Turies pie savas ekonomiskās krīzes cepures. Lejupslīde, kas nekad īsti nebeidzās, atgriežas. Ekonomikas atveseļošanās Obamas administrācijas laikā ir bijusi vājākā atveseļošanās no visām 11 lejupslīdēm valstī
Saskaņā ar
Recesiju salīdzināšana
Lejupslīdes salīdzinājums parāda sekojošo: 12 mēnešus pēc oficiālās 1973.–75. gada recesijas beigām ekonomika pieauga par 6 procentiem ceturksnī un 3.2 procentiem ceturksnī otrajā 12 mēnešu periodā. Atveseļošanās periodā no 1981. līdz 82. gadam tas pieauga par 7.75 procentiem ceturksnī pirmajos 12 mēnešos un par 5.6 procentiem ceturksnī otrajos 12 mēnešos. Turpretim Obamas atveseļošanai pēdējo divu gadu laikā ekonomika pieauga tikai par 3 procentiem pirmajos 12 mēnešos pēc lejupslīdes beigām un tikai par 2 procentiem nākamajos 12 mēnešos. (2011. gada pirmajā pusē Obamas atveseļošanās vidēji ir no 1.5 procentiem līdz 1.8 procentiem.)
Tas notiek, neskatoties uz to, ka ir nodrošināts fiskālais stimuls 830 miljardu USD apmērā, 9 triljoni USD banku glābšanai, simtiem miljardu papildu palīdzība nebanku uzņēmumiem, piemēram, GM, AIG un citiem, un vēl vismaz 300 miljardu USD papildu nodokļu samazinājumi uzņēmumiem un investoriem. pēdējā gadā. Aina ir daudz sliktāka tādās galvenajās ekonomikas nozarēs kā mājokļi un darbavietas.
Divās vissmagākajās recesijās — no 1973. līdz 75. gadam un no 1981. līdz 82. gadam — kopējā nodarbinātība pēc 5 mēnešiem pieauga par 42 procentiem salīdzinājumā ar līmeni pirms recesijas. Šobrīd pēc 42 mēnešiem kopējā nodarbinātība ir par vairāk nekā 5 procentiem zemāka nekā 2007. gada decembra sākumā. Turklāt zemākie 5 procenti neņem vērā piespiedu nepietiekamu nodarbinātību vai darbiniekus, kuri piespiedu kārtā atstāj darbaspēku, jo nevar atrast strādāt. Ja šīs kategorijas saskaitītu, kopējais darbavietu skaita samazinājums pēc 42 mēnešiem būtu aptuveni 10 procenti. Tas ir par 17 miljoniem vairāk bez darba, papildus 7.1 miljonam recesijas sākumā 2007. gadā, kopumā 24 miljoni joprojām ir bez darba pēc 42 mēnešiem.
Kopš 2007. gada ir bijuši vismaz trīs atsavināšanas viļņi, ko vispirms izraisījuši augsta riska kredītņēmēji, pēc tam pieaugošais bezdarbnieku skaits un pēdējā laikā arvien vairāk māju īpašnieku, kuriem ir negatīvs kapitāls un kuri pamet mājokļus, kuru vērtība ir daudz mazāka nekā viņu hipotēkas izmaksas. Atsavinātās tiesības tagad tuvojas 10 miljoniem, un daži avoti prognozē 13–14 miljonus pirms pašreizējā mājokļu cikla dibena. Tā ir aptuveni viena ceturtā daļa no visām hipotēkām
Pēc vēsturiska mēroga nodarbinātības sabrukuma no 2008. gada vidus līdz 2009. gada jūnijam bezdarbnieku skaits četrus mēnešus pēc kārtas no 206,000. gada jūnija līdz septembrim pieauga par 2010 235,000. Tāpat arī to darbinieku skaits, kuri atstāj darbaspēku, atsakoties no darba atrašanas. , pieauga vēl par 2010 650,000. Līdz 2009. gada septembrim bija par 2010 XNUMX mazāk strādājošo nekā tad, kad lejupslīde oficiāli beidzās XNUMX. gada jūnijā. Pirmajam divkāršajam darba vietu skaita kritumam XNUMX. gada vasarā sekoja neliela darba vietu atjaunošanās uz īsu laiku, pēc kuras darba vietu pieaugums strauji samazinājās. vēlreiz.
Līdzīgs scenārijs raksturo mājokļu tirgu. Dzīvojamo māju sabrukums no 2007. līdz 2009. gadam piedzīvoja sabrukumu, katru ceturksni, izņemot vienu, samazinoties par divciparu procentiem. Tikai pirmajā ceturksnī pēc lejupslīdes beigām 2009. gada jūnijā notika pieticīga mājokļu atveseļošanās par 10.2 procentiem. Tas bija gandrīz pilnībā saistīts ar pirmās mājas pircēju programmas ieviešanu. Bet pat ar šo programmu nepietika, lai uzturētu mājokļu atjaunošanu. Nākamajos divos ceturkšņos mājokļi atkal sabruka. Tam sekoja vēl viena ceturtdaļa atveseļošanās 2010. gada pavasarī, jo māju īpašnieki steidzās izmantot pirmo māju pircēju programmu, pirms tā tika pārtraukta. Taču visi šī ceturkšņa ieguvumi tika iznīcināti 2010. gada vasaras dubultajā kritumā. Tāpēc dzīvojamo māju apbūve jau ir piedzīvojusi dubultu kritumu, sākot ar 2011. gada pirmo ceturksni. Dzīvojamo māju apbūve tagad ir par 75 procentiem zemāka par līmeni, kāds bija pirms recesijas, un nekur nav nekādu atveseļošanās pazīmju.
Pēc gada, kad trešdaļa līdz pusei tika atgūti zaudējumi no 2007.–09. gada recesijas, arī citas ekonomikas nozares apstājās. Jāpiemin tikai daži: mazumtirdzniecības apjoms līdz 2010. gada vasarai atguva tikai pusi no iepriekšējā krituma, un uzņēmējdarbības izdevumi 3. gada pirmajā pusē pieauga tikai par 2010 procentiem pēc tam, kad 1945. gadā tie bija 6.7 procenti pēc rekorda pēc 2009. gada. Sliktākajās recesijās, 1973.–75. un 1981.–82. gadā, biznesa izdevumi palēninājās, bet faktiski nesamazinājās, ti, kļuva negatīvi. Līdz 2010. gada vidum rūpnieciskā ražošana joprojām bija mazāka par 30 procentiem, tāpat kā ilglietojuma preces un citi galvenie rādītāji. Pēc kāpuma līdz 58 2010. gada pirmajā ceturksnī apstrādes rūpniecības aktivitātes indekss 50. gada jūlijā atkal nokritās līdz 2010, kas liecina par pieaugumu.
Otrā neveiksmīgā atveseļošanās 2010.–2011
2010. gada vasarā Obamas administrācija kopā ar Federālo rezervju sistēmu mēģināja novērst deflāciju. Fed pārcēlās pirmais, ieviešot tā saukto kvantitatīvo atvieglojumu II (QE2). QE2 nozīmēja, ka Fed no investoriem par viltus paaugstinātām likmēm iegādājās obligācijas 600 miljardu dolāru vērtībā, galvenokārt sliktas hipotēkas obligācijas un ilgtermiņa valsts kases obligācijas. Tas tieši ekonomikā ieplūda vairāk naudas un likviditātes.
QE2 bija ietekme, bet ne uz darbavietām vai mājokļu atjaunošanu. Tas pazemināja ASV dolāra vērtību pasaules tirgos, tādējādi stimulējot
QE2, iespējams, ir nedaudz veicinājis eksportu (un darbavietas apstrādes rūpniecībā gandrīz nemaz), taču tas arī veicināja spekulatīvo investīciju uzplaukumu naftā, pārtikā un citās izejvielām no 2010. gada oktobra līdz 2011. gada aprīlim. Tas izraisīja cenu pieaugumu, kas samazināja patērētāju tēriņus. un patēriņš, veicinot dubultu kritumu. Lūk, kā tas darbojās. Bankas aizņēmās no Fed ar tik zemu procentu likmi kā 0.1 procenti, ti, bezmaksas naudu. Viņi aizdeva līdzekļus spekulantiem, piemēram, riska ieguldījumu fondiem, privātā kapitāla uzņēmumiem un citiem. Pēc tam spekulanti ieguldīja aizdevumus naftā un citās izejvielām, kompensējot cenu pieaugumu, kas izpostīja patērētājus. Ciktāl QE2 ieguva ražošanu, tas guva labumu tikai ražošanas korporācijām un akcionāriem. Divkāršais efekts, ko rada ekonomikas palēnināšanās
QE2 lielākais panākums bija otrais uzplaukums akciju tirgū ar kapitāla pieauguma ienākumu pieaugumu korporācijām, bagātiem investoriem un bagātākajiem 10 procentiem mājsaimniecību. Pēc tam 2010. gada rudenī krājumu atjaunošanos vadīja preču uzņēmumi. Tas īpaši palielināja naftas, enerģijas, pārtikas, apģērbu un metālu ražotāju krājumus. Tāpat ievērojami pieauga banku akcijas, aizņēmoties no Fed par 0.1 procentu un izsniedzot aizdevumus spekulantiem par 8 procentiem. Pēc tam spekulanti paaugstināja preču cenas, kas savukārt palielināja uz precēm balstītu produktu ražotāju peļņu.
Centieni pēc turpmākiem fiskālajiem stimuliem tika īstenoti puslīdzīgi, izņemot dažus turpmākus nodokļu samazinājumus mazajiem uzņēmumiem. Tā vietā, kas izrādīsies viena no lielajām Obamas stratēģiskajām kļūdām, tā vietā, lai spertu soli tālāk atveseļošanās virzienā, ierosinot stimulu, kas būtu vērsts uz darbavietām un mājokļiem — viņa pirmajā stimulā lielākoties izpalika — Obama atkārtoja Džimijs Kārters 1978. gadā, saskaroties ar līdzīga situācija. Tāpat kā Kārters, arī Obama tika izsists vidustermiņa vēlēšanās, jo 2008. gada demokrātu atbalstītāji vienkārši balsoja ar kājām un 2010. gadā palika mājās.
Vēsturiska paralēle Obamas 2010. gada vidustermiņa vēlēšanu katastrofai ir 1934. gada vidustermiņa vēlēšanas. Tajā gadā Franklins Rūzvelts saskārās ar līdzīgu bremzējošu atveseļošanos pēc tam, kad bija koncentrējies uz banku glābšanu, uzņēmumu cenu un peļņas paaugstināšanu un minimālu darbību veikšanu, lai radītu darbavietas, neskatoties uz Civilo dabas aizsardzības korpusu. Tomēr FDR un viņa padomdevēji redzēja savu kļūdu un izveidoja Jauno darījumu (Sociālā drošība, Darba progresa administrācija, arodbiedrību un sarunu tiesības, minimālā alga utt.). Viņi šo jauno redzējumu nodeva cilvēkiem 1934. gada vēlēšanās un
Pēc termiņa vidustermiņa Obamas galvenais ieguldījums papildu fiskālajos stimulos bija Buša nodokļu samazinājumu pagarināšana vēl uz diviem gadiem, no kuriem 80 procenti guvuši labumu bagātiem investoriem no kapitāla ienākumiem un uzņēmumu peļņas, federālajai valdībai izmaksājot no 200 līdz 270 miljardiem ASV dolāru gadā. gadā. Šis pagarinājums sakrita ar Fed un QE2 izstrādāto akciju tirgus atveseļošanos un tobrīd tam sekojošo spekulāciju ar izejvielām. Līdz ar nodokļu samazinājuma pagarinājumu investori tagad gūtu kapitāla pieaugumu no akcijām, obligācijām un precēm. Obamas 2010. gada stimulējošais fiskālais papildinājums ietvēra arī algas nodokļu samazinājumu par 2 procentiem darbiniekiem, kuri vienu gadu nopelna mazāk nekā 108,600 100 USD gadā. Šis algas nodokļa samazinājums Sociālās apdrošināšanas trasta fondam izmaksātu aptuveni 2 miljardus USD. Lai gan kopš 1986. gada Trasta fonds ir radījis pārpalikumu 2007 triljonu dolāru apmērā, pēc 09.–XNUMX. gada lejupslīdes tas tik tikko sasniedza līdzsvara līmeni. Neskatoties uz to, Obamas jaunā korporatīvā padomdevēju komanda, kas ir liela uzņēmējdarbībai, nedomāja piedāvāt nekādus jaunu darba vietu radīšanas priekšlikumus.
Darba algas nodoklim 2011. gadā bija jāstimulē mājsaimniecību patēriņš, bet naftas un preču inflācija, ko noteica Fed QE2 un spekulanti, absorbētu un kompensētu algas nodokļa samazinājuma ietekmi uz patēriņu. Līdz 2011. gada aprīlim tika lēsts, ka 60 procentus no algas nodokļa samazinājuma bija absorbējuši pieaugošās gāzes un enerģijas cenas vien. Obamas biznesa padomnieku komanda jūnijā sekoja idejai, ka vajadzētu samazināt arī darba devēju maksāto algas nodokļu daļu, tādējādi radot vēl lielāku stresu uz sociālās apdrošināšanas finansēm. Visi algas nodokļu samazinājumi bija naudas pārskaitīšana no Sociālās apdrošināšanas trasta fonda un pensionāriem naftas kompānijām un citiem spekulantiem.
2011. gada scenārijs
Neatkarīgi no tā, kāda atveseļošanās ir notikusi kopš Obamas stāšanās amatā 2009. gadā, tas ir noticis ar to, ko ekonomisti sauc par krājumu pielāgošanu un uz eksportu orientētu ražošanu. Taču abi tagad strauji palēninās. Pēdējie mēneši skaidri parāda, ka rūpniecība, ko galvenokārt virza eksporta pārdošanas apjomi, ir saskārusies ar sienu, jo pasaules ekonomika palēninās.
Arī 2011. gadā patēriņš turpinās samazināties visiem, izņemot bagātākos 10 procentus. Pārdošanas apjomi augstākās klases mazumtirdzniecības veikalos, piemēram, Tiffany's, Saks un Nordstrom, reģistrē rekordlielus pieaugumus, savukārt veikalos, piemēram, Wal-Mart, pārdošanas apjomi ir samazinājušies katru ceturksni kopš 2009. gada sākuma. Runājot par plašākām tendencēm, patēriņš kopumā pieauga pirmajos trīs mēnešos 2011. gadā ar anēmisku 2.2 procentu gada likmi, un tiek prognozēts, ka otrajā ceturksnī tas samazināsies zem 2 procentiem, nenoliedzami lejupvērstā virzienā. Reālie iknedēļas ienākumi turpina kristies, kas nozīmē mazākus reālos patēriņa izdevumus, jo turpina pieaugt benzīna, pārtikas, veselības aprūpes, izglītības un vietējo nodokļu cenas.
Arī uzņēmumu krājumu uzkrāšana ir gājusi savu gaitu. Patērētājiem samazinoties tēriņiem un patērētāju uzticībai atkal par 40 procentiem zem 2007. gada maksimuma, maz ticams, ka uzņēmumi 2011. gadā papildinās krājumus, cerot uz lielāku patērētāju tēriņu pieaugumu, kas, šķiet, nebūs gaidāms. Dzīvojamo māju un to radinieku komerciālā īpašuma cenas ir tik zemas, ka tās, iespējams, vairs būtiski nepazemināsies. No otras puses, tie arī neuzlabosies, lai kompensētu citur nestabilās ekonomikas nozares.
Nodarbinātības jomā līdz šim 2011. gadā ir parādījušās vairākas izteikti negatīvas pazīmes. Pirmajā ceturksnī darbaspēku atstāja vairāk nekā 400,000 14,000 darbinieku. No decembra līdz maijam tika pievienoti tikai 54,000 XNUMX pilnas slodzes darbinieku. Daudzas privātā sektora darbavietas ir ieguvušas nepilnu darba laiku un pagaidu darbiniekus. Maijā ekonomikā tika pievienoti tikai XNUMX XNUMX darbavietu, kas gandrīz nosedza trešo daļu no jaunpienācējiem. Pusi darbavietu rada mazie uzņēmumi
Tikmēr kopējie uzņēmumu izdevumi iekārtām un konstrukcijām gandrīz nav auguši, pēdējie kompensē pirmo. Lielākais
Kurš guva labumu no Obamas atveseļošanās?
Divu gadu laikā kopš Obamas atveseļošanās sākuma lielāko S&P 500 korporāciju akciju vērtība ir vairāk nekā dubultojusies no 6 triljoniem USD līdz 12.3 triljoniem USD. Šis ir bijis lielākais akciju vērtības pieaugums kopš 1982. gada. Arī ātrākais pēdējo 60 gadu laikā. Obligācijām ir veicies vēl labāk. Augstas ienesīguma pakāpes obligāciju cena 20. gadā pieauga par 2009 procentiem, kam sekoja 57 procentu kāpums 2010. gadā un prognozēts papildu 25 procentu kāpums šogad.
Korporatīvā peļņa tagad ir par 200 miljardiem dolāru lielāka nekā 2006. gadā, sasniedzot 1.7 triljonus dolāru. Un tas neskaitās vēl 1 triljonu ASV dolāru starptautiskās korporācijas, kuras atzīst, ka tām pieder savos ārzonas meitasuzņēmumos. Daži neatkarīgi avoti lēš, ka šī ārzonas peļņas uzkrāšana sasniedz USD 1.5 triljonus. Vēsturiskā vidējā peļņas atdeves likme
Korporācijas turpina turēt naudas uzkrājumus 2 triljonu dolāru apmērā, un šķiet, ka tās lielāko daļu no tā tērēs akciju atpirkšanai, lielākām dividenžu izmaksām, konkurentu apvienošanās un iegādes darījumiem, kā arī spekulācijām ar atvasinātajiem instrumentiem un mijmaiņas darījumiem, ārvalstu valūtām un tamlīdzīgiem. neradīs nekādas darbavietas un daudzos gadījumos nozīmēs mazāk darbavietu. S&P 500 uzņēmumu vadītāji ir saņēmuši dubultu atalgojumu, jo akciju cenas vidēji ir dubultojušās un akciju balvas veido 53 procentus no viņu kopējās atalgojuma. Ne mazāk svarīgi ir tas, ka lielo banku vadītāji bauda skaistas prēmijas un kopējo algu pieaugumu par 36 procentiem.
Tikmēr reālie ienākumi turpina kristies 90 miljoniem strādnieku un vidusšķiras mājsaimniecību, atsavināšana tuvojas 10 miljoniem, sasniedzot 13–14 miljonus, un bankas konfiscē mājas ar ātrumu gandrīz 100,000 16 mēnesī, un 401 miljoni māju īpašnieku saskaras ar negatīvu pašu kapitālu. Jau piedzīvojuši savu pensiju plānu iznīcināšanu, kas aizstāti ar 24 tūkst., kas nodrošina mazāk nekā pusi no normālas pensijas, privātā sektora darbinieki tagad atsakās no turpmākajām sociālā nodrošinājuma algām, pateicoties Obamas algas nodokļa samazinājumam, lai viņi varētu maksāt par pieaugošo gāzi un pārtikas cenas. Valsts darbiniekiem nav veicies labāk, jo tagad viņiem ir atņemtas pensijas, kā arī tiesības uz kolektīvām sarunām par pabalstiem kopumā. Ne mazāk svarīgi ir tas, ka XNUMX miljoni darbinieku joprojām ir bez darba. Un pie apvāršņa parādās dubultā iegrime.
Z
Džeks Rasmuss ir autors Episkā lejupslīde: globālās depresijas prelūdija (2010) un gaidāmo Obamas ekonomika: atveseļošanās dažiem (2011. gada beigas). Viņa vietne ir www.kyklosproductions.com.