Дар тӯли моҳҳо ВАО-и асосӣ ва Вашингтон Полс истиораро таҳрик медиҳанд, ки иқтисоди ИМА як ҳавопаймоест, ки ба муносибати ниҳоии худ ба "фаридани нарм" аст. Фурудгоҳи нарм ҳамчун таваррум ба таври доимӣ ба ҳадафи 2% сатҳи нархҳо поин рафтани захираи федералӣ муайян карда мешавад ва ин корро бидуни таҳрики таназзул анҷом медиҳад.
Аммо, чунон ки омори таваррум дар Индекси охирини нархҳои истеъмолии Вазорати меҳнати ИМА (CPI) нишон медиҳад, ҳавопаймои "нарм фуруд омадан" дар атрофи фурудгоҳ ба таври возеҳ часпидааст!
Ҳисоботи Ҳукумат дар моҳи январи соли 2024 дар бораи Индекси нархҳои истеъмолӣ на танҳо нишон медиҳад, ки нархҳо дар сатҳе (яъне "давра"?) дар он ҷо мондаанд, ки онҳо аз тобистони соли 2023 инҷониб буданд, балки дар гузориши CPI дар моҳи январ нишонаҳои нархҳо ҳатто як бор боло рафтанро нишон медиҳад. боз.
Гузашта аз ин, агар касе аз пиндоштҳо ва методологияҳои шубҳанокро, ки барои арзёбии таваррум дар CPI истифода мешаванд, бекор карда шавад, таваррум метавонад ҳатто аз он ҳам баландтар бошад, ки расман гузориш шудааст. Ҳавопаймои мулоим дар тӯли моҳҳо доимӣ давр зада, ҳатто метавонад аз газ тамом шавад.
CPI яке аз якчанд индексҳои нархҳои давлатӣ мебошад. Дуи дигар Индекси Хароҷоти Истеъмоли шахсӣ (PCE) ва Индекси Дефлятори ММД мебошанд. Ин охиринро Департаменти тиҷорат истеҳсол мекунанд. PCE маъмулан таваррумро танҳо аз се ду то се ҳиссаи сатҳи нархҳое, ки CPI пешниҳод кардааст, бо истифода аз фарзияҳо ва методологияҳои гуногун нисбат ба CPI ҳисоб мекунад.
Пас аз гуфтани ин, биёед ба гузориши моҳи январи CPI назар андозем (пас аз он қисми 2-и ин мақола нишон медиҳад, ки чаро ҳатто CPI таваррумро паст мекунад ва чаро PCE ва Дефлятори ММД боз ҳам камтар аст).
Январи соли 2024 Индекси нархҳои истеъмолӣ
CPI аз бисёр ҷиҳат таваррумро бурида ва коҳиш медиҳад. Шумораи умумии он номида мешавад Ҳама ашё CPI-U. Ин хулосаи тағирёбии нархҳо барои ҳама молҳо ва хидматҳое мебошад, ки аз ҷониби CPI ҳисоб карда шудаанд. ҳама маънои онро дорад, ки тақрибан 450 ё бештар аз он, ки аксар вақт аз ҷониби хонаводаҳо харидорӣ карда мешаванд. Дар иқтисоди ИМА аслан миллионҳо молҳо ва хидматҳо мавҷуданд, аммо буҷети хонаводаҳо тақрибан ба 450 ё тақрибан "сабти молҳо ва хидматҳо"-и CPI сарф мешавад, ки асосан аз ҷониби хонаводаҳо харидорӣ карда мешаванд.
Дар Ҳама ашё Категория пас аз он ба он таваррум "сарлавҳа" ва таваррум "аслӣ" тақсим карда мешавад. Азбаски ғизо ва энергия (яъне бензин, гази табиӣ, нерӯи барқ, мазут, маҳсулоти хӯрокворӣ, ғизо дар хона, ғизои дур аз хона ва ғ.) молҳое мебошанд, ки тамоюли зиёд тағйир меёбанд, аз ҳама ашёҳо хориҷ кардани ғизо ва энергия ба он чизе оварда мерасонад. Таварруми "аслӣ". Ба молҳои озуқаворӣ ва энергетикӣ илова кунед ва ин таваррум "Сарлавҳа" аст.
Ҷузъиёти дигари муҳими "Ҳама ҷузъҳо" ин таваррум ба молҳо ва хидматҳо мебошад. Дар Молҳо бахши иқтисод тақрибан 20% ММД-ро ташкил медиҳад (Сохтмон - манзил ва тиҷорат - тақрибан 8% ММД ва Маҳсулоти истеҳсолӣ тақрибан 12%). Ҳама боқимонда (80%) иқтисодиёти ИМА мебошанд Хизматрасониҳо. Ҳамин тавр, Хидматҳо қисми бештари CPI ва таваррумро ташкил медиҳанд.
Пас, гузориши охирини CPI дар моҳи январи соли 2024 ба мо чиро нишон медиҳад?Ҳама ашёҳо, "О"Сарлавҳа', "О"Асосӣ' ва зеркатегорияҳои муҳими Молҳо ва ғ. Хизматрасониҳо таваррум?
Баррасии муҳимтарин аз CPI дар моҳи январ ин аст.Ҳама ашёҳо сатҳи таваррум дар моҳи гузашта дар ҳамон сатҳ аст, ки ҳафт моҳ пеш дар моҳи июни соли 2023 буд, яъне таваррум бо ҳамон суръати тағйирёбии 3% дар моҳи январи соли 2023, ки дар моҳи июни соли 2023 буд, идома ёфт!
Барои идома додани истиораи "фурӯди нарм" ин маънои онро дорад, ки ҳавопаймои таваррум аз моҳи январи соли 2022 то январи соли 2023 ба "пойи поён" ворид шуда, аз афзоиши суръати солонаи 7.5% дар оғози соли 2022 то 6.4% пас аз як сол дар Январи соли 2023. Он гоҳ пас аз шаш моҳи оянда аз моҳи январи соли 2023 то июни соли 2023 аз 6.4% то 3% суст шуд.
Пас аз он, аз моҳи июни соли 2023, он дар сатҳи 5,000 фут аз фурудгоҳи иқтисодии ИМА ҷойгир шудааст, ки аз он вақт инҷониб давр мезанад.
Пӯсти пиёзи нишондиҳандаи маҷмӯии "Ҳама ашё" ва ба назар гирифтани танҳо 'Асосӣ' таваррум - яъне "Ҳама маводҳо" бо минуси нархҳои нерӯи барқ ва озуқаворӣ - Ин як манзараи шабеҳ аст: таварруми аслӣ низ аз моҳи октябри соли 3.9 тақрибан 4%-2023% дармондааст.
Буридани "Ҳама ашё" боз як роҳи дигар, ба таваррум ба молҳо ва хидматҳо, ки омори охирини CPI дар моҳи январ боз нишон медиҳад, ин аст, ки аз моҳи октябри соли 2023 таваррум дар хидматҳо низ дар ин ҳолат тақрибан дар ҳудуди 5% часпидааст.
Ба ибораи дигар, ба истиснои бензин ва баъзе қимати маводи ғизоӣ, дар 7 моҳи охир мизони нархҳои нархҳо коҳиш наёфтааст. Ҳавопаймо ба замин нафуромадааст, балки танҳо давр мезанад!
Ва шояд гази он ҳам тамом шавад. Омори охирини CPI, дар асоси тағирёбии моҳ ба моҳ, нишон медиҳад, ки суръати таваррум ҳоло моҳи гузашта дубора боло рафтааст. Омори CPI дар моҳи январ бидуни тасҳеҳи мавсимӣ (яъне тағирёбии воқеии нарх), тамоюли афзоиши моҳ ба моҳро барои CPI чунин нишон медиҳад:
Октябри 2023: 0.0%
Ноябри 2023: -0.2%
Декабри 2023: -.0.1%
январи 2024: +0.5%
Дар доираи рақамҳои январ баъзе тамоюлҳои ташвишовар ба назар мерасанд: Таваррум дар соҳаи хизматрасонӣ дар моҳи январ нисбат ба моҳи декабр (0.7% нисбат ба 0.4%) тақрибан ду баробар афзоиш ёфт; нархи озуқаворӣ ду баробар (0.4% нисбат ба 0.2%) афзоиш ёфт ва нархи маҳсулоти хӯрокворӣ дар тӯли дувоздаҳ моҳи гузашта аз ҳама зудтар боло рафт. Дар ҳамин ҳол, арзиши паноҳгоҳ дар моҳи январ аз 0.4% то 0.6% боло рафт ва ҷузъи бузургтарини он, Иҷора, ки дар нӯҳ моҳ афзоиш ёфтааст. Ва дигар хидматҳо, ба монанди беморхона ва ҳавопаймоҳо, ки нархи онҳо дар соли 2023 паст шуда буд, дар моҳи январ боз боло рафт.
Нерӯҳое, ки ба болоравии бензин ва энержӣ ишора мекунанд, дар моҳҳои оянда таваррум дар мол низ пайдо мешаванд. ВАО-и тиҷорӣ дар ИМА ва хориҷа гузориш медиҳанд, ки мушкилоти ҷаҳонии таъминоти нафти хом афзоиш меёбад - дар ҳоле, ки маъмулан дар баҳор корхонаҳои коркарди нафт низ барои нигоҳдорӣ баста мешаванд ва истеъмолкунандагон ба мошинҳои бештар шурӯъ мекунанд.
Мушкилоти таваррум ба молҳо ва хидматҳо
Барои ҷамъбаст кардан то ҳол: агар ҳисоботи CPI дар ҳафт моҳи охир нишон диҳад, ки нархҳои хидматҳо дар 5%, нархҳои асосӣ тақрибан 4% ва ҳама ашёҳо 3% часпидаанд. Ин рақамҳо нишон медиҳанд, ки нархи молҳо - бензин ва баъзе нархҳои ғизо - воқеан поин рафтаанд. Ҳисоботи CPI дар моҳи январ нишон медиҳад, ки нархҳои молҳо дар тӯли дувоздаҳ моҳи охир яксон ё каме манфӣ буданд.
Аммо таваррум дар хидматҳо дар тӯли моҳҳо тақрибан 5% боқӣ мондааст. Гунаҳкорони асосии идомаи таваррум хидматрасониҳои иҷора буданд, ки пайваста беш аз нисфи тамоми болоравии нархҳои CPI дар тӯли чанд моҳ масъуланд; Хизматрасонии нигоҳубини рӯзона; Нархҳои чорабиниҳои варзишӣ ва фароғатӣ; Таъмири мошинҳо; ва хизматрасониҳои суғуртаи автомобил, ки дар як соли охир 20.6% афзоиш ёфтааст. Илова бар ин, арзиши хидматрасонии беморхонаҳо ҳоло аз нав афзоиш меёбад ва бо суръати баландтарин аз соли 2015 боло меравад.
Пас чаро таварруми молҳо (махсусан газ ва ғизо) дар як соли охир ба таври қобили мулоҳиза коҳиш ёфт, дар ҳоле ки сатҳи нархҳои хидматрасонӣ базӯр ин корро накардааст?
Якчанд шарҳҳо мавҷуданд. Инак як ҷуфт:
Меъёрҳои фоизии федералӣ торафт бесамаранд
Баланд бардоштани меъёри фоизии Захираи федералӣ аз соли 2022 ба таври возеҳ ба таваррум дар молҳо, яъне ба энергия, ғизо ва баъзе молҳои дигар таъсир расонд. Аммо ин метавонад қувваҳои дигари иқтисодӣ дошта бошанд.
Иқтисоди ИМА аз сабаби болоравии меъёрҳо суст шуд. Аммо ҳамин тавр, иқтисоди ҷаҳонӣ суст шудааст. Кадомаш ба коҳиши тақозо ба нафт, коло ва ба ин васила нархи молҳои марбут ба энержии ИМА дар маҷмӯъ бештар таъсир расонд? Баландшавии қурби ИМА ё суст шудани иқтисоди ҷаҳонӣ? Ва дар бораи нархҳои хӯрокворӣ / хӯрокворӣ чӣ гуфтан мумкин аст? Нархи шир ва тухм дар солҳои 2021-22 боло рафт, аммо пас аз он поин рафт. Аммо, хӯрокҳои коркардшуда ба монанди маҳсулоти нонпазӣ ва дигар маҳсулоти коркардшуда ба монанди афшура ва нӯшокиҳо надоранд. Онҳо то ҳол бо зиёда аз 20% суръати солона афзоиш меёбанд? Фарқият эҳтимол дар он аст, ки шир ва тухм дар худи маҳаллӣ истеҳсол карда мешаванд ва монополия нестанд; озуқавории коркардшуда монополист ва аз ҷониби як қатор ширкатҳо бартарӣ доранд. Ин ба таври қатъӣ шаҳодат медиҳад, ки афзоиши нархҳои корпоративӣ дар бахши маҳсулоти коркарди нархҳои озуқаворӣ идома дорад. Васоити ахбори омма ва ҳукумат ҳоло ҳам дар бораи коҳишёбии нархҳо (пастшавии пинҳонии нархҳо тавассути паст кардани мундариҷа) сӯҳбат мекунанд, ки далели болоравии нархҳои корпоратсияҳои коркарди озуқаро низ нишон медиҳад.
2021-22: Таваррум аз ҷониби таъминот
Мушкилоти бузург дар таваррум дар молҳо, ки дар аввал дар соли 2021 ба вуҷуд омада буд, ин "занҷирҳои таъминот"-и дохилии ИМА ва ҷаҳонӣ буд. Тавре ки ин нависанда он вақт муҳокима карда буд (ниг.Анатомияи таваррум" мақолаи Counterpunch аз 23 июни соли 2022), он чизе ки таваррумро ба авҷи 9.1% -и худ расонд, асосан қувваҳои ҷониби таъминот буданд - яъне занҷирҳои таъминот, ки дар натиҷаи болоравии нархҳо аз ҷониби корпоратсияҳои монополистии ИМА шиддат гирифтанд, вақте ки иқтисодиёти ИМА дар тобистони соли 2021 аз Ковид боз шуд. қатъҳо. Ин мавзӯъест, ки иқтисоддонҳо ва сиёсатмадорони асосӣ ба он вақтҳои охир хеле кам аҳамият додаанд.
Маҳсулнокӣ дар солҳои 2021-22 низ коҳиш ёфт ва аз соли 1947 ба сатҳи бадтар афтод, ки ин дар навбати худ хароҷоти кори воҳиди тиҷоратро афзоиш дод, ки бисёр ширкатҳо танҳо ба истеъмолкунандагон бо нархҳои баландтар интиқол доданд. Мисли занҷирҳои таъминот ва боло рафтани нархҳо, ин ҳам асосан масъалаи таъминот буд.
Таваррум дар он вақт дар солҳои 2021-22, ба ибораи дигар, аз ин рӯ, асосан пешниҳод буд, на талабот.
Қатъи Ковид дар солҳои 2020-21 як зарбаи ҷиддӣ барои бисёре аз иқтисоди ИМА, бахусус таъминот буд. Коргароне, ки аз кор озод карда шудаанд, фавран барнагаштанд. Баъзе корхонаҳо, ба монанди ширкатҳои роҳи оҳанро қулай ва фоиданок меҳисобанд, ки на ҳама коргарони худро баргардонанд, балки дар экипажҳои скелети фоидаовар кор кунанд. Вақте ки иқтисодиёт дар тобистони соли 2021 дубора кушода шуд, дигар корхонаҳо истеҳсолро фавран ё пурра афзоиш надоданд. Онҳо дар аввал интизор буданд, ки оё бозшавии дубора устувор аст. Аммо вақте ки иқтисод то охири тобистони соли 2021 бомуваффақият боз шудан оғоз кард, бисёре аз ширкатҳои хидматрасонӣ кӯшиш карданд, ки даромади аз даст рафтаро тавассути болоравии нархҳо ҷуброн кунанд (Мисоли маъмулӣ ширкатҳои ҳавопаймоӣ ва меҳмонхонаҳо буданд, ки истеъмолкунандагонро бо нархҳои рекордии сафар дар солҳои 2021-22 ба таври возеҳ боло мебурданд.
Қатъи Ковид бозорҳои меҳнат, маҳсулот ва молиявиро бо тарзе таҷдид кард, ки иқтисоддонҳо ё сиёсатмадорон ҳанӯз пурра дарк намекунанд. Хусусан чораҳои ҳавасмандгардонии молиявӣ ва пулию қарзӣ чандон хуб ва муассир набуданд (мавзуъ барои мақолаи дигар). Миқдори муайяни ҳавасмандгардонии пулию қарзӣ танҳо ҳаҷми пешбинишудаи барқарорсозии воқеии иқтисодиро ба вуҷуд наовард.
Як далели аҷиби ду соли охир барқароршавии иқтисоди ИМА суръати сусти рушди он мебошад. Дар солҳои 2020-21 Захираи федералӣ тавассути барномаи QE худ ба системаи бонкии ИМА ва мустақиман ба сармоягузорон 5 триллион доллар интиқол дод. Конгресс барои хароҷоти ҳукумат ва коҳиши андозҳо 4 триллион доллари иловагӣ ҷудо кард. Ин 9 триллион доллар дар ҳавасмандкунии якҷоя аст! Тақрибан ду маротиба назар ба солҳои 2008-10. Дар натиҷа, дар ду соли аввали солҳои 2022-23 пас аз боз шудани иқтисодиёт дар соли 2021 суръати афзоиши ММД ҳамагӣ 2.1% дар соли 2022 ва 2.5% дар соли 2023 таъсирбахш набуд..
Хулоса, як кӯҳи 9 миллион доллари амрикоӣ ҳавасмандкунии фискалӣ-монетарӣ боиси афзоиши мӯъҷизаи барқароршавии ММД гардид!
Мушкилоти таъминот, ки дар соли 2021 ба вуҷуд омада, то соли 2022 идома ёфт, болоравии нархи ҷаҳонии коло дар солҳои 2022-23 дар натиҷаи ҷанги Украина ва сиёсати таҳримоти Русия (ва Чин то ҳадди камтар) аз ҷониби ИМА ва ҷанги Украина буд.
Ҳамаи ин омилҳо ба таваррум дар солҳои 2021-22, ки асосан аз ҷониби пешниҳод асос ёфтааст, мусоидат карданд. Ин қувваҳои таъминот танҳо қисман аз ҷониби сиёсати коҳишдиҳандаи тақозо дар Захираи Федералӣ пас аз он ки он болоравии нархҳоро оғоз кард, коҳиш ёфт.
Ва ҳоло аз нимаи соли 2023 болоравии меъёри ФР қатъ шудааст. Ва бо ин ҳам таваррум дар хидматҳо коҳиш ёфт. Ба назар мерасад, ки болоравии меъёри ФР то 5.5% ба таваррум дар хидматҳо таъсири кам надорад. Пас, то чӣ андоза меъёрҳои фоизӣ бояд баланд шаванд, то таъсир расонанд? Таърихи каме ба таври зерин метавонад каме тасаввурот диҳад.
Ҳалли Волкер 1980-82 против Пауэлл 2022-23
Сарфи назар аз он, ки таваррум дар ИМА асосан аз ҷониби таъмин аст, дар соли 2022 сиёсатмадорони ИМА ва Захираи федералӣ тасмим гирифтанд, ки стратегияи ҳалли таваррум аз ҷониби таъминот коҳиш додани талаботи истеъмолӣ дар иқтисоди ИМА бошад. Захираи федералӣ барои коҳиш додани таваррум ба талаботи истеъмолкунандагон ҳамла кард. Воситаи асосии он боло бурдани меъёрҳои фоизӣ буд ва ФР дар соли 2022 барои баланд бардоштани суръати баландтарин дар даҳсолаҳо оғоз кард. Идеяи он буд, ки бекории кофӣ ба вуҷуд ояд, ки даромади музди меҳнатро коҳиш диҳад ва ба ин васила хароҷоти истеъмолиро барои паст кардани талабот ва аз ҷиҳати назариявӣ нархҳо дар навбати худ коҳиш диҳад. Ба ибораи дигар: ҳатто агар омилҳои асосӣ ҷониби Таъминот бошанд (Фед дар ин бора коре карда наметавонад), стратегия ин буд, ки хонаводаҳо барои паст кардани таваррум тавассути паст кардани даромади музди меҳнат ва талаботи истеъмолӣ нархро пардохт кунанд. Ҳамин тариқ, ФР дар тӯли солҳои 5.5-2022 меъёри фоизиро то 2023% боло бурд.
Дар ниҳоят, ҳамон болоравии қурб барои фишурдани стратегияи талабот дар замони Рейган дар солҳои 1981-83, вақте ки Пол Волкер раиси ФР буд, кор мекард. Таваррум 10%+ солонаи таваррум дар он вақт тавассути болоравии меъёри ФР коҳиш ёфт, ки ба бахши молҳо ҳамла кард, бекориро афзоиш дод ва дар натиҷа даромади музди меҳнат ва истеъмолро коҳиш дод. Ин як равиши паҳлӯи талабот ба коҳиши нархҳо буд, ки он замон низ барои ҳалли мушкилоти таваррум аз ҷониби таъминот истифода мешуд. Бо вуҷуди ин, он кор кард. Нархҳо поин рафтанд, аммо танҳо пас аз он ки ФР меъёрро то беш аз 15% боло бурд! Таназзули амиқ дар солҳои 1982-83 пас аз болоравии меъёри ФР дар соли 1980 буд. Аммо он вақт буд. Иқтисодиёти ИМА аз он замон ба таври назаррас тағйир ёфт. Дигар ин тавр кор намекунад. Дар ҳақиқат, сиёсати пулию қарзӣ тамоман кор намекунад.
Тавре ки дар солҳои 1980-82, болоравии меъёри Федералии Пауэлл дар солҳои 2022-23 ба паст кардани нархи мол муваффақ шуд, аммо ин дафъа ба он муваффақ нашуд, ки нархи хидматҳоро хеле коҳиш диҳад, тавре ки маълумоти CPI дар ҳафт моҳи охир ба таври возеҳ нишон медиҳад. Таварруми молҳо воқеан поин рафтааст, аммо нархҳои хидматрасонӣ дар сатҳи тобистони соли 2023 ҳоло моҳҳо боқӣ мондаанд ва шояд бори дигар боло равад. Пас, чаро пас аз чор дахсола сиёсати пулию кредитй (баланд бардоштани ставка) мисли солхои 1980—82 ба хеле паст кардани сатхи нарх муваффак нашуд?
Дар нишасти матбуотии худ дар моҳи декабри соли 2022 пас аз оғози боло бурдани меъёрҳои ФР, Ҷером Пауэлл, раиси ФР изҳор дошт, ки стратегияи ФР дар соли 2023 идома додани болоравии фоизҳо хоҳад буд. Вай махсусан ҳадафи асосии худ паст кардани нархи хидматҳоро зикр кард ва илова кард, ки барои коҳиш додани истеъмоли хидматҳо бекории бештар дар хидматҳо лозим аст. Ин стратегияи таваррум дар ФР барои соли 2023 буд. Аммо ин стратегия ва паст кардани нархҳои хидматрасонӣ рӯй надод.
Тазодҳои сиёсати пулию қарзии ФР
Дар нимаи соли 2023 Пауэлл афзоиши нархҳоро қатъ кард. Аммо барои чӣ? Чаро ӯ болоравии нархҳоро идома надод ва дар нимаи соли 2023 қатъ кард? Якчанд посухҳои имконпазир вуҷуд доранд, аммо тавре ки ин нависанда қаблан баҳс карда буд, шояд сабаби аслӣ бӯҳроне буд, ки ҳамзамон дар низоми бонкии минтақавии ИМА дар моҳи марти соли 2023 ба вуҷуд омадааст. Баланд бардоштани фоизҳо боз ҳам бештар ин бӯҳрони бонкии минтақавиро шадидтар мекард. Ҳамин тавр, Пауэлл бори охир нархҳоро дар моҳи май-июни соли 2023 пас аз сар задани бӯҳрони минтақавии бонкӣ дар моҳи марти соли 2023 боло бурд.
Бо ин кор, ФР тасмим гирифт, ки коҳиши хадамот ва таваррумро дар соли 2023 боз ҳам коҳиш диҳад, то аз афзоиши минбаъдаи ноустувории бонкҳои минтақавӣ пешгирӣ кунад. Эҳтимол Пауэлл шарти худро ба он гузоштааст, ки сатҳи фоизи аллакай 5.5% бо мурури замон кофӣ хоҳад буд, то дар ниҳоят, агар оҳиста бошад ҳам, хидматҳоро коҳиш диҳад. То ҳол ин тавр нашудааст. Бекорӣ дар соҳаи хизматрасонӣ ва истеъмоли хизматрасонӣ коҳиш наёфтааст. Пауэлл шарти худро аз даст дод. Нархи хидматҳо ҳоло дар 5% ва Core тақрибан 4% "часпидааст".
Ин сенария аз он иборат аст, ки иқтисоди ИМА ва ҷаҳонӣ аз аввали солҳои 1980 ба таври куллӣ тағйир ёфтааст. ИМА дар муқоиса бо чиҳил соли пеш имрӯз як иқтисоди бештар марказонидашудаи хидматрасонӣ мебошад. Хидматҳо ба болоравии нархҳо чандон муассир ҷавоб намедиҳанд. Дар асл, на умуман иқтисод, чунин ба назар мерасад. Инро ба ибораи иқтисоддонҳо бигӯем: Таваррум дар соҳаи хизматрасонӣ ба «беэътибори фоизи фоиз» табдил ёфтааст.
Набудани вокуниши воқеии иқтисоди воқеӣ ба меъёрҳои фоизӣ (яъне ноустуворӣ) метавонад қисман ба он вобаста бошад, ки иқтисоди ИМА дар муқоиса бо солҳои 1981-83 имрӯз бештар «молиявӣ» мешавад. Ин чӣ маъно дорад, ки тазриқҳои даврии пардохтпазирии ФР (пул) ба иқтисодиёт аз ворид шудан ба сармоягузории воқеӣ равона карда мешаванд ва ба ҷои иқтисоди воқеӣ нисбатан бештар ба бозорҳои дороиҳои молиявӣ ҷорӣ мешаванд. Ин сиёсати меъёри ФР-ро "бесамар" мекунад - яъне барои ба даст овардани як ҳавасмандии муодили "барои пул" тазриқи бештари пулӣ лозим аст.
Баръакс низ дуруст аст: болоравии меъёри ФР ба коҳиши таваррум ва суст шудани иқтисоди воқеӣ камтар таъсир мерасонад, зеро он бештар молиявӣ шудааст. Баландшавии қурб танҳо он қадар пардохтпазириро (пул) аз иқтисод бозпас намегирад, чунон ки қаблан. Ва ҳатто агар онҳо ин корро карданд, муҳим нест. Имрӯзҳо соҳибкорон (ва истеъмолкунандагон), пас аз чанд сол, ба ғайр аз қарздиҳии бонкӣ, дар ИМА ва дар саросари ҷаҳон ба манбаъҳои алтернативии маблағ дастрасӣ доранд. Ё шояд соҳибкорон ва сармоягузорон пеш аз он ки дар бораи кам кардани сармоягузории худ дар бозорҳои молиявӣ фикр кунанд, аввал сармоягузорӣ ба иқтисоди воқеиро коҳиш диҳанд. Дар ниҳоят, оё бозорҳои молиявӣ ва фоида дар давоми Ковид авҷ нагирифтанд, дар ҳоле ки имкониятҳо барои сармоягузорӣ ба иқтисоди воқеӣ аз байн мераванд?
Сархати қаблӣ нишон медиҳад, ки ҷаҳонишавӣ инчунин метавонад боиси камсамари сиёсати фоизи фоизии захираи федералӣ шавад, вақте сухан дар бораи болоравии қурб меравад, ки таваррумро коҳиш медиҳад. Дар ин ҷо молиявӣ ва ҷаҳонишавии 21st иктисодиёти асри капиталистй ба хам меафтад.
Бахусус корпоратсияҳои фаромиллӣ бо баланд бардоштани меъёри фоизии ФР маҳдуд намешаванд, вақте ки онҳо барои сармоягузорӣ ба сармояи пулӣ ниёз доранд. Онҳо метавонанд ба ҳар гӯшаи ҷаҳон бо нархҳои пасттар раванд. Ин тахмин мезанад, ки онҳо ҳатто дигар аз бонкҳо қарз гирифтан мехоҳанд. Мултимиллӣ тавассути баровардани қарзи вомбаргҳои корпоративии худ маблағи бештар ба даст меоранд. Ва онҳо барориши вомбаргҳоро дар солҳои 2009-2018 ва баъдан дар тӯли солҳои 2020-21, вақте ки ФР ба бонкҳо ва мустақиман ба сармоягузорон тавассути QE 5 миллион доллари дигар пули бепул ворид кард, бор карданд. Корпоратсияҳо танҳо пеш аз Ковид кӯҳҳои қарзи вомбаргҳо бароварданд, ки онҳо ҳатто ба онҳо эҳтиёҷ надоштанд ва сипас танҳо пули нақдро дар тамоми пандемия ҷамъ карданд. Ё дар акси ҳол, пулҳои амалан ройгони ФР-ро ба саҳҳомонашон дар харид ва дивидендҳо тақсим карданд ва даромади пулии худро ҷамъ карданд. Пас аз он ки ФР дар соли 2022 боло бурдани меъёрҳоро оғоз кард, ин болоравии фоизҳо барои бисёре аз тиҷорати бузург аҳамияте надошт. Онҳо бо пули нақди истифоданашуда аз барориши вомбаргҳо ё саҳмияҳои нав пур шуданд. Танҳо ба тиҷорати хурдтарин бештар аз болоравии меъёри ФР ё коҳиши меъёрҳо дар ин масъала таъсир мерасонанд.
Баъзе хулосахо
Хулоса, дар робита ба таваррум, ин ҳама маънои онро дорад, ки раиси ФР Пауэлл бояд меъёрҳоро аз 5.5% баландтар кунад, агар ӯ мехоҳад хидматҳо ва таваррумро ба таври назаррас коҳиш диҳад. Шояд на он қадар баландтар аз 15% Пол Волкер дар соли 1981. Аммо баландтар аз 5.5% дар айни замон бешубҳа.
Бо вуҷуди ин, Пауэлл ин корро нахоҳад кард, то даме ки сатҳи таваррум дар хидматҳо дар сатҳи кунунӣ боқӣ мемонад. Вай тасмим гирифт, ки метавонад бо ин сатҳи таваррум дар хидматҳо зиндагӣ кунад, дар ҳоле ки шартгузорӣ кардан мумкин аст, ки нархҳое, ки дар сатҳи кунунӣ нигоҳ дошта мешаванд, то ҳол метавонад таваррумро дар муддати тӯлонӣ боз ҳам коҳиш диҳад.
Пауэлл ба сатҳи баландтаре таваккал нахоҳад кард, ки бешубҳа бӯҳрони бонкии минтақавиро боз ҳам шадидтар хоҳад кард, ки дарвоқеъ оҳиста бад шуданро идома медиҳад ва ҳоло бо таҳдиди дефолти моликияти тиҷоратӣ дар солҳои 2025-26 рӯбарӯ аст, ки бонкҳои минтақавии бе ин ҳам ноустувор ба он дучор мешаванд. .
Вай инчунин нархҳоро боло намебарад, зеро иқтисоди ИМА аллакай дар остонаи таназзул қарор дорад. Тибқи Индекси менеҷерони харидорӣ (PMI), бахши сохтмони ИМА сеяк коҳиш ёфтааст ва ба назар мерасад, ки дар он сатҳ мондааст, дар ҳоле ки бахши истеҳсолӣ дар тӯли нӯҳ моҳи охир коҳиш ёфтааст. Таназзули амиқтар дар соли 2024 бешубҳа ба сиёсатмадорон кӯмак намекунад. Ва новобаста аз он ки узрхоҳони ФР чӣ мегӯянд, сиёсати ФР дар солҳои интихобот аз ҷиҳати сиёсӣ танзим карда мешавад.
Аз ин рӯ, интизор шавед, ки CPI ва таваррум дар сатҳҳое боқӣ монанд, ки онҳо дар ним соли охир доранд. Таварруми молҳо эҳтимолан паст боқӣ мемонад (бо назардошти нархи номуайяни нафт). Ширкатҳое, ки метавонанд ба болоравии нарх идома диҳанд. Иҷора ва нархҳои хона, Хидматҳои суғурта, маҳсулоти хӯроквории коркардшуда, хидматҳои интихобшуда дар сатҳи ҳозира боқӣ мемонанд ё ҳатто боло мераванд. Ҳамин тавр, CPI, эҳтимолан дар атрофи сатҳҳои моҳи январи худ моҳ ба моҳ тағйир меёбад.
Аммо, тавре ки дар идомаи қисми 2-и ин мақола шарҳ дода мешавад, ҳатто CPI гузоришшуда баҳодиҳии пасти сатҳи нархҳо мебошад, зеро пиндоштҳо ва методологияҳои зиёди шубҳанок, ки ба арзёбии он дар бораи таваррум дохил мешаванд.
Пас, агар ҳавопаймои иқтисодии ИМА тасмим гирад, ки дар ниҳоят фуруд ояд, фуруд омадани он метавонад чизе ҷуз "нарм" бошад.
ZNetwork танҳо тавассути саховатмандии хонандагонаш маблағгузорӣ мешавад.
щурбон шудан