Pagājušajā piektdienā, 14. septembrī, ASV Federālo rezervju sistēma paziņoja par savu jaunāko versiju par masveida likviditātes (naudas) injekcijām ASV banku sistēmā. To sauc par “kvantitatīvo atvieglojumu 3”, kas seko agrākām QE1, QE2 un QE2.5 naudas injekcijām, kas jau sasniedza USD 2.75 triljonus no Fed tiešiem hipotēku un citu obligāciju pirkumiem no investoriem kopš 2009. gada sākuma gandrīz pirms četriem gadiem.
Fed tieši pirms QE 2.5 programma, kas tika ieviesta 2011. gadā (maksāja 400 miljardus USD), vēl nebija pabeigta, un Fed tomēr paziņoja par savu jaunāko pēcteci QE3. Pat potenciāli dāsnāks nekā tā priekšgājēji, QE 3 būs beztermiņa bezmaksas naudas cilne bankām un investoriem, kuras apjoms ir USD 40 miljardi mēnesī nenoteiktu mēnešu skaitu. Tāpēc tā varētu būt vēl lielāka subsīdija bankām un investoriem apjoma ziņā nekā iepriekšējie QE.
Fed un ASV prese ziņoja, ka jaunais QE3 ir nepieciešams, lai veicinātu stagnējošo darba tirgu ASV šodien, kas nav spējis radīt pietiekamas darbavietas, lai pat uzņemtu jaunu darbinieku ienākšanu darbaspēkā, un lai veicinātu mājokļu attīstību. tirgus, kas gadiem ilgi turpina nīkuļot depresijas līmenī. Patiesais bezdarbs šodien svārstās ap 23 miljoniem, kur tas jau vairākus gadus ir nemainīgs. Mājokļu sektors gandrīz visos rādītājos turpina “slīdēt pa zemāko līmeni”, kā tas ir bijis arī pēdējos trīs gados.
Taču QE3 neietekmēs vairāk darba vietu radīšanas, mājokļu vai vispārējās ekonomikas atveseļošanās nekā tā priekšgājējs QE. QE nav saistīta ar darbavietu, mājokļu vai reālās ekonomikas veicināšanu. QE ir saistīta ar investoru subsidēšanu un akciju, obligāciju, atvasināto instrumentu un preču nākotnes līgumu tirgu un tādējādi arī privātpersonu un uzņēmumu investoru kapitāla ienākumu un atdeves veicināšanu.
Manā 2011. gada decembra rakstā “Ekonomikas prognozes; Tagadne un pagātne”, kas iznāca 2012. gada janvāra numurā Žurnāls Z (un tas ir pieejams šajā emuārā un manā tīmekļa vietnē kyklosproductions.com, kas pieejams no šī emuāra sānjoslas), es pirms deviņiem mēnešiem paredzēju, ka, lai gan QE 2.5 (sauktu par "Operation Twist") tikko ieviesa Fed pagājušā gada oktobrī. tam sekos nākamais QE3 kaut kad 2012. gadā.
Šīs prognozes pamatā bija pagājušā gada novembra analīze, kas tika publicēta manā 2012. gada aprīļa grāmatā "Obamas ekonomika: atveseļošanās dažiem (pieejams arī šajā tīmekļa vietnē), kurā es parādīju datus, kas norāda uz ārkārtīgi augstu korelāciju starp QE programmu ieviešanu un akciju un citu finanšu tirgu kāpumiem: ti, kad tirgi sāk svārstās, tiek ieviesti QE un tirgi atkal strauji pieaug. Tabula 5.1. lpp. 90. no manas “Obamas ekonomikas” grāmatas parāda, ka, tiklīdz akciju tirgus sāk palēnināties un kristies, tiek ieviests vēl viens QE. Pēc šī ievada akciju tirgus atkal paceļas. Kad attiecīgais QE sāk noslēgties un beidzas, akciju tirgus atkal sāk slīdēt, izraisot atkal runas un beidzot ar cita QE ieviešanu, kas atkal izraisa akciju tirgus atdzimšanu. 5.1. tabulā tika identificēta šī QE1 un QE2 attiecība, kas veidoja vairāk nekā 2.3 triljonus USD, ko Fed iepludināja bankās un investoru kabatās, pērkot no tām dažādus paaugstināta riska un citus hipotēkas un vērtspapīrus par pilnu pirkuma vērtību. daudzos gadījumos to pašreizējās pazeminātās vērtības. Citiem vārdiem sakot, investori un bankas tiek subsidētas Federālo rezervju QE naudas injekciju rezultātā.
Pēc tam bankas un investori ņem šo “neparedzēto” no Fed un iegulda to akcijās, nevēlamās obligācijās, atvasinātajos instrumentos, precēs (naftas fjūčeri ir iecienītākie), jaunattīstības valstu biržā tirgotos fondos, ārvalstu valūtas nākotnes līgumos utt., ti, dažādos spekulatīvos finanšu darījumos. instrumenti. Vai arī dažu banku gadījumā tās vienkārši paņem naudu un uzkrāj to. Neatkarīgi no tā, vai QE injekcija tiek uzkrāta vai nodota spekulantiem, tā netiek aizdota reāliem uzņēmumiem, lai radītu darbavietas. Citiem vārdiem sakot, to, ko viņi nepārnes uz ārzonu vai finanšu vērtspapīros, viņi vienkārši uzkrāj, kas tagad veido aptuveni 1.7 triljonus USD banku pārpalikuma rezervēs, uz kurām bankas vienkārši sēž. Banku kreditēšana mazajiem un vidējiem uzņēmumiem stagnē vai pat samazinās. Ļoti maz darbavietu ir rezultāts triljoniem, ko tajās iesūknē QE, kas tiek uzkrāti vai novirzīti.
QE un apgalvojums, ka tie samazina procentu likmes un kas stimulēs banku aizdevumu izsniegšanu un uzņēmumu ieguldījumus, lai radītu darbavietas, ir tikpat nepatiess kā līdzīgs apgalvojums, ka uzņēmējdarbības nodokļu samazināšana rada darbavietas. Teorija ir tāda, ka, piešķirot bankām un uzņēmumiem vairāk skaidras naudas (izmantojot zemākas aizņēmuma likmes vai zemākus nodokļus), papildu nauda automātiski radīs ieguldījumus un aizdevumus. Tomēr patiesībā tā rezultātā baņķieri un uzņēmumi ir uzkrājuši tikai triljonus dolāru. Nevienā gadījumā tas nav radījis darbavietas.
Arī QE programmām nav lielas ietekmes uz mājokļu atjaunošanu. Tās var nedaudz samazināt hipotēku likmes, taču zemās likmes nav risinājums mājokļa atgūšanas trūkumam līdz šim. Bankas var publiski ziņot par pieejamām zemām hipotēku likmēm, taču tas nenozīmē, ka bankas faktiski aizdod ar šīm likmēm, izņemot ļoti, ļoti mazai atlasītai pircēju grupai. Neskatoties uz zemajām likmēm, bankas pēdējos trīs gados ir noteikušas daudzus un apgrūtinošus bezlikmju nosacījumus hipotekārā kredīta saņemšanai lielākajai daļai mājokļu pircēju. Pircējs var saņemt 3.75% hipotekāro kredītu, bet tikai tad, ja viņš atlaiž 40%, viņam ir ideāls 800 plus kredītreitings, pārsniedz ikmēneša ienākumus un glabā 100 XNUMX USD kontos bankas filiālē. To pašu norādīja arī nesenais globālā biznesa laikraksta The Financial Times pirmās lapas virsraksts. Citējot Deutsche Bank analītiķi, "ļoti maz ticams, ka tas nekavējoties nonāks līdz patērētājiem".
Tātad QE nozīmē nelielu mājokļu un darba vietu atgūšanu, neko nedara, lai nodrošinātu, ka bankas patiešām aizdos maziem uzņēmumiem un patērētājiem, un rezultātā bankas uzkrāj skaidru naudu vai izsniedz aizdevumus spekulantiem (hedžēšanas fondiem utt.), kuri pēc tam izmanto aizdevumu pirkt akcijas, nevēlamās obligācijas, spekulēt ar tūlītējiem naftas nākotnes līgumiem (paaugstinot gāzes cenas pie sūkņa) vai rūpniecības precēm, visu veidu atvasinātajiem instrumentiem, ārvalstu valūtu utt.
QE ir paredzēts investoriem, citiem vārdiem sakot, nevis māju īpašniekiem, bezdarbniekiem vai maziem uzņēmumiem.
Spiediens, lai Fed ieviestu savu jaunāko QE3, sākās pagājušajā vasarā, jo akciju tirgus atkal sāka atpalikt. Tā kā pēdējo mēnešu laikā kļuva arvien vairāk iespējams, ka Fed ieviesīs vēl vienu QE, akciju tirgus sāka strauji pieaugt. Un, kad Fed pagājušajā nedēļā paziņoja par QE, tirgi eksplodēja. Dow un S&P 500 šobrīd ir gandrīz turpat, kur tie bija 2007. gadā pirms finanšu sabrukuma. Krājumi ir pieauguši (pārsvarā ar 3 QE pēdējo trīs gadu laikā) par gandrīz 150%, ti, vairāk nekā divas reizes. Nevēlamo obligāciju peļņa ir bijusi vēl lielāka. Kopš 2009. gada sākuma mums ir bijuši trīs naftas un preču cenu burbuļi, un nezināmi bagātības ir gūtas arī no spekulatīvo atvasināto instrumentu tirdzniecības (nav zināms, jo par tiem nekur nav ziņots). Turpretim mājokļu, darba vietu un vispārējā ekonomikas atveseļošanās ASV pārējiem iedzīvotājiem, kas nav ieguldītāji/uzņēmumi, ir stagnējuši, lēcienā pa apakšu, atkārtojoties trīs reizes tik daudzu gadu laikā (arī kā prognozēts “Obamas ekonomikā” grāmata pirms gada).
Fed QE politika apvienojumā ar papildu brīvu naudu bankām pieejamajos nulles procentu aizdevumos (saukti par ZIRP) kopā līdz šim ir sasnieguši vairāk nekā 10 triljonus USD, kas ir Fed subsidētā nauda, kas piešķirta bankām un investoriem, un tas viss ir paredzēts glābšanai. bankām un investoru kopienai. Taču banku glābšana, savukārt, nenozīmē, ka ekonomika atveseļojas. Banku drošības naudas izsniegšana ne vienmēr rada aizdevumus uzņēmumiem un patērētājiem. Kāpēc? Tā kā glābšanas nauda tiek vai nu uzkrāta (ti, tā paliek iepildīta bankās rekordlielu lieko rezervju veidā triljonu dolāru apmērā), vai arī bankas to aizdod galvenokārt profesionāliem spekulantiem un investoriem, kuri spekulatīvos tirgos gūst ļoti ienesīgus, ātrus ienākumus. (akcijas, nevēlamās obligācijas, atvasinātie instrumenti, preču fjūčeri, ETF utt.). Tādējādi Fed QE naudas injekcijas nerada ilgtspējīgu ekonomikas atveseļošanos vispārējai ekonomikai.
Tāpēc Fed QE3 soļa nozīme ir tāda, ka bankām un investoriem joprojām būs brīva nauda neierobežotā daudzumā, ko krāt vai spekulēt un ar to spēlēties, savukārt mums pārējiem tas samazina izdevumus un rīcībā esošos ienākumus. Taču “QE viņiem” un “Taupība mums pārējiem” nozīmēs nepārtrauktu ekonomikas lejupslīdi un lejupslīdi, kas paātrināsies Eiropā, lēnāk nāks ASV un arvien vairāk pietuvosies pat Āzijai.
Šī nepārtrauktā ekonomikas lejupslīde - ASV un visā pasaulē - padarīs privāto banku sistēmu vēl nestabilāku neatkarīgi no tā, cik FED QE tiks ieviests. Tātad, kāpēc valdības turpina īstenot “taupības” politiku fiskālajā pusē, kas galu galā noliedz QE politiku monetārajā pusē? Jo QE ir izdevīgāk baņķieriem un investoriem. Un šie baņķieri un investori uzskata, ka, ja viņi spēs izturēt īstermiņā — valdībai un centrālajai bankai kompensējot īstermiņa zaudējumus ar triljoniem “brīvās naudas” injekciju, ilgtermiņā kapitālistiskā sistēma izlabosies. pati par sevi. Bet šis priekšlikums — ti, glābt investorus un baņķierus un ļaut tirgiem darīt visu pārējo — ir ekonomiska “ideoloģija”, nevis ekonomisks fakts vai zinātne.
Dr Džeks Rasmuss ir 2012. gada grāmatas autore, "Obamas ekonomika: atveseļošanās dažiem", kas pieejams šajā emuārā un viņa vietnē ar atlaidi. (skatiet arī jauno piedāvājumu grāmatai ar DVD prezentāciju un 60+ Powerpoint slaidu prezentāciju). Viņa emuārs ir jackrasmus.com un vietne: www.kyklosproductions.com. Sekojiet Džekam un viņa viesi jaunajā gaidāmajā nedēļas izdevumā radio raidījums, ALTERNATĪVĀS VĪZIJAS, progresīvajā radio tīklā, katru trešdienu plkst. 2:XNUMX pēc Ņujorkas laika, PRN.FM vai progressiveradionetwork.com
ZNetwork tiek finansēts tikai ar lasītāju dāsnumu.
Ziedot