylarında meydana geldiği ölçüde, büyüme iş harcamalarından kaynaklandı ve bunun doğası gereği birkaç aydan sonra açıkça sürdürülemezdi. O dönemde, bakmak isteyen herkesin açıkça görebileceği, çok kısa vadeli, geçici faktörler iş başındaydı: (1) geçen yaz genel stok harcamalarındaki çöküşün ardından aşırı stok birikmesi; (2) yıl sonu vergi indirimlerinden bir defaya mahsus yararlanılan iş; ve (3) geçen yaz 2011 arz kesintilerinden sonra toparlanan otomobil satışları ve otomobil şirketlerinin yıl sonu fiyat indirimleri. Son verilerin göstermeye başladığı üzere bunların hiçbiri uzun vadede sürdürülebilir değildi. Ve bunların hiçbirinin, Kasım seçimleri sonrasında açıklara ve borç seviyelerine ilişkin artan endişeler nedeniyle düşen 'işletme güveni' ile hiçbir ilgisi yok.
Geçtiğimiz Ağustos 2011'den bu yana, kış aylarındaki şüpheli kısa süreli iş artışları da dahil olmak üzere, ABD ekonomisi ortalama olarak ayda ancak 125,000 istihdam yaratmaktadır; bu ortalama, yani işgücüne yeni girenleri absorbe etmeye bile yetmemektedir. ABD'de iş yaratmadaki uzun vadeli durgunluğun nedeni basit. ABD'de yeni konut ve inşaat harcamalarında hâlâ gerçek bir toparlanma yok; Obama yönetiminin 2010'dan bu yana imalat ve ihracatı sübvanse eden politikaları, çok az miktarda yeni iş yarattı (yaratılan işlerin çoğu yarı ücretle olmasına rağmen); eyalet ve yerel yönetimler her ay onbinlerce kişiyi işten çıkarmaya devam ediyor; yüzbinlerce işçi her ay işgücünden ayrılmaya devam ediyor; küçük işletmelere verilen banka kredileri hiçbir zaman 2009'daki en düşük seviyelere ulaşamadı ve bir kez daha düşüşe geçti; ve gerçek ortalama hane halkı gelirleri 2012'de düşmeye devam etti; artan yakıt, gıda, sağlık hizmetleri, eğitim maliyetleri ve diğer fiyatlar nedeniyle son aylarda bu kadar yıl içinde üçüncü kez harap oldu.
Özellikle en önemli ekonomik sektör olan hane halkı tüketimi bugün en iyi ihtimalle tökezlemeye devam ediyor; keskin bir daralmanın önüne yalnızca artan kredi kartları, tarihsel olarak ucuz otomobil finansmanı, hane halkı tasarruflarının artması ve en zengin %10 için borsadaki iniş ve çıkışlar (Fed'in bu yılın sonlarında başka bir 'QE3' programı duyurmasına kadar şimdi başka bir keskin düşüş aşamasında). Ancak en alttaki %80'lik (yaklaşık 100 milyon) hane halkı gelirinde temel bir artış yok, ABD'deki hanelerin ortalama hane geliri son birkaç yılda %5'ten fazla düştü; bu da açıkça uzun vadeli bir trend olarak devam ediyor. on yıl önce, 2001'de, şu ana kadar %10'dan fazla bir düşüşle sonuçlandı.
Kredi kartına, borca ve tasarrufa dayalı tüketimin sürdürülmesi mümkün değil. Ve en alttaki yüzde 80'lik kesimin gelirinde temel bir artış olmadan ve hane halkı borç yüklerinde temel bir azalma olmadan, istihdamda sürdürülebilir bir toparlanma gerçekleşmeyecek.
The 1st Çeyrek GSYH İstatistik Revizyonu
Benzer bir eleştiri, ana akım iktisatçıların GSYİH'nın ikinci çeyrekte ilk çeyrekteki %2.2'lik ilk tahminin üzerinde artmaya devam edeceği yönündeki kış tahminleri için de geçerli.
Daha önce de belirtildiği gibi, dördüncü çeyrekteki GSYİH büyümesi büyük ölçüde stoklara bağlıydı ya da ticari vergi indirimlerinden yararlanmak için tasarlanan tek seferlik yıl sonu işletme harcamalarının bir sonucuydu. Hanehalkı harcamalarının boyutu borç ve tasarruftan kaynaklanıyordu. Hem stok harcamaları hem de işletme harcamaları daha sonra ilk çeyrekte düşerken, tüm düzeylerde hükümet harcamaları önemli ölçüde düşmeye devam etti. İmalat ve ihracat çeyrekte sadece mütevazı bir artış gösterdi.
Ancak ekonomistler yine de ikinci çeyrekte imalat ve ihracatın hızlanacağını, kışın istihdam artışının geliri ve hane halkı tüketimini artıracağını ve 'sıcak kış' inşaat trendinin nihayet konut sektöründe bir geri dönüşe ve bu sektörün toparlanmasına ve büyümeye katkısına işaret edeceğini öngördü. ilkbahar. Ancak Şubat ayından sonra bunların hiçbiri olmadı.
Ekonomistler, ilk çeyrekte artan gaz ve akaryakıt fiyatlarının tüketici harcamaları üzerindeki etkisini neredeyse hafife aldı. Gaz fiyatlarındaki artış, büyük ölçüde küresel spekülatörlerin petrol fiyatlarını artırmasının, ABD rafinerilerinin rafineri tesislerini eş zamanlı olarak rahatça kapatmasının (ki genellikle küresel ham petrol fiyatlarında bir artış olduğunda bunu yaparlar) ve perakende satışların bir sonucuydu. istasyonlar daha sonra ham petrol ve rafineri fiyatları düşerken fiyatları pompada tutuyor. Tedarik zincirinin bu koordineli gelişimi 2008'den bu yana tekrar tekrar yaşandı. O yıl, ABD'de zaten devam eden ekonomik durgunluğa rağmen artan petrol (ve emtia) fiyatları enflasyonu aşırı seviyelere taşıdı. Bu durum 2010'da tekrarlandı ve 2011'de de tekrarlandı. Artan gaz fiyatlarının ABD ekonomisi üzerindeki etkisi genellikle ekonomistler tarafından hafife alınıyor. ABD ekonomisinin mevcut yavaşlamasına bağlı olarak 2012'nin ilk çeyreğindeki gaz fiyatlarındaki artış önemli oldu ve bu yılın başındaki GSYİH büyüme tahminlerinde ekonomistler tarafından genellikle dikkate alınmadı.
İstihdam büyümesinin hızlandırılmasına ilişkin ilk çeyreğe ilişkin iyimser tahminler de ortaya çıkmadı. Bunun yerine, yukarıda belirtildiği gibi Nisan ve Mayıs aylarındaki istihdam artışı ve bununla birlikte öngörülen gelir ve tüketim toparlanması çöktü. Ev satışları ve ev fiyatları daha da hayal kırıklığı yaratarak inşaatta gerçek bir iyileşme olmadığını doğruladı. Son olarak imalat ve ihracat, en ciddisi Avro Bölgesi'nde olmak üzere Çin, Brezilya, Hindistan ve başka yerlerde de görülen küresel imalat yavaşlamasının duvarına çarpmaya başladı.
Haziran ayına gelindiğinde, banka araştırma departmanları ikinci çeyrek ve hatta üçüncü çeyrek (Temmuz-Eylül) için GSYİH büyümesine ilişkin daha düşük bir tahmin öngörüyor. Ancak nasıl gaz artışı etkisini ve işlerin daha erken çökmesini hafife aldılarsa, aynı şekilde Avro Bölgesi krizinin genel etkisini ve artık hızla kötüleşmeye başlayan küresel imalat yavaşlamasını da hafife alıyorlar.
Avro Bölgesi Krizi ve ABD Ekonomik Bulaşıcılığı
Obama yönetiminin 1.7-2009 yılları arasında vergi kesintileri ve harcamalarda yaklaşık 2010 trilyon dolara mal olan birinci ve ikinci ekonomik toparlanma programları, 2011 yılına kadar sürdürülebilir bir ekonomik toparlanma sağlamayı başaramadı. saçma 'JOBS' tasarısı ve HARP 2011 konut planının artık 2.0 ve 2009'daki önceki iki programdan daha az etkili olmadığı kanıtlanıyor.
Obama'nın üçüncü toparlanma programının merkezinde, General Electric'in CEO'su Jeff Immelt tarafından yürütülen imalat-ihracat odağı yer alıyor. 2010'da büyük çokuluslu şirketlerin talebi üzerine Obama, daha fazla serbest ticaret anlaşması, daha fazla ticari kuralsızlaştırma, daha fazla ABD yanlısı ticari ticaret yardımı sağladı, offshore karlarını ülkelerine geri göndermeleri ve vergi ödemeleri konusunda ısrar etmekten geri adım attı ve diğer imalat merkezli ABD şirketlerini uygulamaya koydu. yardım. Bu imalat-ihracat stratejisinin, 2009-10'daki ilk iki programın sağlayamadığı toparlanmayı sağlayacağı ileri sürüldü. Obama ve iş dünyası, üretimin 'bizi resesyondan çıkaracağını' duyurdu. Ancak bu olmadı ve olmayacak.
İmalat artık yalnızca %12 ile ABD ekonomisinin çok küçük bir toplamını temsil ediyor ve 11 milyondan fazla ABD işgücünün yalnızca 150 milyonunu istihdam ediyor. ABD son otuz yılda üretim üssünü söküp yurtdışına nakletti. Çokuluslu şirketler, yalnızca son on yılda ABD'deki istihdamı 2.7 milyon azalttıklarını ve 2.4 milyon kişiyi offshore'dan işe aldıklarını itiraf ediyor. ABD'de sadece 8 yılından bu yana imalat sektöründe yaklaşık 2000 milyon iş kaybedildi. Ancak imalatın ve daha da küçük olan imalat ihracatı sektörünün 2011-12'de henüz gerçekleşmemiş olan toparlanmayı yaratması bekleniyordu.
İmalat 2011'in başlarından bu yana mütevazı bir canlanma gösterdi, ancak bu yazarın 2011'in sonlarında tahmin ettiği gibi, şimdi hızla gerileyen küresel imalat sektörüyle karşı karşıya kaldı. Avro Bölgesi'nin üretimi ve ihracatı geçen yılın sonlarından bu yana düştü. Neredeyse tüm Avro Bölgesi ekonomilerinin imalat göstergeleri (PMI) de şu anda düşüşte. Ayrıca Çin, Brezilya ve diğer önemli ekonomilerin imalat ve ihracat sektörleri de daralmaktadır. Dünya genelinde üretim ve ihracat hızla yavaşlıyor.
Dolayısıyla ABD imalat ve ihracatının, hemen hemen her yerde hızla düşüşe geçtiği ve yavaşladığı küresel bir ekonomide büyümeye devam etmesi mümkün değil. Bu arada, ABD'de konut ve inşaat sektörleri hala depresyon seviyesinde dip seviyelerde seyrediyor ve yalnızca apartman inşaatları herhangi bir büyüme belirtisi gösteriyor. Eyalet ve yerel yönetim harcamaları çoğu bölgede daralmaya devam ediyor. Durgun istihdam büyümesinin yanı sıra bu, 2012'den geriye kalanlarda bir toparlanma değil, daha yavaş bir büyüme senaryosu.
Bazı ana akım liberal iktisatçılar, mal ticaretinin ABD ekonomisinin o kadar büyük bir parçası olmaması nedeniyle Avro Bölgesi ve Çin'in imalat ve ihracat sektörlerindeki düşüşlerin ABD ekonomisini olumsuz etkilemeyeceğini öne sürüyor. Ancak mal akışı, Avro Bölgesi'nin hızlanan durgunluk etkisinin ABD ekonomisine bulaşmasında temel aktarım mekanizması değil. Bulaşmanın temel aktarım mekanizması bankacılık sistemidir. Avrupa'daki tüm ekonomiler (Almanya hariç) derin ve uzun süreli bir resesyon eşiğini çoktan aşmış olduğundan, Avrupa'da banka kredileri zaten donuyor. Potansiyel banka zararları muhtemelen İspanya ve Yunanistan'dan Avrupa'nın diğer yerlerine, özellikle de İtalya ve Fransa'ya yayılacak. Bu kayıplar ve kredilerin dondurulması ABD'ye yayılacak, küçük ve orta ölçekli işletmelere yönelik zaten yavaşlayan banka kredileri ABD'de yoğunlaşacak ve ABD ekonomisinin daha da yavaşlamasına neden olacak. Bu arada, ABD şirket tahvili piyasaları, özellikle de önemsiz tahviller düşüşte. Bu, ABD'nin iş harcamalarında ve istihdam yaratmada daha fazla yavaşlamasına neden olacak.
Bu yazarın geçen Ekim 2011'de, Avro Bölgesi'nin etkisiyle 2012'de küresel ekonominin hızla yavaşlayacağını ve Çin, Brezilya ve başka yerlerdeki 'sert iniş'i öngören 'Obama'nın Ekonomisi: Azınlığın İyileşmesi' adlı kitabında bitirdiği gibi, ABD, Avro Bölgesi ve Birleşik Krallık ekonomileri yalnızca mali açıdan değil, birçok başka ekonomik açıdan da sıkı bir şekilde bütünleşmiş durumda. Atlantik'in her iki yakasında yaşananlar, kısa sürede diğer tarafta da benzer bir tepkiye neden oluyor."
Önümüzdeki aylarda ABD'deki iş piyasaları en iyi ihtimalle durgunlaşmaya devam edecek; mevsimsel faktörler bir yana bırakılırsa, konut piyasası dört yıldır olduğu gibi 'dibe vurmaya' devam edecek; hükümet harcamaları düşmeye devam edecek; ve işletme harcamaları, banka kredileri, imalat ve ihracat yavaşlamaya devam edecek, tüketiciler ise tüketimi sürdürmek için krediye güvenmeye ve tasarruf etmemeye devam edecek. Sonuç olarak GSYH gerilemeye devam edecek.
ABD'deki siyasi seçkinler Kasım seçimlerinden hemen sonra bir araya geldiğinde, her iki siyasi partinin liderleri de 31 Aralık'a kadar harcamalarda Ocak 2'te başlaması planlanan 4 trilyon dolara ek olarak 2.2 ila 2013 trilyon dolar daha kesinti yapılması konusunda anlaşacaklar. Ancak bunu yapmayacaklar. Buna, Yunanistan'dan İngiltere'ye kadar Avrupa'da ekonomilerini daha derin bir krize sürükleyen açıkların azaltılması için kullanılan terim olan kemer sıkma deyin. ABD'li kapitalistler ve politika yapıcılar Avrupalı meslektaşlarından daha akıllılar. ABD'nin kemer sıkma politikaları için kullandığı kod sözcüklere 'büyük pazarlık' ve 'mali uçurum' adı verilecek.
Jack Rasmus Nisan 2012'de yayınlanan kitabın yazarıdır. Obama'nın Ekonomisi: Azınlığın İyileşmesiPluto kitapları tarafından basılmış ve Palgrave-Macmillan tarafından dağıtılmıştır. Blogu jackrasmus.com ve web sitesi: www.kyklosprodüksiyonlar.com
ZNetwork yalnızca okuyucularının cömertliğiyle finanse edilmektedir.
Bağış