Ashtu si një stuhi e përsosur në det është pasojë e tre fronteve konvergjente të motit të keq, tre tendenca të rëndësishme ekonomike globale kanë filluar të intensifikohen dhe konvergojnë në muajt e fundit: (1) një ngadalësim i ekonomisë së Kinës dhe një paqëndrueshmëri financiare në rritje paralele në hijen e saj sistemi bankar; (2) një kolaps në monedhat e tregjeve në zhvillim (India, Brazili, Turqia, Afrika e Jugut, Indonezia, etj.) dhe ngadalësimi i tyre ekonomik; (3) një lëvizje e vazhdueshme drejt deflacionit në ekonomitë e Eurozonës, e udhëhequr nga problemet në rritje në Itali dhe stanjacioni ekonomik që po përhapet tani në Francë, ekonomia e dytë më e madhe e Eurozonës. Problemet në këto tre fusha kritike të ekonomisë globale, për më tepër, kanë filluar të ushqehen nga njëra-tjetra.
Pavarësisht dhjetëra trilionë dollarëve të injektuar në ekonominë globale që nga viti 2008 nga bankat qendrore në SHBA, MB, Evropë dhe së fundmi në Japoni, investimet reale për krijimin e vendeve të punës po ngadalësohen kudo në botë. Injektimet masive të likuiditetit (parave) nga bankat qendrore ose kanë rrjedhur në spekulimet e tregjeve financiare globale (aksione, obligacione, derivativë, të ardhme, opsione, këmbime valutore, fonde dhe instrumente financiare të llojeve të ndryshme), të grumbulluara si para në bankë dhe jashtë bankave. bilancet e korporatave, të fshehura në dhjetëra strehimore tatimore në det të hapur nga ishujt Kajman deri në Seychelles, ose të investuara në tregje në zhvillim si Kina, India, Brazili, Indonezia, Turqia dhe gjetkë.
Përfituesit kryesorë të këtyre politikave të krijimit të parasë së bankës qendrore kanë qenë investitorët me vlerë neto shumë të lartë globale, institucionet e tyre financiare dhe korporatat globale në përgjithësi. Sipas një studimi në 2013 nga Capgemini, një konsulencë globale biznesi, Investitorët me Vlerë Neto Shumë të Lartë e rritën pasurinë e tyre të investueshme me 4 trilion dollarë vetëm në vitin 2012, me një rritje të mëtejshme të aseteve prej 4 trilionë dollarësh në vit në dekadën e ardhshme. Institucionet kryesore financiare që investojnë në emër të tyre, ato që quhen 'banka hije' (p.sh. fondet mbrojtëse, firmat e kapitalit privat, kompanitë e menaxhimit të aktiveve dhe dhjetëra institucione të tjera financiare të parregulluara globalisht) dyfishuan totalin e aktiveve të tyre nga 2008 në 2013. dhe tani mbajnë më shumë se 71 trilion dollarë në asete të investueshme globalisht.
Ky grumbullim masiv i pasurisë nga kapitalistët financiarë globalë dhe institucionet e tyre ndodhi në spekulimin dhe investimin në mundësitë financiare në det të hapur dhe në tregjet në zhvillim – u bë i mundur në analizën përfundimtare nga triliona dollarë, paund, euro dhe jen të ofruara me pak ose aspak kosto nga politikat e bankave qendrore që nga viti 2008. Domethënë deri në vitin 2014.
Këto dhjetëra triliona dollarë masive, të devijuara nga SHBA-ja, Evropa dhe Japonia në të ashtuquajturat 'Tregjet në zhvillim' dhe Kina tani ka filluar të kthehet nga tregjet në zhvillim në 'perëndim'.
Si pasojë, nga ana tjetër, vendndodhja e krizës globale që shpërtheu fillimisht në 2008 në SHBA, më pas u zhvendos në Evropë midis 2010-fillimit të 2013, tani po zhvendoset përsëri, për herë të tretë. Paqëndrueshmëria financiare dhe ekonomike tani po shfaqet dhe po thellohet në tregjet dhe ekonomitë në det të hapur - dhe po rritet gjithnjë e më shumë edhe në Kinë.
(Analiza e mëposhtme e Kinës sot është një fragment nga artikulli i ardhshëm i autorit "Stuhia e përsosur ekonomike globale në zhvillim", që do të shfaqet në numrin e shtypur të marsit të "Z" Magazine, ku vlerësohen gjithashtu ekonomitë e Eurozonës dhe Tregjeve në zhvillim. Për artikullin e plotë, shihni Revistën Z ose faqen e internetit të autorit, www.kyklosproductions.com/articles/html.)
Paqëndrueshmëria në rritje financiare dhe ekonomike e Kinës
Para krizës globale financiare të vitit 2008 dhe recesionit, ekonomia e Kinës po rritej me një normë vjetore prej 14 përqind. Sot kjo normë është 7.5 për qind, me një mundësi të madhe për një normë akoma më të ngadaltë të rritjes në vitin 2014.
Kina fillimisht u ngadalësua ekonomikisht në vitin 2008, por shpejt u rikuperua dhe u rrit më shpejt deri në vitin 2009 – ndryshe nga SHBA dhe Evropa. Një stimul masiv fiskal prej rreth 15 përqind të PBB-së së saj, ose 3 herë më i madh se stimuli i krahasueshëm i SHBA-së i vitit 2009, ishte përgjegjës për rimëkëmbjen e shpejtë të Kinës. Ai stimul fiskal u përqendrua në investimet direkte të qeverisë në infrastrukturë, ndryshe nga stimuli i SHBA-së i vitit 2009, i cili u fokusua kryesisht në subvencionet për shtetet dhe uljen e taksave për biznesin dhe investitorët. Në 2007-08 Kina gjithashtu nuk kishte asnjë problem bankar në hije për të folur. Pra, politikat monetare ekspansioniste që ajo prezantoi, së bashku me stimulin e saj, ndihmuan më tej rimëkëmbjen e saj të shpejtë deri në vitin 2010. Megjithatë, që nga viti 2012, Kina është përballur me një problem në rritje me bankat hije globale që kanë destabilizuar tregjet e saj të banesave dhe borxhit të qeverisë vendore. Në të njëjtën kohë, duke filluar nga viti 2012, ekonomia jofinanciare e Kinës, përfshirë sektorët e saj të prodhimit dhe eksportit, ka shfaqur gjithashtu shenja të dallueshme ngadalësimi.
Nga ana financiare, borxhi total (qeveritar dhe privat) në Kinë është rritur nga 130 për qind e PBB-së në 2008 në 230 për qind të PBB-së, me pjesëmarrjen e bankave në hije nga 25 për qind në 2008 në 90 për qind të totalit deri në vitin 2013. Pra, në hije pjesa e bankave në borxhin total është pothuajse katërfishuar dhe përfaqëson pothuajse të gjithë borxhin si pjesë e rritjes së PBB-së që nga viti 2008. Kështu, bankat në hije kanë qenë forca shtytëse e problemit të borxhit lokal në rritje të Kinës dhe brishtësisë financiare në zhvillim.
Pjesa më e madhe e kësaj rritje të borxhit është drejtuar në një flluskë lokale të banesave dhe në një flluskë borxhi të qeverisjes vendore shoqëruese, pasi qeveritë vendore kanë çuar në kufi për strehimin, kreditimin e sipërmarrjeve të reja dhe projektet e infrastrukturës lokale. Borxhi i qeverisë lokale u vlerësua në vitin 2011 nga qeveria qendrore e Kinës në 1.7 trilion dollarë. Ajo është rritur në vetëm 2 vjet në më shumë se 5 trilion dollarë sipas disa vlerësimeve. Pjesa më e madhe e këtij borxhi është gjithashtu afatshkurtër. Kështu, ajo është shumë e paqëndrueshme, subjekt i falimentimeve të paparashikueshme dhe mund të përhapet dhe destabilizojë një segment më të gjerë të sistemit financiar në Kinë – njësoj si hipotekat subprime në SHBA më parë.
Një rritje e borxhit të sektorit privat tani po i afrohet përmasave kritike në Kinë. Një ngjarje e madhe e paqëndrueshmërisë globale mund të shpërthejë lehtësisht atje, në rast të dështimit të një banke ose të një produkti financiar. Në një farë mënyre, situata e Kinës sot duket gjithnjë e më shumë si tregjet e banesave dhe borxhit të shtetit dhe qeverisë lokale të SHBA-së rreth vitit 2006. Me fjalë të tjera, Kina mund t'i afrohet momentit të saj Lehman. Kjo, në fakt, pothuajse ndodhi disa muaj më parë me trustet financiare në Kinë. Nga frika e një mospagimi të mundshëm nga China Credit Trust dhe përhapja e tij, investitorët u shpëtuan në momentin e fundit nga qeveria qendrore e Kinës. Sipas Wall St. Journal, ngjarja “ekspozon dobësinë e sistemit bankar në hije që ka lindur që nga viti 2009.
Rritja e paqëndrueshmërisë financiare në Kinë në tregjet e saj lokale është kështu një problem i madh potencial për Kinën, dhe gjithashtu për ekonominë globale, pasi si Kina ashtu edhe ekonomia botërore fillojnë të ngadalësohen në vitin 2014.
Në fillim të vitit 2013, politikëbërësit kinezë njohën problemin në rritje të bankave në hije dhe flluskave në tregjet e saj lokale të banesave dhe investimeve. Spekulatorët kishin rritur çmimet e banesave me më shumë se 20 për qind në qytetet e saj kryesore deri në vitin 2013, nga një normë pak a shumë e qëndrueshme 3-5 për qind e inflacionit vjetor të tregut të banesave në vitin 2010. Prandaj, udhëheqësit e Kinës u përpoqën të frenonin bankat në hije në maj-qershor 2013 duke ulur kredinë në të gjithë ekonominë. Por kjo provokoi një ngadalësim serioz të pjesës tjetër të ekonomisë në pranverën e vitit 2013. Më pas, politikanët u kthyen përsëri në shiritin e parave me shpejtësi deri në verën e 2013 dhe shtuan një paketë tjetër stimuluese mini-fiskale për të nxitur ekonominë e lëkundur. Ky stimul synonte shpenzimet e qeverisë për infrastrukturën e transportit, në uljen e kostove të eksporteve për bizneset dhe uljen e taksave për bizneset më të vogla. Ekonomia u rimëkëmb në gjysmën e dytë të 2013.
Nga fillimi i vitit 2014, flluska e banesave është shfaqur sërish duke mbledhur avull, ndërkohë që ekonomia reale tregon edhe një herë shenja ngadalësimi. Në fillim të vitit 2014 duket edhe një herë se politikëbërësit kinezë synojnë të shkojnë pas flluskës së saj të fshehtë të banesave bankare këtë pranverë 2014. Kjo ka shumë të ngjarë të nënkuptojë një ngadalësim tjetër të ekonomisë kineze të nisur nga politika, siç ndodhi në pranverën e 2013-ës një vit më parë. Por kjo nuk është e gjitha. Të mbivendosura në paqëndrueshmërinë financiare dhe ngadalësimin ekonomik që do të provokojë përballja me atë jostabilitet, janë një sërë faktorësh të tjerë që kontribuojnë në ngadalësimin e mëtejshëm të ekonomisë kineze në vitin 2014.
Përveç stimulit fiskal të fundit të ekonomisë dhe tregjeve të saj të mbinxehura të banesave, burimi tjetër kryesor i rritjes ekonomike të Kinës është sektori i saj i prodhimit, dhe eksportet e prodhimit në veçanti. Dhe kjo gjithashtu po ngadalësohet. Arsyet e ngadalësimit në prodhim dhe eksport qëndrojnë si në zhvillimet e brendshme brenda ekonomisë kineze ashtu edhe në problemet në rritje në euro dhe ekonomitë e tregut në zhvillim.
Kina po përjeton rritje të pagave dhe një përkeqësim të kursit të këmbimit për monedhën e saj, juan. Të dyja po rrisin kostot e saj të prodhimit të prodhimit dhe nga ana tjetër po i bëjnë eksportet e saj më pak konkurruese. Rritja e kostove të prodhimit po çon madje në një eksod të korporatave globale shumëkombëshe nga Kina, të drejtuara drejt ekonomive me kosto edhe më të lira si Vietnami, Tajlanda dhe gjetkë.
Shumica e eksporteve të Kinës shkojnë në Evropë dhe në tregjet në zhvillim, jo vetëm në SHBA. Dhe ndërsa ekonomitë e tregjeve në zhvillim ngadalësohen, kërkesa e tyre për mallra të prodhuara në Kinë dhe eksporte bie. Në të kundërt, ndërsa vetë Kina ngadalësohet ekonomikisht, ajo redukton importet e saj të mallrave, mallrave gjysëm të gatshme dhe lëndëve të para nga bota e tregjeve në zhvillim (si dhe nga tregjet kryesore si Australia dhe Koreja).
Efekte të ngjashme të lidhura me tregtinë ekzistojnë midis Kinës dhe Eurozonës. Kina në fakt është burimi më i madh i Gjermanisë për eksportet e saj, madje më i madh se eksportet gjermane në pjesën tjetër të Evropës. Pra, nëse Kina ngadalësohet, ajo do të kërkojë më pak eksporte nga Evropa, gjë që do të ngadalësojë edhe më tej ekonomitë tashmë të ndenjura të Eurozonës. Në mënyrë të ngjashme, ndërsa Evropa ngec, kjo do të thotë më pak kërkesë për mallrat kineze - dhe kështu një ngadalësim të mëtejshëm të prodhimit të Kinës. Me fjalë të tjera, ngadalësimi i brendshëm i Kinës do të përkeqësojë stagnimin dhe deflacionin në Evropë, si dhe do të kontribuojë në një ngadalësim edhe më të shpejtë ekonomik që po ndodh tani në botën e tregjeve në zhvillim.
Ngadalësimi do të rezultojë gjithashtu nga politikat e qeverisë të dizajnuara për të zhvendosur strukturorisht ekonominë në një fokus më të drejtuar nga konsumi. Kjo zhvendosje drejt konsumit do të fillojë seriozisht pas takimit të Partisë Komunitare në mars 2014. Por konsumi në Kinë përfaqëson vetëm 35% për qind të ekonomisë (ndryshe nga 70 për qind në SHBA), ndërsa Kinë Investimet qeveritare janë shumë më tepër se 40 për qind e PBB-së. Dhe nuk ka gjasa që konsumi të rritet aq shpejt sa të kompensojë reduktimin e investimeve, të paktën jo fillimisht.
Pra, një listë e gjatë e zhvillimeve dhe tendencave të mëdha të afërta në Kinë tregojnë për një ngadalësim të rritjes në atë ekonomi kyçe globale prej gati 10 trilion dollarë në vit. Ajo që ndodh në Kinë, ekonomia e dytë më e madhe në botë, ka dhe do të vazhdojë të ketë një ndikim të madh negativ në një tregje në zhvillim tashmë të ngadalësuar dhe një stagnim kronik. Eurozona.
Mënyra se si ekonomia e SHBA-së i përgjigjet stuhisë së përsosur globale në zhvillim do të jetë interesante, për të thënë të paktën. Por me prova të ngadalësimit të SHBA-së në banesat, prodhimtarinë, krijimin e vendeve të punës, shitjet e makinave dhe shitjet e tjera me pakicë, dhe me të ardhurat reale mesatare të familjes në rënie dhe gjasat reale të rritjes së mëtejshme të çmimeve të ushqimit dhe benzinës në muajt e ardhshëm, 'stuhia e përsosur Shfaqja në det të hapur nuk paraqet mirë për ekonominë ende të brishtë të SHBA-së, tani në vitin e pestë të rimëkëmbjes ekonomike nën mesataren, 'stop-go'.