Sot, më 27 mars 2014, FMN publikoi përmbledhjet e përgjithshme të termave dhe kushteve të saj për kreditë dhe masat e tjera për ekonominë ukrainase. Ajo që nënkuptojnë këto terma dhe kushte është më pak shpëtim i ekonomisë ukrainase sesa fillimi i një depresioni ekonomik të ngjashëm me Greqinë për popullsinë ukrainase.
Ekonomia e Ukrainës kishte hyrë qartë në një recesion, i treti që nga viti 2008, diku në gjysmën e dytë të 2013-ës. Disa vlerësime të fundit të tkurrjes së mundshme të ekonomisë në 2014-15 kanë luhatur nga 5%-15% në rënien e PBB-së.
Teksti i 'Marrëveshjes së gatishmërisë me FMN-në me Ukrainën' i publikuar më 27 mars, pranon paqëndrueshmërinë aktuale të rëndë ekonomike të ekonomisë ukrainase. Megjithatë, ajo që dështon të pranojë është se si paketa e FMN-së do të ndikojë negativisht në atë ekonomi.
Marrëveshja e FMN-së kërkon 14-18 miliardë dollarë mbështetje financiare të FMN-së të ofruar gjatë dy viteve të ardhshme, 2014-15. Një tjetër potencial prej 9 miliardë dollarësh thuhet se do të vijnë nga vende të tjera, edhe pse në formë ende të paspecifikuar. Banka Evropiane për Rindërtim dhe Zhvillim me sa duket do të sigurojë 2 miliardë dollarë nga ato 9 miliardë dollarë. Me sa duket paketa e ndihmës amerikane prej rreth 1-2 miliardë dollarësh që aktualisht po kalon në Kongresin e SHBA përfaqëson një element tjetër të 9 miliardë dollarëve. 5 dollarët e mbetur nga 9 miliardë dollarë fonde jo-FMN janë ende të paidentifikuara.
Shuma totale prej 27 miliardë dollarësh është shumë më e madhe se 15 miliardë dollarët për të cilat u fol në javët e mëparshme nga shtypi publik dhe më shumë se 20 miliardë dollarë që Ukraina i kishte kërkuar FMN-së në fund të 2013-një tregues se ekonomia është duke u përkeqësuar. më shpejt se sa është raportuar që nga fillimi i vitit 2014.
Në artikujt e mëparshëm mbi situatën ekonomike të Ukrainës disa javë më parë, ky shkrimtar vlerësoi se të paktën 50 miliardë dollarë do të nevojiteshin për të stabilizuar ekonominë e Ukrainës gjatë dy viteve të ardhshme. Kjo shifër madje mund të rritet deri në vitin 2015.
Deklarata e FMN-së e 27 marsit trajton ato që i konsideron dobësitë më të rëndësishme ekonomike të ekonomisë ukrainase që kërkojnë vëmendje të menjëhershme dhe të përqendruar. Këto dobësi përfshijnë deficitin tregtar aktual të Ukrainës, rezervat e saj valutore ndërkombëtare në rënie të shpejtë, deficitin e saj buxhetor fiskal dhe deficitin buxhetor të kompanisë së saj shtetërore të gazit, Naftogaz.
FMN vlerëson se deficiti tregtar i Ukrainës (eksportet minus importet) në rreth 9% të PBB-së (17 miliardë dollarë në vit) është për shkak të stagnimit të eksporteve të Ukrainës. Ajo që FMN-ja propozon për të zgjidhur këtë është të lejojë monedhën e Ukrainës të vazhdojë të 'lundrojë më lirshëm'. Monedha e Ukrainës deri më tani në 2014 ka rënë tashmë 26% ndaj dollarit. Pra, ideja është që të lejohet që monedha të bjerë akoma më shumë. Në teori, kjo do t'i bëjë eksportet e Ukrainës më konkurruese dhe nga ana tjetër do të reduktojë deficitin tregtar. Problemi është se do të rezultojë gjithashtu në një rritje të mprehtë të kostos së importeve dhe rrjedhimisht në inflacion për familjet ukrainase. Politika e FMN-së për nxitjen e rënies së mëtejshme të monedhës, me fjalë të tjera, do të nënkuptojë edhe më shumë inflacion të brendshëm, duke ndikuar kryesisht tek familjet, dhe për rrjedhojë më pak shpenzime nga familjet për mallra dhe shërbime të tjera.
Lejimi i rënies së mëtejshme të monedhës sugjeron gjithashtu se politika e FMN-së është që banka qendrore e Ukrainës të mos ndërhyjë në mënyrë agresive në muajt e ardhshëm për të mbështetur monedhën në tregjet globale. Kjo lëshon më shumë nga fondet e FMN-së për të shërbyer pagesat e borxhit ndaj bankave perëndimore për kreditë aktuale dhe të kaluara. Siç tregon deklarata e FMN-së, “pagimet e mëdha të borxhit të jashtëm priten në 2014-15”. Shuma e pagesave të borxhit përllogaritet në 6.2 miliardë dollarë. Pra, familjet ukrainase do të paguajnë pjesërisht për pagesat e borxhit ndaj bankave perëndimore duke u përshtatur me inflacionin më të lartë dhe të ulin shpenzimet e tyre reale.
Duke pasur parasysh se 6.2 miliardë dollarë nga paketa totale prej 27 miliardë dollarësh e FMN-së do të shkojnë për shërbimin e pagesave të borxhit në perëndim, kjo do të thotë gjithashtu se vetëm rreth 21 miliardë dollarë nga ndihma totale e FMN-së mbeten për të stimuluar ekonominë ukrainase. Por fjala kyçe këtu është 'potencialisht', pasi shumë më pak se 21 miliardë dollarë do të shkojnë në të vërtetë në ekonomi - dhe do të kompensohen me shumë më tepër 'të hequra' sipas marrëveshjes së FMN-së.
Një injeksion neto prej 21 miliardë dollarësh nga FMN është një iluzion ekonomik. Ja pse.
Së pari, ekonomia e Ukrainës do të bjerë si rezultat i paketës së FMN-së, sepse masat e FMN-së kërkojnë ndryshime të mëdha në politikat monetare dhe fiskale të Ukrainës, të cilat në terma neto do të ngadalësojnë, jo stimulojnë ekonominë e Ukrainës.
Për shembull, deklarata e FMN-së bën thirrje për politikë monetare që synon "stabilitetin e çmimeve të brendshme duke ruajtur një kurs këmbimi fleksibël". Çfarë do të thotë kjo është se banka qendrore, Banka Kombëtare e Ukrainës (NBU), do t'i kërkohet nga FMN-ja të reduktojë ofertën monetare të Ukrainës dhe të rrisë kështu normat e interesit të brendshëm, si pjesë e "një kuadri të shënjestruar të inflacionit gjatë dymbëdhjetë muajve të ardhshëm. për të ankoruar fort pritjet e inflacionit.” Minus zhargonin ekonomik, çfarë do të thotë kjo është se politika e NBU dhe FMN për rritjen e normave të interesit do të ngadalësojë ekonominë në mënyrë që të kompensojë presionet e pritura inflacioniste nga importet që do të ndodhin nga një rënie e mëtejshme e monedhës. Kjo politikë e rritjes së normave të interesit e krijuar për të kompensuar inflacionin e pritur të importeve do të ngadalësojë më tej ekonominë reale. Dhe kjo përkthehet në një humbje të mëtejshme të vendeve të punës pasi bizneset shkurtojnë prodhimin për shkak të rritjes së kostove të interesit.
Por kjo nuk është gjysma e saj. Masat e FMN-së jo vetëm që do të rezultojnë në rritje të inflacionit të importeve, por do të prodhojnë presione inflacioniste edhe më të mëdha si rezultat i kushteve të diktuara nga FMN-ja në lidhje me gazin natyror të Ukrainës. Vlerësimet janë se çmimet e gazit natyror do të rriten me 79% si rezultat i rritjes prej 50% të çmimit të gazit të diktuar nga FMN. Njëkohësisht, me rritjen e çmimeve të gazit Subvencionet e gazit për familjet do të hiqen plotësisht gjatë dy viteve të ardhshme, sipas marrëveshjes me FMN.
Është raportuar se subvencionet e gazit për familjet janë ekuivalente me 7.5% të PBB-së së Ukrainës. Pra, eliminimi i subvencioneve të gazit do të thotë një reduktim i konsumit prej 6.5 miliardë dollarë në vit, pasi familjet do të duhet të reduktojnë konsumin tjetër për të paguar tani për rritjen e çmimit të gazit dhe fazën totale të largimit nga subvencionet e gazit.
Kjo fazë largimi nga subvencionet e gazit dhe rritja 79% e çmimit të gazit do të thotë një ulje prej 13 miliardë dollarësh në konsumin real gjatë dy viteve, 2014-15. Këto 13 miliardë dollarë reduktojnë edhe më tej 21 miliardë dollarët e mbetur të paketës së FMN-së, duke lënë vetëm 8 miliardë dollarë stimul potencial të mbetur neto për ekonominë reale nga marrëveshja e FMN-së. Megjithatë, kjo nuk është ende e gjithë pamja e ndikimit negativ të marrëveshjes së FMN-së në ekonominë e Ukrainës.
Marrëveshja e FMN-së kërkon gjithashtu reforma të 'Politikës Fiskale', ose siç e quan nevojën për të "zbatuar një rregullim më të thellë fiskal" që do të "ulë deficitin fiskal në rreth 2.5% të PBB-së deri në vitin 2016". Kjo shkurtim buxhetor prej 2.5% përfaqëson një tjetër 4.5 miliardë dollarë në shkurtime të kombinuara vjetore të shpenzimeve të qeverisë ukrainase (dhe/ose rritje të taksave), me sa duket në secilin nga dy vitet e ardhshme.
Shkurtimet e shpenzimeve pa dyshim do të vijnë nga reduktimet e vendeve të punës në qeveri dhe shkurtimet e pagave për punonjësit e mbetur të qeverisë. Ai gjithashtu do të përfshijë padyshim shkurtime të thella në sistemin e pensioneve që prekin të gjithë pensionistët, të cilat disa vlerësime do të nënkuptojnë shkurtime të pensioneve deri në 50% deri në vitin 2016. Është e mundur që reduktimi prej 4.5 deri në 9 miliardë dollarë në deficitin e qeverisë gjatë 1 deri në 2 të ardhshëm vite do të nënkuptojnë rritje të taksës së shitjeve për familjet konsumatore pasi taksat janë ulur për bizneset, pasi deklarata e FMN-së e 27 marsit kërkon gjithashtu “masa për të lehtësuar rimbursimin e TVSH-së (tatimin mbi vlerën e shtuar) për bizneset”.
Në deklaratën e saj të 27 marsit, FMN nuk ka përcaktuar në mënyrë specifike shkurtimet e kërkuara të vendeve të punës, pagave dhe pensioneve. Është e qartë se pret që qeveria e përkohshme ukrainase t'i shkaktojë ato plagë ekonomike vetes dhe popullit ukrainas, pas së cilës Menaxhmenti dhe Bordi Ekzekutiv i FMN-së do të miratojnë marrëveshjen e ofruar.
Për ta përmbledhur, marrëveshja e FMN-së e 27 marsit kërkon që bankave dhe huadhënësve perëndimorë të paguhen 6.5 miliardë dollarë gjatë dy viteve të ardhshme për pagesat e shërbimit të borxhit. Ai kërkon gjithashtu reduktimin e subvencioneve të gazit për familjet me 13 miliardë dollarë të tjerë plus fazën totale të largimit nga subvencionet e gazit. Dhe në mënyrë indirekte i kërkon qeverisë ukrainase të shkurtojë shpenzimet me të paktën 8 miliardë dollarë (2.5% të PBB-së) gjatë dy viteve të ardhshme – në formën e shkurtimeve të vendeve të punës në qeveri, shkurtimeve të pagave për punonjësit e qeverisë dhe reduktimeve të pagesave të pensioneve me një mundësi të mundshme. 50% për pensionistët në përgjithësi.
Shtoni të gjitha këto, dhe nuk është për t'u habitur që është rreth 27 miliardë dollarë. Kjo është 27 miliardë dollarë shpenzime ekonomike dhe stimul të marrë nga ekonomia reale e Ukrainës sipas marrëveshjes me FMN. Me fjalë të tjera, vetëm rreth 27 miliardë dollarë që FMN-ja supozohet se do t'i japë PBB-së sipas njoftimit të 27 marsit. Që do të thotë se familjet ukrainase do të paguajnë për paketën prej 27 miliardë dollarësh të FMN-së me çmime më të larta të gazit, eliminimin e subvencioneve të gazit, shkurtime të vendeve të punës dhe pagave në qeveri dhe reduktime të mëdha të pagesave të pensioneve.
Por 27 miliardë dollarë nuk janë në të vërtetë një "këmbim i barabartë". Është me të vërtetë një stimul negativ neto për Ukrainën për shkak të përbërjes së marrëveshjes me FMN. Mbani në mend, daljet prej 6.2 miliardë dollarësh në pagesat e shërbimit të borxhit drejt perëndimit nuk do të kenë asnjë ndikim pozitiv në PBB-në e Ukrainës. Pra, para së gjithash, janë në të vërtetë vetëm 21 miliardë dollarë neto të FMN-së kundrejt 27 miliardë dollarëve ukrainas të marra nga ekonomia për kërkesat e FMN-së. Por edhe 21 miliardë dollarë 'in' kundrejt 27 miliardë dollarë 'jashtë' nuk është vlerësimi i vërtetë neto.
27 miliardë dollarët e nxjerra pasqyrojnë një 'efekt shumëfishues' të shpenzimeve të konsumatorit familjar që është shumë më i madh se 21 miliardë dollarë injeksioni neto i Ukrainës nga FMN-ja. Nëse supozohet një efekt shumëzues konservativ 1.5, shuma e marrë nga ekonomia ukrainase është më shumë se 40 miliardë dollarë gjatë dy viteve të ardhshme - një shumë masive duke pasur parasysh se PBB-ja e Ukrainës në 2012 nuk ishte më shumë se 175 dollarë dhe ishte e sheshtë në stanjacion në 2013. . Natyrisht, 40 miliardë dollarë 'jashtë' rregullohet nga 21 miliardë dollarë 'in' dhe efekti i tij shumëfishues. Por ndërkohë që 40 miliardë dollarë do të ndodhë patjetër, nuk ka asnjë garanci se injektimi i plotë i FMN-së prej 21 miliardë dollarësh do të ndodhë me radhë.
Një pjesë e këtyre 21 miliardë dollarëve pa dyshim do të 'lihen mënjanë' nga banka qendrore e Ukrainës për të rimbushur rezervat e saj valutore, sot në rreth 10 miliardë dollarë ose më pak. Një pjesë e tij do të përdoret për të ndihmuar bizneset ukrainase për të blerë importe evropiane të mallrave të ndërmjetme, të parashikuara për t'u rritur ndjeshëm në kosto ndërsa monedha e Ukrainës vazhdon të bjerë. Dhe një pjesë e tyre do të shkojë në kredi nga NBU për bizneset ukrainase që do të grumbullojnë paratë dhe nuk do t'i përdorin për të zgjeruar prodhimin. E gjithë kjo do të thotë se ndoshta jo më shumë se gjysma e injektimit neto prej 21 miliardë dollarësh të FMN-së do të ndikojë në të vërtetë ekonominë reale të Ukrainës. Duke pasur parasysh këto 'rrjedhje', efektet shumëfishuese të injeksioneve të FMN-së pa dyshim do të jenë negative. Nuk është e paarsyeshme të supozohet se jo më shumë se 10 miliardë dollarë neto nga 21 miliardë dollarët e FMN-së do të hyjnë në ekonominë reale të Ukrainës si një stimul.
Kjo nuk lë më shumë se një stimul neto prej 10 miliardë dollarësh gjatë dy viteve të ardhshme, i kompensuar nga një 'shumëfishues' prej 40 miliardë dollarësh reduktim në ekonominë reale gjatë dy viteve të ardhshme. Një reduktim neto i PBB-së së Ukrainës prej 30 miliardë dollarë në dy vitet e ardhshme, ose rreth 15 miliardë dollarë në vit, përfaqëson një rënie kumulative të PBB-së prej të paktën 18%. Dhe ky është një depresion i ngjashëm me Greqinë.
Duke përthithur ekonominë e Ukrainës në Eurozonë, kjo e fundit në fakt po merr nën krahun e saj ekonomik një tjetër 'Greqi' dhe 'Spanjë'. Dhe si në rastin e këtyre ekonomive të fundit, ata që do të paguajnë nuk do të jenë bankierët dhe biznesmenët shumëkombëshe, por populli ukrainas. Por kjo është historia dhe trashëgimia thelbësore dhe e përsëritur e marrëveshjeve të FMN-së në nivel global për tre dekadat e fundit.
Dr. Jack Rasmus është autor i librave të viteve 2010 dhe 2012, "Recesioni Epik: Preludi i Depresionit Global" dhe "Ekonomia e Obamës: Rimëkëmbja për disa", Pluto Presss, 2010 dhe 2012. Ai drejton emisionin javor radiofonik, "Vizione alternative" ', në Rrjetin e Radios Progresive në SHBA. Faqja e tij e internetit është www.kyklosproductions.com dhe blogu i tij është jackrasmus.com. Doreza e tij në Twitter është @drjackrasmus.
ZNetwork financohet vetëm nga bujaria e lexuesve të tij.
dhuroj
1 Koment
Ndërsa Ukraina po e kupton me kaq trishtim, nuk ju nevojitet një pushtim për të përdhunuar dhe plaçkitur një vend. Oligarkët mund ta bëjnë këtë pa gjuajtur - pa llogaritur snajperët e tyre. Perëndimi është i fokusuar në Krime për të shkëputur vëmendjen nga ajo që do të ndodhë me popullin ukrainas. Në Krime pensionet do të dyfishohen gati, në Ukrainë do të përgjysmohen. Ndihma e "premtuar" prej 21 miliardë dollarësh do të shkojë për bankat dhe oligarkët perëndimor, ndërsa ukrainasit do të punojnë si punëtorë ditorë në Rusi. Vetëm vitin e kaluar pothuajse 3 milionë njerëz gjetën punë në Rusi. Në vitin 2013, fitimet e tyre në Rusi arritën në mbi 20 miliardë dollarë, që është rreth 12% e PBB-së së Ukrainës.